安邦-每日金融-第3282期

分析专栏:现阶段强推国际板弊大于利

人民币看涨预期正在悄然生变    3
中小板公司将因自身诚信问题被差异化监管    3
外管局报告称热钱尚未成规模集中流入    3
银行发债补充资本金的融资成本日益高涨    4
美国国债即使违约也阻挡不住中国增持的脚步    4
2010年初以来仍有近5000亿新增外汇占款未被冲销    5
持续盈利能力低是创业板IPO被否的主因    5
央票利率一二级市场倒挂空间再度扩大    5
中国商业银行转型的前提是中国经济的转型    6
二季度民众的收入预期与消费意愿仍然低迷    6
美国5月核心通胀率大涨进一步制约政策放松    6
北京金融资产交易所首次实现向京外扩张    7
中金预期A股还有10%的下跌空间    7
评级机构开始看空欧元区银行业    7
内忧外患导致美国股市再度大跌    8
SEC发布新规对经纪公司实施严格监管    8
印度为遏制通胀不惜牺牲经济增长频频加息    8
 
〖分析专栏〗
【现阶段强推国际板弊大于利】
自今年陆家嘴论坛上监管层大谈国际板后,国内各方对于国际板的争议空前激烈。在安邦特约经济学家钟伟看来,匆忙推出国际板未必是明智之举,理由如下:
第一,国际板的时机并不能说成熟。拿2007年上半年和2011年的上半年相比,四年过去了,中国的GDP、政府税收、企业盈利、存贷款余额等指标大多都已翻番,但很不幸,A股市场四年来跌幅超过了25%以上。在市场预期非常不明朗的背景下,说推出国际板的时机和条件已成熟,令人费解。钟伟认为,直观来看,国际板更可以看成是在给了深圳一个创业板之后,再给上海一个国际板以达到利益平衡。这虽然能获得一些地方政府、外资和部分国际化券商的掌声,但却使中国资本市场的格局更为扑朔迷离。
第二,推出国际板的实质,与其说对外开放,不如说筹码白送。回顾30多年对外开放的口号,初衷是以市场换资金、技术和管理。现在看来,以市场换技术基本是失败的,根基还是要回到自主研发。如果对外无条件地推出国际板,连以市场换资金也就正式失败。当年的对外开放,主要是指“两头在外,大进大出”,也就是中国企业利用本土工业基础、基础设施和劳动力的优势,去开拓和争取国际市场,其对中国经济成长善莫大焉;如今的对外开放,却蜕变成让外国跨国公司长驱直入,不设防无条件地让出国内市场。通俗地说,没有国际板,外资企业在华做生意是要带本钱的,有了国际板,本钱也在中国境内筹措了。中国资本市场肯定必须渐进走向对外开放,例如QFII机制就是例证,但国际板本来至少是可以用来和外国政府打交道做交换的重大经济筹码,如今白送,可惜了。
第三,跨国公司在国际板挂牌,并不能说有利于中国经济转型。就算有些企业在中国多卖罐可乐或者洗发水,并不能加速经济转型、有利于技术创新或者提升国民福利。如果要推国际板,应该以在华有多年连续经营的中外合资企业为主;应该以有“真功夫”的企业为主,例如波音、空客、GE、西门子等,而不是一些无关主旨无关紧要的外资企业。
第四,国际板对中国投资者而言,所谓分享跨国公司增长红利恐怕是子虚乌有。相当多的跨国公司早就已在全球主要资本市场上市了,如果要到中国A股来上市,必然需要在海外回购股票,然后到中国发行存托凭证CDR。假定某跨国公司在海外回购了10亿美元股票,那么你能相信其在国际板上的融资会少于65亿人民币吗?这些跨国公司未来业绩能否更好增长,恐怕有赖于其多大程度上分享中国增长的红利吧?权衡之下,与其让中国投资者出高价在国际板投资,不如放松资本管制让中国投资者直接走向海外资本市场去弄潮。通俗地说,与其让跨国公司进来实现制度套利,不如让中国的机构和个人投资者出去体验制度竞争。
第五,国际板的波及效应,与其说能意外地收获诸多好处,不如说可预期地留下一堆麻烦。例如,所谓国际板能推动人民币国际化,似乎有些不知所云。钟伟认为,跨国公司在中国的在岸市场筹措本币,和人民币国际化有什么关系?除非你强迫这些在华上市企业,在跨境贸易和投资时,承担更多地使用人民币的义务,但这样的强制是不可能的。例如,所谓国际板能提升中国资本市场的国际地位,似乎还不如说使上海在竞争人民币金融中心的地位时,相对于香港处于更有利的态势,但同时我们也可能付出香港离岸市场更边缘化、港深资本市场融合更渺茫的代价。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
