安邦-每日金融-第3302期

分析专栏:美联储继续量化宽松势必再掀波澜

上半年社会融资总量达7.7万亿 3
IPO获批后6个月内可择时发行 3
交通运输类平台贷款本息偿还缺口最高可能达6000亿 3
国内券商年内可能首次开展行业性压力测试 4
惠誉称中国银行业信贷仍存在规模过大的问题 4
信用卡监管政策应控制低“财商”债务人的风险 4
标普预计地方债不会导致中国国有银行全年亏损 5
全球最大资管公司对看空中国不以为然 5
IMF对希腊的紧缩执行状况予以肯定 5
日元急升促使日本官员发出警告 6
国际黄金价格获得继续上涨的动能 6
穆迪正在因为轻率的分析而付出声誉代价 6
横行的高利贷催生了“宝马乡” 7
利率见顶的预期可能导致债市弃短追长 7
中小散户盲目炒作新股遭遇大比例亏损 7
中国GDP数据或能为澳元重新建立起支撑 8
惠誉把希腊主权信用评级降至违约边缘 8
美国信用评级机构遭全球联合“围剿” 9

〖分析专栏〗
【美联储继续量化宽松势必再掀波澜】
在令人失望的6月份就业数据出炉后,美联储主席伯南克似乎有些坐不住了。失业率连续3个月上升,美国楼市持续低迷,这都给美国经济的复苏前景蒙上了阴影。当地时间7月13日,伯南克在众议院金融服务委员会上打破沉默,他表示,“近期经济疲软持续时间将比预期更长的可能性仍然存在,通缩风险可能重现,这将意味着有必要安排更多的政策支持。”他进一步指出,有三种办法来推行进一步的宽松政策,其中之一是美联储更为直接地发布指导方针,断言将在“相当长时间内维持低利率政策不变”。第二个办法是推出新一轮资产采购计划,即再次推行量化宽松计划。最后一个办法是联储降低现为0.25%的联储付给商业银行的储备利率,“这样可以更全面地压低短期利率”。
伯南克此言一出,市场对第三轮量化宽松(QE3)的憧憬再次被点燃。美元下跌,国债收益率下跌,黄金上涨,股市上涨这样的老套故事再次上演。不过,市场情绪也只能称得上是谨慎乐观,因为QE3到底能不能推出,现在还没个准数。伯南克明确表示,宽松措施不是美联储正在考虑的唯一选项,联储的下一步行动可能是收紧政策。在此前公布的6月美联储会议纪要上,一些委员也表示,经济的增长潜力可能下降,而且可能很快就要触及一个临界点——工资水平开始上涨,推升整体通胀。“在这种情况下,我们或许需要比目前金融市场预期的更早开始退出货币宽松政策。”同时,美联储委员们还就最终如何退出宽松货币政策通过了一套原则。
这表明,美联储正在做两手准备,现在就等美国经济的具体表现来为其政策指引方向。至于未来会如何,美联储似乎也没有什么把握。按照美联储目前的预期,美国经济的复苏可能继续维持缓慢增长势头,未来失业率会缓步下降,预计未来几个月中通胀率也将下降。如果这种情况真的发生的话,我们认为,QE3将不会面世,而美联储的政策重心将是寻找退出宽松货币政策的时机。但是,二季度以来美国经济的实际状况却是截然相反的,通胀率和失业率正在双双上行。假如未来失业率不见改观,但通胀能保持稳定的话,QE3的推出几乎是肯定的。最糟糕的情况,当然是失业和通胀双双高企。当面对这样的棘手局面时,以现任主席伯南克的“鸽派”立场,推出QE3的可能性仍然较大。
在静候答案揭晓之前,我们不妨设想一下QE3出炉后的世界。就对经济的刺激作用而言,量化宽松政策基本上是一轮不如一轮,因此在这方面不必对QE3抱太多的期待。受影响较大的,恐怕还是金融市场和全球通胀。就金融市场而言,QE3将给美元反弹的势头泼一盆凉水,而大宗商品、黄金则又将重新找到上升的动力。美国股市则因受通胀制约,未必能重现QE2时的壮丽升幅。就通胀而言,新兴市场国家又要开始新一轮战斗了,海外资金流入、原材料价格上涨都会让新兴市场手忙脚乱一番。这对中国也不例外。一方面,原材料价格继续上涨将使输入型通胀加剧。另一方面,外来资金的涌入将部分对冲国内的政策紧缩。因此,在政策维持现有力度的条件下,去年下半年所出现过的外汇占款迅速上升、月度新增贷款连续超预期的情况很可能重演。而这一切,又将随着新兴市场制造的商品传导回美国,进而推升美国的通胀率,加大美联储收紧政策的压力。可见,QE3不是没可能,但这个“QE游戏”,已没有几轮可玩了。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
