安邦-每日金融-第3304期

分析专栏:金融风险在银行与民间借贷的资金暗流中累积

城投债抛售潮促使国家发改委向云投集团施压    2
银监会截堵“假股权真贷款”式房地产信托    3
政府在央行的大额存款加剧了资金面紧张    3
央行正力促人民币资金良性跨境循环流动    4
我国银行破产立法尚面临三大难题    4
小企业坚守主业、保留经营实物凭证有利于获得融资    4
中金称目前货币紧缩不够的风险大于“超调”的风险    5
新兴产业获得的融资倾斜日渐明显    5
“三农”和小企业服务将是农信社改制为银行的准入依据    5
产权交易所的地方审批权有可能被收回    6
香港证监会可能对穆迪的“红旗”报告采取相关行动    6
中国需求推动黄金价格屡创新高    6
中兴通讯欲出售刚果重要电信公司意欲何为?    7
本周公开市场将延续上周小幅净回笼的态势    7
惠誉以“血统论”抹黑中资企业只会毁了自己的声誉    8
希腊将通过打击偷税漏税缓解财政危机    8
德意志银行推出交易型离岸人民币债券指数    8
美国银行为不当并购致亏94.4亿美元    8
 
〖分析专栏〗
【金融风险在银行与民间借贷的资金暗流中累积】
去年底,中国正式宣布实行稳健的货币政策。在实际执行中,市场的感受倾向于稳中偏紧。一个很大的原因,在于市场利率上升的速度大大快于官方利率。从官方利率看,在央行启动加息之前,一年期贷款利率为5.31%,目前则为6.56%,不过上升了1.25个百分点。而根据新华社的调查,目前在民间借贷市场,想月息5分(年利率60%)借到钱还得靠关系,月息6分、7分很正常。民间利率比官方利率高出了10余倍。
民间利率一路飙升的同时,银行信贷增长正在放缓。根据央行的数据,2011年上半年,我国社会融资规模7.76万亿元,比上年同期少3847亿元。其中,人民币贷款增加4.17万亿元,同比少增4497亿元,其占社会融资规模的比例为53.7%,同比低3.2个百分点。即便银行信贷的获取难度较之去年已大大增加,但在10倍左右利率差异的吸引下,还是会有无数的“资金搬运工”,试图游走于银行和民间借贷市场之间,获取高额利润。而银行对民间市场上高企的资金价格也难以无动于衷,因此,对某些资金流向睁只眼闭只眼,甚至积极展开“合作”,是完全有可能的。
事实上,一部分资金可能通过理财产品、委托贷款、信托等渠道,进入民间拆借市场。比如,央行数据显示,今年上半年委托贷款增加7028亿元,同比多增3829亿元。委托贷款占融资规模的比例为9.1%,同比高5.1个百分点,在社会融资规模各构成项目中增长最高。委托贷款的迅速增长,就颇为可疑。更有甚者,某些担保公司在利润的驱使下,将担保业务扔到一边,把主要精力放在了高息借贷之上。北京一家大中型担保公司业务人员坦言,“今年初,我们公司已经开会宣布,在担保业务上要控制规模,只做百分之百有偿还能力的企业。公司最主要的精力要放在资金拆借这类高收益项目上。”而所谓资金拆借,“就是俗称的高利贷”。作为担保公司主营业务收入的担保费,年利率为2.2%。而通过拆借业务,担保公司却可获得30%-50%的净利息收入。
这一过程是如何实现的呢?一种常见的做法,是担保公司与一些有实力、资信好的企业合作,这些企业是银行的长期客户,让他们去银行借款,银行利率最多上浮到年息8%左右。担保公司给这些企业每月2分利,年息24%,除去还给银行的利息,企业坐收16%的净利。这种方式必须有银行内部的配合,因为银行放贷后会对资金流向有监控。其他的“合作”方式也层出不穷。根据上海《东方早报》的报道,知情人士透露,在民间借贷高峰地区的江浙,少数银行克扣已批下来的短期贷款,急于获得中转资金的企业只得去担保公司签订高利息的贷款合同。该人士说,由于银行贷款利率不能过高,因此从担保公司出去的高利息贷款,银行也能从中抽成获利。“而且为了规避监管,他们在合同中不会出现高息条款。”他指出,通常先扣除利息部分来放款,但按照原额来计算利息。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在官方利率与民间利率巨大的差异之间,并不存在无法逾越的鸿沟。在资金的“搬运”过程中,商业银行、信托公司、担保公司等机构各显神通,而最后高企的民间利率,恰是各家分成的结果。对某些借款方而言,在一层层的转手之后,敢以如此的高息借入,要么是饮鸩止渴,要么是用于“非凡”的生意,金融风险由此累积。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:城投债抛售潮促使国家发改委向云投集团施压】
