安邦-每日金融-第3299期

分析专栏:央行存款金率工具“弹药耗尽”怎么办?

银监会拟加强银行理财产品监管防范表外业务风险    3
城投债风险波及中央代发的地方债    3
国内对下半年货币政策走向的分歧仍然很大    3
审计署称地方债数据真实可靠风险可控    4
海外机构对中国迅速空翻多    4
影院投资可能很快就会出现过剩    4
以股权投资应对通胀的建议未必适用于中国股市    5
国内大行混业经营纷纷盯上保荐牌照    5
能源矿业在二季度并购交易中独占鳌头    5
理财产品新规可能使信用债市场面临压力    6
高盛认为中国的潜在通胀压力已放缓    6
中国不能继续迁就俄罗斯的无理要求    6
部分严重依赖贷款的上市公司财务风险正在上升    7
意大利债务问题可能成为欧元区下一个焦点    7
美国存款保险公司主席卸任后大倒苦水    7
收益率诱人促使海外资金大举购入日本国债    7
美国依然希望扩大国防支出拉动经济增长    8
 
〖分析专栏〗
【央行存款金率工具“弹药耗尽”怎么办?】
今年上半年以来,央行连续6次上调存款准备金率,让不少学者、资本市场人士、政府官员以及一些企业家叫苦不迭,甚至有声音警告中国将面临经济硬着陆或滞胀的风险。
但仔细分析来看,存款准备金率工具的作用只能说是中性,紧缩力度并不大。上半年央行6次上调存款准备金率,以5月末的76.7万亿人民币存款余额计算,共冻结2.3万亿资金。同期新增外汇占款为1.8万亿,央行公开市场操作除了3月之外其余4个月全为净投放,累计投放资金10260亿。总体上今年央行投放资金近5000亿元。下半年新增外汇占款如继续增加,就要继续提高存款准备金率,否则通胀压力可能明显加大。
下半年新增外汇占款有没有大幅下降,甚至负增长的可能?目前来看这种可能性微乎其微,主要有三个原因:
首先,外商直接投资和外贸顺差看不到大幅下滑的迹象。所谓的中国经济硬着陆可以成为一些机构做空某些中资银行股的理由,但中国对外资的吸引力没有显著下降。1-5月实际外商直接投资同比增长23.4%。上半年中国外贸累计顺差449.3亿美元,虽然同比减少了18.2%,但主要是前几个月出现了逆差。就6月份而言,顺差大幅超出预期,达到222.7亿美元。中国出口的竞争力仍比较强。其次,国际热钱对人民币的稳定升值预期不会改变。另外,今年还出现了一个外汇占款增长的新的因素,即跨境贸易的人民币结算。国泰君安证券首席经济学家李迅雷甚至认为跨境贸易人民币结算可能是外汇占款持续增加的主要原因。他估计2010年至今,人民币贸易结算的80%-90%是进口贸易结算,这样导致原本进口时使用的美元使用了人民币,原本进口减少的外汇储备却不再减少。
曾有央行官员表示,最优存准率由存贷利差、存贷款利率和存款准备金利率决定,以2007年存贷款利率水平测算,中国存准率最优水平大致稳定在23%左右。央行上海总部一官员5月份时曾表示,如果CPI或房价连续三个月环比持平或下降,央行才有可能不再上调存款准备金和利率。这或许可以认为,存款准备金率的工具下半年只能再使用3次。按上半年每月上调1次的频率,到10月份操作的空间就捉襟见肘了。
在新增外汇占款难以减少,而央行存款准备金率的调控工具使用空间已非常有限的情况下,需要未雨绸缪,研究理想的应对之策。否则,如较多的新增外汇占款不能被有效对冲,不排除下半年CPI同比涨幅持续创新高的可能。
可以考虑的应对之策有三个:
首先是不少学者和官员已经想到的无息存款准备金率。央行货币政策委员会委员夏斌就建议应择机对外资流入建立无息存款准备金制度和预征税制度,以对“热钱”形成威慑力。但在这种制度下,“热钱”的收益实际不会受到直接的影响,商业银行却将损失大量的利息收入。
其次是调整汇率政策,要么让人民币对美元一次性小幅升值(比如2%),要么大幅推动人民币资本项目可兑换。但人民币一次性小幅升值虽然减少了人民币的升值空间,但却有可能增强人民币的升值预期,中短期内流入中国的“热钱”可能不减反增。而人民币资本项目可兑换虽然最近几年可能明显加快,但要在下半年就有实质性动作,似乎可能性也不大。
