安邦-每日金融-第3280期

分析专栏:5月宏观经济数据不支持货币紧缩政策的放松

央行“火速”提准并不能替代加息    3
央行报告称要把稳定价格总水平放在更加突出的位置    3
国务院发通知全面限制地方融资平台贷款继续膨胀    4
央行官员称平台贷款余额为9万亿而不是14万亿    4
天津祭出最严监管法则结束PE的“野蛮生长”    4
村镇银行控股公司因争议搁浅    5
证监会将进一步放松行政审批    5
央行报告披露外逃人士灰色财富出境的途径    5
香港金管局可能要求银行业提高前瞻性拨备    6
离岸人民币市场正撼动香港市场和联系汇率制    6
钟伟认为近期有必要进行非对称加息    7
中国应积极回应与英格兰银行的货币互换    7
中国银行不大可能收购对英国莱斯银行的600家网点    7
投资者对美国通胀风险的关注上升    7
日本央行维持低息不变基本符合市场预期    8
汇丰如安邦预期决定退出美国零售市场    8
费希尔出局使拉嘉德接任IMF总裁几无悬念    8
美国一季度制造业利润数据给市场带来些许安慰    9
 
〖分析专栏〗
【5月宏观经济数据不支持货币紧缩政策的放松】
最近,由于中国经济增速的下降,要求货币紧缩政策放松的呼声比较多。甚至部分学者和市场人士扬言进一步的货币紧缩令中国经济面临硬着陆的风险。然而,比较正规的市场金融机构,基本上都认为中国经济减速只是软着陆。而花旗甚至认为中国经济在2013年底以前都不会大幅放缓。安邦之前也指出,把当前中国经济的问题——缺电、中小企业融资难、产业结构——都归结为货币紧缩,不仅是严重的误判,还是严重的误导。
14日公布的5月份宏观经济数据充分说明,中国经济在货币紧缩的“风吹雨打”之下仍然“闲庭信步”。
5月份,规模以上工业增加值同比增长13.3%,增速比4月份回落0.1个百分点。1-5月份同比增长14.0%,增速比1-4月份回落0.2个百分点。而在4月,分别比3月回落了1.4和0.2个百分点。这说明工业企业对货币紧缩政策的承受能力在增强。考虑到由于国际钢铁巨头大幅抬高铁矿石价格,将规模巨大的钢铁行业利润率压榨至3%的水平,而煤价上涨又导致火力发电亏损,中国工业的经营效率实际要高一些。
1-5月份,固定资产投资(不含农户)90255亿元,同比增长25.8%,增速比1-4月份加快0.4个百分点。从项目隶属关系看,1-5月份,中央项目投资5670亿元,同比增长0.3%;地方项目投资84584亿元,增长28.0%。可见,地方政府在“十二五”的开局之年仍然雄心勃勃地推动地方建设。中国需要相对偏紧的货币政策抑制地方政府一些效率不高的盲目投资,推动中国经济的转型,而不是放松货币,令中国经济的增长对固定资产投资的依赖加大。
1-5月份,全国房地产开发投资18737亿元,同比增长34.6%,增速比1-4月份加快0.3个百分点。其中,住宅投资13290亿元,增长37.8%,增速比1-4月份放缓了0.8个百分点。 1-5月份,全国商品房销售面积32932万平方米,同比增长9.1%;商品房销售额18620亿元,同比增长18.1%。销售面积与销售额增速分别比1-4月加快了2.8和4.8个百分点。可见,货币紧缩政策并未导致房地产投资减速,虽然多数一、二线城市住宅市场比较低迷,全国来看,房地产市场价格并没有硬着陆的迹象。一方面,对房地产信贷政策的放松将导致房价泡沫重新膨胀的预期比较强;另一方面,保障房的开工将主要集中在下半年,届时房地产开发投资的增速有进一步提高的动力,因此对房地产市场的信贷政策不应放松。
5月CPI同比涨幅如期创出34个月来的新高,达到5.5%。今年中国控制通胀的重要性高于经济的高增长,事实上即使今年中国GDP增速下降到9%,也根本不是所谓的硬着陆。在中国经济增长动力仍然比较强劲的情况下,中国的货币紧缩政策不大可能放松。事实上央行上海总部一官员在5月上旬曾表示,现在的宏观调控,包括利率政策和存款准备金政策,都应当坚持。“下一个阶段将会继续稳健性货币政策。可以预见的是,如果CPI(居民消费价格指数)或者房价连续三个月环比持平或下降,央行才有可能不再上调存款准备金和利率。”因此,在CPI涨幅再创新高的情况下,央行14日宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点,也符合预期。
