安邦-每日经济-第3949期

分析专栏:中国应认真考虑以非洲市场来解决国内问题

“协议控制”暴露中国部分外资产业准入政策是一纸空文 3
发企业债建保障房是把建设责任推给下届地方政府 3
高铁降速后的安全系数仍令人忧虑 3
社会建设岂止是广东省的薄弱环节? 4
上海居高不下的地价正在“鼓励”企业逃离 4
高强度水电开发对金沙江的生态环境是一场灾难 4
中国钢铁业“国退民进”或许能解经营之困 5
高铁站点选择显示交通规划与城市规划完全脱节 5
北京住建委表示住房限购政策决不会放松 5
京沪高铁疯狂赶工,万一出事谁能负责? 6
中石油联手壳牌以扩大天然气业务 6
互联网因域名语言规则改变面临“分裂” 7
南方灾情叠加或致全国粮食减产并推高通胀 7
财政部学者称货币紧缩有导致滞胀的危险 7
中国不大可能拒绝核电的国际突击检查 7
发达国家为全球难民提供的帮助极为有限 8
北约干预利比亚后的下一个目标很可能就是叙利亚 8
消费动力丧失可能是美国经济面临的最大问题 9

〖分析专栏〗
【中国应认真考虑以非洲市场来解决国内问题】
《华尔街日报》21日载文称,中国政府目前正在考虑为2万亿-3万亿元人民币(合3000亿-4500亿美元)左右的不良贷款承担责任,这些贷款发放给了地方政府的借贷机构。文章称,这样一个救助计划的规模大得惊人,约占中国GDP的7%,超过美国问题资产救助计划(TARP)的规模。此次救助计划的规模几乎相当于本世纪初中国重组其四大国有银行时剥离的坏账总额。
实际上,《华尔街日报》报道的并非新闻,安邦《每日金融》研究简报早在6月2日曾报道,有消息称,中国银监会计划在未来3个月内清理多达近3万亿元的地方政府债务,相关损失将由中央政府和国有银行分别承担。不过,据进一步了解,此动议只是财政部少数部门少数人参与的一个闭门讨论,银监会和发改委都未参与。该内部会议谈到了针对平台贷款风险未来可能的一个解决方案,但对可行性未充分论证。
虽然这只是一个不成熟的动议,但它揭示的问题却非常重要:中国过去两年的经济刺激计划产生的不良贷款即将冲击中国的银行系统。如果只看中国各大银行公布的数据,这种担心似乎毫无必要,因为银行的不良贷款数量仍然很低,并在持续下降。然而,如果说2009-2010年匆忙发放的17万亿信贷中没有多少坏账,这是完全违背逻辑和常识的。问题只是在于:坏账会在什么时候开始显现?
对于这些注定会出现的潜在坏账,现在国内外市场关注的重点是,到底会产生多少坏账?中国政府会以什么方案来处置坏账?四大资产管理公司模式还能不能解决问题?要处理这些坏账,几大商业银行将如何融资来满足资本金的要求?等等。不过,在我们看来,这些思路基本都限制在中国市场之内考虑问题,而且在战略上缺少创新。这种模式下,很难找到突破性的解决之道。
坏账的显现和严重程度与整体经济形势有重要关系。过去两年中国实行了堪称“放纵”的信贷政策,一方面造成了现在的高通胀压力,另一方面也埋藏了大量的坏账风险。如果未来高通胀形势不改、紧缩政策不断,再加上国际市场环境低迷,中国经济的放缓程度可能会比较严重。反之,如果中国找到拉动经济的新力量,同时还能缓解通胀压力,那对维持国内经济的持续增长将有莫大好处。然而,如果限于国内市场,则很难找到政策突破口。
在我们看来,中国应该跳出中国市场来看问题。解决的办法,就是安邦此前所提的推出非洲“马歇尔计划”。中国可在人民币国际化的背景下,面向非洲市场推出10年共4000亿美元的援助开发一揽子计划。在这个框架之下,中国可向非洲市场输出大量商品,向非洲转移大量的过剩生产制造能力,同时利用金融资源优势向非洲输出人民币,推动人民币国际化在非洲取得突破。
有人会说,4000亿美元是否太多?这个问题其实不用担心,每年400亿美元的资金规模,不到2800亿元人民币,10年总共的资金规模还不到3万亿元人民币,中国完全可以维持这个资金支持力度。我们要说的是,在国内当前的经济形势下,在国内多印4000亿美元的钞票可能会加剧通胀,在投资效益上可能是浪费,但在非洲市场花4000亿美元则可能会获得巨大的成功。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