最后就是安邦最近提出的面向非洲市场,以扩大人民币发钞的方式推出10年4000亿美元的中国版“马歇尔计划”。该计划的实质是利用中国优势的金融资本,推动人民币和中国商品流向非洲市场,对非洲国家提供援助。不仅可以减少新增外汇占款的对冲压力,缓解国内通胀压力,同时也可带动人民币国际化和市场化改革,还能为中国经济找到新的动力。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
通胀压力之下,下半年央行仍要用存款准备金率工具对冲新增外汇占款,但准备金率的政策操作空间已所剩无几。安邦提出的中国版“马歇尔计划”就是可行的应对之策。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:银监会拟加强银行理财产品监管防范表外业务风险】
今年1月,银监会要求商业银行在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内,并按照每季度至少25%的比例予以压缩。然而道高一尺,魔高一丈,为规避此项约束,银行多采用资金池的方式运作理财资金,因为投向和比例均不被监管层掌握,所以其发展异常迅速。据业内人士介绍,此类产品即使“投99%的信托贷款,1%的其他类,也算是组合产品,不是纯粹的银信合作业务,不被统计进表内。”而融资类资产因为通常能搏高收益,而成为资产池中的主角。为防范银行表外业务风险,近日银监会在内部会议上决定叫停融资类资产进银行理财资产池的做法,融资类资产包括委托贷款、信托贷款等,几乎将理财产品资产配置中高收益资产“一网打尽”。庞大的理财产品市场,已经成为宏观经济收紧局面下社会投资的重要“非信贷渠道”,而“叫停”的做法预计也将在短期内对社会资金供给造成一定冲击,但这是防范银行业经营风险的必要举措。(LHZB)返回目录
【形势要点:城投债风险波及中央代发的地方债】
国家财政部11日代理地方政府发行今年首批地方债券,募集的资金主要用于保障房建设。此次发行的债券共计504亿元,占今年2000亿元发行总额的1/4。其中,5年期和3年期的分别为254亿元和250亿元,涉及到云南、陕西、青岛、等东西部11个省市。募集的资金将主要用于保障房安居工程。值得注意的是,近日多只地方融资平台下的城投债券遭遇恐慌性抛售,市场甚至出现了地方债将出现多米诺效应的论调。在此背景下,11日的地方债发行明显受到影响。三年期固息地方政府债未能招满,实际发行量为239.4亿元,中标利率3.93%,远高于3.53%的市场预测均值;同时招标的254亿元五年期地方债,中标利率3.84%,亦高于3.64%的预测均值。华南一券商交易员表示,“最近地方债务这些乱七八糟的事情这么多,其实不相关,还是影响(招标结果)。”华南一券商分析师亦指出,近期地方债务问题成为市场焦点,难免会对本期债投标积极性造成影响。财政部代理招标的地方政府债不等同于城投债,但亦为地方债务的一部分。机构对地方政府的信用风险产生担忧,风险溢价也随之抬升。(LCY)返回目录
【形势要点:国内对下半年货币政策走向的分歧仍然很大】
6日央行宣布加息,到周末国家统计局公布6月经济数据,清晰展示了当前货币政策的基调。可以认为,上半年估计放松货币政策的学者们和分析师们,基本上看错了方向、估错了政策。如果只是个人观点也就罢了,如果用来指导投资决策,那可能会有不小的风险。上半年已过,下半年的宏观政策(尤其是货币政策)是否更加清晰一些呢?安邦研究人员通过跟踪研究发现,对下半年的宏观政策,国内的分歧仍然不小。比如仅在国务院发展研究中心金融所内,对于货币政策的判断就有三种观点。央行货币政策委员会委员、金融所所长夏斌认为,如何逐步消化已存在于市场的近76万亿巨大货币存量问题,这是今后几年货币政策的头等大事,也是事关能否保障今后物价基本稳定的一项大事。