安邦-每日金融-第3275期

分析专栏:信贷政策背车市、楼市而去

银监会可能全面加强对信贷资金挪用的整顿    3
市场基本一致预期5月通胀率达5.5%左右    3
城投债风险开始浮出水面    3
汇丰判断地方融资平台贷款不足以导致银行危机    4
过度融资导致A股首次出现发行失败的公司    4
中资基金公司正忙于差异化“出海”    4
信托为央企的“廉价资金”找到规避调控的好渠道    5
银监会预期全球可能被迫共同进入加息通道    5
上海积极表态国际板推出已经万事俱备    5
国际板上市公司与A股银行股只会互相拖累    6
本周世界各国的经济数据恐将延续疲态    6
部分中国概念股造假影响中国企业海外上市    6
香港人民币业务目前尚难言盈利    7
中金首席经济学家对老年人财富的观点令人诧异    7
标普对国际大宗商品走势的看法过于悲观    7
希腊债务援助方案的耗资规模将难以控制    8
葡萄牙当选总理称将尽一切可能满足国际援助计划的要求    8
美联储鹰派反通胀立场依旧坚定    8
美国财长强调美国反对衍生品监管套利    9
 
〖分析专栏〗
【信贷政策背车市、楼市而去】
2010年中国社会消费品零售总额增长18.4%;扣除价格因素,实际增长14.8%。而今年1-4月仅增长16.5%,扣除价格因素,实际增长11.4%。消费实际增速明显下滑,除了通胀抑制了消费需求外,货币政策不再支持,甚至限制汽车与房地产消费也是重要原因。从历史经验来看,每当楼市因调控政策陷入低谷,政策就会放松。在目前汽车与房地产市场销售不振的情况下,信贷政策是否放松非常关键。
最新一期的《学习时报》刊登了银监会主席刘明康对信贷政策的表态。他在回答关于汽车和住房消费的限制措施与扩大内需的目标相矛盾时表示,前几年车市与楼市量价飙升的情况既不平衡,也不可持久。中国汽车保有量增速世界罕见,而不理性的增长带来的是节能减排目标难以落实和交通拥堵严重等问题。
长期以来,中国的内需促进政策只顾短期、个别消费市场的增长,对于某些消费市场的高增长是否可持续,是否抑制了其他消费市场的增长,考虑不多。从刘明康的讲话来看,中国的信贷政策将不再支持车市和楼市的“无序过快发展”,转而促进内需可持续的、平衡的、全面的增长。
2009年中国汽车销量达1364.48万辆,大增46.15%,而且一举超越美国,成为全球第一大新车市场。2010年,中国汽车销量再增32.37%,达1806万辆。中国汽车销量连续两年快速发展,一方面是两年内近18万亿新增贷款的推动,另一方面是车辆购置税优惠政策透支了未来的汽车需求。这显然是不可持续的,而且今年汽车销量增长放缓,也是正常现象,不应继续刺激。在汽车销量持续大增的同时,2010年中国原油进口已达消费量的54%。反观美国,2010年美国进口的原油和汽油占美国石油总需求量的49.3%,比2005年60.3%的高位减少了11个百分点。中国作为一个在国际原油市场缺乏定价权的贫油大国,考虑到节能减排的压力,显然不会继续鼓励汽车需求的无序增长。
自从1998年房改以来,房地产带来的投资和内需的增长是中国经济增长的主要动力之一。但由于房地产价格泡沫,房地产消费的增长已抑制了内需的全面增长。中国指数研究院的数据显示,2010年12月,全国100个城市住宅平均价格为8564元/平方米,当年中国城镇居民全年人均可支配收入19109元。一套90平方米的住宅,相当于三口之家13.4年的可支配收入。根据国家统计局的统计年鉴,2009年城镇居民的可支配收入有71%用于各种消费,考虑到收入可能被低估,假设城镇居民50%的可支配收入是可用于购房的净储蓄收入,按30%首付,20年平均利率7%的贷款计算,购房成本与利息支出,相当于城镇居民53年的净储蓄收入。显然,高房价将迫使居民长期压制各种消费支出,储备购房款和偿还房贷。
刘明康还表示,应充分注意到宏观调控并没有让消费热点消失,而是让消费热点科学转移。比如公租房、廉租房搞起来以后,低收入家庭的住房有了保障以后,家庭增加的收入(工资、社会福利)就会主要用于消费,而投机的人买房,只会将房子闲置再伺机出售,不会引致其他方面的消费,并不能真正拉动内需。很显然,中国的货币政策将长期抑制投资性购房需求。除非中国经济有硬着陆的可能,中国不大可能仿效2008年末的做法,全面放松针对房地产市场的信贷政策。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
