安邦-每日金融-第3293期

分析专栏:不要把货币紧缩当成民营企业经营困境的“祸根”

王岐山副总理要求多措并举缓解小企业融资难 3
6月中国经济减速状况基本符合预期 3
房地产信托以逐笔报批的形式迎来新的紧缩 3
传闻美国财政部长盖特纳有意辞职 4
市场利率上行显示央行再加息已迫在眉睫 4
部分城商行对地方融资平台贷款介入较深 5
市场的创造性融资是监管层难以完全控制的 5
审计署日益重视国企涉足地产资金的状况 5
中国企业债的违约风险日益被海外投资者重视 6
国内航空公司的航油套保不能做成投机 6
台湾即将开放人民币业务 6
浙江银监局重申商业银行在吸存上实行“五个严禁” 7
中行预计三季度可能会出现非对称加息 7
传闻中投公司有意对Facebook投资12亿美元 7
美联储学者称人民币汇率有大幅贬值的可能 8
一季度美元占全球外汇储备比例降至12年以来的新低 8
希腊将获得来自欧盟与IMF的120亿欧元贷款 8
IMF前总裁卡恩性侵案峰回路转 9

〖分析专栏〗
【不要把货币紧缩当成民营企业经营困境的“祸根”】
今年以来,中国经济增速下滑的迹象比较明显,于是关于中国经济硬着陆和滞胀的警告不断。更有各界人士以零碎、个别的中小民企企业经营困境,以偏概全地认为中国应尽快调整货币紧缩政策。对此,我们认为,不少学者、市场人士或是官方机构往往因为只接触到了部分数据或事实,而不是全面地了解经济基本面,或为了自己代表的利益方的利益来评价中国的经济政策,往往无法得出客观、中立的结论。中小民营企业的融资环境恶化是客观的事实,但明显被夸大。
今年温州某知名企业倒闭的直接原因,是企业主在澳门赌场输得一塌糊涂后,以民间高利率借贷还了赌债后人间蒸发。显然,货币紧缩政策不应为企业主的个人恶习和瞎折腾负责。据央行温州中心支行对民间借贷的监测显示,在温州的融资中介机构借贷市场中,借贷资金用于企业经营的比例,由上年末的30%下降到20%,信贷资金更多地流向了非实体经济领域。既然大多数民间借贷资金并未用于实业经营,如果放松货币政策,最主要的结果是资产泡沫进一步膨胀和通胀压力的回升,实体经济受益将比较有限。
有不少报道称,民间借贷利率月利率高达5%左右。其实,个别的利率意义不大,最关键的是加权平均的利率。恐怕99%以上的企业都无法支撑5%的月利率,而有如此高利润率的企业,却又会是银行追捧的对象。海通证券在宁波的调查显示,当地典当利率最高为月利3分2,委托贷款年利率为7%-8%,小额信贷公司年利率为18%,民间自原协商月利3-5分,宁波高新区去年曾为中小企业发集合信托产品,综合年利率超7%,预计今年9%以上。主营汽车安全用品的余姚市邦泰塑料制品厂负责人最近向《半月谈》杂志表示,邦泰主要依赖民间借贷,无担保月利率一般1%左右。他还表示,江浙一带百万元以下的资金,通过这种方式筹集比较普遍。很显然,极端的个别的高利率不能代表民间借贷的整体利率水平。
除了李嘉诚、杰克•韦尔奇等少数经营高手之外,多数成功的企业家长期专注于某个行业。但较多的中国民营企业家却多头“作战”。不久前浙江省中小企业局发布了《我省中小企业新情况新问题调研报告》中提到,前几年部分中小企业把工业企业当作一个融资平台,将资金用于投资房地产、资本等行业。今年以来房地产市场不景气,企业不断地抽走实业上面的资金,来保楼市里面的钱,这也是一些企业资金紧的重要原因。招商银行调查发现,很多出现资金链问题的小企业,存在主营业务不突出的问题,而招行一般不会贷款给这一类企业。左右开弓,四面出击的企业,不仅银行不会冒险放贷,民间借贷的价格也会体现出有可为其“殉葬”的溢价。
民营企业经营环境不仅现在比较差,之前也从来没有好过,银行在信贷上对其从来就是歧视的。以深圳为例,上半年全市银行贷款约为1.4万亿元,但对年销售额在3000万以内的中小企业,发放的贷款余额尚不足1000亿元,占比不足8%。但中小企业由于体制上的优势,长期以来经营效率一直强于国有企业。今年1-5月份,全国规模以上工业企业利润同比增长27.9%,国有及国有控股企业、集体企业、股份制企业、外商及港澳台商投资企业和私营企业分别增长19.6%、29.8%、33.1%、15.4%和45.2%。从数据上看,民营企业并未陷入“水深火热”。无法理解所谓目前民营企业经营不如2008年的说法。