夏斌认为,今后一个时期,适度偏紧或者说稳健的货币政策,既有利于周期性矛盾的解决,也有利于经济结构的调整。金融所副所长巴曙松则更关注中国经济放缓的问题,上半年屡次呼吁警惕货币政策“超调”。巴曙松认为,下半年应处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系,在物价下降、增长平稳后,将政策重点放在结构调整上。他还是坚持认为,未来“应防止紧缩政策持续时间过长,节奏过频,力度过大,从而引发政策超调风险”。该所综合室副主任陈道富则认为,在宏观经济没有出现大的非常明显的变化之前,应该在基调上保持基本稳定,即强调下半年仍然应该坚持货币政策的稳健,保持现在目前的货币政策的力度,但不是进一步增强。在同一个官方智囊机构内部,就出现了三种不同观点,从这个观察窗可见,国内学界和政策研究部门对下半年的政策走向仍然是分歧很大。在我们看来,当前最大的问题仍然是通胀,下半年的宏观政策仍然要以此为中心,首先要维持紧缩调控的基调,然后再根据形势变化来调整具体的政策工具。(AHJ)返回目录
【形势要点:审计署称地方债数据真实可靠风险可控】
针对近日一些对地方债数据的质疑,审计署新闻发言人11日表示在这次地方债审计中,审计机关投入4.1万多名审计人员,按照“见账、见人、见物,逐笔、逐项审核”的原则,对所有涉及债务的373805个项目和1873683笔债务是逐笔、逐项核实的。个别机构和个人自行匡算、主观想象和简单推测得出的结论是没有根据的。关于融资平台公司的数据的差异,发言人称,这次审计将地方债划分为政府负有偿还责任的债务、负有担保责任的或有债务、可能承担一定救助责任的其他相关债务等三种类型。据该原则,共审计了所有涉及债务的单位86227家,其中审计核实的“融资平台公司”是6576个,这些公司是由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,具有政府公益性项目投融资功能,并拥有独立企业法人资格的经济实体;对于其他79651个涉及债务的政府部门和事业单位等,不能与融资平台公司混为一谈。关于地方债的风险,发言人称,负有偿还责任的债务余额与地方政府综合财力的比率为52.25%。如果按地方政府负有担保责任的债务全部转化为政府偿债责任计算,债务率为70.45%。同时,2010年,负有担保责任的或有债务和承担救助责任的其他相关债务的逾期率分别为2.23%和1.28%。个别单位出现的偿债困难或风险隐患,并不构成系统性或全局性的风险。(LHZB)返回目录
【形势要点:海外机构对中国迅速空翻多】
最近的一两周,“做空中国”变得不再那么流行。一些前期被做空最“惨烈”的中国概念股,近期也出现了企稳迹象。比如在多伦多上市的嘉汉林业,后者的股价在6月21日,一度跌破2美元,但自那以后,该股却走出了一波震荡向上的稳健行情。在从6月21日到7月5日的两周时间里,该股股价累计上涨了165%。另一只被做空机构盯上的美股中国概念股——哈尔滨泰富电气,自6月16日以来累计大涨145%,从不到7美元一路大涨至超过17美元。作为外资对中国经济信心回升的证据之一,纳斯达克中国指数自上月中旬以来连续反弹,结束了连续两月的大跌,自6月20日以来的累计涨幅达到15%。海外对中国“空翻多”的另一力证,来自外资大行的集体唱好行为。花旗集团上周发布报告称,中国股市受到“超卖”,年底前有望会回升20%以上。几乎在同时,摩根大通、大摩、渣打、汇丰等也发出了看好中国股市或经济的报告。摩根大通5日发布报告称,中国股市未来一两个月有望出现反弹。高盛1日的一份报告称,预计中国股市“短期”内会出现反弹。渣打银行本周表示,随着中国经济实现“软着陆”,投资者未来3-12个月应当增持中国股票。野村则表示,中国股市下半年将出现“买入良机”。(RCY)返回目录
【形势要点:影院投资可能很快就会出现过剩】
