安邦-每日金融-第3285期

分析专栏:欧洲正徘徊在风暴之眼

央行公布外商直投人民币结算方案 3
银监会暂停审批所有银行分支行设立的申请 3
保监会发布指引规范保荐业务内控制度 3
证监会下调了基金第三方销售机构的准入门槛 4
央行开始修补人民币国际化过程中的“漏洞” 4
货币紧缩下,银行加大运用票据消减信贷规模 4
保监会欲打压实际控制人对保险公司的寻租空间 5
高成本的国库定期存款对银行的吸引力有所下降 5
中国股市20年来始终坚守两大“特点”不变 5
货币紧缩下,基金业成为银行业的“新钱仓” 6
中国在外储增量方面逐步执行新的风险分散策略 6
国内交易所貌似遍地开花实为画地为牢 6
香港投行IPO业务只赚钱不承担责任的生态可能改变 7
央行对金融IC卡的推动类似于又一个“保障房” 7
1年期央票利率上行显示加息窗口可能已经打开 7
市场传言建行因资金紧张被央行特殊关照 8
消息称美国银行将出售持有的建行股份的一半 8
激发境外真实需求有利于加速人民币国际化 8
美国进一步规范金融市场的高杠杆性对赌交易 9

〖分析专栏〗
【欧洲正徘徊在风暴之眼】
本周末,中国国务院总理温家宝将访问欧洲匈牙利、英国和德国等三国。即使此行存在一些可供讨论磋商的广泛议题,但毫无疑问,希腊主权债务危机是其中的焦点之一。原因很清楚,中国目前同样面临着经济减速、通胀居高不下的复杂形势。如果欧洲因为希腊问题恶化而爆发新一轮危机,中国经济将因此受到更大的挑战。无论从哪个角度来看,一个稳定复苏的欧洲都是符合中国利益的。但不幸的是,由于希腊的拖累,欧洲已经走到了一个极其危险的十字路口。
近日,欧元区围绕希腊债务重组的问题进行了一轮又一轮的交锋。最新的结果是德国放弃了强制性要求,同意私人投资者以自愿方式用到期国债购买希腊的新国债,帮助希腊渡过难关,避免发生债务违约。但即使如此,惠誉21日表示,希腊主权债务以新换旧和延长现有债券还款日期的做法即使是自愿的,也将被视为违约,并将适当调降其信用评级。而另外两大评级机构:标普和穆迪已经将希腊降至垃圾级。这实际上是将希腊的市场融资之路彻底掐死。
希腊经济状况糟糕到极点,如果不进行债务展期,希腊将只剩破产一条路可走。数据显示,希腊的主权债务高达3400亿欧元(约4840亿美元),且正以惊人的速度增长,估计在今年底便会达到相等于其国内生产总值(GDP)的160%。希腊的经济也持续衰退了3年,去年则萎缩了4.5%,估计今年还将再下降3.5%。现在的关键是,即使同意希腊债务展期,并按计划注入新的救助资金,也是头痛医头、脚痛医脚的应急措施。无论哪个国家,一味的紧缩财政都只能解一时之急,经济增长才是治本之策。而希腊的问题恰恰在于此,正如德国安联集团主席米歇尔•迪克曼和欧洲投资银行副总裁科拉茨-阿南所指出的,仅靠债务重组不能拯救希腊。希腊不能只靠旅游业生存。
当然,这是一个中长期问题,第二次救助资金和第五批120亿欧元贷款是否按时发放才是焦头烂额的欧盟和希腊现在亟需解决的难题。国际货币基金组织(IMF)的态度变化增添了问题的复杂性。据报道,IMF扣压了120亿欧元的关键款项,坚称在欧洲官员就新一轮希腊纾困计划作出具体保证之前,不能放行这笔资金。此时距离款项原定发放日期只有几周时间。换句话说,如果希腊不能在国内达成政治上的一致,到期债务的“洪水”就会将其淹没。希腊总理帕潘德里欧17日成功重组内阁,21日将寻求国会的信任投票。但很不幸,这是个扶不起的阿斗。太平洋投资管理公司(PIMCO)执行长伊尔艾郎表示,希腊接受国际大笔贷款一年后,每项经济指标不幸的都不断恶化。而用于担保希腊政府债券违约的掉期合约成本在16日升至纪录高点,市场对希腊决策者的能力极度怀疑。享受惯了的希腊人更不愿做出短期牺牲。希腊民意调查发现,有将近一半的人反对政府实行节约措施。就在上周日,大批希腊民众走上街头抗议示威。而取名为“愤怒公民”的抗议组织更是号召当地时间20日下午起,封锁通过议会大厦的所有通道。
也许是出于同样的理由,德国财政部长施瓦布曾写信给欧洲央行行长特里谢、欧元区成员国的财长和IMF,称希腊破产近在眉睫,债务重组不可避免。美联储前主席格林斯潘更是断言,希腊“几乎确定”会违约,原因就是(欧盟)政治体制绝对不可能以解决希腊危机的方式运作。如果真是这样,接下来会发生什么?