钟伟认为,国际板谈不上是完全创新,从十年前讨论中国存托凭证CDR时即已有之,国际板除了给沪市、部分券商和外资企业带来好处之外,未见得对中国经济转型有何裨益,国际板问世的天时地利人和似乎也不具备。在钟伟看来,对于推出国际板一事,放上三两年考虑清楚了再做也不晚。(RCY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:人民币看涨预期正在悄然生变】
大多数投资者对于押注人民币升值已是习以为常。但有些对冲基金却对作为全球第二大经济体的中国越来越不放心,他们认为人民币势必走软。《华尔街日报》称,得州沃思堡顾问公司Corriente Advisors LLC的创始人哈特就在使用看跌期权做空人民币。康州斯坦福咨询公司Tempus Advisors的首席执行长Edward Grebeck表示,人民币被低估的说法可能将成为历史了。虽然预计人民币可能将因中国政府放松汇率管制而升值,但Grebeck提出,如果出现城镇、酒店、住宅无人居住,道路上车辆稀少,资产由市政府把持,表外资产频现的情况,那就要当心了。Grebeck补充称,这实际上就是2008年以来美国的状况。房地产泡沫破裂后,中国人也得开动印钞机刺激经济。纽约一位管理着数亿美元资产的基金经理最近解除了看涨人民币的头寸,转而买进看跌期权。他认为中国官员正在卖出人民币、买进欧元,在中国经济增长放缓之际给出口商提供支持。一位本月早些时候曾去中国访问的基金经理则认为,哈特低估了了中国的出口导向型经济。不过他也不无忧虑,现在正使用看跌期权对他从2009年开始持有的人民币头寸进行对冲操作。(RCY)返回目录
【政策:中小板公司将因自身诚信问题被差异化监管】
16日上午,深圳证券交易所召开中小企业板监管与发展座谈会。会上,深交所副总经理周明公开披露了中小板存在的七大问题,希望上市公司引以为戒。周明称,深交所在审计中发现2010年中小板公司存在七大问题,包括信息披露不及时;经营意向性合同存隐患;利用会计手段粉饰业绩;高转送高派现比较随意;为配合大股东减持,利好消息不断;相关当事人诚信意识淡薄,违规买卖股票;公司核心竞争力逐渐恶化,管理层信心懈怠等。据悉,2010年中小板公司推出高比例送股转增方案的家数和比例均创出新高。周明透露,其中每10股送转10股得公司达87家,占公司总数的15%。对于中小企业板的监管与发展,深交所理事长陈东征表示,未来将充分发挥中小板市场的基本功能,支持企业利用资本市场做优做强。一是将加大对诚信规范中小板公司的支持力度,建立鼓励上市公司诚信规范的机制。今后,深交所将根据公司的诚信记录,对中小板实行差异化监管。对诚信记录较好的公司实行信息披露事后审查,同时加大对公司再融资、并购、重组以及股权激励的支持力度。二是建立适合中小企业再融资、收购、兼并的制度。将根据国办金融30条要求,把中小板融资机制逐步完善。三是深化信息披露的改革,降低信披成本,提高信披质量。(LLH)返回目录
【形势要点:外管局报告称热钱尚未成规模集中流入】
国家外汇管理局16日发布的《国家外汇管理局年报2010》指出,近年来外汇管理检查中发现了一批“热钱”违规流入的典型案例和渠道,如加工贸易中通过高报工缴费等方式多收汇、转口贸易企业利用收付汇时间差扩大外汇净流入、空壳公司虚假利用外资、外汇资本金违规结汇、个人分拆结汇、银行突破短期外债指标融入资金等。但“热钱”违规流入通常以“蚂蚁搬家”的方式分散渗透。我国在金融稳步开放进程中始终注意加强对跨境资本流动的监控,国际性“大炒家”以违法违规形式进入我国存在法律风险,同时我国金融市场的深度和广度尚不足,对擅长杠杆交易、套利交易的对冲基金等国际金融机构吸引力有限。报告警示称,近年来房地产业外资流入增速较快,2001-2010年,房地产业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在10%以上。2006年以后占比逐步提高,2010年达到23%。这些投资以现汇为主并基本结成人民币使用,其影响需密切关注。报告指出,下一阶段,要在进一步促进贸易投资便利化的同时,继续对“热钱”等违规资金流入保持高压打击态势,采取措施防范“热钱”大进大出。推动境内资本市场开放和资本流出,在风险可控的前提下,有选择、有重点地推动资本项目可兑换进程。避免给“热钱”提供持续投机套利的空间,切实维护涉外经济可持续发展的良好环境。(LHZB)返回目录
