安邦-每日金融-第2933期

分析专栏:普通海归到香港
跳龙门将越来越难

银行对地方融资平台和地产业的贷款紧缩升级    3
央行官员表态上调存款准备金率并非紧缩    3
银行信贷投放的窗口指导有“重出江湖”的风险    3
上半年货币流动性将真正实现“适度宽松”    4
保监会或将提高对保险机构的最低资本要求    4
银行存贷比的压力目前已波及四大国有控股银行    5
热钱涌入可能是推高12月FDI的主要原因    5
国内股指期货实行较严格的投资者分级制度    5
2009年是商业银行对坏账感到轻松的最后一年    6
年内民间借贷利率继续攀升将成为一种常态    6
债券巨头现在青睐东南亚主权债券    6
NDF盘整表明近期人民币升值预期较为稳定    7
部分资金离场不改香港“水浸”大势    7
国际资金流入新兴市场的态势难以改变    8
黄金畅销让黄金加工厂现在加班加点    8
大陆QDII投资台湾的规模将控制在5亿美元之内    8
伦敦金融中心对于打工皇帝而言魅力不再    9
 
〖分析专栏〗
【普通海归到香港跳龙门将越来越难】
2010年1月16日,李小加接替周文耀出任港交所集团行政总裁兼董事会当然成员的任命正式生效。这一桩香港金融业内的人事更替并不是了不得的大事,为什么要关注呢?
如果要说有特别之处,那就是李小加的背景——他是港交所有史以来首次起用内地“海归派”担任行政总裁一职。由于港交所的重要性和官方背景,许多财经界人士开始联想:香港特区政府是否借此发出什么特殊信号?
李小加1979年考入厦门大学英语文学系,1984年毕业后曾任记者。1986年赴美留学,先后获得美国阿拉巴马大学新闻系硕士学位和哥伦比亚大学法学院博士学位。在华尔街两家律师事务所从事金融证券与兼并收购工作后,李小加于1994年进入投行,加入美林证券,从事中国政府与企业的融资和海外发展工作。2003年,李小加获邀加入摩根大通,担任中国区主席。
从李小加的经历来看,他应该算是中国改革开放后早期“海归”中的优秀人士。既有中国内地的背景,又对西方金融市场有较深的了解和实际从业经验。他能在被视为区域性国际金融中心的香港,获得特区政府和金融业内的认可,这一点即使在众多优秀海归中都属于极少数。
李小加的职业经历,折射出香港这个区域性国际大都市十几年来人才接纳的轨迹变化。香港回归前,处于殖民地状态,与内地有经济联系而少有人才往来。回归后,“中国故事”逐渐成为国际市场关注的话题,外商投资、中国制造、贸易发展都吸引大量投资。而此时中国内地的海归们也完成了学业与工作经验准备,逐渐进入香港高端人士就业市场。
从上个世纪90年代中期至今,香港一直是最受内地“海归”们青睐的城市,这一阶段也是“海归”们进入香港的黄金阶段。当前在区域性国际市场和内地市场有一些名气的“海归”们,都是在这个阶段进入香港并逐渐成长的。安邦研究员近年在香港投资界所交往的一些“海归”朋友和其他专业人士,差不多都有类似的背景。
香港之所以受到“海归”们的青睐,在安邦首席研究员陈功看来,主要有三点原因:一是香港公司的素质普遍较高,不论是在香港的外国公司,还是香港本地公司,都能够提供很多锻炼和提高的机会,这是很吸引人的地方。二是香港市场的业务国际化程度高,不仅遍及东南亚,有的还涉及欧美日等市场,再加上与中国内地的经济联系日益密切,对业务的综合能力要求很高。这也是难得的锻炼机会。三是收入高而税赋低,香港市场的收入大大高于中国内地水平,同时税赋又很低,现在只有15%左右,这对高收入人群极有吸引力。安邦研究员在西方投行的一些朋友,宁愿满天飞地旅行来做中国业务,也不愿意离开香港到内地居住,看重的就是香港的高收入低税赋。
不过,在金融危机冲击之后的香港市场,今后的普通“海归”们恐怕没有如此好的运气了。在经历了十多年与内地共同紧密发展的黄金期之后,香港的人才市场将进入新的阶段。陈功预期,未来香港较为高端的人才市场,将会有三类人还能获得很好的就业机会:第一类是外国人,他们因为其国外背景和香港的国际化公司而获得好的机会。第二类是香港本地的“海归”人才,也就是讲粤语的这批“海归”,他们将因为本地背景而获得较多的机会。第三类是有特殊背景的特殊内地“海归”,如内地高干子女、内地名人亲属等。由于香港人才市场的竞争日趋激烈,其他普通的“海归”们在香港市场的机会将会越来越少。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
