安邦-每日金融-第3290期

分析专栏:中国的地方债会演变成系统性金融风险吗?

银监会要求商业银行纠正理财产品业务的违规操作 3
银监会整顿票据监管盲点将加剧信贷市场的供需矛盾 3
证监会官员称未来十年中国IPO还要大扩容 3
银监会对房地产信托“监而不管” 4
证监会加强了IPO过会公司收入真实性审核力度 4
银行认为银监会对资本充足率的规定不靠谱 5
中投年内可能获得首批年度注资资金 5
风险预期是温州民间借贷利率上升的重要原因 5
一年期央票利率释放强烈加息预期 6
审计署建议试点地方自主发债 6
中国金融资本在海外尝试以贷款换技术 6
外资强烈看坏地方债务对银行业的负面冲击 7
瑞信预计中国政府短期内不会出手解决地方债务 7
较多专家反对放松货币政策缓解中小企业融资难 7
一创摩根正式进军中国证券市场 8
北京银行界普遍收紧个人购房贷款 8
前5月银行间债市发行量同比不增反减 8
法德两国债权人可能将自愿接受希腊债券的延期 9

〖分析专栏〗
【中国的地方债会演变成系统性金融风险吗?】
中国近年来迅速膨胀的地方债务一再成为公众关注的焦点。27日,国家审计署全国摸底调查报告公布,截至2010年底,中国地方政府性债务余额(包含省市县三级地方政府)107174.91亿元。原因分析称,2009年借贷呈现爆炸式增长,该年未偿还地方债务大增62%,这显然是2008年全球金融危机过后4万亿元财政刺激计划的结果。
由此一来,我们发现一个很有趣的现象:中国地方债务规模几乎成了一个猜谜游戏。据《21世纪经济报道》等媒体援引接近银监会人士的话称,银监会统计口径下的该数据规模约为9.1万亿元,而根据央行6月1日晚公布的《2010中国区域金融运行报告》测算出的规模上限在14.4万亿元,此次国家审计署公布的调查数据是10.7万亿元。
安邦首席研究员陈功认为,虽然审计署现在公布的权威数字是10.7万亿元,然而很多更权威的专家认为“还不止”。地方债数字的不断放大意味着,国内几大商业银行过去所披露的数据,无论是对上市公司投资者,还是对社会公众,均有严重失实!在陈功看来,问题的严重性并不在于债务,而在于信息披露的过程是否严谨和科学,是否存在有意识地隐瞒、甚至造假。因为这些情况会耽误金融决策,导致失去恰当合理的处理良机。
即便如此,由于10.7万亿元并不是个小数字,它约占中国2010年GDP的27%,财政收入的1.3倍,而且80%来自于银行贷款。由于这些地方债逾50%将在2011-2013年到期,债务到期期限相对集中。这不由得使市场担心:地方债会不会发生流动性偿付危机,并最终拖累中国银行业发生流动性支付危机,从而演化成系统性金融风险?