【形势要点:银行发债补充资本金的融资成本日益高涨】
根据WIND资讯的统计显示,今年以来,商业银行已完成次级债融资大约在1020亿元。据《中国证券报》报道,银行人士表示,现在提高资本金标准是监管机构定的,新的资本监管标准中风险权重的改变,可能让银行补充资本的压力更为迫切。“经历了去年4000多亿元的股权融资,现在银行不可能再从股东兜里掏钱。”中行国际金融研究所研究员张友先测算,按照资本充足率新规,2011-2016年,剔除城市商业银行因素,13家上市银行总资本缺口合计达到13919亿元,附属资本缺口达到1万亿元左右。虽然新规下,银行赶在大限前发行次级债的动力在增强,但是现在也许并不是发行的最好时机。申银万国研究报告认为,目前在整体资金偏紧的环境下,银行发行次级债的成本将大幅提高。以2010年9月工行发行的15年期162亿元可转债和2011年5月中行320亿元、6月7日农行500亿15年期次级债相比,发行利率从4.1%提高到5.3%,提升120BP。申万证券分析师董梁表示,2009年7月1日起,次级债新老划断之后,保险公司是次级债的主要投资主体。今年保险销售增速大幅下降和整体资金面偏紧,发行成本可能进一步提升,预计发行利率将达5.5%或更高水平。(RCY)返回目录
【形势要点:美国国债即使违约也阻挡不住中国增持的脚步】
美国国债目前最大的问题是违约风险。美国财政部数据显示,截至今年5月16日,美国联邦政府已达14.29万亿美元,也就是其法定的举债上限。财政部长盖特纳警告,如果国会不提高债务上限,到今年8月2日,美国政府将面临债务违约风险,这将会对美国的国家信誉和整体经济造成灾难性后果。作为美国国债最大的持有者,中国面临的风险也是水涨船高。中国央行货币政策委员李稻葵8日曾表示,美国若考虑债务违约,则是在“玩火”,且可能将伤及美元。李稻葵称,中国应尽最大努力说服美国不要寻求债务违约,并希望美国确保中方在美投资安全。上述言论似乎在显示,中国对美国国债的前景很是担忧。不过,美国财政部15日最新公布的《国际资本流动报告》显示,中国仍然对美国债抱有信心。截至4月底,中国共持有1.1525万亿美元美国国债,中国仍是美国国债最大持有者。根据数据,4月中国较3月增持了76亿美元,这也是自2010年10月以来中国首次增持美国国债。此外,中国4月净增持包括以两房债券为主的资产抵押债券(ABS)20.1亿美元,今年中国增持资产抵押债券总额已经超过100亿美元。增持美国国债的行动反映了中国的真实看法,正如央行研究局局长张建华4月23日在清华大学举办的“清华精神与经济决策”论坛上所表示的,在目前全球货币体系存在缺陷的情况下,作为一个国际货币,美元仍然具有非常大的影响力。在没有更好替代品的情况下,美国国债发不出去的可能性不大,“美国国债发不出去,我不太相信”。就连警告美国别“玩火”的李稻葵也承认,即便美国违约,中国和日本也可能继续持有美债。(RLH)返回目录
【形势要点:2010年初以来仍有近5000亿新增外汇占款未被冲销】
人民银行16日发布的数据显示,截至5月末中国外汇占款达243907亿元,5月份当月新增外汇占款3764亿元,较4月份3107亿元的增量有所上升了21%。外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币,外汇占款的增多,将直接增加基础货币量,通过货币乘数效应,使得流通中的人民币迅速增多。今年以来,中国外汇占款一直呈增长态势,前5个月新增外汇占款超过1.8万亿元,其中,1月份增量更是达到了5016亿元。为对冲外汇占款释放的流动性,央行加大了数量型调控工具手段的操作。就在6月14日,央行宣布,自20日起再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是央行今年以来第六次上调准备金率。由于5月新增外汇占款环比增长超过20%,央行上调存款准备金率对市场资金的紧缩力度实际上在减小。自去年年初以来,中国12次上调存款准备金率,按5月末767332亿人民币存款余额计算,冻结了4.6万亿元资金,但2010年年初以来,中国新增外汇占款达5.08万亿。这也说明,中国上调存款准备金率的政策力度并不大。(LHZB)返回目录