香港人才市场的变化,正如香港经济的变化,在经历了与内地共同高速发展的特殊阶段之后,进入了一个平台期。香港经济和社会的发展,未来都将面临特殊因素消失之后的可持续发展问题。对于普通人而言,在香港高端人才就业市场上,将会面临越来越激烈的竞争,机会将会越来越少。(NHJ)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:银行对地方融资平台和地产业的贷款紧缩升级】
近日,多家商业银行人士透露,总行进一步收紧了政府融资平台和房地产行业贷款。“政府融资平台项目,现在需要上级行核准,基本不批了。”1月14日下午,某大型上市银行一级分行负责人表示,“去年下半年就开始收紧了”。据《21世纪经济报道》称,近日,多家商业银行人士透露,总行进一步收紧了政府融资平台和房地产行业贷款。对于政府融资平台贷款,一家大型上市银行提出三个要求——“控制总量、强调自偿、提高层级”。多家中小银行则提出行业限额管理,如徽商银行要求,今年新增融资平台贷款不得突破全部新增贷款的20%;另一家中小银行则明确规定了各个分行政府融资平台和房地产行业贷款的限额,多数分行只有不足10亿的额度。各行存在一个共同点,即政府融资平台贷款的客户层级上升。“县级肯定是不行了,而地市级的也要开始控制。”一家大行授信部负责人直言。据悉,因为“国11条”的出台,个别大行适度提高房地产业贷款占比的计划被束之高阁,而新增开发贷款也将出现结构调整,“我们只做住宅项目,不支持商业地产和别墅类高档楼盘。”北京某股份制银行支行行长说。前述大行授信部负责人表示,由于今年信贷增量的总盘子变小,信贷供求的矛盾将会尖锐起来。此前,一位股份制银行地产金融部人士透露,春节后,该行计划大幅提高房地产开发贷款的利率。(BLMX)返回目录
【形势要点:央行官员表态上调存款准备金率并非紧缩】
1月16日,中国人民银行研究局局长张建华表示,央行提高存款准备金率调控货币总量并非货币政策紧缩的标志,股市和货币政策关系不大。1月12日晚,央行突然宣布上调除农信社外存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,市场对这次加息普遍认为“出乎意料”,不少市场人士纷纷揣测政策是否就此转向,偏向紧缩。对此,张建华明确表示,央行提高存款准备金率只是为了对冲额外投放的货币。张建华称,此次被市场解读为“出乎意料”的上调准备金率其实很正常,这主要是由于中国目前的流动性过剩。目前流动性的状况比改革开放30年的均值还高十几个百分点,因此这个时候提高准备金率没有什么不正常。张建华说,“存款准备金是一种中性的工具,针对目前基础货币供应量过多,运用这个工具对冲额外投放的货币比较合适,不能把此次提高存款准备金率看成是政策转向紧缩的标志。”谈及央行未来的政策,张建华表示今年央行的政策将强调操作灵活性以及针对性,按照央行货币政策的目标(保物价稳、促经济增长、保就业、维持国际收支的平衡、维护金融稳定)综合考虑出台货币政策。对于被问及出台政策时是否会考虑中国股票市场的表现时,张建华称股市和货币政策关系不大。(LXB)返回目录
【形势要点:银行信贷投放的窗口指导有“重出江湖”的风险】
中国2009年12月货币增速有所回落,新增人民币贷款符合预期,但今年1月信贷预计大幅反弹,促使央行提前开始今年信贷调控,不排除通过窗口指导等方式来实现目标。中国人民银行15日公布,2009年12月人民币各项贷款增加3798亿元,外汇各项贷款增加37亿美元。全年新增人民币贷款9.59万亿元,年末外汇储备余额升至23992亿美元。业内人士认为,去年第四季度外汇占款逐月攀升,而且今年一季度公开市场到期资金接近2万亿元,巨大的流动性供给增大央行回笼资金压力,上调存款准备金率等数量调控手段有望成为今年常态。兴业银行宏观分析师肖丽表示,去年12月外汇占款增长比较多,说明贸易增长形势较好。预计“今年外汇占款全年将有可观的增长,这会直接导致基础货币供应的增加,央行在回笼流动性方面将较为被动。”她进一步解释说,加上一季度公开市场巨额到期资金,预计央行一季度很可能还会动用存款准备金率进行数量调控。对于此前有消息称年初以来银行放贷过猛,分析人士认为,商业银行有年初集中放贷的惯性,但在经济形势已有好转,加上管理通胀预期因素,央行可能从现在开始就控制信贷投资的意图,并且不排除稍后动用窗口指导等手段。(LLMX)返回目录