是否放松货币政策,中国民营企业就能重新欣欣向荣?显然不是。市场竞争的结果是优胜劣汰,而不是所有的企业都永续经营。有多少民营企业幻想人口红利带来的超低工资持续100年不变?人工成本上升是不可逆转的大趋势。在所有的行业,产业集中度的提高也是不可避免的。江苏省曾自豪地宣布全省的民营企业平均寿命达到了7.5年,高于全国平均的6年。民营企业的平均寿命,还有2.9年和3.5年的不同结论。既然如此,民营企业的倒闭就是常态。在经济学家谢国忠看来,很多人突然对中小企业格外关心,目的就是给中央政府施压使其放松政策,然后大量资金就能流向地方政府和房地产市场,而非中小企业。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
由于只有20%-30%的民间借贷用于实体经济,因此放松货币政策对民营企业的经营利好有限,但资产泡沫和通胀的压力却将加大。实际上,中国民营企业的经营环境从来都是不好的,今年较多的人突然关注并夸大民营企业的经营困境,不排除这是一种不恰当的游说。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:王岐山副总理要求多措并举缓解小企业融资难】
国务院副总理王岐山1-2日在河北省石家庄市考察工作,并主持召开小企业金融服务座谈会。会上,王岐山表示,面对当前极为复杂不确定的国内外形势,处理好经济发展、调整机构、控制通胀三者的关系,实现全年经济社会发展目标,是一件很难的事情。金融系统要按照中央的要求和部署,把握好稳健的货币政策执行力度,服从和服务于国民经济发展大局,坚持有保有压,着力优化信贷结构,毫不动摇地加强小企业等薄弱环节的资金支持。缓解小企业融资难,关键要多措并举,加快金融体制机制改革和组织制度创新,充分发挥好市场机制和政策支持的作用。大型银行要创新金融产品,强化小企业金融服务,把这项工作做实。城市商业银行、农村商业银行、农村信用社、村镇银行、小额贷款公司等中小型金融机构要立足当地,避免片面求大和盲目跨区域扩张,更好地服务于小企业。同时,要发展与小企业相适应的小型金融机构。人民银行、银监会、证监会、保监会会同各级党委政府要统筹规划,把金融环境营造好、保护好,还要十分关注民间借贷市场的状况。王岐山还强调,“百业兴,则金融兴;百业稳,则金融稳”。要处理好实体经济与虚拟经济、政府与市场的关系,加强金融监管,规范金融市场秩序,防范道德风险,守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。(LHZB)返回目录
【形势要点:6月中国经济减速状况基本符合预期】
6月份中国官方PMI从5月份的52.0降至50.9,逼近50关口。不单中国,6月份亚洲经济也继续减速。据《华尔街日报》报道,7月1日公布的韩国采购经理人指数(PMI)也出现下滑;而台湾PMI更是大幅下降,当地制造业活动自去年10月份以来首次出现萎缩。同时,日本央行公布的季度短观调查显示,第二季度日本企业景气状况大幅恶化,相关指数出现2009年初以来最大降幅,反映出3月11日大地震给日本经济带来的冲击。渣打银行外汇策略全球主管Callum Henderson表示,中国制造商正在经历一个温和的减库存过程。他表示,尽管PMI数据略逊于此前预期,但其调整幅度非常温和,中国经济硬着陆的说法有些过头了。外汇市场基本上没有受到这些数据的影响。一向对中国经济数据较为敏感的澳元在中国官方PMI数据发布后跌0.25美分,不过随后回升至1.0700美元,与数据发布前的水平基本一致。但铜价受中国PMI数据影响走低,其中LME 3个月铜期货价格一度跌至每吨9345美元,6月30日为每吨9429美元。(LCY)返回目录
【形势要点:房地产信托以逐笔报批的形式迎来新的紧缩】