【形势要点:持续盈利能力低是创业板IPO被否的主因】
中国证监会15日通报,2010年创业板企业首发审核通过率为85.12%,持续盈利能力成为企业被否的首要原因。根据证监会信息,2010年,创业板发审委召开发审委会议95次,审核首发企业168家,其中审核通过企业143家,通过率为85.12%;未通过的企业25家,未通过率为14.88%。对于未通过的25家企业,发审委重点关注事项涉及独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作、财务会计和中介机构执业质量等八个方面。其中,持续盈利能力最受关注且是问题“高发区”。据介绍,去年共有17家创业板首发企业因持续盈利能力遭到质疑而未获发审委会议通过,占全部未通过企业的68%,表明这一事项是2010年未通过企业存在的最主要问题。从创业板推出以来的审核情况看,缺乏持续盈利能力一直是未通过创业板发审委会议的企业存在的最大问题。2009年因此类问题未通过的企业数量占全部未通过企业总数的比例达53.33%。证监会有关部门负责人说,企业的持续盈利能力一直是创业板发行审核关注的重点问题,今年的关注度也不会降低。(LLH)返回目录
【形势要点:央票利率一二级市场倒挂空间再度扩大】
央行在14日宣布上调存款准备金率0.5个百分点,这是年内第六次上调,冻结资金约3800亿元。分析人士指出,这给本来就紧张的银行间市场资金面又带来冲击,资金面紧张态势进一步升级。15日,银行间资金利率全线飙升,其中以7天跨缴款日品种上升幅度最大。当天7天Shibor大幅上涨了202.33个基点至6.1825%,隔夜Shibor则上涨了50.36个基点至3.9878%。7天回购利率当天最高则触及了8%,加权平均利率达6.15%,较前一交易日也上行了200多个基点。一城商行人士表示,目前20天以上的资金还算好借,20天之下的由于跨缴款日、跨年中考核日等都非常紧张。除资金利率飙升外,15日债券二级市场收益率也全线大幅上行,1-3年期平均上行10BP;中长端平均上行5BP。中债收益率曲线显示,1年期国债二级市场利率达到3.34%,较前日上涨了19个基点。当天10年期国债招标利率达到3.99%,高出市场预期,带动中长端利率的上行。此外,1-3年期央票收益率曲线也刷新了今年以来的新高,这令央票利率一二级市场倒挂空间再度扩大。目前1年期央票二级市场利率达到3.60%,高出一级市场30个基点,3月期央票利率则达到了3.47%,高出50多个基点。有分析人士指出,这一倒挂局面可能会再度对央票发行利率形成倒逼。(LLH)返回目录
【形势要点:中国商业银行转型的前提是中国经济的转型】
这两年,社会对商业银行大量融资,大发贷款的批评声不断。一些银行虽然不断表示要转型,但进展缓慢。银监会监管二部主任肖远企15日表示,后危机时期大中企业的信贷需求将减少、利率市场化推进将缩小利差,中小型商业银行面临急迫的转型需求。在他看来,目前我国商业银行利润中有相当一部分是利差收益,随着融资结构变化及企业发展多样化、利率市场化的推进会缩小利差,中小银行在利率市场化进程中将首当其冲。“中小型商业银行应当审视自己的定位,中小型商业银行面临急迫的转型需求。”肖远企表示。他建议中小银行应遵循银行业发展规律,考虑金融危机的教训,吸取国外小型银行的经营经验。央行日前在发布的《2011年中国金融稳定报告》中也指出部分银行特别是一些中小商业银行规模快速扩张,区域范围不断扩大,经营潜在风险不容忽视。在我们看来,商业银行转型的前提是中国经济转型的实质性推进。当地方政府、国有企业继续大力增加固定资产投资的时候,对银行贷款的需求就不可能明显下降,银行利润必然主要来自于利差收益。而今年以来,中国经济对出口和投资的依赖并未下降,而居民收入增速仍落后于GDP。这种情况下,短期内商业银行的转型也不会有大的进展。(LHZB)返回目录
