安邦-每日金融-第3315期

分析专栏:全球金融趋势开始逼近新的拐点

保险公司控股股东和控制人的义务将被强化 3
央行在境内外人民币之间强行建立防火墙 3
高风险农村信用社才允许民间资本阶段性控股 3
开放金融社会的风险只能通过协议安排来约束 4
上市门槛与监管不力致创业板利润有普遍造假嫌疑 4
年内中国银联卡可在全美国的NYCE的ATM机上使用 4
银联在线支付挑战支付宝的关键还在于商业模式 5
中国对人民币加入SDR秉持顺其自然的态度 5
第三方支付市场上半年增速惊人 5
上市公司增发难令券商疲于包销 6
工商银行H股再次遭到大手笔抛售 6
人民币汇率近半月连闯三关但动力渐弱 6
城投债市场出现止跌企稳迹象 7
上期所出现误平仓的“插曲” 7
本周全球议息会议可能都会选择按兵不动 7
高盛看淡美元中期加息前景 8
汇丰员工际遇呈现传统市场和新兴市场两重天 8
两大投行看淡印度经济未来的表现 8
希腊要经过一代人的不懈努力才能实现债务正常化 9

〖分析专栏〗
【全球金融趋势开始逼近新的拐点】
美国东部时间8月1日晚间(北京时间8月2日早晨),美国众议院以269票对161票表决通过两党领袖在7月31日达成的债务上限初步协议,该协议将上调政府债务上限2.1万亿美元,以使资金匮乏的华盛顿能够继续借钱支付账单。考虑到民主党在参议院拥有多数席位,该协议最终成为法案基本已成定局。至此,美国债务违约风险暂时告一段落,违约警报解除,下一步市场关心的,是评级机构是否会下调美国的AAA评级。穆迪分析公司首席经济学家赞迪认为,美国此次讨论的债务框架应该可以避免评级下调,但其他机构“可能会走不同的道路”,暗示标普可能会不一样。此前标普曾表示,如果美国想保住AAA评级,未来十年削减赤字的规模应该达到4万亿美元规模。而在奥巴马与国会领导人达成的协议中,减赤只有2.4万亿美元。即便如此,考虑到可能对市场形成的巨大冲击,标普不太可能会走出下调评级这一步。美国保住AAA评级的可能性很大。
在美债违约风险渐趋平息后,信用违约互换(CDS)市场也重归平静。7月28日,美国一年期CDS一度达到创纪录的82基点,这意味着每1000万美元国债的保险成本达8.2万美元。8月1日,一年期CDS价格大跌30个基点,至45基点。五年期CDS当天亦下跌10个基点,至50基点,创下7月11日来的最低水平。不过,市场暂时重返平静难以掩盖这样一个事实:债务上限的提高会进一步加大美国的债务负担。而放眼当今世界,不光美国,欧洲、日本乃至部分新兴市场国家的政府债务都日渐沉重。
面对这一局面,安邦首席研究员陈功指出,全球金融趋势开始逼近新的拐点。这个新的拐点出现的原因就是债务经济已经快走到头了,看似没有成本、随便印刷的美元,都快印不下去了,遑论其他国家?现在美国联邦政府的14.3万亿美元的债务就相当于GDP的100%,如果加上各州以及部分企业的,美国公共债务已经占GDP 124%。现在再追加上2.4万亿美元,这个比例还要向上修改。非但美国如此,欧洲的问题其实更严重。希腊政府的债务占到GDP的143%,意大利的公共债务占GDP 116%。就连中国也有2万亿美元的平台贷款处于危险之中。所以,各国债务经济的搞法已经快到顶了,今后怎么办?