虽然市场普遍预期6月CPI涨幅将达到高点,下半年涨幅将下降,但我们认为,下半年CPI涨幅难以大幅回落。一方面发改委已明确表示成品油调价机制、阶梯电价等资源性产品价格改革年内将推出,由于通胀的压力,这些改革长期停滞,而政策的出台将带来新的物价上涨的压力。同时,2010年以来低端劳动力价格的上涨,和由于房产中介操纵导致的城市房租价格的上涨,将逐步反映到终端价格中去。在发改委不再处罚联合利华的涨价行为,和对空调价格上涨表示“宽容”后,预计较多的企业会以涨价的形成部分转嫁生产成本,这同样是中期的物价上涨的推动力之一。
不过,下一步的货币紧缩政策应优先考虑加息。因中国的中小民营企业长期以来都难以从银行获得低利率贷款,因此加息对它们影响并不大。相反,加息将导致低效率的国有企业失去部分贷款额度。而上调存款准备金率却导致民营企业在民间借贷市场上的融资利率大幅走高。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
5月份的经济数据显示,货币紧缩对中国经济减速的影响在下降,固定资产投资增幅加速和CPI涨幅再创新高都不支持货币紧缩政策的放松。我们认为,5月份的经济数据可能会更加坚定决策层将货币政策维持当前的紧缩框架,以待7月份评估上半年中国经济形势之后,再来定夺下半年的宏观政策。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:央行“火速”提准并不能替代加息】
在5月宏观经济数据公布后,人民银行于14日下午宣布从6月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。按照5月末的存款余额计,此次上调存款准备金率将冻结逾3800亿的资金。在我们看来,如果此次上调存款准备金率是因为近期外汇占款依旧处于高位,倒也无可厚非。但是,如果是用提准来替代普遍预期的加息,则弊大于利。首先,负利率和投资过热需要加息才可抑制,提准并无太大功效。其次,在存款准备金率已处于高位之时,提准在边际上的负作用大于加息,将加剧中小企业融资难的问题。还需注意的是,此次提准紧随股市收市后宣布。从中期看,由于继续提准是没有悬念的事,因此市场可能已提前消化了一部分。但从短期看,此次宣布提准的时点有些意外,因此仍然可能会给15日的市场带来震动。此外,我们认为,现在的形势下货币政策应该以价格型为主,而数量紧缩的力度可以略有调整。总之,提准之后,6月加息的可能性依然存在。提准和加息之间不应相互替代,否则货币政策工具的选择是不明智的。央行顾问李稻葵14日也表示,中国应当考虑提高存款利率,防止负利率对物价的“二轮打击”。(ACY)返回目录
【形势要点:央行报告称要把稳定价格总水平放在更加突出的位置】
人民银行14日发布了《2011年中国金融稳定报告》。报告指出:未来影响全球经济发展的风险因素主要包括:主要发达经济体深层次内在矛盾仍未解决。部分经济体量化宽松货币政策导致全球通货膨胀压力加大。国际合作和政策协调难度增加。金融部门资产负债表修复进程缓慢。当前,我国经济运行中一些长期问题和短期问题交织,体制性矛盾和结构性矛盾并存,宏观调控难度加大。货币政策要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求,把稳定价格总水平放在更加突出的位置,维护金融体系安全稳健运行。二是加快推进经济结构战略性调整,转变经济发展方式,不断优化产业结构,构建扩大内需长效机制,促进区域协调发展。三是在宏观调控中更加重视货币总量的预期引导作用,更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度,保持合理的社会融资规模,强化市场配置资源功能。四是加快构建逆周期的宏观审慎管理制度框架,把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来,进一步落实好差别准备金动态调整措施,为稳定价格总水平、管理通货膨胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。五是进一步加强各项经济金融政策之间的协调配合,把短期调控政策和长期发展政策有机结合起来,着力推动改革和结构调整,提升经济增长内生动力。(LHZB)返回目录
