每日市场评析-2011-07-19

政策取向方面:偏空

1、 【外管局多举措应对热钱流入】

国家外汇管理局经常项目管理司司长杜鹏近日称,中国政府将加大力度检测核查经常项目下的异常资金,并将调整涉及出口加工以及保险和服务贸易的外汇管理法规,以应对热钱流入的冲击。外管局国际收支司司长管涛也表示,许多国内企业选择使用人民币结算,加大了外汇净流入的压力。
央行日前公布的数据显示,2011年6月末,国家外汇储备余额为31975亿美元,同比增长30.3%。Wind资讯数据显示,6月外汇储备同比增幅保持高位运行,自2008年10月以来33个月首次超过30%。

点评:外管局是有口难言呢。

说到底,人家热钱是来赚钱的,不是旅游的。

要么你国内外利差特别高,我把钱存在国外1%一年,存在国内4%一年,自然会有人愿意进来。

要么你有很强的升值预期,大家都说人民币要升值,一进一出还能再赚一把,何乐不为?

息差看加息,央行去年开始连续5次加息,没息差人家也愿意来呢,更何况你还天天升息?

升值预期看央行,年初的时候,央行提出“升值对抗输入型通胀”。打消预期还来不及呢,还推高?

年初以来热钱流入明显加速,外管局却只有做围观群众的份儿,怎一个无奈了得。

2、 【深圳部分区域房价被禁止月度环比上涨】

深圳楼市限价政策加码,部分片区域房价已被要求月度环比零增长,此前仅要求“价格增幅不超过GDP增幅”。
深圳市宝安、龙岗两区的国土部门已经召集辖区各房企开会,通告了新的限价政策。18日,深圳大型开发商内部人士证实,上述两区国土部门传达了这方面的意见和精神,但是并没有形成文件下发。不过,这些说法尚无法获得深圳市规划和国土资源委的证实。
按照国家统计局的计算结果,在全国四个一线城市中,今年前5月深圳有3个月房价涨幅排名第一。

点评:先不论限价政策是否能生效,至少,对于老百姓而言,看到调控政策出来,总归是好事。

事实上,即便深圳不出台类似政策,一手楼市场疲态亦已显露无疑。过去一个月时间里,俺所了解到的那些个新盘,无一例外都在搞降价。胆小的偷偷摸摸来,隔三差五推出“特价盘”;胆子大的光明正大降,大张旗鼓宣传“限价”。凡是卖的好的楼盘,都有一个共同特点:新盘低于周边二手楼均价。

简单但来说,降价已经从最初的几个楼盘向众多在售新盘扩散。

3、 【美联储拟改变市政债券规模预估】

外电报道,一位美联储发言人周一(7月18日)表示,因此前市场认为美国2.9万亿美元的未偿付市政债券金额报告预期结果太低,美联储正在寻求改变美国市政债券市场的规模预估。据了解,市政证券立法委员会(Municipal Securities Rulemaking Board)总裁在上周的国会听证上表示,市政债券市场规模约为3.7万亿美元。

点评:有句话说的好,虽然听上去很粗俗–叫屁股决定脑袋。

无论你承认与否,这个世界上大多数事件的运行方向都和相关利益主体的倾向有关。拿压力测试为例,金融海啸后美国搞过两轮,欧盟搞过两轮,中国搞过两轮。有哪次结果不是“平安无事”?为啥会这样呢,很简单。因为测试本身不是为了摸底,而是为了影响市场预期。真怕出问题,银监部门直接派N个工作组出来,用得着大张旗鼓做宣传么?

同样道理,市政债券的规模,好端端为啥要对外上调?

华尔街有个牛人,叫惠特尼。这位mm在花旗事件上一举成名,去年底的时候,她放言:2011年将出现数千亿市政债券违约,这个数是基于市政债总规模3万亿美元预测的。一时间引起轩然大波。

3万亿基数引发数千亿违约,如果4万亿、甚至5万亿会怎样?所谓无利不早起,美联储的工作职责应该没有“制造金融恐慌”。即便联储老兄自己心里清楚,有必要这么大声宣布出来么?俺很负责任的告诉大家:这个,真的可以有。

两党不是在为减赤计划吵的头疼脑涨么?

美国经济不是正在很开心地乘滑滑梯往下溜么?

大宗商品持续上涨的势头不是暂时得到控制了么?

美联储很适时地告诉大家:还有一个更大的麻烦。市政债券的窟窿,可能远比大家想象的要严重呢。

这一切的一切,只需轻轻巧巧开锁,把新一轮量化宽松放出笼来,皆可解决。

基本面数据方面:中性

1、 【发改委:上半年全国重点电厂耗煤6.5亿吨】

发改委网站7月18日消息,今年上半年,全国重点电厂供煤6.58亿吨,同比增加6193万吨或10.4%;耗煤6.50亿吨,增加7371万吨或12.8%。
6月份,全国重点电厂供煤1.12亿吨,同比增加1225万吨或12.2%;耗煤1.09亿吨,同比增加1647万吨或17.9%。
6月末,全国重点电厂煤炭库存6536万吨,同比增加756万吨,可用18天。

点评:6月工业增加数据发布后,收获一地眼镜。

宏观数据之间呢,一般来说存在一定的关联性。看到如此之好的2季度GDP,看到如此靓丽的6月工业增加值。第一反应不应该是下结论,而是做数据比对。

于是,俺翻出6月发电量数据,和工业增加值一样,同比数据大增。

接着,俺翻出PMI生产分项数据,数字很难看,在历史正常区间的下沿晃荡呢。相比5月份,数据居然是下降的。

这数据翻的,没翻出结论来,只翻出一堆疑问。

资金及流向方面:中性

1、 【传量子基金现金比例升至75%】

外电报道,两位知情人士表示,为索罗斯基金管理公司(Soros FundManagement LLC)运作255亿美元量子基金(Quantum Endowment Fund)的Keith Anderson今年6月中旬让其投资经理减少交易,因此对冲基金损失已达6%;匿名人士透露,此基金现持有约75%现金,并等待入市良机。在等待欧债危机、中国遏制通货膨胀努力和美国围绕债务上限的争论等一系列全球事件变得更加明朗之际,索罗斯基金管理和MooreCapital Management LLC等多家对冲基金降低了投资组合中股票、债券和外汇的头寸。美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构(包括对冲基金)在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%。
索罗斯今年4月表示,目前状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测,市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。

点评:大家还记得2010年初么?

索罗斯做了一件无数人难以理解的事情:同时做多黄金做空欧元。半年后,在辉煌战绩面前,市场集体失声。啥叫全球宏观对冲基金?量子基金堪当楷模。敏锐的全球视野,果断的重注下手,敢于运用高杠杆,在顺应宏观趋势的基础上通过影响市场投资偏好来取得一场又一场战役胜利。

这样一个凶猛的狮王,忽然停止捕猎。你会认为它是在准备休息么?

全球金融领域的局势已经从暗潮涌动演变为剑拔弩张,如果你把全球流动的投资资金比作是钱塘潮,现在处于分岔口。往左,是欧元区;往右,是新兴市场。

有没有这样一种资产,无论接下来局势往哪个方向发展,都有足够的安全边际?有的,那就是被索罗斯称为“终极泡沫”的黄金。

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分类: 经济 标签:
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