陈功认为,虽然拐点的出现并非没有可能,但即使金融界智商有限的绅士们也明白,不是非得一条道走到黑不可。要改变,无非就是要做两件事情,一个是政府要加税,一个是政府少做事。债务总是由赤字而来的,要减少赤字,加税就是免不了的事情。如同这次的美国债务谈判那样,民主党就坚决要求加税,希望通过加税来增加政府收入,进而解决问题。但共和党当然就是另外一种想法了,他们主张“政府少做事”,要依靠市场的力量来解决问题,这就是在要求政府削减开支。从中我们可以看到,即便是美国,联邦债务也不是必须不断增加,“加税”以及“少做事”,都是可以达到目的的,两个办法都是可以行得通的,关键是看政客们的想法了。
陈功进一步指出,现在美国联邦政府已经同意,在10年之内要削减数万亿美元的开支,这实际上仅仅是一个开始,美国共和党渐渐在表明,弱势美元他们已经玩得差不多了,现在和未来,他们更希望看到的是一个强势的美元。当然,没人说美国政府不发债了,那不可能,美国发债就是发货币,货币还是要用的,所以债还是要发的,关键是今后的美国,是否可以将债务规模稳定下来,美联储的债券资产能否有更多的储备,如果能够实现这一点,则美元就会肯定转向强势。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在美国债务违约的警报暂时解除后,另一个问题又被摆在了台前,即债务经济的模式要再往前走已越发困难。在安邦首席研究员陈功看来,政府“加税”以及“少做事”都能避免债务继续增加。随着债务规模日趋稳定,美元可能随之转强。(NCY)返回目录
〖优选信息〗
【政策:保险公司控股股东和控制人的义务将被强化】
为了规范保险公司控股股东、实际控制人的行为,保监会日前发布了《保险公司控股股东和实际控制人管理办法(草案征求意见稿)》。“草案”规定,保险公司控股股东是指单独或与其控制的企业合并持有保险公司50%以上股权的;或持股不足50%,但对公司经营有重大影响的股东。保险公司实际控制人是指虽不是保险公司股东,但以投资关系、协议或其他安排,能够实际支配公司行为的法人或自然人。“草案”称,控股股东、实际控制人应当向保监会提交资本协助义务承诺函:一是当保险公司偿付能力不足或在保监会根据审慎监管原则提出补充资本要求时,积极协调公司股东,或采取有效措施,依法及时向保险公司补充资本金。二是承诺每年向保监会报送经审计的财务报告,并在财务状况、资本补充能力和信用状况发生重大不利变化时,依法及时向保监会报告。三是承诺在没有及时按保监会的要求补充资本金、提交相关资料和报告时,根据保监会的要求转让股权或停止行使股东权利。控股股东、实际控制人不得接受其控制的保险公司及子公司的投资入股,不得通过借款、违规担保等方式占用保险公司资金。保险公司则不得购买控股股东、实际控制人发行的债券,不得委托控股股东、实际控制人进行投资活动,不得代控股股东、实际控制人偿还债务,不得为其支付或垫支工资、福利、保险、广告等费用或其他支出。(LHZB)返回目录
【形势要点:央行在境内外人民币之间强行建立防火墙】
随着以香港为代表的境外人民币存款量的增加,境外银行从事人民币贷款的动力日益强烈,而内地企业在国内难以获得贷款,也乐于转道境外融资。不过,这势必给央行货币政策调控带来压力,封堵漏洞之举顺应而生。据媒体报道,央行7月18日以邮件形式通告,暂停受理境内企业直接从境外银行融入人民币业务,包括有外商投资企业投注差额度的银行贷款,贸易融资除外。“遵从央行要求,从7月中旬开始,我们的内保内贷业务已经暂停了,短期内估计很难重启。”8月1日,某国有行深圳分行中层人士透露。对中国金融监管层而言,以往境外人民币贷款体量太小,本不是问题,对国内货币政策影响甚微。然而,随着香港人民币存款的不断增长,以及市场对进口结算占比过大的质疑,境外人民币贷款日益受到关注。某股份行国际业务部副总称,“以前在跨境人民币贷款上政策并不明确,内地企业本该向境外银行购汇,现在申请人民币贷款多了,购汇少了,国内的外汇储备压力和控制通胀的压力更大。”但一名香港银行管理人士对此颇有微词。监管部门不能堵死贸易融资外的人民币贷款需求,着力点应该放在贷款的真实性审核和贷款用途监控上。部分银行会受利润、盈利指标等利益驱使,放松审核和事后监督,这就给内地企业“包装”项目合同或融资背景提供了温床。安邦首席研究员陈功认为,从此事可以看出,很快就会在境内与境外人民币之间建立防火墙,未来也许就会有“离境人民币”和“本地人民币”的分别。不过,当这种情况成真的时候,也许也就到了两率(利率和汇率)市场化的时候。(RLH)返回目录