【形势要点:国务院发通知全面限制地方融资平台贷款继续膨胀】
中国政府网13日公布了《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》。通知要求,地方各级政府要对融资平台公司债务进行一次全面清理规范,进一步加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理,坚决制止地方政府违规担保承诺行为。明确今后地方政府确需设立融资平台公司的,必须严格依照有关法律法规办理,足额注入资本金,学校、医院、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。经清理整合后保留的融资平台公司,其融资行为必须规范,向银行业金融机构申请贷款须落实到项目,以项目法人公司作为承贷主体,并符合有关贷款条件的规定。融资项目必须符合国家宏观调控政策、发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划等要求,按照国家有关规定履行项目审批、核准或备案手续。银行业金融机构等要落实借款人准入条件,按商业化原则履行审批程序,审慎评估借款人财务能力和还款来源。凡没有稳定现金流作为还款来源的,不得发放贷款。地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任,实现融资平台公司债务风险内部化。由于国务院对平台贷款的要求全面提高,可以认为,因2009年4万亿刺激政策而快速发展的平台贷款,今年将停止膨胀。(LHZB)返回目录
【形势要点:央行官员称平台贷款余额为9万亿而不是14万亿】
央行在6月初发布的《2010中国区域金融运行报告》中提及,2010年末各地区地方融资平台贷款占当地人民币各项贷款余额的比例基本不超过30%。按2010年末人民币贷款余额47.92万亿元计算,相当于14.4万亿元。路透香港13日报道称,中国央行一官员当天指出,由于对地方政府融资平台贷款的定义不同,导致此前央行与银监会在地方政府融资平台贷款规模上的说法有所不同。他表示,略超过9万亿元人民币的数据较为合理。正在进行的调查显示,不排除少量地方融资平台贷款投向属于亭台楼阁等没有现金流的项目,但多数地方的政府融资平台项目运作情况良好,并没有市场担心的那么严重。银监会的数据显示,至2010年末,地方政府融资平台贷款的规模约为9.1万亿元。高盛高华证券的报告曾指出,平台贷款中约2.8万亿元已重新归为商业贷款后,目前的余额在6.3万亿元左右。不过该央行官员表示,目前地方政府融资平台最担心的莫过于“不能借新还旧”及“展期困难”,相信很快将会对此有一个解决办法。我们认为,14万亿的平台贷款余额是高估的,9万亿的数据更为可信。2008年末,平台贷款余额不过3万多亿,如2010年底超14万亿,相当于2009-2010年两年增加了11万亿,但这两年所有贷款才增长了不到18万亿。(RHZB)返回目录
【形势要点:天津祭出最严监管法则结束PE的“野蛮生长”】
今年,天凯、活立木等一批在天津注册的股权投资基金涉嫌非法集资案发生后,天津市众多PE投资企业即将结束“野蛮生长”,迎来全面清查和监管升级。近日,天津市发改委宣布了即将发布的天津股权投资新政策的主要内容:率先要求所有注册股权投资企业备案,资金进行银行托管。这一要求高于国家发改委最新的股权投资企业管理要求(253号文),为业内“第一”。根据天津市政府的要求,除发改委外,各注册地工商局、托管银行、律师事务所、会计师事务所等都将共同负起监管责任,其全面监管力度前所未有。其中,要求只有具备有专门的管理制度和部门、有熟悉股权投资企业运作法律法规工作人员、有相对集中的股权投资企业的注册区域等条件,才可注册股权投资企业。此外,股权投资企业注册登记认缴资本不少于1亿元人民币,其中公司制股权投资企业、合伙制股权投资企业和股权投资管理机构的首期实际缴付资本分别不少于2000万、500万和200万人民币。公司制股权投资企业和股权投资管理机构首期实际缴付的资本,应经会计师事务所出具验资报告。另一个值得注意的变化是,所有在天津注册的股权投资基金则必须由在符合条件的商业银行进行托管。这高于发改委253号文件仅外资和中外合资基金管理机构需要托管的要求。“托管本来没有强制性要求,但经过办法征求意见的讨论觉得需要强制。”天津市股权投资协会秘书长阮班会说。不过,天津监管规则的严厉,也引发了PE们“搬家”的担忧。即基金转移注册地,选择监管尚不严格的地方。(LLH)返回目录
