安邦-每日金融-第3313期

分析专栏:地方债务应对措施将逐渐开始落地

证监会渐进式的“新三板”扩容方案遭国务院否决 3
美国债务上限谈判出现转机并不出乎安邦的预料 3
发改委采取措施为城投债减压 3
银监会主席称即使房价跌三五成银行也可承受 4
今年国内银行净息差有望再升20个基点 4
承兑汇票业务成为银行增加存款的法宝 4
铁路自保资金迄今仍徘徊在监管之外 5
铁道部新建项目贷款利率将不可避免地上浮 5
众多A股公司显示上半年经营性现金流剧降 6
广州部分外资行推出个人房贷利率9折优惠 6
7月CPI数据预测纠结通胀是否见顶 6
6月香港人民币存款增速明显放缓 7
6月香港银行业贷款减速但贷存比继续上升 7
谢国忠建议中国外汇储备以美股换美债 7
马云以低于五折对价了结支付宝股权纠纷 8
巴西和印度不愿IMF过度介入欧债援助 8
华尔街联名要求美国政府尽快解决债务谈判 8
从汉堡包看人民币兑美元汇率接近合理水平 9

〖分析专栏〗
【地方债务应对措施将逐渐开始落地】
在7月6日的国务院常务会议上,温家宝总理强调,要有效化解地方政府性债务风险。按照分类管理、区别对待的原则,妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。继续抓紧清理规范融资平台公司。在国务院表态后,银监会在此问题上的态度似乎开始趋于缓和。根据路透社的报道,7月29日,两位消息人士透露,银监会近日召开经济金融形势通报会,指今明两年有超过40%的平台贷款需偿还,当前是关键时期。“银监会要求在平台贷款的处置上强调四贷四不贷:符合公路法、国有土地资产管理办法、保障房项目、国务院审批的重大项目等可以继续贷款”。银监会还表示,当前市场上对监管部门所提及的“其中约23%可能存在问题”有误解,实际上这23%左右的问题主要是程序上的,如:借款主体不合规(如机关法人不能作为借款主体)、现金流覆盖程度不同、抵押担保不合规等等,并不等于同2万亿元是坏账。
在我们看来,银监会允许银行向部分地方融资平台项目继续发放贷款,并不意外。我们之前多次指出,对地方融资平台,“一刀切”式的“断奶”非但不能有效化解风险,还可能会让潜在的风险坐实。这里的问题在于,基建工程顺利竣工,银行尚可指望未来该工程带来的各种收益(如周边土地升值、地方政府税收增加等)逐渐收回贷款,但工程一旦烂尾,则彻底断了地方政府和银行的念想,相应贷款也会被归入不良贷款,银行利润将面临较大冲击。可是,对所有项目一律“温柔”续贷也不可能,那将会使信贷规模遭到“绑架”,稳健的货币政策将在事实上被架空,而地方会更加有恃无恐地“大干快上”,从而累积更多的风险。
也许正是由于个中分寸在实际执行中不易把握,之前银监会在此问题上,一直不肯轻易松口。但正如我们指出的那样,一味的拖延无助于问题的解决,相反,问题的相继暴露将逼迫政府出台应对措施。自6月以来,滇公路、上海城投等地方融资平台还款困难的传闻萦绕着市场,而云投集团资产重组传闻又引爆了城投债市场,并迅速波及整个债券市场。不可否认的是,由于中央政府拥有良好的资产负债表,地方政府手中亦握有大量土地、国有股权等资产,中国的地方债务在偿付能力方面是没有问题的。然而,当流动性紧张与违约传闻结合在一起时,市场的恐慌情绪迅速发酵,在此过程中,市场机构手中的相关资产在抛售潮中蒙受亏损,而地方政府正常的融资活动亦难以开展。自7月上旬以来,企业债市场完全冰冻,买方需求疲弱。这要求政府尽快出台措施,降低地方债务问题的不确定性。
在这个关键时刻,允许部分平台项目续贷,有助于缓解地方政府紧张的流行性,对于稳定债券市场情绪也是大有裨益。正如平安证券固定收益部研究主管石磊所言,尽管融资平台公司可以通过发债获得融资,但贷款在平台公司融资量中占绝对大的份额。对它们贷款适当放松,可以对平台公司避免出现不必要的资金链断裂,对其投资项目和保障房项目建设,以及城投债市场等都有正面的积极意义,“这是对地方融资平台贷款放松的一个信号,和刘明康主席此前讲话的精神也是一致的”。在我们看来,只有债券市场融资功能恢复,发债支持保障房建设及地方自主发债试点才有可能推进,并有助于经济增长保持平稳,最终为地方债务的稀释和消化创造环境。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