汇丰全球研究部门27日发布报告称,虽然70%以上的地方债务被用于投资铁路、桥梁和购买土地,资产随着负债上升而增加。但地方债务的不够透明,以及债务到期与投资的长期项目回报期不相匹配,中国需要立即采取措施来对地方债进行重组,否则银行未来几年将真正面临违约风险。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬指出,地方政府债务是他研究中国经济17年来仅见的最大难题,在房地产市场尚未出現任何大幅放缓迹象下,这颗炸弹暂时不会引爆,但中国政府再不出手,很可能对经济造成严重冲击。评级机构惠誉认为,在最糟糕的情況下,地方政府融资平台和房地产开发商的贷款可能占到中国银行业坏账的30%。
这些风险的提示虽然未必正确,但非常值得关注。实际上,中央政府对地方债务的风险清理业已开始。6月13日,国务院公布了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》,要求地方各级政府要对融资平台公司债务进行一次全面清理规范,进一步加强对融资平台公司的融资管理和银行业金融机构等的信贷管理。
非但如此,市场上甚至已经出现了抄底地方债危机的机构和资本。6月中旬,澳大利亚银行麦格理与中国光大控股共同创建了一只规模为7.29亿美元的投资基金——光大麦格理大中华基础设施基金。据悉,该基金将专注于约150个基础设施项目,希望从无力偿债的地方政府手中低价购得有问题的基础设施项目资产,从而取得不俗回报。
地方债务恶化的风险不由得我们不警惕。不过,作为智库的安邦并不认为,当前规模的地方债务是扛不起的事情。在技术层面,与债转股的年代相比,中国金融市场已经出现了巨大的变化,有的是证券化的办法来更技术地处理这些债务;在政治层面,中国政府不会允许地方政府因为负债而破产。安邦研究团队还认为,债务证券化的方法即使再不济,地方政府还有许多国有企业、土地资源可以变卖,但变卖“家产”是一种比较极端的情况,只有在可能引起系统性金融风险的情况下才会发生。在正常情况下,处理债务还是会造成不小的成本,银行会受到一些损失。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国的地方债尚不会演化成系统性的金融风险,但前提是,中国政府要敢于变卖“家产”来填补窟窿,因为当前众多地方依托债务形成的资产的现金流,很可能无法按期还本付息。(NYZR)返回目录

〖优选信息〗
【政策:银监会要求商业银行纠正理财产品业务的违规操作】
为缓解存贷比监管压力,大规模发行短期理财产品成为商业银行“救急锦囊”。不过,新浪财经获悉,银监会已于24日召开理财业务会议,批评当前理财市场出现乱象,且恶性竞争,已成为绕过监管的吸存手段。银监会点出了现存的六项违规操作,要求商业银行立即整改,这些违规操作包括:同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。据统计,截至6月上旬,银行理财产品总额已达7万亿。光今年以来银行发行理财产品就有6000多只,已接近去年全年总量。年化收益率节节抬高,最高收益率甚至达到了7%。对此,瑞穗证劵亚洲公司董事总经理沈建光分析称,从存款方面来看,负利率以及央行多次上调存款准备金率之后,银行揽储的压力不断加大。但从贷款方面来看,由于实际的贷款需求旺盛,银行通过大量代销信托理财产品或委托贷款,“曲线”满足客户的融资需求,将资金的需求和供给放在“表外”匹配。很显然,银监会对商业银行通过理财产品规避贷存比考核指标及发放表外贷款已“忍无可忍”。在整顿之下,信贷市场的资金将更为紧张。(LHZB)返回目录
【形势要点:银监会整顿票据监管盲点将加剧信贷市场的供需矛盾】