【形势要点:村镇银行控股公司因争议搁浅】
6月11日,银监会副主席周慕冰在第四届村镇银行论坛上表示,“要通过设立区域性管理总部、子银行等方式,加快探索批量化组建和集约化管理的有效模式。”周慕冰当日还强调,“培育进度上,要坚持数量服从质量”,并不再提及“三年规划”。截至今年一季度,“三年规划”时间只剩下9个月,目标只完成不到一半。细心的人们发现,周慕冰没有再提村镇银行控股公司。对此,《21世纪经济报道》14日称,6月13日,接近银监会的人士表示,村镇银行控股公司在我国法律地位尴尬,银监会去年就开始制定《村镇银行控股公司管理办法》,但央行等部门对此持异议。率先提出村镇银行控股公司模式的建行,也改变了方案,转而谋求设立一家子银行。一位接近央行的政策研究人士表示,央行目前在推动出台《金融控股公司法》,银行控股公司实际上属于金融控股公司的一种,在《金融控股公司法》出台前,《村镇银行控股公司管理办法》出台的难度很大。法律地位不明确,必然导致村镇银行控股公司的功能受限。“如果仅仅是一个持股平台意义不大。”一位城商行高管认为,控股公司最重要的功能应该是为村镇银行提供批发资金,而在目前的法律框架下难以实现这一点。(LCY)返回目录
【形势要点:证监会将进一步放松行政审批】
近日,《瞭望》新闻周刊从中国证监会获悉,新一轮证券机构行政许可调整正在证监会展开。调整方案执行完毕后,证券机构现有审核事项,将有近一半被取消或者下放。根据从证监会获得的调整方案,本次调整规划,拟取消3项行政许可,包括证券公司变更公司形式;证券公司增资扩股的部分事项,包括现有股东同比例增资、送红股、公积金转增股本、其他不涉及股东资格审核并且实际控制人、控股股东、第一大股东未发生变化的增资事项;证券公司设立集合计划。另外,授权派出机构审核5项行政许可,包括,证券公司变更章程重要条款;证券公司减资事项和部分增资扩股事项,但是上市证券公司增资和减资事项除外;变更证券公司5%以上股权的股东、实际控制人,但是上市证券公司股权变更除外;证券公司设立、收购、撤销分支机构(包括营业部和分公司);证券公司申请证券经纪、证券投资咨询等六项常规业务牌照。其中最大的亮点是,证券公司设立集合资产管理计划等事项由行政审批改为事前告知性备案管理,备案期限届满,派出机构不表示意见即视为同意。(LCY)返回目录
【形势要点:央行报告披露外逃人士灰色财富出境的途径】
日前刊登在央行网站的一份报告援引社科院一份调研资料显示,从90年代中期以来,外逃党政干部,公安、司法干部和国家事业单位、国有企业高层管理人员,以及驻外中资机构外逃、失踪人员数目高达16000-18000人,携带款项达8000亿元人民币。报告详细披露了资本外逃的路径。用现金走私来转移腐败资产主要有两种方式:其一是腐败分子本人夹带在行李中直接携带出境,这种方式较为简单,费用低;其二是通过某些代理机构(主要是地下钱庄)利用一些专门跑腿的“水客”以“蚂蚁搬家”、少量多次的方式肩扛手提地在边境口岸来回走私现金,偷运过境后再以货币兑换点(不少货币兑换点实质上都是地下钱庄在港澳地区分支机构)的名义存入银行。其次,则是利用替代性汇款体系向境外转移资产。即人民币与外汇的兑换和汇付以间接的方式进行,而不以直接汇兑的运作手法完成,人民币不必流出境外,外汇也不必流入境内,各自分别对应循环。经常项目交易也成为腐败分子转移资产常用的路径。如利用国际贸易中进口商品预付货款,出口商品延期收款这一商业行为,实际达到将部分资金长期滞留在境外的目的;少报出口,多报进口等。而投资形式向境外转移资产,则一般发生有境外,在境外被腐败分子非法占有或挪作它用。采用此种手法转移资金的多为大型企业高管人员或某项具体业务的负责人员。报告还提到,信用卡大额消费或提现也成为实现资金向境外转移的工具。(RHZB)返回目录
【形势要点:香港金管局可能要求银行业提高前瞻性拨备】