【形势要点:高风险农村信用社才允许民间资本阶段性控股】
日前,银监会合作金融机构监管部姜丽明主任针对农村信用社股份制改革表示,银监会正式确立了农村信用社的股份制改革方向。从2010年起,银监会推动资格股向投资股转化,支持组建农村商业银行或股份制的农村信用社,同时指导农村信用社引进新的优质合格股东。目前,全国农村信用社资格股占比已降到30%以下,已组建农村商业银行155家、农村合作银行210家,还有1424家农村信用社已经达到或基本达到农村商业银行组建条件。历史包袱的重压是改革前农村信用社举步维艰的另一个重要原因。银监会的工作思路是,统筹发挥政府和市场两方面作用,大力消化存量,严格控制增量。一方面,银监会积极协调各有关部门落实财政、税收、货币政策等各项扶持政策,指导各级地方政府拿出“真金白银”置换农村信用社不良资产。同时,鼓励引导各地农村信用社实施股份制改革和增资扩股,通过股东购买方式化解不良资产,有效利用市场力量,加快历史包袱的化解进度。对于高风险农村信用社以及经营管理水平较差的机构,鼓励支持银行业金融机构和优质企业对实施兼并重组,允许民间资本阶段性控股。农村信用社2004年实现统算盈利后,连续7年利润保持大幅增长,系统性风险高企的局面彻底扭转。目前农村信用社增资改制时都得到高倍数的超额认购,大多数投资者在以面值购买股权的同时,都自愿支付50%或以上比例的对价帮助消化存量包袱。(LHZB)返回目录
【形势要点:开放金融社会的风险只能通过协议安排来约束】
法国8月1日对美国国会最后关头就债务上限初步达成妥协表示欢迎,称“这对世界各经济体是非常好的消息。这不仅对美国是好消息,对欧洲也是。”显然,美债违约风险,让欧洲也捏了把汗。对此,安邦首席研究员陈功指出,有人认为,中国应该持有更多的欧元来规避美债风险,这是错误的,因为如果美债违约,信用评级下调,则欧元也无法幸免,日元也不成。这是开放的金融社会所必须面临的风险,我们只能通过各种协议安排来约束风险,但必须面对风险。实际上,早在华尔街金融风暴刚刚发生的时候,陈功就撰文直截了当地指出,真正要解决问题,还得全球重新搞个金融协议。如今,事隔三年,这样的协议安排依旧缺失,全球金融风险亦难以降低。(NCY)返回目录
【形势要点:上市门槛与监管不力致创业板利润有普遍造假嫌疑】
创业板公司带着“高成长”的光环上市后,往往以业绩明显下滑给盲目的投资者上一堂风险教育课。上市公司“变脸”的现象比较普遍。以2009年首批上市的28家创业板公司为例,上市前三年的净资产报酬率都在30%以上,而上市后两年的净资产报酬率仅仅略高于10%。在上市之前的2006-2008年,净资产报酬率从33.6105%逐年上升至2008年,即上市前一年的38.8615%,并且在上市前一年达到最大,上市后即迅速下降。通过28家公司上市前的2007年和2008年,以及上市后的2009年这三个年度净利润与经营现金净流量的差额占净利润的比率,以及这28家上市公司这一比率的平均值可发现:2007-2009年,净利润与经营现金净流量的差额占净利润的比率,平均为19.2377%、40.4479%和23.9002%,在2008年达到最大值,或者说上市前的2008年,首批28家创业板上市公司的净利润中,非现金盈利达到40.4479%,利润操纵的痕迹比较明显。很显然,上市公司利润的“波峰”和“波谷”完全是上市规则造就的。创业板上市要求“最近两年连续盈利”并且两年累计利润要达到一定标准,并且“最近一年盈利且净利润”不低于特定标准,还要求营业收入也要达到特定标准并且连续增长。规则本身问题不大,关键是对利润造假的监管跟不上。(BHZB)返回目录
【形势要点:年内中国银联卡可在全美国的NYCE的ATM机上使用】
