安邦-每日金融-第3305期

分析专栏:美国国债上限将有惊无险地提高

地方政府可能正在卖股还债 3
银监会否认大量农信社濒临倒闭的说法 3
又一央行官员支持2015年人民币可自由兑换 3
即使提高铁路运价也难以有效抒困铁道部债务 4
国库定存再遭资金紧张的机构哄抢 4
中国连续增持美债并无太大短期风险 4
二季度小额贷款公司新增贷款环比增长 5
城投债遭遇信任危机,大公国际及时维稳 5
三大评级公司因滥用公权力正在被市场抛弃 5
十大标杆房企上半年海外融资已超去年全年 6
人民币升值预期趋于缓和 6
罗斯柴尔德对中国的信心在西方将有示范意义 6
国际投行不为评级公司看空报告所动大幅增持中资股 7
行业配置比例过高可能是社保基金减持中资银行股的原因 7
上半年香港占据全球IPO市场近六成 8
李嘉诚将公用事业看成是投资组合的最后“保险” 8
俄罗斯短期内恐难以遏制资本的大量外流 8
欧盟准备强迫银行为希腊抒困买单 9

〖分析专栏〗
【美国国债上限将有惊无险地提高】
最近,全球金融市场上空都悬着一座相同大山——美国债务上限不能在8月2日的最后期限之前提高导致的美国债务违约。虽然美国民主、共和两党吵得不可开交,但基本可以确定,美国国债余额上限将顺利提同。
评级机构穆迪日前建议,美国应该撤销债务上限的规定,以缓解债务持有者的不确定性,而有“股神”之称的巴菲特日前也表示,设置债务上限将为当局制造混乱。不过,取消美国债务上限制度的设想是非常片面的。虽然美国长期以来财政赤字和外贸赤字持续上升,并且自2001年以来美元持续大幅贬值,但即使在2008年金融危机爆发以后,美元资产都是全球外汇储备的首选(今年第一季度为60.7%),背后的重要原因是美国虽然通过美元输出向全球征收了铸币税,但美国的债务不会失控。反观欧洲,虽然欧元区国家被要求国债余额不得超过GDP的60%,年度财政赤字不得超过GDP的3%,但多数欧元区国家违规。这正是欧洲债务危机的根源。美国债务上限制度既在一定程度上限制了美国政府的无度支出,又告诉美元资产的持有者,美元是安全的。
输出美元带来的巨大利益是美国的核心利益所在,要维持这一核心利益,就要避免债务违约。自1960年以来,美国曾经78次提高债务上限,并且都是在最后一刻完成。这充分说明了美国两大政党即使有党派利益之争,但在国家利益的大局面前不会一意孤行。共和党强烈反对美国通过增税来缓解政府债务负担,看起来是为美国企业和民众的税收负担考虑,打的却是减少奥巴马可用的财政资源的算盘。如奥巴马在下次总统选举前经济复苏无力,失业率仍居高不下,共和党重返白宫的希望将大大增加。美国选民一般都会根据经济形势来投出自己的选票。老布什总统未能连任,小布什总统离任后奥巴马上台,都因美国经济表现不佳。但如果美国债务违约,美国国债发行成本将大幅提高,美国金融市场甚至全球金融市场都可能再次崩溃,美国经济很可能陷入二次衰退。届时,美国民众可能迁怒于共和党,因此共和党不大可能走这种既有损于国家根本利益,又有巨大政治风险的险棋。
当然,不能完全排除共和党坚决不同意提高债务上限的可能性,不过美国政府也有办法应对这种极端情况。美国总统奥巴马最近表示,将不排除通过使用宪法第14修正案条例来命令国会提升政府借债上限的可能性,这也正是奥巴马表示决不接受临时提高债务上限的方案的底气所在。
市场信息也充分说明了美国债务违约的概率:美国10年期国债目前只有约3.125%的收益率,而希腊10年期国债收益率则超过18%。显然,市场对美国国债的信任程度还是很高的。
就中国而言,虽然中国官员多次表示,希望美国政府切实采取负责任的政策措施,保障投资者的利益,但中国在连续5个月小幅减持304亿美元美国国债后,又在4月和5月开始小幅增持美债,截至5月末,中国持有11598亿美元的美国国债,在各国中仍排第一。这一方面说明中国认为美国国债违约的概率几乎可以忽略,同时也说明中美两国在美国国债上的利益越来越趋于一致。除了美国国债之外,并无容量足够大的市场来容纳不断膨胀的巨量中国外汇储备。在中短期内,美国国债仍是安全的资产,只有从长远来看,中国外汇储备的资产结构需要做大的调整,减少对美元资产的比重。