由于房地产企业资金链压力越来越大,房地产信托风险也不断上升。《上海证券报》日前从不同信托公司了解到,监管部门要求以后凡涉及房地产相关业务,不论是公司自有资金、单一信托还是集合信托计划都要报到银监部门审批。此前,银监部门曾要求控制房地产信托业务的规模,做到“稳中有降”,但并没有全面停止房地产信托业务。一信托公司称,“上一次的窗口指导还只针对房地产信托业务,这一次只要涉及到房地产业务的都在窗口指导范围之内。”而北京一家隶属银监会直接监管的信托公司则表示,其房地产信托业务规模并不大,此前也没有收到类似的窗口指导意见,因此“这一次比上一次严厉,连我们这样的公司都收到了。”信贷收紧使得各家银行房地产开发贷款门槛变高,房地产开发商遂转向房地产信托融资求援。银监会的2010年统计数据显示:当年一季度末房地产信托业务余额为2351亿元,二季度末为3154亿元,三季度末为3778.20亿元,四季度末为4323亿元。截至2011年5月末,全国正常经营的63家信托公司中,有56家公司开展了房地产信托业务,规模共计5587.66亿元。从2011年4月上旬开始,有关监管部门暂停房地产信托业务的说法反复出现,但银监会曾两度回应称,对房地产信托业务的要求并无变化,没有出台任何关于叫停房地产信托业务的新规。(LHZB)返回目录
【形势要点:传闻美国财政部长盖特纳有意辞职】
据《华尔街日报》日前报道,美国财政部长盖特纳有意在美国国会就提高美国举债上限达成共识后,向美国总统提出辞呈。其家人未来数月将从华盛顿搬返纽约,引发外界猜测盖特纳的辞职意向。据报道,盖特纳在回应此传闻时称:“我为这份工作而活。这是我做过的唯一事件,一直对它抱有信念。美国需要面临众多挑战,在可预见的将来,我仍会留在这个岗位上。”不过,这一答案显得模棱两可,有人称盖特纳还没做出任何决定,而美国总统奥巴马可能会要求其留任。盖特纳为奥巴马最信任的财金顾问之一,无论是应对金融危机,执行刺激经济措施,进行金融监管改革,以及最近推动的提高债务上限议案上,都作出了重大贡献。如果盖特纳离职,奥巴马原有的经济班子将完全换血,奥巴马在短期内未必能为两个关键职位找到适合的人选。据传闻,可能接任美国财长的人选有:彭博(Michael Bloomberg),纽约市长,美国亿万富翁,杰出的财经企业家兼彭博社创办人,2007年脱离共和党,自称独立人士,其在纽约的政绩颇受肯定。戴蒙(Jamie Dimon),摩根大通行政总裁,金融海啸期间,接受美国政府委派拯救贝尔斯登,被视为银行界英雄,以敢言见称,近期曾就银行监管公开质问联储局主席伯南克。亨斯勒(Gary Gensler),美国商品期货交易委员会主席,曾任高盛合伙人,于1997-2001年担任财政部要职,对场外交易衍生产品市场立场强硬。伊梅尔特(Jeff lmmelt),通用电气行政总裁,目前为美国政府的商业委员会成员,主要任务是推动就业增长。本月初提出一系列建议,包括增加信贷、吸引更多外国旅客等。(BHJ)返回目录
【形势要点:市场利率上行显示央行再加息已迫在眉睫】
尽管官定的存贷款利率目前相对于物价还是负利率状态,但是各种市场利率早就已经飞涨。6月28日,央行在公开市场发行了20亿元一年期央票,发行利率3.4982%,较上一期再涨9.63基点,高于一年期定存利率24.82基点。类似的情形曾经出现过。央行在3月15日上调一年期央票利率20.2基点至3.1992%,高出当时一年期定存利率19.92基点。时隔两周,央行在4月6日上调存贷款基准利率,其中一年期存款利率上调至3.25%。作为目前金融市场上的基准利率的央票利率最能反映市场上资金的松紧程度。央票利率的高涨说明大银行机构的资金已经非常紧张,央行运用央票等手段在银行间市场调整流动性的空间已经不多,唯一的选择只有利率。而央票利率的上涨也恰恰反映了大行机构对于央行加息的预期,所以央票利率的上涨被市场人士看做央行加息的绝对信号。另外,由于存款利率相对于物价的低企,人们存款意愿不高,导致商业银行资金吃紧,商业银行只有通过高收益的理财产品来吸引资金。这其实是变相的高息揽储。一些银行甚至开出了1000万现金两天16万的高价,操作方法是6月30日可以存1000万现金到银行,7月2日便可以取走。(LCY)返回目录
【形势要点:部分城商行对地方融资平台贷款介入较深】