更重要的是,这4000亿美元是面向非洲市场,但它最终可以用于拉动中国的经济,并且去非洲换回我们想要的东西。这相当于以非洲的4000亿美元的市场,来拉动中国的生产制造,是一个绝对有效益的“3万亿”刺激计划!在战略层面,中国政府应该加以慎重考虑。(AHJ)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:“协议控制”暴露中国部分外资产业准入政策是一纸空文】
日前马云将支付宝资产转移出阿里巴巴引发的争论,无意中戳破了海外上市中资股的一个潜规则——协议控制(VIE)。所谓“协议控制”,即境外离岸公司不直接收购境内经营实体,而是在境内投资设立一家外商独资企业,为国内经营实体企业提供垄断性咨询、管理等服务,国内经营实体企业将其所有净利润,以“服务费”的方式支付给外商独资企业;同时,该外商独资企业还通过合同,取得对境内企业全部股权的优先购买权、抵押权和投票表决权、经营控制权。“协议控制”模式源自新浪网纳斯达克上市时所创造,后被普遍运用于互联网、出版等“外资禁入”行业的企业境外红筹上市,由于其不涉及对境内权益的收购,逐渐被其他“非外资禁入”行业的企业所采用,以规避关联并购审批。这种变通办法,在过去十多年间一直在运转,成为许多境外上市中资企业的潜规则。京东商城CEO刘强东日前表示,“国内所有拿到融资的互联网企业,不管是上市的还是未上市的,全为VIE结构,包括京东商城!”市场有人戏言,“VIE就像底裤,人人都有,但不能逢人就亮出来!”不过,马云为拿到支付宝的资产,不惜挑破VIE这块遮羞布,也在业内犯了“众怒”。有业内人士称,马云的做法把中国数以百计的采用VIE结构的企业推到风口浪尖。从结果看,马云此举将皮球踢给了中国央行。央行总行某官员曾表示,支付宝转让事发后,央行才开始研究协议控制问题,但目前还没有制定出如何处理这类情况的办法。央行杭州分行有关人士则表示,要求支付宝申报是否有外资实质性控制,并不意味着“非法经营的定性”,而是如果有外资实质性控制,要走另外的通道,即国务院审批。显然,央行人士对VIE潜规则也极为谨慎,不敢随便表态。不过,不管支付宝问题如何解决,协议控制问题已成为相关企业的一个重大风险。严格来说,“协议控制”让中国的外资产业准入政策在某种程度上成了一纸空文,这也让所有的外资存有幻想,中国的规定永远是可以绕开的!(AHJ)返回目录
【政策:发企业债建保障房是把建设责任推给下届地方政府】
今年1000万套保障房建设的进度明显落后于时间进度,根本原因还是资金不足。日前下发到地方政府和有关部门的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》明确规定,各地按有关规定进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券,募集资金应优先用于保障房建设。“只有在满足当地保障性住房建设融资需求后,投融资平台公司才能发行企业债券用于当地其他项目的建设。”《通知》特别强调。《通知》还要求支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业,通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。分析人士普遍认为,这意味着地方融资平台将为保障房建设“护航”,保障房建设专项融资瓶颈有望得到突破。在此背景下,预计保障房融资会快速启动,保障房建设也将大提速。我们认为,保障房建设进展缓慢,根本原因是各级政府没有削减在“十二五”开局之年大举进行固定资产投资的支出,并增加保障房支出的打算,对民生仍不够重视。而新政策其实是对地方政府的消极怠工妥协。虽然地方融资平台发企业债有利于推进保障房的建设,但实际上是将建设责任推给了各地方的下一届政府,这未必是件好事。(LHZB)返回目录