欧洲央行警告说,希腊主权债务危机扩散到银行业的可能性,是威胁欧元区金融稳定的头号风险。而在市场摸爬滚打的银行似乎已经嗅到了“TNT”的气息。英国最新一期的《星期日电讯报》引述消息称,渣打银行因担心欧元区银行财政状况,近几个月已从同业借贷市场撤走数百亿英镑资金,并在最近数周将在欧元区的整体债务敞口缩减2/3,在希腊的贷款额更是已降至零。巴克莱也在最近数月大减其在欧元区的债务敞口。根据巴克莱4月公布的中期报告,该行向西班牙的大额贷款敞口为64亿英镑,低于去年6月的72亿英镑,对意大利的敞口同期也减少逾1亿英镑。伦敦银行欧元同业拆借利率16日与17日连续两天上升,显示英国银行业担心同业因持有希腊债券而蒙受损失。这种情况不由令人想起金融海啸前,当时银行同业拆借市场也是出现资金逃离,市场的融通功能基本丧失,最终导致银行倒闭。两种情况的共同点都是银行事到临头措手不及。在之前的压力测试中,欧洲银行业根本没有考虑到希腊违约的可能,皇家伦敦资产管理公司英国证券产品主管简恩考费(Jane Coffey)指出,希腊违约并不是所谓黑天鹅事件,这已经是极有可能发生的事情了。
如果市场的反映并不足以说明全部情况,那么7国集团(G7)财长上周日深夜举行的紧急电话会议就从另外一个角度证实了情况的糟糕程度。
温家宝总理对欧洲的访问实际上就是一次实地考察。对于中国来说,债务违约的风险将直接伤害到本就岌岌可危的出口,以及手中越来越多的欧元资产。经济减速的中国已经经不起再一次的金融风暴打击。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在本周,如果希腊政府和民众不能给市场一个负责任的回答,如果IMF和欧盟不能达成一致意见,如果市场顶不住压力产生过度反应,那么,这三个环节任意一个出现问题,都将使整个世界经济陷入极其糟糕的境地,中国也难以置身事外。(ALH)返回目录

〖优选信息〗
【政策:央行公布外商直投人民币结算方案】
人民银行最近出台了《关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》,外商直接投资人民币结算业务(人民币FDI)正式形成方案,这是人民币国际化的重大进展。通知规定,国家限制类和重点调控类项目暂不受理人民币FDI,其他项目包括用于新设立企业出资、并购境内企业、股权转让以及对现有企业进行增资、提供股东贷款等,均可通过出台方案的六项工作流程申请进行人民币FDI。具体流程包括,外国投资者或境内外商投资企业的境内结算银行,首先向央行副省级城市中心支行以上分支结构提交个案试点书面申请,以获得相关商务主管部门的批准文件或证书。央行副省级城市中心支行获得业务申请并审核同意后,上报央行;央行随即召开个案试点审议会议,对个案试点项目进行集中审议;个案申请获批后,由央行副省级城市中心支行以上分支结构,向境内结算银行出具人民币跨境投融资业务备案通知书;随后凭备案通知书开立人民币银行结算账户并办理有关人民币资金的跨境结算;境内结算银行须严格按照央行批复,监督并记录人民币资金在境内的使用在批准范围内。据德意志银调查44家跨国公司显示,若形成人民币FDI的透明框架和审批机制,有65%的跨国企业表示有兴趣以人民币FDI取代其他货币FDI。(LHZB)返回目录
【形势要点:银监会暂停审批所有银行分支行设立的申请】
21日,财经网从银监会和多家上市银行处获悉,银监会已停止所有银行新开设分支行的申请,而不仅仅是之前媒体报道的城市商业银行。“我们今年新开设70家分支行的目标肯定是完成不了了。能达到一半数量就很不错了。”一家股份制商业银行总行办公室的人员透露。目前银行业中零售业务收入占比最高的招商银行也面临分支行开设受限制的问题。据了解,招商银行近三年计划为每年开设100家分支机构,但是今年肯定不能完成既定目标。在宁波银行的分析师调研会议上,对于宁波银行的扩张的问题,副行长罗维开指出,“之前已获准的无锡分行已经开张。如果银监会审批放开则考虑再开设一家分行。”一位银监会监管处的官员表示:“现在银监会正在重新评估银行执照的发放,并对银行设立分行的申请进行严格审批。对于监管指标(资本金、贷存比和拨备覆盖率)不能达到银监会标准的银行一律停止其分支行扩张申请。而信贷投放量很关键。因为如果一两家银行开始高额投放贷款,会形成羊群效应在银行之间扩散。”(LHZB)返回目录
【政策:保监会发布指引规范保荐业务内控制度】
