残酷的叙述 – 关于房事、股市和理财

作者:陈经

(一)引言

在可以印刷钞票的现代货币体系中,本国发行的货币对央行只是一个低成本的工具,它并不宝贵。央行会对钱的数量与流通进行各种控制,回收货币烧掉也不在意,钱对央行真的就是纸,或者电子数字。还有一些央行,如德国一战后、老蒋败逃前的中央银行、现在的津巴布韦,用疯狂印钱的法子把钱不当回事。
央行有两种毁灭社会货币的方法,一种是回收,一种是通胀。把货币从社会上回收,是物理意义上的货币毁灭。通胀,是哲学意义上的毁灭,人手里的钱相当于减少了。
人这种动物,想让它干活,就得把它弄得没钱,它要挣钱才肯干活。有钱了,好多活它就不肯干了。很多活都是没钱的人才肯干的。要是能坐着收房租或者炒股挣钱,谁愿意挖煤搬砖搞基建,谁愿意朝九晚五混职场?但对政府与整个社会来说,一些活总得有人去做。所以,政府与央行要想办法让社会上人的钱减少,这是必须的。老百姓没钱了要挣钱,社会又有高速增长的动力了,或者活有人干,能够维持运行了。

老板们还是有钱,但想挣更多的钱,也是社会发展的动力。但老板总不能自己去干活,说到底还是得把老百姓弄得没钱,让他们跑腿贡献剩余价值。把老板弄得没钱,这没有用,社会资本少了,可能发展动力还弱了。所以,政府总是倾向于和资本家一伙,把老百姓弄得没钱。我这不是搞《资本论》,不是善恶分析,是对社会运行规律的思考。

人们对通胀被抢钱熟一些,想存钱靠利息过活,都知道不靠谱了。但对央行回收货币可能不太留意,实际上这也是经常发生的。大跃进时要干好多项目,货币发得比较多,很多折腾却实际没有造出东西来,政府后来收拾局面,对此觉得不安。陈云想了个办法,弄了些高级糕点,人们高价买去吃,就把不少货币回收回来了。中国政府相对来说,很不喜欢超级通胀的法子,80年代出过事。超级通胀这种事外国政府经常干,中国政府喜欢回收货币。当然那年代回收货币,不是怕人不肯干活了,但回收货币的招数现在一直在用。

如果我们把中国政府与央行看成一家,那么现在火了许多年的房地产,某种意义上也是这种陈氏”高级糕点”。政府狂上基建项目,还印人民币大搞出口换汇,比大跃进是猛多了,很多钱流到个人口袋里。这些钱说到底都是央行印的,老百姓与内资外资老板们看到钱,才愿意基建也干,出口换汇也干。老板们百姓们有钱了,政府就算是负债了。就弄了些花里胡哨的楼盘,人们高价买去住了,政府伙同地产公司,土地加税费,捞回了很多钱,不少货币回到了政府手中。政府就又组织一些基建民工和背着房贷的IT民工,开始了新的项目。老板们有钱了,买完房还是有钱,但想挣更多的钱,买更多的房子,政府继续与他们合作。

从这个思路出发,我来分析一下中国房地产市场与股市的估值问题。

(二)拉谁打谁

这个”政府伙同资本家,把老百姓弄得没钱”的原理,需要多方解释印证。首先,”钱”就是银行体系中的M0、M1、M2,现金、活期、定期存款都算,对一般人而言,就是每月的现金收入,每年的奖金。其它东西如股票、房子、汽车,是资产。在银行体系看来,”钱”的所有者变来变去,对应”物”的所有者更换,或者一个”服务”的发生,这就是经济活动。”没钱”,不是说没有资产,而是没有了购买力,手里可能已经有了股票汽车房子,大城市中心区随便一个房产就值上百万。但想要购买生活用品与服务或者还债,就得靠收入补,不工作可能就麻烦了。

老百姓,在本文中主要是指中产阶级、普通劳动者。这个群体受到社会风气的影响,对生活有一定要求,如想要房子、汽车,女性要求结婚买房,小孩要上好学校,全家身体要健康。形成这种生活观念需要受一定教育,有那种生活环境。窝在乡下的老农,本来就没多少钱,将来也挣不着,也没有太多想法了,不算典型的老百姓。