云南最大的平台公司云南省投资控股集团有限公司(下称云投集团)酝酿资产重组的消息,本月初在债市传开,成为机构集体抛售城投债的拐点。“从那时到现在,城投债信用利差已整体上行至少15个到20个基点,有的甚至上行了50个基点。”一位债市固定收益部人士表示。据业内人士透露,发改委已经暂停了云南省的企业债审批,整个企业债的发行审批速度也从前6个月的迅猛增长中骤降下来。7月中旬,发改委有关部门专门召开会议,评估云投集团重大资产重组对市场的负面影响,并要求云投集团及其承销商与主要投资者沟通,遵循市场信息披露程序。云投集团人士对此表示无奈:“没想到市场反应太强烈了。云投集团本来一直是信誉和资产状况都较好的公司,从没违约过。”“发改委已认定主导重组的云南省政府的行为不严谨,有违市场惯例,并要求其按市场程序报告。”这一说法得到了云投集团有关人士的确认,“监管部门已经提出要求,要求尊重债权人意见,至少要走程序。”不过,发改委对于发行云投债的云投集团尚未作出任何具体惩罚措施。迄今为止,发改委只是口头上要求云投集团向省政府传递市场和投资人的压力。(RCY)返回目录
【形势要点:银监会截堵“假股权真贷款”式房地产信托】
这两年以来,银监会与信托公司就房地产信托产品“假股权、真贷款”的博弈不断。房地产信托最初是以放贷方式出现,但信托贷款附带条件较多,不受房企欢迎。此后,房地产信托演变为“股权+溢价回购”模式,即由信托计划入股房地产项目公司,并约定一定期限后由开发商溢价回购,以股权投资为表象,通过回购安排实现融资。2009年银监会发文叫停这一模式,视同信托贷款。信托公司又推出“优先、劣后结构化模式”,信托计划被分为优先级和劣后级,前者由普通投资者购买,后者由开发商购买,普通投资者享有固定收益,优先分配项目公司的利润和资产,而开发商享有浮动收益。表面上,这是让投资者享有地产项目股权及相应收益,却仍未杜绝“假股权、真债权”。一房产公司财务总监透露,如信托和开发商做工商股权变更时,往往会签订一个回购协议,允许开发商日后采取溢价回购方式,重获投资者的股权或收益权。早在2010年2月,银监会发文规定,其优先和劣后受益权配比比例不得高于3∶1。银监会还要求对以受让债权等方式变相提供贷款的情况,要按实质重于形式的原则甄别。在房地产调控的大局之下,针对房地产信托大幅增长的局面,银监会干脆逐笔审批。一名房地产股权投资机构高管指出:“银监会的目的很明确,让一部分小房地产商死掉。这次‘喊停’是动真格。”(LHZB)返回目录
【形势要点:政府在央行的大额存款加剧了资金面紧张】
因理财资金池的监管新政,三季度货币市场利率仍存反弹可能。而前期的资金面紧张,除了提高存款准备金率等货币信贷政策的作用,政府在央行的存款也加剧了这一状况。根据央行资产负债表,截至今年5月末,政府在央行的存款为3.4万多亿元,去年末这一数额为2.4万多亿元。即今年前5个月,政府在央行国库的存款增加了1万亿元。央行上周发布的金融数据显示,截至6月末,财政性存款达到3.6万多亿元,财政性存款包括政府在央行国库存款、商业银行财政账户存款和中央国库现金管理商业银行定期存款。今年前6个月,中央国库现金管理商业银行定期存款五期共计1800亿元,再考虑到期的该类存款,以及少量在商业银行财政账户的存款,可以测算出,上半年政府在央行国库存款的增加额约1万亿元,这一增加额冻结的市场流动性,相当于提高存款准备金率1.5个百分点。不过,从对市场的流动性影响看,政府存款的效力较银行资金要弱很多。《财新网》载文称,对常年有政府巨额资金滞留国库,财政部给了多个理由,比如国库单一账户、现收现付、预算支出滞后等等,但其本质原因是中国政府预算的“自肥”模式,政府各部门编制预算,都是“头戴三尺帽”,尽可能为其申请更多资金,但实际执行时,因获得资金远远超过实际需要,难以消化,政府各部门都如此行事,这样,积年累月,政府在央行国库的存款沉淀数额日益膨胀。(LLH)返回目录
