每日市场评析-2011-08-10

政策取向方面:偏空
1、 【温家宝:采取综合措施维护经济和金融安全】
8月9日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,分析当前国际金融形势及其影响,研究制定应对措施。
会议指出,当前国际金融市场出现急剧动荡,世界经济复苏的不确定性、不稳定性上升。我们要冷静观察,沉着应对,做好防范风险的准备。
会议认为,今年以来,我国经济社会发展继续保持良好态势,宏观调控的积极效应逐步显现,经济保持平稳较快增长,价格调控总体有效,结构调整积极推进。要保
持宏观经济政策的连续性、稳定性、提高政策的针对性、灵活性、前瞻性,切实把握好宏观调控的力度、节奏和重点,处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结
构、管理通胀预期三者的关系,努力把物价涨幅降下来,继续保持经济平稳较快增长。继续采取综合措施,维护我国经济和金融安全。
会议强调,中方支持有关各方为金融稳定和经济增长所做的努力,支持20国集团财长和央行行长关于稳定金融市场的声明,要求有关各国切实采取负责任的财政、
货币政策,减少财政赤字,妥善处理债务问题,保持市场投资安全和稳定运行,维护全球投资者信心。国际社会要加强宏观经济政策沟通协调,推动实现世界经济强
劲、可持续、平衡增长。
点评:俺提一个问题,供大家思考:仅仅因为各国股市暴跌,温总就会召开国务院常务会议讨论国际金融稳定?
俺跟踪国际国内要闻两年多了吧,期间无数次遇见全球股市齐暴跌。但,这是第一次,国务院层面召开常务会议郑重其事应对。
接下来,我们把视野从国内拉至国际:
8月4日,针对全球金融市场当天出现的剧烈动荡,阿根廷总统克里斯蒂娜4日呼吁拉美国家做好充分准备,防止发达国家将金融危机的严重后果转嫁给包括拉美地区在内的新兴市场国家。
8月8日,二十国集团和七国集团财长和央行行长8日分别发表联合公报称,将采取一切必要措施确保金融稳定和经济增长。
8月8日,巴西总统罗塞夫8日在首都巴西利亚表示,巴西经济是强大的,拥有稳固的银行系统、庞大的国内市场和充沛的银行储备,因此巴西不惧怕可能出现的新的国际金融危机。
8月9日,中国国务院召开常务会议,研究国际金融稳定问题。
8月9日,俄罗斯政府总理普京表示,俄罗斯财政部和央行准备在必要时为国内市场注入额外流动性。
原来,早在美国主权评级下调引发全球股市暴跌之前,就有发展中国家发出“金融危机”的警报。评级调整后,更是在全球范围内掀起一轮警报潮。
到底是什么令全球各大经济体惶惶如惊弓之鸟?
表演重于实质的债限之争?导致美债吃了药似暴涨的主权评级下调?还是引而不发的欧债危机?
毫无疑问,能引爆全球性金融动荡,只有两个源头。要么是美国,要么在欧洲。更重要的是,迄今为止,我们没有看到警报解除的迹象!
最后,提示一句:黄金是动荡和混乱最灵敏的温度计。

2、 【奥巴马:美国高负债问题源于布什政府】
美国总统奥巴马当地时间8日表示,2008年他入主白宫之时,美国的高负债和赤字问题就已经很严重,但这其中大多数都源自于布什政府,金融危机只是让形势
更加恶化。奥巴马指出,在本届政府任期内,美国私营部门就业岗位连续17个月增加,企业盈利不断增长,信贷市场也非常稳定。
奥巴马政府表示,2001年初,克林顿离任时,美国的财政状况不错,而且正在执行削减赤字计划,按照该计划,到2011年底,美国本该有2.3万亿美元的财政盈余。但到2011年年底,美国政府欠公众的债将达到10.4万亿美元。
这表示,美国政府目前所欠债务比原定目标偏离了12.7万亿美元。奥巴马政府认为,其中有7万亿美元直接与布什政府的六项政策相关,包括减税政策(3万亿美元)、伊拉克与阿富汗战争(1.4万亿美元)等。
点评:照例是这样的:成绩属于自己,黑锅属于前任。
无论何时何地,一个公众人物开始把黑锅往前任身上撇的时候。无一例外,都是比较难捱的时候。经济下行,评级下调,前面还有一个1.5万亿赤字待砍。奥巴马先生屁股下面的哪里是总统宝座,分明是火山呐。