【形势要点:上半年货币流动性将真正实现“适度宽松”】
央行15日公布的数据显示,中国去年12月广义货币(M2)和狭义货币(M1)的增速均有小幅下降。其中,12月M2增速放缓至了27%的水平,而此前这个数字连续3个月保持在29%以上;反映经济活跃程度的M1增速的下降则更需引起市场的注意——去年,M1增速由年初的6%迅速上升至11月34%这一近16年的历史高位,连续11个月的加速增长反映了当时国内经济快速复苏的状况。在跨境资本流动方面,去年四季度月度外储增加额分别达到了557亿、605亿和103亿美元的规模,可以看出外储增量在去年12月出现了明显放缓——如果按照通常的算法,将“外储增量-外贸顺差-外商直接投资(FDI)”作为衡量当月热钱流入的规模,则12月出现了202亿美元的资本净流出,而在10月和11热钱流入的规模则分别为246亿美元和344亿美元。外储增长明显放缓,主要是因为美元汇率在去年12月出现了反弹走势。一方面,美元汇率反弹直接降低了人民币的升值压力,从而使得热钱流入的规模减小;另一方面,美元兑主要货币汇率的反弹,也使得中国外储中的非美元资产(主要为日元和欧元资产,一般认为应大约占三成)在以美元计价时,出现了明显缩水。也就是说,外储增长在去年12月的缩水并不是资本真的在流出,主要是会计计价的原因。其他指标同样反映出,在去年12月,货币流动性状况同样发生了微妙变化。居民户存款在12月增长了6700亿人民币的规模,这明显高于此前半年月均1500亿人民币的增量。这种情况很可能反映了,近期股市的震荡和楼市政策的调整,使得居民存款流向资产的规模在减少,而重新流回了存款。这反映了居民对目前资产价格走势的看法。根据目前货币当局的紧缩政策,安邦研究员认为,中国的货币流动性很可能将在上半年逐渐真正恢复到“适度宽松”的状态,广义货币和狭义货币的增速也可能会出现高位波动的情况。(ALMX)返回目录
【形势要点:保监会或将提高对保险机构的最低资本要求】
中国保监会正在酝酿对保险公司注册资本金和股东资质进行重新界定。有媒体报道,保监会副主席魏迎宁近日公开表示,为了加强和改进我国保险业偿付能力监管,保监会将修改对保险机构的最低资本要求,建立风险资本制度,对现有偿付能力编报规则体系进行调整、完善。《21世纪经济报道》称,14日,一位接近保监会的业内人士透露,目前最低2亿元的注册资本金可能将提高。同样具冲击效应的是,监管部门将加强对保险公司股东的监管。比如,股东最小出资额可能限定在100万元以上,资格要求也会相应提高,对股东的净资产、企业性质有所限制。目前,这一说法并未得到监管部门的证实。一中资险企财务负责人亦表示,已听说了相关规定正在讨论中,监管层可能对股东的持续出资能力审查更严格。统计发现,百万元门槛对于中大型保险公司股东的影响并不大。数轮增资后,不少保险公司小股东出资额已超百万元。“受冲击较大的是小型公司和资不抵债的公司。”上述消息人士说,此举主要为了保证股东的持续注资能力,避免一些小股东的短视行为,减少股东间的摩擦。保险公司随着业务的发展,为了保证足够的偿付能力,需要持续增加资本金,一些小股东没有持续注资能力,在公司的增资扩股中往往会持消极态度。2005年以来新近成立的保险公司,不少有大集团公司背景。例如,成立于2005年底的阳光财险,由中国石化、南方航空、中国铝业、中国外运、粤电力等国有大型企业发起组建;2007年成立的国华人寿,背靠上市公司天茂集团。(BLMX)返回目录
【形势要点:银行存贷比的压力目前已波及四大国有控股银行】
一年的天量信贷耗资甚巨,数家银行“存贷比”红线绷紧,富爸爸一夜之间可能变成了穷爸爸。《21世纪经济报道》从多方获悉,存贷比的压力从去年开始,从外资银行、股份制银行开始蔓延,日前已波及四大银行。“去年至今,外资银行还有中小银行都在想着如何拉存款。这两天,亲眼目睹了某国有银行在一家大型国企的贷款投放上,连两亿的贷款规模都拿不出的情况,颇让人感叹。”一位国有大行的信贷人士透露。他推测该行存贷比很可能已经逼近75%的零界点。另一家四大国有银行今年年初第二周下发的一份资料明确提出,人民币企业存款面临核心存款不足、来源结构单一、基础薄弱等问题,且存贷比接近临界使该行尽快提升企业存款竞争力迫在眉睫。“以往很多存款都是通过‘以贷吸存’的方式,即贷款后产生的派生存款。