21日,证监会就《保荐业务内部控制指引》公开征求意见。证监会有关负责人在媒体通气会上称,本指引主要以保荐业务流程为主线。对纵向——管理规范公司保荐业务,横向——对公司投行内部管理和监管进行约束,对保荐机构保荐业务的制度安排和控制措施提出了系统的要求。目前保荐机构仍存在的主要问题,包括:部分保荐机构内控薄弱,没有建立起严格的质量和风险控制制度,或者虽有内控制度但未得到有效执行;部分保荐机构业务流程的相关环节缺乏监督和制约,采取的仍然是粗放式的经营模式;有的内核机制未发挥应有功能,对发行人的重大风险和问题揭示不够。具体来说,在监管部门具体监察过程中,主要存在如下问题:一是保荐代表人现场调查和实地走访欠缺;二是保荐代表人独立尽职调查欠缺,尤其是会计方面,依赖性仍较强;三是保荐机构的内控有欠缺,对于内核的部分,只是书面审核(听保代汇报,看书面材料),缺乏现场了解。进而如果一线保荐代表人存在道德风险、没有尽职,那么很多问题都有可能发现不了。从整体保荐业务环境看,还有相当一部分保荐机构在投行经验、内控制度方面尚有欠缺。本次指引是根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《证券公司内部控制指引》对证券公司从事保荐业务的内控体系做出的指引性规定。(LHZB)返回目录
【政策:证监会下调了基金第三方销售机构的准入门槛】
证监会21日下午的新闻通气会上公布,将在今年10月1日实施新修订的《证券投资基金销售管理办法》,并正式开始受理设立专业销售机构的申请。这一办法将允许金融证券专业人士参与设立第三方基金销售机构,组织形式可以是有限责任公司也可以是合伙企业,在华外资银行也将可以销售基金。办法调整了基金销售机构的准入资格条件。一是将组织形式放宽为有限责任公司或合伙企业等形式;二是将出资人放宽至具有基金、证券或其他金融相关从业经历的专业个人出资人;三是将具有基金从业资格人员最低数量从30人放宽至10人。准入条件调整后,将有更多的机构参与基金销售业务。新的管理办法还增加了基金销售“增值服务费”的内容,以鼓励专业化的销售机构提供差异化的服务创新,为投资者提供专业的理财服务,完善多元化、多层次的基金销售体系。独立基金销售机构关于注册资金的准入条件由征求意见稿的500万调整为原规定的2000万。因征求意见过程中,有机构提出“基金销售机构需要设置营业场地、开发系统,对投资人开展风险承受能力评价以及投资者教育活动等,应适当提高对独立销售机构的准入门槛,建议注册资本应不低于2000万”。据业内人士透露,新浪、搜狐、和讯、金融界、东方财富网等门户网站,和以好买基金研究中心为代表的各类民间咨询机构,正在积极申请基金第三方销售牌照。(LHZB)返回目录
【形势要点:央行开始修补人民币国际化过程中的“漏洞”】
中国在推动人民币国际化的过程中,并不乏利弊问题同时出现。国内学者余永定日前就曾撰文提及,人民币国际化还是很容易步入歧途。近日,中国央行发布了加强离岸人民币交易监管的规定,其中包括境外参加银行不能办理与内地企业无直接贸易往来支付的人民币购售业务。与此同时,中国监管机构已采取一系列措施来推动集中在香港的离岸人民币交易发展,但同时也在力图阻止投机人士借助迅速壮大的离岸市场来押注人民币走势,以防止其破坏经济稳定。规定要求,境外参加银行只可为在三个月内具有真实贸易支付需要的企业客户办理人民币购售业务;企业客户在境外参加银行办理人民币购售后,必须在同一家银行完成购售相关的贸易支付。这项规定旨在防止投机性资金流入中国,其中要求境外参加银行追踪客户购售人民币后的资金流向,对新客户及金额较大的交易作更详细的审核,并应当注意监测异常交易。显然,央行的这类规定,就是在补人民币国际化过程中的漏洞。但在我们看来,针对人民币汇率走势的套利行为,与人民币不能完全自由兑换有关,或者说就是不能自由兑换造成的问题。因此,人民币的国际化进程,要求资本项目下的完全开放与之匹配。(AYZR)返回目录
【形势要点:货币紧缩下,银行加大运用票据消减信贷规模】
货币紧缩下,银行流动性受到挤压,各种应对措施层出不穷。除大量发行理财产品等表外业务吸收资金外,还充分利用自身信用创造流动性同时消减信贷规模,比如票据开多兑少就是一例。据悉,近3年以来,工商银行、农业银行、中国银行、兴业银行、民生银行、光大银行、华夏银行和北京银行的票据贴现业务已经出现超过50%的负增长,与此相反,银行开票业务依旧保持乐观。比如拿2008年与2010年两年的数据比较发现,民生银行、北京银行、宁波银行和南京银行承兑汇票业务的增长分别是112.81%、301.59%、123.93%和281.03%。出现此类现象的原因主要还在于银行充分利用了会计准则的漏洞。据悉,新的会计准则对票据卖断和正回购分别做了区分,票据卖断后银行就不再计入贷款规模,正回购则是不可以减少信贷规模,同样,逆回购也不能增加信贷规模。业内人士透露,有钱的银行通常会利用这种手法来操作,他们先把票据卖断给中西部的农信社,减少自己行的信贷规模,然后再从他们手里回购这些票据,一进一出,银行消了规模,票据又回到自己手里。(AYZR)返回目录