资本家,就是脱离了老百姓那些低级趣味的人,盘算的不是这些事。资本家就是对挣钱有特别的兴趣。当然老百姓也对挣钱有兴趣,但可以说是因为要挣钱过日子,攒钱防事,发大财只是幻想一下,就买个彩票,或者炒房炒股。资本家就更有雄心壮志,挣钱就是目的,挣来钱主要不是花了,扩大再生产,钱越挣越多。资本家个人奢侈消费花的钱,看上去比老百姓多得多,但从消费占收入与资产的比例来说,反而要少得多。资本家净资产10亿,每年挣1亿花掉2千万,老百姓净资产50万,每年挣10万花8万。资本家有时还挺累的,比老百姓忙多了,但这是资本家的兴趣所在,不象老百姓不太愿意上班。

这里说的政府,是指有正常资本主义逻辑的政府。它想做成很多事,搞起基础设施,社会上要开办很多公司,公司把老百姓招去干活,政府自己也要养一堆人,政府企业与事业单位都有,没能力的弱势群体也应该过得好点。也有些国家的政府不是这种逻辑的,就比较另类,中国老百姓虽然骂政府挺厉害,但那种就更瞧不上了。咱凭良心说,中国政府算是有正常逻辑的,这些都是正当目标。所谓的”不折腾”,我看也可以说是要按正常逻辑做事,不去追求扭曲的逻辑,比如”民主自由”、”以阶级斗争为纲”、”以备战为核心”、”先军、主体”。问题是,政府想要实现这些正当的要求,它怎么操作,打谁拉谁?依靠低级趣味的老百姓,还是有着雄心壮志与现实能力的资本家?

按照老百姓的要求,政府当然应该是向着咱们老百姓的。贫富差距这么大,最好收重重的税,把资本家巧取豪夺剥削来的钱收走,再分给作为弱势群体的老百姓,均贫富实现社会和谐。都看出来了,政府没有这样做,富人反而越来越富,咱们穷人压力越来越大。原因也很好解释,富人就是政府高官的亲朋,当官的自然向着他们。有些人知识多些,就继续推出,这是体制的问题,政府不是老百姓的,要民主自由,要陈胜吴广,要呼唤毛主席。

但这是搞经济,不是搞革命。谁是依靠力量,谁是应该团结的势力,谁是斗争对象?对政治团体来说,搞革命自然依靠群众,打倒当权的。在台上的政治团体要搞经济,现实选择就是依靠资本家,团结”弱势群体”,斗争作为”社会中坚”的中产阶级老百姓。弱势群体没啥能力,也榨不出油水,欺负他们实在是说不过去。而且弱势群体要求低,自己没能力也没啥大指望了,安抚容易,如果不干活少干活还能从政府拿钱,易生感激之情,所以要团结他们,社会就能稳定了。资本家好啊,替政府分忧解难,自己挣的钱拿出来创业组织社会生产,招人干活帮政府解决就业问题,再苦再累也充满干劲,交上大把税收。甚至还有很多”资本家”因为折腾这些事赔钱了,成功一个得倒下九个,这就是市场经济中的雷锋啊。资本家里聪明人多啊,都是人精才能成功,综合素质强,好多政府解决不了的事,资本家能想出办法。要是没有资本家,市场经济可就真完蛋了,政府亲自去干经济,哪有那个劲,最多就是弄些大企业,9成的企业还得靠资本家来运营。最烦人的就是那些所谓的”社会中坚”中产阶级老百姓,也就有点工作能力,没啥大本事,羡慕资本家,自己又不敢去做。整天骂政府骂资本家,要这要那,嫌自己挣的少。还特别贪,不想付出劳动就想发财,自以为小聪明其实是笨,低价股票房子不敢买,高价却一起冲去买房买股,赔了就骂政府,打横幅退房,挣了就没啥表示。还惹不起,动不动以人民的名义自称,指天骂地舆论在手。劣迹实在太多,这就是一伙靠不住的白眼狼。所以,政府要依靠聪明的资本家,圈住又贪又笨的老百姓,这样才能搞好经济!(注:这段解释政府的思路,观察社会,无关道德。算是一种另类观察,也不代表本人的立场,我自己也是老百姓中的一个。轻松看看就好,不宜太认真)

(三)没钱的痛苦

政府与资本家联手整治老百姓,是黑暗的自然选择。从来没有哪个政治家敢这样宣称,说出来的只会是美好的人文关怀,甚至我们可以相信一些大人物的高尚情怀。包青天胡耀邦这样正直的官员,得到民间舆论推许。主席让老百姓斗大官,他在人民心中永远是个大英雄。

这都是过去的事了,不是封建社会就是社会主义时代,经济发展慢。现在我们是在先进的市场经济时代。一些老百姓曾经以为朱总理也是个大英雄,会象包青天一样英勇地打几个大老虎,美名传扬千古。也有些人至今仍然相信,老朱壮志未酬,是因为没有斗过”坏人”,不能怪他。当然,更多的人醒悟过来,原来老朱下狠手对付的,是俺们老百姓。又贪又笨还天真的老百姓,毫无准备地来到了市场经济时代,过上了吃肉骂娘的痛苦生活。

