安邦-每日金融-第2930期

分析专栏:去年上市公司的盈利
增速来自于宽松货币政策

上调准备金率意味着中国大力度货币紧缩“提前”到来    3
1月份新增贷款额超万亿几成定局    3
标普拒不上调中国评级“保守得有些可笑”    3
政府对改善性住房的政策发生明显转向    4
中投官员认为中国加息或在美联储之前    4
证券市场新改革将弥合A股H股的价差    5
股指期货增大了汇金对股市的影响力    5
券商申请融资融券业务试点需遵循五个步骤    5
现在就去抄美国商业地产的底并不明智    6
股指期货的监管架构逐渐浮出水面    6
农行IPO前夜总行部门及人员大规模扩张    6
区域性信贷资产转让平台遭遇寒流    7
台湾将取消保险业投资大陆资本额10%的限制    7
亚币大涨引发各国央行大举干预    8
凯雷将在北京设立规模50亿元人民币基金    8
新兴市场债市受到热烈追捧    8
美联储去年大赚450亿美元创历史最高纪录    9

〖分析专栏〗
【去年上市公司的盈利增速来自于宽松货币政策】
中国上市公司基本上是中国企业中较为优良部分的体现。因此,可以说,上市公司要是不赚钱,那么中国经济肯定好不到哪里去。反过来说,如果中国经济强劲反弹,那么必然要反映在上市公司的业绩中。目前这一趋势已经体现在上市公司2009年业绩预报上了。
据初步统计显示,截至2010年1月11日,共有655家上市公司发布业绩预告,因业绩改善或增长“报喜”公司共计349家,占比达53.28%,其中预增160家,略增106家,扭亏83家;有228家公司业绩下滑或出现亏损,其中52家预减,43家略减,55家续亏,78家首亏;另有7家公司不能确定业绩,以及71家公司增减幅度小于30%。在上述“报喜”公司中,预计全年净利润同比增幅大于100%的公司占65家,另有些行业则受益于宏观经济的回暖走出行业低谷。去年大幅下滑的电力、有色等行业已呈现明显复苏迹象。受益于电价上调等因素,18家发布业绩预告的电企中有10家扭亏、2家预增。行业方面,生物医药、食品饮料、房地产等行业业绩增长情况比较普遍。如内需型行业生物医药、食品饮料业分别有38家及24家公司预告年度业绩情况,分别对应的“报忧”公司数量仅为8家和4家。
从目前已经公布的数据看,毫无疑问,上市公司的业绩是令人鼓舞的。那么这种良好业绩的背后,体现着什么呢?
一方面固然是中国经济生产率不断提升的事实,但更多的还是2008年底开始宽松货币政策的表现。
因为当央行放松信贷,向市场开闸放水的时候,并非所有企业和阶层同时拿到钱。央行投放出去的钞票,首先落到那些和银行密切相关的企业和机构手里,大宗可选消费品行业——汽车、房产和家电理所当然受益最大,因为这些产品的需求弹性最大。一旦央行减息或者政府减免相关税费时候,流通领域的钞票自然要流向这些行当,自然让这些行当的企业日子非常滋润。2009年的汽车、房地产乃至家电行业的企业,今年都出乎意外的好过。所以,2009年以来,这些企业的老总空前重视国家统计局公布的统计数据。几乎一夜之间,搞企业的,似乎都有朝宏观经济学家发展的势头,人人有事没事都学几手“经济学防身术”,这也是拜2008年金融危机和2009年央行宽松货币之福。
但2006年与2007年上市公司业绩曾经发飙的历史,也提示企业界人士,企业盈利普遍百分之二三十的增长,这是好事还是坏事?2006年上市公司盈利增速高达30%,2007年增速高达50%!整个股市的盈利平均增速高到这个地步,简直是疯狂!但不要忘记,随之而来的,就是2008年上市公司业绩同比大幅下跌的事实。随着2009年央行宽松政策的出台,中国企业被注入一剂强心针之后,业绩也大幅反弹。根据已公布的上市公司业绩来看,盈利同比增速应该在20%-30%之间——这也算是非常惊人的。随着越来越多上市公司年报的披露,我们相信2009年上市公司整体盈利增长加快,应该是不出意外的。因为银行、石油、通信等大盘蓝筹股构成深沪两市的价值中枢,这些垄断企业业绩,根据季报追踪,应该差不到哪里去,它们可观盈利,注定了2009年的上市公司盈利总体状态。
那么下面的问题是,这是不是2006-2008年历史的重复?2010年上市公司盈利增速也高达50%,然后在2011年高通胀的出现,央行也随之大幅紧缩导致上市公司盈利,重蹈2008年大幅下滑的覆辙?从库存周期的角度看,应该是这样。一方面,上市公司提高效率确实产生巨大的财富,另一方面宽松货币政策肯定会放大了上市公司盈利规模。当央行收紧货币之时,恐怕也就是企业高利润增长结束之日。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