【形势要点:保监会欲打压实际控制人对保险公司的寻租空间】
多年以来,国内保险企业没有得到应有的发展,这可能不仅与发展阶段有关系,更可能与制度环境有关系。如何提高保险公司的风险承受能力和独立性,成为监管部门的重要考量。消息人士20日透露,保监会近日向各保险公司下发的《保险公司控股股东和实际控制人管理办法草案》规定,控股股东、实际控制人应当向保监会提交资本协助义务承诺函,承诺当保险公司偿付能力不足或在保监会根据审慎监管原则提出补充资本要求时,积极协调公司股东或采取有效措施,及时向保险公司补充资本金;承诺在没有及时按保监会的要求补充资本金、提交相关材料和报告时,根据保监会的要求转让股权或停止行使股东权利。这意味着实际控制人必须帮助保险企业提高风险承受能力。与此同时,草案还规定,除董事长以外,控股股东、实际控制人的管理人员及关键岗位工作人员不得兼任保险公司的执行董事或高级管理人员。控股股东、实际控制人应当维护保险公司财务和资产独立。控股股东、实际控制人和保险公司共同与第三方进行交易时,控股股东、实际控制人不得利用其地位侵占保险公司的交易机会或变相加重保险公司的负担。保险公司不得购买控股股东、实际控制人发行的债券,不得委托控股股东、实际控制人进行投资活动。控股股东、实际控制人不得接受其控制的保险公司及子公司的投资入股。此条更显示出监管层对实际控制人占保险企业便宜的警惕。(NYZR)返回目录
【形势要点:高成本的国库定期存款对银行的吸引力有所下降】
财政部21日招标发行500亿元9个月中央国库现金管理商业银行定期存款,中标利率为5.9%,较4月份同期限品种利率升20个基点。天津银行一交易员解释称,今年初以来,伴随负利率的持续,银行揽储难度增加,成本持续提高。半年度存贷比等监管考核即将来临,但货币市场资金面持续紧张,从银行间市场拆借资金较难,很多中小商业银行对本期国库现金定存均有需求。但我们认为,本次国库定存中标利率水平恰恰说明银行对国库定期存款的需求有所下降。虽然本次中标利率有所提高,但却低于3月中旬的300亿元6个月期限国库定存利率6.23%(一般期限越长,利率越高)。而且本期定存招标安排在20日上缴存款准备金的第二天。20日当天多个期限的同业折借市场利率突破了7%。国库定期存款对银行的吸引力下降,根本原因是6月银行贷存比考核不再按月末或季末数字考核,改为按日均数考核,商业银行的流动性状况在监管政策的要求下,有所好转。而且在6个月和1年期贷款基准利率分别为5.85%和6.31%的情况下,国库定期存款实际上没有什么盈利空间。(LHZB)返回目录
【形势要点:中国股市20年来始终坚守两大“特点”不变】
国内股市阴跌不止,中国经济面临通胀压力之际,外资投行又出现一片集体看空声。瑞士信贷银行(瑞信)20日发布研究报告,同步下调中国2012年GDP增幅预测和上证综指预期目标,并下调了中国银行业评级。同日,全球评级机构惠誉称中国面临严重的长期通胀压力;高盛更是向其客户建议暂时结束看涨人民币交易。瑞信的研报将上证综指未来12个月的预期目标从之前的3650点下调至3000点。同时被调低的还有中国明年GDP(国内生产总值)的增速。该投行将中国2012年GDP增幅预期由之前的8.9%下调至8.5%,因担心中国经济硬着陆的风险会有所增加。同一日,评级机构惠誉在媒体电话会议上也表示,虽然下半年国内通胀压力将减缓,但中国仍面临更严重和更长期的通胀压力。尽管外资看空或看多A股的言论不能全信,但目前的A股疲弱不振确是不争的事实。这固然与经济基本面有莫大的关系,但A股本身更存在极大的问题。安邦特约经济学家钟伟指出,中国政府是幸运的,它从来不必为股灾负任何责任;中国股民也是认真的,可以承受任何股灾而没有抱怨。股市20年,市场有了许多变化,但有两点是不变的:一是股市的圈钱市没有变化,重发行融资轻视二级市场投资者始终未变;二是行政化趋势日益加强,本来股票市场应该是最市场化的,但是目前股市却仍然行政管制比比皆是,令人困惑。(RLH)返回目录
【形势要点:货币紧缩下,基金业成为银行业的“新钱仓”】