中国的投资喜欢跟风,干什么都是一窝蜂。由于国内建设影院数量增加,客观上提高了总票房,但是单个影院的收入却在下降。今年,中国的银幕数将直冲10000块,目前已有约为8000块。数量多也带来质量低的困扰。上影集团联和电影院线有限责任公司(下称“联和院线”)新增加的重庆某影院,场均人次只有7人/场,场均收入约211元/场,远低于平均数据。联和院线副总吴鹤沪指出,真正反映市场实力的数据如场均人次、平均票价、场均收入,都比去年有所下降,而且国产片在与进口片的较量中处于下风。就联和院线而言,上半年场均人次为33人/场,比去年同期37人/场略有下降,平均票房也从去年同期44.06元下降到了34.77元,场均收入也有较大下滑。同时,近期风靡的团购也导致票房场均收入下降。吴鹤沪表示,由于目前影院建设比较多,影院利用团购展开恶性竞争,一些设施较好的影院以低价让消费者过于集中,一些市中心影院票价甚至低于偏远地区的票价。在安邦高级研究员贺军看来,院线投资可能很快就要出现过剩。原因一是知识产权保护不力,电影市场扩张受阻;二是片源短缺;三是在投资及布局存在畸形,这都会导致这个领域的投资价值降低。(ALH)返回目录
【形势要点:以股权投资应对通胀的建议未必适用于中国股市】
6月中国CPI涨幅高达6.4%,但加息后一年期存款利率仅为3.5%,负利率下多数居民都面临如何避免财富缩水的难题。对此,证监会研究中心主任祁斌10日建议,投资者用股权性投资抵抗通胀,让老百姓的投资与经济的成长挂钩。他表示:“我们希望中国老百姓通过各种手段参与中国的资本市场,成为中国经济的股东,这是我们建设和谐社会、消除社会矛盾的手段。”从全球主要资本市场的发展历史来看,股权投资的长期回报率不仅能战胜通胀,而且能取得不菲的投资回报。但不难发现,这些资本市场无一像A股市场那样是以圈钱为主。从中国股市最近十年的表现来看,也远远落后于中国实体经济的表现。尤其应该注意的是,多数投资者并没有巴菲特那样的投资眼光和长期持股的耐心,即使投资者像2006和2007年那样把大量的储蓄存款“搬”入股市,也很可能接股市泡沫的最后一棒。因此中国资本市场还不是投资的理想场所。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏就质问:“这两年宏观经济这么好,上市公司的质量不断提高,我们的股市为什么就不反应呢?看看我们的创业板,到现在233家企业,平均每家超募资金5.1亿,1200亿的资金闲置。这叫资本市场的资源配置?”(RHZB)返回目录
【形势要点:国内大行混业经营纷纷盯上保荐牌照】
尽管受制于没有上市公司保荐牌照,商业银行依然纷纷从IPO(首次公开发行)市场“分一杯羹”。根据《投资者报》的报道,6月28日,农行国际投资咨询(北京)有限责任公司在京正式开业,这是农银国际香港在内地注册登记的第一家子公司。该公司将协助农银国际香港各业务条线开发内地市场,开展不受内地牌照限制的投资顾问咨询、财务顾问咨询、投资与资产管理咨询等各种业务。有了在港全资子公司,银行可以“放开手脚”在内地开展上市保荐业务。实际上,五大国有行及招行纷纷在香港成立全资控股子公司,主要目的就是在香港开展上市保荐等投行业务的同时,曲线进入内地市场。没有成立在港子公司的银行,也有着打“擦边球”的方法,他们通过与部分券商投行合作来分享保荐回报。银行开拓保荐业务的背后,体现着中资行对混业经营的向往。尽管对于混业还是分业经营在国际上仍争论不断,在国内已基本达成了共识。中国银行董事长肖刚在多个场合如是表示,“综合化经营已经成为不可逆转的潮流。”一位建行人士说,“信托、基金、保险、金融租赁等牌照对银行已经逐渐放开,现在就差保荐这一牌照了。”(LCY)返回目录
【形势要点:能源矿业在二季度并购交易中独占鳌头】