尽管针对车市与楼市的调控政策成为中国消费增速下滑的重要原因,但中国的信贷政策不会对车市和楼市放松,中国的信贷政策将转向促进消费热点转移。对于楼市和车市而言,这样的信号是新的政策风险。(AHZB)返回目录
〖优选信息〗
【形势要点:银监会可能全面加强对信贷资金挪用的整顿】
按银监会的要求,2011年新增贷款的80%以上要按“三个办法一个指引”的要求,由银行直接支付给借款人的受款方,防止贷款被挪用,但执行效果并不理想。日前,一钢铁贸易公司负责人向《中国企业报》表示:“我打算清理完库存,把300万元贷款还清,退出这个行业。”他的300万元贷款并未用于经营,而是投向了股市。贸易商凭借手中的库存,甚至是贸易合同,就可获得钢材价值70%-80%的贷款。上海钢贸商会副会长任庆平估算,上海每年至少有上千亿元信贷流向钢贸行业。“据我了解,国内钢贸企业把信贷资金挪作他用,比如炒股、囤地、炒期货,甚至放高利贷。最主要的原因是卖钢材不赚钱,卖得越多,亏得就越多。”该负责人称。他的一个贸易商朋友去年利用钢材抵押贷款1000万进入棉花期货市场,一度盈利5000万元。去年11月棉花价格突然“高台跳水”导致其浮亏达1亿元。贸易商们更喜欢的是组成联保体向银行融资,如其中一家出现风险,另外几家必须共同替其归还贷款本金及利息。在目前民间借贷利率高企的情况下,贷款更容易被挪用,为防范信贷风险,预计银监会将进一步加强信贷流向的监管。(RHZB)返回目录
【形势要点:市场基本一致预期5月通胀率达5.5%左右】
6月14日,国家统计局将公布5月宏观经济数据。《北京商报》综合了13家机构对5月CPI的预测值后发现,预测值出奇地一致,均集中在5.5%的高位,包括兴业银行、宏远证券、交通银行、安信证券、华创证券等。号称“国家智库”的中国国际经济交流中心相关研究负责人也认为5月CPI会维持在5.5%。其余机构的预测值也全部“破5”,保持在5.2%-5.4%之间,民生银行则表示“或创年内新高”。综合机构观点,5月CPI或再创高位的原因主要是旱情推高了食品价格上涨。据国家气象局资料显示,今年3月以来,长江中下游地区降水偏少,无降水日达60.5天,较常年同期偏多30.2%。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为,旱情严重的省份是湖北、湖南和江西,是早稻主产区,约占全国早稻种植面积的一半以上,早稻受旱可能导致夏粮减产。虽然对全年粮食生产的绝对量影响较小,但是可能会推高居民的通胀预期,抬高粮价。(LCY)返回目录
【形势要点:城投债风险开始浮出水面】
根据《经济观察报》7日的报道,5月31日,银行间市场交易商协会作出了自其成立以来对其会员最严厉的惩罚,对“10川高速MTN1”、“10川高速MTN2”两单中期票据的发债主体四川高速公路建设开发总公司(下称“川高速”)处以警告和注销其剩余发债额度的处罚。在这两单中票存续期内,川高速在未及时向投资者披露相关信息的情况下,将所持四川成渝高速公路股份有限公司国有股权无偿划转至四川交通投资集团有限责任公司。短短半年内,川高速事件之前有“10广州建设债”的资产划出事件,之后有注入资产迟迟未过户的“10华靖债”,这一系列事件无疑将城投债风险推到了风口浪尖。“很明显,这都不是孤立的现象,可能还不能说‘违约’这么夸张,但非常值得关注,会不会从量变到质变,还需要观察。”中信证券债券销售交易部董事总经理高占军表示。另一方面,在刚刚过去的一个月内,中金公司固定收益研究组研究员徐小庆连续发布了两份债券信用报告提示债券持有人关注发行人资产变更风险。在紧缩的货币政策以及监管层严控城投平台的背景下,这类现象很可能会增加,这些新近发生的事件已经开始在影响整个市场对债券信用风险的看法。(LCY)返回目录
【形势要点:汇丰判断地方融资平台贷款不足以导致银行危机】