就美国的国债上限制度而言,尽管每次提高都可能给金融市场带来不确定性,但值得欧洲等举债无度的一些国家效仿。或许对于中国而言也值得参考。虽然目前中国中央政府和地方政府债务相对于GDP仍处于较低的水平,但同样在人均GDP为4000美元左右时,一些西方国家的债务水平未必高于中国。尤其是在控制地方政府债务上,中国或许需要刚性的债务余额控制制度。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
无论从美国债务上限提高的历史记录,还是美国债务违约无法承受的巨大成本,美国两大党都会及时达成妥协提高美国债务上限。只要美国不陷入违约的困境,世界就可以大致放心,世界经济就可以仍然基本稳定地继续运行。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:地方政府可能正在卖股还债】
Wind数据显示,今年上半年,沪深两市大宗交易平台上成交总量72.26亿股,成交金额690.62亿元,而2010年上半年的成交金额仅207.6亿元,2009年的全年成交金额才为642.5亿元。而且其中,今年2月份成交额还是61.7亿元,3月份突然发力突破140亿元。值得注意的是,自年初起截至7月11日,在622家拥有地方政府和地方国资委背景的上市公司中,有111家进行大宗交易成交金额达到94.46亿元。大宗交易成交金额的暴增趋势在让市场感到诧异的同时,更让人们疑惑,谁是背后的推手?“成交金额的暴增一定程度上和地方政府债务有所关联。”东北某省一位金融系统官员称。一年几百亿的大宗交易金额能解决动辄上千亿的地方融资平台债务问题?“看起来不可能,但实际上,各地的地方债务并非全部都要还,眼前需要的估计也就是几百亿。”上述官员透露,地方国资的确有通过减持部分国企上市公司股权,以紧急应付地方债务清理中出现的危机情况。中投证券根据上市公司的减持公告和均匀减持模型测算表明,5月发布了减持公告的上市公司股东共减持5亿股,环比大幅上升108%。从被减持上市公司的股东性质来看,国有股东减持占比约为55.4%。这一比例创出近三年来的新高。(LCY)返回目录
【形势要点:银监会否认大量农信社濒临倒闭的说法】
7月18日,有媒体报道称,目前,农信社近3000家,经营状况较好的农信社只有几百家,不到总量的1/10。部分地方银行尤其是农信社因经营不善,濒临破产的并不在少数。针对“九成农信社濒临倒闭”的报道,银监会有关负责人19日表示,该报道严重失实。2003年深化农村信用社改革试点以来,银监会认真履行牵头组织职责,大力推进深化改革,切实加强金融监管,推动落实中央各项扶持政策。目前,农村信用社整体运营健康平稳,平均资本充足率达到8%的监管标准,已经步入良性发展轨道,有效发挥了支农服务主力军作用。其实早在今年3月,银监会就公布了农村中小金融机构的相关经营信息:截至2010年末,全国农村中小金融机构的资本充足率由2006年的-4.6%提升到8.7%,首次整体达到监管标准。从盈利情况看,全国除黑龙江和吉林外,其他省份均实现盈利,盈利总额达到1045亿元,比上年增加258亿元。去年全国农村中小金融机构资本净额新增2431亿元,贷款损失专项准备1942亿元,比上年增加339亿元,拨备充足率83.4%,拨备覆盖率60.6%,提高了23个百分点。虽然农村中小金融机构仍有562亿元的历年亏损挂账、4204亿元的不良贷款,整体拨备缺口达2200亿元,但九成农信社濒临倒闭的的说法,显然让农信社一夜回到了五年前。(LCY)返回目录
【形势要点:又一央行官员支持2015年人民币可自由兑换】
人民币可自由兑换的呼声越来越高。这在中国央行系统里也是如此。18日,中国人民银行人事司司长、前国际货币基金组织(IMF)中国执行董事官员葛华勇表示,中国应该放松对人民币资本项目的管制,在未来五年逐步实现人民币的“基本”可兑换。他认为,中国应该考虑将对商业信贷、证券投资、海外直接投资及个人资本流动的管制再适当放松。他指出,中国拥有雄厚的经济基础和稳健的金融体系,具备推进人民币资本项目下可兑换的有力条件。虽然资本流入压力加大在一定程度上将迫使中国放缓资本账户的开放,但中国可以利用新型对冲工具锁定部分流入资本。安邦一直呼吁中国要尽快推动人民币可自由兑换,加快人民币国际化,时间宜早不宜迟,并且也早就估计,人民币自由兑换改革将在“十二五”期间取得很大进展。葛华勇的观点与安邦可谓不谋而合。(NYZR)返回目录