而现在这一招比较难用了。”上述资深信贷人士表示。一家知名外资行相关负责人表示,四大行存贷比压力和外资行不同,外资行去年贷款投放速度远远超过了吸纳存款速度,而且部分贷款是中长期的,短期内资金很难回笼,造成存贷比失衡。但是通过并购贷款来腾空资产规模不太实际,原因是并购谈判耗时长,需求时机与获得时机差太久。但根据监管要求,外资银行必须在2011年12月31日前达成75%的存贷比要求。截至去年年底能够达标75%存贷比的只有汇丰、花旗等少数几家大行,外资行平均水平在100%-150%之间。而对于股份制银行来说,去年年初,银监会适当放松了存贷比至75%,但股份制银行的贷存比在2009年末已接近80%。(BLMX)返回目录
【形势要点:热钱涌入可能是推高12月FDI的主要原因】
中国2009年12月份实际外商直接投资(FDI)连续第五个月出现增长,较上年同期增长103%,但由于受到全球金融危机影响,外资企业在中国的投资规模出现萎缩,导致2009年全年实际外商直接投资下降了2.6%。商务部15日公布,中国12月份实际吸引外商直接投资121亿美元,2009年全年累计实际外商直接投资为900.3亿美元。2008年较低的比较基数是导致近几个月实际外商直接投资出现增长的一个因素。2008年10月份起中国实际外商直接投资开始出现下滑。2009年11月份实际外商直接投资较上年同期增长32%,至70.2亿美元,但略低于10月份71.2亿美元的规模。在2008年5月,德意志银行对国内外企业的一份关于“热钱流入渠道”的调查中,52%的企业认为“直接投资”最易操作,另有11%的企业选择“低报进口”、10%选择“高报出口”。可见外商直接投资最易成为热钱流入的渠道。此前数月中国的月度FDI基本维持在70亿美元左右的规模,而去年12月外商直接投资规模的突然跳升,虽然表明外资仍在加速投资中国,但其中应有很大规模是涌入的热钱。(ALMX)返回目录
【形势要点:国内股指期货实行较严格的投资者分级制度】
中国即将推出的股指期货将建立投资者适当性制度,意味着股指期货的准备工作又往前迈进了一步。而相对较高的入市门槛,短期内可能将把大多散户投资者排除在期指市场之外。路透社报道称,在金融创新的同时又要保持社会稳定,这可能是监管层目前需要认真考虑的。香港雷曼迷你债风波、国内部分结构性理财产品大额亏损导致客户大量投诉,这些范例已提醒监管层,投资者的素质参差不齐,复杂金融产品推出前一定要先严格执行投资者分级制度。上海一期货公司分析师认为,“50万以上现金开户,做一手(期指)需要10多万保证金,散户参与难度较大。”他还透露,各期货公司在开办初期,可能会严格把关,以保证股指期货推出初期的平稳健康运行。其实,分级管理在海外已不鲜见,境外市场的证券法规一般依据投资者资产量、年收入以及投资经验等标准,将投资者分为不同类别。例如香港将拥有投资组合800万港元以上的个人定义为“专业投资者”;欧盟要求经纪公司把客户分为个人投资者、专业投资者与合格的对手方交易者,并对个人投资者进行最为严格的保护;日本创业板市场仅允许净资产或金融资产在3亿日元以上,并有1年以上交易经验的投资者参与交易。15日中国证监会宣布,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。这次对外征求意见的投资者适当性制度,要求自然人投资者开户资金至少50万元;具备股指期货基础知识,通过相关测试;至少有10个交易日的股指期货仿真交易经历或者商品期货交易、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录或者最近三年内具有至少10笔以上的商品期货成交记录。(LLMX)返回目录
【形势要点:2009年是商业银行对坏账感到轻松的最后一年】
中国银监会日前在2010年工作会议上公布,2009年末,中国商业银行不良贷款余额和比例继续保持“双降”。2009年末,中国商业银行不良贷款余额4973.3亿元,比年初减少629.8亿元;不良贷款率1.58%,比年初下降0.84个百分点。统计同时显示,商业银行拨备覆盖率达到155.02%,比年初大幅上升38.57个百分点,总体上超过了年初预定目标。与此同时,商业银行的资本质量始终维持在国际同业较高水平,普通股占比超过80%,杠杆率在全球处于安全区间。银监会有关负责人还表示,尽管在应对危机条件下取得了不良贷款比例和余额“双下降”的成绩,但对信贷高速增长情况下隐藏的信贷资产质量风险仍需保持高度警惕。不良贷款余额和比例继续“双降”可能会让国内银行感到轻松,但在我们看来,这种轻松可能是国内商业银行未来10年内的最后一次了。在2009年接近10万亿的信贷井喷之后,今年信贷规模也不可能显著下降。观察一年多以来的信贷扩张,在匆忙发放的巨额信贷背后,必然有大量的潜在坏账存在。我们相信,这一轮信贷资产的问题,将会逐渐开始显现,其负面效应可能会在未来10年内持续起作用。(AHJ)返回目录