【形势要点:二季度民众的收入预期与消费意愿仍然低迷】
2011年第二季度,中国人民银行在全国50个城市进行了2万户城镇储户问卷调查。根据16日公布的结果,居民对物价满意度仍不理想,当期物价满意指数16.8%,比上季下降0.5个百分点。居民对未来物价上涨预期有所缓和,未来物价预期指数72.2%,比上季下降0.5个百分点。同时,居民收入情况较好,当期收入感受指数54.1%,受季节因素影响比上季略回落,但高于去年同期2.9个百分点。居民未来收入信心指数55.3%,与上季基本持平,居民对未来收入预期仍不乐观。在当前物价、利率以及收入水平下,83%的城镇居民倾向于储蓄(其中,41%偏好“投资债券、股票、基金等”变相储蓄,42%偏好“储蓄存款”),17%的倾向于“更多消费”。这表明居民消费意愿低位回升,储蓄存款意愿更高,投资意愿回落。在各主要投资方式中,选择“房地产投资”的居民占22.2%,比上季减少2.8个百分点,仍为居民投资首选。其他依次为“基金理财产品”21.9%,“债券投资”13.2%,“股票投资”11%,“债券”取代“股票”升至居民投资第三选择。(LCY)返回目录
【形势要点:美国5月核心通胀率大涨进一步制约政策放松】
根据最新公布的数据,5月份,美国核心消费价格指数的涨幅达到五年来的最高水平,这使得美联储几乎不可能再考虑进一步放宽货币政策。英国《金融时报》指出,剔除波动较大的食品与能源价格的核心CPI,环比上涨了0.3%,这是自2006年以来的最大环比涨幅;同比涨幅则达到1.5%。虽然涨幅受到短期因素的夸大,但核心CPI同比涨幅自去年10月在0.6%的水平触底以来便一路上扬,这使得美联储很难在出台政策刺激经济增长的同时,把核心CPI维持在2%这一通胀目标。“这是一个相当可观的上涨,尽管其中某些成分是暂时性的,”凯投宏观驻多伦多的首席美国经济学家保罗•阿什沃思表示,“无可否认,不存在迫在眉睫的通缩威胁”。除了上述通胀数据,15日发布的其他数据还显示出,美国的工业产出萎靡不振(5月的增幅仅为0.1%),住房建筑商的信心也降至谷底。这些数据表明,美国正在遭受一轮小型“滞胀”,即增长停滞,同时通胀上扬。不过,大多数经济学家认为这轮滞胀会很快结束。(RCY)返回目录
【形势要点:北京金融资产交易所首次实现向京外扩张】
15日,在第三届海峡论坛召开期间,北京金融资产交易所与厦门市人民政府正式签署合作备忘录。双方就合作推进厦门市两岸区域性金融服务中心建设、在厦门设立北金所海峡金融资产交易所等达成共识。据悉,按照合作备忘录确定的重点工作,北金所将与厦门市合作筹建海峡金融资产交易所,充分利用交易制度、信息系统、客户资源,支持海西经济区的金融资产交易业务和区域经济发展;利用现有研究创新资源、加强与台湾金融专家的交流和金融机构的合作,根据两岸区域性金融中心建设发展规划和市场交易需求,积极推动金融产品和服务创新方面的合作,进一步提高厦门市对两岸的金融服务能力和厦门两岸金融中心对东南亚地区的金融辐射能力。继国务院批准厦门建立两岸区域性金融服务中心之后,“十二五”规划纲要又明确提出推进厦门两岸金融服务中心建设,这对厦门来说既是机遇、也是责任。双方希望把海峡金融资产交易所建设成为立足厦门、服务海西、辐射两岸的区域性金融资产交易平台,实现优势互补、互利双赢。北金所董事长熊焰表示,北金所与厦门市政府正式签署合作备忘录,将有助于发挥北京与厦门两地南北呼应、互利互补的优势,加快两地金融资源的融合;有助于提升厦门市对海西经济区的金融服务能力和对台湾地区的金融辐射能力。据了解,北金所将用足用活国家赋予厦门的一系列先行先试政策,尽快推出一批适应两岸金融交易与合作新形势发展要求的创新金融产品。(RLH)返回目录
【市场:中金预期A股还有10%的下跌空间】