【形势要点:即使提高铁路运价也难以有效抒困铁道部债务】
铁道部近日发布公告,将于7月21日公开招标发行为期366天,数额200亿元的短期融资券。这是铁道部今年第三次发行短融券,前两次金额分别为200亿和150亿。至此,铁道部今年已在债券市场融得1050亿元。而本期短融券的募集说明书中关于铁道部的财务报表显示,2008年末、2009年末、2010年末,铁道部总负债分别为8684亿元、13034亿元、18918亿元,同期铁道部资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。2011年一季度末,铁道部总负债19836亿元,资产负债率为58.24%。高企的负债率或源于巨量的投资额。2010年,全国铁路固定资产投资(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成8426.52亿元,比上年增加1381.25亿元、增长19.6%。其中基本建设一项,2010年共完成投资7074.59亿元,比上年多1070.12亿元、增长17.8%。如此巨大的债务,铁道部是否有足够的偿还能力?虽然铁道部客运收入和货运收入近三年来增长稳定,但其净资产收益率一直偏低,2008-2010年分别为-1.31%、0.24%和0.00%。一位接近铁道部的人士表示,这源于铁路运价长期受管制和铁路运营成本不断上涨所致,铁路运价一直受到政府管制。国家发改委曾于2008年7月、2009年12月、2011年4月三次上调国家铁路货物统一运价。但就铁道部庞大的投资计划来看,即使提高部分运价,也难以对债务形成较大的改善;何况,通胀形势也不允许大幅度提高。(RLH)返回目录
【形势要点:国库定存再遭资金紧张的机构哄抢】
财政部和人民银行19日进行了300亿元3月期国库现金定存招标。据业内人士透露,此期国库定存中标利率为6.03%,较上次同期限利率上涨193bp,再创历史新高。前次于6月21日招标的500亿元9月期国库现金定存中标利率为5.90%。当时恰逢央行最新一次上调存款准备金率,造成银行间市场资金面极为紧张。此次国库现金定存期限更短但中标利率却更高,显示银行机构吸收存款的需求极为旺盛。国泰君安分析师刘颉表示,目前市场资金面还是非常紧,作为以往主要资金融出方的大行经常出来借钱,一借市场上钱就特别紧。主要原因可能还是存款准备金率太高的缘故。自央行于上月20日上调存款准备金率0.5个百分点后,叠加半年末考核因素,货币市场资金利率一路飙升。进入7月后虽有所回落,但随后遭遇存准补缴款的阶段性冲击再次走高。上周受央行加大回笼力度及上市银行集中派息等因素影响,资金价格再次出现较大波动,目前仍处于历史高位。这一轮银行间市场资金紧张已维持了近一个月的时间。(LCY)返回目录
【形势要点:中国连续增持美债并无太大短期风险】
美国财政部18日公布的2011年5月的国际资本流动报告(TIC)显示,截至当月底中国共持有1.1598万亿美元美国国债,仍是美国国债最大持有者,较4月增持了73亿美元,这是自3月以来连续第二次增持美国国债。数据显示,2011年5月,美国国际资本流出675亿美元,其中私人投资流出799亿美元,海外官方机构流入124亿美元。境外投资者对美国长期债券净买入量达到446亿美元,其中私人投资者购入214亿美元,官方机构的净买入量为232亿美元,美国本土居民净购入210亿美元的海外长期债券。此外,中国5月净增持包括以两房债券为主的资产抵押债券(ABS)12.89亿美元,这也是中国连续5个月增持两房债券。中国此举似乎与美国债务的潜在违约风险不相匹配,不过,近日有关债务上限谈判的消息或许证明中国对风险的“蔑视”是有理由的。美国财长盖特纳(Timothy Geithner)18日表示,目前两党领导人已经完全排除了美国债务违约的可能性,这一举动令人受到鼓舞,他相信国会两党能够就上调政府债务规模上限达成一致。另外,尽管三大国际评级机构均已对美国进行发难,但未有一家机构认为美国将惊现债务违约。它们对美国联邦政府最终达成协议持有信心。安邦也一直持有相对乐观的看法,美国债务谈判只不过是各方交换利益的一个载体,最终还是会风平浪静。(RLH)返回目录