目前,地方债务已经进入还债周期,2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%。一些城商行隐蔽的地方融资平台贷款也渐渐浮出水面。据《华夏时报》报道,成都银行在发债过程中上报给央行的文件中披露,截至2010年12月末,成都银行的地方融资平台客户共有75户,比年初减少5户,贷款余额为185.84亿元,占全行贷款总额的27.36%。在平台贷款的担保结构方面,信用贷款余额68.24亿元,占比达36.72%。与成都银行贷款去向大体相同的是徽商银行,2010年报披露的“最大十家客户贷款比例”显示,前六位均为平台公司,分别为安徽省投资集团、芜湖市建设投资有限公司、合肥市滨湖新区建设投资有限公司、南京市住房制度改革办公室、安徽省公路管理局和合肥鑫城国有资产经营有限公司,贷款余额共计62.25亿元。值得注意的是,银监会要求,最大单一客户和最大十家单一客户贷款总额与银行资本净额的比例分别不得超过10%和50%。但2010年报数据显示,富滇银行、天津银行、青岛银行以及成都银行和徽商银行在内的最大十家客户贷款比例分别为76.25%、59.18%、69.63%以及69.19%和58.92%,均已超标。(RCY)返回目录
【形势要点:市场的创造性融资是监管层难以完全控制的】
对于严格的信贷控制,银行家们得回答是,“有绕开这些规定的办法。”前中银国际美国办事处负责人Andrew Collier在《华尔街日报》撰文指出,地方政府和银行正在设计出聪明的新办法,绕开官方渠道向患资金饥渴症的企业提供资金。福建省的一名房地产开发商需要筹资近人民币20亿元建造一座大楼,其中10亿元他通过预售房屋的方式筹得,但大楼要想完工仍有约8亿元的资金缺口。这位开发商现在正转而寄希望于一个创新性的资金来源:保证将未来可获得的个人按揭贷款作为借款抵押品,虽然这一抵押品眼下尚不存在。一些省份的银行还找到了绕开北京监管规定的另一个方法,地方性银行分支机构开始安排向它们借钱的企业与它们富有的个人客户“聚会”,会上银行将同样是打包起来的贷款推介给富有投资者。银行会向这类贷款提供“含蓄”的支持,但贷款却根本不会出现在银行的账目上。一家国有银行分支机构的总经理助理透露,地方政府不能向平台公司注入资金,但他们可以出售国有股份或注入国有企业的资金。监管机构可以控制向企业贷款,一旦企业获得资金,监管机构就无能为力了。如此种种,造就了一个在某些方面失控的金融体系。央行和银监会已经尽其所能控制情况,也对表外贷款的总体规模做到了心中有数。但准确的数据仍不清楚,这一点对哪怕是最优秀的监管机构都构成了障碍。(RLH)返回目录
【形势要点:审计署日益重视国企涉足地产资金的状况】
上海本地金融企业的资金拆借行为正受到审计机关的高度关注。据《经济观察报》报道,从6月开始,作为上海最大的金融股权投资公司,上海国际集团有限公司及其控股子公司的委托贷款情况,将全面接受国家审计署的专项审计。据悉,国家审计署的此次审计得到了上海金融服务办公室的配合,审计时限从2003年至今共8年时间。知情人士表示,按照此次10家左右的审计对象保守估计,被审计的委贷规模将在100亿元左右,涉及利息数亿元。“审计的重点是关注这些委贷的计息问题,同时还有合法性和安全性。”接近国家审计署的人士称,委贷的操作过程如果没有得到严格的监控,很容易发生违规,而国有资产也可能因此出现流失。对于此次审计的背景,上述知情人士则表示,由于委贷大多是用于地产项目,因此这一次国家审计署专项审计的目标可能是在掌握上海国有企业涉足地产资金的情况。实际上,宏观调控的开始使得今年以来房地产行业十分“贫血”,针对这一行业的委贷也在今年迅速增多,其中仅上市公司的委贷就是数十笔。(RCY)返回目录
【形势要点:中国企业债的违约风险日益被海外投资者重视】
过去两年,国际债券投资者前所未有地为中国企业提供了330亿美元借贷。如今,这些投资者正越来越多地想到自己最担心的结果:出现违约的前景。最明显的一个例子是中国林业集团——嘉汉林业,该公司有逾20亿美元未清偿债券。不到一个月前,卖空者卡森•布洛克指控嘉汉林业是一个“庞氏骗局”,称该公司夸大了自己的资产,并通过一个不透明的中间商网络欺骗投资者。实际上,过去的一个月中,投资者持有几乎所有中国企业债券所要求的利息都大幅上升。私人部门发行的高收益率债券或垃圾债券的遭际,比国有企业债券更为悲惨——后者往往拥有投资级信用评级。过去一个月,食品添加剂味精生产商阜丰和安全体系供应商中国自动化集团等发行者的债券价格已出现下跌。欧元区债务危机,以及对于中国政府顽强抗击高通胀之际,中国经济放缓速度可能过快的担忧,加剧了中国企业债券价格的下跌。在过去一个月,只有一家企业成功地发行了以美元计价的债券:紫金矿业。而该公司之所以能够完成发行交易,完全是由于其非同寻常的发债结构——该公司债券获得了中国银行开具的备用信用证的支持。即便是在香港发行、以人民币计价的点心债券价格,本月也出现了至少6个月来的首次下跌。一位驻香港的问题债券交易员表示,主流投资者尚未认识到投资于中国企业的风险,未来一些年,在中国的高收益率债券发行者中,有1/4可能出现违约。“如果你看一下它们的财务报表,你会发现一切都没问题。”他表示,“但问题在于,你根本不知道它们的财务数据是否真实。”(RLH)返回目录