据香港媒体6月14日报道称,有消息指香港金管局要求银行提高前瞻性拨备。若消息属实,这将是香港金管局继要求银行提交贷款计划、进行热钱流走测试,以及新近的进一步收紧按揭贷款后再出举措。市场消息称,金管局对本地银行的前瞻性拨备要求将会因行而异,前瞻性拨备占总贷款额比率将介乎1%-1.5%之间,财务比率较高的大行之要求比率或会更低。渣打香港行政总裁洪丕正13日透露,金管局已与该行就此展开商讨,但暂未有具体细节及时间表。他又指,将于2013年起实施的巴塞尔资本协议三亦有相关要求,银行须作进行部分逆周期拨备。根据协议要求,除规定银行界须满足额外最多2.5%的资本缓冲要求,而逆周期资本缓冲的具体安排则仍在商讨中,初步提出的范畴介乎0-2.5%。洪丕正表示,香港的银行一直比较保守稳健,而整体达16%的资本充足率在国际间属十分充足,但他也坦言举措对业务难免有些影响,不过预计不会影响银行派息,也不会引发集资潮。(LHZB)返回目录
【形势要点:离岸人民币市场正撼动香港市场和联系汇率制】
迄今,香港在人民币国际化进程中扮演着核心角色,这是中央送给香港的一份大礼。相关数量指标的确令人印象深刻:自2010年年中以来,香港人民币存款额增长了4倍,已占到当地存款基础的约8%;同期,香港人民币贸易月结算额增长了12倍,占到中国跨境人民币贸易结算额的近90%;所谓的“点心债券”市场的规模,在不到一年的时间里从零增长到了150亿美元。但瑞银中国股票研究主管郑君乐日前在英国《金融时报》中文网撰文表示,下述事实同样越来越明显:离岸人民币市场的迅速发展,也对香港金融经济的稳定和其珍视的盯住美元的联系汇率制构成了潜在威胁。情况可能不妙的首个迹象,可从过去两月香港实际按揭利率的急速攀升中看到。尽管美国的基准利率仍维持在近零水平(因而香港也是如此),香港银行却大幅提高了它们的贷款息差(提高幅度多达130个基点)。人民币存款的迅速增长实际上正在将港元流动性吸出银行系统,迫使香港银行为港元定期存款开出较高的利率——远高于当前美国利率背景所能确保的水平。由于吸收港元存款的成本上升、而美国利率仍一动不动,银行不得不提高贷款息差。与此同时,出于“战略”原因,香港银行仍在通过提供不经济的定期存款利率,来争夺人民币存款的市场份额。目前尚不存在什么可扩展的渠道,来供香港银行从人民币定期存款上赚取令其满意的利润。因此,香港银行系统资产负债表上堆积的不可兑换货币存款越来越多,而从这种货币上获得的收益可忽略不计、甚至为负。实际上,香港面临的问题与其特有处境有关——经济上挂着中国内地,货币上挂着美元,而人民币国际化又是在人民币不可自由兑换的背景下进行的。因此,香港的金融市场、银行体系正在被拖入人民币国际化的“战略性准备”中。在人民币不能自由兑换的情况下,这的确对香港的金融市场造成了一种“拉扯”的局面,也使得香港银行系统的效率降低。我们估计,这种左右为难的局面还会持续下去,当人民币自由兑换、香港人民币离岸市场建设到一定程度时,上述情况才会好转。(RHJ)返回目录
【形势要点:钟伟认为近期有必要进行非对称加息】
中国人民银行6月14日公告称,当天上午以96.80元的价格地量发行10亿元1年期央票,利率持平于3.3058%。央行上午暂停进行28天期正回购操作。本周公开市场到期资金为1200亿元,相比上周的2260亿元缩减1060亿元,6月公开市场投放资金量已达1680亿元。1年期央票利率继续维稳,存贷款基准利率又将如何变动呢?安邦特约经济学家钟伟主张在6-7月进行一次不对称加息,理由有三:一是5、6两个月的CPI同比仍在高位,储蓄负利率仍然存在。二是信贷价格已经足够高,通常企业拿到的资金综合成本折算为利率不会低于10%,中小企业信贷更困难。三是目前货币市场利率已经走高,央票,同业拆借和国债回购利率都不低。由此看来,有必要在6或7月份,不动贷款基准利率,但对存款基准利率进行上调。否则银行仍将进行揽储大战。(RCY)返回目录
【形势要点:中国应积极回应与英格兰银行的货币互换】
在境外人民币离岸中心的争夺战中,伦敦再次抛出橄榄枝。近日,英国上议院反对党财政发言人戴维斯在青岛透露,英格兰银行正考虑与中国央行进行货币互换。相比人民币清算行来说,货币互换协议获得人民币的形式、成本都相对不便,但英格兰银行与中国央行可能进行的货币互换无疑将为伦敦竞争人民币离岸中心增加筹码。在被问及双方货币互换协议规模时,戴维斯说:“在英国这个数据至少是1000亿。”货币互换是推进人民币国际化的重要工具,中国目前已经与韩国、香港、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、蒙古、哈萨克等11个国家和地区签定了8405亿元人民币的货币互换协议。伦敦作为欧洲美元的中心,全球三大金融中心之一,发展并巩固在全球离岸金融市场中心的地位一直是伦敦金融城的战略。中国应积极响应英国,这对推进人民币国际化是一大标志性事件,并将有力地促进人民币在国际市场上的需求。(AYZR)返回目录