愁云惨淡的美国劳动力市场,让刚刚结束了QE2的美联储,又开始马不停蹄地讨论起QE3来。美联储最终的政策走向,仍有待美国经济状况进一步的指引。基本可以肯定的是,QE3的推出,对美国经济不会有太大助益,它只会加速全球通胀的上行,并给金融市场再度带来喧嚣。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:上半年社会融资总量达7.7万亿】
央行调查统计司司长盛松成13日表示,今年上半年社会融资规模总额为7.7万亿元。央行12日数据显示,上半年人民币贷款增加4.17万亿元,同比少增4497亿元。盛松成称,上半年7.7万亿元的社会融资总量中,人民币贷款同比少增,则说明其他形式的融资规模有所增加。这一方面说明,人民币贷款的占比继续下降,融资结构呈现多元发展局面;另一方面,从总体看,金融对实体经济的资金支持力度并没有减少,还是保持了对实体经济的较强支持。社会融资规模是一定时期内,实体经济从金融体系获得的全部的资金总量。其主要包括人民币贷款、外币贷款以及信托贷款、委托贷款、银行承兑汇票等商业银行的表外业务,还包括债券发行、股票融资等直接融资,也包括保险公司的赔偿和投资性房地产。此前,盛松成曾指出,今年以来,广义货币(M2)和社会融资规模的增加量是合适的,央行一季度的宏观调控基本达到了由宽松到稳健转变的目的,同时为了确保GDP增速和稳定物价,社会融资规模并没有下降得过猛。如果按照这样的趋势发展下去,今年的社会融资规模在14万亿元左右。数据显示,2010年社会融资总量为14.27万亿元。(LCY)返回目录
【政策:IPO获批后6个月内可择时发行】
中国证监会有关部门负责人日前证实,今后IPO可在获得批文后6个月内由“承销商和发行人就发行日程和发行窗口的选择做更加灵活的安排”。对发行节奏及日程安排,现行证券发行监管规则并无强制性规定。从市场的内在规律来看,确定发行时点、安排发行日程应当由发行人、承销商自主决策。发行人领取的核准文件中,也明确文件“自核准发行之日起6个月之内有效”。以往一般的做法是,新股的发行人取得核准批文后即行刊登招股文件,启动发行。已上市公司再融资则更多倾向于挑选合适的发行窗口,日程安排更加灵活。新股发行人、承销商提出增加发行日程安排灵活性的意见,与现行规定没有抵触。负责人认为,“这有利于承销机构更加勤勉尽责地做好服务。”从7月5日开始,投行圈内就传闻“IPO可在拿到发行批文后6个月内自主选择窗口进行发行”。该负责人还表示,随着新股发行体制改革稳步推进,市场约束机制不断加强,发行人、承销商、投资者的一级市场风险意识进一步提升。在近期的新股发行中,有发行人、承销商就发行日程安排希望有更灵活的安排。主要考虑是,为加强与投资者沟通,需要增加询价推介的时间;领取核准文件后灵活掌握启动发行的时间窗口等。(LHZB)返回目录
【形势要点:交通运输类平台贷款本息偿还缺口最高可能达6000亿】
日前,国内主流评级公司中诚信国际信用评级有限责任公司(下称“中诚信”)向客户发出调级公告,将收费公路行业展望由稳定调整为负面。原因是收费公路行业即将面临庞大的短期债务偿还压力。中诚信表示,目前收费公路业超前或过度投资已经影响到全行业的信用状况,尤其是在当前贷款利率进入上升通道、信贷资金紧张、中央政府对地方融资平台监管日益严格的背景下,处于建设高峰期的收费公路行业的偿债能力出现一定程度的下滑。高速公路行业负债规模近两年来急剧膨胀,据统计,截至2010年底,陕西高速、湖南高速、重庆高速资产负债率已超过或接近75%的上限,其中陕西高速和湖南高速资产负债率已高达88%和79.92%。一评级业人士表示,中西部、西南部等地区收费公路建设主体财务状况尤为严峻。个别省属高速公路通行费收入已经不足以支付今年的利息支出了,出现问题是迟早的事。国泰君安最近的一份研报显示,目前全国交通系列贷款总额约2.3万亿,贷款年利息支出约2400亿元,而交通年收费净收入约1800亿元,交通收费平台项目经营现金流本息偿还缺口较大。报告还指出,如果仅仅依靠项目经营现金流(通常小于项目自身现金流,不含财政性税费返还),交通运输类平台贷款本息偿还缺口将高达6000亿元。(LHZB)返回目录