【形势要点:二季度小额贷款公司新增贷款环比增长】
中国人民银行19日发布最新统计数据显示,截至2011年6月末,全国共有小额贷款公司3366家,贷款余额2875亿元,上半年累计新增贷款894亿元。数据显示,内蒙古、辽宁、江苏、安徽等省区的小额贷款公司数量均超过200家。其中内蒙古有342家,位列第一。央行此前发布的数据显示,截至2011年3月末,全国共有小额贷款公司3027家,贷款余额2408亿元,一季度累计新增贷款427亿元。小额信贷主要为企业和个人解决一些小额、分散、短期的资金需求。在众多小额信贷机构中,小额贷款公司是目前中国信贷市场的重要组成部分和补充力量,也是当前中国民间资本进入金融领域的一条重要途径和通道。近几年来,国内小额贷款公司发展迅猛。在2008年12月底,全国还只有497家小额贷款公司,注册资金累计145.24亿元,贷款余额85.73亿元。(RCY)返回目录
【形势要点:城投债遭遇信任危机,大公国际及时维稳】
近段时间以来,城投债在市场上变得颇为烫手,很少有人敢接。一银行界人士称,从基本面、政策面等来分析,近期城投债成为“风暴眼”的起因,仍是审计署7月初发布的相关公告及部分海外投行的评级报告等。此外,央行7月加息导致地方融资平台资金成本上升,银监会将银行信用债占资本比例的计提标准由零上调至20%等监管措施进一步出台,也都加剧了市场的担忧。不过今年7月以来共有20只债券获得相关机构的评级上调。其中,处于关注焦点的城投类债券中,“10辽源债”和“10津海泰债”的主体评级,分别由此前的A+和AA被上调为AA-和AA+,上调时间各为7月5日和8日。而除了这两只城投债之外,在近两周跟踪评级被更新的8只城投债中,其他6只则维持了原评级未变。值得注意的是,上述“10辽源债”和“10津海泰债”的评级机构均为国务院下属的大公国际,它也是目前国内市场占有率最高的4家公司中,唯一一家纯内资评级公司。而这并非是大公国际第一次与市场“唱反调”,6月底,就在云南省另一家平台公司公路开发投资有限公司向债权银行发出只付息不还本的违约通知函之后,云南省政府的独资平台公司——云投集团主体信用评级被大公国际上调至AA+。当时有知情人士透露,云投集团可能会有一个核心资产转移的动作,旗下子公司云南电力投资公司或将转至云南能源投资公司中。但大公国际依然上调了云投集团的主体信用评级,认为该上调评级结果反映了上述各种有利和不利的因素。由于城投债近来屡屡被市场看空,导致地方债发行不理想,像大公国际这样的评级机构负有一定的“维稳”责任也是理所当然。(RLH)返回目录
【形势要点:三大评级公司因滥用公权力正在被市场抛弃】
近来,穆迪、惠誉和标普三大美国私人评级公司,滥用长期市场耕耘形成的市场影响力,不断通过刻板搞笑的评级模型,以及菜鸟评级分析师指点全球政府、机构和和企业的资质等级,搞得全球资产市场风声鹤唳,引来全球一片谴责之声。欧盟委员会主席何塞•曼纽尔•巴罗佐曾表示,欧盟正在寻找方法来抑制信用评级服务机构的权力。而管理着数百亿欧元固定收益投资的资产管理公司目前正在考虑它们与惠誉评级、标准普尔和穆迪投资者服务机构之间的关系,业内人士认为,这些全球最大的资产管理公司正在减少与信用评级服务机构之间的联系,这可能意味着评级机构对全球金融市场的掌控将从此走向终结。一些基金公司表示,信用评级服务机构的研究倾向于回顾过去和肤浅,经常会引发类似于最近打压意大利国债的市场猜测情绪。有资产管理公司负责人指出,虽然将金融危机中所有错事都归咎于信用评级服务机构无疑是幼稚可笑的,但任何依靠第三方来形成自己投资观点的人都将走向困境。由于资产管理公司是评级的主要购买方,资产管理公司如果不认评级,这些毫无顾忌的评级公司将丧失市场基础。(AYZR)返回目录