【形势要点:高铁降速后的安全系数仍令人忧虑】
对于铁道部近期把京沪、武广等高铁的时速降到300公里,铁道部原副总工程师、高速办副主任周翊民指出,原铁道部部长刘志军在任期间要求所有装备上的指标都搞成世界一流,世界第一在他的脑子里根深蒂固,什么都要世界第一。“我们买了德国车CRH3和CRH5,还有与日本合资的青岛四方工厂生产的CRH2。外方卖给我们的合同上明确写着最高运营速度是300公里,因此,刘志军的350公里是假350公里,他是想买300公里每小时的车,跑350公里每小时的速度。”后来又提出的380公里时速,是因为舆论对刘志军的压力很大,日本和德国的媒体对中国大力宣扬自己研发出了350公里时速的动车很不满意,他们明确尖锐地提出中国的提速只是吃掉了安全系数的结果。现在的CRH动车组核心部件都是西门子等国外公司的。这几年引进这些车以后,中国铁路工业的制造技术水平确实有了大幅度提高,但是核心研发能力还没有。周翊民还透露:“实际上,我们目前这几条高速铁路小问题常有,有些问题看来小,实际不小,但都保密。比如说武广线曾经发生了一个电机的端盖飞出来了;200公里的北京到沈阳的CRH5多次因为中途故障而停车。太原到石家庄的石太线才建了2年,已经出现了沉降,据说线路沉降最大处达到40厘米;据说京津城际也出现了一定沉降。”(LHZB)返回目录
【形势要点:社会建设岂止是广东省的薄弱环节?】
广东省在10天内爆发的潮州和增城两次大规模群体性事件,虽然已经暂时平息,但两起事件对地方政府乃至中央政府的震动则远未完结,对广东省官员未来的前景也增加了“变数”。日前,广东省委书记汪洋终于对此公开做出反应。据《广州日报》报道,6月20日下午,广东省委书记汪洋主持召开座谈会,听取省各民主党派、工商联负责人和无党派人士代表关于制定出台《中共广东省委、省政府关于加强社会建设的决定》的意见建议。据了解,汪洋强调,加强社会建设是广东的当务之急。改革开放三十多年来,广东省在经济建设上取得了辉煌成就,但在社会建设上还有不少薄弱环节,如果不注意解决这方面的突出问题,就会影响经济建设这个中心,就会影响广东的长远发展、科学发展。值得注意的是,《人民日报》15日曾刊文评论广东本地人与外来务工人员摩擦事件,评论称,户籍制度的门槛、用工制度的壁垒、利益呼声的沉没、讨薪历程的艰难、社会歧视的冷眼,有形无形地把“异乡人”推向城市生活的边缘地带,造成了“社会拒人、权利亏人、心理贬人、文化伤人”的“社会排斥”现象。很显然,广东的群体性事件已成为国内社会管理问题的焦点。汪洋的讲话是在代表广东省表态,承认是薄弱环节。不过,从全国来看,社会建设是普遍性的薄弱环节,又岂是广东一家独有?长期以来,中国政府注重推动经济发展和建设,在社会保障和社会建设方面显得不足。正如一些人评论,中国是“有政府、有江湖,但缺少社会”。结合中央领导强调要加强社会建设来看,这种情况是发人深省的。(AHJ)返回目录
【形势要点:上海居高不下的地价正在“鼓励”企业逃离】
上海的经济结构经历了从重工业到轻工业、从第二产业到服务业的转变。这种转变是政府政策主动实施的结果,也符合上海目前在中国经济体系中的地位。但由于土地财政和流动性泛滥的影响,上海目前的地价已经到了一个难以忍受的地步。过高的地价,以及随之产生的高房价已经在实质上伤害着上海发展的基础。仲量联行最新研究报告显示,随着上海生产、商务成本逐年增长,越来越多的企业选择“走出去”,进入周边新兴商业园区。从目前在长三角地区进行投资的企业类型来看,多数为服务外包、软件、新媒体、电子商务等劳动力密集、对房地产成本敏感度较高的企业。目前,上海产业园区的平均租金达到3.4元/平方米/天,高出周边城市的平均租金一倍以上,租金成本的高企使得不少企业望而却步,转而考虑在上海周边的新兴城市安营扎寨,包括昆山、南通、太仓、苏州等地。目前上海周边新兴城市正在逐步转变其经济结构,升级基础设施,各城市政府都制定了优惠措施鼓励企业将一些具体业务职能部门迁入产业园区,这其中一个成功案例就是今年2月携程网呼叫中心落户南通,这也是全球最大的旅游业服务联络中心。在我们看来,产业外逃是上海必须着重考虑的一个危险迹象。虽然北京也存在着同样的问题,但比较而言,北京周边并没有什么城市能够大规模承接这种转移,但上海就不同了,其周边昆山、南通等城市均具有良好的基础。(ALH)返回目录