地方政府债务问题的持续发酵,对国内债券市场造成了明显冲击,同时也让地方政府正常的融资需求难以满足,为经济建设埋下隐患。在此情况下,银监会放宽对部分平台项目的贷款,称得上是顺势而为。即便如此,地方债务问题的诸多不确定性仍然待解,这要求政府抓紧应对。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:证监会渐进式的“新三板”扩容方案遭国务院否决】
业内人士透露,“新三板”扩容相关规则日前被国务院打回六部委间重新讨论。国务院的批复对“新三板”的“顶层设计”提出意见,而业界的普遍理解是,需要从大框架上考虑解决“新三板”与现存产权交易所的关系。今年3月,证监会主席尚福林表示,“新三板”市场的相关制度已经到位,将择机推出。但因涉及条块分割和地方利益,“新三板”与现存地方场外市场存在的潜在竞争关系一直被回避,亦无明确解决方案。目前国内悄悄发展的地方场外交易市场为数不少。2008年下半年在天津滨海新区成立的天津股权交易所是第一家。2009年底,重庆股份转让中心正式挂牌。2010年7月,上海股权托管交易中心在上海张江挂牌。此外,国务院在2008年9月批复武汉东湖高新技术开发区进入代办股份转让系统,成都也在2009年5月获得国务院批复,要探索产权交易市场、非上市股权交易市场和金融不良资产交易市场等金融市场建设,形成国家级或区域性交易场所。上述业内人士认为,国务院批复是要求“新三板”扩容从更高层次定位,解放思想,将对产权交易所,而不仅是高新园区的覆盖考虑进去。而另一位从业人士认为,国务院的批复预示着“新三板”的制度大框架需要重新梳理,除去主要的与产权交易所的关系,做市商制度也比较笼统,推进到什么程度需要细化。“证监会的思路是先推开,再逐步演进。而国务院的意思是需要比较彻底地考虑。所以,规则今年能定就不错了。目前手中囤积的外地园区项目都被迫等待,地方政府的积极性也有所减退。”他说。(LLH)返回目录
【形势要点:美国债务上限谈判出现转机并不出乎安邦的预料】
美国东部时间30日深夜的消息显示,美国国会共和党领导人与白宫就提高债务上限问题举行的谈判取得显著进展。据美国媒体援引不愿透露姓名的官员的话称,白宫与国会共和党领导人仍在商谈的新方案将分两步提高债务上限2.4万亿美元,十年内削减赤字的数额略大于这一规模。第一步,债务上限将立即提高1万亿美元;第二步,债务上限将在今年晚些时候再提高。该方案还要求国会就平衡政府预算的宪法修正案进行投票。不过两次提高债务上限都无需国会批准。如果这项方案能得到国会两院批准,美国政府将免于违约。美国财政部数据显示,美国联邦政府到今年5月16日已突破14.29万亿美元的法定举债上限。如果国会不能在8月2日前提高债务上限,美国政府将面临违约风险。分析人士普遍预计,美国两党将在最后一刻达成妥协,以避免债务违约打击处境不佳的美国经济。自1960年以来,美国曾经78次提高债务上限,并且都是在最后一刻完成,本次美国两党很可能复制之前的“表演”。对于全球瞩目的美国提升债务上限问题,安邦研究人员曾表示,美国各方不会自缚手脚,在利益博弈之余,最终仍会达成妥协以提高债务上限。现在看来,这种可能性正在增大。(LHZB)返回目录
【形势要点:发改委采取措施为城投债减压】