【形势要点:国内航空公司的航油套保不能做成投机】
一再大幅波动的油价,使得国内航空公司参与期货套保的可能性大大提高。据《证券日报》报道,国航、南航、东航三大航企目前已开始考虑重启航油套保,以对冲日渐高企的国际油价。民航局局长李家祥的公开表态被视作航油套保“松绑”的信号。李家祥表示,油料套期保值作为航空公司来说只要科学运作,对提高公司的收益是非常有帮助的。华泰长城期货分析师袁嘉婕表示,由于我国燃料油期货合约与航空煤油的价格有较高的相关性,国内航空公司完全可以在国内期货市场做套期保值。通过对近几年的航空煤油、原油、燃料油价格进行分析,发现三者之间的相关性非常强。另外基差的波动小于价格的波动,并且范围相对固定。随着时间的推移,基差逐渐缩小,在到期日临近时基差趋近于零。这使得国内航空公司做油套保是可行的。实际上,几年前,国航、东航等都曾通过燃油套保的方式对冲高油价,但这一方式因为多家航空公司出现巨亏而被叫停。尽管有客观原因,但将套保做成投机却是重要原因之一。袁嘉婕也认为,套保失败的主要原因在于其风险管理方面存在很大的缺陷,并没有按照套期保值的规律来进行套期保值业务,名为套期保值,实质上大部分的交易可以定性为投机,并且套保的时机不对,以及套保的期限过长,不够灵活。国外航空公司能够顺利套保主要取决于其有自己的套保原则,不使用复杂的衍生品或奇异的期权进行套保,并且当其开始实施套保方案后不为盈利和短期损益所动。(RLH)返回目录
【形势要点:台湾即将开放人民币业务】
人民币国际化在两岸三地又取得突破,而且还是市场力量的推动。根据台湾《经济日报》报道,6月30日,台湾当局核定开放银行业的国际金融业务分行(OBU)、海外分行,可办理人民币业务,台湾金管会下周就会公布实施。据悉,未来大陆台商,将可直接向台湾的银行业存、借人民币资金;台湾银行不必赴大陆设立分行,也可以承作人民币业务。有官员指出,台湾金管会将在收到台湾当局的正式公文后发布新规定,届时银行便可申请OBU、海外分行办理人民币业务。而目前只有外国银行可做两岸三地业务,造成台资银行流失不少台商客户。银行业者认为,目前透过OBU的两岸厂商贸易往来,都是使用美元结算,但现在美元走贬,人民币是强势货币,如果能直接采用人民币,不但可以避开厂商的汇率风险,也增加贸易便利性。开放人民币业务后,台湾地区银行可利用OBU与海外分行,争取大陆台商的生意。除台商外,大陆企业与人民也可到台资银行的OBU、海外分行开设人民币账户,办理存款、汇款。不过,目前OBU办理人民币放款,对象仍不包括大陆企业与人民。(AYZR)返回目录
【形势要点:浙江银监局重申商业银行在吸存上实行“五个严禁”】
去年以来持续上调的存款准备金率和更加严格的贷存比监管政策,导致银行吸收存款的压力较大,高息揽存成为不少银行的被迫选择。6月30日,网络曝光温州瓯海农村合作银行将军支行行长群发短信、高息揽存、“存款加送奖金”。浙江银监局及温州银监分局发现后,连夜通知该行进行核实,并于第二天派出检查组实地检查,经确认后,立即责成瓯海农村合作银行对相关责任人员从重从快处理。7月1日上午,这家银行紧急召开会议对将军支行行长作出了免职决定。浙江银监局新闻发言人向外界重申了“五个严禁”:严禁银行擅自提高存款利率,严禁以循环质押、贷款返存、佣金和报销费用等方式争揽存款,严禁通过借款企业、资金掮客等不正当手段吸收存款,严禁压单、压票、暂停网银等强制或设限方式违规吸收存款,严禁通过返还费用或赠送实物等方式变相提高存款利率。这位发言人表示,一经查实有违反上述规定的,监管部门将按照人、事并举原则从严处理,对违规银行将采取罚款、叫停业务准入、暂停新设机构等监管措施,违规责任人员将通过银行业违规信息系统等渠道纳入监管不良记录管理,与其从业流动、高管任职等进行长期挂钩管理。对严重扰乱金融秩序,或存在重大案件嫌疑的,监管部门将移交司法机关处理。(LHZB)返回目录