中国银联8月2日披露,中国银联和美国第三大借记卡网络运营机构NYCE在上海签署合作协议,约定年内开通NYCE旗下全部取款机(ATM)接受银联卡(卡面仅有“银联”标识,卡号以62开头的银行卡)。届时,银联卡可在美国全境的ATM使用。中国银联有关负责人表示,中国银联高度重视满足持卡人在美国的用卡需求,通过强化与境内外机构合作,加快优化美国的银联卡使用环境。不仅ATM服务覆盖面不断扩大,接受银联密码借记卡的商户越来越多,今年还大规模实现银联信用卡的签名受理,持卡人在美国取款、消费都日益便利。中国银联与NYCE达成合作,不仅可更好地支持银联卡持卡人在美国用卡,也将为NYCE的客户在中国用卡提供优质服务。目前银联卡已可在美国超过400万家商户使用,占全部美国商户的五成以上,遍布各大城市的百货、餐饮、酒店、超市,以及中国游客喜爱的品牌连锁店。不仅用卡日益便利,中国游客在境外用银联卡,还可节省约占交易总额1%-2%的货币转换费。银联与NYCE的协议是双方互利合作的结果,一方面银联回击了维萨以不正当手段对银联的“围堵”,另一方面,NYCE也可增加市场份额。(LHZB)返回目录
【形势要点:银联在线支付挑战支付宝的关键还在于商业模式】
由于广泛的网点和银行业背景,中国银联在推出第三方支付业务以来,把行业老大支付宝拉下马来似乎不在话下。然而,实际情况却远非如此。由于目前第三方支付机构的注册用户已突破7亿,每天交易额都超过30亿元,有的第三方支付机构每天占用银行资金高达1.6亿元,相当于使银行每天损失手续费和利息达163.8万元,银行欲从中分一杯羹的意图明显。所以当银联高调推出“国字号”在线支付时,银行很有些热烈欢迎的意味,刚一推出就有73家银行加入。据悉,银联在线支付介绍,用户使用时无需开通网银,只要在“银联在线支付”网页,输入相关的认证信息,即可快速完成交易。然而问题就在于,这一商业模式相当于越过银行直接接触消费者和商户,银行无法从中获得利益。银行于是抱怨,以前银联在线支付只是一个后台清算系统,现在成了可以直接面对消费者面对商户,而且银联希望一切都由其来定规则,银行有一些合规的要求与他的规则是矛盾的,于是双方之间操作起来就有一些复杂。更有银行业人士称,银联目前并没有形成一个特别明确的方案,银行内部都互相打架,导致现在银联在线只能用“混乱”来形容。看来,由于国企难以调整政策的固有弱点,在在线支付市场中占到51.2%份额的支付宝短期内难以撼动,银联在线支付挑战支付宝的关键还在于商业模式。(AYZR)返回目录
【形势要点:中国对人民币加入SDR秉持顺其自然的态度】
央行副行长易纲在8月1日出版的最新文章中提出,人民币不急于加入特别提款权(SDR)。中国在人民币纳入SDR一事上,要放松心态,尊重现行规则,在条件成熟时,顺其自然地进入SDR。有关人民币加入SDR,是在金融危机后改革国际货币体系的呼声中提出的。易纲在文章中重申,国际货币基金组织(IMF)应考虑推动SDR货币篮子整体改革。他的建议是分三步走。第一步是在2011年,IMF启动对“影子SDR”的讨论和模拟测算。对“影子SDR”,易纲有两种设想:其一是金砖四国货币加入SDR,其二是金砖四国+南非+沙特的货币加入SDR。两种情景下人民币在SDR中权重均较大,仅次于美元、欧元,约为10%。而其模拟测算结果显示,加入金砖四国货币后的“影子SDR”与现行SDR相比,更具稳定性、代表性和可使用性。改革的第二步为2011-2015年,建议IMF考虑在条件成熟的情况下对SDR进行审查。论证上述新兴市场国家的货币加入SDR的可行性。第三步就是在2015年,IMF最晚到下一轮审查期调整SDR货币篮子。(LCY)返回目录
【形势要点:第三方支付市场上半年增速惊人】
依托电子商务行业的高速增长,第三方支付市场上半年业绩靓丽。中国电子商务研究中心日前发布的《2011年(上)中国电子商务市场数据监测报告》显示,截至6月份,第三方支付达到8300亿元,增长率112%,预计未来几年仍将呈现稳定增长趋势,至2012年第三方支付市场规模将达22500亿元。央行于5月26日公布了第一批获得支付牌照的企业,而按照规定,包括第三方支付在内的非金融机构必须在9月1日前申领《支付业务许可证》。业内人士预计,很多中小型第三方支付企业可能因为不具备申领牌照的条件而面临退出市场或被兼并的命运,支付行业不可避免地迎来一股兼并收购浪潮。监测数据显示,2011年上半年国内第三方支付企业市场份额中,支付宝仍占据近半壁江山,市场占有率为47.2%;位居榜眼的是腾讯公司的财付通,市场份额20.3%;第三为银联在线(包含银联商务、北京银联、广州银联及数字王府井等)占据9%;而快钱、汇付天下、环迅支付、易宝支付、首信易支付、网银在线等紧随其后。中国电子商务研究中心分析师冯林预测,随着9月大限临近,如果部分企业依然未能获取牌照,市场格局将发生较大变化。远期看来,移动支付普及将大幅侵蚀线下支付市场,也将造成市场份额重新洗牌。我国第三方支付市场逐渐从高度集中向多极化发展,目前仅支付宝和财付通两家企业就占据了70%以上的市场份额,伴随着行业纵向拓展,预计其他企业的市场份额将逐年增长,此外第三方支付市场的兴旺也会带动移动支付的进一步兴起。(RLH)返回目录