【形势要点:年内民间借贷利率继续攀升将成为一种常态】
随着央行调高存款准备金率的措施出台,民间资本立即嗅到了政府收紧流动性、管理通胀以及政策退出的决心,民间借贷利率在全国范围内应声上扬,已经创下近年来的最高水平。在资金向来充裕的深圳,目前民间借贷的年利息已经涨至30%以上。一位不愿透露姓名的企业主表示,在去年的淡季,也就是银行信贷扩张最迅速的时候,民间借贷的月息曾经跌至1.5%-2%,而目前的月息已经由2.5%涨至3%以上,而这一利率在全国还算是较低水平。据悉,在民间借贷最为活跃的浙江,温州、丽水、义乌、台州为民间借贷规模较大的几个城市。据台州一位企业主透露,目前民间借贷的月息最高能到2-3毛的水平,即20%-30%,平时这一利率只有3%左右。在经济活跃的苏南地区,《每日经济新闻》从一家民间借贷公司的业务员处了解到,节前民间借贷市场主要是针对中小企业主,无抵押贷款的高利贷月息能达到20%,抵押贷款年息则是24%,且参照典当行的风险控制措施设有折当率等门槛。相比之下,提供超短期贷款的典当行利率则比较稳定,房产典当的月息约为3%,汽车典当约为4%左右,股票典当月息2.8%左右。此外,目前沪上小额贷款公司的年利率大多维持在15%左右,国有控股的小贷公司利率约为12%。在偏远的区县,利率最高的约为19%-21%,接近央行同期基准利率4倍的上限。在我们看来,今年中国经济无保增长之忧,现在央行货币政策由宽松回归中性的态势愈发明显,信贷偏紧短期内将成一种常态,这意味着民间利率再次“水涨船高”可能难以避免,中小企业融资难的问题也将更加突出。何况,目前国内民间借贷信用恶化局面加剧,这也从供给侧压制了资金面。实际上,民间利率上升的信号在去年下半年以来就日趋明显,即使去年9.59万亿的银行信贷大放水,也并未很好地满足中小企业的强烈资金需求,以温州为代表的不少地区民间借贷利率在去年三季度以来便再次进入不断攀升的通道。(ACHW)返回目录
【市场:债券巨头现在青睐东南亚主权债券】
全球最大的债券基金公司太平洋投资管理公司(Pimco)认为,随着投资者逐渐将资金从欧美转向新兴市场,今年东南亚债券将显露投资价值。Pimco亚太地区研究部门主管光洋大关日前表示,由于亚洲宏观经济表现相对不错,印度尼西亚和菲律宾的主权债券比较有吸引力。据亚洲开发银行的预测,今年印尼经济有望增长5.4%,超过2009年4.3%的涨幅;菲律宾经济今年将增长3.3%,超过2009年1%的涨幅。菲律宾上周发售了15亿美元债券,其中部分2020年到期的收益率为5.67%的债券,获得投资者超过6倍的认购,本周印尼将出售20亿美元收益率为6%的10年期债券,研究公司Creditsights预计印尼债券的表现将好于菲律宾。另据美国银行-美林的数据,去年亚洲债券收益率创至少10年来的最高水平。光洋大关认为,一些公司去年因无法定价以及测量需求等原因未能发售债券,这种情况今年将出现改变,预计亚洲债券销售将继续保持增长。光洋大关同时表示,受益于中国经济增长,中国和印尼零售企业的债券以及资源类公司也具有投资吸引力。他认为今年上半年的经济主题是“持续扩张”,但下半年的经济主题将转为财政和货币政策退出策略,“我们担心风险将随之而来”。(LXB)返回目录
【形势要点:NDF盘整表明近期人民币升值预期较为稳定】