【市场:中国银行不大可能收购对英国莱斯银行的600家网点】
中资银行尽管在资产、盈利等方面蒸蒸日上,但始终离国际化尚有较大距离。不过,近年来,以中行、工行为代表的国有大行加快了海外扩张的步伐。近日,英国最大零售银行莱斯银行铁定要出售旗下600多家银行网点,有十个潜在买家索取了相关详细资料,据说中国银行就隐身其中。莱斯银行的这些分支机构拥有超过500万客户,为超过800万个账户服务。莱斯银行自己都说,买主将成为包括本行以及汇丰、巴克莱、皇家苏格兰银行和桑坦德等本地银行的竞争对手。市场推测,这些分支机构价值30亿英镑。对有志海外拓展的中资机构来说,钱始终不是问题。莱斯银行在2008年秋的那场金融海啸中差点被淹死,英国政府出手相救,又安排其接纳另一家岌岌可危的银行HBOS,最终莱斯银行41%股份归为国有,而代价是,欧盟按照反垄断法,要求莱斯至少出售占经常账户市场4.5%的600间网点。英国政府正考虑怎样使银行业更安全和更具竞争力,因此早已排除那些最大的银行机构参与这次并购的机会。英国政府任命的银行独立委员会(ICB)相信,让一个缺乏经验甚至是外行的银行获得英国银行业这么大一块份额,可以促进良性竞争。然而,中国银行可能有意购买的传闻更可能是拉抬出售价格的一种安排。事实上,中国银行一季度的资本充足率仅比监管要求的11.5%高出0.88个百分点,难以承受30亿英镑收购成本的资本金压力。(LLH)返回目录
【形势要点:投资者对美国通胀风险的关注上升】
过去六个星期,股市投资者一直紧盯着踉踉跄跄的美国经济。《华尔街日报》指出,现在,一些投资者也在开始关注出现一种恶性附带问题的可能性。这就是悄然上升的通货膨胀。听起来或许是不合常理,但一些投资者觉得,即使经济增长放缓,物价继续上涨的风险也会越来越大。这种风险不可忽视,因为物价上涨有可能抑制消费支出,从而对公司利润造成不利影响。一些投资者说,这种风险还有可能使美联储进行干预、进一步提振经济的可能性变得更低。通胀加剧不仅在一定程度上受到大宗商品价格飙升的推动,中国、印度、巴西和其他热火朝天的新兴经济体对美国的出口产品价格也出现上涨。由于大宗商品价格和这些国家工资水平的上升,美国一系列进口产品的价格一直在涨,包括家居用品和设备、家政用品以及服装等。虽然很多经济学家预计大宗商品价格将会缓和,但美国经济中的通胀压力可能依然存在。保德信金融集团首席市场策略师克劳斯比说,我们面前的各种景象印证全球经济正在放缓,同时投入成本高位运行。她说,如果有更多证据表明大宗商品价格将继续上涨,则有可能对市场带来新的挑战。(RCY)返回目录
【形势要点:日本央行维持低息不变基本符合市场预期】
日本央行14日宣布维持利率在0-0.1%不变,并称,日本经济将从2011/12财年下半年起恢复温和复苏。该行还称,将提高面向成长性行业贷款计划的规模,并且根据上述贷款计划将增加有资产担保贷款的信贷额度。同时补充称,将为该新增信贷额度拨出5000亿日元(约合62.3亿美元)资金。该贷款计划中申请新贷款的截止时间为2012年3月。日本央行并指出,新增信贷额度中对银行提供利率为0.1%的贷款最长时间为4年。央行表示,随着供应问题的缓解,日本产出以及国内民间需求已显示出回暖的迹象。3月地震对日本经济带来的不确定性影响依然很高,若有必要,将采取合适措施缓解带来的影响。并将做出最大的努力来克服通缩。在3•11地震海啸巨灾洗劫日本东北部沿岸地区,并造成严重的核设施泄漏事件后,日本经济挣扎着从二战后最为严重的经济危机中缓慢前行。电力短缺可能迫使部分制造业在夏季面临生产中断,但企业已在重建产能方面取得进展,同时正修补供应链。日本央行在地震发生后数日内就宣布将资产购置计划规模翻倍,之后其政策并未发生改变,但多次重申当局将在必要时采取进一步行动的姿态。(LLH)返回目录
【形势要点:汇丰如安邦预期决定退出美国零售市场】