GDP保持在10%增速以上数年之久,已经属于令人瞠目结舌的经济现象了,而整个上市公司盈利如果同比持续保持20%-30%增速数年,那是不可思议的!2009年上市公司盈利增速应该是非常乐观的,这是过去的事情了。如果今年上市公司盈利增长还保持30%以上夸张的增速,我们反而就要小心了。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:上调准备金率意味着中国大力度货币紧缩“提前”到来】
中国央行1月12日晚7点在其官方网站公告称,从2010年1月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同日,央行招标发行的200亿元人民币一年期央行票据,中标收益率打破近五个月的沉寂,上涨了8个基点(bp)至1.8434%。7日,央行发行的600亿元三个月期央行票据,中标收益率1.3684%,较上次走高4个基点(bp),这也是央票发行收益率逾四个月以来首次上涨。在安邦研究员看来,一般认为,国内货币政策的紧缩会沿着以下路径来逐步紧缩:加大公开市场操作回收流动性的规模、提升公开市场操作中标利率、提高存款准备金率,直至提升存贷款基准利率。截至上周,央行已经在公开市场连续13周净回笼流动性;从1月7日开始,央行也开始了逐步提升公开市场操作中标利率的过程。而央行选择在这么早的时点便开始提升存款准备金率,显示货币政策收紧的力度和进程已经超出了绝大多数市场人士的预期。正如安邦在此前多次强调的,截至去年11月,CPI在4个月中出现3次环比上涨,PPI更是连续8个月环比上涨,显示国内的通胀压力已经越来越严重;而在刚刚过去的12月份,通胀指标的跳升可能会更为明显。此外,消息称1月首周新增贷款便超过了6000亿的规模,这些因素很可能都是促使央行选择在目前时点调升存款准备金率的理由。此项措施,显示了政府对控制通胀的认真态度;在同比CPI指标处于较低位置的时候采取此项措施,也颇有未雨绸缪的意味。不过,中国货币政策趋紧,将给国内资本市场甚至是全球金融市场带来很大影响。12日欧洲主要股市开盘后即宣告下跌,截止北京时间21时24分,欧洲三大股指跌幅都在1%以上。全球大宗商品市场也遭受当头棒喝,伦敦铜价跌至7434美元/吨的低点,大跌近2%。(ALMX)返回目录
【形势要点:1月份新增贷款额超万亿几成定局】
安邦特约经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近日在接受《第一财经日报》专访时表示,从对不同银行信贷增长的了解来看,大致印证了部分传闻在趋势上的正确性,例如,有传闻认为2010年1月份的第一个工作周,日均信贷投放超过1000亿元。“经过对新增贷款量历史数据的分析,结合当前宏观经济金融运行情况,可以预计,商业银行一季度信贷增量存在超预期可能性。”巴曙松预计,以全年新增贷款规模7万亿-8万亿元计算,一季度新增贷款额将达到3万亿元,1月份新增贷款额可能接近2009年1月份水平,超过1万亿元应当基本成为定局。巴曙松认为,一季度新增信贷额将超预期。2010年的信贷投放格局实现传统“4比3比2比1”季度格局的概率较大,甚至有可能重现2009年“5比3比1比1”投放格局。超预期的原因,从技术层面,大致包括几个方面:第一,生产需求。在经济企稳回升过程中,贷款需求不断上升。而从2009年看,一般企业贷款新增额并不多,与2009年下半年工业增加值增速回升并不相适应。被抑制的企业贷款需求在2010年一季度将会集中释放。第二,固定资产投资需求。截至2009年11月,新开工项目计划投资额达到13.69万亿元,同比增长76.6%,这些基础设施项目通常在开工建设的第二年进入用款高峰期,对信贷资金已经形成巨大的惯性需求。第三,商业银行为规避可能出现的信贷投放窗口指导而提早增大供给。商业银行在2009年下半年积累了相当的放贷冲动。第四,商业银行部分表外贷款转回表内。这是个特别因素,也将推高1月份新增贷款的数量。(RCHW)返回目录
【形势要点:标普拒不上调中国评级“保守得有些可笑”】