安邦在6月21日的《每日金融》简报中曾披露了部分银行通过票据业务的“操作”降低贷款余额的做法。《每日经济新闻》27日获悉,银监会下发了印有“特急”字样的文件,要求商业银行立即对2011年的票据业务展开逐笔自查,重点检查会计科目设置与执行的规范性、银行承兑汇票贸易背景的真实性、贴现资金流向的合规性及是否通过票据贴现逃避信贷规模进行自查,并于7月4日前将自查报告上报。不过,银行票据专家徐星发表示:“各家银行的会计科目都不一样,按哪个会计科目来自我审查,没有一个统一的说法。”不仅是农信社和商业银行中所应用的会计科目完全不一样,各家商业银行之间所采用的会计科目也大相径庭。农信社使用的会计科目下,对卖断和回购票据业务并没有做出明确区分,所以都不需要计入表内,这就使银行在信贷资产出现了“零”占用。商业银行则是把这块计入信贷资产中。银行收取票据需要进表,计入在“票据融资”,这就需要占用信贷规模。转贴或者卖断票据则是出表,回购转让,则仍需要留在表内。沪上一国有大行工作人员直言:“会计科目的制定是由财政部来指导,所以银行具体用哪一个,监管部门目前也没有一个标准出台。”但很显然,会计科目统一并非难事。最关键的是,既然银监会已发现了监管的盲目,整顿将很快展开,这将加剧信贷市场的供需矛盾。(LHZB)返回目录
【形势要点:证监会官员称未来十年中国IPO还要大扩容】
证监会研究中心主任祁斌日前表示,资金和企业不能有效对接是中国经济的一个重大缺陷,未来五年需要大力发展多层次的资本市场,2010年中国IPO全球第一,预计这一趋势在未来十年都将保持。另外,资本市场要长期良性发展,需要引导社保、养老基金等长期资本进入。这就意味着,A股市场圈钱市的特征将贯穿“十二五”和“十三五”期间。祁斌还表示,我国金融中介体系还远不发达,近年来一方面大量中国企业排队融资,另一方面大量的钱找不到出路,老百姓背着一麻袋一麻袋的钱去买房子,就是因为中国的金融中介机制欠发达,老百姓没有好的投资工具。这显然是个伪命题。美国居民可以选择的主要投资工具,中国基本都有:房产、股票、国债、存款、期货、黄金、保险、信托。民间主流资金之所以大量涌入房地产市场,导致房价泡沫不断膨胀,一个非常重要的原因是中国股市是个圈钱市,长期来看不具备与风险相称的回报。而且中国股市除了满足国企上市之外,目前还成为加剧社会贫富差距的一个场所,一方面中小板与创业板市场批量制造亿万富翁,部分企业融得了明显超过需求的资金,另一方面散户投资者亏损累累。证监会在监管水平没有明显提升,市场环境没有明显改善的情况下一意孤行地融资,是中国股票投资者的不幸。(LHZB)返回目录
【形势要点:银监会对房地产信托“监而不管”】
有关房地产信托业务叫停的消息一直在市场上流传,但从上周产品发行情况来看,传言已被击碎。用益信托工作室最新数据显示,上周共发行25款信托产品,有13款房地产信托产品,拟募集资金50.12亿元,占总规模的73.63%。6月13日-19日一周发行的集合信托产品资金投资领域主要集中在房地产,发行15款产品共74.05亿元,占该周发行总规模的84.01%,该周房地产信托发行规模环比增加约360%。对于如此“井喷”的现象,业内有人解读为房地产信托“回光返照”。但从上周发行情况来看,叫停传闻越发站不住脚。日前,银监会非银部副主任闵路浩表示,今年银监会大体上不会针对信托业出台新的监管政策。他透露,截至5月末,投向房地产领域的信托资金余额达5800多亿元,比一季度末的4869亿元大幅增长。不过,房地产信托业务未被叫停,并不意味着监管层对市场情况一无所知,相反,“摸底”工作正按部就班、精准有序地进行。据悉,银监会非银部于6月16日向各银监局信托公司监管部门以及银监会直接监管的信托公司,下发了一份名为《中国银监会非银部关于做好信托公司净资本监管、银信合作业务转表及信托产品营销等有关事项的通知》,要求各银监局于7月1日前将净资本试算相关报表、试算过程中遇到的问题及银信转表项目清单上报银监会。此外,在5月份,监管部门对部分信托公司进行了关于房地产信托业务的“窗口指导”,知情人士称,要求主要有两点,一是严格合规,地产商必须“四证”齐全;二是总量控制,稳中有降。在当月,银监会也曾要求各信托公司要按月报送房地产信托业务风险监测表。(RLH)返回目录
【政策:证监会加强了IPO过会公司收入真实性审核力度】
证监会最近加强了A股IPO公司销售收入真实性的监管力度。“几天前刚获悉一个审核新动态,涉及采用加盟、经销这两种模式的企业收入确认真实性的问题。”国信证券投行部执行总经理石引泉透露,“如果企业采用加盟方式,发审委要求核查并上报三年报告期、每一家加盟店的营收、净利等财务指标,无法提供将被要求撤回上市材料,明晰了则要对其真实性要负责;如果企业采用经销模式,则需提供三年报告期、每一家经销商销售公司产品的终端客户明细。”另有投行人士称:“对创业板要求提高了,将以‘占比’为指标披露上下游情况,即若‘前五大’比例较低,会扩展到前十大客户和供应商。”监管加强的背景是随着服装、建材、家居用品、日用品等行业企业上市申报材料的陡然增加,涉及加盟经销商的偷税漏税,以及企业自身财务数据真实性、信息披露质量等问题愈发明显。已过会的森马服饰就被举报加盟商、经销商环节涉嫌30亿元偷税漏税。有资深投行人士透露:“在服装、建材、家居用品、日用品等行业,这实际是一个体制性问题。生产商不会逃多少税,但终端零售商偷逃税就多了,如果生产商敢于公布各省加盟经销商的销售数,那将是一场巨大风波。”这样,有关公司就面临得罪销售商和难以上市的选择。(LHZB)返回目录