今年每月一提准的缴款日,都成了银行的“钱荒日”。本月20日,各家银行再度闹起了“钱荒”,而大幅减仓后手握重金的基金业,成了银行业的“新钱仓”。某基金公司固定收益部总监透露,几个大行向我们提出了几十亿元的融资需求,但我们只能满足一部分。此次银行“借钱”数量不小,直接将银行间短期拆借利率推高至7.5%左右,包括偏股型基金、债券型基金和货币型基金在内,基金业此次估计融出了两三百亿元的资金。业内人士认为,在一次又一次提高存款准备金后,现在市场上能够提供融资的机构已经不多,基金公司和券商集合理财产品渐渐成为资金融出的主力。对于基金业来说,银行愿意以较高利率拆借资金,无疑给自己手上的闲置资金提供了一条新的生财之道。频频破发,让基金对参与新股申购也明显谨慎,手中持有大量现金的债券基金、货币基金急需拓展新的盈利渠道。银行短期、高利率的拆借资金行为,不仅风险小,收益也颇为可观,受到债券基金和货币基金的热烈追捧。与此同时,偏股型基金在一波减仓潮后,现金头寸大幅增加,粗略估算应以千亿元计,但基金经理对A股市场浓重的观望情绪使得这笔巨量资金处于闲置状态。此次银行因缴纳存款准备金骤然猛增的融资需求,也让这笔闲置巨资有了增值的机会。于是,基金业和银行业一拍即合,各取所需,成了货币紧缩下的难兄难弟。(AYZR)返回目录
【形势要点:中国在外储增量方面逐步执行新的风险分散策略】
中国庞大的外汇储备已经成为一种负担,长远来看,推进人民币自由兑换是治本之策;短期内,多元化或许是最可能的措施。“显然,看上去中国终于在执行其政策,减少外汇储备中美元资产的比重。”渣打大中华区首席经济学家王志浩表示。从2007年12月至今年3月,中国外汇储备增加了一倍,在此期间,多数分析师认为外储中美元资产的比重保持相对稳定,在总额的60%-70%之间。中国通过托管银行和伦敦、香港等海外金融中心购买海外资产,以保持操作上的隐蔽。渣打发现,中国内地、香港和伦敦买家的购入量在今年前4个月戏剧性下降,减至460亿美元,在同期中国累积的1960亿美元外汇储备中仅占24%。近几个月来,中国领导人再三承诺将帮助那些艰难应对主权债务危机的欧洲国家。王志浩表示,“即使北京方面并不担忧美国财政状况,欧元市场的收益率也可能具有足够吸引力,推动中国将少量储备投入欧元资产。”不过,这只是增量上的变化,目前没有迹象显示中国在减持现有的美元资产。不过一直没有官方数据表明中国外储中美元资产的占比情况,渣打认为在60%-70%之间;而社科院金融研究所研究员杨涛16日在央行主办的《中国金融》杂志上撰文称,中国巨额外汇储备中美元资产占比接近70%。在安邦首席研究员陈功看来,美国经济处于拐点位置,美国金融政策也不明确,在这种时刻做出调整是完全应该的。外交部发言人洪磊21日表示,中国已采取增持欧元债券、推动中欧经贸投资合作等举措,支持欧元区国家克服债务危机。(RLH)返回目录
【形势要点:国内交易所貌似遍地开花实为画地为牢】
国内交易所遍地开花。20日,国内首家钢铁交易所——上海联合钢铁交易所揭牌运行。交易所由上海环境能源交易所控股组建,是一个具有综合服务功能的钢铁现货市场电子交易平台,能提供电子商务、信息传递、金融服务、物流配送等全套服务,交易品种主要为:废钢、铁矿石、铁合金、炉渣、生铁、钢坯、粗钢产品、钢铁产品、炉料等。此外,上海联合矿权交易所也在杨浦区挂牌成立,随之多个国际矿权项目在沪挂牌交易,这意味着在上海就可以买到其他国家的探矿权。上海联合矿权交易所面向全球矿产资源市场,直接为我国矿企寻找海外矿权并提供交易平台,组织交易的品种有:国内和国际间的采矿权、探矿权交易,矿业企业产权交易,矿产品交易,探矿、采矿技术交易和矿业领域其他权益交易。20日挂牌交易的项目包括:蒙古国呼仁矿区的井田股权、澳大利亚昆士兰州的地块探矿权,以及加纳金矿探矿权等。尽管这些交易所的成立有其必要性,但在安邦特约经济学家钟伟看来,全国要素市场体系实在是画地为牢、各自为政。稍微大一点的地方政府,都在做企业产权,金融产权、新三板、能源市场、林权市场、碳交易、黄金、钢铁、文物等各种各样的交易市场。这些市场大多数徒有其表,没有实际的产品,更没有交易量,也没有发展的总体思路,都是在争夺想象中的话语权。如果缺乏中央层面的考虑和设计,现在很难看出这些一哄而上的要素市场建设的前景。(ALH)返回目录
【形势要点:香港投行IPO业务只赚钱不承担责任的生态可能改变】