【形势要点:上市公司增发难令券商疲于包销】
8月1日,威海广泰的一纸公告,再次为海通证券带来包销噩梦。公告显示,上市公司原计划不超过4500万股的A股增发方案并未得到投资者响应;其中,公司原股东优先认购部分仅209.15万股,而参与网下申购的机构只有区区两家。但最无奈的还是海通证券,作为本次增发的主承销商,海通证券不得不遵从“余额包销”的承诺,为剩下的1075.68万股威海广泰买单;以20.06元的增发价计算,这笔交易涉及资金达2.16亿元。类似的一幕早在十天前就已上演。7月21日,同样还是公开增发受挫,海通证券已经花掉近9.80亿元,被迫咽下中天科技4115.83万股增发股。至此,海通证券年内的“包销”账单已经攀升至近12亿元。上一轮券商沦陷“包销”的情况,还是2008年左右的熊市;但今年以来,公开增发已经成为多家投行的梦魇。Wind数据显示,除海通证券外,包括东方证券和中信建投也先后遭遇“被股东”的尴尬局面。“包销是各家投行都忌讳的事情,一方面这种局面已经等同于发行失败,此外,还会给公司净资本和自营部门带来不可控风险。”一上市公司投行业务负责人表示。(RCY)返回目录
【形势要点:工商银行H股再次遭到大手笔抛售】
日前,高盛以第三方身份帮助其客户配售高达4.86亿美元的工商银行H股,价格较当日收盘价5.99港元/股折价1%-3%。据介绍,根据销售合约细则,高盛是以第三方身份,代替一家客户出售中国工商银行H股,来对冲在该银行中的风险敞口,但未披露客户身份。高盛在此次操作中,以每股5.81-5.93港元之间的价格配售了6.3806亿股工行H股。市场消息称,减持的股东为美国运通,但工商银行公布的截至6月30日的股东名册显示,运通已不在前十大股东行列,这意味着其在此日期前已经开始减持。知情人士还称,作为工行的股东之一,高盛目前持有中国工行股票,但其在此次操作中未减持自身所持的工行股票。这是近期中国金融企业在香港的又一售股交易。近期交易中,私募基金凯雷7月29日出售了所持的大约10亿美元中国太平洋保险公司股票;淡马锡7月初减持中国银行与建设银行两大银行的H股,套现36亿美元。不过,中信银行正在进行的A+H配股却意外获得超额认购。中信银行8月1日公布H股发行结果,本次H股配股为24.80亿股,H股配股有效申购和额外有效申购共计85.39亿股,占H股可配股份数量的344.27%。(LHZB)返回目录
【形势要点:人民币汇率近半月连闯三关但动力渐弱】
8月1日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元兑人民币6.4399元,创汇改以来新高。前一交易日,人民币兑美元汇率中间价报6.4442。最近半个月,人民币兑美元汇率迭创新高,接连破6.46、6.45、6.44三个关口,并呈加速趋势。今年以来,人民币兑美元名义汇率累计升幅已近3%,从央行公布的外汇占款数据及外汇储备的增长速度来看,“热钱”流入力度加大。上半年,国家外汇储备余额为3.1975万亿美元,同比增30.3%,新增外汇储备3502亿美元,而去年同期仅551亿美元。今年上半年因外汇流入而产生的新增外汇占款,规模为2.1万亿元。不过,尽管中间价再创汇改以来新高,但从境内远期外汇市场和境外离岸市场的价格来看,在最近的一个多月时间里,市场对人民币汇率升值的预期有了明显的降温。离岸市场上,1年期美元/人民币无本金交割远期从7月29日尾盘的人民币6.3810-6.3860元跌至人民币6.3620-6.3660元,暗示市场预计未来一年人民币兑美元将升值1.1%。对于下半年人民币汇率走势,一些市场分析人士认为,尽管人民币仍处于升值的通道中,但升值的脚步或有所放缓。中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示,人民币升值的空间有限。招商银行外汇分析师刘东亮指出,从国内来看,目前国内经济已持续放缓,而今年上半年贸易顺差已出现趋势性的收窄。尽管人民币今年还会整体升值,但据测算,人民币汇率上涨的步伐将放缓,升值已接近尾声,明年双向波幅或会加大。(LLH)返回目录