标准普尔12日确认其对中国长期主权信用评级为“A+”,短期主权信用评级为“A-1+”,评级展望为“稳定”,中国的转移及可兑换性评级为“A+”。标普信用分析师陈锦荣(Kim Eng Tan)表示,标普预计2010年中国强劲的净对外资产头寸在经常项目收入中的比重将超过120%,这将有利于限制未来经济或金融冲击所带来的影响。在经济低迷期中国继续实施结构改革、监管改革及金融业改革,标普预计这将有助于未来10年中国实际GDP年度趋势增长率保持在8%的水平。陈锦荣指出,中国依然具有显著的财政灵活度。标普预计一般政府账目将显示2009年及2010年赤字总额在GDP中所占比重超过3%。但随着2010年财政刺激计划逐渐撤出以及经济开始回暖,赤字到2011年应开始回落。标普预计到2011年底政府净债务在GDP中所占比重接近18%,远低于主权评级为“A”的预测水平30%。中国的移交及可兑换性评级维持为“A+”,反映了政府对外汇交易实施强力行政控制。评等前景为“稳定”,表明标普认为中国庞大的外汇储备以及强劲的财政状况将使政府有能力吸收公共领域带来的损失,而对其信用状况不会造成什么损害。安邦此前曾明确强调,在主权信用评级问题上,实际上不少的所谓发达国家的评级被明显高估,而中国的评级则被严重低估。尽管2009年中国经济引领全球,对世界经济的贡献也是水涨船高,但标普对中国的主权信用评级却仍雷打不动,真是“保守得有些可笑”了。(LNLF)返回目录
【形势要点:政府对改善性住房的政策发生明显转向】
1月10日,国务院发出《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》(以下简称“国11条”)。其中五方面、十一条款的内容,全部指向调控房价。1月11日,多位大型银行、股份制银行个贷负责人均对《21世纪经济报道》表示,“国11条”的规定并无太多新意,关于二套房贷的首付成数、认定标准等问题,与央行、银监会2007年359、452号文基本一致;但发文部门从央行、银监会等部委升格为国务院,“本身就带有信号意义”。北京大学房地产研究所所长陈国强表示,就在2009年底,国务院常务工作会议精神被市场理解为“国4条”。随之,国务院又以政府文件形式发布了“国11条”。两个文件内容不尽相同,相比“国4条”,“国11条”没有提“改善性需求”,而是将二套房贷问题直接以是否首次置业来界定。陈国强表示,“国11条”将成为2010年房地产调控的基调,这意味着中国房地产调控重心已经从促消费转向了调房价。上海易居房地产研究员综合研究部部长杨红旭指出,国4条中规定“继续支持居民自住和改善型住房消费,抑制投资投机性购房”。也就是说继续执行2008年“131号文”中的优惠政策:改善需求可以按首套享受最低二成首付,利率七折的最大优惠。但“国11条”却将其调整为:“对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女),贷款首付款比例不得低于40%,贷款利率严格按照风险定价。”很明显,房贷政策已退回到“131号文”出台之前,也即2007年12月“二套房贷政策”的“补丁文件”出台后的严格程度:所有二套及以上都严格化,且以家庭为界定标准。杨红旭认为,这一转变意味着在高房价不能有效缓解之前,包括改善需求在内的二套及以上购房需求,都将不再享受贷款优惠。由此可见国家抑制高房价的决心。这对市场的利空性,明显大于“国4条”。(BLMX)返回目录
【形势要点:中投官员认为中国加息或在美联储之前】
掌管3000亿美元资金的主权财富基金——中国投资有限责任公司资产配置与战略研究部彭俊明博士12日称,美元已经见底,进一步走贬的空间有限,而日元前景最为糟糕,应会进一步下跌,不像美元,将不再是利差交易的资金来源。在谈及利率时表示,彭俊明预计美国和中国均可能将在今年下半年加息。很多市场人士推测,中国将等到美国升息之后才会有所动作,因担忧利差扩大将吸引投机资本流入,令现金已显充裕的中国经济体资金进一步增长。但彭俊明表示,中国央行或不得不率先升息,以应对国内资产泡沫。中国官员已反复警告称,地产价格已增长过快,但迄今为止仅主要依赖土地和税收政策来稳定房地产市场。彭俊明亦为中国所持的美国国债投资辩护,称这些持债已抵消了股市投资损失,并在2007年和2008年中帮助提振了中国的外汇储备规模。此前报道称,中投或自中国外汇储备中再获得2000亿美元资金。彭俊明表示,他听说政府将可能提供更多资金给中投管理,但注入资本规模则尚不清楚。(LLMX)返回目录
【形势要点:证券市场新改革将弥合A股H股的价差】