能源及矿业投资现在已经成为中国最热的领域。据CHINAVENTURE投中集团最近发布《2011年第二季度中国并购市场统计分析报告》显示,2011年第二季度中国并购市场已完成交易案例数量为495起,其中披露金额的案例415起,与上季度相比,上升66.12%;披露金额218.8亿美元,环比上升157.7%。并购市场交易完成的案例涉及21个一级行业,交易案例数量按行业分布来看,制造业、能源行业和房地产行业的并购数量分列前三位,以93、82和54起,分别占并购案例总数量的16%,14%和9%。并购完成交易金额方面,能源及矿业、金融、房地产三个行业排名靠前。其中能源及矿业居各行业首位,并购金额达到72.05亿美元,占比达33%;金融行业并购金额13.76亿美元,占比17%居于第二位;房地产行业并购金额20亿美元,占比9%居于第三位。7月7日,美国《财富》中文网对外公布了2011年《财富》世界500强企业的最新排名。与《财富》杂志2009年和2010年的榜单类似,这份500强名单中,能源或资源类企业仍是榜单的“最大头”。而排名第五和第六的是来自中国的中石化和中石油。此外,中国的入围企业中,与能源(包括电力和煤炭)和钢铁有关的企业仍占据较大份额,有宝钢、武钢、河北钢铁、沙钢、五矿集团、中国铝业、中国中钢、中国中冶、神华集团、中国铁路物资股份公司(投资、参与国外矿产公司)等20多家企业。这也反映了能源及矿业在经济中的地位。(RLH)返回目录
【形势要点:理财产品新规可能使信用债市场面临压力】
中金公司最新发布的信用策略周报指出,近期银监会公布《商业银行理财产品销售管理办法》征求意见稿,开始加强理财业务的风险管理,可能会使得期限错配的操作难度加大。今年以来,理财产品是银行间信用债的重要投资者,理财新规不仅可能导致未来理财产品的增长速度放缓,而且会对现有理财产品的滚动融资产生流动性压力,尤其对企业债和中票这些中长期信用债的需求产生不利影响。当然,理财规模的下降会相应增加银行表内的自营资金,但这些资金未必一定会投资在信用债上,比如贷存比高的银行会因为存款规模的回升而增大信贷的投放力度,毕竟贷款利率仍然高于信用债;资本充足率低的银行可能也无法将多余的资金投向会占用资本金的信用债。不过,银行理财产品规模的增长是否会受到监管新规的影响还有待进一步观察,归根结底,理财产品得以快速发展的基础是存款处于负利率状态以及居民缺乏其它的投资渠道。如果下半年央行持续加息,缩小基准利率与市场利率之间的差距,或者股市、房地产市场重新回暖,那么这些因素的变化对理财产品的分流将比监管新规更加显著。(RCY)返回目录
【形势要点:高盛认为中国的潜在通胀压力已放缓】
7月11日,高盛发布最新研究报告表示,最近两个月CPI增幅的上升主要是猪肉价格上涨带动其他肉类和鱼类产品价格走高所致,而非食品CPI环比增幅过去几个月来持续下滑,PPI环比增幅过去3个月来稳定在0左右,潜在通胀(underlying inflation)压力已经放缓。报告指出,鉴于迄今为止国内调控没有明显放松,而且外需增长并无显著反弹迹象,预计未来几个月潜在通胀压力可能保持温和。猪肉价格走势是短期内CPI通胀率面临的最大的不确定性。6月份猪肉价格同比上涨57.1%,高于5月份的40.4%。高盛认为,由于猪粮比已接近历史高点(仅略低于2007年峰值水平),猪肉绝对价格进一步上涨的空间有限,意味着随着比较基数的变化,未来几个月猪肉价格同比增幅可能回落。尽管潜在通胀压力已经放缓,但报告表示,由于食品价格在6月期间持续大幅上涨,导致7月初食品价格同比增长水平远高于6月均值,7月份CPI通胀率将保持高位。(RCY)返回目录
【形势要点:中国不能继续迁就俄罗斯的无理要求】
继上次中国全额支付俄罗斯国内原油管道运输费用之后,俄罗斯近日又张开了狮子大嘴。据俄罗斯《新闻报》援引知情人士的话报道说,俄罗斯天然气工业公司(简称俄气)希望中国提前支付400亿美元预付款以此换得俄罗斯在未来30年内向中国供应天然气的保证。知情人士说,中俄双方目前就天然气问题的谈判症结其实并不是价格分歧,而是俄罗斯方面希望中国支付400亿美元预付款。在俄罗斯因全球金融危机经济深度下调、石油出口市场低迷的最困难时候,中国基于全面战略协作伙伴关系拉了俄罗斯一把。