日前,汇丰中国首席经济学家屈宏斌发表报告称,中国地方融资平台贷款风险可控。屈宏斌承认,地方政府基建项目纵然有益,但多数无法产生足够的现金流来偿还银行债务(期限多为5-10年,大大短于融资项目回收期),即项目回收期与其债务期限错配严重,导致债务违约风险,但不必过于担忧。首先,中国地方债与南欧国家公共债务不同,中国平台借贷资金主要用于投资基础设施建设,而非为政府运营支出融资。因此,债务的增长同时带来了政府资产的增长。其次,许多项目确为所需,因而能产生足够的收益来偿还债务。中国货运占全球总量的25%,但中国的铁路网仅占全球总规模的6%,这意味着中国铁路投资的收益远高于全球平均数。即使是那些现金流不足的基础设施项目,政府仍有责任进行投资。中国政府一定会优先采取措施防止这些项目引发银行体系的系统性风险。他认为,政府至少有三个可行方案:中央政府可代表地方政府发行更多的长期建设债券。第二,中国政府可允许地方政府直接发行债券。第三,出售国有资产以资偿还地方贷款。地方政府目前仍拥有数量众多的国有企业,其中70%以上盈利。地方政府还拥有收费公路、港口及其他有商业价值的资产。(LHZB)返回目录
【形势要点:过度融资导致A股首次出现发行失败的公司】
6月7日,新浪财经获悉,民生证券承销的新股八菱科技当日宣布中止发行。知情人士分析,发行中止的原因一是近来的新股破发,打击了新股申购信心;二是由于正逢端午小长假,导致路演不充分所致。根据最新的《证券发行与承销管理办法》第32条规定,初步询价结束后,公开发行股票数量在4亿股以下,提供有效报价的询价对象不足20家的,或者公开发行股票数量在4亿股以上,提供有效报价的询价对象不足50家的,发行人及其主承销商不得确定发行价格,并应当中止发行。知情人士表示,参与八菱科技此次询价的机构只有19家,离法定的20家最低线尚差一家。而对于此次中止发行的原因,该人士分析认为一是近来的新股破发,打击了新股申购信心;二是由于正逢端午小长假,导致路演不充分所致。证监会于4月11日通过了八菱科技的A股首发申请,该公司原计划2011年6月10日实施网上、网下申购,并将在深交所中小板上市。不过《证券发行与承销管理办法》中同时规定,发行人在中止发行后,在核准文件有效期内,经向中国证监会备案,可重新启动发行。在圈钱市本质越来越清晰的情况下,A股市场出现发行失败的公司是必然结果。(LHZB)返回目录
【形势要点:中资基金公司正忙于差异化“出海”】
根据路透社的报道,中资基金管理公司正在加紧向海外扩张,以便在目前由富达投资和贝莱德等行业巨擘占据主导的海外市场取得一席之地,并扩大营收来源,因国内规模为4000亿美元的基金市场竞争不断加剧。易方达基金管理有限公司上月成为中国首家发行全球新兴市场基金的公募基金公司。相比之下,一些中国基金管理公司不去发行以发达经济体货币计价的投资产品,而选择通过人民币投资产品来一展身手,免得与外资公司硬碰硬。大成国际资产管理有限公司总经理连少冬表示,中国政府致力于使香港成为离岸人民币交易中心,拟议中的小QFII计划可允许中资资产管理公司在海外募集人民币用于国内投资,这是最为切实可行的机会。南方基金公司亦冀望依靠人民币产品来与外国同业抗衡,该公司已在香港推出一支人民币计价的债券基金,投资高收益债券。中国最大的资产管理公司——华夏基金则金并不与国外的资产管理公司直接竞争,而是向花旗和德国商业银行等机构提供分层顾问管理(sub-advisory)服务,帮助他们以合格境外机构投资者(QFII)的身份投资中国股市。(LCY)返回目录
【形势要点:信托为央企的“廉价资金”找到规避调控的好渠道】
随着信托公司相继披露2010年年报,信托公司净资本缺口的问题也浮出水面。63家信托公司中50家公司的年报显示,全行业净资本规模最大的平安信托净资本即将告急,而全行业信托业务收入最多的中融信托面临至少16亿元净资本缺口。在年底达标的期限下,调整业务结构还不是最有效的应对之法,引进战略投资者和增资扩股显得更直接更有效。而这些战略投资者,最受欢迎的还是央企。“研读信托公司2010年年报,发现百瑞信托已经被中电投集团控制了。我认为,中国信托业目前最大的问题是,股权结构极不合理,实业类央企控制了大量的信托公司”。某信托业人士表示。实际上,信托公司“投靠”有实力的央企、国企的做法至少从2005年就已经开始。全国信托行业60多家公司中,10多家已经被国企、央企控股。