【形势要点:银行认为银监会对资本充足率的规定不靠谱】
近日,银监会下发了《商业银行资本充足率管理办法》的征求意见稿,将包括银行间资产、房地产开发贷、地方融资平台贷款等业务的风险权重上调,进一步加大了银行资本金压力。按照《巴塞尔协议》的归纳,银行的三大风险主要是信用风险、市场风险和操作风险。征求意见稿在三大风险的资本计量上都做了细微调整,其中争议较大的是信用风险资本计量。在信用风险资本计量中,银监会根据宏观经济、产业政策和信贷风险变化,在对资本充足率的监督检查时,可对特定的高风险资产组合使用大于或等于150%的风险权重,甚至最高一档的权重达到了1250%。“权重是反应风险本身的,不应该跟着政策走。”某国有大行财务部负责人指出,风险是相对客观存在的,不能由具体的要求去定义风险的大小。在上述财务部负责人看来,如果从数据测算上看,资本金是挺有压力的。而如果从理论上看,就没有那么大压力了,因为他们觉得最终的实施方案不可能就是现在的版本。如果真要这样做,一定会有配套政策跟进。新资本监管新规只是一个指引,但是不能落地,在细则没出来之前,是无法实施的。银监会内部也有不同看法。接近银监会的人士介绍,对于具体细节的调整,银监会内部也未对资本充足率计量的修订形成一致意见。业内人士指出,尽管银监会对银行业日趋严厉的监管趋势已经形成,但是此意见稿的最终实行方案可能会在时间上和具体指标上有所妥协。农业银行战略管理部资深分析师付兵涛认为,在逆周期审慎监管的思路下,监管部门并没有形成一个统一的办法,监管层也是存在疑惑或不确定性的。银行是信用创造的体系。按照这种一直不停的提高资本的要求,银行就很难会发挥其自身应有的作用了。(RLH)返回目录
【形势要点:中投年内可能获得首批年度注资资金】
作为中国的主权财富基金,中投掌管着2000亿美元的资产。第二笔2000亿美元的政府注资从一年多前就开始谈论,但至今尚未到位。此前,《新世纪》周刊报道称,中投公司即将再次获得注资,不过与成立时一次性获得2000亿美元注资不同,“虽仍由财政部发行特别国债购买外汇储备进行注资,但不再采用一次性的方式,而是希望形成一个长久的注资机制。”知情人士透露,“每年注资几百亿美元。”来自有关部门的消息称,关于对中投二次注资的具体方式以及规模已经确定,目前已经上报国家有关部门,年内会有答案。《证券市场周刊》27日援引中投未具名管理人士的话报道,随着中国推行外汇储备多元化,公司可能会在年内获得500亿美元的注资。他表示,公司已向国务院申请新一轮注资,随着公司完成投资部门格局的调整,目前只等待新额度的注入。另一位未具名管理人士则称,中投公司刚刚完成对投资部门格局的调整,前全国社保基金理事会副理事长李克平已被任命为中投公司首席投资长。李克平将担任中投公司的三把手,接替高西庆的工作。高西庆目前同时担任该公司总经理兼首席投资长。(RLH)返回目录
【形势要点:风险预期是温州民间借贷利率上升的重要原因】
今年温州民间借贷利率上升较多。但富裕的温州居民一向热衷于民间借贷,显然有新的变化改变了民间借贷的市场环境。《第一财经日报》调查发现,温州民间资金的谨慎心理是重要原因。温州方兴担保公司的董事长方培林说:“之所以企业普遍感觉到借贷资金很难,是因为风险在积聚,现在的放贷人表现出前所未有的谨慎。”浙江省中坚律师事务所律师阮建峰表示:“有人出走,民间借贷就会被撕开一道口子。”据统计,2010年温州市就非法吸收公众存款及诈骗事件立案20起,涉案金额9.92亿元,平均涉案金额4955万元,比2009年翻了一番。3-5月,温州市法院共受理民间借贷纠纷案件2628件,比去年同期多出474件,平均每天有近30起民间借贷纠纷产生。案件总标的额高达9.3135亿元,平均每天有近1000万元的纠纷产生。在这种情形下,温州人变得异常小心谨慎。中国人民银行温州市中心支行利率检测数据显示,目前担保公司的融入利率一般为月息1.5%-2.5%,折合年息18%-30%。“民间借贷的利率并不特别高,基本在月息3分左右。”方培林表示,这是一个比较正常的价格,月息高于5分,或者高达一角的,基本上都不会是正当的投资,风险就会加剧,对方“跑路”的可能性非常大。(RHZB)返回目录