【形势要点:国内券商年内可能首次开展行业性压力测试】
7月13日,根据路透社的报道,中国证券公司下半年有望迎来首次行业性压力测试。不过,由于国内券商不允许杠杆操作,令其系统性风险基本可控,业内对此举的实际意义尚存疑问。据消息人士透露,近期中国国际金融公司等少数国内券商受监管部门委托,闭门做了压力测试,以对券商业在一些假设的恶劣情况下,面临的经营状况和经营风险做出预估。这或是券商业全面推广压力测试前的一次试点。一位了解内情的券商人士指出,近期举行的压力测试,是假设今明两年在轻度恶劣和重度恶劣的情况下,预估券商的财务指标,本次试点测试内部将重度恶劣的情形设定在沪深300指数下跌至2500点以下(相当于沪综指2300点以下)。据另一券商人士透露,初步结果显示,假设出现重度恶劣的情形,国内六成券商可能出现亏损。虽然,此前中国证券业协会已有要求要在二季度完成综合性压力测试,但绝大多数券商仍在等待观望中。了解内情的券商人士指出,近期的压力测试试点中,事先亦没有设定一些权威性的关键指标。(LCY)返回目录
【形势要点:惠誉称中国银行业信贷仍存在规模过大的问题】
惠誉在13日发布研究报告中估计,2011年中国净新增融资额占GDP的比例或达38%,低于2009-2010年之间的平均水平42%,但仍然远远高于金融危机之前的平均水平22%。惠誉预计,到2011年底,全年融资总量占GDP的比例或达185%,较2007年高61个百分点。在其他国家,类似程度的指标上升现象往往会出现在银行业出现压力前的年份中,因此这一报告凸现出惠誉对中国银行业前景的谨慎看法。惠誉中国银行业评级部门负责人朱夏莲表示,金融危机后中国信贷激增的现象常被错误地看作是2009年上半年一个短暂而孤立的事件。而事实上,信贷激增的状况持续了足足两年,并且这一势头有增无减。2011年初,中国央行采用了社会融资总量这一新指标,以考察银行体系之外的信贷活动增长水平。但惠誉指出,社会融资总量未将正规形式的融资和影子体系的融资一网打尽。有鉴于此,惠誉开发出“经过惠誉调整的社会融资总量”,该指标纳入了当前被官方标准所忽略的关键项目,其中包括了信用证、国内信托公司信贷、国内其他非银行金融机构的放贷、以及香港银行业的贷款。朱夏莲表示,如果在官方社会融资总量中加入上述各项,那么预计2011年新增融资规模将超过人民币18万亿元,较惠誉预计的全年新增贷款规模人民币8万亿元高出一倍以上;在人民币18万亿元中,预计有超过55%的融资来自于国内银行业贷款之外,为2006年的近三倍。(LHZB)返回目录
【形势要点:信用卡监管政策应控制低“财商”债务人的风险】
中国经济持续高增长的环境下,习惯于储蓄的中国居民不大可能普遍因信用卡透支成为“卡奴”。但不合理的信用卡条款却有可能导致部分债务人陷入困境甚至绝境。最近,1980年出生的湖北省恩施人黄珺在宁波看守所死亡。黄珺之死的导火索,来自于其两张信用卡透支8.7万元,和利息、滞纳金等“滚雪球”的连锁反应。在涉嫌“恶意透支”被刑拘两个月后,悲剧发生。黄珺曾分别在深发展、广发行,交行、招行办理了四张信用卡。虽然黄珺省吃俭用还清了招行与深发展的信用卡债务,但另两张信用卡累积性的计息方式,将她的欠款雪球一样翻滚。以广发行为例,透支利息日利率为万分之五,按月计收复利,复利计收对象包括本金、利息、超限费、滞纳金及其他手续费等全部欠款。黄珺广发行信用卡欠款为5.2万元的本金,一年时间随着利息的增长达到了9万多元;另欠交行信用卡本金为3.5万元,利息将近2万元。很显然,中国的信用卡监管政策应当充分考虑到三个问题:一是部分居民“财商”不高,无法意识到信用卡大额、长期透支的复利债务风险;二是银行间应当对单个消费者实现信用总额度监管,减小“以卡养卡”的操作空间;三是部分银行对信用卡债务以月为周期收取复合利息很不合理。不少银行无论信用卡债务偿还了多少,只要未全部偿还,仍按最初债务余额计收利息。(LHZB)返回目录