央企能轻松“玩转”信托,关键是它们高信用等级带来的低融资成本,不论是银信合作贷款还是发行短债,资金成本都远低于市场水平。信托对企央的价值,就在于它能绕过银行贷款利率下限及股权投资限制,将央企的信用等级转化成真金白银。上海某信托公司的信托经理表示,“大型集团公司下面搞一个信托公司,集团公司可以把闲钱放在自己的信托公司里,只要信托公司提供比银行存款高一点的利息回报就可以了——对集团公司而言,这样做比把钱存银行划算,还可以通过信托公司低成本融资。可是长期来看,这样的做法不会长久而且会引起更大的问题。”他指出,“央企、国企参股、控股信托公司的后果是实业与金融风控防火墙的拆除。这就是我担心的更大的问题。”(RLH)返回目录
【形势要点:银监会预期全球可能被迫共同进入加息通道】
日前,刘明康在接受《学习时报》采访时表示,全球来看,经济复苏的内生动力明显不足,但美国、欧盟、日本等国在应对国际金融危机过程中,均采用了量化宽松的货币政策,在国际上的负溢出效应十分明显。第一,大量流动性流入国际大宗商品市场和新兴经济体逐利,推高了资产泡沫。4月份以来,布伦特原油期货价格最高涨至126美元/桶,并且波动十分剧烈;纽约黄金交易价格一度达到1573美元/盎司的历史最高位;小麦、玉米等商品价格从去年上半年的低点到现在涨幅均超过50%,有的甚至翻了一番多。第二,流动性泛滥加大了通货膨胀压力。目前,欧洲、美国的通货膨胀率已较此前低点上升了一倍左右,发展中国家也普遍面临输入型通胀压力。3月份,巴西、印度、俄罗斯、阿根廷、越南等国CPI涨至6.3%—13.9%的区间,远远超过5%的温和通胀警戒线。第三,如果资产泡沫和通胀压力继续加大,为应对滞胀局面,可能被迫进入加息通道。这极有可能导致流动性过剩的局面发生逆转,使金融体系的脆弱性暴露出来,进而拖累实体经济复苏,并再次对全球金融体系造成冲击。(LHZB)返回目录
【形势要点:上海积极表态国际板推出已经万事俱备】
上海市委常委、副市长屠光绍6日详细解读了上海推出国际板所需要的四大条件。屠光绍认为,从基础的条件上讲,国际板的推出与整个市场的发展程度、金融开放程度以及整个经济国际化的程度密切相关。第二个是看市场本身的一个条件。就市场本身条件,屠光绍举了两个例子,一是法规条件,另一个是会计准则。屠光绍说:“所有的这些,可以告诉大家,应该说都已经基本准备到位了。”第三个方面就是看企业的意愿。尽管屠光绍就企业意愿并未多说,但已有的信息显示,目前已有多家全球前500强企业抢着第一个在国际板上市,已明确表达积极在国际板挂牌的企业已超60家。对于最后一个条件,屠光绍表示,还要看市场的各个方面的情况。“我相信,如果这个条件成熟,这个叫水到渠成,应运而生。而不是非要定在哪一天,非要在条件不成熟的时候也要把它开出来,我觉得应该是稳妥地推出。那么从这个意义上讲,我觉得应该快了。”不过安邦特约经济学家钟伟对中国资本市场的监管能力能否有效监管国际板表示怀疑。因跨国公司在国际板上市,即使有问题,却一定无法指责对方造假,即便真出了问题,由于中国和绝大多数发达国家没有司法引渡条款,监管当局也无法惩处。(LCY)返回目录
【形势要点:国际板上市公司与A股银行股只会互相拖累】
对于多数中国股市投资者并不欢迎的国际板,有证券分析师认为,国际板市场的上市企业的估值水平与已发行股票的估值水平联系较大,由于拟在国际板上市的外国银行的估值水平目前高于国内银行股,因此会刺激国内银行板块的估值修复。这显然只是一种不切实际的猜想。目前A股市场银行业平均市盈率约为9倍,市净率约为1.68倍,其中,四大行的市盈率甚至仅为7-8倍。而汇丰银行、东亚银行、渣打银行、恒生银行的市盈率均高于A股银行股平均值,约在14-16倍左右;市净率方面,A股市场银行业平均PB仅低于恒生银行。但A股市场银行股的低估值由来已久,早在2009年末,中金公司就曾预测2010年银行股板块将因经营量(贷款余额)价(利差)齐升迎来上涨。但2010年,由于过度融资,中小板指数超过了2007年大牛市顶峰时的水平,但大盘股反而持续下跌。资金面紧张拖累了银行股。同样,汇丰等公司如登陆国际板,必然将分流不多的A股存量资金,银行股不但不会因估值较高的外国公司的上市出现估值上升,估值反而会进一步下降。而外国公司由于国内银行股的低估值,高估值上市的幻想很可能破灭。因此,短期内国际板推出,外国公司与国内银行股只能互相拖累。(RHZB)返回目录