违约风波、风险暴露、成交清淡、抛售、城投债无人问津……为恢复市场信心,国家发改委日前向各地发改委、主要融资平台公司以及主要券商下发了《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》,文件称,在债券存续期内进行资产重组前,发债公司履行四个程序,一是重组方案须经企业债券持有人会议同意;二是应就重组对企业偿债能力的影响进行专项评级,且评级结果应不低于原来评级;三是及时进行信息披露;四是重组方案应报国家发改委备案。文件还规定,要坚决杜绝平调企业资产资金或干预企业决策,影响企业未来偿债能力的行政行为。这意味着,对于那些已经多次发债的地方,政府部门将不能再为发行新债而进行随意的资产重组。目前,不少地方都正在对当地融资平台公司进行清理整顿,其中主要的手段便是平调国有企业或事业单位资产和资金。另悉,国家发改委还将对融资平台公司新发债券的申请做进一步规范。今后,融资平台公司若要新发行债券,除自身经营性收入需要100%覆盖其负债外,还同时要求当地政府负债率不超过20%、偿债率不超过20%,以及债务率不超过100%三个指标;此外,还需要融资平台公司建立提前还款的偿债分摊机制。在券商看来,发改委采取的措施,主要在于为城投债消除和降低债务风险。而低迷的债券市场是否能够得到扭转,关键在于城投债的收益水平。(LLH)返回目录
【形势要点:银监会主席称即使房价跌三五成银行也可承受】
银监会今年二季度进行了新一轮的房地产贷款压力测试。银监会主席刘明康日前在接受中央电视台采访时表示,“压力测试的结果显示,即使是最坏的情况,即房价下跌30%-50%,银行的不良贷款都是可以承受的,银行业不存在被房地产商挟裹的情况”。刘明康还表示,到去年底,中国商业银行整体加权平均资本充足率12.2%,资本充足率的提高正在不断提高银行旁风险的能力。对房贷进行下跌压力测试,不代表银监会对房地产走势的判断,但是测试的结果,将加强各家银行落实房地产调控政策的信心。刘明康还透露:“我们现在的拨备已经有1.3万亿(资产减值准备金)足以抵挡房地产市场上面因为调控使得房价理性回归所带来的近期和中短期当中的风险,从长远来讲,对房地产市场的科学调控,对银行是个福音。”从理论上讲,由于个人购房贷款一般首付在三成以上,因此房价下跌三成以下,几乎所有的房产都不会成为“负资产”,银行风险是比较小的。不过需要注意的是,银行1.3万亿的资产减值准备金要应对所有贷款的风险(特别是地方债务风险),而不是仅对抗房地产贷款的风险。(RHZB)返回目录
【形势要点:今年国内银行净息差有望再升20个基点】
7月29日,中国银行业协会在京发布《中国银行业发展报告(2010-2011)》,报告称2011年,银行净息差仍将延续2010年以来小幅回升的态势,全年升幅高于2010年,将达到20个基点。银监会分析认为,今年,一些制约利差提升的负面因素基本可控,正面因素将处于主导地位。从贷款供给的角度看,2011年随着宏观调控政策的持续出台和产业政策引导作用的加强,贷款将继续呈现“供不应求”的总体态势,推动银行推高贷款定价水平,从而继续带动净息差的回升。但同时,仍有一系列负面因素限制银行业净息差快速提升,提高存款准备金使净息差略微受损,通过贷款结构调整提升净息差的余地非常有限。净息差指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。目前我国银行业的利润增长点依赖于净息差增长。(RCY)返回目录
【形势要点:承兑汇票业务成为银行增加存款的法宝】
上半年,贷存比考核的压力导致银行始终面临增加存款的压力。“上半年存款竞争的激烈程度超乎想象。”一家股份行南京分行负责人表示,在他们区域,一家县级支行行长和客户经理把20万现金放入后备箱,直接送到企业财务人员那里,请求他把1亿元存款存放他们银行,“月底银行要冲规模,存款的实际成本最高达到一天千分之八。”相对于高息揽存的应急办法,以承兑汇票融资增加存款就成为不少银行增加存款的“主流”办法。央行统计数据显示,2011年上半年社会融资规模为7.76万亿元,其中,银行承兑汇票增加1.33万亿元,而招行、中信、民生等12家股份行的承兑汇票增加了5000亿元,占到了40%左右。12家股份行中,民生银行上半年承兑汇票表现最为突出,其上半年表外承兑汇票新增量高达1100多亿元,在12家股份行中排名第一。其次为浦发银行和兴业银行,均在600多亿元。企业要开承兑汇票,一般缴纳20%-100%左右的保证金,因此承兑汇票对银行的单位存款有着直接贡献。《21世纪经济报道》获得的一份未经审计的统计数据显示,12家主要股份行上半年办理近5000亿元表外承兑汇票,银行承兑汇票保证金(简称银承保证金)比年初增长了2100多亿元,占12家股份行上半年新增人民币存款的22%左右。(RHZB)返回目录