2009年,俄罗斯石油公司和石油管道运输公司以对华石油供应为条件获得了250亿美元贷款,然而,并没有换来俄罗斯对中国的平等相待,俄罗斯不仅拆毁了中国商人聚集的商品市场并扣押物资,如今,又以此等合作条件向中国方面提无理要求,这哪是全面战略协作伙伴关系?!安邦一直认为,把俄罗斯的能源供应当成支柱将有战略风险,俄罗斯油气在中国进口中比重并不大,中国此时若受制于人,结局会比欧盟更为被动。而更为关键的是,中俄战略协作伙伴关系的经济核心内容应该是股权合作为主信用贷款为辅,这应当学习西方对俄经济交往和金融合作经验,少量的信用贷款也必须以股权做抵押。俄罗斯单一以石油天然气为主导的经济并无力抵御经济震荡,中国对俄经济合作须有全面制衡的战略。(AYZR)返回目录
【形势要点:部分严重依赖贷款的上市公司财务风险正在上升】
在利率不断上行的背景下,一些利润不高甚至亏损的上市公司,面临着越来越大的财务压力。《投资者报》发现,国栋建设的银行贷款额占其总负债额的98%。一季报数据显示,该公司负债额为14.19亿元,资产负债率为52%,银行贷款为13.9亿元。在央行7月再度加息后,初步测算显示,该公司需要为此多支付利息348万元。这家公司是中国中西南地区最大规模的人造板生产和加工企业,2011年一季度的净利润仅为2400万元。相对于尚能盈利的国栋建设,赣能股份和深南电A就没有那么幸运了。这两家电力公司的银行贷款分别占其总负债额的97%和96%。此次加息后,两家公司各需多付1232万元和832万元的利息。两家公司此前已经连续多季亏损。实际上,截至2011年一季度末,剔除金融类公司后,A股公司的负债总额达到11.45万亿元,这个数字是三年来的新高。其中,向银行贷款4.09万亿元,包括长期借款和短期借款。在七家银行贷款金额占总负债额90%以上的公司中,相对而言,银行贷款占比较高的紫鑫药业、国投中鲁和长城集团所承受的压力则要小一些。因为这些公司的资产负债率均处于较低水平,同时,公司盈利状况不错。(RCY)返回目录
【形势要点:意大利债务问题可能成为欧元区下一个焦点】
自2009年底希腊债务危机爆发以来,主权债务危机在欧元区肆虐了18个月。期间,债务危机就像令人生畏的瘟疫,从希腊传染至爱尔兰,再从爱尔兰传染至葡萄牙。上周,债务瘟疫的触角伸至欧元区第四大经济体——意大利,该国国债收益率创2002年10月以来的新高。据路透社消息,欧盟主席范龙佩此前呼吁在11日早间召开高官紧急会议,以应对欧元区债务危机,说明他对危机可能蔓延至意大利感到担忧。上周五(8日),意大利资产价格大跌,令各方愈发担心意大利可能成为下一个陷入危机的国家。意大利主权债务与国内生产总值(GDP)之比在欧元区内仅次于希腊排名第二。意大利10年期公债收益率与指标德国公债的利差周五达到2.45个百分点左右,创欧元面世以来的历史高位,推动意大利10年期公债收益率升至5.28%,逼近5.5%-5.7%区间。一些银行家认为若收益率达到5.5%-5.7%,可能开始对意大利财务状况施加沉重压力。市场压力部分来源于意大利主权债务高企和经济疲弱,以及市场担心意大利总理贝卢斯科尼可能正压制,甚至排挤经济部长特雷蒙蒂,后者推动大幅削减开支以控制预算赤字。“我们不能再延续更多像周五的日子,”欧洲央行一位高级官员指出,“我们非常担忧意大利。”(RLH)返回目录
【形势要点:美国存款保险公司主席卸任后大倒苦水】
在金融危机中扮演重要角色的美国联邦存款保险公司(FDIC)主席贝尔(Sheila Bair)于7月8日卸任,她一直说卸任后不想进华尔街,并决定加入非营利机构Pew Charitable Trusts担任高级顾问。FDIC本来地位很低,但在贝尔五年的领导下变成重要的银行监管机构。贝尔一上任就警告次级贷款有风险,是唯一一个发出预警的监管官员。贝尔9日对《纽约时报》表示,政府当初应该让贝尔斯登倒闭。她说,贝尔斯登只是一个约有4000亿美元资产的二级投资银行,投行如果犯错,应该倒闭,她对政府拯救贝尔斯登感到惊奇。对于政府急于拯救金融机构,她并不赞成,担心政府太慷慨,把债券持有人利益放在纳税人利益之上。她承认需要拯救美国国际集团(AIG),但不用那么慷慨,她一直很奇怪为何AIG的债权人不用接受任何“削发”。贝尔埋怨,财金官员一直视FDIC较财政部和美联储低一等,很少征询FDIC的意见,只是说“(FDIC)不这么做,金融体系会崩溃”,但没有提供任何分析或有建设性的讨论,令她很懊恼。(BCY)返回目录