【形势要点:本周世界各国的经济数据恐将延续疲态】
上周,美国公布了一系列令人失望的经济数据。路透社称,本周将公布的数据或许会进一步显示全球需求已然降温。中国10日将公布5月贸易收支数据,唯一的问题就是增速放缓程度。路透访问的分析师预计,5月出口同比料上升21%,出口形势仍然稳定,但较4月29.9%的增速大幅减缓。美国零售销售低迷,7日将公布的数据料显示欧元区4月销售也不温不火。这意味着企业库存可能过多,订单可能仍然疲弱。台湾5月出口数据将于8日公布,料显示出口降幅甚于中国大陆。分析师预计5月出口仅成长8.7%,远低于前月的24.6%。对于一些央行来说,经济降温解除了一些加息压力。欧央行和英国央行9日均将召开议息会议,外界广泛预期其将维持利率不变。在所有这些黯淡迹象的背后,也不乏对今年下半年感到乐观的理由。商品价格近几周下降,将缓解家庭预算面临的压力。另外,美国供应管理协会(ISM)3日称,美国服务业增长速度5月温和上升,其新订单和就业指数均升高。服务业在美国经济中约占70%的比例。“这是黯淡数据中的一线希望”。法国兴业银行资深分析师Rudy Narvas表示,“我们仍认为数据疲态只是暂时的。”(LCY)返回目录
【形势要点:部分中国概念股造假影响中国企业海外上市】
在纽约、香港和多伦多上市的中国企业近期接曝丑闻,令投资者日益不安。仅在过去六个月期间,就有超过25家在纽约上市的中国企业要么披露其存在会计问题,要么看到其审计师辞职。纳斯达克和纽约证交所-泛欧交易所在过去一年期间已对至少21家小型及微型中国公司实施停牌,并已对其中5家实施摘牌。“尽管这些中国公司中绝大多数也许是正当的企业,但事实证明,它们当中有越来越多的公司存在显著的会计问题,或是存在明目张胆的欺诈行为。”美国证交会执法官路易斯•阿吉拉尔表示。近几个月来,卖空者对数量空前的海外上市中国企业发起攻击,指控其存在欺诈或其他不当行为。此举已导致这些企业的股价出现暴跌,使一些非常知名的投资者遭受亏损。安邦咨询高级研究员贺军认为,这种阴影并非是空穴来风,而且后果严重,如果中国概念做烂了,将使得今后在美国上市的所有中国公司都会被打折扣。虽然并非所有中国公司都有问题,但很不幸的是,这种阴影已经形成了。今后再有中国公司赴美上市,恐怕得掂量掂量了。对于那些还没有完成退出的PE和VC们来说,他们也处在一定的风险之中。(NYZR)返回目录
【形势要点:香港人民币业务目前尚难言盈利】
香港的人民币业务正如火如荼地发展着。随着持有人民币变得越来越普及,香港贷款商凭借自身的有利条件,长线而言势将可赚取可观的回报;尽管如此,它们目前而言充其量也只能达至收支平衡。问题在于,没有多少人预期人民币兑美元将停止升值,因此,人民币兑港元预料也会继续升值。市场普遍预测,人民币兑美元今年将进一步升值3%;至2013年底,升值幅度再扩大9%。人民币的长期升值预期,刺激零售投资者及企业对人民币存款的强劲需求,香港人民币存款总额4月份达5100亿元人民币——但企业及机构投资者对人民币资产的需求却远远落后。简而言之,尽管所有人都想以一种不断升值的货币作为存款,但却没有人想借取这种货币。相反的情况当然也适用;尽管港元借贷节节上升,港元存款却不断萎缩。这种资产/负债错配的情况令香港金融管理局感到不安,局方早前警告,港元贷存比率上升加上存款结构趋向流动性较大的活期存款,令银行对资本流动更加敏感。(BCY)返回目录
【形势要点:中金首席经济学家对老年人财富的观点令人诧异】