我从来都宣扬,中国经济前景很好。但是没说过中国老百姓感觉很幸福,也没说老百姓将来会很happy。老百姓吃喝会好,房子车子也慢慢能混上。小孩上不起学只是流传中的悲惨故事,真碰上不容易。过去治得了的病,现在只能等死的情况也少见。物质地看,咱们会发现经济增长是真实的,连得到的服务都进步了。但是这一切,都需要老百姓用钱去换,经常会弄得”没钱”。这是心灵痛苦的根源,是政府与资本家设计的黑暗人生游戏,老百姓却无法”拒绝再玩”。这也不是什么新鲜事,发达国家也这样。只不过中国老百姓玩的时间还短,不太习惯。

老百姓,天生喜欢共产主义生活。当然只是其中”共产”的部分,劳动交给机器人去办。我对人工智能熟一些,知道这东西能力有限,连理论都长久停滞,多半是胡扯。人民,只有人民,才是活该劳动的。怎么办?实践已经告诉我们答案了。社会主义大家庭,人人都是劳动者,这个不灵。现在这世道,虽然经常感到”没钱”很痛苦,可以前也有别的痛苦。没有资本家,但也是等级社会,混级别,等分配。当官的更不是好东西,凭什么比老百姓待遇好多了,所以跟着主席斗当权派才痛快。想办些什么事,现在能靠钱,以前得求人。咱说句心里话,有些事如果靠钱能解决,谁愿意求人?我哥等单位分房,嘴上已经把管分配的弄死好几次了,最后还是靠集资建房解决问题的。当然,老百姓从来都是政府眼中的白眼狼与麻烦制造者,从来都不会满意。现在”求人”的痛苦少了,又来了”没钱”的痛苦。不同的是,这回的痛苦可能是永久的。奴隶社会可以起义,封建社会可以造反,殖民地或三座大山社会可以革命,社会主义社会可以政变,资本主义社会只能自由地骂娘。革命时代确实是过去了,资本主义老百姓骂了几百年,真动手的没几个。但老百姓的痛苦时代在延续。

在现在这个痛苦周期中,老百姓的主要问题是”没钱”。东西到是越来越多,但人类心理就是这样,已经到手的东西,带来的喜悦是短暂的,更麻烦的是,失去它会带来痛苦。能够换东西的”钱”是通用而方便的解决方案,对老百姓的心理而言,它比毒品还厉害。老百姓不知不觉中,已经全体成了”钱”毒的重症上瘾者,没有戒除的可能。老百姓在追求这种毒品的过程中,表现出来的种种失去理智的疯狂行为,也与吸毒者一般无二。索罗斯说的”公众幻象”,并不是一种形容词,是真实存在的。而作为毒品制造商与贩卖者的政府与资本家集团,就获得了驱使老百姓劳动的能力。

国际上有些弱势国家,以及每个国家都有的一些弱势民众,从心理上放弃了这种吸毒行为,但是被国际社会与老百姓视为弱者。中国老百姓当然不肯这样,而是选择和本国与国际的毒品贩子”与狼共舞”。有什么狠招,只管往俺们身上招呼吧,只要给俺们毒品。

(四) 消费心理

中国政府以前宣传,老百姓要有理想有道德,努力工作,无私奉献,雷锋精神,要当砖头与螺丝钉,听从组织安排。以前学校里教的是这一套,现在的学校我不了解了,可能还在教。中宣部也还在宣传劳模与好干部,应该是还没转型。其实这种宣传还真是脱离时代,尽折腾些没用的,对政府与资本家开展工作不利。谁让你有理想了?你到是想让组织安排,不知道组织上早没位置了么?还得往外赶人。一个好老百姓,应该自谋出路,平时好好干活挣钱,挣了钱醉生梦死。但政府说这个不太方便,说个扩大内需也不知所云,还是资本家来得直接。报刊杂志电影电视小资媒体介绍现代生活,广告推出产品,直接间接让老百姓知道,这才是人过的日子。资本家干这个还是比政府厉害多了,中央台成天拍些革命正剧、农村剧、爱心剧,不是井岗山就是西柏坡的,不顶事。