【形势要点:收益率诱人促使海外资金大举购入日本国债】
据日本证券业协会统计,今年1-5月,海外资金净购入日本国债达57.3万亿日元。其中,购买短期国债(1年以内)49.9万亿日元,超过2010年上半年总额;中长期国债(1年以上)7.4万亿日元。预计今年上半年海外资金购买日本国债规模将创历史新高。究其原因,一方面,日本国债收益率超过美国。美财政部为控制政府债务增长,减少发行短期国债,市场价格上涨,收益率下降,美国投资家将资金转向日本国债市场,5月份,时隔22个月转为净买入。市场观测显示,美国住宅金融公社等金融机构也纷纷购入收益率相对高的日本短期国债。另一方面,新兴国外汇储备中日元资产比重增加。美联储二次量化宽松政策的实施,促使资金流向高利率国家,新兴国为了控制本国货币升值,外汇储备激增。各国央行推进外汇储备多元化过程中,增加了日元资产比重。国际货币基金组织统计,截止3月末,全球外汇储备中日元资产占3.8%,同比增0.8%。(RCY)返回目录
【形势要点:美国依然希望扩大国防支出拉动经济增长】
在美国不提高债务上限即将陷入技术性破产的当下,国会不仅没有达成在10年削减4万亿美元债务,以换取提高债务上限的支持,巨额的国防预算案却在众议院被高票轻松通过。据悉,不久前,美国国会众议院以336票对87票的投票结果通过了一份总额高达6490亿美元的国防预算案,预算总额比上财年增加了170亿美元。该国防预算案包括两个部分,其中五角大楼的基本国防预算为5300亿美元,阿富汗与伊拉克两场战争的开支则为1190亿美元。有美国媒体认为,尽管美国政府面临巨额赤字,但国防预算仍然大幅增长,这说明议员们不愿在战争尚未结束的情况下就动手削减国防预算。然而,分析人士称,利益才是最根本的原因,由于众议院更能代表民间诉求,这只能表明,美国对国防支出的看法高度一致,即美国国防支出肯定能够拉动经济增长。美国的军火—石油—金融产业链已经运行相当契合且高效,是美国经济成长的动力之源。(AYZR)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    7月11日    2802.69    +4.92(0.18%)↑
深圳成份指数    7月11日    12438.56    +34.22(0.28%)↑
上证B股指数    7月11日    286.82    +1.82(0.64%)↑
深成份B股指数    7月11日    5497.48    -1.18(0.02%)↓
沪深300指数    7月11日    3113.21    +4.02(0.13%)↑
香港恒生指数    7月11日    22347.23    -379.20(1.67%)↓
恒生国企股指数    7月11日    12497.32    -259.00(2.03%)↓
恒生中资企业    7月11日    4305.81    -56.59(1.30%)↓
台湾指数    7月11日    8665.85    -83.70(0.96%)↓
英国金融时报指数    7月8日    5990.58    -63.97(1.06%)↓
德国法兰克福指数    7月8日    7402.73    -68.71(0.92%)↓
日经指数    7月11日    10069.50    -68.20(0.67%)↓
美国道琼斯指数    7月8日    12657.20    -62.29(0.49%)↓
纳斯达克指数    7月8日    2859.81    -12.85(0.45%)↓
标准普尔500指数    7月8日    1343.80    -9.42(0.70%)↓