中国的房地产调控不仅牵动了中国市场,还牵动了中国社会的各个阶层。不过,有些专业人士的观点有时令人惊讶。据新华网报道,中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生近日提出,要重视房地产的泡沫风险以及对中国经济的影响。他说,居住成本上升,已经造成中国经济整个生产链的成本在上升。中国经济是二元经济,还有一半的人口生活在农村,每年有超过1千万人从农村转移到城市。房价的上升,对城镇化的进一步发展,有很大的阻碍。“房价上升也体现在代际分配的分化差距。”彭文生说,什么人享受房价上升?就是现在40岁、50岁的人。因为他们在房价最低的时候处于人生最赚钱的时候,买了不少房子。未来的年轻人要买房子房价就高了,所以年轻人受害。这样的状态再持续下去,再过15年、20年,中国的情况就有可能类似日本今天的情况,社会财富过多集中在老年人手里,这是影响社会创新的很大的因素。谈房地产泡沫还过得去,但谈到财富分配过多集中在老年人手里,彭文生的观点让人诧异。安邦首席研究员陈功对此表示,哪个国家不是老年人拥有的财富比年轻人多?这是人工作一辈子的基本收获,也是社会经济中的基本规律。中金公司的首席经济学家把财富分配问题的矛头指向老年人,恐怕是严重缺乏常识吧?还有市场人士称,中金公司肯定是面临管理危机了,才会放任所谓的“首席经济学家”大放厥词。甚至有市场人士称,决定调走所有存放在中金的资金,因为从彭文生的话来看,钱放在这种公司里太不踏实了!(NHJ)返回目录
【形势要点:标普对国际大宗商品走势的看法过于悲观】
国际大宗商品跟随中国的脚步而舞蹈已经不是新闻,中国需求左右着市场的变化。我国目前石油一半依靠进口,煤炭也从出口国变为净进口国,铜的年消费量占世界四分之一,铁矿石对外依存度达69%。中国目前已成为世界大多数主要商品的最大买家。国际评级公司标准普尔近日发表报告称,如果中国经济增长速度突然出现放缓,全球主要大宗商品价格可能会下跌50%-75%。铝价将会从目前的每磅1.20美元下跌至每磅65-70美分,降幅达50%;铜价也将从目前的每磅4.10美元下跌至每磅1.50-1.75美元,降幅达75%。不过,标普的看法可能过于悲观,中国经济出现急速放缓的可能并不大。中国人民大学经济学院副院长刘元春表示,“(中国经济增速)放缓已是既定事实,但急剧下滑的可能性很小。”而经济学家谢国忠也表示,“标准普尔的说法是可能成立的,但发生的几率不大,中国经济更倾向于“软着陆”,国际大宗商品市场出现2008年动荡的可能性很小。”安邦也多次指出,即使中国GDP增速从一季度的9.7%降到全年的9.4%,仍然是高增长,根本谈不上“硬着陆”。在这种情况下,标普所描述的情况不太可能发生。(ALH)返回目录
【形势要点:希腊债务援助方案的耗资规模将难以控制】
德国媒体6月6日报道称,希腊新援助方案可能耗资超过1000亿欧元。德国财政部的专家,以及欧盟、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行的人士认为,若希腊在2013年及2014年仍需要外部援助,则其需求规模大约是上述数字。希腊与欧盟和IMF去年达成的援助协议规模为1100亿欧元,其中德国出资244亿欧元。媒体指出,希腊第二轮援助资金或将需要650亿欧元,但该方案成本可能会升至超过1000亿欧元,因为2014年,希腊政府公债需要后续融资。另据报道,希腊政府计划采取更多紧缩举措,以满足获得国际贷款的条件,而这导致了希腊迄今为止最大的一次示威游行。因为希腊正试图避免债务违约,希腊内阁会就一项中期经济计划进行讨论,该计划将在未来几年进一步削减预算,并加快私有化进程,这是希腊一年内获得欧盟和IMF第二次财政援助的条件。希腊总理帕潘德里欧办公室表示,6月7日将向社会主义党政治委员会提交此计划,而内阁此后将通过此计划并提交至议会。不过,有迹象显示,希腊将达到承受极限,因第一轮援助计划规定的预算削减措施已经导致该国失业率接近16%。如果是这样,希腊的债务漩涡将逼迫欧盟更深的陷进去;而且,此头一开,其他类似国家的要求也难免水涨船高。(RLH)返回目录
【形势要点:葡萄牙当选总理称将尽一切可能满足国际援助计划的要求】