中国政府已批准推出股指期货,并决定采取更多改革措施,促进国内股市与国际主要市场接轨,分析师认为,这些举措将有助于缩小A股对同类H股的溢价。Market Watch的评论称,香港分析师指出,中国大陆的改革措施将缩小部分上市股票的价差。对于在香港和大陆两地上市的企业来说,其在上海上市的A股目前一般较H股溢价近40%,去年8月份这一溢价水平还一度达到50%以上。德意志银行驻香港首席经济学家马骏10日在研究报告中指出,改革措施推出后,拥有合格境外机构投资者(QFII)额度的全球投资者将可作空价格较高的A股,买进价格较低的H股,开展价差交易。这项新机制应该会使A股定价更加理性。A股是指在中国大陆上市、以人民币计价的股票;H股是指在香港上市的中国大陆企业的股票。二者之间的价差通常是由中国大陆的资本账户限制所造成的,中国大陆对资本账户的限制造成普通大陆投资者难以投资海外股票。汇丰控股(HSBC)预计,未来12至24个月,上述改革措施将令A股市场中的流动性增加人民币2000亿元至5000亿元。分析师们还指出,此次改革对中国大陆的保险公司有利,因为它们可以把手中闲置的股票借给从事卖空交易的投资者,从而赚取更多收入。汇丰控股表示,香港和上海两地上市的保险公司中,A股较H股平均折价16%,成为H股较同类A股溢价的罕见例子。(LLMX)返回目录
【形势要点:股指期货增大了汇金对股市的影响力】
近日股指期货和融资融券纷纷获批,不少学者认为,股指期货及融资融券新政推出有助于完善价格形成机制,减少股价的波动。《21世纪经济报道》的文章称,上述结论只是理论上的推导,结合当前中国股票市场的实际情况,要基本实现这个目标,至少我们要做以下三件事情:第一件事情是政府角色的回归。在股票市场里,政府是监管者,是规则的制定者,但不能成为参与者,更不能成为主要的参与者。第二是股票结构的完善。我国股票市场里权重最大的上市公司的股权结构都有一个通病:真正流通的股票占总股本的比例很小。最后一个问题是投资者的适当性管理。创业板市场在推出之初也强调了投资者的适当性管理,但执行力还需加强。融资融券及股指期货的推出过程中一定要注意这一点。为什么首要强调的是政府的角色问题?因为我国股票市场的实际情况是国有资本在股票市场占主导地位,无论是上市公司还是投资机构都是国有直接控股或国有资本间接控制。监管者及行政权力很容易介入到股票市场中去,在融资融券及股指期货的放大下,可能会加大少数人利用权利从股票市场寻租的力度。列举一个简单的例子:四大国有控股的商业银行上市之后,占沪深300指数的权重应该超过40%,而这四家公司的大股东都是汇金公司,汇金的一举一动将直接影响到市场的波动,而通过融资融券和股指期货可以将这种波动放大。更重要的是,还有一批证券公司是汇金控股的。可以毫不夸张地说,汇金完全可以控制股指期货的方向。(LCHW)返回目录
【形势要点:券商申请融资融券业务试点需遵循五个步骤】
融资融券试点正式启动,券商申报流程及投资者参与门槛成为市场关注焦点。《21世纪经济报道》获得的信息显示,中国证监会将在近期下发《关于融资融券业务试点材料申报的通知》,随后11家参加过融资融券全程全网测试的券商将根据证监会的通知,准备申报材料,正式进入最后抢跑试点阶段。“融资融券作为一项行政许可项目,完全按照行政许可审批的流程和要求来走。”一位监管部门人士说。也就是说,证监会将“集中受理”这些券商的申请,同时按照“成熟一家批准一家”的原则来确定最终的试点名单。与此同时,融资融券也明确对投资者设置相应门槛。按照前述监管部门人士的说法,对融资融券业务试点券商的审批完全按照行政许可要求来做。目前来看,券商申请融资融券业务试点的流程基本明确,将有五个步骤。首先由证监会下发《关于融资融券业务试点材料申报的通知》至各派出机构,并由派出机构传达给相关券商。之后各家券商通过股东会批准开展融资融券业务后,递交申报材料。根据证监会有关行政许可受理方面的规定,办公厅受理处将在收到申请材料后的五个工作日内作出是否受理的决定。决定受理的,转至目前负责融资融券业务审批的机构部进行实质性审核;需要补证的,要在30天内补齐。前述监管部门人士表示,证监会对融资融券业务行政许可的受理和审核程序基本确定,将会按照融资融券业务试点办法的规定,按照“试点先行、逐步推开”原则,经过专业评审后择优确定首批试点证券公司。待试点正常启动后,将持续跟踪、严格监管,并根据市场情况和试点效果,审慎稳妥扩大试点范围,逐步推进。(LCHW)返回目录
【形势要点:现在就去抄美国商业地产的底并不明智】