【形势要点:十大标杆房企上半年海外融资已超去年全年】
根据中原集团发布的《2011上半年度报告》研究分析,今年上半年,十大标杆房企已确定完成海外融资324亿元,这一数值已超过其去年全年海外融资金额的总和。此外,上半年,房地产信托规模达1541亿元,同比增长119%,标杆房企则开始尝试一些新的融资模式。“现阶段,标杆房企海外融资的主要方式是在新加坡、香港等地的资本市场发行优先票据和获得外资银行贷款。”今中原集团相关人士介绍。由于自去年调控开始,银根收紧,国内增发、配股等资本市场融资渠道全面紧闭,开发商为寻求稳定的资金来源纷纷转向海外融资。“统计显示,今年上半年,恒大和华润两家公司通过海外融资分别筹集到资金93亿和85亿,这一水平已足够偿还两家公司于今年内到期的借款额。对于大型开发商来说,在海外市场的信誉好,评级高,较易获得资金。大型开发商挤压中小型开发商海外融资空间,海外融资能力的差异也使大型开发商在这一轮的行业整合中处于优势地位。”该负责人表示,目前国内传统融资渠道依然全面收缩,中小型开发商在国内的融资主要依赖信托,融资成本通常在10%-15%之间。统计数据显示,今年上半年,房地产信托规模达1541亿元,同比增长119%。而标杆房企则开始尝试一些新的融资模式。第一,与地方政府和民间资本合作,成立房地产基金。第二,母公司为子公司项目提供担保获得银行和企业贷款。第三,品牌开发商之间加强合作,共享融资平台。第四,收购海外上市公司股权,扩展海外融资平台。(LLH)返回目录
【形势要点:人民币升值预期趋于缓和】
来自中国外汇交易中心的最新数据显示,19日人民币对美元汇率中间价报6.4684,在前一交易日基础上继续回落。人民币汇率与美元指数的相关性明显增强。招商银行外汇分析师认为,考虑到近期美元在国际市场上相对走强,因此人民币中间价持稳或许是对美元走强的应对。不过与欧元等非美货币下跌相比,人民币兑美元几乎没有回落,显示中国有意稳定汇率。远期市场上人民币升值预期继续走低,美元对人民币一年期NDF和境内远期隐含升值预期分别为1.15%和1.34%,为年内最低水平。中国银行分析师表示,这一方面是由于近期输入型通胀压力减弱,人民币汇率多处于震荡区间;另一方面也跟国际市场关于中国经济“硬着陆”,做空中国的论调有关。预计随着唱空中国的声音在6月经济数据出台后逐渐减弱,不确定性主要来自外围经济和金融环境。(LCY)返回目录
【形势要点:罗斯柴尔德对中国的信心在西方将有示范意义】
近日,罗斯柴尔德资本管理公司主席、75岁的雅克布•罗斯柴尔德和妻子以及孙子一起,第一次来到中国。尽管已75岁高龄,但雅克布•罗斯柴尔德探索精神依然,从上海来到北京,他特意乘坐了京沪高铁。虽然来得晚一点,但他一直在欧洲研究中国,他说“我抱着极大的兴趣阅读了中国的‘十二五’规划”。谈及对中国的印象,他说:“非常好,看到的一切都给我很大的信心,这个国家比其他国家成功的可能性更大,在未来克服困难的可能性也更大。”近年来很多西方的声音认为:中国经济面临硬着陆,但罗斯柴尔德不这样认为。他称,中国的政府和家庭的负债表都很好,尽管全球经济增长的风险使得中国也受到影响,但是中国政府更要促进消费,而不是出口。此外,虽然中国也有其他问题,但相信中国政府肯定能解决问题。罗斯柴尔德表示,他看好的中国产业是中国“十二五”规划中提及的七大战略新兴产业。“我从‘十二五’规划中了解到,中国领导人有意将目前以出口推动的经济增长转变为内需推动的增长,并为此制定了一系列旨在培育新型产业的政策。”在部分国际资本近期不断做空中国时,罗斯柴尔德这样的重量级西方金融人士对中国表示信心,将会有很好的示范意义。相比于罗斯柴尔德这样在国际金融史上有名望的家族,美国的部分对冲基金只不过是一些小玩闹而已!(LCY)返回目录
【市场:国际投行不为评级公司看空报告所动大幅增持中资股】