葡萄牙议会选举结果5日晚揭晓,在野党社民党重挫执政的社会党,得票率将近39%,成为议会第一大党。葡萄牙当选总理、社会民主党主席科埃略表示将立即寻求与议会第三大党人民党组建联合政府,“为今后四年带来稳定”。科埃略6月6日表示,将削减公共支出并推行公司私有化,“尽一切可能”满足780亿欧元救助计划的要求。科埃略还说,上任后的首要任务是控制葡萄牙的高额预算赤字,同时推行必要的改革以增强未来几年的经济增长前景。葡萄牙政府4月6日正式向欧盟提出援助请求,成为继希腊和爱尔兰之后第三个因不堪债务危机打击被迫寻求外援的欧元区国家。5月初,欧盟、国际货币基金组织(IMF)和欧洲中央银行代表与葡萄牙看守政府及反对派达成为期三年、总规模780亿欧元的葡萄牙救助计划。欧元区财政部长5月16日通过了该计划。根据该方案,葡萄牙到2013年时必须改变预算赤字过高的局面,并改革该国的医保和公共管理制度,同时实施大刀阔斧的私有化计划。救助方案还要求葡萄牙“鼓励”私人投资者“自愿”继续持有葡萄牙相关资产。葡萄牙央行日前公布的数据显示,5月份葡萄牙银行业在资金借贷方面对欧洲央行的依赖度下降了1.7%。截至5月末,葡萄牙银行业共计从欧洲央行贷款472亿欧元,低于4月份的480亿欧元。相比之下,银行业4月份从欧洲央行的贷款较3月份增加23%,去年8月份该数字更一度达到纪录高位490亿欧元。(LHZB)返回目录
【形势要点:美联储鹰派反通胀立场依旧坚定】
虽然近期美国经济数据不理想,但属通胀鹰派的美国费城联储银行总裁普罗索(Charles Plosser)6日表示,就算是个困难抉择,美联储仍需要在失业率降至大众满意程度前便开始退市。曾表示相信美国正逐步复苏的他指出,3日的失业数字固然令人失望,但无改他对美国中期前景的看法。普罗索说,美国年底前绝对有可能收紧政策,但最终决定仍取决实质经济表现。他指出,未来的挑战是改变政策方向的时间及步伐,一旦等得太久,大家将跌入陷阱。普罗索指出目前仍很难就第二轮量化宽松政策(QE2)对经济的影响得出一致结论。QE2将于月底完结,他指推出QE3的门槛“非常高”,又指政府目前财政“不能持续”。去年美联储推出QE2的原因之一是通缩忧虑。普罗索说,民众目前已改为担心通胀,这反映他们不相信当局稳定物价的能力,外界的信心对美联储能否在不带动通胀或伤害增长情况下退市至为重要。(BCY)返回目录
【形势要点:美国财长强调美国反对衍生品监管套利】
据英国《金融时报》报道,美国财政部长盖特纳在最近的一次讲话中概述了美国在一系列国际监管问题上的立场,他呼吁达成一项关于衍生品交易的全球协定,并赞同要求大银行持有更多股权资本。但是,股本附加费也不必“太过分”。盖特纳表示,亚洲也应一道对衍生品交易实行严格限制,这一点至关重要。有官员称,有人担心,新加坡和香港可能试图靠更宽松的法规招揽业务。“英国为帮助伦敦从纽约和法兰克福抢走业务而实施的点到为止式监管战略,导致了悲惨的结局,”盖特纳说。“对其他研判是否要利用美国出台更严格标准之机捞取好处的国家来说,这应成为一种警示。”他呼吁全球就对未清算衍生品交易收取多少担保品或“保证金”达成协定。20国集团(G20)已一致同意,到2012年年底时,标准场外衍生品交易应使用清算行,以求提高这些被指为加剧金融危机之罪魁祸首的金融工具的透明度和安全性。但各方对如何处置未清算交易仍存在分歧。美国提议要求交易对手方为交易质押更多现金或担保证券,这遭到银行以及一些大型非金融业衍生品用户的强烈反对。(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    6月7日    2744.30    +16.28(0.60%)↑
深圳成份指数    6月7日    11741.26    +98.86(0.85%)↑
上证B股指数    6月7日    283.86    -2.64(0.92%)↓
深成份B股指数    6月7日    5526.82    -2.17(0.04%)↓
沪深300指数    6月7日    3004.26    +17.91(0.60%)↑
香港恒生指数    6月7日    22868.67    -80.89(0.35%)↓
恒生国企股指数    6月7日    12721.48    -29.18(0.23%)↓
恒生中资企业    6月7日    4197.99    +3.51(0.08%)↑
台湾指数    6月7日    9057.10    +10.82(0.12%)↑
英国金融时报指数    6月6日    5863.16    +8.15(0.14%)↑
德国法兰克福指数    6月6日    7084.57    -24.46(0.34%)↓
日经指数    6月7日    9442.95    +62.60(0.67%)↑