【市场:中行预计三季度可能会出现非对称加息】
7月1日,中国银行发布2011年三季度宏观经济金融展望报告。报告指出,考虑到物价高位运行,如果继续维持负利率,将不利于消除通胀预期,进而影响货币政策的调控效果,因此,三季度可能会非对称加息1-2次,但四季度加息的可能性和必要性将有所降低。中行首席经济学家曹远征表示,目前大型金融机构存款准备金率已经处于21.5%的历史高位,银行可贷资金紧张,实体经济的正常贷款需求也受到一定程度影响,再调整空间有限,非对称加息就成了当前调控手段的首选。采取非对称加息会对通胀预期产生抑制作用,同时也能保持企业的低融资成本。报告预测三季度CPI上涨5%,比二季度回落0.5个百分点。报告强调,三季度CPI回落是受翘尾因素的影响,而非新涨价因素减小,通胀压力不会从根本上得到缓解。报告预计四季度CPI上涨4%左右,为全年物价低点。曹远征指出,今年物价上涨并非单纯由货币政策引起,而是劳动力成本上升、货币超发和输入性通胀等多种因素共同作用的结果。其中劳动力成本上升等因素在中国将长期存在,物价也将保持不断上涨态势,稳定物价不能仅依靠收紧货币,更要注重提高劳动生产率和供给管理。(RCY)返回目录
【市场:传闻中投公司有意对Facebook投资12亿美元】
据美国网站Businessinsider引述多名消息人士透露,中国的主权财富基金中投公司正通过花旗银行,计划斥资12亿美元购入Facebook股权。市场传闻称,除了中投外,另有一个中东主权财富基金也对入股Facebook极感兴趣。不过,Facebook、花旗及中投均对此不愿置评。盛传最快在今年十月招股上市的Facebook,其估值在过去一年堪称“三级跳”。去年八月,美国非上市公司股票交易市场资料显示,当时Facebook估值约337亿美元,4个月内已激增逾3倍;至今年初高盛证券入股10%,当时Facebook估值升至500亿美元。若Facebook在明年首季上市,届时估值有可能激增至1000亿美元,相对于2007年微软及李嘉诚入股时Facebook的估值仅150亿美元,其市值增长之快堪称科技界的神话。在2007年成立的中投公司,其投资美国市场令人印象深刻的行动,是当年以30亿美元入股黑石集团(Blackstone),同年底再斥资56亿美元收购摩根士丹利的股份,但其后遇上了金融海啸,账面出现巨亏。不过,此后中投的美国投资步伐未停,并由投资金融业转变为分散式投资。中投先后入股了一批知名跨国公司,包括可口可乐、苹果公司、强生等企业都在其投资名单内。中投近年加强了能源及房地产的投资,包括美国的商业地产项目。今年三月底,中投监事长金立群透露,中投去年投资美国的商业地产回报率高达40%。(BHJ)返回目录
【学界观点:美联储学者称人民币汇率有大幅贬值的可能】
美国联邦储备银行圣路易斯分行研究部高级研究员、助理副行长文一日前在清华大学的一个论坛表示,解决中美贸易不平衡问题不可能通过调节汇率达到,而只能通过金融借贷市场的发展和社会安全网与保险体系的建立才能最终解决。如中国严重滞后的金融业得不到发展,社会安全保障网不能有效形成,一旦放开资本与外汇管制,人民币不仅不会升值而且还会贬值,因为国内巨大的预防性储蓄,会像决堤的洪水流向国际资本市场,寻求更安全、稳定的收益和回报。文一认为,虽然改革开放30年中国经济有了长足发展,但其金融银行业的发展却远远滞后于其他行业。比如社会安全网还很不完善甚至非常贫乏,信贷体系还非常落后,很多过去政府提供的福利不再存在,教育、医疗、购房等开销不断增加,而且其不确定性在扩大。因此,中国老百姓必须加大储蓄力度,以便在无法借贷的情况下为收入与开销的不确定性提供自我保险和缓冲储备,而且收入增长越快,其储蓄率就会越高。30年来,中国国民总消费占国民总收入比例不断下降,由1980年的50%下降到2008年的35%,而国民总储蓄(投资与净出口)的比例在不断上升,由34%变为51%。中国的进口与出口比也一直在下降,由1985年的1.6降到2008年的0.8,25年间降了50%,其结果是外汇储备的飞速膨胀。(LHZB)返回目录