【形势要点:一年期央票利率释放强烈加息预期】
28日,公开市场新发一年期央票中标价格96.62元/百元,参考收益率3.4982%,再升9.63个基点(bp)。据路透社报道,平安证券固定收益部研究主管石磊认为,今日一年央票发行收益率的续涨,是“绝对的加息信号”。他解释说,一年央票3.4982%的最新收益率,比3.25%的一年定期存款利率高出约25个bp,这为央行加息提供了空间和可能。招商银行固定收益分析师刘俊郁表示,今日一年央票收益率虽续涨,但因发行量相对较小,还不能就此判断是否已上涨到位。除市场资金面走势外,本周四央行公开市场操作亦值得重点关注。银行间市场当天回购利率隔夜和七天期品种大幅走低,但仍在5%-6%左右相对高位。此前中国央行公开市场连续六周净投放,总额近5000亿元。在我们看来,一年期央票利率释放的“加息信号”,实际上是市场的加息预期。在温总理关于通胀受控的最新讲话之后,是否如预期加息,已成为更加复杂的决策问题了。(LCY)返回目录
【形势要点:审计署建议试点地方自主发债】
全国地方政府性债务目前已达10.7万亿元。不过,在问题恶化之前,中国仍有很多灵活的方案选择来对地方债务进行重组,包括赋予地方政府发债的权利,以使其能够偿还银行贷款。这一点在国家审计署审计长刘家义27日向全国人大常委会报告2010年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况时被重点提及。刘家义称,要明确划分中央和地方的事权和支出责任,建立财权与事权相匹配的财政体制。可研究赋予省级政府适度举债权,逐步探索向具备条件的市级政府推开,举债计划需经国务院审批,编制地方债务预算,纳入地方预算管理,报同级人民代表大会审查和批准。刘家义还表示,对竞争性项目和有经营收益的公益性项目形成的、或者是已成为竞争性企业的债务,应剥离政府偿债责任,主要用项目自身收益偿还,必要时可给予适当财政补贴;对政府负有偿还责任的其他债务,应统筹制定偿债计划。实际上,由于现行规定未赋予地方政府举债权,对业已存在的举债行为缺乏规范,大多数地方政府通过融资平台公司等变相举债。(RCY)返回目录
【形势要点:中国金融资本在海外尝试以贷款换技术】
正在英国访问的中国国务院总理温家宝成果颇丰,签署了一系列中英合作的协议。包括诺丁汉大学与中航商用飞机发动机有限公司成立新的研发机构;避免双重征税的合作协议,以及推动对华二三线地区投资的机制等。此外,英国能源巨头英国天然气集团宣布与中国银行签订了一项新的合作协议。根据该项计划,中国银行最多将向该集团提供15亿美元的授信期权,以支持后者包括中国业务在内的全球增长计划。双方将在贸易融资、投资银行、金融衍生品、存款业务等方面进行合作。中行(英国)有限公司执行总裁方文建表示,该协议是中资银行首次在海外与全球领先大公司签署的全面战略合作协议。英国天然气集团此前已开始向中行贷款,不过此次协议的授信额度最大。此次大规模授信的背后,是英国天然气集团与中海油的合作。目前,双方在中国合作开展一个海上能源勘探项目。该集团首席执行官查普曼表示,该勘探项目已初有成果。实际上,中国海上石油勘探尽管发展迅速,但技术瓶颈仍在。中国石油大学中国油气产业发展研究中心主任董秀成表示,尽管在2010年6月,中海油宣布深海作业舰队即将成形,但在深海油气资源勘探开发技术方面与国际先进油气公司相比仍然存在较大差距,预计在继续强化自主技术创新能力的同时,还将继续与先进的外国石油公司合作。此番中国银行给予英国天然气集团的大规模授信,更可看成是用金融资本换取技术合作。(RLH)返回目录
【形势要点:外资强烈看坏地方债务对银行业的负面冲击】