美国商业房地产市场仍未见底,今年楼价势必持续下跌,可说是市场现今主流说法。全球最大房地产经纪公司世邦魏理仕(CBRE)表示,商厦楼价将较2007年第四季下跌30%-53%,而现时只跌了最多一半。CBRE认为,美国商业楼市最快明年才稍见回稳,录得3%-11%正回报,今年回报仍会录得负数。罗兵咸永道及非牟利智囊机构UrbanLandInstitute(ULI)的报告亦有接近的看法,商厦楼价会较市场最高位下跌最多50%,情况是大萧条以来最差,更称投资者若今年出售物业,恐怕是30年来最差时机,因“经济复苏疲弱,就业职位难以增加,将影响楼市复原。”但有消息称,包括中投公司在内的国家主权投资机构,海外银行及美国私募基金正趁低吸纳相关商业资产,希望早着先机,享受日后楼市复苏成果。《金融时报》引述消息人士指,中投已委托Cohen&Steers,Angleo,Gordon及摩根士丹利寻求值得考虑的商用物业投资项目。商用物业投资机构Cohen&Steers联席主席BobSteers指:“即使现时还未知道所有资料,但我们觉得真正的文章是有资金准备入市收购。”CBRE还预计,海外买家今年购入澳洲商用物业金额将增加25%至20亿澳元。在我们看来,中投等机构在美国商业房地产市场仍未见底时就蠢蠢欲动,很可能抄在半山腰上。对于形势极不明朗的美国商业地产市场,还是少碰一点、晚碰一点为妙。(ANLF)返回目录
【形势要点:股指期货的监管架构逐渐浮出水面】
兵马未动,“粮草”先行。就在股指期货正式推出前的各项准备工作有条不紊地向前推进时,为防范和应对股指期货推出后可能出现的跨市场风险,新的监管架构逐渐浮出水面。《21世纪经济报道》获悉,中国证监会已经成立“股指期货市场监管协调小组”,以实现信息共享和跨市场协调监管。跨市场联合监管协作制度的主要内容包括:信息交换机制、风险预警机制、共同风险控制机制和联合调查机制等。其目标是防范市场风险,维护市场平稳运行,保障现货和期货市场健康协调发展。与此同时,1月11日,一位监管层人士指出,除新成立的协调小组外,期货市场原本已建立起来的五位一体监管框架也将在股指期货推出后继续发挥作用,这五方分别是:证监会机关、派出机构、期货交易所、监控中心和期货业协会。信息显示,股指期货市场监管协调小组以证监会相关分管领导为组长,组员包括证监会各业务部门、沪深交易所、中金所、中国期货保证金监控中心公司、登记公司等。上述监管部门人士表示,此小组在股指期货的筹备期间发挥了重要而积极的作用。随着股指期货的推出,期货一部等核心部门的作用将更加突出,同时基金部、机构部也将统筹协调相关机构参与股指期货等相关事宜。与此同时,包括上交所、深交所、中金所、登记公司和监控中心在内的“五方”签署的股票市场和股指期货市场跨市场监管协作系列协议也将正式发挥作用。五方签署的协议包括:股票市场与股指期货市场《跨市场监管备忘录》、《跨市场监管信息交换操作规程》、《跨市场监管反操纵操作规程》、《跨市场监管突发事件应急预案》。这些协议的主要内容是,构建包括信息交换机制、风险预警机制、共同风险控制机制和联合调查机制等在内的股票市场与股指期货市场跨市场联合监管协作机制。最新消息显示,证监会已批准中金所开展期指交易。(BLMX)返回目录
【市场:农行IPO前夜总行部门及人员大规模扩张】
在冲刺股改IPO之时,农行总行部门及人数亦在大规模的扩张。据《每日经济新闻》测算,目前农行总行层面的组织框架中,共有三农业务板块、对公业务板块等七大板块,部门总数已超过40个。而在2008年初,农行总行共34个一级部门,如此推算,两年来,农总行部门数增幅超过17%。2007年下半年,农行总行层面的组织架构开始启动变革。一位接近农业银行的人士表示,2008年是农行新部门成立的高峰,有时甚至一月之内成立两个新部门。一位农行内部人士称,总行新部门成立的方式主要有两种,其一、从之前的大部门中分出;其二,根据新设定的职能设立新部门。“以授信执行部为例,该部门就是从信贷管理部分出来的。”该农行内部人士透露,此前,农行贷前、贷中、贷后等职能主要集中在信贷管理部之上。为加强贷后管理,总行分出了几个原信贷管理部的处室,成立了授信执行部。据了解,总行部门数量增加之后,人员数量开始增加。农行网站公布的“总行2009年校园招聘启事”中总行机关招聘的人数就达853人。而此前在农行总部农银大厦工作的人数亦不超过5000人。农行2008年年报显示,截至2008年末,农行在职员工总数为44.18万人(另有劳务派遣用工3.37万人)。从数量上看,农行员工总数位列四大行首位。机构扩张、人员扩张需要经费的支撑。2008年农行报告显示,2008年,农行业务及管理费944.17亿元,较上年增加343.41亿元,增长57.16%。(LCHW)返回目录
【形势要点:区域性信贷资产转让平台遭遇寒流】