这事有点不好办的是,现在这伙老百姓,表面上过去都吃过苦,知道现代生活的好处,但其实受传统的影响很深。脑子没转过来,不少人油盐不进,不好忽悠。先进的消费文化没学会,只有”挣钱”这个最朴素思维到不用学,但还不够,得花钱。这么多人的国家,都是想挣钱的人,挣谁的钱去啊?社会制度已经象是资本主义了,但是思想上,社会主义的流毒还很深。老百姓还是不自觉,mindset其实还是想搞共产主义,对资本主义没有发自内心的信服,更别说热爱,希望政府干共产主义的痛快事。资本主义美德没学会,社会主义美德快忘光了。不好好干活,嫌挣的少。老想政府按共产主义那一套给解决问题,工作给我,房子给我,钱我留着数着高兴。发财的是坏人,政府里的人发财是贪污腐败来的,老板发财是黑心发家的。俺们平头老百姓,没有当大官的老爸,又不会当黑心老板,社会抛弃了俺们。不消费,是因为生活没有保障,没安全感。这都是用社会主义脑瓜理解市场经济时代。

资本主义美德应该如何?要好好干工作,挣钱花了开心。要对制度有信心,众人拾柴火焰高,大搞资本主义创造繁荣,未来很美好。最重要的,要创业,勇敢地亲手创造繁荣。当然,现在一些发达国家弄过火了,丢失了资本主义美德。也不好好干活了,靠工会更容易保住高工资。不管是对未来太有信心,还是借钱花习惯了,就没认真想过还钱的事。创业也不容易了,一些行业都让几大公司占了,根本不可能再有机会了。资本家集团制造繁荣假象,利用企业制度漏洞赚钱,不做长远打算。最后,可能民众对资本主义也会失去信心。中国社会不是这个问题。发达国家民众以前还是认真干过一段资本主义的,中国民众连这个时期都没经过,还处于思想转型期,美德固然没有,也还没有学到那么坏。

但中国政府与资本家集团,虽然会遭到群众的强烈不满,已经不得不用”把老百姓弄得没钱”的方法来操作了。不管怎么的,先强迫老百姓吸上”钱毒”再说。以后,就自觉了。钱和毒品之所以厉害,就在于用上以后,很容易就自觉了。中国最先中了政府与资本家的圈套的,或者说更识时务的,是女人。根据心理学分析,据说女人比男人要更加物质,我也觉得确实如此。生意经说,女人和小孩的钱好赚。小孩是因为不懂事不理解钱是什么,大人表爱心花钱多。其实小孩未必真喜欢钱,有好玩的事才不用花钱,有钱没钱都可以快乐。女人那就是真是因为更加物质,是真喜欢钱。喜欢逛街购物的是女人,声称没房活不下去的多半是女人。男人打游戏运动下棋看球搞文史,直接折腾精神文化的不少,仗义疏财的男人也不罕见,女人似乎需要通过化妆品之类的物质来精神。其原因殊不可考,我认为这和女人喜欢直觉有关,总得有个什么东西给她来直觉吧,直觉喜欢就买。男人思维多些,除了物质,也还能通过思维产生精神效果。现代社会吃喝不愁,男人女人都是因为精神需要而作出行动的,女人得靠物质,男人还有别的办法。还有面子问题,男人女人都重面子,但女人比男人更依赖物质去获取面子。女人更在乎外在打扮,为此花钱比男人多。大大咧咧不在乎的男人很多,这样的女人很少。女人还更愿意互相较劲,不仅自己想比人家好,还比老公,比小孩,比房子车子。男人也在乎面子,但似乎要求不太一样,比如江湖道义名声之类的东西,和物质关系远一些。暴发户式地互比,有修养的男人知道要收敛,女人似乎更直接些。男人要老婆或者女友漂亮有品味,女人要求老公男朋友能挣钱有地位。所以,即使在面子问题上,男人对女人的要求也是偏精神,女人对男人的要求偏物质。

从精神准备来看,中国的女人比男人更早进入了资本主义时代。以前中国农村妇女的自杀率不低,从心理上来说,物质缺乏,又要承担劳动与家庭责任,比男子更容易对生活绝望。现在不知数据如何了。市场经济时代,物质条件进步大,女人比男人更容易受影响,所以女人率先从精神上转型了。迟钝的男人,惊讶地发现了女人的变化,被逼只好也转型了。

男人本来还浑浑噩噩地混日子,胡扯着革命与战争之类的无聊事,不关心资本主义时代的混法。其实男女相处,其本原和物质关系并不大,哪种世代都有,不在乎物质的男人并没有错,现在也仍然有各类混法。不过既然女人已经被物质俘虏了,男人也没办法,还受到更大的压力。因为在男女关系中,传统要求以男人为主去挣钱挣面子。城市男子的自杀率,从心理上来说,应该高于女子。