在6月15日举行的中金公司策略报告会上,中金研究部副总经理侯振海语出惊人,他认为过去的两次大牛市经验表明,A股要跌到一级市场都死掉,二级市场才会有牛市。侯振海表示,股市要经过一个牛市需要诸多条件,并且要求很高,很难做到。如居民愿意往股市投钱,上市公司盈利要不错,经济基本面要好,上市公司大股东不减持,同时房地产市场要不错但又不能太好。根据中金公司的研究,过去的两次大牛市有几个显著市场特征,包括一级市场发行市盈率跌破20倍,新股发不出去甚至停发半年左右,A股开始进入大牛市。他坦言当前A股具并不具备牛市基础,因融资还很足,大股东减持意愿仍在,仍有诸多公司排队发股票。从整个市场而言,融资功能并没有丧失。宏观经济方面,中金公司认为国内通胀水平可能在6月见顶,在通胀回落的基础上,市场对于进一步紧缩的预期在第三季度也可能得到改善。在企业盈利方面,中金公司预计二季度同比增长24%,全年在20%左右,非金融板块在15%。中金认为,当前A股估值距历史底部大概还有10%的空间,对应上证综指2600点左右,而股价已回落到一个长期支撑线位置。(LCY)返回目录
【形势要点:评级机构开始看空欧元区银行业】
欧洲银行业受希腊债务危机的影响可能被低估。近日,穆迪投资者服务公司将希腊评级降至CAA1,并警告称,鉴于法国银行业对希腊的风险敞口很大,该机构可能会下调法国银行业的评级,同时考虑到欧洲债权人难以达成新的希腊救助方案,穆迪可能还会下调欧元区其他国家银行业的评级。根据国际清算银行6月公布的最新数据,截至2010年底,欧洲银行业对希腊债务(包括私人部门债务)的持有量共计1363亿美元,其中96%由欧洲银行所持有,德国和法国银行的持有量最大,占总量的69%。其中法国567亿美元,德国339.7亿美元;与此同时,法国各银行向希腊公司和个人提供的贷款总额为396亿美元。目前,希腊背负3270亿欧元巨额债务,债务水平高达GDP的143%。经济学家认为,假如希腊继续延误重组债务时机,最终国家破产,后果的严重性将甚于当年雷曼兄弟倒闭。希腊最主要的债权人是欧洲商业银行、各类保险公司、养老基金以及欧洲各国央行,其中绝大部分债务未针对可能出现的损失进行资本预留。这意味着,假如希腊发生违约可能触发欧洲银行重组或倒闭潮,甚至连欧洲央行也将遭受巨大损失。另一家评级机构标普对希腊债务的本金回收评级为4,按标普定义,这意味着希腊债券持有者能收回投资额的30%到50%。13日希腊五年期国债信用违约掉期(CDS)价格上升58个基点,至1610基点,刷新纪录高位。看来,希腊债务危机可能对欧洲银行业带来很大的冲击。(AYZR)返回目录
【市场:内忧外患导致美国股市再度大跌】
希腊主权债务问题再次引发忧虑,同时受美国利空经济数据影响,美国股市6月15日大幅下跌。截至收盘,道琼斯工业平均指数收报11897.27点,下跌178.84点,跌幅1.48%;标准普尔500指数收报1265.42点,下跌22.45点,跌幅1.74%。最新公布的经济数据显示,美国经济出现进一步的疲软迹象。纽约联邦储备银行公布的6月份纽约州制造业活动指数较5月份下降20点,至-7.79点,为2010年11月份以来首次降为负值,远低于经济学家们预计的12。与此同时,美国5月份核心消费者价格指数(CPI)创下近三年来的最大环比升幅。工业产值数据同样疲软。5月份工业产值有所增加,但增幅不大。美国6月份住房建筑商信心则降至去年9月以来最低水平,这表明建筑商预计疲软的美国经济将导致房地产行业陷入更加低迷的状态。希腊债务问题的混乱局面加剧也使股市承压。此前欧元区官员未能在有关希腊救助方案的讨论中取得进展,而在雅典,数万名愤怒的希腊民众集结在国会门外,对政府推出的严厉的财政紧缩计划表示抗议。抗议者向希腊财政部投掷了汽油弹,促使警方不得不发射催泪弹来驱散人群。希腊总理称,他将在16日组建一个新政府,并寻求在国会中进行一次信任投票。(RCY)返回目录
【形势要点:SEC发布新规对经纪公司实施严格监管】