【形势要点:标普预计地方债不会导致中国国有银行全年亏损】
标准普尔日前发布报告称,尽管未来数年地方政府融资平台所引发的不良贷款规模可能会上升,但预计中国主要的国有银行不会现全年亏损。标普的信用分析师陈锦荣表示,由于中国政府实施了经济刺激计划,2009年商业银行对地方政府融资平台的贷款也大幅飙升。如果这些银行预计的来自政府的支持预期无法兑现,中国银行业所面临的信贷风险可能会大幅上升。总体而言,2009年以前,地方政府融资平台单独的信贷质量比银行业的总体信贷组合的信贷质量要差。其中部分融资平台企业只不过是为公共项目筹资借债的工具。它们偿还债务高度依赖政府拨付的资金,通常是公共土地的拍卖所得款项。但即便部分拥有良好商业业务的融资平台企业,其财务状况也较为疲软。最近几周,中国政府为抑制通货膨胀而实行的信贷紧缩政策似乎已导致少数地方政府融资平台陷入财务困境。像外界预期的那样,相关地方政府采取行动提供支持,但即便获得来自地方政府的支持,银行的信贷损失仍可能会增加。不过,标准普尔预计中国主要国有商业银行不会因此而出现全年亏损,因中资银行的存贷款利差相对较大,同时中国经济近期仍将保持强劲、稳定的增长。如未来几年中国经济的增速显著低于年均8%的预期,中国的主权信用评级及主要商业银行的信用评级都将面临下行压力。(LHZB)返回目录
【形势要点:全球最大资管公司对看空中国不以为然】
全球最大的资产管理公司贝莱德(BLACK ROCK)近日发布了关于中国经济的最新研究报告。贝莱德公司又称黑岩公司,在全球管理着将近一万亿美元的资产,其提供的分析报告受到各大机构投资者的重视。这份关于中国的报告题为《中国储户能否拯救世界》。报告认为,担心中国前景的人或看空中国的人可能不了解,中国增加的大部分债务其实一直属于准财政贷款,这种贷款活动受到某种体系的支持,在这一体系下,中国政府的收入也在增长,债务水平因而相对较低。报告认为虽然中国的坏账水平最终将上升,但经济增长的强劲程度,足以在不威胁金融体系稳定的前提下,将绝大多数合理范围内的贷款损失消化掉。报告的结论是,中国经济不会出现那种可引发大规模金融恐慌的增长放缓,更有可能是“逐步放缓”。报告预计未来几年中国经济的增长率不会像近年来那样保持在8%-10%的水平,但仍将达到7%-8%。在中国上半年经济数据公布之后,“做空中国”的言论受到重击,国内外市场对此的看法估计会大有转变。客观来看,对中国的“看空”,对部分企业可能有管用,但在宏观上看空,则是不应该的。(RCY)返回目录
【形势要点:IMF对希腊的紧缩执行状况予以肯定】
国际货币基金组织(IMF)日前对希腊政策作出了褒扬。其职员称,希腊在执行与1100亿欧元(约合1560亿美元)援助计划相关的预算削减和资产出售计划时几乎没有误差幅度。但IMF同时发出警告称,欧洲央行向希腊提供额外的流动性支持是“至关重要的”。该组织指出,欧盟政策制定者需要就如何为希腊提供额外融资的问题作出决定。目前,欧盟各国财政部长尚未就如何减轻希腊债务负担的问题达成一致。国际货币基金组织新任总裁克里斯廷•拉加德在本周早些时候称,该组织尚未就第二项希腊援助计划的细节问题展开讨论,并指出:“任何事都不应被视为将当然如此”。IMF工作人员在一份报告中表示,“对于欧元区各成员国,想好自己根本上希望以何种方式支援希腊非常重要。在这种情况下,考虑到金融需求的规模以及分担重负的迫切性,私人部门的全面参与是恰当的。”IMF希腊首席特使保罗•汤姆森表示,希腊的债务可持续性处于“关键时刻”。尽管债务减记并非绝对必要,但欧洲过去两个月的讨论都把政府引向了这一方向。(RCY)返回目录
【形势要点:日元急升促使日本官员发出警告】