“人民币开始升值的进程,至少要等到央行加息之后才会体现。”14日,一位银行外汇交易员表示,刚刚调升的存款准备金率,并没有对人民币外汇市场的交易产生很大影响。据《21世纪经济报道》报道,央行13日上调存款准备金率0.5%,致使一些机构对加息的预期提前。“此前我们预计加息会在今年三季度之后,上周央票发行利率意外提高4个基点,现在预计至少在今年下半年之后。”上述交易员表示。存款准备金率的调升,也使市场对人民币升值预期进一步加强,但NDF市场受到的影响似乎并不明显。11日公布的外贸数据让NDF(无本金交割远期外汇)人民币一年远期创下了2个月的新高,不过14日,远期价格却显示这一升值预期被央行趋于稳定的人民币中间价格所抑制,当日美元兑人民币一年远期收报6.6170元,高于前一日收盘价格的6.6100元。一家股份制银行交易员也表示,“内地机构普遍认为政策的导向是维持稳定,机构对汇率走势的判断暂时还没有大的变化。”当日,内地NDF市场与香港NDF市场的套利空间约为970个基点。一些参与NDF市场的机构也因为人民币波幅较小,套利机会有限,交易需求不旺。市场人士预计短期内人民币还将延续盘整的走势,但对其升值趋势的看法没有改变。一家大型出口企业财务主管认为,存款准备金率调升没有对NDF造成很大影响,是因为近段时间一年远期价格已经包含了人民币升值预期。(BLMX)返回目录
【市场:部分资金离场不改香港“水浸”大势】
受到人民银行连环“抽资”影响,部分内地来港资金需要“撤退”,同时促使部分美资机构购回美元暂时“离场”,导致15日港汇再度偏软,外围低见7.7604元,创15个月低位。宏调阴霾及“走资”忧虑下,港股连续第二个交易日呈单日转向,全日跌62点,收报21654点。恒生指数及国企指数更“四连跌”。港汇转弱主要是因为内地调高存款准备金率,减低内地市场的流动性,部分在港内地资金需要调回内地。有汇商则表示,在内地加大调控力度下,市场对整体股市走势看法偏淡,部分美资机构投资者购回美元暂时离场。追踪全球基金资金流的EPFR显示,截至上周三为止一周,合有2.87亿美元资金流出中国股票基金,不但连续第三周录得资金流出,并且为去年2月末以来首次。EPFR董事总经理Brad Durham表示,中国股票基金录得资金流出,主要是市场忧虑内地收紧借贷,或会“抽干”市场资金。不过,他相信市场不会调低对中国经济增长的期望,新兴市场整体气氛依然理想,期内环球新兴市场基金继续有15.4亿美元资金流入,当中亚洲(除日本外)基金吸资4.81亿美元,为去年12月初以来最多。自2008年10月至今,流入港元的流动资金已经超过6400亿元,金管局总裁陈德霖曾表示,金额之高是前所未有。根据摩根士丹利的资料,截至去年11月香港银行的贷存比率下降至只有51%,是区内最低的地方,反映银行的“水浸”情况严重。在联系汇率机制下,香港无法阻止资金流入。(BXB)返回目录
【形势要点:国际资金流入新兴市场的态势难以改变】
上周《巴伦周刊》封面文章对美国投资者持续将资金投入海外市场,尤其是新兴市场感到无奈和些许忧虑。文章认为,除非奥巴马政府拿出具有实质性意义的经济政策,否则,资金外流的趋势今后一段时间还会持续。美国人去年创纪录的将640亿美元注入了投资海外的基金,其中半数流入投资新兴市场的权益类基金,剩余部份流入到外国政府债券。预计今年这一趋势还会持续,特别是流入新兴市场。业内人士认为,因这些地区在2008-2009年的危机中表现良好,投资者今年的兴趣会还会持续。此外,IMF预计今年全球GDP增长的2/3来自新兴市场国家。预计新兴市场股市今年平均市盈率约13.5倍,而标普500指数内企业在15倍。标准普尔的国际股权研究业务部认为,IMF预测新兴市场国家今年经济增长在5%,发达国家2%-3%,但两类市场的股票估值差异总是存在的。若美联储选择略有加息的方式便可能阻止资金流出美国的趋势。同时,若奥巴马政府能严肃对待降低赤字,是有可能给经济增长前景带来光明,还可让资金留在美国。如去年12月出现美元汇率反弹,约140亿美元资金留在了美国股票市场。美国市场规模以往占全球市场的50%,但自去年3月以来已缩小到1/3。而包括香港在内的中国市场从1998年的1%,升至今天的12%。如此重大变化必定使投资者重新调整自己的全球资产结构,吸引他们向未来可能增长更快的经济体靠拢。美机构投资者今天仍将约70%的资金配置在以美国企业为中心的基金上,30%在海外投资的基金中,这比8年前的15%翻倍。已有投资人士在考虑按50∶50的比例配置美国和海外资产。(RCHW)返回目录
【市场:黄金畅销让黄金加工厂现在加班加点】