【形势要点:城投债市场出现止跌企稳迹象】
城投债风波的化解终有进展。近日,国家发改委办公厅下发了《关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知》,要求加强企业债存续期的监管,进一步规范企业资产重组程序和完善信息披露制度。从上周开始,城投债在二级市场连续数周的跌势渐缓。以10云投债为例,已从7月28日的92.38元低点回升至8月1日的95.89元,虽仍在百元以下,但对应的收益率已降至为6.08%;11大同建设债在7月26日价格创下96.20元新低后,经过连续4个交易日窄幅震荡,回升至8月1日的98.83元,对应的收益率已降至6.74%。这表明,机构对城投债的集中性抛压已有所减弱,开始步入观望。不过,在一些信用产品收益率止跌的背后,是伴随着资金面的改善。银行间资金市场上,隔夜回购利率已连续8个交易日回落。“据我了解,目前对于城投债,一些公募基金面临被赎回的风险,券商继续减杠杆,保险基金还在观望,等待各路资金的买盘需求恢复还是需要时间的。”沪上一债券基金经理表示。发改委出台的文件仅为初步规范性文件,部分细则还需进一步细化,从目前来看,市场对于城投债的买盘还比较谨慎,观望气氛浓厚。(RCY)返回目录
【市场:上期所出现误平仓的“插曲”】
8月1日上午,沪铜、沪铝1108合约早盘均出现异动。10时31分,上海期货交易所沪铜期货1108合约突然被打至跌停板,最低为68130元,在72200元1200多手多单平仓,随后又快速恢复至72500元附近。此外,沪铝1108合约也出现类似的异常情况,10时31分在17810元300多手多单平仓,在17665元近200手多头换手,随后价格又变为18550元。当晚,上海期货交易所发布公告称,“今日(周一)上午10时31分,因技术故障致我所铜、铝1108期货合约部分持仓被误平。事件发生后,我所立即研究应对措施,与相关会员积极沟通,并依据规则妥善处置,保护被误平所涉客户的合法权益”。该公告表示,截至8月1日收盘,上海期货交易所各期货品种合约交易平稳,市场秩序良好。(FCY)返回目录
【形势要点:本周全球议息会议可能都会选择按兵不动】
澳大利亚央行8月2日召开月度货币政策会议,决定继续维持现行4.75%的基准利率不变。这是该行今年以来第七次作出维持利率不变的决定。澳大利亚央行行长格伦•史蒂文斯说,与会者综合考量近期澳大利亚经济增长和通货膨胀形势后认为,在全球金融市场存在显著不确定性的条件下,应当维持现有利率水平不变。该行今后将继续仔细评估经济运行和通胀形势,并适时调整货币政策。一些分析人士指出,全球经济形势的不确定性以及澳元过快升值均可能促使澳央行作出利率不变的决定。第二季度澳大利亚消费价格指数较去年同期上涨3.6%,创2008年年底以来最大涨幅。受此消息影响,市场人士一度猜测澳央行8月或将加息。此外,英国央行和欧洲央行将在4日先后公布最新的利率决议,日本央行将在5日收尾。市场预计这三家央行都将宣布按兵不动。据7月20日公布的英国央行7月会议纪要显示,英国央行政策自6月略微朝宽松方向倾斜之后,宽松派并未在7月再下一层,表明当前英国央行的货币政策仍将维持稳定。因欧洲央行行长特里谢对通胀的言论缓和,且欧债危机远未散去,预计欧洲央行8月会议可能暂停加息步伐,此前欧洲央行曾两度上调利率25个基点。深受地震等灾难冲击的日本,和英国一样经济面临下滑的风险,可能会继续维持或扩大量化宽松政策。不过,日元的持续升值需要警惕,日本央行可能会入市干预。(LLH)返回目录
【形势要点:高盛看淡美元中期加息前景】
美国长期巨额的债务赤字和经济不景气预期,市场对美元加息的可能性更趋于暗淡。美国商务部7月29日的经济增长修正更是显示了自2007年12月开始的本轮经济衰退的程度比以往预计的要深,修正后的数据显示,2010年美国GDP按照2005年的美元计价,还没有恢复到2007年水平。如此一来,令市场对美联储(FED)或启动第三轮量化宽松政策的预期再度升温。高盛认为,美联储推行宽松政策可能需要两个条件,首先,经济衰退风险明显;其次,经济增长持续疲弱,核心通胀下降,或通胀预期也在下降。高盛在近日发布的一份报告中预计,美国第三季度实际GDP会略有回升,达到2.5%,第四季度的增长幅度预计为3.0%-3.5%。2012年要观察有无降级的可能。该集团还预计,美国失业率将继续居高不下,到2012年年底,失业率仅会小幅下跌,跌至8.8%。同时,预计今年年底,核心通胀会在高位徘徊。到第四季度,核心个人消费支出物价会由现在的1.2%涨至1.9%。在高盛看来,美联储在2013年以前不会提高利率。(RYZR)返回目录