因着这些特殊的背景,中国老百姓形成了特殊的心理。一个是,还是不习惯花钱,总觉得共产才是天经地义,花钱不管换来什么好事,它本身是不痛快的事,赚钱才痛快。二个是,女人带动的物质与面子消费习气。中国”把老百姓弄得没钱”的招数,就显出另类的特色。

(五) 价格与心理

我们这里谈的虽然是经济,但更多是哲学式的观察。听着似乎挺邪门,其实也不是这么可怕的,看各人心情。这也是哲学的特点,哲学家想多了就自杀了,他们眼中的世界和常人不一样。到底什么是真相,也说不清。政府与资本家也是个人组成的,没有什么大规模的黑暗阴谋。只不过各怀鬼胎集体行动,表现出来的就象是有那么回事了。老百姓物质享受有了,精神上有压力,到底感觉如何,这也和各人的心情有关。有些人声称现代生活享受得很痛苦,想到乡下光屁股种地,也没真去做。

经济象是研究客观指标的,通过数学打扮得象自然科学,但生活是主观的。人的主观心态,会影响到客观指标,这是经济学一个很好玩的地方。我认为,虽然早期的经济学家很多其实是数学家,但是象数学定义那样去研究经济搞经济,不是解决实际问题的根本办法,更多是跟在现实屁股后头解释。其它的都好办,经济学要上层次,得研究”人”的问题。经济学里有个”经济人”假设把这个核心问题简化了,我看这个不够。开个玩笑,可能我们需要”政府经济人”、”经济男人”、”经济女人”之类的假设,经济学家要象心理学家那样去研究问题。

另外,经济学家在制定经济政策的时候,容易只盯着经济体制、价格机制、货币政策、财政政策这些传统经济学问题,我觉得思路不够开放。经济学机制最终是用到”人”身上才起作用的,应该向政治家、资本家学习,研究”忽悠人”的问题。主席改造社会的魄力,是超过经济学家想象力的。资本家能想出办法,把矿物质卖成钻石,把砖头水泥卖成尊贵华府,这也是经济学家不敢想的。所以经济学家要投靠政治家、资本家,境界上确实低一个层次。

经济学的核心研究课题之一,就是那个供求价格曲线。有了市场经济,价格上升会导致供给上升需求下滑,价格下降会导致供给下滑需求上升,供求两条曲线反向运动,交叉点就是均衡价格。因为生产力进步,供给曲线整体平移,均衡价格减小。所以要搞市场经济,价格信号真实均衡圆满。所谓的”需求”,很大程度就是人的心理。这里片面假设价格升跌决定心理,可能过于简单。男人买东西讨好女人,生意人撑场面,有时还就选贵的,便宜的反而卖不动。买房买股都有追涨杀跌的心理。心理因素导致曲线很复杂, 资本家、炒股高手对此的理解要深刻得多,经济学家的假设往往脱离实际。

我的领悟是,有时候观察价格现象,要象政治家、资本家那样去想事,要深入分析人的心理。”与人斗其乐无穷”,政治家、资本家这方面的本事远远超过经济学家。小老百姓是不行,还不如经济学家知道个供求曲线。但经济学家也不行,供求曲线的奇特变化,往往让他们张大了嘴难以置信,政治家、资本家却敢想敢干。资本主义时代,不入流的经济学家死读书的那点本事,也就混饭吃,在资本市场上就是个死。 我以前对经济感兴趣,但主要是对”发展经济学”有一定领悟,都是国家层次的战略,也就看个热闹。

关于价格,这和日常生活直接有关,很不好意思,误导过人。四五年前,朋友问我要不要在北京买房,我说我研究经济,觉得地产商挣太多,价格过高,不建议买。如今8000的均价涨到了20000,那时如果买了,月供不过相当于现在的房租,可现在彻底买不起了。有这个上证指数月线图。那个大尖包,有哪个经济学家能想象出来?有唱多的,有唱空的,就是没人能想到这样 大涨又大跌。

对于对此类资产价格问题,经济学其实也不顶什么事。要上层次,在这类问题上作出有意义的研究,就得研究”人”。我的领悟是,政府、资本家、老百姓的心理才是决定因素。无论房市股市,都不是自由市场,而是受操纵的。而操纵的目的,还是不要想得太光明。