一家股份行深圳分行人士透露,深圳人民银行已委托其下属的特区金融学会开发并运行了深圳市金融市场交易服务平台,其主要功能之一就是方便银行间的信贷资产转让。这可能是国内首个由官方筹办并运营的信贷资产转让平台。不过,该平台设立两个月以来,运行效果并不理想。1月8日,深圳人民银行回复《21世纪经济报道》相关询问时称,截至目前,人行只是在平台上发布了一些信息,还没有一单实质性的资产转让交易。据了解,大多数银行并不知晓这一平台的存在,基本不用该平台交易。多位银行人士坦陈,由于同业间已形成一个资产转让的圈子,私下交易较该平台更便利,且公开交易容易泄露银行的一些敏感信息,所以不愿使用该平台来进行信贷资产的买卖。另一家总部位于深圳的股份行投行部人士透露,除了深圳先行推出了首个信贷资产转让平台外,天津、北京也有意依托OTC(场外交易市场)推出信贷转让平台,央行已在准备建立全国性统一的贷款转让平台。不过,目前他并不看好该平台,也从不用该平台交易。“没有标准,是此类平台的致命弱点。”上述人士说。他举例说,A银行欲卖断信贷资产,B银行如接盘就需进行风险评判,但目前并没有统一的评判标准。另外,其转让价格没有标准化,价高者可能是原价转让,价低者可能仅以成本价卖出。此外,通过信贷转让平台交易手续繁琐,也是阻挡银行交易热情的原因之一。该投行部人士表示,在该平台上买卖信贷资产,流程上比私下协商交易的环节更多,且转让信息公示后,审贷必定更加严格,还容易暴露银行的信贷计划。比如,在贷款额度将尽之际,银行多在发放更高收益的贷款之前先转让一部分信贷资产,如果在交易平台上公开了转让信息,那就等于泄露了自己下一步的行动。(BLMX)返回目录
【形势要点:台湾将取消保险业投资大陆资本额10%的限制】
台湾“金管会”临时委员会通过,删除投资单一大陆保险公司不得逾保险业资本额10%限制,让保险业投资大陆更有弹性,同时也订定了本地银行参股大陆的条件。据《台湾经济日报》12日报道,由于两岸金融监理备忘录(MOU)将在1月16日生效,台湾“金管会”11日召开临时委员会订定了两岸银行、证券及保险开放办法草案,规划放宽保险业投资大陆限额。台湾“金管会”先前曾表示本地银行登陆的开放将以分行为优先,参股其次,但“金管会”在订定相关开放办法时,决定将参股纳入思考。换言之,只要台湾“行政院”同意,现阶段就可开放银行参股陆银,让机构快速进军大陆市场,金融西进松绑的程度大于预期。不过,该篇报道也引述“金管会”高层谈话透露,所谓的“分行优先、参股其次”是一种开放策略的考虑,可透过条件的设计,达到这项策略目标。如分行的条件相对宽松,但参股的条件相对严格。根据报道,现行规定保险业到大陆设分公司、子公司或参股投资,总额不得逾“实收资本额减除累积亏损余额”的40%,其中,参股投资单一大陆地区保险公司的上限,则是10%。为使保险业参股大陆保险公司更有弹性,台湾“金管会”考虑删除10%限制。也就是说,未来若台湾的保险公司相中大陆某家保险公司,想大手笔投资,将不再绑手绑脚。两岸在去年11月16日签署了保险、银行及证券期货的监理MOU,但关于市场准入的条件,特别是银行及保险业,将待两岸经济合作架构协议(ECFA)协商时敲定。(BLMX)返回目录
【市场:亚币大涨引发各国央行大举干预】
中国出口大增加强全球贸易复苏的前景,亚洲货币11日在韩元、马来西亚林吉特与印度尼西亚盾带领下涨至16个月新高,各国央行纷纷进场干预,韩国财政部更考虑采取限制措施,打击投机客炒汇。台湾媒体报道,韩国、印度尼西亚、新加坡与印度的央行11日都进场买美元,阻升本国汇率。韩国企划财政部国际事务局局长金益株(音译)对路透表示:“无本金交割远期外汇(NDF)市场的投机性美元卖压非常庞大,我们担心汇率走向会一面倒,我们正在详细观察,设法导正这种状况。”交易员指出,韩国当局试图阻挡韩元升破1200韩元兑1美元关卡,但无功而返,韩元对美元在首尔汇市最终升至1119.95韩元,单日大涨1%。中国去年12月出口额比一年前暴增17.7%,市场猜测人民币升值的压力会更大,压低美元汇价。而中国对亚洲邻国的进口额也大幅上扬,加强投资人认定亚洲将带领全球复苏的信心。韩元本月以来对美元已升值4%,成为亚洲最强势的主要新兴货币。面对源源涌进的投机性资金,亚洲各国官员或进场干预,或口头警告,希望冷却升温的汇市。台湾“央行”上周警告外资,汇入资金一周内没有用来投资股市,就必须离境。印度尼西亚盾兑美元11日盘中大涨1%,终场以0.7%涨幅作收。印度尼西亚央行表示将持续买进美元,压制印度尼西亚盾升值。林吉特收盘大涨1.1%。忧虑热钱涌入的不只是新兴经济体。瑞士央行11日表示,将对抗瑞士法郎对欧元的任何过度波动,暗示可能将进场干预。(BLMX)返回目录