【形势要点:汇丰员工际遇呈现传统市场和新兴市场两重天】
受2008年全球金融危机后去杠杆化的影响,欧洲最大银行汇丰控股在欧美传统市场的经营压力日渐扩大,虽然上半年依然收获89亿美元盈利。汇丰控股7月31日称,将把表现不佳的美国分支网络砍去近一半,以约10亿美元的价格出售,同时关闭另外13家。8月1日更是宣布,其在拉美、美国、英国、法国和中东的业务重组中,已经裁减5000个职位,从目前到2013年止,将再裁掉25000个(这些裁员还不包括出售的业务)。据悉,汇丰控股三个月前公布影响深远的计划,旨在削减成本,准备出售、关闭或缩减在39个国家的零售银行业务,而此前俄罗斯和波兰零售业务已经出售。不过,汇丰并没有全面收缩,其在新兴市场尤其是亚洲市场则大肆扩张,作为其聚焦于亚洲业务战略的一部分,汇丰HSBC计划今后三年在亚洲和拉美快速增长的市场招聘多达1.5万人。安邦咨询首席研究员陈功认为,汇丰这家银行集团继续在为过去错误的经营战略付出代价。一方面,它的扩张在很多地方很多领域被证明是失败的;另一方面,为了压缩成本,维持竞争力,它也只能这么做。希望华尔街金融危机尽快过去,否则还会有更多的银行被迫要这样做。(NYZR)返回目录
【形势要点:两大投行看淡印度经济未来的表现】
摩根士丹利8月2日发布报告,称印度经济放缓速度可能会超过多数人的预期,经济增速将跌至金融危机以来的最低水平。报告称:“印度经济过去三四个月明显出现放缓迹象。”对截止于2012年3月的本财政年度,大摩将印度GDP增速预期从之前的7.7%调低至7.2%,远低于印度政府8.2%的预期。通胀持续高企、资本成本上升、财政支出削减、全球资本市场乏力、投资步伐缓慢等系列因素将造成印度经济增长进一步减缓。瑞信也预计今后两年印度经济增速将放缓至7.5%:“印度经济确实存在重大缺陷,预计房地产、耐用消费品和资本货物销售在未来18个月内尤其不利。”印度政府8月1日公布的数据显示,7月份工业扩张速度为20个月来最低。另外当月汽车、零售业销售,以及建筑与投资支出均疲弱无力。印度经济相对安全度过金融危机,靠的是货币与财政刺激,但由此造成的高通胀又使经济反受其害。印度批发物价指数(WPI)仍维持在9.4%的高位,因此尽管经济增速放慢,印度央行仍被迫加息。大摩认为,印度从紧货币政策将伴随更为从紧的财政紧缩,政府将被迫削减支出以实现财政赤字不超过GDP的4.7%的目标。(LHZB)返回目录
【形势要点:希腊要经过一代人的不懈努力才能实现债务正常化】
经合组织(OECD)8月2日发布报告称,假设希腊改革方案完全实施,希腊债务将降至正常水平。在公布经济报告时,经合组织秘书长葛利亚表扬了希腊政府已经采取的艰难举措,“在过去一年中希腊已经践行的改革令人咋舌。这些成就并没有得到国内外的认可。随着竞争力正在提升,我们认为接下来一步步开展宏观经济调整十分必要。”只是“成功将建立在强有力的改革以及彻底的贯彻实施前提之下”,而改革的负担和受益都将被广泛而公平地分担。经合组织针对希腊改革提出数点建议,首要的便是希腊亟需完善税务征收体系。“税务体系需要更大的透明度,为了防止逃税,更高效的居民收入的衡量体系也十分必要。”“希腊需要在劳工和生产领域实施改革,以提升竞争力,增加收入”,同时“一个更具竞争力的商业环境将有利于减少公共债务”。经合组织认为,要针对公共板块竞争力薄弱的问题实施改革,提升出口和投资方面的增长率。若是这些改革统统被计算在内,在未来20年之内,改革可以将希腊公共债务减少到占比低于GDP的60%,而非今年的140%。很显然,希腊社会不是一个真空,对任何利益的触犯都会遭到重重阻挠。因此经合组织的乐观设想更像是一个画饼。(LHZB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 8月2日 2679.26 -24.52(0.91%)↓
深圳成份指数 8月2日 11932.04 -70.37(0.59%)↓
上证B股指数 8月2日 281.52 -0.77(0.27%)↓