【形势要点:高强度水电开发对金沙江的生态环境是一场灾难】
6月19日,中国长江三峡集团在北京首次发布社会责任报告指出,正在加快推进金沙江溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩4座巨型水电站的建设。这4个电站规划装机规模近4300万千瓦,相当于两个三峡工程,年发电量约1900亿千瓦时。溪洛渡水电站计划于2013年投产发电,向家坝水电站计划于2012年投产发电。目前,三峡集团正积极组织乌东德、白鹤滩水电站的筹建工作。在这一被国内外媒体广泛报道的消息中,我们注意到,三峡集团总经理陈飞表示,防洪和抗旱是三峡排在第一位的任务,其次是长江中下游的供水、航运,然后是渔业的安全。对于发电任务,电力生产和能源生产只是作为贯穿这些任务中的一项任务。不过,从三峡工程近年的实际运行来看,其核心任务就是发电,防洪、抗旱、供水、航运等任务都是次要的。至于金沙江流域的多座水电站,核心目的就更是发电了。实际上,溪洛渡水电站曾因违法开工于2005年1月被原国家环保总局叫停,后来在补办了环评报告后才继续开工。然而,已在进行的对金沙江流域的高强度水电开发会带来什么?公众基本上不得而知。水利部的数据显示,截至2007年,长江全流域已建和在建的水电站就已达2441座,特别是上游地区水利水电开发规模庞大。有媒体报道,现在,在金沙江上游已没有半块净土。据相关规划,“十二五”期间,中国还将开工水电1.2亿千瓦,是“十一五”实际开发量的6倍。从三峡工程的实例来看,大规模水电工程对于河流水系和生态环境的影响都极为深刻,金沙江河段的高强度、高密度水电开发,对金沙江流域的生态环境可能带来灾难性的影响。(AHJ)返回目录
【形势要点:中国钢铁业“国退民进”或许能解经营之困】
中国民营企业尽管生存环境恶劣,但长期以来一直展现出明显强于国有企业的竞争力。杜双华控制的国内钢铁业巨头日照钢铁,今年对五矿营口中板公司(下称“五矿营板”)的接管就充分展示了民营企业家的能力。4月20日,上市公司五矿发展发布公告,日照钢铁、旭阳控股分别以股权转让和增资扩股的方式,对五矿营板进行股权重组。重组后,五矿发展的股权由50.4%降至40.32%,日钢、旭阳控股分别为31.97%和20%。至此,杜双华团队接管五矿营板。日钢管理层托管五矿营板后,短短数月就从巨亏转为盈利。五矿营板一二月份亏损额高达8202万元,2月份日钢托管之后,3月份亏损降至251万元,4月份更是扭亏为盈达到2263万,5月份利润攀升到5032万元。日钢托管五矿营板后快速扭亏为盈的法宝,一是推广印度低品位矿的使用。日钢研发的技术能高效利用低品质矿石资源、低成本炼铁的集成技术,该技术为日钢年均直接创造效益近20亿元。二是引进新的供应商,实现多家竞争供货,采用供应商直供方式,令五矿营板挣脱了成本包袱,有报道称采购价格降低了20%左右。或许,中国钢铁业应该大范围实行“国退民进”才能摆脱全行业利润率仅3%的困局。(LHZB)返回目录
【形势要点:高铁站点选择显示交通规划与城市规划完全脱节】