【形势要点:央行正力促人民币资金良性跨境循环流动】
“十二五”(2011-2015年)规划明确提出“支持香港发展成为离岸人民币业务中心”、“巩固和提升香港国际金融、贸易和航运中心的地位”。日前,中国人民银行办公厅主任、新闻发言人邵伏军表示,“十二五”期间,香港应发挥国际金融中心的地位,加强香港人民币业务对国际的辐射影响力,建立起离岸人民币的外循环系统。邵伏军透露,到今年6月底,与香港地区的人民币实际收付累计结算量,占总收付金额约2/3。截至今年4月底,全国累计办理跨境贸易人民币结算量达10481亿元,目前,人民币跨境结算业务已扩大至144个国家或地区。到5月底,香港人民币存款5488亿元,比去年同期增长超过5倍。邵伏军指出,香港人民币市场日趋活跃,结算行理财产品、保险储蓄、人民币存款证、人民币计价股票等金融产品相继推出。境内外机构在香港发行人民币债券逐渐增加。到6月底,在香港累计发行人民币债券1185.52亿元。为促进人民币资金良性跨境循环流动,他指出,人民银行正与有关部门拓宽人民币回流渠道,如允许包括港澳清算行在内的三类机构,投资银行间债市,抓紧制定境外机构以人民币来华直接投资的试点管理办法等。(BCY)返回目录
【形势要点:我国银行破产立法尚面临三大难题】
《银行业金融机构破产条例》的起草工作近期已重新启动,由银监会负责牵头,央行参与起草。回顾历史,在加入WTO及银监会设立之后,中国立法机关及政府部门已越来越重视对银行的监管,然而在市场退出的法律方面却鲜有实质性改变。现实中,部分地方银行尤其是农信社因经营不善,濒临破产的并不在少数。曾参与起草讨论的知情人士透露,此前在讨论中,各方争议较大的重要问题体现在三个方面:首先,存款保险制度的建立被认为是《条例》的并行条件。2010年,央行已将存款保险机制的方案上报国务院,但目前何时推出仍无时间表。其次,是有关监管行为与最后破产法律程序的相互关联问题,即破产管理人由谁承担?最后,破产标准非常难以界定。中国银监会副主席蔡鄂生2010年曾在公开场合表示,在银行破产条例制定过程中,破产的标准争议较大。他认为,通常情况下,银行的流动性出现问题,不能够支付到期债务,并对社会产生影响,就需要马上对其采取措施。不过要将这些条件在条例当中予以量化并以条文的形式表现出来,特别是作为法定标准加以规范,还是存在较大难度。(RCY)返回目录
【形势要点:小企业坚守主业、保留经营实物凭证有利于获得融资】
民生的小微企业信贷自2009年2月推出以来,贷款余额已突破2100亿元,支持了不少小微企业的发展。针对目前的货币紧缩政策之下小微企业的发展和融资方面的挑战,18日,民生银行零售银行小微金融部总经理周斌表示,中国经济未来需改变单纯的投资拉动,在这个转型的过程中,危和机并存。周斌给小企业提出四个建议:第一,一定要坚守主业,控制规模,要守住自己的主业,等待时机。很多企业是倒在扩张的路上,过度的融资与扩张会伤及主体业务的本体。“富贵险中求”并不可取。第二,要做好过冬和升级的准备。中国经济进入到第二个发展的30年中,从小企业的生命周期管理来看,它也进入到第二代。当前的一些现状,如生产要素涨价,劳动力涨价等,必须要想法消化,不消化就会被淘汰。小微企业负责人在内部的管理和运营上,应该围绕效率和成本这两个问题。不能说借钱来解决这些问题。借钱只能解决一时的问题,解决不了根本的问题。第三,要坚持去整理企业发展和生产中的一些数据、凭证、表单。应学会利用表单、痕迹、资料等实物凭证来为下一步的融资铺垫,以便于银行更好了解小企业。第四,千万不要找高利贷。银行放贷的重要标准之一就是安全性,而小企业坚守主业,管理水平高,又有实物凭证证明生产经营的历史和现状,自然有利于消除银行对贷款安全性的担忧,有助于获得银行贷款。(LHZB)返回目录
【形势要点:中金称目前货币紧缩不够的风险大于“超调”的风险】
