每日市场评析-2011-07-07

政策取向方面:偏空

1、 【国务院部署研究建立地方政府举债融资机制】

国务院总理温家宝7月6日主持召开国务院常务会议,部署2010年度中央预算执行等审计查出问题的整改工作。会议要求认真做好整改工作,对发现的问题做到事事有回音、件件有落实。
一要有效化解地方政府性债务风险。按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。继续抓紧清理规范融资平台公司。金融机构要切实加强风险识别和风险管理,严格落实借款人准入条件,按照商业化原则履行审批程序。坚决禁止政府违规担保行为。同时要研究建立规范的地方政府举债融资机制。
二要切实改进预算管理,大力推进预算公开。提高预算编制的科学性和准确性。完善基金预算管理制度和使用办法,扩大国有资本经营预算实施范围。大力推进预算决算公开,扩大公开范围,细化公开内容,特别是对“三公”经费支出。
三要进一步完善转移支付制度。将具有一般性转移支付性质的专项转移支付调整为一般性转移支付,完善一般性转移支付的规模确定机制,更好地促进地区间财力基本均衡。继续推进专项转移支付项目的清理整合。完善县级基本财力保障机制。
四要加强重点民生项目和资金的管理,维护好广大人民群众的切身利益。各类涉及民生的财政资金,都要切实加强财政管理,严格预算约束,提高预算执行力。
五要严肃财经纪律,严格责任追究。始终坚持重大事项集体决策制度,切实避免违规决策、擅自决策造成损失或浪费。严格执行各项财经法律法规,对审计揭露出来的腐败案件和经济犯罪线索要一查到底。
会议强调,各地区、各部门、各单位主要负责同志承担整改工作第一责任,不仅要坚决纠正自身存在的问题,还要对本区域、本系统内存在的问题加强督促检查。要建立整改工作责任制,对故意推诿、拖延甚至拒不整改的,依法依纪追究责任。做好审计查出问题的整改结果的公开工作,及时回应社会关切。年底前国务院将就审计查出问题的整改情况向全国人大常委会专题报告。

点评:国务院常务会议,第一项工作安排便是化解地方债务风险。

去年整整一年时间里,我们主要在摸底、分类和研究。到2012年底之前,42%的债务会到期。从现在开始的一年半,将是真正的关键期。这时候,你有两种办法,一种呢是出了问题再说,看菜下饭,有多大窟窿填多少钱。另一种呢是未雨绸缪,该做好的准备提前做好,别等问题出来后措手不及。从常务会议的结论看,中央希望采取第二种应对措施,只不过,大方针好订,具体细则难搞。每个地方具体情况各不相同,如何采取适宜各地的预防措施,或许是个浩大的工程。

2、 【首套房贷银行门槛提高】

获悉,继5月份建设银行证实其浙江分行将其首套房贷提至四成之后,近日南昌、石家庄、广州、深圳多个地方的银行相继提高了首套房的首付比例或者贷款利率。
对此,建设银行相关人员称,建行的首套房贷利率会在基准利率基础上浮10%,同样的一套90多平方米的房子,光利息就要每个月多出一千多元。还要求购房者买5个银行理财产品,如基金、网上银行、手机银行、信用卡、短信通等,同时要求购房者的月收入至少要是月供的两倍以上,才可能批到贷款。
业内人士表示,上次从利率下浮10%的优惠到完全取消优惠就经历了一个首先由少数银行试水,然后全面铺开的过程,预计这次也会经历同样的过程。

点评:忽然有种感觉:在中国,做公众人物,你不昧着良心说话,还就不行了。

两会期间,马行长说中国房价问题和老百姓购买力有关,顿时引起轩然大波,舆论一边倒的批判声。

楼市调控过去整两年,一手楼价格松动,楼市整体价格依然坚挺。以北上广深等一线城市为例,外地人买不了了吧?有钱人限购了吧?想借钱买房,银行限贷了吧?随着宏观调控深入发展,各家银行纷纷上调贷款利率和首付成数,就这样。房价还没下来!中海、水榭春天、观园、雍景湾等几个楼盘把价格一降,顿时卖的好的不行,甚至有新闻说“日光盘重现江湖”。不是老百姓有钱,这个市场能支撑到今天依然不倒?注意俺的用词,是老百姓,普通百姓!有钱有权的那些人哪个不是手里N套房?早限购了,过户都过不了,还谈啥买房。如果老百姓大都买不起,开发商和地方政府再怎么折腾,把新盘价格定的再高,能卖给谁?

