每日市场评析-2011-06-21

政策取向方面:偏空

1、 【金沙江4水电站规划规模相当于2个三峡】

长江三峡集团公司日前发布首份2010年社会责任报告。其中有关金沙江溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩4座巨型水电站的规划装机规模提高至4300万千瓦,年发电量亦升至1900亿千瓦时,其规模相当于两个三峡工程。
公司网站信息显示,溪洛渡、向家坝水电站已分别于2005年、2006年正式开工,计划分别于2013年、2012年投产发电;而乌东德、白鹤滩水电站的前期勘测设计工作正在进行中。

点评:三峡的争论还未平息,金沙江水电站项目再度进入舆论视野。

俗话说不在其位不谋其政,超大型水电站建立,一定会对环境造成影响。老百姓不是政府,站在自己的视角看问题提意见,无可厚非。但是站在全国统筹的角度看问题,又会得出不同的结论。核电不够安全,万分之一的概率出问题谁都受不了。火电污染环境。太阳能、风能、潮汐能都很绿色,奈何受天气和成本影响,难以大规模铺开。2011年峰值40千兆瓦的用电缺口摆在那里,无数企业嗷嗷待哺。如果不从根本上改善,明年、后年怎么办?

留给政治家的选择,从来都没有利弊一边倒的那种。北大的张颐武教授说了句大实话“发展水利工程要去的相对共识,而不是绝对共识。”

2、 【温家宝:任期内基本实现两保险制度全覆盖】

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝20日上午出席全国城镇居民社会养老保险试点工作部署暨新型农村社会养老保险试点经验交流会议并作重要讲话。温家宝指出,国务院决定在全国范围启动城镇居民社会养老保险制度试点,并加快新农保试点进度,在本届政府任期内基本实现制度全覆盖。

点评:医保和社保推广是利国利民的好东西。

大家都明白的道理是:你想启动内需,至少得让老百姓没有后顾之忧吧。大家生了病有钱治,下了岗有饭吃,自然能把消费率逐渐提起来。

大家都不大考虑的问题:开弓没有回头箭,全民社保医保这东东,一旦面世,后面必须维持下去。在某些艰难的时刻,你就是央行印钞票,也必须维系社会保障体系运作。否则,社会动荡是要承受的最轻结果。

我们,做好准备了么?

3、 【外管局:外汇储备大增并非是央行主动增持】

国家外汇管理局副局长王小奕日前称,中国目前的外汇储备规模超过3万亿美元,高速增长的外汇储备并不是央行主动增持的行为,而是在国际收支中经常帐户和资本帐户出现巨额顺差的必然结果。顺差的持续扩大迫使央行通过增发人民币来冲销流入的资金,货币供应量增加一定程度上加大了通货膨胀压力。
王小奕表示,人民币升值并不一定会导致外汇储备损失,大规模跨境资金流入是由商业银行及企业所采取的正常的套利保值和融资业务,而并非是受人民币单边升值预期影响而流入中国的。
目前,中国的外汇储备以美元资产为主。王小奕指出,中国投资美元资产并非就会亏损,只要美国的通货膨胀率稳定,中国持有的美元资产的购买力是不变的。

点评:什么时候央行开始负责基础金融知识科普啦?

外汇储备被动增长那是常识,专门拿出来正儿八经说,一定不是空穴来风。俺猜,虽然没有公开信息,或许和美国方面最近的态度有关。要知道,早在去年2月份,美国国会曾经专门就中国持有的美债问题召开听证会。我们还原一下嘴型,美国:你干啥拿那么多美国国债,是何居心?央行:你当我想啊,被迫吃了一肚子美元,我总不能拿着钞票吧?

最后,俺跟央行学习,将科普进行到底。下面这段,进阶型选手建议直接略过。

为啥说外汇储备大增是央行的被动行为?

大家知道,你拿着美元在中国是买不到东西的。如果你是一家企业,进出口盈余的钱要换成人民币,所有企业都这么干,就是贸易盈余导致的货币投放。如果你是一家外企,想去四川投资建厂,总公司批给你一笔美金,你拿着这笔钱去找银行,兑换成人民币后该买地买地,该雇人雇人。所有企业都这么干,就是资本项目盈余导致的货币投放。如果你是一家地下钱庄,有人给你3个百分点的过路费,希望把100万美元从境外混进来。你会怎么办呢?拿着这100万美元,拆成无数个小单,用个人结汇或者企业结汇的渠道去银行换人民币。无数地下钱庄都这么干,就是热钱项目流入导致的货币投放。

基本面数据方面:中性

1、 【美国2010年海外直接投资增长49%】

美国白宫经济顾问委员会6月20日公布报告称,2010年美国的海外直接投资增长49%。
美国总统奥巴马表示,促进海外直接投资是加快美国经济复苏进程的一个重要机会。
报告显示,美国的海外直接投资在全球各国中处于最高水平。

点评:用历史的眼光看,俺把经济体分成几个阶段:

幼年阶段:刚刚摆脱农业社会,开始工业化进程。工业化需要投资,投资需要钱,这个阶段最缺的就是钱,普遍存在投资饥渴症。一般来说需要经历较长的缓慢积累;

青年阶段:通过吸引国内投资,加速城市化、工业化和现代化,进入GDP高速增长阶段;

壮年阶段:完成工业化,国内要素价格上涨导致竞争力逐步下降。从投资净流入变成投资净流出国,利用全球产业布局保持竞争力。

上世纪50年代,美国私人投资年均实际增速高达20.6%;

上世纪70年代,美国私人投资年均实际增速4.57%;

上世纪90年代,美国私人投资年均实际增速2.48%;

本世纪前10年,美国私人投资年均实际增速0.2%;

在居民生活不断改善的同时,高企的要素价格持续削弱产业资本在美国国内扩张的冲动。大家口袋里的钱,宁可去南美投资,宁可去东南亚投资,也不愿留在国内扩大生产规模。很多人瞧不起投资,产业竞争力的提升恰恰又离不开投资。

投资数据告诉我们:美国制造,正在走向没落。

资金及流向方面:中性

1、 【加息预期强烈货币基金直接受益】

在加息预期背景下,货币基金表现更抢眼。各大基金公司网站公开信息显示,货币基金的收益率最近一段时间持续飙升。截至6月16日,诺安货币基金七日年收益率达3.6590%,已经高于3.25%的一年期定期存款利率。
相关理财人士认为,在加息预期不断升温的背景下,货币基金将直接受益。由于通胀的滞后性,今年二季度CPI将继续冲高,下半年将从高位逐渐回落。央行今年第六次上调准备金率,回收了部分流动性。货币基金强调的是流动性管理,市场资金紧张时,资金利率高,此时参与资金拆借,就能获得较高收益。

点评:6月份的货币环境,只要勤快点的货币基金,表现都不应该差。

咱们瞅瞅几个市场利率,shibor隔夜拆借利率从3.14上涨到6.95;7日回购利率从3.9上涨至8.8;票据贴现利率从5.3上涨至7.0;

机会来临的时候,从来都是手快有,手慢无。俺去翻翻各家货币基金业绩,差距巨大。跑在最前面的,7天年化收益超4.2%。拉在最后面的,7天年化收益连2%都不到。

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分类: 经济 标签:
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