每日市场评析-2011-07-15

政策取向方面:偏空

1、 【国务院:继续加强房地产市场调控工作】

国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议,分析当前房地产市场形势,研究部署继续加强调控工作。
会议指出,今年以来,各地区、各有关部门认真贯彻落实国务院关于房地产市场调控的各项政策措施,着力推进保障性安居工程建设,取得初步成效。多数城市房价涨幅明显趋缓,投机投资性购房需求得到有效抑制,部分房价过高城市出现稳中有降态势。截至6月底,全国保障性住房新开工超过500万套,超过全年目标任务的50%。在建保障性住房预计年内建成400万套以上。当前存在的主要问题是:部分城市房价上涨压力仍然较大,有的城市调控力度有所放松。保障性安居工程建设进展不平衡,有的地方开工率较低,社会资金投入保障性住房建设的措施不完善,工程质量、分配管理等方面还有待加强。
会议认为,当前房地产市场调控正处于关键时期,必须坚持调控方向不动摇、调控力度不放松,坚定不移地抓好各项政策措施的落实,不断巩固和加强调控效果。一要严格落实地方政府房地产市场调控和住房保障职责。各地要从严把握和执行房价控制目标,进一步贯彻落实国务院确定的各项调控政策,房价过高的地区要加大调控力度,着力改善供求关系,促进房价合理回归。二要完善相关政策措施,加大政府投入和贷款支持力度,确保今年1000万套保障性住房11月底前全部开工建设。要以对历史和人民负责的态度,切实抓好工程质量安全。建立健全公开透明的分配制度和退出机制,确保保障性住房分配公平公正、管理科学有序。三要继续严格实施差别化住房信贷、税收政策和住房限购措施,遏制投机投资性购房,合理引导住房需求。已实施住房限购措施的城市要继续严格执行相关政策,房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施。四要认真落实今年的住房用地供应计划,确保保障性住房用地,加快普通商品住房用地投放。认真执行《国有土地上房屋征收与补偿条例》。五要规范住房租赁市场,抑制租金过快上涨。加强市场监测和监管,完善房地产市场信息披露制度。

点评:奇怪,非常奇怪。

统计局盛来运新闻发布说地产调控取得“积极成效”,重点在“积极”二字。国务院常务会议上,一不小心又溜回到“初步成效”,重点在“初步”二字。

短短两天时间,至于有如此之大的变化么?

要么呢,是统计局自己的提法,事先没有的到国务院层面认可。不管旁人怎么想,反正俺是不信的。事关对地产调控工作的定性,谁胆子大到敢于随便扣帽子?定调子的事情,咱们向来慎之又慎。

要么呢,这两天在国务院甚至更高层面,对与地产调控工作的定性,有了不同声音。为此,国务院被迫召开常务会议,既然有质疑,那俺们就推一把,等到价格明显回落,所有质疑自然烟消云散。

2、 【世界黄金协会:上半年全球央行黄金购买量超去年】

世界黄金协会(World Gold Council)周四在一份报告中称,2011年上半年全球央行黄金购买量超过2010年全年水平。但世界黄金协会并未提供具体的数据,其称去年“官方部门”成为黄金的净买家,这为20年来首见,因各国政府寻求将其储备多元化,这一趋势将推动金价长期看涨。世界黄金协会的投资主管Juan Carlos Artigas称,这种转变并不是突发性的,其是一种趋势,因欧洲开始销售更少量的黄金,新兴市场和发展中国家正在买入。

点评:给大家看一组数:

2008年,全球央行净卖出黄金235吨;

2009年,全球央行净卖出黄金34吨;

2010年,全球央行净买入黄金73吨;

2011年上半年,全球央行净买入黄金超73吨;

大家想明白一件事:2001开始,黄金以大约每年百分之二十多的速度上涨。整整9年后的2010年,全球央行才从净卖出方变为净买入方?

想明白这个问题,你就不会纠缠于类似“黄金价格都快1600美元,还能买吗”之类的怨念。有一个词叫宏观牛市,现在,我们就在一轮波澜壮阔的超级黄金宏观牛市中。

3、 【伯南克:新一轮量化宽松政策不会立即推出】

美联储主席伯南克周四出席参议院听证会时表示,第三轮量化宽松货币政策(QE3)不会立即推出。伯南克强调,联储没有打算立即推出QE3,需要根据形势的判断。同时因为QE3受利率变化很小,所以可能对一些经济活动无效。

点评:你的承认:这是一趟成功的试探动作。同时,也是一趟成功的影响动作。

试探是看出全美包括舆论对量化宽松的态度,基本可以接受;

影响是对债限问题的推动,有量化宽松在后面撑着,干啥费力巴哈痛苦不堪的砍赤字?