据外媒报道,美国证券交易委员会(SEC)15日投票决定发布经纪公司监管提议草案,以便监管部门对滥用客户资产的经纪公司进行监管。据《华尔街日报》报道,该提案主要适用于约300家持有客户资产的经纪公司,将针对会计师事务所、审计经纪公司所持客户现金和证券确立更加严格的标准。提案同时规定,经纪公司必须向监管人员提供其审计报告,并扩大了年度审计范围,包括要求审计师核实持有客户资产的经纪公司是否遵循了客户资产与自有资产分离及其他一些旨在保护客户资产的规定。审计师还需评估经纪公司在合规方面的监控措施。同时,经纪公司需允许监管部门与其审计师沟通,并阅读审计报告,以协助监管调查。实际上,美国次贷危机的爆发与经纪公司有莫大的关系。2007年3月,美国新世纪金融公司债务违约事件成为次贷危机的发源地。而导致其出问题的一个重要原因就是新世纪金融公司将营销客户的工作大量外包给经纪商,该公司甚至承诺,对客户有关贷款的申请,在12秒内予以答复,这开创了抵押贷款业内的先河。虽然因此业务增长迅猛,但也失去了对客户资料的尽职审核。这种过分依赖经纪商的模式给一些缺少职业道德的营销人员提供了造假的机会,违约案件因此大幅攀升,最终酿成大错。(LLH)返回目录
【形势要点:印度为遏制通胀不惜牺牲经济增长频频加息】
印度16日宣布再次加息25个基点,上调回购利率25个基点至7.50%;同时上调逆回购利率25个基点至6.50%,这也是16个月来第10次加息。该决定与市场预期高度一致,印度商业和工业部当天发布5月份批发价格指数,这一指数反映通胀水平,涨幅为9.06%,明显高于4月份的8.66%。印度财政部长普拉纳布•慕克吉表示,核心通胀没有放缓迹象,“这在一定程度上令人担忧,必须加以应对”。日本野村证券公司印度经济分析师索纳尔•瓦尔马说:“最令人吃惊的是工业制成品价格大幅上涨,这意味着核心通胀加剧。”印度批发价格指数中,工业制成品权重最高,将近七成。5月份工业制成品价格涨幅为7.27%,较4月份涨幅高出1个多百分点,5月份数据显示,非食品类商品价格在纺织品价格上涨带动下较去年同期上涨22.35%。燃油、电力价格同比上涨12.32%,食品价格同比上涨8.37%。经济学家说,印度这一轮通胀起初由食品价格螺旋式上涨带动,现在扩展到核心通胀,波及整个经济,推升工资和其他成本;尤其是5月份通胀率在政府尚未上调柴油价格和国际大宗商品价格出现下降的情况下突破9%,进一步凸显通胀压力。亚洲主要经济体中,印度通胀率最高,物价飞涨成为印度政府面临的最大难题之一。此外,印度工业生产已经放缓。今年第一季度印度国内生产总值(GDP)增幅为7.8%,为过去5个季度以来最低。印度总理经济顾问委员会主席C•兰加拉詹说,2011-2012年印度经济增长率可能接近8.5%,低于财政预算中预期的9%。(LLH)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    6月16日    2664.28    -41.15(1.52%)↓
深圳成份指数    6月16日    11435.99    -179.98(1.55%)↓
上证B股指数    6月16日    247.60    -4.53(1.80%)↓
深成份B股指数    6月16日    5189.21    +26.44(0.51%)↑
沪深300指数    6月16日    2917.58    -45.54(1.54%)↓
香港恒生指数    6月16日    21953.11    -390.66(1.75%)↓
恒生国企股指数    6月16日    12161.42    -236.18(1.90%)↓
恒生中资企业    6月16日    4014.23    -91.59(2.23%)↓
台湾指数    6月16日    8654.43    -177.02(2.00%)↓
英国金融时报指数    6月15日    5742.55    -60.58(1.04%)↓
德国法兰克福指数    6月15日    7115.08    -89.71(1.25%)↓
日经指数    6月16日    9411.28    -163.04(1.70%)↓
美国道琼斯指数    6月15日    11897.27    -178.84(1.48%)↓
纳斯达克指数    6月15日    2631.46    -47.26(1.76%)↓
