每日市场评析-2011-07-08

政策取向方面:偏空

1、 【周小川:通胀并非唯一货币政策目标】

外电报道,中国人民银行行长周小川7月8日在北京的一个论坛上指出,中国不能把通胀当作唯一的货币政策目标。周小川表示,中国央行有多个政策目标,其中包括通胀。他表示,央行也必须维持经济增长并考虑就业。

点评:对于政府来说,准备金、利率、公开市场操作都是工具。

打个比较糙的比方,你手里有一把锄头。平时呢,锄头自然是拿来锄地的。但是遇到小偷,你会不会拿来做武器呢?会吧。央行也一样,昨天俺猜中欧联手加息,有人估计比较意外,心里会犯嘀咕:央行政策工具还能这么用?

工具就是工具,用途永远视需要而定。

2、 【国家统计局通告称将提前数据发布时间】

国家统计局网站7月7日下午发布消息称,为了进一步提高统计数据发布的及时性,缩短统计数据生产到发布的时间,更好地满足社会各界对统计数据的需求,国家统计局决定自今年7月份起调整统计数据发布方式,提前数据发布时间。
一、以新闻稿形式在国家统计局官方网站分别发布工业生产者价格、居民消费价格、工业生产、固定资产投资、房地产开发、社会消费品零售总额等月度主要指标数据,不再召开例行月度新闻发布会。
二、提前发布季度和年度工业生产者价格和居民消费价格数据。在召开季度和年度新闻发布会前,以新闻稿形式在国家统计局官方网站发布相关数据。
三、提前季度和年度新闻发布会时间。国内生产总值、农业生产、工业生产、固定资产投资、房地产开发、社会消费品零售总额、居民收入等季度、年度指标数据在发布会上一并发布。

点评:提前发布减少中间留存期,也有利于数据保密。

说个今天听到的传闻吧,俺不负责证实。关键数据比如CPI6号出炉,留下三天时间给各部委通气确认。以后,可能会沿用3天窗口期,尽量减少泄密的概率。

3、 【巴菲特称对中国未来经济持续看好】

巴菲特7月7日表示,他乐见中国经济增速超过美国,这对美国有利。他相信中国经济在未来50年至100年间能够持续快速地发展,美国也将从中获益。
巴菲特称,他并未改变对中国和印度的投资意向和热情,目前正等待合适的机会采取行动。

点评:大鳄们的态度发生180转向。

一个月前,“做空声”、“硬着陆”声还不绝于耳。短短一个月后,“做多”“看多”者如雨后春笋般冒头。

索罗斯、罗杰斯、巴菲特,把他们三位加起来,其影响力至少能抵得上半条华尔街。

这是怎么啦?

基本面数据方面:中性

1、 【欧央行上调25个基点至1.50%英国保持不变】

欧洲央行7月7日宣布,基准利率上调25个基点至1.50%,符合市场的普遍预期。欧央行行长特里谢曾预计欧元区通胀率将达2.7%,欧央行设定的目标区间在2%附近。
英国央行同日宣布,维持利率0.50%不变,此次决定为英国央行连续第29个月维持基准利率不变,符合市场预期。英央行还宣布维持量化宽松规模2000亿英镑不变,符合市场预期。市场此前预计英国央行最早将于今年第四季度开始加息。

点评:事实上,从5月份开始,欧元区无论核心CPI还是CPI都在下行。

通胀真的是欧元区连续加息的原因么?整个2004年,最低的月份核心CPI都有1.7,同样高于现在,美元区加息,欧元区楞是没加。当然,有人会提出异议,2004年核心CPI的确高,但是CPI没有现在高。也对,但是经济扩张形势呢?那时候可没有什么欧债危机,不曾像现在这般焦头烂额。退一万步讲,真的是因为通胀,CPI绝对水平不高, 5、6月CPI连续下行,下半年基期因素也非常有利,持续下行可期。为何还要在7月悍然加息?

俺只能理解成:所谓通胀云云,不过是原因之一。甚至,可能还算不上主要原因。

那么,到底是什么理由能够推动欧元区在愁云惨淡中连续加息呢?

首先,或许和今年的G20有关,法国早在年初就放风要带领G20抑制大宗商品价格过度波动。不能光说不练吧,好歹拿出点诚意来,至少来段“兄弟们跟我上”。加息便是不错的选择。

其次,现实压力是欧元区各国面临融资压力。这年头,借钱不好接吖。美国一年要借1.4万亿美元,欧元区各国一年要借几千亿欧元(数据更新至2009年,赤字5634亿欧元,折合美元近8000亿)。全世界的富余资金反正就那么多,咋办?俺卖相不如别人好,那就靠价格取胜。经过两次加息,同样是十年期国债,欧元区和美元区利差近20个BP。

从这个角度看,只要欧债危机不缓和,只要大宗商品依旧不听招呼,欧元区年内再加一次息的概率就始终存在。

资金及流向方面:中性

1、 【小基金公司陷入老总轮岗怪圈】

小基金公司似乎从一个成长怪圈,又陷入了一个老总轮岗的怪圈。
统计显示,从去年12月至今年5月底,发生总经理离职事件的基金公司就有10家,他们分别是天弘基金的胡敏、益民基金的祖煜、万家基金的李振伟、国海富兰克林的金哲非、申万菱信的毛剑鸣、华富基金的谢庆阳、民生加银的张嘉宾、天治基金的刘珀宏、长盛基金的陈礼华,金元比联的易强。这些基金名单中不乏小型公司的身影,其中,民生加银、天治和金元比联基金在今年一季度末规模排名中居于后十名行列,并且截至6月中旬,整体业绩亏损均超10%。
业内人士表示,这并不是一两家基金公司所面临的局面,而是整个行业来到了成长的瓶颈。但对于小基金公司而言,要长期处于小规模的瓶颈中,实属尴尬境地,频频变更总经理一职,似乎也成为其不得已的选择。

点评:为啥小基金公司容易换老总?

很简单,股东心里急啊。多少人羡慕基金牌照,抱着金饭碗还亏损,这可咋办?于是,每个老总来,第一件事要给董事会一个交代:至少把目标给出来。

奈何市场不配合,竞争越来越激烈,同时面临渠道挤压。许诺的业绩实现不了,一个又一个老总在惨淡的现实前落马。

有时候,对于资产管理行业而言,耐心是一种可遇不可求的东西。排名、业绩压力之大,行外人或许是很难理解的。

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分类: 经济 标签:
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