中金公司18日发布报告称,现阶段货币政策紧缩不够的风险大于“超调”的风险。报告指出,二季度前两个月工业增加值显著放缓,中小企业融资难现象受到广泛关注,一时货币政策“超调”的声音不绝于耳,市场对滞胀和“硬着陆”风险的担忧也有所加大。另一方面,6月数据显示通胀高企,同时工业增加值和消费品零售增长呈现反弹,市场在暂时解除“硬着陆”警报后又开始普遍预期货币政策下半年将维持偏紧。中金认为,分析不同的政策取向所暗含的宏观经济风险有助于判断未来货币政策走势。如果过分强调当前通胀的非货币因素,或者高估目前我国的潜在增长率,则可能导致货币政策紧缩力度就此放松。目前经济增长的势头仍然比较稳健,就业情况没有恶化的迹象,同时通胀环比处于高位,非食品价格环比涨势尚未得到有效控制,7月和8月通胀同比存在继续上行的风险,社会融资总量水平尚未从极度宽松货币条件下的水平显著收缩,因此,综合来看,现阶段货币政策紧缩不够的风险大于“超调”的风险。中金维持对未来短期内货币政策偏紧走势的判断:控通胀仍是货币政策首要任务,未来几个月可能再加息一次。存款准备金率的上调仍有空间,但由于下半年到期央票和回购数量显著下降,准备金率上调的节奏可能放慢。(LHZB)返回目录
【形势要点:新兴产业获得的融资倾斜日渐明显】
随着中国政府试图遏制居高不下的通胀率,各种收紧放贷的措施已引发各界担忧:由于信贷都流向了政府支持的大企业,中国中小企业将遭受沉重打击。但实际情况更为复杂。中小企业与其说正面临大范围信贷紧缩,不如说正经历一场痛苦的重组。资本正被导向高科技和绿色能源相关企业,而传统的低端制造商则付出代价。在中国中小企业的腹地温州,许多制鞋和制衣工厂目前在艰难求生。英国《金融时报》在与当地工厂管理者、投资者和银行家交流后发现,该市正处于产业根本转型的过程中。随着工资水平提升导致以往那种低成本的制造模式越来越不可行,当地政府正鼓励企业生产那些技术含量更高的产品。他们表示,缺少融资是传统产业所面临困难的症状,而非病因。温州伊佰妮鞋业旗下一家工厂的一名经理表示:“政府正试着带来改变,支持高科技产业。我们不再是政府想要的那种企业了。”伊佰妮是一家小型廉价女鞋生产商,其工人的工资在过去5年增长了两倍。温州银行零售信贷部负责人潘是非表示,他的工作就是向较小的本地企业发放贷款——但只给那些达到标准的企业。他表示:“我们非常清楚。一些中小企业的管理糟糕,或者没什么前途可言。”(RCY)返回目录
【形势要点:“三农”和小企业服务将是农信社改制为银行的准入依据】
银监会18日发布新闻稿称,银监会副主席周慕冰日前在少数民族自治区银行业监管联席会上表示,农村中小金融机构在跨区域发展问题上,要重点布局金融竞争不充分的欠发达地区和金融服务薄弱的县域,坚决防止盲目扎堆发达地区、盲目进城、盲目竞争等错误倾向。农村中小金融机构要坚持社区银行的机构属性,立足当地,做实县域,避免片面求大和盲目跨区域扩张。今后凡是农村信用社改制为银行类机构,都要将其对“三农”和小企业服务情况作为重要的准入依据;下一步省联社改革工作,也要看其辖内“三农”与小企业金融服务工作的开展水平,特别是“三农”服务满意度是否提升、小企业服务是否改善、县域服务是否加强。农村中小金融机构要建立完善风险定价机制,按照风险水平、资金成本、目标收益、资本回报要求以及当地市场利率水平,自主确定贷款利率。同时,要建立严格的激励约束机制,通过加强“三农”业务的资源配置,探索推行经风险调整后收益的业绩评价体系,完善绩效薪酬考核办法,将支农服务纳入考核指标体系。周慕冰还表示,要发展农村小额信贷,科学调整期限、额度、价格等要素;扩大农户和小企业可用于贷款担保的财产范围,积极发展多种抵质押贷款方式。(LHZB)返回目录
【形势要点:产权交易所的地方审批权有可能被收回】
悬在全国十数家文化产权交易所头顶上的“达摩克利斯之剑”即将落地。据《财经》杂志报道,消息人士透露,一个全国性的产权交易管理法规有望于7月下旬发出,该法规的核心精神是,进一步强调产权交易将遵循“非标准、非连续和非拆细”的基本原则。以天津文交所为代表,部分文化产权交易所进行的艺术品份额化的公开交易,引起了国务院的注意,并着手进行风险控制。数月前,国务院办公厅向国资委、证监会、文化部、商务部等部委下发了摸底稿——《国办临时6107号文,关于规范产权(股权)交易市场,防范控制风险的通知》。此间,国务院办公厅多次召开研讨会,探讨各类产权交易所的规范问题。