【形势要点:一季度美元占全球外汇储备比例降至12年以来的新低】
国际货币基金组织(IMF)最近公布的数据显示,今年第一季度美元占全球外汇储备的比重从去年第四季度的61.5%降至60.7%,创1999年3月来最低水平,上年同期为61.6%。有分析师指出,美元占外汇储备的比重下降,反映出全球央行继续储备分散化的趋势,同时,也反映出美元在第一季度走软的态势。美元指数当季下滑4%。IMF从1995年开始统计各国外汇储备。1995年12月31日,美元在各国外汇储备的比重为59%,一年后上升到62%,2001年底高达71.5%。此外,IMF报告指出,第一季度全球央行整体外汇储备由去年底的9.259万亿美元增至9.694万亿美元,为连续第8个季度增加,而1999年时仅有1.606万亿美元。第一季度欧元占全球外汇储备的比重升至26.5%左右,上一季度为26.3%。日元所占比重几乎维持在3.8%,去年第四季度为3.7%。英镑所占比重则自3.9%增加至4.1%。第一季度“其他货币”占全球外汇储备的比重持续上升,自去年第四季度的4.4%升至4.7%。分析师们指出,“其他货币”指的是澳元和加元这两种商品货币。在美元指数从1995年约80升至2001年最高约120的过程中,美元占全球外汇储备的比例持续上升,而随后美元指数持续下跌。从美元占外汇储备比例降至12年最低的数据来看,各国央行在外汇市场上,对美元的操作思路是追涨杀跌。(BHZB)返回目录
【形势要点:希腊将获得来自欧盟与IMF的120亿欧元贷款】
希腊议会于6月29日和30日批准了政府的经济调整计划和执行措施,满足了救援资金到位的先决条件。欧元区财长7月2日召开电话会议后发表声明说,鉴于希腊议会通过了政府提出的新一轮财政紧缩措施和执行计划,欧盟决定向希腊发放第五批总额120亿欧元的贷款。其中欧盟承担87亿欧元,而国际货币基金组织预计将于下周批准向希腊拨付剩下的33亿欧元,全部款项将于7月15日前到位。欧元区财长还表示,根据6月的欧盟首脑会议的决定,目前与债权人就对希腊进行第二轮救助的磋商也正在进行之中,第二轮救助的规模以及私人投资者参与救助的规模和具体形式将在未来几周内决定。欧盟和国际货币基金组织去年5月出台了1100亿欧元的希腊救助计划,其中向希腊提供的第五笔款项原定于今年6月底前拨付,但由于希腊未能按期实现减赤和经济改革目标,这笔款项一直未支付给希腊。这样主权债务违约的焦点将转向美国。美国1917年首次设立债务上限,自1960年以来,美国债务上限已经上调78次。2001年以来,也已经10次上调了债务上限。历来的经验表明两党总是能在最后一刻达成协议,预计这次也不会例外。(LHZB)返回目录
【形势要点:IMF前总裁卡恩性侵案峰回路转】
国际货币基金组织(IMF)前总裁卡恩7月1日在纽约出席庭审,获判免保释释放。不过,卡恩仍面临强奸未遂等指控,仍须等候传唤。纽约一家法院当天就卡恩的保释条件举行听证,以案情出现巨大变化为由,判定前者免保释放,并退还保释金和保证金。检方当天在听证中说,原告女服务员的可信度遭到质疑,因此,案情显现疑问。一些消息人士称,这名纽约索菲特酒店的女服务员可能与涉嫌毒品交易和洗钱等犯罪行为者有关联,且在接受调查时多次撒谎。另外,她自身避难身份的合法性受到质疑。法官奥布斯宣布:“我理解,这一案件相关情况出现根本性改变。我同意,他(卡恩)逃离这里的风险减小。我在卡恩先生作出个人保证的条件下释放他。”随后,卡恩微笑着走出法庭。卡恩受到强奸未遂等7项罪名指控,获得免保释放并不意味着取消指控。法官奥布斯说,法院“不会急于宣判”,“会继续调查,以适当方式”重新审查案件。卡恩的律师布拉夫曼说,前者的护照仍遭扣留,无法离开美国。但他可以在美国境内自由旅行。(LCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 7月1日 2759.36 -2.71(0.10%)↓
深圳成份指数 7月1日 12178.08 +67.15(0.55%)↑
上证B股指数 7月1日 272.48 +1.17(0.43%)↑
深成份B股指数 7月1日 5317.95 -14.59(0.27%)↓
沪深300指数 7月1日 3049.74 +5.66(0.19%)↑