上海黄金交易所标准金锭的供应商——四川省天泽贵金属公司,在销售旺季及市民投资黄金意识增强的双重因素推动下,金条销售比去年同期增加一倍。为应对市场黄金销售猛增,天泽贵黄金精炼厂引进全新生产线,通宵加班,预计2010年黄金产量将达65吨左右,是2009年的3倍。从金条类型来看,主要分为投资金条和礼品金条。投资金条一般只是规格上的区别,从5克到1公斤不等。礼品金条定价除考虑上海金交所价格外还有制作工费等,所以投资性不高。从投资角度考虑,投资性金条将是首选。“从2008年下半年金融危机蔓延后,我们明显感觉到大家投资黄金很积极,2009年下半年在黄金走出一波快速拉升的行情后,到我们这里买黄金的人数和购买数量都有了大幅增加。”天泽贵金属公司相关人士表示,以往购买投资金条的市民一般是几克、几十克,现在一次性购买一公斤、两公斤的不在少数。集投资金条、礼品金条、上海黄金交易所“T+D”业务、黄金回购等投资黄金品种于一体的西部首个黄金买卖中心亮相春熙路。厂家直销,大打低价牌成为一大亮点,如投资金条的销售价格仅为上海黄金交易所加上3元,创下目前国内黄金市场投资金条的最低价格。(LXB)返回目录
【政策:大陆QDII投资台湾的规模将控制在5亿美元之内】
台湾“行政院金管会”15日表示,台湾将允许中国大陆合格境内机构投资者(QDII)投资台湾证券的资金不得超过5亿美元。就在一天之后,海峡两岸金融谅解备忘录(MOU)即将生效。《华尔街日报》报道称,“金管会证券期货局”局长李启贤表示,这是逐步开放过程的第一步,进一步开放将视金融形势和其他机构的意见而定。金管会称,根据本月18日生效的新规定,无论是单一大陆投资人还是全体大陆投资人,QDII在公用天然气事业及经济部直接投资事业的持股比例不得达到10%,在海运服务企业的持股比例不得达8%。“金管会”称,单一大陆地区投资人在台湾金融公司的持股比例不得达5%,全体大陆地区投资者的持股比例不得达10%。关于其他行业,单一大陆投资人通过公开市场投资某上市公司股权的比例不得超过10%,若超过这一比例,则需要获得台湾监管部门的审批。自从台湾国民党2008年5月上台以来,海峡两岸关系显著升温,正是在这一背景下,台湾才公布了向大陆开放投资的以上规定。尽管如此,海峡两岸在互相开放金融服务业方面态度谨慎。台湾“行政院”尚未决定何时允许大陆银行赴台开展业务及投资台湾银行业。李启贤称,“金管会”已经提出了有关两岸金融服务机构直接投资的管理办法,但何时宣布将由“行政院”来决定。台湾还需要权衡金融服务业向大陆开放力度过大可能对台湾产生的负面影响。“金管会”称,台湾目前将禁止大陆地区投资人投资电信业、建筑开发业、广播电视业、民用航空运输业以及航空货运承揽业。李启贤称,5亿美元的投资上限低于“金管会”此前向行政院提出的10亿美元,因为台湾“央行”仍然担心大量海外资金停留在新台币账户内。(LLMX)返回目录
【形势要点:伦敦金融中心对于打工皇帝而言魅力不再】
自从英国政府宣布将于4月起,最高薪俸税率调高至50%后,伦敦作为高薪分子居住地的吸引力,就大大下降了。英国KPMG会计师行日前公布一项研究结果,以全球9大金融中心伦敦、法兰克福、巴黎、孟买、纽约、苏黎世、东京、新加坡、香港作比较,以一名单身、没有小孩,年薪100万英镑的打工仔作为估算条件,推算出由4月1日起,发现英国加税后,居于伦敦需缴纳的税款及社会保障费用竟超过49万镑,名列9市之首。显然,这样的成本,对于金融从业人员来说,是非常没有吸引力的。(BXB)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    1月15日    3224.15    +8.60(0.27%)↑
深圳成份指数    1月15日    13264.37    +60.18(0.46%)↑
上证B股指数    1月15日    260.02    +1.32(0.51%)↑
深成份B股指数    1月15日    4472.45    +20.97(0.47%)↑
沪深300指数    1月15日    3482.74    +13.69(0.40%)↑
香港恒生指数    1月15日    21654.16    -62.79(0.29%)↓
恒生国企股指数    1月15日    12356.88    -6.49(0.05%)↓
恒生中资企业    1月15日    4234.33    -22.28(0.52%)↓
台湾指数    1月15日    8356.89    +66.91(0.81%)↑
英国金融时报指数    1月15日    5455.37    -42.83(0.78%)↓