看过摸底稿的人士透露,产权类交易所将从严审批,甚至可能考虑收回地方政府对产权交易所的审批权,一旦如此,产权交易所“谁审批,谁负责”的时代将一去不复返。而随着新规定的实施,产权交易和证券交易的界限将被进一步明确:产权市场开展股权交易不得将单一股东所持股权或不同股东所持股权的集合拆细、标准化后作为转让标的挂牌;不得提供标准化的连续交易,只能在特定投资者间协议或其他共同约定的方式转让;不得采取公开或变相公开方式向社会公众发行或转让股票;转让后公司股东累计不得超过200人。接近监管层的消息人士对《财经》记者表示,份额交易被叫停后,各地文交所已无生存的空间,一个现实选择是,成为京沪深几大文化产权交易所的二级子公司或者代理商,这也将降低部委批准下的国资文交所进入地方政府管辖范围内的阻力。(LLH)返回目录
【形势要点:香港证监会可能对穆迪的“红旗”报告采取相关行动】
近日穆迪对61家中资企业插“红旗”警告,遭广泛质疑。如龙湖地产被穆迪指收入与资产比率低于15%。实际龙湖2010年合约销售额与资产比率高达58%。海通国际中国业务部主管潘铁珊表示,穆迪报告内容真实性不足,如指责某公司首席财务官辞职,事实上是该人获得提任。而且中国企业增长快原本是市场包括穆迪这类评级机构追捧的热点,现在穆迪却将此当成疑点,“观点充满偏见”。据港媒报道,针对穆迪对香港61家民营企业的红旗报告,香港证监会拟采取相关行动。上月起,香证监开始监管信贷评级机构,向穆迪、标准普尔、惠誉等5间信贷评级机构及约160名评级分析员发出第10类受规管活动牌照,并制订《提供信贷评级服务人士的操守准则》。“红旗报告”引发相关公司股灾后,港证监初步认为“红旗报告”属于监管范围,主因“红旗报告”就61间穆迪有提供评级的上市公司做出评论,而报告引起市场关注及相关股份价格变动;报告亦提到“我们利用红旗去鉴定潜在需要关注的地方,以作跟进及详细检查”,似乎暗示相关股份的信贷评级有机会出现变动。而《操守准则》第9条显示:“信贷评级机构及其代表应采取步骤,避免发出含有对评级对象的一般信用可靠性构成失实陈述,或以其他方式产生误导的任何信贷评级”。据悉,港证监关注报告内容是否违反《适当人选指引》。查阅证监纪录,在港制作“红旗报告”的3位穆迪分析员,两人领有第10类受规管活动牌照,另一人则没有牌照纪录。(RHZB)返回目录
【形势要点:中国需求推动黄金价格屡创新高】
英国黄金矿业服务公司(GFMS)表示,今年第一季度中国人购买的投资用金条和金币共达93.5吨,超过共买入85.6吨的印度成为世界第一黄金投资国。期间,中国和印度分别占世界黄金投资的25%和23%。欧洲财政危机和美国不偿还债务的可能性导致全球投资心理不稳,中国人开始集中投资安全资产——黄金。此外,上月居民消费价格指数同比上涨6.4%,创2年零11个月以来新高,也促进了黄金投资。中国政府去年加大了商业银行的黄金进出口许可量,放宽了个人对海外黄金投资的规章制度,以此来促进黄金交易。韩国投资证券公司表示:“虽然个人收入逐渐增多,但由于金融产品不够发达,没有适当理财方法的中国人,将增加在通货膨胀中也能够保持价值的黄金投资。也有人强烈要求中国政府加大外汇储备中的黄金比重”。全球金融危机发生后,美国不断印制美元,美元价值呈下滑趋势。去年,美元比澳元和日元比价分别下降14.0%和13.4%。就是说,如果拥有美国国债,将会引发相对应的贬值损失。北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示,中国对美元贬值应有所准备。考虑到外汇储备额的规模,中国的黄金储备量最少要达到5000吨。很多专家认为,由于中国对黄金的喜爱,今后金价将持续上涨。北京时间7月18日下午,纽约黄金期货在电子盘交易中最高涨至1601美元/盎司,首次突破1600美元大关。黄金已经走出11连阳,根据彭博的数据,这是自从1980年7月8日之前11连阳以来最为持久的连续攻势。(RLH)返回目录
【形势要点:中兴通讯欲出售刚果重要电信公司意欲何为?】