安邦在以前的研究简报中曾预言汇丰银行在做战略调整并将退出美国零售市场。13日,汇丰控股行政总裁欧智华表示,虽然中长期看好美国经济,但会继续调整美国信用卡业务。并表示,如果不能就总值330亿美元的美国信用卡业务寻获买家,将会缩减有关业务,作为零售业务节流的一部分。汇丰之所以要退出美国零售市场,主要认为美国的市场情况较为特别,银行难以通过信用卡向客户交叉销售产品,因此必须对这一业务加以改变。欧智华最后表示,集团仍然会集中发展伦敦、香港及新兴市场的零售业务。(AYZR)返回目录
【形势要点:费希尔出局使拉嘉德接任IMF总裁几无悬念】
国际货币基金组织(IMF)打算只让两名候选人竞选总裁一职,以色列央行行长费希尔因年龄过大而失去竞选资格。IMF董事会13日晚间发表声明说,将对墨西哥央行行长卡斯滕斯(Agustin Carstens)和法国财政部长拉嘉德(Christine Lagarde)进行面试,以确定由谁出任IMF总裁。声明没有提及费希尔。他在提名期结束一天后即6月11日,意外宣布要竞选IMF总裁。费希尔今年67岁,比IMF首次担任总裁者的年龄规定大两岁,董事会决定不在年龄问题上对费希尔特别优待。IMF发言人说,执行委员会的支持不足,无法建议理事会对章程进行修改。董事会说,将在美国华盛顿与候选人见面,然后开会讨论候选人的优势所在并做出选择。最终决定将于6月30日以前做出。费希尔出局让拉嘉德的竞选之路更为平坦,外界普遍预计后者会竞选成功。拉嘉德赢得了大多数欧洲国家、部分非洲国家、甚至印尼等主要新兴市场国家的支持。拉嘉德的竞争对手卡斯滕斯已赢得了十几个拉美国家的支持,但支持他的IMF董事会成员到目前为止只有其本国墨西哥。13日,卡斯滕斯承认自己竞选成功的几率很小。他表示,自己在为新兴市场国家日后竞选IMF总裁的候选人奠定基础。(LCY)返回目录
【形势要点:美国一季度制造业利润数据给市场带来些许安慰】
美国最近的经济数据令人堪忧。在就业方面,5月份ADP就业人口只增加了3.8万人,大幅低于市场预期的增加17.5万人;在楼市方面,S&P/Case-Shiller公布的最新美国数据显示,3月份房价继续下跌,为连续第8个月下跌。这些数据使得投资者对美国经济增长前景变得更加悲观起来。资金流向统计资料显示,资金已连续数周从美股流出。而近日基金界代表美元现金的美国货币市场基金资产也出现下降,资金转入了避险资产,如瑞士法郎、黄金等。不过,在一片悲观声中,美国制造业的表现却略有不同。美国商务部13日发布的一份报告显示,今年第一季度,美国制造业企业税后利润环比增长6.9%。数据显示,第一季度,美国制造业企业的税后利润为1445亿美元,比去年第四季度增长93亿美元,与去年第一季度相比增幅则高达30.2%,显示美国制造业持续复苏。报告说,今年第一季度,美国制造业企业销售总额为1.5967万亿美元,比去年第四季度的1.491万亿美元增长1057亿美元,增幅为7.1%;比去年第一季度的1.3987万亿美元增长1980亿美元,增幅为14.2%。可以说,制造业是本轮美国经济复苏中的亮点,也是美国政府致力推动以创造就业的重要产业。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    6月14日    2730.04    +29.66(1.10%)↑
深圳成份指数    6月14日    11732.04    +210.05(1.82%)↑
上证B股指数    6月14日    251.95    +7.81(3.20%)↑
深成份B股指数    6月14日    5152.91    +102.47(2.03%)↑
沪深300指数    6月14日    2993.56    +43.21(1.47%)↑
香港恒生指数    6月14日    22496.00    -12.08(0.05%)↓
恒生国企股指数    6月14日    12488.27    +55.43(0.45%)↑
恒生中资企业    6月14日    4107.59    +2.15(0.05%)↑
台湾指数    6月14日    8829.21    +116.26(1.33%)↑
英国金融时报指数    6月13日    5773.46    +7.66(0.13%)↑
德国法兰克福指数    6月13日    7085.14    +15.24(0.22%)↑
日经指数    6月14日    9547.79    +99.58(1.05%)↑