【市场:凯雷将在北京设立规模50亿元人民币基金】
1月12日,北京市金融工作局与凯雷投资集团就在京设立人民币基金事宜签署合作谅解备忘录,凯雷将在北京设立总规模为50亿元的人民币基金,此为凯雷设立的第一支人民币基金。据市场机构统计,2009年北京地区VC/PE投资案例146起,占全国VC/PE总投资案例的24.5%,投资金额62.51亿美元,占全国VC/PE总投资金额的55.4%,均居于全国首位,北京已经成为全国股权投资中心。2010年伊始,北京市发布了《在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法》,目前已有多家外资股权投资基金有意向在京设立人民币基金,继凯雷之后,相信未来将会有更多的外资股权投资基金在京注册发展。目前凯雷已在中国投资了40多个项目,投资额超过20亿美元。《华尔街日报》称,拥有北京市政府的支持能够使凯雷投资集团更易筹集到资金,因为北京市政府能通过旗下投资机构向基金提供资本,同时帮助吸引来自政府持股或监管的企业和金融机构的资金。与北京市政府的合作还能使凯雷投资集团在涉及北京市政府所出售资产的交易或争取周边地区投资机会时获得优势。(LNLF)返回目录
【形势要点:新兴市场债市受到热烈追捧】
正当发达国政府试图为破纪录的财政赤字寻求融资,它们大可往政府融资食物链的下方看,向发展中国家同侪学习。一向以来,新兴市场的财政部总得在国际债市争夺资金,使出形形色色的花招以求促成协议。上世纪九十年代末亚洲金融危机以后的一段时间,融资困难情况就最明显,不少信贷评级低的借款者多年来被债市拒诸门外。不过,所谓风水轮流转,目前的情况却完全倒转过来;新兴市场政府如今成为债市的上宾,融资手到拿来轻而易举。上周,菲律宾成为今年首个亚洲国家发行以美元结算的债券,市场对这笔总值15亿美元的债务反应热烈,超额应购近六倍,成交的息率仅较第二市场价格高数个基点。土耳其最近发债20亿美元一样毫无难度。某程度而言,新兴市场最近受到债市投资者重视,是自己辛苦努力的成果。新兴市场政府一般的财政状况都较发达国稳健,当地银行体系更没有如西方同侪一样成为政府的负担。单在过去一个月,追踪发展中国家外币债务表现的摩根大通新兴市场债券指数跟美国国库券的息差,跌至2008年6月的水平,差不多完全抵消十年期国库券孳息同期的升幅(由3.2厘升至3.9厘)。新兴市场再一次跟发达国家“分道扬镳”。(BNLF)返回目录
【形势要点:美联储去年大赚450亿美元创历史最高纪录】
据《华盛顿邮报》报道,根据公共文件中的数字计算,美联储2009年实现450亿美元盈利,创该央行成立96年来的盈利纪录,得益于美联储援助经济的举措。据报道,美联储的运营资金是自给自足的,将把上述盈利转移给美国财政部。美联储向财政部转移的第二多盈利是2007年的346亿美元。《华盛顿邮报》称,美联储2009年大多数盈利来自于收购债券以压低利率和刺激经济增长举措,“截至2009年底,美联储持有1.8万亿美元美国国债和抵押相关证券,该数字较前一年同期增加4970亿美元”,来自这些投资的利息收入是美联储2009年盈利的主要来源。此外,紧急贷款以及为促使贷款增加采取的特别措施也为美联储带来盈利。尽管美联储对贝尔斯登和美国国际集团(AIG)的援助贷款价值下降了数十亿美元,但这种援助措施2009年也为美联储带来47亿美元利息收入。(LNLF)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    1月12日    3273.97    +61.22(1.91%)↑
深圳成份指数    1月12日    13381.25    +220.16(1.67%)↑
上证B股指数    1月12日    258.10    +3.11(1.22%)↑
深成份B股指数    1月12日    4521.15    +65.38(1.47%)↑
沪深300指数    1月12日    3534.92    +52.86(1.52%)↑
香港恒生指数    1月12日    22313.25    -98.27(0.44%)↓
恒生国企股指数    1月12日    12962.43    -156.60(1.19%)↓
恒生中资企业    1月12日    4249.29    +30.83(0.73%)↑
台湾指数    1月12日    8309.37    -14.45(0.17%)↓