长期以来,中国以持有全球巨额债权而非股权的形象示人。据外媒7月18日报道,法国电信目前正与中兴通讯进行独家谈判,欲收购中兴通讯在刚果民主共和国的合资公司刚果中国电信的多数股权。法国电信新闻发言人BEATRICE MANDINE表示,除了收购中兴通讯所持有的刚果中国电信51%股份外,法国电信还可能收购刚果(金)政府所持有的49%股份。报道援引知情人士透露,预计两项交易的总额可达3亿欧元(约4.25亿美元),但确切的交易金额目前很难确定,因为刚果(金)政府还没完成竞标过程。据悉,刚果(金)是非洲最大的和最不发达的国家之一,该国有6500万人口,但手机普及率仅为17%。刚果中国电信是该国第四大移动运营商。中国近年来鼓励企业“走出去”就是要实现与全球经济更紧密的融合,其中持有关键公司股权更是一种必须坚守的战略。中国企业在“走出去”的过程,往往难以购进外国企业的股份,你想买人家还不卖!而此番中兴通讯为什么要出售如此重要公司的控股权给外国公司,不知道中兴通讯究竟意欲何为?!中兴通讯作为中国最重要的几大电信设备供应商之一,以如此战略眼光“走出去”,令人匪夷所思。(AYZR)返回目录
【形势要点:本周公开市场将延续上周小幅净回笼的态势】
央行18日公告称,将于19日发行50亿元1年期央票,数额较上周减少60亿元,锐减过半;与之相应的是本周公开市场到期资金仅550亿元,较上周的1250亿减少56%。分析认为本周将延续上周小幅净回笼的态势。据统计,本周央行公开市场到期资金为550亿元,较上期减少700亿元,降幅达56%,是今年自2月第二周以来的最低值。而第三年季度7-9月三个月公开市场到期资金分别为3720亿、3270亿、2390亿,7月后公开市场到期资金量明显回落。分析预计,19日央票参考收益率将持平于上周的3.4982%。15日二级市场1年期央票收益率报3.74%,较上一个交易日下降6个基点。18日上海银行间同业拆借利率涨跌互现。根据和讯数据中心统计,隔夜利率续跌23.16个基点,报收于3.6367%;7天利率小幅回升,上涨42.92个基点,报收于4.5217%。本周由于公开市场到期资金量锐减,加之财政缴款启动,以及银行年中分红的因素,资金面仍不宽裕。国泰君安发布报告认为,公开市场到期资金量明显回落,热钱流入的趋势也有所放缓,再考虑到7月初加息的影响以及央行公开市场回笼力度明显加大,因此再次上调存款准备金率的概率不大,未来货币回笼或转向以公开市场为主。(LLH)返回目录
【形势要点:惠誉以“血统论”抹黑中资企业只会毁了自己的声誉】
继穆迪以“红旗模型”恶意刻板贬损中国企业后,全球另一大评级机构惠誉也随即跟进。据《华尔街日报》报道,7月18日,惠誉在一份评估35家中资企业的报告中表示,使用中国会计准则以及在上海证券交易所上市是这些企业的主要劣势指标。至此,惠誉以“血统论”抹黑中国企业的行动开始上演。惠誉的报告重点指出该公司在选择审计师、会计准则、上市地点以及所有权和董事会架构方面的主要劣势指标。惠誉知道,部分公司使用的中国2006年企业会计准则对会计项目分类进行了重大调整,已与IFRS十分类似。虽然投资者针对中资公司涉嫌欺诈的投诉也提到部分来自“四大”的审计师,但惠誉仍将使用中国企业会计准则以及选用非“四大”审计师当作几家公司的主要劣势指标。惠誉还指出,几家公司在上海上市也是主要劣势指标。惠誉没有详细说明为何这些上市地点会构成风险,只是指出惠誉给予评级的多数中资公司都在香港交易所上市。惠誉漠视了香港属于全球竞争力排名最靠前的经济体之一这一事实,更漠视了许多在纳斯达克上市公司并无审核把关即可自由挂牌(更无信用)的这一事实,惠誉试图以“血统论”继续抹黑中国企业,只会让自己继穆迪之后毁了自己长期建立的声誉。在欧洲,这些美国评级公司也早成了过街老鼠,贬损除美国之外的全世界,是否成了这些公司的战略?为美国回流财富和资本服务?(AYZR)返回目录
【形势要点:希腊将通过打击偷税漏税缓解财政危机】