俺估摸着,量化宽松面世怎么着都得排在债限问题之后。而且呢,债限问题会是一个非常良好的观察窗口,从中可以看出美国政府和国会对于勒紧裤腰带过日子的决心到底有多大。如果足够大,那就坚持原来4万亿减赤计划。不够大,那就往下砍,砍到2万亿,好歹有点决心。看到1万亿,好吧,摊到每年才削减1000亿,原来打个酱油而已。

简单来说,减赤计划规模越小,量化宽松3.0出炉的概率就越大。

基本面数据方面:中性

1、 【财政部:上半年我国财政收入近5.7万亿元】

据财政部网站14日消息,上半年累计,我国财政收入56875.82亿元,同比增加13526.03亿元,增长31.2%。其中,中央本级收入28918.62亿元,同比增长27%;地方本级收入27957.2亿元,同比增长35.9%。财政收入中的税收收入50028.43亿元,同比增长29.6%;非税收入6847.39亿元,同比增长44.5%。
6月份,全国财政收入10055.76亿元,比去年同月增加2176.36亿元,增长27.6%。其中,中央本级收入4459.51亿元,同比增长13.9%;地方本级收入5596.25亿元,同比增长41.1%。财政部预计下半年,受经济增长趋缓和实施个人所得税改革等因素影响,全国财政收入增幅将有所回落。
从主要税收项目情况来看,上半年,国内增值税12431.3亿元,同比增长19.7%。主要是受工业生产增长较快和工业生产者出厂价格上涨等因素的带动;国内消费税3760.75亿元,同比增长20.2%;企业所得税11175.36亿元,同比增长38.3%;个人所得税3554.78亿元,同比增长35.4%;进口货物增值税、消费税7168.63亿元,同比增长37.1%;关税1350.29亿元,同比增长32.1%。
从支出情况看,上半年累计,全国财政支出44435.14亿元,比去年同期增加10623.78亿元,增长31.4%。其中,中央本级支出8123.96亿元,同比增长18.1%;地方财政支出36311.18亿元,同比增长34.8%。

点评:财政收入的讨论,向来比较多,俺也来抛块砖:

第一:过去十年,平均每年财政收入增长速度为20.8%,城镇居民人均年总收入增长速度是多少呢?12.86%。可以清晰地看到这样一个图景:蛋糕在急速扩大,但在扩大过程中,国家占据的比例越来越大。

第二:财政收入增速向来有非常明显的季节性规律,上半年高,下半年低。因此,目前31%看着高,等到年底一敲算盘,估计也就在历史均值上不远。

第三:眼前利益与长远利益如何兼顾?谁都知道,中国经济需要转型,转型的关键在于启动内需,而启动内需,离不开收入分配体制改革。分配体制改革是个比较宽泛的框架,撇开别的不谈,至少在国家、企业和居民三者切蛋糕的问题上,国家需要把比例降下来。如果比例不降,就得把转移支付这块提起来,相当于左口袋收了钱,右口袋要花在老百姓的住房、医疗和养老保障上。从现在的情况看,1.3万亿保障房开支、城乡全面铺开社会保障体系、医疗体制改革纷纷出炉,转移支付的路子成为当前选择。

资金及流向方面:中性

1、 【高盛:未来中国政策紧缩力度将缓解】

高盛7月14日发布报告表明,6月份中国实体经济环比反弹强劲强于预期,将有望缓解决策层对实体经济增长减速的担忧。高盛预计,未来中国政策紧缩力度将缓解,不过鉴于目前通胀仍处高位,政府将会把握好政策放松的力度,以免因政策过度放松导致通胀压力回升,从而重演2010年下半年的情形。
高盛认为,中国CPI同比增幅可能自8月份之后逐步下降。原因如下: 需求降温将缓解根本通胀压力;预计猪肉价格将企稳或下降;同比基数的改变从8月份起将变得较为明显。

点评:偷偷说一句,俺现在最怕高盛预测中国政策。

基本上,高盛算有国际影响力的大投行。他说中国要加息,央行下手加息就会很慎重。他说下半年放松,国务院决定政策转向的时候就会很慎重。

如果前期没写《下半年,经济明显放缓还是紧缩微调》也就罢了,偏偏早早的开始猜紧缩微调。现在高盛跳出来插一杠子,顿时增加一个巨大变数。最后要是没猜准,俺总不能去怪高盛吧。

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.