香港的投行多年来成功地游说称,如某家企业经他们协助在香港公开上市后被查出在财务或营业活动方面有误导投资人,投行不应连带受罚。在北美挂牌上市的中资企业接连传出丑闻,让香港证券及期货事务监察委员会面临外界巨大压力,要求在不久后的制度检讨中纳入保荐人责任。“一家公司完成IPO,投行的责任就到此为止,这种想法毫无道理。”亚洲公司治理协会秘书长Jamie Allen指出。由于香港过去两年高居全球最大IPO市场,投行及其他本地的保荐业者,光是靠着IPO集资的一小部分,就赚进数以百万计的费用。香港证监会估计,截至2008年9月底及2009年9月底的两个年度,香港IPO案保荐总收入分别为48亿港元及22亿港元。证监会认为,上市热潮造成有时为追求速度而牺牲品质。今年3月,证监会视察17家保荐人,发现部分保荐人的工作有缺失,包括尽职审查有欠妥善、上市申请过程中向联交所做出有问题的资料披露。香港金管局4月时表示,对摩根大通、瑞银、汇控、苏格兰皇家银行及德意志银行的新股保荐工作,作出具体建议。因认定标准未见改善,香港证监会前行政总裁韦奕礼5月时宣布,今年夏季证监会将就保荐人责任开展新的咨询讨论。(LHZB)返回目录
【形势要点:央行对金融IC卡的推动类似于又一个“保障房”】
早在今年3月份,人民银行就已排定磁条银行卡“下岗”时间表:要求在2011年6月底前直联POS(销售点终端)能够受理金融IC卡,并且工行、农行、中行、交行、建行和招行、邮储银行应开始发行金融IC卡。距离6月底的大限还有不到10天的时间,然而《青岛早报》调查发现,各家银行却意兴阑珊。“我们现在还不具备大量发卡的能力,只是在中高端客户中少量发行。比如,财富理财金、杨澜灵通卡等都是金融IC卡,现在在我们的柜台上使用IC卡完全没有问题,商场的POS机也没什么大问题,但是整个用卡环境还没建立起来。”工行青岛市分行个金部相关负责人卢媛表示。由于发卡成本较高,银行在当下并没有大量发卡的冲动。“现在我们一张卡的成本是40元,比较高。”她说,而目前使用的磁条卡每张成本低于1元。因此,没有人行的牵头,商业银行显然不会主动出击。另几家银行都处于观望状态。什么时候发、什么时候推广还是个“未知数”。青岛一银行信用卡部的负责人私下里表示,“银行每年都有业绩考核指标,今年银行卡成本的大投入必定使当年考核指标不好看,而收益却不体现在当期业绩里,谁也不愿意在任期内做投入。”业内人士指出,商业银行的消极态度是受短期成本因素影响,这倒逼央行推动银行集体“换芯”,银行业集体换卡的成本或将超过上千亿元。在我们看来,金融IC卡目前遇到的问题很有些类似于保障房,中央层面很热心,下面却由于成本收益问题频频推诿,最终还得出台更实惠的政策才能解决。(RLH)返回目录
【形势要点:1年期央票利率上行显示加息窗口可能已经打开】
中国人民银行21日发布的公告显示,上午发行的人民币10亿元1年期央票的利率打破此前保持10周的3.3058%水平,上升9.6个基点,参考收益率为3.4019%。符合机构预期,进一步增强了央行在6月经济数据公布前后(7月15日)再次加息的预期。中债收益率曲线显示,二级市场1年期央票利率报3.7551%,3月期央票利率报3.5600%。为缓解因存款准备金率上调造成的资金骤紧以及一、二级市场利差悬殊,上周1年期、3月期央票均地量发行,公开市场净投放1180亿元。其中,3月期央票利率在10亿元地量发行水平下意外上调发行利率8个基点至2.9958%,被市场解读为货币政策微妙的信号,加重对二级市场倒逼一级市场直至加息的猜测。今年3月上旬,1年期央票利率上调1次20个基点,3月期央票利率上调1次17个基点,28天正回购和91天正回购也分别上调15个基点和17个基点。随后,央行在4月6日加息25个基点。上周二,央行意外年内第六次上调法定存款准备金率0.5个百分点,预计一次性冻结银行间系统流动性3800亿元。有分析师表示,由于近期市场资金面已经十分紧张,回笼资金必要性不高且发行量极低,而央票发行利率却上调,更多意在传导利率上行的政策信号,加之6月消费者价格指数(CPI)的高企,加息窗口已经打开。(LLH)返回目录
【形势要点:市场传言建行因资金紧张被央行特殊关照】
6月20日,存款准备金缴款,冻结银行资金约3800亿元。这一天,银行间质押式回购利率隔夜品种大涨293个基点至6.9223%,7天期品种上涨80个基点至7.5068%,14天期品种上涨46个基点至7.5051%。这些数据均显示资金面的紧张。传统上,中小银行遇到类似情况一般会更难受,国有大行的资金面会相对更加宽裕一些。但目前的情况有些不同,有交易员认为大型银行的资金面也并不一定就十分宽松。一位城商行资金交易部人士称,20日早上其他几家大行都没有去借钱,但听说建行的缺口还是比较大的。他续称,“有传言说央行对建行实施定向逆回购,但是有的传说是500亿,有的说是2000亿,没谱。”按惯例,如是公开竞标式的逆回购,央行会电话通知各家银行并公告,但如果是定向逆回购,则不会对外公开信息。一银行分析师表示,6月份以来,建行一直都处于比较缺钱的状态。“交易人员最近发现建行不融出钱。大行一直以来在银行拆借中,都是做融出资金的角色,如果大行在上缴存准金的时间点融不出钱来,小行会比较难受。也会形成市场资金价格的大幅波动。”一家商业银行资金部人士表示,“据说这次逆回购是14天的,利率在7.5左右。”如果传言属实,那么未来两周回购利率都不会比这个低。(RLH)返回目录