【形势要点:铁路自保资金迄今仍徘徊在监管之外】
“7•23”动车事故后,逾百亿的铁路自保资金首次浮出水面。据报道,铁道部2006年-2010年的客运收入分别为728亿、823.93亿、929.96亿、1090.47亿和1344.91亿元。按强制保险2%的比率来算,铁道部在这5年的强制保险费收入分别为14.56亿、16.4786亿、18.5992亿、21.81亿和26.90亿元。而在1999-2010年间,铁道部共收入“人身意外伤害强制保险费”高达168.75亿元。以2010年的铁路强制保险费的收入来看,26.9亿元的保费规模,在当年国内财产险公司中排第18位。但铁道部并未如《铁路旅客意外伤害强制保险条例》中规定那样按基本票价2%代为收取人身意外伤害强制保险费,并在人保公司投保,而是采取“内部自收自保”的方式,也没有进入单独的核算。事实上,目前铁道部采取的是“内部自收自保”的方式,并未与人保公司或其他外界商业保险公司进行合作。并且,保监会对此无法进行监管,资金去向也不透明。据了解,历史上曾经有一段时期,铁道部收取的保费均送缴到人保公司。据人保公司人士介绍,1959年人保公司被取消保险公司建制,从财政部划归中国人民银行领导,之后铁道部便开始进行自保。“等到1979年后人保再成立的时候,这一块业务已经要不回来了。”一位资深保险业人士表示,铁道部可以运营强制保险,将保费自留,但要有一套完整的机制。不过,就在此前7月16日保监会召开的上半年监管工作会议上,吴定富再次指出,“要推荐保险机构组织形式创新,探索设立自保公司”。据了解,目前中国境内企业中,仅有中国海洋石油总公司在香港设立了自保公司。(LLH)返回目录
【形势要点:铁道部新建项目贷款利率将不可避免地上浮】
在相当长一段时期内,铁道部从各银行贷款的利率大多较银行基准利率下调10%,因铁道部旗下诸多实体企业,有着庞大的现金流和存款、结算业务,由贷款衍生开来的一系列业务被银行看重。以国家开发银行为例,给高铁项目贷款前三年都是只收利息,不收本金,从第四年开始才涉及到本金的归还。有市场传闻称,在温州动车事故发生后,银行将全面上调对铁道部的贷款,但工、农、中、建四大国有商业银行29日表示,不会因事故提高铁道部贷款利率,目前对铁路系统贷款风险可控。建行相关负责人指出,铁道部是大客户,不可能因为事故就停止双方合作,利率也不能随意更改,但对新建项目将采取更加审慎的态度。其实今年的货币紧缩政策早已反映在铁道部的贷款上。一国有大型商业银行信贷人员透露,铁道部作为多家银行争抢的重点,原先谈判优势明显,一般都是在基准利率下浮10%。今年开始银根收紧,大客户的贷款额度有所影响,议价空间也有所改善,三四月在基准利率的基础上下浮5%。在7月初,在动车出事前,铁道部的贷款利率就已经达到基准利率。铁道部的巨量存量贷款,如果签订的是固定利率合同,将不会增加利息成本,但新建项目,预计受货币紧缩政策和动车事故的双重影响,铁道部的议价能力将进一步下降。(LHZB)返回目录
【形势要点:众多A股公司显示上半年经营性现金流剧降】
上半年A股市场表现不佳,下半年同样堪忧。台湾《经济日报》30日报道,已公布半年报的180家A股上市公司经营性现金流大降77%至人民币-29.70万元,高达91家公司经营性现金流告负,其中现金流缺口在人民币1亿元以上的公司达28家,超过六成、共114家公司经营性现金流大幅下滑,其中58家公司降幅达100%以上,比例超过三成。该报认为这已经是极其危险的信号。回顾2008年金融危机之时,A股1614家上市公司的经营性现金流总额为人民币7046.85亿元,目前A股上市公司资金恶劣情况远超过2008年。由此,资金压力已经传导到二级市场,7月来沪深两市资金流出更已接近人民币800亿元,各公司透过疯狂的卖股套现缓解自己的资金紧张。wind统计,今年以来上市公司大股东总计净卖出41.45亿股,市值达人民币620亿元。市场分析认为,目前A股低迷,虽然不排除部分股东不看好前景而抛售,但套现主要仍是资金问题。(BYZR)返回目录