虽然希腊不久前通过了财政紧缩计划,如期获得了新的国际援助,但这只是把债务违约的风险暂时延期。希腊财政债务危机的根本解决,还要靠财政盈余来降低债务规模。希腊副总理兼财政部长韦尼泽洛斯日前表示,为堵塞漏洞,增加国家财政收入,希腊政府决定严厉打击偷税漏税行为。对于不开发票的公司,一经查出,将被严厉追责并强行关闭。自去年与欧盟和国际货币基金组织达成救助协议后,希腊开始实施紧缩财政政策,民众税赋水平上升。最近发表的统计数据显示,希腊目前个人欠税总额已多达411亿欧元。据韦尼泽洛斯透露,希腊相关部门已制定一项新的治理计划,并将在未来几周集中打击偷税漏税。为确保此项计划落到实处,希腊政府在打击偷税漏税活动中将从外国引入律师和会计师等。希腊长期以来都有偷税漏税的“文化”,因征管不善,希腊每年因偷税漏税而损失的财政收入高达300亿欧元,相当于年度GDP的12%。不过希腊更应该通过反贪反腐增加财政收入,这样更能取信于民。据国际透明组织的调查结果显示,在欧盟各国中,以希腊的贪污和腐败情况最为严重,公共部门耗费的财产每年逾200亿欧元,相当于年度GDP的8%。(LHZB)返回目录
【市场:德意志银行推出交易型离岸人民币债券指数】
7月18日,德意志银行宣布,推出交易型离岸人民币债券指数,供机构投资者以离岸人民币、美元及港元买卖。德意志银行称,该指数追踪规模至少为人民币10亿元、1年及以上期限的人民币计价债券和定期存单的总回报水平,包括价格和票面利率。该指数最初将跟踪42只人民币债券的表现。德意志银行驻亚洲的本币信贷主管Vishal Goenka表示,该指数为不持有人民币资金或不熟悉中国企业信用质量的全球投资者打开投资大门。除了人民币外,该指数还允许投资者用美元或港元交易,这将提高人民币债券二级市场的流动性。Goenka预计,到年底时,未偿还离岸人民币债券总额将达人民币2500亿元,比当前的人民币1550亿元增加60%。(LCY)返回目录
【市场:美国银行为不当并购致亏94.4亿美元】
慎重并购这条投资准则,美国银行可能再也忘不了了。美国银行首席执行长莫尼汉去年来面临许多危机,绝大部分与2008年并购的全国金融公司(COUNTRYWIDE)有关,该公司贩卖的抵押证券将美国银行卷入随后发生的次贷风暴。美国银行在6月29日宣布,以85亿美元与房市崩盘前向全国金融购买抵押担保证券的投资人达成和解,是至今银行业曾付出的最大笔和解金额。此外,今年第一季度,美国银行将这桩诉讼的准备金规模扩增至9.4亿美元,这笔花费将列入19日发布的上季财报中。华尔街分析师预估,美国银行本季营收将大减58%,预估可能会出现多达91亿美元的亏损,每股盈利跌至-0.9美元。美国银行股价最近持续下跌也显示投资人不看好这份财报。美国银行股价上周重挫近7%,15日收盘至10美元,这是自2009年5月以来,美国银行股价首度跌破10美元,也使美国银行成为四大银行中唯一股价落在个位数的银行。过去一年来,美国银行股价下滑35%,在标普500指数的表现为倒数第三。如此不当并购,美国银行的投资人这下赔得可谓不小。(AYZR)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    7月18日    2816.69    -3.48(0.12%)↓
深圳成份指数    7月18日    12490.55    -16.39(0.13%)↓
上证B股指数    7月18日    286.58    -1.18(0.41%)↓
深成份B股指数    7月18日    5444.20    -42.60(0.78%)↓
沪深300指数    7月18日    3122.60    -6.29(0.20%)↓
香港恒生指数    7月18日    21804.75    -70.63(0.32%)↓
恒生国企股指数    7月18日    12258.45    -7.87(0.06%)↓
恒生中资企业    7月18日    4135.08    -47.57(1.14%)↓
台湾指数    7月18日    8538.57    -36.34(0.42%)↓
英国金融时报指数    7月15日    5843.66    -3.29(0.06%)↓
德国法兰克福指数    7月15日    7220.12    +5.38(0.07%)↑
日经指数    7月15日    9974.47    +38.35(0.39%)↑
美国道琼斯指数    7月15日    12479.70    +42.61(0.34%)↑