深成份B股指数 8月2日 5349.06 -43.09(0.80%)↓
沪深300指数 8月2日 2956.38 -21.34(0.72%)↓
香港恒生指数 8月2日 22421.46 -241.91(1.07%)↓
恒生国企股指数 8月2日 12278.78 -261.62(2.09%)↓
恒生中资企业 8月2日 4272.12 -41.81(0.97%)↓
台湾指数 8月2日 8584.72 -116.66(1.34%)↓
英国金融时报指数 8月1日 5774.43 -40.76(0.70%)↓
德国法兰克福指数 8月1日 6953.98 -204.79(2.86%)↓
日经指数 8月2日 9844.59 -120.42(1.21%)↓
美国道琼斯指数 8月1日 12132.49 -10.75(0.09%)↓
纳斯达克指数 8月1日 2744.61 -11.77(0.43%)↓
标准普尔500指数 8月1日 1286.94 -5.34(0.41%)↓
最新外汇牌价:2011年8月2日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.44030 丹麦克郎 5.24169 瑞典克郎 6.34735 台币 28.8525
日元 77.2780 加拿大元 0.95545 欧元 0.70356 澳元 0.91761
港币 7.79299 新加坡元 1.20490 瑞士法郎 0.77871 英镑 0.61352

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.15387 丹麦克郎 7.45048 瑞典克郎 9.01071 台币 41.0093
日元 109.838 加拿大元 1.35802 美元 1.42134 澳元 1.30423
港币 11.0765 新加坡元 1.71240 瑞士法郎 1.10682 英镑 0.87203
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)8月1日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.19206 0.22278 0.25722 0.43167 0.75944
英镑 0.63188 0.70656 0.83281 1.11500 1.58781
日元 0.14031 0.15969 0.19531 0.34031 0.55938
瑞士法郎 0.12583 0.14917 0.17500 0.24167 0.52867
欧元 1.37813 1.43688 1.55750 1.80263 2.16875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)8月2日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20000 0.26857 0.36000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年8月2日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 2.8121 21.42↓
1周(1W) 4.8732 13.89↓
2周(2W) 5.0290 69.26↓
1个月(1M) 5.3972 32.70↓
3个月(3M) 5.9085 6.27↓
6个月(6M) 5.2455 1.13↓
9个月(9M) 5.1890 0.04↑
1年(1Y) 5.2300 0.27↑
NYMEX原油期货价格每桶94.89美元(8月1日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶116.81美元 (8月1日收盘价)
COMEX 金=1621.70美元(8月1日收盘价)
1人民币=4.47999新台币 100人民币=10.9315欧元 100人民币=15.5301美元
[外币100] 美元644.19 英镑1051.03 日元8.3342 港币82.68 澳元707.99 欧元919.52
(中国银行2011.8.2)

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