6月28日评级机构标准普尔表示,中国地方融资平台问题若没有政府介入,内地银行将增加不良贷款率6个百分点,新增2.5万亿人民币坏账。标准普尔金融机构评级资深董事曾怡景进一步预测,内地银行会蒙受一定损失,有银行可能需要为此以低价出售资产。不过他也表示,政府最终必然会介入帮助,出现大量坏账的机会不大。标普指出,目前中国内地银行在亚太区银行中评级较低,已考虑地方贷款融资平台的问题,现阶段不会有调整内地银行评级的行动。投资银行高盛28日预测称,内地银行业至2013年不良贷款比例达8%,未来货币政策的房地产政策均趋于收紧,可能引致不良贷款问题出现,不过地方贷款融资平台的系统性风险受到控制。高盛指出,在今年和明年内地分别有2.6万亿和1.8万亿元人民币债务到期,由于流动性收紧,目前房地产政策下土地销售收入也减少,不良贷款的最薄弱环节可能在开发中的西部地区出现。地方政府负债占GDP的27%,如果内地取得强劲的经济增长,地方政府层面也奉行财务纪律的话,将可能逐步偿还债务。穆迪28日表示,预期未来两年中国银行业不良贷款占全部贷款余额的比率将升至5%左右,不过现有银行评级已反映出了这种状况。(LHZB)返回目录
【形势要点:瑞信预计中国政府短期内不会出手解决地方债务】
瑞信6月28日发布研报指出,中央政府短期内不会出手解决地方债务。审计署27日首次公布的地方政府债务请款审计结果显示,截至2010年底,全国地方政府性债务余额超过10.7万亿元。其中62.6%是由当地政府直接负有偿还责任的或是21.8%由当地政府担保的,总计约超过85%,而仅有15.6%是“可能承担一定救助责任的”。与举债主体细节相对比,仅仅23%的债务是由地方政府部门直接发起的,46%是由地方政府融资平台发起的,16%是由政府经费补助事业单位,14%是由其他主体发起的。瑞信预计,总体来说,在银行由于担心地方政府的还本付息能力,拒绝提供更大的信贷额度之后,今年地方政府的财政状况将迅速恶化。如果下半年再加息的话,地方政府的债务负担将进一步加剧。尽管中央政府最近为那些资产负债情况比较健康的地方政府重新开放市政债市场,但这种救助只适合于其中少数财政状况相对较好的地方。地方政府是中国经济最薄弱的环节,其负债程度在始于2009年的一轮财政刺激中大幅飙升。瑞信不认为危机即将发生,但今年以来疲弱的卖地收入已使得问题变得更糟糕。中央政府可能需要将地方债务从银行资产负债表中剥离,并重新注资银行。但瑞信认为,如果存在这么一个计划的话,那也只是在一个非常初步的阶段,并随时可能修正,因此地方债务问题的整体解决方案不太可能在未来18个月内推出。(LHZB)返回目录
【形势要点:较多专家反对放松货币政策缓解中小企业融资难】
日前经济学家厉以宁表示货币继续紧缩可能引发滞胀。但更多的专家认为经济“硬着陆”和“滞胀”的看法言过其实。一位资深银行监管专家对长三角地区调研后认为,中小企业面临融资困境,但其困难状况远没有2008年那样严重,“现在银根还是合适的,不能松,否则控制通胀会前功尽弃。但到年底或者四季度,可能还要稍微松一下,而不是更紧。”他还认为,中国通膨面临着长期化的趋势:一是前几年4万亿投资带来的货币流动性过剩;另一方面,提高准备金率使得银行信贷投放紧张,但社会上的资金泛滥,包括典当、小贷、担保等,“所以绝不是说下半年的通货膨胀就不存在了。”中金公司首席经济学家彭文生指出,中小企业的现象更多的反映了金融市场的结构性问题。中小企业融资难是世界性难题,信息不对称等问题导致金融机构将中小企业和大企业区别对待,且货币政策对于国有部门和中小企业的影响是不对称的。“不能指望控通胀为目标的货币政策来解决中小企业融资难问题,更多地需要金融体系改革和发展来实现。”兴业银行的鲁政委也认为,目前工业企业的日子虽比2010年第四季度要困难一些,但总体经营状况仍在正常景气区间。仔细分析诱发工业企业出现困难的因素,原材料上涨、劳动力成本上升,恰恰说明目前的紧缩政策仍有继续维持必要。(BHZB)返回目录
【市场:一创摩根正式进军中国证券市场】
根据路透社的报道,国际知名投行摩根大通28日宣布与中国第一创业证券的合资证券公司已获中国证监会颁发的经营业务许可,由此可在国内开展证券业务。摩根大通称,合资公司被命名为第一创业摩根大通证券有限责任公司,贝多广将出任首席执行官(CEO)一职,而第一创业董事长刘学民将出任合资公司董事长。一创摩根证券总部位于北京,从事国内市场的股票与公司债券的承销和保荐业务。去年12月,摩根大通与第一创业证券组建合资公司的申请获核准,其中第一创业持股66.7%,摩根大通持股33.3%。此前已有诸多国际投行跻身中国证券市场,例如瑞银、瑞信、高盛、英国苏格兰皇家银行(RBS)等。而摩根士丹利与华鑫证券合资成立的摩根士丹利华鑫证券亦刚于6月初成立。作为全球增长最快,亦是全球第二大经济体,中国去年A股首次公开发行(IPO)市场规模近4900亿元人民币,在全球排名第一。(LCY)返回目录