纳斯达克指数    7月15日    2789.80    +27.13(0.98%)↑
标准普尔500指数    7月15日    1316.14    +7.27(0.56%)↑
最新外汇牌价:2011年7月18日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.46738    丹麦克郎    5.31239    瑞典克郎    6.58615    台币    28.9400
日元    78.9941    加拿大元    0.95902    欧元    0.71254    澳元    0.94293
港币    7.79577    新加坡元    1.21898    瑞士法郎    0.81411    英镑    0.62175

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.07649    丹麦克郎    7.45653    瑞典克郎    9.24652    台币    40.6151
日元    110.862    加拿大元    1.34591    美元    1.40342    澳元    1.32333
港币    10.9408    新加坡元    1.71079    瑞士法郎    1.14254    英镑    0.87258
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月15日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.18650    0.21795    0.24975    0.41650    0.74350
英镑    0.62906    0.70469    0.82719    1.10669    1.58000
日元    0.14031    0.15844    0.19531    0.34031    0.55938
瑞士法郎    0.12750    0.14917    0.17500    0.23833    0.53000
欧元    1.40813    1.43750    1.55250    1.79188    2.16438
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月18日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.20000    0.26000    0.34929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月18日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    3.6367    23.16↓
1周(1W)    4.5217    42.92↑
2周(2W)    5.5733    38.34↓
1个月(1M)    5.4200    10.91↑
3个月(3M)    5.9927    2.89↓
6个月(6M)    5.2722    0.66↓
9个月(9M)    5.1892    0.23↑
1年(1Y)    5.2065    0.04↑
NYMEX原油期货价格每桶97.24美元(7月15日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶118.34美元 (7月15日收盘价)
COMEX 金=1590.10美元(7月15日收盘价)
1人民币=4.47476新台币  100人民币=11.0141欧元 100人民币=15.4609美元
[外币100] 美元646.8 英镑1041.22 日元8.1863 港币82.97 澳元684.79 欧元910.57
(中国银行2011.7.18)
 
声   明
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