13日早间,日元急剧飙升,在海外市场涨幅居冠。亚洲早盘时间,美元/日元一度罕见跌穿79.00,报出78.48,为3月中旬以来新低;欧元/日元则报出109.58,同样跌至4个月来的谷底。日元一举行至4个月高位不免出乎日本当局预料。13日中午,日本当局对此发出新一轮警告,财务省表示近期汇率波动呈现单边走势。同时,日本内阁官房长官枝野幸男也在一场例行新闻发布会上称,并未反映经济基本面的日元快速波动不受欢迎。事实上,上一交易日美元/日元已跌破隔夜汇价并抹去过去两周涨势后,日本央行行长白川方明就已表示,近期市场风险偏好下降导致日元上扬,他会密切关注外汇市场的波动。日本决策层对日元升值十分敏感,是因为日元升值可能影响日本的出口型经济。目前日本正在灾后复原过程中,出口对该国至关重要。不过,日元半日“高烧”已在当天午盘前退去,有交易商表示因担心日本当局可能出手阻碍日元涨势而抛售日元。但到了北京时间14日午间,美元/日元再度逼近79一线。(RCY)返回目录
【市场:国际黄金价格获得继续上涨的动能】
出于对全球债务危机的担心,以及美国可能推出进一步刺激性措施的消息影响,国际黄金价格13日再创历史新高。COMEX 8月份交割的黄金期货价格上涨23.50美元,收报每盎司1585.50美元,涨幅为1.5%;白银期货跟随暴涨,9月份交割的期银价格上涨2.52美元,报收于每盎司38.15美元,涨幅为7.1%。继国际评级机构穆迪12日将爱尔兰的主权评级从“BAA3”下调至“BA1”的垃圾级之后,另一评级机构惠誉将希腊的长期外币和本币发行人违约评级下调至“CCC”,这进一步增强了市场对欧元区主权债务危机的担忧情绪,避险买盘将黄金、白银期货一路推高。此外,美联储主席伯南克13日在国会就上半年货币政策情况作证时表示,经济疲软持续时间将比预期更长的可能性仍然存在,通货紧缩风险可能再次出现,如果美国经济增长乏力,美联储可能采取新的货币刺激政策。2010年8月伯南克讲话将实施QE2至今,黄金价格已上涨近30%。此次伯南克的讲话令市场对美联储实施QE3饱含憧憬,金价在1小时内狂飙20美元,而美元急转直下,衡量美元对一揽子货币汇率的美元指数暴跌1.53%,收于74.85。国际贵金属咨询公司黄金矿业服务有限公司(GFMS)12日报告认为,随着避险需求的增长和一些国家外汇储备多元化的需要,黄金价格将在下半年突破每盎司1600美元。(RLH)返回目录
【形势要点:穆迪正在因为轻率的分析而付出声誉代价】
穆迪评级越来越受到市场质疑,这不仅在欧债评级中饱受欧盟诟病,更在中国市场遭受西方同行耻笑。穆迪曾在11日发布名为《新兴市场公司的“红旗”:中国焦点》,报告涉及61家中资民企,并对其中49家给予“红旗”警示:红旗越多,代表潜在风险越大。12日,被插旗的上市公司股价几乎全线下跌。针对穆迪设置了20项标准,其中一些也被批评为过于武断或“千人一面”。7月13日,麦格理开始批评穆迪的“红旗模型”忽略了每个行业的特点,颇似包治百病的“狗皮膏药”。据悉,穆迪按照5个标准对61家上市中国企业的公司治理情况进行判断,并一一插旗。这5个标准分别是公司治理的潜在弱点、较大风险和不透明的业务模式、快速增长的发展策略、盈利质量或现金流状况转差以及审计和财务报表令人关注。红旗越多,问题便越大。事实上,企业管理没有一个统一的标准,合理的就是科学的,制定放之四海而皆准的标准,吹毛求疵、偏重单项而非系统评价的评级方法,正逐步在毁掉穆迪评级的信誉。(AYZR)返回目录
【形势要点:横行的高利贷催生了“宝马乡”】
持续紧缩的银根直接催生了高利贷的横行。网络上爆出消息称,江苏最贫困的县之一——泗洪县拥有令人咋舌的各类豪车,其辖下的石集乡被戏称为“宝马乡”。网友指出,在泗洪挂有当地车牌的宝马约有800辆,其中500辆是石集的,其余像奔驰有600 多辆、奥迪500多辆、保时捷50多辆。据新华社报道,这个贫困县一夜之间富得“满地豪车”的奇怪现象,归结为这里疯狂的“全民高利贷”风潮和“全民式”高利贷下的惊人挥霍。今年春节,泗洪县青阳、石集等乡镇高利贷抬头,使一些中间层次的放贷人,得已在较短时间内集中购买名车,有的“放款行家”甚至一天换一台车。泗洪县的高利贷风潮发生在石集、青阳、城头等乡镇,以农村的地缘、亲缘等社会关系网路为基础,相互串连。位于中间的放贷人以高利息吸纳普通放贷家庭的自有资金,得到约3-5分的利息,汇集后再以更高的利息向上一层次的借贷人员放贷,上线给的利息可能会是1毛,以此牟取高额利差。根据统计,今年1-4月该县农民人均现金收入不足人民币2700元。动辄数万的高利贷金额,已是当地家庭的全部积蓄。受民间高利贷影响,泗洪县农村信用合作银行的贷款受到冲击,春节后存款额减少近人民币2000多万。实际上,这种情况的出现,是宏观货币政策和微观融资渠道“双紧缩”造成的。尤其是后者,直接导致了中小民营企业资金困难,给了高利贷公司肥沃的土壤,快速以集团化、组织化的方式不断茁壮成长。安邦对此已经指出,在金融政策宏观偏紧的同时,在微观市场上要进一步放开,促进金融资源更加有效、活跃的配置。如果宏观紧,微观更紧,那将是一种糟糕的政策组合。(BLH)返回目录