【形势要点:广州部分外资行推出个人房贷利率9折优惠】
国家对房地产调控紧箍咒下,房贷利率逐步收紧。然而,部分外资银行悄然推出个人房贷利率9折优惠。符合相关信用与收入条件的客户均可申请。据《广州日报》调查,位于环市中路的花旗银行目前对首次置业者推出了房贷利率优惠按揭贷款业务,而且额度相当充裕。“我们对资质良好与收入稳定的客户都有贷款优惠。现在放款流程很顺畅,就担心客户太少了。”该客户经理表示。花旗对个人房地产按揭贷款的要求是:贷款额度需达60万元以上,月收入达到按揭贷款月供额的两倍以上。花旗银行客户经理表示,近期该支行收到非常多的申请贷款。如果客户在国有、企事业单位,可以提供全年工资流水账单,申贷就更加容易。据计算,如果按照余额为100万元的20年期贷款计算,享受9折利率优惠贷款总共可节省利息约10万元。此外,花旗银行的优惠贷款月供已接近目前以“公积金+商业”的按揭贷款模式的月供。同样以100万元20年期的按揭贷款为例,9折利率优惠的月供为7364元,商业银行加公积金的模式贷款月供为7153元,两者月供相差仅为211元。对于外资银行优惠利率揽客,市场人士表示,外资银行对客户信用资质审核非常严格。此外,如果客户要把按揭贷款余额转按揭则非常繁琐,这对于日后客户需要把按揭物业过户造成一定不便。(LLH)返回目录
【形势要点:7月CPI数据预测纠结通胀是否见顶】
随着7月份接近尾声,市场对7月CPI的分歧日渐加大。7月29日,申银万国首席宏观分析师李慧勇发布报告指出,7月份CPI预计为6.7%,涨幅比上月提高0.3个百分点。他认为食品中的猪肉和水产品成为推动7月CPI再创新高的主动力。而随着翘尾因素的明显回落,以及猪肉价格涨幅的回落,预计8月份开始CPI涨幅回落,10月份之后物价涨幅明显回落。全年上涨5.2%,呈现倒U型走势。同样认为通胀尚未见顶的还有兴业银行首席宏观分析师鲁政委。他在一份25日发布的报告中称,CPI在6月份创出新高后,预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平,环比也继续显著高于历史正常水平。此外他还强调“而这,还可能不是年内CPI的高点”。另一种观点则考虑到食品类价格与工业品价格环比涨幅放缓,仍认为CPI在6月份见顶。光大银行首席宏观分析师盛宏清在28日的报告中指出,CPI在7月份仍将处于高位,预计在6.2%。全年通胀预估为4.98%,其中三季度平均在5.7%左右。交通银行也认为CPI已见顶。其21日发布的报告显示,预计本轮通胀周期高点即在6月份,下半年物价缓慢回落的可能性较大。预计全年CPI基本可控制在5.2%左右。(LCY)返回目录
【形势要点:6月香港人民币存款增速明显放缓】
日前香港金管局宣布,6月份香港单月的人民币存款余额增幅有所放缓,只有48亿元,这较1-5月平均每月460亿元的增幅下降明显。但总体来说,今年以来,香港人民币存款仍实现了快速增长,截至6月末,人民币存款余额已达5500亿元,较年初增长了76%。香港金管局总裁陈德霖表示,初步来看,6月份单月的人民币存款增长放缓主要的原因是6月份人民币跨境贸易结算由香港支付内地多于内地支付香港的金额所致。香港建设离岸人民币市场不是单纯追求存款增长速度,更重要的是金融中介活动能否同时发展起来,如果单单是资金池规模增加而金融中介活动未能跟上,池塘里的就不是活水,而资金池也不大可能持续高速增长。在今年上半年,经过香港银行处理的人民币贸易结算交易的金额达到8000亿元,已经远远超过去年全年的3700亿元的规模。而随着在香港沉淀的人民币资金的规模不断扩大,人民币金融中介活动也越趋活跃,尤其是香港的人民币点心债券市场的发展令人十分鼓舞。今年1-6月,共有38家机构在香港发行了427亿元的人民币债券,已经超过2010年全年16家机构发行358亿元的人民币债券的纪录。同时,虽然起步较慢,银行向客户提供人民币贷款的余额,也由今年初少于20亿元增长至6月底的110亿元。(LHZB)返回目录