英国金融时报指数    1月11日    5538.07    +3.83(0.07%)↑
德国法兰克福指数    1月11日    6040.50    +2.89(0.05%)↑
日经指数    1月12日    10879.14    +80.82(0.75%)↑
美国道琼斯指数    1月11日    10663.99    +45.80(0.43%)↑
纳斯达克指数    1月11日    2312.41    -4.76(0.21%)↓
标准普尔500指数    1月11日    1146.98    +2.00(0.17%)↑
最新外汇牌价:2010年1月11日5:30pm
1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8271    丹麦克郎    5.1379    瑞典克郎    7.0532    台币    31.778
日元    91.92    加拿大元    1.0333    欧元    0.6905    澳元    1.0794
港币    7.7552    新加坡元    1.3915    瑞士法郎    1.0192    英镑    0.621

1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.8879    丹麦克郎    7.4413    瑞典克郎    10.2153    台币    46.025
日元    133.1305    加拿大元    1.4966    美元    1.4483    澳元    1.5634
港币    11.2321    新加坡元    2.0154    瑞士法郎    1.4761    英镑    0.8995
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月11日
一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.23313    0.24250    0.25125    0.40375    0.91563
英镑    0.51500    0.54250    0.61250    0.84500    1.26063
日元    0.15625    0.20000    0.26500    0.47375    0.69125
瑞士法郎    0.10667    0.17667    0.24833    0.33833    0.63833
欧元    0.40000    0.50063    0.63750    0.95438    1.21938
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月12日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.06000    0.12000    0.24000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年1月12日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.0336    1.35↓
1周(1W)    1.4354    6.58↑
2周(2W)    1.4292    0.75↑
1个月(1M)    1.7392    0.09↓
3个月(3M)    1.8439    0.36↑
6个月(6M)    1.9280    0.48↑
9个月(9M)    2.0779    0.60↑
1年(1Y)    2.2682    0.53↑
NYMEX 02月原油期货价格每桶82.52美元(1月11日收盘价)
ICE 02月布伦特原油期货价格每桶80.97美元 (1月11日收盘价)
COMEX 金02月=1151.4美美元(1月11日收盘价)
1人民币=4.6547新台币  100人民币=10.1134欧元 100人民币=14.6475美元
[外币100] 美元682.74 英镑1099.38 日元7.4006 港币88.04 澳元632.48 欧元989.73
(中国银行2010.1.12)

声   明
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