【市场:利率见顶的预期可能导致债市弃短追长】
受利率见顶预期以及资金面不稳影响,新债发行一级市场中,短债表现持续不济。7月14日,国家开发银行在银行间债市招标发行1年期金融债和5年期金融债。投标结果显示,1年期品种中标利率4.10%,大幅高于此前3.95%左右的预期均值。但5年期品种利率4.39%符合预期。债券市场长短债需求各异反映出机构对利率见顶的预期。7月来,利率产品投标出现长债受捧,短债需求不济甚至流标的现象。7月11日财政部代发的地方债甚至出现收益率“倒挂”。3年期地方债收益率高于5年期品种9个基点。即使收益率倒挂,3年期地方债依然部分流标。一位上海的大行交易员称,“这清晰的表明,目前市场对利率见顶存在较大预期,因此机构配债方面弃短追长”。他同时表示,近期资金面不稳,也是导致短债品种利率走高的原因。7月14日午盘,货币市场流动性指标利率——7天质押式回购加权平均利率报4.8976%,较上一交易日上行111个基点。中国债券信息网的政策性金融债收益率曲线显示,1年期固息品种收益率为3.9835%,5年期品种收益率为4.4010%。(LHZB)返回目录
【市场:中小散户盲目炒作新股遭遇大比例亏损】
作为圈钱市的中国A股市场,散户投资者要想盈利非常困难,不少散户的交易陋习更容易加大他们的亏损。恶炒新股就是散户的陋习之一。数据显示,自2009年新股发行恢复以来,在深市上市首日涨幅超过150%的新股中,一个月后股价下跌的股票占75%,平均跌幅27%;三个月后股价下跌的占93.75%,平均跌幅28%。深交所金融创新实验室实证研究结果显示,2009年10月30日至今年6月30日,中小板和创业板共有528只新股上市,上市首日买入的投资者在上市5日后的亏损面为61.23%。其中,20%的新股(106只)如果首日买入,则5日后亏损面达100%;54%的新股(285只)如果首日买入,则5日后亏损面超过90%。随着市场逐步回暖以及比亚迪等新股上市后大涨的示范效应,沉寂良久的新股炒作现象近日又有所抬头。深交所投资者教育中心为此再度警示“炒新”风险。深交所投资者教育中心提示投资者,历史表明,忽视上市公司基本面和专业机构估值分析意见,过度参与新股炒作,盲目跟风追高“炒新”,最终的结果是高位套牢,损失惨重。今年以来深市新股破发现象屡见不鲜,超过七成新股曾跌破发行价。投资者参与股票上市首日的交易一定要及时了解市场风险状况,冷静思考,审慎交易,避免遭受不必要的损失。(LHZB)返回目录
【形势要点:中国GDP数据或能为澳元重新建立起支撑】
一些大型投资者开始担忧起了澳元。自金融危机最严重那段时间至今,澳元兑美元汇率已大幅飙升75%。这些持怀疑看法的人预计澳元涨势已经是强弩之末,澳元还有可能面临暴跌这一更糟糕的命运。澳元兑美元前不久达到了自澳元汇率1983年自由浮动以来的历史最高水平。他们担心的是,澳大利亚的最大贸易伙伴中国可能会出现经济增速大幅放缓,它对澳大利亚铁矿石、煤炭和天然气等资源的巨大需求将因此减弱。美国加州投资基金First Quadrant的合伙人雷瓦诺尼说,澳元已经涨过了头。该公司管理着约180亿美元的资产,近几个月已经建立起看空澳元的头寸。位于苏格兰爱丁堡、管理着约2500亿美元资产的标准人寿投资目前正在缩减其部分做多澳大利亚国债的头寸,该公司今年初曾较为积极地买进澳大利亚国债。对看好澳大利亚的人来说,最大的风险是中国。如果中国官员突然加息以应对严重的通货膨胀问题,或是中国像一些投资者日渐开始猜测的那样,遭遇楼市或银行业的崩溃,那么中国经济可能会放缓,损害对澳大利亚资源的需求。不过,中国近日发布的数据显示,上半年GDP同比增长达到9.6%,大大好于预期。所以,澳元或许不会像上述观点一样出现较大程度的逆转。相反,澳洲倒是需要思考一下自身的问题。最近有关澳大利亚自身经济增长、零售额和楼市的数据较预期疲弱。澳大利亚央行最近下调了对2011年国内生产总值(GDP)增速的预期,部分原因是高估的澳元,高估的澳元损害了旅游业和制造业。(RLH)返回目录