尽管国际评级公司影响力大,但不少国际投行并未因评级公司针对中资企业的业余报告失去独立的判断力。即使在外资投行对地方融资平台贷款的风险炒作得最凶的6、7月份,民生银行、招商银行等中资行的H股还是获得了外资投行的增持。从6月9日起22个交易日里,摩根斯坦利20次增持民生银行H股,1次做空,增持股份合计达到5374.58万股,耗资超过3.76亿港元。摩根士丹利在此期间还多次出手增持中国铝业、中国南车、中煤能源、上海医药、比亚迪、潍柴动力等20余家中资公司的H股。6月23日之前,黑石主要做空民生银行,而此后的13个交易日里5次增持民生银行H股,增持股权合计2101.75万股,耗资近1.5亿港元。从6月9日-7月8日期间,黑石四次增持招商银行H股,共计约1570万股。黑石还多次出手增持中国人寿、中国铝业、中煤能源、东方电气、紫金矿业等公司的30家中资公司的H股。摩根大通在6月底两次耗资近2.2亿港元增持招行,另外还增持中信银行的H股(耗资超2亿港元)和农行。值得一提的是,从7月中旬开始,针对穆迪发布的对中资民企“遍插红旗”的报告,德银、高盛、摩根大通、麦格里等大行均表示质疑。德银认为穆迪的评核方式并不公平,而且评级的比较范围狭窄,当前没有必要抛售西部水泥;高盛认为被穆迪授予11面“红旗”的永晖焦煤基本面稳健,维持买入评级;摩根大通也一一回应了穆迪给予百盛的“红旗”,认为均不成立。(LHZB)返回目录
【市场:行业配置比例过高可能是社保基金减持中资银行股的原因】
社保基金不久前数次少量在香港减持中资银行H股,恰逢国际评级机构警告中国银行业地方债务风险之时,被部分人士认为是社保基金看淡中国银行业的信号。然而国泰君安7月19日发布研究报告指出,社保基金每次减持的数量较小,减持比例均不超过减持前持有量的0.3%。另外,从操作方式看,仅仅是通过二级市场减持,而非大宗交易。若真是看空中国银行业,肯定要追求出手快,强调干净利落。基于此,国泰君安更倾向将之解读为社保基金以战投身份参股中资银行后的一种正常后续操作,或是为执行某一原先设定资产配置比例进行的一种既定操作。2010年末,社保基金对中资银行的投资至少包括:中行(H股,108.98亿)、工行(H股,156.59亿)、农行(A股,97.97亿)、交行(H股,55.55亿),按去年末收盘价,价值约1783亿元,单一行业投资占社保基金总资产(2010年末8566.90亿元)的比例已经达到21%,这一比例很可能已经超过社保原先设定的银行资产目标配置比例。(LHZB)返回目录
【形势要点:上半年香港占据全球IPO市场近六成】
在海外企业赴港上市热潮之下,尽管存在全球股市波动、欧洲债务危机和中东政局动荡等负面因素,香港上半年IPO集资额创10年来最佳中期表现,总额超过1800亿港元。其中,国际上市占比达58%。经济分析师指出,香港市场的市盈率较大多数国际市场高,这对考虑上市的公司甚具吸引力。同时,香港交易市场交投活跃、市场深度很大,是拟筹集资金公司的首选国际上市中心。分析还指出,海外公司对来港上市的兴趣与日俱增,也与香港市场具有的“中国概念”有很大关系。中银香港的报告指出,从来港上市的海外企业现状来看,更多的仍然是借助香港国际资本市场优势,觊觎内地需求成长前景。而港交所连续拜访澳大利亚、日本、韩国、印度、南美各国和南非等地,以中国概念与香港特殊优势为宣传重点,进一步拓宽上市资格涵盖国家与地区范围,也为香港提供了更多的海外公司上市资源。(RYZR)返回目录
【形势要点:李嘉诚将公用事业看成是投资组合的最后“保险”】
李嘉诚这两年对英国公用事业资产显示了浓厚的兴趣。不到一年前,以李嘉诚名下投资机构长江基建为首的财团斥资58亿英镑收购了法国电力公司(EDF)旗下的英国电网业务;上周,长江基建向NORTHUMBRIAN水务发出了指示性现金收购要约,将这家富时250指数成分股公司作价47亿英镑。证券分析师罗伯特•米勒•贝克威尔表示,“现在许多人把钱投到新兴市场,李嘉诚基本上是在反其道而行之。”李嘉诚愿意为这种殊荣掏腰包:英国上市水务公司的市值比它们受监管资产(RAB,该行业主要估值标准)的价值平均高出5%,而长江基建对NORTHUMBRIAN的指示性报价为每股465便士,溢价近30%。