【市场:消息称美国银行将出售持有的建行股份的一半】
彭博通讯社20日晚引述3名消息人士称,持有建设银行256亿股H股、相当于逾10%股权的美国银行,拟在今年内出售一半持股,套现105亿美元。促成美国银行此举的将是全球银行业更严格的资本规定,以及美国对于系统重要性银行预计将要征收的资本附加费。美国银行发言人称,该行与建行仍是策略伙伴,这种关系未来会持续很长一段时间。建行发言人也拒绝评论相关消息。最近一些国际投行对中国银行业悲观的言论,和部分国际评级机构下调对中国银行业的评级,也加大了美国银行抛售建设银行股份的概率。美国银行现持有建行的255.8亿股H股将在今年8月29日到期。6月上旬曾有媒体报道称美国银行正就出售建行股份在市场试盘。2009年,美银曾出售135亿股建行H股,套现567亿港元,以缓解金融危机带来的困境。2010年,在建行配股期间,美银将其17.9亿股的建行配股权出售给了淡马锡。在中行、建行和工行三大银行股改时,国际金融机构曾大量入股,但在解禁期届满时,多数国际金融机构选择了抛售。(LHZB)返回目录
【形势要点:激发境外真实需求有利于加速人民币国际化】
21日,高盛(亚洲)投资银行部董事总经理哈继铭和国家开发银行资金局局长于春玲共同撰文指出,人民币国际化最终目的是要成为境外持有者的贸易和投资结算货币。如人民币先流到香港,然后再流入东南亚、拉美、俄罗斯等地区,成为当地贸易的结算工具,最后流回国内购买商品或进行投资,使其在境外的乘数效应最大化,才算得上真正的国际化。他们认为,作为全球第二大经济体、最大出口国、第二大股票市值国家、世界第五亚洲第二大债券市场国,人民币国际化的条件已经越来越成熟。一个国家的货币有升值潜力,通货膨胀率比较低,经济增速比较快,政府财政状况比较好的时候,是其实现货币国际化的最佳时机。而当前,人民币国际化机不可失,时不再来。与此同时,文章还建议借鉴日元国际化的经验,产业转移采取政府主导模式,通过政策性金融体系进行资本输出,促进银行对外大量发放贷款,而非本币流出后立即回流,从而激发了对货币的境外真实需求,加快国际化。与此同时,为货币持有者提供投资渠道,使其能流入国内证券市场。文章最后建议,为加快人民币国际化,中国必须积极抑制通货膨胀,继续完善汇率形成机制,鼓励企业走出去,银行对外发放人民币贷款,开辟并拓宽人民币投资渠道,进一步发展资本市场和开放资本账户,进而让人民币成为别国央行的储备货币,由此影响该国外汇储备和基础货币,而基础货币通过货币乘数影响货币供应和整个经济。(RYZR)返回目录
【形势要点:美国进一步规范金融市场的高杠杆性对赌交易】
根据美国国会颁布的多德弗兰克法案,自7月15日起,对金属、外汇市场的高杠杆对赌性质交易进行规范。美国颁布该法案,主要用意在提高合格交易商的门槛,主要针对高杠杆的对赌性质的交易,避免市场风险。据沪上一位对冲基金负责人表示,欧美市场做外汇的大型交易商,通常会出售一些价差合约给中小型投资者,这类合约除了外汇之外,还可以是黄金、白银和原油合约,这类合约通常不涉及正式交割,仅仅是一种投机性质的CFD差价合约。他进一步指出,美国多德弗兰克法案主要就是规范上述性质的交易,因为此类交易杠杆大,投机性强,过于泛滥会造成市场交易的不公平,中小投资者可能因此被迫在短期内多交易,蒙受巨大经济损失。该法案具体规定称,禁止任何不合法的交易商向他人提供杠杆或者差价合约交易;基金要成为合法的交易商必须满足“可投资资产在1000万美元以上”,对于在美国以外注册但在美国有业务的对冲基金亦适用上述1000万美元门槛的规定。不过,法案还规定,28天内涉及实物交割交易,或者有实物背景作支撑的买卖双方从事的交易,不在该法案监管的范围之内。(RYZR)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 6月21日 2646.48 +25.23(0.96%)↑
深圳成份指数 6月21日 11509.98 +181.31(1.60%)↑
上证B股指数 6月21日 253.78 +5.48(2.21%)↑
深成份B股指数 6月21日 5091.91 +49.69(0.98%)↑
沪深300指数 6月21日 2909.07 +34.18(1.19%)↑