【形势要点:惠誉把希腊主权信用评级降至违约边缘】
国际评级公司惠誉13日称,该机构已将希腊的主权信用评级下调3个等级,至“CCC”,仅比违约评级高出一个等级。惠誉发表声明称,将希腊的主权信用评级从“B+”下调至“CCC”的原因之一是,欧盟和国际货币基金组织“没有推出一项新的、资金充足的以及可以信赖的”援助计划。此外,下调评级之举还反映出“私人投资者在未来任何援助计划中所起作用的不确定性,以及疲弱的希腊宏观经济前景”。这些评级机构担心的一个问题是,欧盟官员正在谈判中的一项最新援助计划将迫使投资者承担损失。惠誉评级是第三家将希腊评级下调至“CCC”的信用评级服务机构,在此以前,穆迪投资者服务机构和标准普尔都已在上个月将希腊主权信用评级下调至本机构的同等评级。在6月1日,穆迪投资者服务机构将希腊评级下调至“Caa1”,随后标准普尔在6月13日将其评级下调至“CCC”。在惠誉下调希腊主权信用评级以前,希腊基准10年期国债与可比德国国债之间的收益率差距上升16个基点,至1423个基点。惠誉下调希腊主权评级,对不断恶化的欧洲主权债务危机来说,可谓雪上加霜。(LHZB)返回目录
【形势要点:美国信用评级机构遭全球联合“围剿”】
美国评级机构正在全球范围内遭遇“围剿”。欧盟在去年就曾发布要自建评级机构的言论,同时近期还表示,准备禁止信用评级机构对接受救助的欧元区国家进行信用评级。而其他一些国家则已经着手,其中就包括中国,如大公国际。近日,有消息称,俄罗斯及欧亚经济共同体(Eurasian Economic Community)成员国正寻求削弱美国信用评级服务机构在市场上占据的主导地位,可能会在明年建立一家独立的信用评级服务机构。俄罗斯总理普京曾在此前表示,他是这项计划的“热心支持者”,原因是现有信用评级服务机构对俄罗斯的债券评级是一种“暴行”,导致该国公司的借债成本上升,从而增强了风险。在2008年,穆迪投资者服务机构将俄罗斯的主权信用评级上调至“Baa1”,也即是第三低的投资级评级,比巴西高出一个等级,比中国低四个等级。欧亚经济共同体副秘书长谢尔盖-格拉济耶夫(Sergei Glazyev)称:“信任美国信用评级服务机构是一件疯狂的事情。从客观上来说,市场对新的参照点感兴趣。”他指出,一家在俄罗斯支持下的信用评级服务机构将寻求与欧洲和所有金砖国家(即巴西、俄罗斯、印度、中国和南非)进行合作。如果上述计划成立,评级机构将呈现“群雄纷争”的格局。不过,评级机构的市场认可度是长期积累起来的一种资源,客观独立是获得信任的最基本要素,从这个意义上来说,想取代穆迪、标普、惠誉三巨头的地位,为时尚早。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无

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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 7月14日 2810.44 +14.97(0.54%)↑
深圳成份指数 7月14日 12440.83 -38.33(0.31%)↓
上证B股指数 7月14日 286.71 +2.28(0.80%)↑
深成份B股指数 7月14日 5485.19 +2.85(0.05%)↑
沪深300指数 7月14日 3115.74 +9.50(0.31%)↑
香港恒生指数 7月14日 21940.20 +13.32(0.06%)↑
恒生国企股指数 7月14日 12327.21 +33.56(0.27%)↑