德国法兰克福指数    1月15日    5875.97    -112.91(1.89%)↓
日经指数    1月15日    10982.10    +74.42(0.68%)↑
美国道琼斯指数    1月15日    10609.65    -100.90(0.94%)↓
纳斯达克指数    1月15日    2287.99    -28.75(1.24%)↓
标准普尔500指数    1月15日    1136.03    -12.43(1.08%)↓
最新外汇牌价:2010年1月15日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.827    丹麦克郎    5.173    瑞典克郎    7.0652    台币    31.795
日元    90.77    加拿大元    1.0291    欧元    0.6951    澳元    1.0837
港币    7.7604    新加坡元    1.3909    瑞士法郎    1.0253    英镑    0.6149

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.8219    丹麦克郎    7.4424    瑞典克郎    10.1646    台币    45.7435
日元    130.5908    加拿大元    1.4806    美元    1.4387    澳元    1.5591
港币    11.1648    新加坡元    2.001    瑞士法郎    1.4751    英镑    0.8846
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月15日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.23313    0.24250    0.25125    0.39250    0.89625
英镑    0.51750    0.54375    0.61000    0.84375    1.26063
日元    0.15463    0.19500    0.26063    0.47125    0.69000
瑞士法郎    0.10333    0.17667    0.25000    0.33833    0.63667
欧元    0.39750    0.49125    0.62750    0.93813    1.20375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月15日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.06000    0.12000    0.23893
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年1月15日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.0283    1.92↓
1周(1W)    1.4150    3.25↓
2周(2W)    1.4213    0.41↓
1个月(1M)    1.7426    0.22↓
3个月(3M)    1.8649    0.65↑
6个月(6M)    1.9474    0.53↑
9个月(9M)    2.0970    0.45↑
1年(1Y)    2.2916    0.47↑
NYMEX 02月原油期货价格每桶78.00美元(1月15日收盘价)
ICE 02月布伦特原油期货价格每桶77.78美元 (1月15日收盘价)
COMEX 金02月=1130.5美美元(1月15日收盘价)
1人民币=4.6573新台币  100人民币=10.1813欧元 100人民币=14.6478美元
[外币100] 美元682.71 英镑1114.63 日元7.4793 港币87.99 澳元634.44 欧元988.6
(中国银行2010.1.15)
 
声   明
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