美国道琼斯指数    6月6日    12089.96    -61.30(0.50%)↓
纳斯达克指数    6月6日    2702.56    -30.22(1.11%)↓
标准普尔500指数    6月6日    1286.17    -13.99(1.08%)↓
最新外汇牌价:2011年6月7日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.47920    丹麦克郎    5.08829    瑞典克郎    6.14648    台币    28.6880
日元    80.2107    加拿大元    0.97589    欧元    0.68249    澳元    0.93453
港币    7.77893    新加坡元    1.22964    瑞士法郎    0.83351    英镑    0.60869

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.49345    丹麦克郎    7.45606    瑞典克郎    9.00780    台币    42.0342
日元    117.526    加拿大元    1.42990    美元    1.46522    澳元    1.36929
港币    11.3978    新加坡元    1.80132    瑞士法郎    1.22128    英镑    0.89186
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月6日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.18955    0.22250    0.25175    0.40100    0.72500
英镑    0.62500    0.70000    0.82625    1.10500    1.58250
日元    0.14000    0.16000    0.19531    0.34156    0.56000
瑞士法郎    0.12667    0.15083    0.17583    0.24667    0.54167
欧元    1.17875    1.24438    1.38313    1.67013    2.10688
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月7日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.21000    0.26000    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年6月7日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.9967    49.17↑
1周(1W)    3.2292    27.83↓
2周(2W)    3.7542    38.50↓
1个月(1M)    4.6025    1.85↑
3个月(3M)    4.5981    0.56↑
6个月(6M)    4.7278    1.28↑
9个月(9M)    4.7822    0.07↓
1年(1Y)    4.8832    0.03↓
NYMEX原油期货价格每桶99.01美元(6月6日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶114.48美元 (6月6日收盘价)
COMEX 金=1547.20美元(6月6日收盘价)
1人民币=4.42771新台币  100人民币=10.5327欧元 100人民币=15.4296美元
[外币100] 美元648.16 英镑1059.35 日元8.0808 港币83.32 澳元694.79 欧元945.54
(中国银行2011.6.7)
 
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