标准普尔500指数    6月15日    1265.42    -22.45(1.74%)↓
最新外汇牌价:2011年6月16日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.47700    丹麦克郎    5.28101    瑞典克郎    6.50639    台币    28.9228
日元    80.6081    加拿大元    0.98163    欧元    0.70766    澳元    0.94927
港币    7.79463    新加坡元    1.24096    瑞士法郎    0.85194    英镑    0.61887

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.15274    丹麦克郎    7.45899    瑞典克郎    9.19028    台币    40.8712
日元    113.908    加拿大元    1.38716    美元    1.41311    澳元    1.34143
港币    11.0147    新加坡元    1.75312    瑞士法郎    1.20388    英镑    0.87453
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月15日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.18530    0.21700    0.24500    0.39325    0.72125
英镑    0.62438    0.69938    0.82438    1.10125    1.57625
日元    0.14031    0.15844    0.19531    0.34156    0.56000
瑞士法郎    0.12833    0.15250    0.17583    0.24333    0.54000
欧元    1.24500    1.30250    1.42875    1.70013    2.11375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月16日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.21000    0.25821    0.34857
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年6月16日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    3.9957    0.79↑
1周(1W)    6.6000    41.75↑
2周(2W)    7.0225    73.67↑
1个月(1M)    7.3708    20.83↑
3个月(3M)    5.5884    30.96↑
6个月(6M)    4.9831    6.20↑
9个月(9M)    4.9267    3.41↑
1年(1Y)    4.9771    2.02↑
NYMEX原油期货价格每桶94.81美元(6月15日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶117.10美元 (6月15日收盘价)
COMEX 金=1526.20美元(6月15日收盘价)
1人民币=4.46546新台币  100人民币=10.9268欧元 100人民币=15.4360美元
[外币100] 美元648.03 英镑1050.13 日元8.0117 港币83.18 澳元684.84 欧元919.62
(中国银行2011.6.16)
 
声   明
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