美国道琼斯指数    6月13日    11952.97    +1.06(0.01%)↑
纳斯达克指数    6月13日    2639.69    -4.04(0.15%)↓
标准普尔500指数    6月13日    1271.83    +0.85(0.07%)↑
最新外汇牌价:2011年6月14日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.47836    丹麦克郎    5.15723    瑞典克郎    6.29816    台币    28.8295
日元    80.3842    加拿大元    0.97476    欧元    0.69173    澳元    0.94092
港币    7.78275    新加坡元    1.23257    瑞士法郎    0.83703    英镑    0.60912

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.36540    丹麦克郎    7.45861    瑞典克郎    9.09940    台币    41.6772
日元    116.207    加拿大元    1.40916    美元    1.44564    澳元    1.36023
港币    11.2511    新加坡元    1.78219    瑞士法郎    1.21005    英镑    0.88057
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月13日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.18705    0.21875    0.24700    0.39450    0.72025
英镑    0.62438    0.69938    0.82438    1.10125    1.57625
日元    0.14000    0.15844    0.19531    0.34156    0.56000
瑞士法郎    0.12500    0.14917    0.17500    0.24000    0.53667
欧元    1.23375    1.29250    1.41813    1.69075    2.11188
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月14日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.21000    0.25964    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年6月14日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    3.4842    31.83↓
1周(1W)    4.1592    37.25↓
2周(2W)    4.3042    35.75↓
1个月(1M)    5.4417    4.67↑
3个月(3M)    4.9232    4.89↑
6个月(6M)    4.8606    6.24↑
9个月(9M)    4.8576    1.73↑
1年(1Y)    4.9338    1.32↑
NYMEX原油期货价格每桶97.30美元(6月13日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶119.10美元 (6月13日收盘价)
COMEX 金=1515.60美元(6月13日收盘价)
1人民币=4.45012新台币  100人民币=10.6706欧元 100人民币=15.4297美元
[外币100] 美元648.22 英镑1060.42 日元8.0871 港币83.27 澳元685.95 欧元932.63
(中国银行2011.6.14)
 
声   明
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