随着高铁建设的突飞猛进,地方政府围绕着高铁大建新城,大搞房地产的热情也持续高涨,却忽略了关键的配套设施和站点选择。就目前的情况看,高铁沿途的站点建设,可谓五花八门,有的城市,新建的高铁站距离原有火车站数公里,有的相距几十公里,而且其中大多数高铁站建在了郊区,有的甚至建在了农村的田野里、炸平的山岗上。实际上,高铁站点的建设大有学问。铁路和航空的区别在于世界各国的高速铁路车站都在市中心,方便市民便捷的换乘。德国柏林的中央火车站,就位于柏林市中心,类似北京天安门、上海人民广场那样的最市中心的地下位置,实现了垂直换乘、同站换乘,方便快捷。而国内的高速铁路车站都建到郊外,反而把铁路的优越性丢掉了。此外,高铁的相关配套建设也堪忧,就京沪高铁而言,虽然大多数高铁车站的站台、车站大楼主体、候车大厅、售检票系统及车站内部装修均基本完工,随时可以进入试运行状态。但是,多数车站的附属配套设施却仍在紧张施工中。无论是配套还是站点选择,种种迹象表明,目前的交通规划与城市规划,在这里是完全脱节的,才造成了这样荒唐的结果。(ATLM)返回目录
【形势要点:北京住建委表示住房限购政策决不会放松】
目前的楼市,一方面是市场传言楼市限购政策范围有望进一步扩大,而另一方面却是地方政府频频试探政策底线,基于不同利益诉求的呼声日现交锋。继先后传出海口、大连拟对限购政策进行调整后,近日有传言称“史上最严厉限购令”的北京也正在研究调整限购政策。17日,京基地产在北京的首个高端别墅项目鹭府亮相,拟在7月份入市,该项目是最近北京获许上市的几个高端项目之一。而限购政策实施以来,北京一直以推迟发放预售证的方式限制单价超过3.5万元/平方米的高端项目入市,避免拉高楼市成交均价。此举被视为北京欲放松对高端项目限制的一个征兆。一开发商表示,多数企业认为限购政策过于严厉,并曾向政府进言,希望能够“松绑”,提出上述建议的企业包括几家央企和北京市的国企。受调控政策影响,作为地方主要“财源”的土地出让收入锐减。有数据显示,今年1-5月,北京土地出让金同比大幅下滑56%,住宅用地出让金的下滑幅度则达到84%之多。与此同时,今年北京市计划新开工建设、收购保障性住房20万套,竣工10万套,大于去年的规模,并计划于9月底全面开工。不过,21日,北京市住建委负责人明确表示:北京市坚决贯彻落实国家和本市制定的包括限购在内的一系列房地产市场调控政策,确保实现房价控制目标,限购政策决不会放松,没有调整的安排,也不会按照房屋档次、价格区别对待,所谓“北京市正在研究放宽限购政策,拟放宽对高端项目的限购”的传言不实。(RLH)返回目录
【形势要点:京沪高铁疯狂赶工,万一出事谁能负责?】
京沪高铁即将正式运营。为了赶在“七一”前完成,高铁沿线一片繁忙景象。《中国经济周刊》为此对全线做了实地调查。在京沪高铁沿线的每个施工现场,一个印在大家心里的日期,狼一样在身后穷追不舍——“6月20日前,要保证可以通车,并基本具备乘客上下车的软硬件条件。”这样的口头文件,令各个工地的“头儿”们急红了眼。据调查,要想6月20日前完成所有配套设施的建设,还有大量的工作要做。“这几乎是一件不能完成的任务。”枣庄北站一工程人员表示。大多数高铁车站的站台、车站大楼主体、候车大厅、售检票系统及车站内部装修均基本完工,随时可以进入试运行状态。但多数车站的附属配套设施却仍在紧张施工中。华北建设集团有限公司枣庄市新城高铁广场配套客运中心及附属土建项目部项目总负责人表示,从今年2月25日进驻广场施工后,工人们用39天的时间完成了5.7万方商业混凝土的浇筑,使用钢材4000多吨,以及完成建筑面积1.7万多平方米。工地最多时候有1500人左右同时作业。“最初,我们的工程竣工时间是2011年底,但现在要求6月20日前必须完工,这对我们来说压力实在是太大了。”在我们看来,为了向“七一”献礼,而将工期硬生生压缩了半年,这是否遵守了自然规律?国内很多官员一直抱着“人定能胜天”的理念,不顾客观事实,政治挂帅,最后极有可能出大问题,这方面的历史经验并不少。要问的是,这种人命关天的项目,如果万一出事,谁来承担?是施工单位,还是运营企业,或者是铁道部?总不能让党来承担责任吧?说到底,谁都负不起!(RLH)返回目录
【形势要点:中石油联手壳牌以扩大天然气业务】