但分析师们看不出NORTHUMBRIAN易主后如何能够提高经营效率。Investec分析师安捷洛斯•安纳斯塔西奥表示:“他们大概把这项投资当作10-15年的投资,他们愿意放长眼光,而这意味着在短期内必须接受较低的回报。他们的想法是在长期内得到弥补。”Northumbrian这类资产提供的稳定收入,应有助于弥补李氏帝国中一些波动性较大的业务,包括在中国内地的房地产、零售和港口业务。许多分析师预计,继法国电力公司和Northumbrian水务之后,李嘉诚将继续在欧洲和美国的基础设施领域展开收购。汇率变动也会提升英国资产对长江基建的相对吸引力。自从全球金融危机爆发以来,港元对英镑升值了约20%。(RLH)返回目录
【形势要点:俄罗斯短期内恐难以遏制资本的大量外流】
俄罗斯经济发展部部长纳比乌琳娜透露,俄国内资金进入2011年以来已流出312亿美元,官方正在分析和评估资本外流带来的各种影响。她警示,俄罗斯资本流出这一不利趋势攸关国内市场状况,甚至超过了它的国际影响。经济增长复苏缓慢,通胀仍高达7%以上,是诱发国内资本外流的重要因素。中国社科院俄罗斯东欧中亚研究所俄罗斯经济研究室主任程亦军认为,由于俄罗斯国情的特殊性,许多因素的变动都可能导致卢布汇率大幅波动。但他指出,俄罗斯是一个对能源经济高度依赖的国家,卢布走势的所有变量中,能源价格是最关键的。随着全球经济复苏,能源需求旺盛,价格高企,卢布必然坚挺。一旦能源价格下挫,汇率可能明显走低。此外,也有看法认为,2012年俄罗斯总统大选前景不明,给俄罗斯政治经济布局增加了不确定性,并导致国内资金避险情绪上升,纷纷逃往国外,将令卢布贬值。值得注意的是,资本外流的现实与俄罗斯的诉求明显不一致。俄总统梅德韦杰夫此前曾提出一项计划:创建一只规模达100亿美元的、由政府支持的私人股本基金。此举旨在吸引大型全球私人股本基金和主权财富基金。但由于俄罗斯无法预测的投资环境,这些基金对该国敬而远之。鉴于俄国内的复杂情况,以及糟糕的经济结构,资本外流短期内恐难以扭转。(RLH)返回目录
【形势要点:欧盟准备强迫银行为希腊抒困买单】
就在美国债务出现转机的时刻,欧洲主权债务危机却始终难解。有消息称,欧元区17个国家正酝酿对银行征收一项新税,以此方式让民间企业参与救援深陷债务危机的希腊。据德国《世界报》报道,参与会谈的高层外交官透露,这项税收锁定的对象甚至包括不直接参与援助希腊的银行。该报道没有透露其他相关细节,只表示这项税收计划预计,私人银行业将能为“回购希腊债券做出贡献”。不过,该报道也指出,国际货币基金组织中一些有影响力的人士,反对该组织参与新的希腊救援计划。该报道引述欧洲外交官的话说,“货币基金组织的很多人已经受够了”,他们严重怀疑希腊能够落实长期稳定所需要的经济改革。《世界报》指出,德国为了支持金融机构应对新的经济危机,将从今年下半年起对银行盈利征税,以设立一个基金。这项收税预计每年将为基金征到10亿欧元,基金总共可望获得700亿欧元。此外,欧元区国家预定21日在布鲁塞尔召开紧急峰会,商讨对策避免希腊违约倒债,以免拖累其他更大的欧元区经济体。欧元区各国财政部长本月11日未能就新的救援希腊配套达成一致,市场对于欧债危机的担忧再度重创股市和欧元。投资者担心欧洲是否能找到解决办法,避免危机蔓延至意大利和西班牙这两个欧元区的第三和第四大经济体。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 7月19日 2796.98 -19.70(0.70%)↓
深圳成份指数 7月19日 12381.46 -109.09(0.87%)↓
上证B股指数 7月19日 284.76 -1.82(0.63%)↓
深成份B股指数 7月19日 5405.01 -39.19(0.72%)↓
沪深300指数 7月19日 3095.12 -27.48(0.88%)↓
香港恒生指数 7月19日 21902.40 +97.65(0.45%)↑
恒生国企股指数 7月19日 12296.96 +38.51(0.31%)↑