【市场:北京银行界普遍收紧个人购房贷款】
在货币紧缩政策之下,北京的银行全面收紧了个人购房贷款。据个贷机构凯胜经略透露,从5月开始,国有和股份制银行在放贷规模方面都给予了严格的控制,原来二手房首套贷款基本都能贷到评估值的七成,但现在很难。凯胜经略还透露,房子位于具有绝对升值潜力的优质地段或者是学区房才能获得七成贷款。银行在审核贷款人还款能力上也不再走形势。以前只要单位给开个收入证明就行了,不少没有固定职业的人往往找熟人的单位代开,或者为了获得贷款而把收入开得高一些。但现在银行不仅要看收入证明,还要抽查申请人的公积金缴纳金额与社保缴纳金额,看这些缴纳额度是否能跟收入对上号。个贷机构伟嘉安捷还透露,银行希望看到的是借款人稳定且合理的银行流水,既连续又与收入证明相符合,忽高忽低的银行流水通常不被银行看好。“以前100个客户一般只抽查一两个,现在基本上都要查。”某个贷机构人士表示。银行不再青睐购房贷款,其实是对没有利润空间的业务恢复了理性。个人房贷在不少银行看来仍然只是赔本赚吆喝的业务:确定为一个客户办理房贷,不过是为了吸引他来银行办理其他业务的“诱饵”。(LHZB)返回目录
【市场:前5月银行间债市发行量同比不增反减】
中国人民银行6月28日发布的《2011年5月份金融市场运行情况》显示,2011年前5个月,金融市场总体运行平稳。5月份,银行间市场债券发行量有所减少,债券发行期限结构仍以中短期为主;货币市场交易量较上月有所增加,市场利率整体大幅上涨;现券交易活跃,银行间债券指数和交易所国债指数继续上涨。数据显示,前5个月,银行间债券市场累计发行债券3.2万亿元,同比减少19.6%。5月份,银行间债券市场发行债券6908.7亿元,较上月减少了10.2%。前5个月,银行间债券市场发行的债券(含央行票据)以5年期以下债券为主。5月份,5年期以下债券比重有所减少,5(含)到10年期和10年期以上债券比重有所扩大。现券交易方面,前5个月银行间债券市场现券成交24.3万亿元,同比增加18.9%。5月份,市场交易较为活跃,银行间债券市场现券全月累计成交6.1万亿元,较上月增加8.2%。(RCY)返回目录
【形势要点:法德两国债权人可能将自愿接受希腊债券的延期】
法国总统萨科奇27日宣布,法国银行已经和有关当局达成草案协议,将自愿延展70%到期的希腊债券,以此帮助希腊度过主权债务危机,避免陷入债务违约。萨科奇表示,“法国银行业将延展希腊债券30年,票息将和欧元区对希腊融资的利率水平一致,另外将根据希腊未来经济增长决定额外费用,这样的系统应对各国较具吸引力。”萨科齐坚持认为,银行参与希腊援助计划的任何活动都必须是自愿的,否则就会带来“灾难性后果的巨大风险”。目前法国银行持有150亿欧元希腊债券,是希腊的第二大债权国。德国持有约220亿欧元希腊债券,排第一位。两国共持有69%的希腊债券。消息人士表示,根据这项草案,法国银行业将以2011-2014年到期希腊债券收益的70%再买入希腊国债,其余30%兑现。再投资的70%中,其中50%将买入新发行的30年期国债,20%购入零息AAA国债。民间银行透露,新买进的希腊国债可能由欧洲金融稳定基金(EFSF)或欧洲投资银行担保。萨科奇希望这项计划能成为其他国家协助解决希腊债务危机的榜样。一名消息人士透露,德国最大的几家银行和保险公司也正在考虑法国方面的这项提议。信用评级服务机构已在此前发出警告称,如果银行是在被迫的情况下展期希腊债券,那么这些机构将判定希腊已经债务违约。(RHZB)返回目录

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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 6月28日 2759.20 +0.97(0.04%)↑
深圳成份指数 6月28日 12047.09 +20.80(0.17%)↑
上证B股指数 6月28日 271.13 +1.91(0.71%)↑
深成份B股指数 6月28日 5332.26 +29.90(0.56%)↑