恒生中资企业 7月14日 4219.87 +7.82(0.19%)↑
台湾指数 7月14日 8481.35 -6.71(0.08%)↓
英国金融时报指数 7月13日 5906.43 +37.47(0.64%)↑
德国法兰克福指数 7月13日 7267.87 +93.73(1.31%)↑
日经指数 7月14日 9936.12 -27.02(0.27%)↓
美国道琼斯指数 7月13日 12491.61 +44.73(0.36%)↑
纳斯达克指数 7月13日 2796.92 +15.01(0.54%)↑
标准普尔500指数 7月13日 1317.72 +4.08(0.31%)↑
最新外汇牌价:2011年7月14日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.48199 丹麦克郎 5.24949 瑞典克郎 6.46607 台币 28.8200
日元 79.0636 加拿大元 0.95944 欧元 0.70388 澳元 0.93129
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1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
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日元 112.325 加拿大元 1.36306 美元 1.42069 澳元 1.32307
港币 11.0685 新加坡元 1.72816 瑞士法郎 1.15880 英镑 0.88180
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月13日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.18650 0.21795 0.24925 0.41325 0.74250
英镑 0.62906 0.70469 0.82719 1.10669 1.58000
日元 0.14000 0.15844 0.19531 0.34031 0.55938
瑞士法郎 0.12583 0.14917 0.17500 0.23833 0.53000
欧元 1.40563 1.43563 1.54938 1.79188 2.16563
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月14日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20000 0.26000 0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月14日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 4.2217 76.92↑
1周(1W) 4.8042 110.67↑
2周(2W) 5.5583 81.91↑
1个月(1M) 5.2627 0.24↑
3个月(3M) 6.0853 2.49↓
6个月(6M) 5.3093 5.14↑
9个月(9M) 5.1811 0.23↑
1年(1Y) 5.2041 0.21↑
NYMEX原油期货价格每桶98.05美元(7月13日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶118.78美元 (7月13日收盘价)
COMEX 金=1585.50美元(7月13日收盘价)
1人民币=4.44617新台币 100人民币=10.8661欧元 100人民币=15.4369美元
[外币100] 美元646.4 英镑1044.68 日元8.2093 港币82.99 澳元696.02 欧元919.96
(中国银行2011.7.14)

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