(六) 低物价体系

中国老百姓过资本主义生活历史短,还不习惯。普通老百姓收入低,也不觉得自己有啥大本事,对未 来收入没有信心。对政府与资本家也没信心,因为它们让自己痛苦。对国家的发展还是有信心的,那是觉得中国人多,自己不行也有牛人行。这样一伙老百姓,只会接受低消费。这个群体非常庞大,即使部分人收入上升,社会生产也必须以这个群体的需求为基准。粮食、奶粉、房租,这类价格上涨不易。即使由于输入型通胀商品成本上升,政府也如临大敌,想办法压住价格。中国人均GDP并不算低,综合发展水平更是远高于人均GDP排名,此类基础物价却并不高,比许多发展中国家都低,相当反常。世界银行用PPP 来调整中国的GDP,有一些统计调查,我相当怀疑执行人员对此类基础物价给的权重太低,过于注重小资消费。我认为应该按消费量来算,大米的均价按销售量加权平均,不要超市里抓把小资白米就算了。

这样一个低价格体系,对政府与资本家”把老百姓弄得没钱”实现货币循环很不利。如果是个小区域,千万人口的规模,就有较理想的模式,把基本生活用品价格与底层民众的收入硬拉上去。吃顿饭花20,租个房3000,端个盘子扫扫地也能挣5000,就进入高层次的货币循环了。在中国这没法操作,各地情 况千差万别,人员到处流窜。有些城市想这么干,弄什么”高素质”,只会可耻地失败。资本家想要在中国把基本生活用品卖出高价,只能折腾”品味、安全、高科技”之类的概念。但是遭到了草根资本家山寨式的狙击,反而把很多高利润产品弄成了白菜价,三聚氰氨奶粉式的大胜仗不多。

从发展模式上来看,一个小经济体弄得不错,就会自觉加入发达国家的高价体系,资本主义的格局仍然稳定。但中国这样的大国搞起资本主义挣钱很猛,却自己整一套低价体系,事情就不一样了。中国挣钱 多,就要增发货币,钱就流到民间去了。基本生活用品又没法猛涨价,老百姓的存钱能力眼见着高起来了。

资本家惮精竭虑,炮制出了种种分级产品,通过细分市场牵扯各类人群的消费神经,不能说不尽力。但这个国情,实在不好忽悠。不同收入人群的基本消费档资确实不同,但都留着力,我感觉越是高收入人士,节余占收入比例还越高。老百姓喜欢安全地花钱,精神轻松地享受生活。

老百姓要能舒服了,资本家就难受了,有些事是不能双赢的。老百姓舒心花钱,钱越存越多,这钱是 哪来的?是资本家借的,政府印的借的。中国政府不喜欢印钱,这当然也是老百姓的一致要求。按老百姓的想法,我存钱到银行里,资本家借去做生意,给我发工资,我越存越多。那不等于资本家得越借越多,给老百姓存着开心?这还有天理没有,真把资本家当雷锋啊。基础货币通共也就10来万亿,已经是大国里最多的一类,也就够老百姓一人存一万,这点钱老百姓会满足?再要往多里存,就得资本家借钱付工资。有人说,不消费是因为挣的少,让我收入多,我就消费了。那意思其实是想存得更多,花得也能多点,这 增收的羊毛是出在资本家羊身上。就这种老百姓,怪不得做外贸容易挣钱。还是外国老百姓豪爽,真信资本主义,美国人借钱都要买中国商品。

资本主义的天理本是”政府伙同资本家,把老百姓弄得没钱”,中国老百姓觉悟低不讲道理,要求”政府帮助老百姓增收,把资本家弄得没钱”,甚至”没钱”还不够,要”欠钱”给老百姓发工资。阶级斗争太残酷了,老百姓这是把资本家往死里整,中国做内需的资本家阵亡率很高。中国资本家太可怜了,就算 再雄心勃勃,借钱发展事业,可怎么填得平几亿老百姓对金钱赤裸裸的欲望?老百姓和资本家到政府门前说理,政府要用市场经济发展生产力,会觉得谁有理?政府里也有些人不讲道理,还要求什么最低工资、劳动保障,资本家受不了,自然是关厂了事,大家不要玩了。当然,中国政府还是有执政能力的,知道资本家才是靠得住的,不能听老百姓的,还是走上了”伙同资本家”的道路。而且,中国政府本身也干资本的活,是中国甚至全世界最大的资本家,世界大企业占头几名。老百姓来告刁状,这不正撞在枪口上了 么?