【形势要点:6月香港银行业贷款减速但贷存比继续上升】
香港金管局今年数次向香港银行业警告贷存比高的问题。香港银行业6月份贷款增长终于显著放缓,仅增长1.7%,但由于存款出现负增长,导致银行贷存比率进一步攀升至84.3%。金管局数据显示,6月份贷款增速按月下跌1.2个百分点至1.7%,上半年贷款年度化增长率为28.7%,较1-5月的29.9%有所回落。金管局发言人称,信贷增长放缓,部分原因是6月份并无横跨月底的首次发售新股孖展以及贸易融资增长减少。尽管信贷增长减少,但增长步伐维持强劲,若趋势持续,会对银行流动资金状况及信贷风险控制造成压力。金管局将会继续关注事态发展,亦因此一直检讨银行在业务及流动资金方面的计划,并与部分银行商讨,调高其监管储备水平,借此可以有更稳健的缓冲资本,防范资产质量一旦大幅下降的影响。香港银行公会署理主席卢重兴表示,金管局一直要求银行自律,是贷款增长放缓的原因之一,银行体系现时无流动性问题,亦未见银行体系风险增加,至于存息上升,则指存息波动属正常现象。(BHZB)返回目录
【学界观点:谢国忠建议中国外汇储备以美股换美债】
中国庞大的外汇储备中,有近1.16万亿的美国国债。巨量的美国国债不仅在人民币升值的过程中不断缩水,还令中国动弹不得,一旦大幅减持,未出售部分的市值都将明显下降。对此,独立经济学家谢国忠日前表示,中国应用巨额外汇储备购买美国股票而不是美国国债。美国国债虽然安全性最高,但收益率却最低,而且面临着美元贬值和美国债务违约的风险。相比之下,购买美国股票尤其是美国大公司股票却可获得较高收益。谢国忠说:“投资美国股票市场是中国实现外汇储备多元化的一个理想选择。美国大公司通常都有比较稳健的收益,是理想投资对象。而且,美国有比较严格的监管制度,上市公司会计做假的可能性很小。”虽然与历史数据相比目前美国股票价格水平并不便宜,但是从长远看美国股市基本上一直都保持着上涨态势。美国股市是世界上最成熟也是最稳健的市场,投资美国股市的安全性并不比购买美国国债差。标普500指数已经连续10个季度涨幅超过预期,而且从整体上看标普500指数平均每股收益高达84.66美元,创出历史记录,收益率远远超过美国国债利息。我们认为,从股权投资长期跑赢债券投资,和美国股票股息率高于美国国债收益率的角度,外储资产应弃美债买美股,而且如不及时调整,未来不得不调整时将更加“动弹不得”,付出更大的代价。(LHZB)返回目录
【形势要点:马云以低于五折对价了结支付宝股权纠纷】
围绕着支付宝的股权纠纷,一度引发了在应对政府监管下如何实践经理人责任和商业道德的大讨论。在阿里巴巴的股份中,雅虎持有39%,软银持有29.3%,马云及管理层占31.7%。而支付宝是属于阿里巴巴全资控股子公司,在阿里巴巴资产中的地位越来越重要。为获得中国人民银行的第三方支付牌照,马云涉嫌将支付宝的外资股份剔除并擅自攫取的指控。29日,阿里巴巴集团、雅虎以及软银宣布,已就支付宝达成了一项协议。阿里巴巴集团将授权支付宝使用其一定的知识产权和技术,并为支付宝及其子公司提供一定的软件技术服务。支付宝在公开上市前,将支付阿里巴巴特许权使用费和软件技术服务费,包括费用报销和支付宝及其子公司税前收入的49.9%。阿里巴巴集团将从支付宝上市或其他流动性事件中获得一次性的现金回报,回报额为支付宝在上市时总市值的37.5%(以IPO价为准),且不低于20亿美元及不超过60亿美元。这意味着,马云等现有的支付宝股东以低于五折的对价了结了支付宝股权纠纷,而对价还将来自于未来的盈利,以及IPO后不知名的股民,这对马云来说,绝对是笔合适的买卖,其盈利来源于合理利用监管政策创造的红利。(AYZR)返回目录