3、 【美韩两国或出台政策以稳定金融市场】
美联储主席伯南克可能采取行动提振市场信心,此前美国信用评级被标普意外下调,市场担心美国经济可能会走向衰退,使得全球股市大幅下跌。摩根大通、法国巴黎银行和高盛集团经济学家们一致认为,伯南克和他的同僚们可能延长创纪录的货币刺激措施。
周一早间,为确保美国股市顺利开盘,纽约证券交易所启动了“第48条规定”(Rule 48)。 据悉,该规定将禁止指定做市商在盘前散布价格信号。此举为使股市在出现极大波动的交易日中,开盘能够更为顺利、迅速。
韩国监管当局8月9日称,周三(8月10)起三个月内,将禁止股票卖空,并且放宽对每日股票回购限额的规定。裸卖空交易禁令在韩国此前仅适用于金融类股票。韩国监管机构于2009年6月份解除了对其他股票的卖空禁令。
点评:新一轮全球性的注水行动,逐渐显露雏形:
8月4日,日本央行宣布将进一步采取宽松政策;
8月8日,特里谢证明,欧洲央行已经启动意大利和西班牙国债购买计划,虽然规模尚无定论,毫无疑问,欧洲新一轮的量化宽松已经启动;
8月9日,美联储宣布至少延长超低利率至2013年。经济调查显示,最快8月底美联储可能宣布新一轮量化宽松。
8月9日,俄罗斯政府总理普京表示,俄罗斯财政部和央行准备在必要时为国内市场注入额外流动性。
毫无疑问,大宗商品目前处于调整期,而且这个调整期可能会持续数月。但是,如果我们把眼光放得更远一点,比如说明年。您有没有感受到新一轮通胀上行的脚步?
如果有人跟我说“xx股票不错”,我一定会问:“多久?”。金融市场瞬息万变,任何判断都需要加一个期限。关于通胀的判断,至此逐渐清晰:年内,下行。明年,快速上行。

基本面数据方面:中性
1、 【英国二季度工业产出创逾两年来最大环比降幅】
英国国家统计局周二(8月9日)称,疲弱的6月工业生产数据对第二季国内生产总值(GDP)的拖累很小。
英国6月份工业产出环比持平,预期增长0.4%;同比下滑0.3%,预期上升0.2%。5月工业产出修正后环比上升0.8%,同比下降0.9%。6月制造
业产出环比减少0.4%,预估为增长0.2%;同比增长2.1%,预期上升2.9%。5月数据未作修正,同比和环比均上升1.8%。
英国二季度工业产出下降1.6%,创2009年5月以来最大降幅;二季度制造业产出下降0.5%,创2009年7月以来最大降幅。
英国国家统计局同日公布,英国6月商品贸易帐赤字88.73亿英镑,为2010年12月以来最高水平,预期赤字81.0亿英镑;5月修正后为赤字84.67亿英镑,初值赤字84.78亿。
英国6月非欧盟贸易帐赤字亦为2010年12月以来最高水平,达57.18亿英镑,预期赤字为49.0亿英镑;5月修正后为赤字50.53亿英镑,初值赤字51.09亿。
英国6月对欧盟贸易帐赤字31.55亿英镑。
英国6月出口为240.21亿英镑,进口为328.94亿英镑。5月修正后分别为252.25亿和336.92亿英镑。
点评:勒紧裤腰带过日子,不容易啊。
一方面,削减开支会带来政府支出下降,导致经济增速下滑;
一方面,增加税收会导致老百姓消费下降,导致经济增速下滑;
更麻烦的是,经济增速下滑可能引发企业扩张停滞甚至萎缩,造成住户部门就业萎缩。
掐手指算算,金融海啸后英国已经骚乱过好几次,原因很简单:失业。失业率近8%,意味着大量青壮年赋闲。他们好比干柴,物价上涨和削减福利就好比火星,两者碰撞,不出问题才怪。

资金及流向方面:中性
1、 【基金连续两周大幅减仓】
利空接踵而至,市场担忧情绪集中释放。A股连续破位下跌之际,基金“离场”动作亦十分明显。测算数据显示,基金连续两周大幅减仓,两周之内仓位降幅超过7个百分点。
市场预期再度生变,基金选择了减仓进行防御。数据显示,7月25日至29日一周,开放式基金仓位大幅下降3.46%至79.48%,其中开放式股票型基金仓位从87.72%下降至83.56%;开放式平衡型基金仓位从78.93%下降至76.42%。
大幅减仓的势头并没有停止,上周开基仓位再度下降3.56%至75.91%,其中,开放式股票型基金平均仓位下降3.87%,从83.68%下降到
79.81%;开放式平衡型基金平均仓位下降3.21%,从76.28%下降到73.07%。60家基金公司中有56家仓位下降,仅有4家仓位上升。
点评:到目前为止,指望基金加仓启动一轮行情,依然不现实。
原因很简单:基金仓位依然较重。俺直接搬Wind仓位监控数据来看,目前77.5%左右,一路加至至去年高点83%,能动用的资金不过1000亿左右。不过呢,按照以往的经验看,一轮像样的反弹,未必需要基金做多大贡献。

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