恒生中资企业 7月19日 4139.79 +4.71(0.11%)↑
台湾指数 7月19日 8524.57 -14.00(0.16%)↓
英国金融时报指数 7月18日 5752.81 -90.85(1.55%)↓
德国法兰克福指数 7月18日 7107.92 -112.20(1.55%)↓
日经指数 7月19日 9889.72 -84.75(0.85%)↓
美国道琼斯指数 7月18日 12385.16 -94.57(0.76%)↓
纳斯达克指数 7月18日 2765.11 -24.69(0.89%)↓
标准普尔500指数 7月18日 1305.44 -10.70(0.81%)↓
最新外汇牌价:2011年7月19日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.46700 丹麦克郎 5.27186 瑞典克郎 6.51269 台币 28.9200
日元 79.0406 加拿大元 0.95517 欧元 0.70688 澳元 0.93806
港币 7.79432 新加坡元 1.21634 瑞士法郎 0.82052 英镑 0.62032

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.14864 丹麦克郎 7.45673 瑞典克郎 9.19855 台币 40.9121
日元 111.816 加拿大元 1.35125 美元 1.41467 澳元 1.32705
港币 11.0264 新加坡元 1.72112 瑞士法郎 1.16077 英镑 0.87754
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月18日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.18625 0.21850 0.25125 0.42000 0.74850
英镑 0.62938 0.70531 0.82781 1.10856 1.58156
日元 0.14031 0.15844 0.19531 0.34031 0.55938
瑞士法郎 0.12750 0.14917 0.17500 0.23833 0.53000
欧元 1.41375 1.44125 1.55375 1.79063 2.16063
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月19日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20000 0.26000 0.34929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月19日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 4.4300 79.33↑
1周(1W) 4.5817 6.00↑
2周(2W) 5.2558 31.75↓
1个月(1M) 5.4450 2.50↑
3个月(3M) 5.9810 1.17↓
6个月(6M) 5.2785 0.63↑
9个月(9M) 5.1898 0.06↑
1年(1Y) 5.2068 0.03↑
NYMEX原油期货价格每桶95.93美元(7月18日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶116.05美元 (7月18日收盘价)
COMEX 金=1602.40美元(7月18日收盘价)
1人民币=4.47193新台币 100人民币=10.9263欧元 100人民币=15.4653美元
[外币100] 美元646.84 英镑1039.54 日元8.1868 港币82.97 澳元688.32 欧元913.73
(中国银行2011.7.19)

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