香港恒生指数 6月21日 21850.59 +251.08(1.16%)↑
恒生国企股指数 6月21日 12148.74 +139.41(1.16%)↑
恒生中资企业 6月21日 3984.02 +46.21(1.17%)↑
台湾指数 6月21日 8597.62 +66.94(0.78%)↑
英国金融时报指数 6月20日 5693.39 -21.55(0.38%)↓
德国法兰克福指数 6月20日 7150.21 -13.84(0.19%)↓
日经指数 6月21日 9459.66 +105.34(1.13%)↑
美国道琼斯指数 6月20日 12080.38 +76.02(0.63%)↑
纳斯达克指数 6月20日 2629.66 +13.18(0.50%)↑
标准普尔500指数 6月20日 1278.36 +6.86(0.54%)↑
最新外汇牌价:2011年6月21日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.46630 丹麦克郎 5.19225 瑞典克郎 6.38216 台币 28.9354
日元 80.1944 加拿大元 0.97653 欧元 0.69597 澳元 0.94458
港币 7.78847 新加坡元 1.23466 瑞士法郎 0.84310 英镑 0.61608
1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.29110 丹麦克郎 7.45915 瑞典克郎 9.16909 台币 41.5758
日元 115.227 加拿大元 1.40313 美元 1.43685 澳元 1.35721
港币 11.1909 新加坡元 1.77374 瑞士法郎 1.21140 英镑 0.88522
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月20日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.18580 0.21750 0.24650 0.39475 0.72775
英镑 0.62750 0.70125 0.82500 1.10188 1.57688
日元 0.14031 0.15844 0.19531 0.34156 0.56000
瑞士法郎 0.12833 0.15083 0.17583 0.24000 0.53667
欧元 1.27875 1.33500 1.45938 1.72013 2.11688
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月21日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.21000 0.25964 0.35000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年6月21日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 7.1375 18.25↑
1周(1W) 8.3267 83.09↑
2周(2W) 8.5883 104.41↑
1个月(1M) 7.5583 11.25↑
3个月(3M) 5.8421 9.88↑
6个月(6M) 5.0808 3.51↑
9个月(9M) 5.0039 1.65↑
1年(1Y) 5.0406 1.47↑
NYMEX原油期货价格每桶93.26美元(6月20日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶111.69美元 (6月20日收盘价)
COMEX 金=1542.00美元(6月20日收盘价)
1人民币=4.47480新台币 100人民币=10.7660欧元 100人民币=15.4646美元
[外币100] 美元646.9 英镑1049.53 日元8.0686 港币83.02 澳元687.08 欧元928.11
(中国银行2011.6.21)

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分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. Mobile Guest
    2011年6月22日17:46 | #1

    嘎嘎

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