这何尝不是一种悲哀?公众人物只能把社会现象往坏里解读,谁要敢出来说好话,舆论就群起而攻之。

3、 【国际能源署:抛售见效】

国际能源署正在努力使其史上第三次抛储行动显出成效。其于7月4日表示,释放的6000万桶石油储备中的一大部分已找到买主,这次行动已经对石油市场发挥了作用。
据欧佩克(OPEC)同一天公布的数据,上周欧佩克市场监督原油一揽子平均价已降至105.07美元/桶,较前一周下降了1.37美元,这一价格已是连续第3周下滑。
与此同时,阿拉伯石油出口国组织(欧阿佩克/OAPEC)宣布,中东地区许多国家将扩建现有炼油厂和建造新炼油厂,将把日产能从2008年的740万桶提高到1242.5万桶,产能增加近70%。
不过专家认为,相对于国际原油市场快速上涨的需求,抛储和增加产能只是杯水车薪。

点评:不是俺老眼昏花,实在是这个世界变化太快。

6月23日,美国能源部宣布抛售3000万桶原油储备,当日油价收盘92.35美元;

6月27日,IEA公布6000万桶储备释放的具体计划,原油见底91.13美元;

6月28日,欧佩克出声反对储备释放计划,要求立即停止。原油价格见底回升;

7月4日,IEA说抛售已经见效,当日原油期货收于95.06美元;

7月7日,原油储备抛售还在继续,油价却回到了97.27美元高位。

第一次,美国能源部大幅抛售储备后,居然没有看到明显下跌。要知道,历史上最挫的一次,抛售后油价下跌近20%。联想到最近的路线之争,俺只能感慨:十字路口的徘徊何时休?

基本面数据方面:中性

1、 【央行年内第三次上调基准利率】

中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后一年期存贷款基准利率为3.50%。这是央行在2011年第三次上调基准利率,上一次是在2011年4月6日。
经济学家对加息看法不一,中欧工商学院教授许小年表示,真实利率依然为负通胀继续恶化。兴业银行资深经济学家鲁政委表示,加息源于通胀压力,年内将还有1到2次加息,3次提准。国泰君安首席经济学家李迅雷指出,此次加息属于在充分预期之内的补加,预计三季度还有一次加息。华融证券分析师肖波表示,升息在预期之中,市场目前判断加息周期已临近结束。
另外,此次加息后,5年期以上房贷基准利率突破7%,以百万贷款额计算,每月增加月供119.59元。第二套房增加月供134.96元。

点评:央行加息,拿出来分析分析。

教科书上说,加息的作用无非两种:一是对抗通胀,二是对抗经济过热。温总定调:控通胀措施已经奏效,未来将稳步下行。经济过热?那更是没影的事儿,看PMI,几个主要指标都跌破历史正常区间下沿,怎么看都说不上过热。

央行加的哪门子息?

一方面,或许和6月CPI有关。有消息称6号央行拿到数据,数字高的不行,于是当天晚上紧急加息。如果想完成年内5%的通胀控制目标,有必要加一把力。

另一方面,或许和今天欧洲央行议息有关。中国央行和欧洲央行,都是坚定的控通胀者。本来呢,前些日子美国IEA抛售能源储备,原油价格应该大幅回落。不成想,欧佩克发表声明表示不满,并划下红线:油价不得低于90美元,否则就减产。于是,油价应声而起,从90一路反弹至97。面对挑战,IEA不但没有奋起发抗,反而公开宣称:对油价表现满意,抛售已经达到目的。为了压制蠢蠢欲动的大宗商品价格,存在这样一种可能,中欧联手加息。

下一个问题:后面还加不加息?

如果是第一个原因,出于对冲6月CPI的目的,那么后面真没必要再加。如果是第二原因,出于联手打压全球大宗上涨预期的目的,那么后面还加不加,真不好说。

资金及流向方面:中性

1、 【Shibor利率大变脸 全线重回5%上方】

7月5日短期Shibor利率瞬间变脸,反转高企二、三百点重回高位。隔夜利率从2.8505%直线飙升近300个基点,回到5.8392%的高位;1周利率也上升203.75个基点,报收于6.7992%;2周利率更是疯狂上涨307.84个基点,收于7.4992%的年内高位;1月、3月和6月期利率微幅回落,但1月、3月利率仍维持在6%以上;9月、1年期利率依旧持续攀升,Shibor利率再次全线站上5%。

点评:这两天的走势,很奇怪。

正常来说,每个月月初,如果恰逢上月末出现过明显的资金紧张,都会出现一轮比较像样的市场资金价格下行。

但这一次,一周时间过去了。下行的动作,却似乎有一点走形。票据贴现从8下降至7.5,然后徘徊不前;shibor1月期从7.9回落至6,瞅着还行。但shibor7天虽然大趋势向下,却不断反复。

总体来说,我们维持市场利率下行的趋势判断,但是,具体而言,似乎有必要保持一定的警惕。

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分类: 经济 标签:
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