【形势要点:巴西和印度不愿IMF过度介入欧债援助】
英国金融时报7月28日称,主要新兴市场国家驻国际货币基金组织(IMF)代表已警告该组织管理层,不要再次为希腊第二轮援助计划注入大笔资金。巴西驻IMF代表PAULO NOGUEIRA BATISTA认为,希腊政府的紧缩计划太过严格,对欧洲银行业所持希腊债务进行的重组则力度太小。“希腊现在的日子不好过,”他说,“但希腊的大多数欧洲民间债权人的日子过得还不错。”印度驻IMF执行董事维尔马尼则称,欧元区领导人上周达成的协议解决了短期现金流问题,但会给希腊留下大量不安全的主权债务,使其面临进一步违约的风险,“我认为,(此方案)没有解决流动性与偿债能力的根本问题。”根据第二轮援助计划,希腊将从欧洲和IMF获得1090亿欧元的额外官方资金,但欧元区领导人并未表示他们希望IMF为此贡献多少资金,而该组织也并未就此置评。过去的援助计划中,IMF贡献了1/3的援助资金。(RCY)返回目录
【形势要点:华尔街联名要求美国政府尽快解决债务谈判】
对美国债务违约的忧虑,不仅影响了无能为力的其他国家,比如持有大量美债的中国,也引起了美国金融巨头们的恐慌。当地时间7月28日,包括高盛、摩根大通等华尔街CEO联名致信白宫与国会,称美国如不能就债务谈判达成一致,后果会“非常严重”。他们在联名信中说,如果美国违约或者主权评级遭下调,“都会极大打击企业和投资者信心,导致债权人的利率上升、美元价值受影响、股市和债市动荡。因此,我们国家现有的困难令经济环境会加剧恶化。”他们还指出,“不采取行动的后果将非常严重,无论是对我们的经济、本已不景气的就业市场、美国企业和家庭的财务状况,还是对美国在全球经济中的领导地位而言,都是如此。”该声明代表了大多数的美国大型银行,除了贝兰克梵和戴蒙,在联名信上签名的还有来自美国银行、花旗、大摩、富国银行等大型金融机构的一把手。由于美元充当着世界货币,美国国债利率决定着全球基准利率,美国债务规模和还债能力影响着美国信用评级和美元价值,美国债务问题的不良演变,必将引起全球金融震荡,连习惯于在金融震荡中博取收益的华尔街巨头们都担心的问题,显然不是个小问题。(AYZR)返回目录
【形势要点:从汉堡包看人民币兑美元汇率接近合理水平】
英国杂志《经济学家》7月28日称,人民币兑美元汇率合理,至少以汉堡为衡量标准时汇率是合理的。《经济学家》最新的“巨无霸指数”还显示,欧元兑美元汇率被严重高估,而且巴西雷亚尔是全球高估程度最严重的货币。该项指数以麦当劳招牌产品“巨无霸”为准来衡量不同货币之间的相对价值。“巨无霸”指数基于这样一个基本理念:当多数食品的原材料由当地提供,理想情况下价格应该相同。但是《经济学家》已开始稍作调整,以反映物价与人均GDP的关系。基于简单的价格基础,巨无霸指数显示人民币兑美元被低估了44%。但《经济学家》指出,新兴经济体因薪资水平相对较低,汉堡价格应该便宜一些。所以当价格与人均GDP挂钩后,人民币兑美元汇率接近合理。《经济学家》还表示未来也会把印度卢比纳入指数之中。因麦当劳不在印度售巨无霸,所以指数编纂有成一定困难。(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 7月29日 2701.73 -7.05(0.26%)↓
深圳成份指数 7月29日 11990.43 -95.49(0.79%)↓
上证B股指数 7月29日 281.70 -0.78(0.28%)↓
深成份B股指数 7月29日 5371.04 +1.28(0.02%)↑
沪深300指数 7月29日 2972.08 -8.92(0.30%)↓
香港恒生指数 7月29日 22440.25 -130.49(0.58%)↓
恒生国企股指数 7月29日 12373.64 -143.89(1.15%)↓
恒生中资企业 7月29日 4255.93 -28.43(0.66%)↓