中石油在天然气领域的战略拓展最近取得重大进展。20日,跨国石油巨头壳牌集团宣布,与中石油集团签署一份全球合作协议,以及一份成立建井合资企业(中国石油持股50%,壳牌持股50%)的股东协议。这是两家大型石油公司在上游战略合作的一次重大进展,但后一份协议还有待签约双方和政府的最终批准。该合资企业计划应用自动定向钻井和钻井优化等最先进的技术,其中包括壳牌在北美致密气开采作业中率先应用的一些技术。该合资企业将向低成本的中国供应商采购所需的大部分钻机、服务和钻井设备。这一合作模式将以较低成本大规模开采资源量可观的天然气资源。该协议意味着中石油欲加大开拓天然气业务的步伐。中石油副总裁李华林在3月的业绩说明会上曾表示,天然气业务和海外业务将是中石油“十二五”期间的战略重点;中石油2010年天然气销量为660亿立方米,国内天然气业务目前依然处于亏损状态,每立方米亏损约0.8元;该公司计划到2015年的天然气年销售目标是,供应自产和中亚进口的陆上天然气约1200亿立方米,并进口LNG等天然气产品约600亿-800亿立方米。(AYZR)返回目录
【形势要点:互联网因域名语言规则改变面临“分裂”】
拉丁字符一统互联网江湖的历史即将改写。据悉,根据互联网名称与数字地址分配机构(ICANN)通过的新计划,凡是支付18.5万美元申请费的团体,将能在自明年1月12日起的90天内,用世界上各种语言的任何字申请网址名称,包括中文、阿拉伯文、日文、西里尔字母等非拉丁字符,这样就能让“几乎任何语言的任何词语”出现在网址后缀之中。ICANN首席执行官罗德•贝克斯特罗姆说:“决定尊重了各种团体以任何一种语言或文字建立新顶级域名的权利。”这就意味着俄罗斯社交网络VKONTAKTE和中国搜索引擎百度等网站的用户们,无需使用西方字母就能访问这些网站。而目前,有超过一半的互联网用户使用的是拉丁字母以外的字符。去年5月6日,ICANN为埃及、沙特阿拉伯和阿联酋的国家代码启动了阿拉伯语后缀,中国也推行了允许以各自相应的语言输入网址并转换为拉丁字符的系统,然而这些系统并没有得到国际认可,而且经常无法正常工作。现在,这一切即将发生改变,互联网在使用不同语言的用户之间出现“分裂”——许多用户只有在电脑上安装了相应的语言包之后才能查看其他语言的网址。显然,全球互联网因域名语言规则的改变面临内容“分裂”。(NYZR)返回目录
【形势要点:南方灾情叠加或致全国粮食减产并推高通胀】
香港《经济日报》报道,20日,南方暴雨再增强,民政部当晚公布,江苏、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东、广西、重庆、四川、贵州及云南等13个省区市,本月3日以来受暴风雨影响,至今造成3657万人次受灾175人死亡及86人失踪,直接经济损失250.2亿元人民币。浙江省钱塘江流域迎来56年来最大洪峰,在三江交汇的兰溪市20日上午8时许到达新一个洪峰,钱塘江洪峰水流量增至每秒1.25万立方米,水位高度达33.75米,为1955年来最高;当地29.2万人紧急疏散,2000企业停产;位处下游的华东最大水库——新安江水库今早实施泄洪。汛情更有向西北扩撒之势,四川省民政厅指,成都及绵阳等城市,今日都遭受洪涝灾害,受灾人口多达76.4万人。值得注意的是,气象部门指一个热带风暴正在吕宋以北海域形成,向中国南部沿海靠近,或为南方的汛情带来更大压力。农业部农村经济研究中心主任宋洪达指,湖北及湖南等地均是产粮大省,当前的汛情倘持续,损失将很大;恐为粮食生产“8连增”目标带来挑战。近期暴雨已令浙江部分地区蔬菜供应减少两成,青菜价格上涨40%,通胀添压。(RYZR)返回目录
【学界观点:财政部学者称货币紧缩有导致滞胀的危险】