对付这样一伙油盐不进的老百姓,自然得动用强力武器。老百姓想让小孩做人上人,重视教育,这是一个突破点。老百姓怕死怕病痛,要钱不要命的是少数,这里也能想些办法。但这两个事,不太方便。老百姓叫起撞天屈,上联合国都敢闹。而且最关键的是,油水其实也不是太大。上大学的费用其实也就和外国收入比例差不多,小病医疗费用虽然涨不少,还是比外国便宜多了,大病哪国都没办法。这方面也就这样了,整治老百姓到这个程度已经算够狠了,政府还得往里贴钱,不解决问题。把老百姓弄得没钱,化解政府与资本家的苦难,得靠两个终极武器:股市与房市。中国男人觉得自己聪明,又爱轻松挣钱,股票有天然的吸引力,是个很好的搏杀战场。中国女人需要”安全感”,又喜欢看到摆在那的物质,对房子有超乎寻常的兴趣。男人女人就这么两个大弱点,终于让政府与资本家抓住了,所谓天道循环报应不爽,资本主义在中国总算找到出路了。因为中国老百姓对资本家特别狠,所以政府与资本家的反扑自然也猛烈,中国的房子与股票就特别贵。

(注:本文讲的一些道理,显然是政治不正确的。并不是站着哪一方的立场上,而是希望大家明白,老百姓的直觉并不是完全正确的,哪一方都有麻烦事,事情要平衡看待。有些正义感过强的河友可能看不明白,宜以轻松调侃的心态去理解)

(七) 估值与忽悠

本节,我继续第五节的话题,对于”价格”给出深入的哲学观察。

经济学用供求曲线来判断商品的价格,这是一个不错的模型,适合于某些商品。例如萝卜白菜,贵了买的人就少了,便宜了买的人会多。在资本市场上,也有这样的产品,例如国债公司债。这类债券的收益是固定的,例如100元持有到期后还本付息110元。没到期也可以卖,卖价低,买的人就多,102卖比103卖买的人更多。这类商品或者资本品的特征是,其价值想象力很低,不好忽悠,俗话说”萝卜卖不出 人参的价”。供求曲线能较好地解释它们的价格。例如美国国债,由于市场的避险需求,收益率很低也愿意买。已经发行的债券价格上升,中国持有的债券市场价由103上涨到107,浮盈上升很多。美联储新发的债券收益率降低,票面值100的一年期债券,2%的收益率就卖光了,本来要3%才能卖光的。例如钢材,由于中国基建需求,价格上升,由于钢铁厂疯狂上产能,价格下降。这都可以用供求关系来解释,经济学对此研究很深。经济政策、经济形势可 以改变供求曲线,影响价格。价格也发出信号,说明供求关系如何。经济学就研究这些作用与信号,越来越博大精深,市场经济越研究越有道理。这类商品的价格,上下区间很容易确定,波动也就是在其中进行,讨价还价估值很容易。正常人都有能力进行估值,吃亏占便宜都不会太大,再精明的大妈买萝卜也省不了几个钱,再不会过日子的姑娘也亏不了多少。

另外一些商品与资本品,就有完全不同的特征,价值想象力很高。例如股票、房子、黄金、邮票、艺 术品。有一些商品在特殊的经济形势下,价值想象空间也会发生变化。例如石油,原来并不稀缺,忽然市场觉得要挖完了,想象力就极大上升。价值想象力高的商品与资本品,它的估值非常不容易。我们以房市和股市为例来说明。

股票有三种常见估值法:市盈率、市净率、分红率。房子是租售率。每年能贡献多少收益,乘以一个倍数。这类估值法的特点是,试图把这类难以估值的资本品,与容易估值的第一类资本品建立联系。例如一种推理说,买工商银行4元一年分红有2毛,分红率高达5%,你存一年定期才有3%的利息,存银行 不如买银行。这就是把难于估值的工行股票,与极容易估值的定期存款建立联系。也有推理说,100万买个房子,每月收租金1000元,还不如银行利息多,不值。经济学家很愿意进行这类估值。谢国忠说,中国股市没有一个基准债市,估值没谱。他是想中国人习以为常地买国债,例如一年收益5%而不是存定期的3%,那么股市分红或者每股盈利与股价相比,应该围绕这个固定收益率波动,股价就能比没有成熟债市时低些。这类估值方法,都是假设人在买股票的时候,会象买白菜一样理性地评估。

让问题复杂化的是,股票或者房子的每股收益、分红、租金,以及用来作为对比的固定收益,都会发生变化。那么如何进行估值?有时就再引入成长性。成长性好,给的倍率就高。但固定收益率忽然发生变化,2%变成1%,难道这就会让股票内在价值忽然翻倍?所以,这类方法的弱点是逻辑根基不扎实,表现在机构作出估值时,给的市盈率、市净率、租售率,非常随意。典型文体是:列一堆理由后,忽然一句,给予20倍市盈率,估值30元。也可能是这样的,参照某类似股20倍的市盈率,或者A股平均市盈率20倍,给予20倍市盈率。这显然没有解决逻辑根基问题,市盈率的来源从哲学上来说就是循环论证,不可信。