台湾指数 7月29日 8644.18 -123.02(1.40%)↓
英国金融时报指数 7月29日 5815.19 -58.02(0.99%)↓
德国法兰克福指数 7月29日 7158.77 -31.29(0.44%)↓
日经指数 7月29日 9833.03 -68.32(0.69%)↓
美国道琼斯指数 7月29日 12143.24 -96.87(0.79%)↓
纳斯达克指数 7月29日 2756.38 -9.87(0.36%)↓
标准普尔500指数 7月29日 1292.28 -8.39(0.65%)↓
最新外汇牌价:2011年7月29日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.43700 丹麦克郎 5.17425 瑞典克郎 6.27100 台币 28.8800
日元 76.7300 加拿大元 0.95510 欧元 0.69449 澳元 0.90942
港币 7.79430 新加坡元 1.20380 瑞士法郎 0.78520 英镑 0.60861

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.26864 丹麦克郎 7.45040 瑞典克郎 9.02961 台币 41.5843
日元 110.484 加拿大元 1.37525 美元 1.43990 澳元 1.30948
港币 11.2230 新加坡元 1.73335 瑞士法郎 1.13061 英镑 0.87633
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)7月29日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.19110 0.22075 0.25550 0.43025 0.76025
英镑 0.63188 0.70656 0.83281 1.11500 1.58781
日元 0.14031 0.15969 0.19531 0.34031 0.55938
瑞士法郎 0.12583 0.14917 0.17500 0.24167 0.52867
欧元 1.37875 1.43500 1.55688 1.80138 2.16938
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)7月29日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.19964 0.26929 0.36929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年7月29日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 3.4817 15.50↓
1周(1W) 5.1142 6.75↑
2周(2W) 5.6817 12.58↓
1个月(1M) 6.2651 16.29↓
3个月(3M) 5.9993 0.09↓
6个月(6M) 5.2622 0.25↓
9个月(9M) 5.1911 0.19↓
1年(1Y) 5.2285 0.12↓
NYMEX原油期货价格每桶95.70美元(7月29日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶116.74美元 (7月29日收盘价)
COMEX 金=1631.20美元(7月29日收盘价)
1人民币=4.48656新台币 100人民币=10.7891欧元 100人民币=15.5352美元
[外币100] 美元644.42 英镑1053.82 日元8.2846 港币82.7 澳元707.7 欧元922.33
(中国银行2011.7.29)

声 明
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