香港恒生指数 6月30日 22398.10 +336.92(1.53%)↑
恒生国企股指数 6月30日 12576.68 +172.16(1.39%)↑
恒生中资企业 6月30日 4192.08 +59.98(1.45%)↑
台湾指数 7月1日 8739.82 +87.23(1.01%)↑
英国金融时报指数 7月1日 5989.76 +44.05(0.74%)↑
德国法兰克福指数 7月1日 7419.44 +43.20(0.59%)↑
日经指数 7月1日 9868.07 +51.98(0.53%)↑
美国道琼斯指数 7月1日 12582.77 +168.43(1.36%)↑
纳斯达克指数 7月1日 2816.03 +42.51(1.53%)↑
标准普尔500指数 7月1日 1339.67 +19.03(1.44%)↑
最新外汇牌价:2011年7月1日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.46550 丹麦克郎 5.13440 瑞典克郎 6.26300 台币 28.7470
日元 80.8000 加拿大元 0.95850 欧元 0.68847 澳元 0.92876
港币 7.78160 新加坡元 1.22590 瑞士法郎 0.84690 英镑 0.62243

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.39114 丹麦克郎 7.45772 瑞典克郎 9.09701 台币 41.7550
日元 117.362 加拿大元 1.39222 美元 1.45250 澳元 1.34903
港币 11.3028 新加坡元 1.78062 瑞士法郎 1.23012 英镑 0.90408
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月1日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.18505 0.21675 0.24575 0.39725 0.73400
英镑 0.62813 0.70188 0.82563 1.10438 1.57875
日元 0.14000 0.15844 0.19531 0.34156 0.56000
瑞士法郎 0.12750 0.15083 0.17500 0.23833 0.53667
欧元 1.29063 1.36313 1.49813 1.76450 2.14750
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月30日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20000 0.26000 0.34143
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月1日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 4.7297 26.86↓
1周(1W) 5.9483 65.03↓
2周(2W) 6.2683 0.73↑
1个月(1M) 7.2727 29.39↓
3个月(3M) 6.3867 0.50↓
6个月(6M) 5.2155 0.76↑
9个月(9M) 5.1084 0.62↑
1年(1Y) 5.1405 0.38↑
NYMEX原油期货价格每桶94.94美元(7月1日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶111.77美元 (7月1日收盘价)
COMEX 金=1482.60美元(7月1日收盘价)
1人民币=4.44621新台币 100人民币=10.6483欧元 100人民币=15.4667美元
[外币100] 美元646.85 英镑1036.25 日元8.0056 港币83.11 澳元690.56 欧元936.44
(中国银行2011.7.1)

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