对持续收紧的货币政策质疑声似乎在增多。财政部财科所副所长刘尚希就指出,将货币政策简单与CPI持钩,易产生调控失误,若持续收紧可能导致中国经济出现滞涨。基于目前中国物价上涨的成因并不仅仅是货币因素,更多是供求等结构性因素,过分依赖货币紧缩调控物价可能适得其反,当前宏观调控面临的最大风险是政策操作性风险。他指出,收紧的货币不仅没让CPI回落,反而又成了货币继续收紧的理由。中国必须正视并接受因自然灾害、成本推动等多种因素导致的物价上涨长期趋势,并通过财政补贴加大对低收入人群生活补助,以及在产品供求结构方面进行应对,相反一味收紧货币政策并不解决问题。况且,在转变经济发展方式、调整经济结构过程中,寄希望于低物价上涨是不现实的,经济结构调整和结构性的物价上涨有内在的关联。在我们看来,对中国经济,无论是滞胀,还是硬着陆,都缺乏明确的定义。中国经济今年增长的目标是8%,目前的货币政策足以保证GDP今年增长9%以上,不能因10%的目标可能无法实现,就认为有滞胀甚至硬着陆的可能。事实上今年存款准备金率的上调连新增外汇占款都未对冲掉,公开市场操作只有1个月是净回笼,总体是净投放。而且负利率的幅度在不断扩大。中国并不存在货币过度紧缩的问题。(LHZB)返回目录
【形势要点:中国不大可能拒绝核电的国际突击检查】
在20日举行的维也纳国际原子能机构部长级核安全大会,国际原子能机构总干事天野之弥呼吁建立一个派专家组突击检查各国核电站的机制,并寻求各成员国支持。天野之弥提出,将来国际原子能机构应当有权依据机构的安全标准,对世界各国的核电设施进行检查,所有国家也应当允许机构对其正在运行的核电设施进行定期和系统的安全检查。目前,全球核电事业虽然已有很大发展,但迄今为止,国际上还没有一套普遍适用并具有约束性的核安全标准及核查规则,维护核电设施安全仍是各个国家自己的事。针对这一现象,天野之弥强调:“国际原子能机构必须强化自己的安全标准,并确保各个国家都能够遵守这个标准。”有业内人士称,类似这种全球范围内的核电站突击检查在之前“完全没有听说过”。日本共同社援引一名外交消息人士说,“由于不知道检查组将检查哪座核电站,(突击检查)会使拥有核电站的国家产生紧张感。”根据国际原子能机构设想,检查组成员将由来自多个国家的独立专家组成。国际原子能机构希望说服各成员国同意接受突击检查。“派出调查组是强化核电站安全措施的现实手段,”这名消息人士说,“我相信许多国家会宣布愿意接受。”按照中国目前的核能发展规划,在不远的将来,势必会成为数一数二的核能应用大国。如果国际原子能机构试图将上述设想变成现实,中国的态度至关重要。而目前国内反对核电的声音很高,为了证明中国的核电符合安全标准,这种建议不大可能遭到拒绝。(RLH)返回目录
【形势要点:发达国家为全球难民提供的帮助极为有限】
标榜人权的发达国家对世界难民帮助多,还是贫穷的发展中国家帮助更大?这可从收留国际难民的数量上找到答案。联合国难民署在6月20日“世界难民日”当天发布的《2010年全球趋势报告》指出,国际社会对难民的支持极不平衡,目前全球难民总数的80%被发展中国家收留,而与此形成鲜明对比的是,发达国家不仅接纳的难民人数少于贫穷国家,而且反难民的情绪也在上升。2010年全球总共有4370万名难民、庇护寻求者和境内流离失所者,相当于韩国的全部人口。难民中有五分之四是由发展中国家收留的,巴基斯坦、伊朗和叙利亚是三个收留难民人数最多的国家,分别收留了190万、110万和100万难民。德国接纳了59.4万难民,在工业化国家中是最多的。全球目前1540万跨境难民中,阿富汗难民人数占1/3,另外,来自伊拉克、索马里、刚果(金)和苏丹等国的难民人数居前十名之列;全球还有2750万人由于冲突而被迫在国内流离失所,这一统计数字不包括今年利比亚和科特迪瓦危机所造成的内部流离失所者人数。难民署高专古特雷斯甚至还指出,某些发达国家甚至还出现了一些基于民意的有关难民问题的政治辩论,以及一些媒体对外国人、外来移民和难民问题进行了不负责的报道。而今年,“世界难民日”自2000年设立以来已经到了第11个年头,但发达国家一再标榜的人权虚伪性再次得到证实。(AYZR)返回目录
【形势要点:北约干预利比亚后的下一个目标很可能就是叙利亚】