沪深300指数 6月28日 3041.73 +5.24(0.17%)↑
香港恒生指数 6月28日 22061.78 +20.01(0.09%)↑
恒生国企股指数 6月28日 12486.79 +8.18(0.07%)↑
恒生中资企业 6月28日 4101.77 +23.65(0.58%)↑
台湾指数 6月28日 8478.86 -21.30(0.25%)↓
英国金融时报指数 6月27日 5722.34 +24.62(0.43%)↑
德国法兰克福指数 6月27日 7107.90 -13.48(0.19%)↓
日经指数 6月28日 9648.98 +70.67(0.74%)↑
美国道琼斯指数 6月27日 12043.56 +108.98(0.91%)↑
纳斯达克指数 6月27日 2688.28 +35.39(1.33%)↑
标准普尔500指数 6月27日 1280.10 +11.65(0.92%)↑
最新外汇牌价:2011年6月28日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.46995 丹麦克郎 5.21077 瑞典克郎 6.46826 台币 28.9544
日元 80.7987 加拿大元 0.98608 欧元 0.69845 澳元 0.95516
港币 7.78662 新加坡元 1.24124 瑞士法郎 0.83481 英镑 0.62560

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
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日元 115.682 加拿大元 1.41180 美元 1.43173 澳元 1.36753
港币 11.1484 新加坡元 1.77647 瑞士法郎 1.19522 英镑 0.89569
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月27日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.18555 0.21725 0.24575 0.40275 0.73250
英镑 0.62750 0.70125 0.82500 1.10250 1.57625
日元 0.14031 0.15844 0.19531 0.34156 0.56000
瑞士法郎 0.13000 0.15083 0.17500 0.23833 0.53500
欧元 1.27000 1.34250 1.46750 1.73000 2.11625
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月28日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20000 0.25964 0.35000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年6月28日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 5.0554 105.63↓
1周(1W) 6.4925 76.92↓
2周(2W) 6.4492 61.00↓
1个月(1M) 7.7550 16.75↓
3个月(3M) 6.4611 3.09↑
6个月(6M) 5.1976 1.44↑
9个月(9M) 5.0871 1.20↑
1年(1Y) 5.1220 1.49↑
NYMEX原油期货价格每桶90.61美元(6月27日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶105.99美元 (6月27日收盘价)
COMEX 金=1496.40美元(6月27日收盘价)
1人民币=4.47522新台币 100人民币=10.8010欧元 100人民币=15.4561美元
[外币100] 美元647.23 英镑1034.63 日元8.0147 港币83.11 澳元678.01 欧元925.38
(中国银行2011.6.28)

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