最新外汇牌价:2011年7月11日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.46750    丹麦克郎    5.27207    瑞典克郎    6.43775    台币    28.8200
日元    80.7548    加拿大元    0.96468    欧元    0.70645    澳元    0.93393
港币    7.78402    新加坡元    1.22170    瑞士法郎    0.83796    英镑    0.62630

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.15496    丹麦克郎    7.45867    瑞典克郎    9.11023    台币    40.7957
日元    114.311    加拿大元    1.36553    美元    1.41553    澳元    1.32200
港币    11.0185    新加坡元    1.72834    瑞士法郎    1.18616    英镑    0.88655
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月8日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.18575    0.21695    0.24605    0.39875    0.73575
英镑    0.62813    0.70375    0.82625    1.10438    1.57969
日元    0.14000    0.15844    0.19531    0.34156    0.56000
瑞士法郎    0.12750    0.14917    0.17500    0.23833    0.53500
欧元    1.34500    1.40438    1.53250    1.78938    2.17588
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月11日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.20000    0.25964    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月11日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    4.0150    98.33↓
1周(1W)    5.3283    92.59↓
2周(2W)    5.3233    109.50↓
1个月(1M)    5.5450    34.42↓
3个月(3M)    6.2398    6.59↓
6个月(6M)    5.2410    0.82↑
9个月(9M)    5.1789    1.05↑
1年(1Y)    5.2027    0.49↑
NYMEX原油期货价格每桶96.20美元(7月8日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶118.33美元 (7月8日收盘价)
COMEX 金=1541.60美元(7月8日收盘价)
1人民币=4.45613新台币  100人民币=10.9304欧元 100人民币=15.4619美元
[外币100] 美元647.09 英镑1036.74 日元8.014 港币83.14 澳元691.23 欧元918.64
(中国银行2011.7.11)
 
声   明
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