北约对利比亚的攻击还在进行。在利比亚的烂摊子没有收拾好之前,北约似乎无暇他顾。美国国防部长盖茨曾指责北约国家在干预利比亚时并不积极,即使是那些参战的欧洲国家,也在战斗打响仅仅11周之后就开始耗尽弹药。他还表示,美国为北约提供75%军费的局面是“不可接受的”,也是不可持续的。如果这种局面得不到纠正,北约将面临“黯淡”的未来。英国《金融时报》专栏作家吉迪恩•拉赫曼日前撰文表示,类似的情况很可能发生在叙利亚,即当叙利亚的问题恶化之时,西方将袖手旁观。拉赫曼认为,对利比亚战争感到愤怒的俄罗斯和中国正在阻扰联合国通过涉及叙利亚的决议——连谴责叙利亚所发生事件的决议都无法通过,更别提为干预行动铺路的决议了。他认为,这与西方干预能力和意愿的日益下降有关。不过,长期从事战略研究的安邦首席研究员陈功并不这么看。陈功认为,西方国家已经将叙利亚逼到不得不动用军队去杀人来维持政权的地步,这怎么能说没有办法?陈功认为,任何一个国家和政权,稳定都代表了国家管理的高水平。在古老的中国,这种和平发展的时期,我们用“大治”来形容,比如贞观之治、文景之治等等。古今中外,一旦政权动用军队来镇压人民,出现了流血事件,那么一切都将改变,因为仇恨的种子已经种下。因此,高级的战略家最讨厌的、最竭力避免的就是流血。观察利比亚和叙利亚的形势,都发展到了流血镇压的阶段,因此这些国家的问题不可能轻易解决。在我们看来,北约如果成功推翻了卡扎菲,那么下一个目标很可能有就是叙利亚。(NHJ)返回目录
【形势要点:消费动力丧失可能是美国经济面临的最大问题】
美国经济出现放缓的迹象引起了全球的担忧,“双底衰退”的说法更是甚嚣尘上。美国经济的问题到底在哪呢?近日,摩根士丹利亚洲非执行主席史蒂芬•罗奇撰文指出,消费动力不足才是最令人担忧的核心问题,他将之形容为“僵尸”。罗奇称,持续了十几年的消费狂潮过后,消费者前所未有的拮据。旨在降低过高负债水平在去杠杆化过程才刚刚开始。2011年初期美国家庭债务已降至个人可支配收入的115%,尽管比2007年的峰值下降了15%,但高于1970-2000年间75%的平均水平。2011年3月和4月,美国个人储蓄率仅为可支配收入的4.9%,这虽然高于2005年年中1.2%的最低点,但远低于20世纪最后30年近8%的水平。尽管美联储已实施了两轮量化宽松政策,国会和白宫也采取了控制房屋止赎的项目以及其他形式的债务减免政策,但美国消费者明白,政府的这些生命支持措施充其量只是暂时的。紧缩开支、去杠杆化和增加储蓄是美国“僵尸”消费者仅存的可持续选择。对于7700万婴儿潮时期出生、正在进入老年的人来说,尤其如此,他们中的年龄最大的正接近退休年龄。他表示,至少还需要3-5年,债务负担和储蓄率才能恢复到更加可持续的水平。消费仍占美国GDP的70%,这意味着经济增长将大幅下跌。可悲的是,美国的“僵尸”消费者对本国经济的影响,要比日本僵尸企业对日本经济的影响更大。美国个人消费占GDP的70%,是上世纪90年代初泡沫扰乱下日本企业资本支出占GDP比重峰值水平的3.5倍。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
COMEX 金=1542.00美元(6月20日收盘价)
NYMEX原油期货价格每桶93.26美元(6月20日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶111.69美元 (6月20日收盘价)
[外币100] 美元646.9 英镑1049.53 日元8.0686 港币83.02 澳元687.08 欧元928.11
1人民币=4.47480新台币
[1美元兑] 英镑0.61608 欧元0.69597 澳元0.94458 瑞郎0.84310 日元80.1944 加元0.97653 港币7.78847
[主要股市指数] 深指/沪指11509.98/2646.48,沪深300指数2909.07,恒指21850.59,道指12080.38(6.20),纳斯达克2629.66(6.20),标普500指数1278.36(6.20),日经9459.66,台湾加权8597.62,德国7150.21(6.20),法国3799.66(6.20)

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