我的结论是,这类估值法的本质就是宣传,而不是证明。给出种种理由,宣传一个”合理”的倍率,追问下去,写报告的人也不知道。既然是宣传,就只有”相信”与”不相信”的问题。如果是一个欠经考验的物理定律,我们应该选择相信它,不要跳楼,相信地球引力会让人掉下去。选择”不相信”,就会付 出代价,哲学家认为相信这个定律其实也没有充足理由,就摔死了。如果是一个”宣传”,哲学上我们还是选择”不相信”更好。因为相信它,我们实际上犯了逻辑错误,没有根基的。不相信,至少不会有损失,说不定还能相信别的更好的东西,例如关于此事终于出了一个很可信的物理定律。这在围棋上,就是”保留变化”,到时需要的时候可以相机而动。举一个极端的例子,售楼小姐说,这个房子值100万,很好啊,买吧。我们判断这是个宣传,应该不相信她,这样我们就”保留变化”了。等过阵子,小姐可能说,这楼成本30万,我们卖35万,不挣钱。我们考虑之后,就认为这个是”真理”,而不是小姐的宣传,选择相信。我们得出一个重要结论,关于房子股票价值的各种貌似合理的”估值报告”,基本都是宣传。它们披着理性的外衣,其实就是”忽悠”。在非常少的情况下,它们才象关于国债估值一样,是完全可信的有逻辑的估值。例如一个房子,付出10万首付以后,月供是2000元,而它确实能租出去收到2500元,那么我们相信这个价格是很有逻辑的,不妨大胆相信。再例如一个股票,肯定不会倒闭,手持现金已经多过市值了,那这股价就可以相信。一般来说,房子股票跌到很低的时候,会出来一些值得相信的估值理论。

我认为,巴菲特对这类”可信估值理论”研究很深,他能开发出一些经过实践检验的可信估值理论,如果不失误,他的估值不是”忽悠”,经得起时间的检验。价值投资派应该开发这类坚实的估值理论,坚决抵制各类”忽悠”式估值。如果开发出了一个可信估值,那么就坚定相信,虽然市场上反而认为这个估值是假的。这就是价值投资的真义,一个要仔细调查,证明我们做出的是可信估值,一个不要被别人带得反而不相信了。价值投资谚语说,在别人贪婪时恐惧,这是说不要相信不可靠的估值报告。在别人恐惧时贪婪,不是说跌得低了一片看空时买入,这其实是空话,一个下跌过程中,很多这种情况,买入容易错。而是说,趁别人恐惧价格被打低,要开发可信的估值报告,也有这个可能性了,以此为依据,坚定地买入持有。但这种好机会不多。大多数情况下,股票房子不是那种一买就赚的情况。我们还得考虑和”忽悠”斗争,那就得用股票与房子真正常规管用的估值逻辑了。按照索罗斯的理解,资本品的价格是一个”假象”,没有所谓的”价值”。获利的途径是,认清”假象”,投身其中,在公众发现”假象”之前,退出游戏。

这就是说,我们要清楚,所有的估值都是吹,全都不要信。我们要观察的是,”公众”会如何相信这个”假象”。这是可以观察的,力量大的甚至可以操纵。例如,中国股市2007年大大偏离任何估值模型,涨到6000点。它涨上去的直接原因是,众多股市评论家不断宣传”十年黄金牛市”,”涨到一万点”,”站在珠峰看奥运”,也包括中央的”财产性收入”、”股市健康发展”等文宣。这些宣传,会说很多理由,但逻辑根基是没有的,全是”忽悠”。但是,随着股市不断上涨,它在公众中形成了一个”假象”,许多人真的相信了!公众的这种”相信”,会产生真实的力量,从而预期自我实现。2007年,西西股票版确实很多人坚定”相信”了”万点论”。石油涨到147美元也是这个过程,各类宣传不断影响人,高盛看多报告一个接一个,人人都能说出石油上涨的那些理由。2008年7月,我在西西经济版有一个关于油价的投票,投票结果显示,大多数人相信100元的油价是底。这个投票链接在下面,108人说140美元的油价不是泡沫,79人说会跌下100美元。本来比例更明显,投票截止前已经开跌了,让一些人终于”弃暗投明”。

索罗斯的观察厉害在于,公众的力量是真正不可阻挡的,它能真正决定资本品的价格。凯恩斯的类似观察更早,他炒股的理念是,看别人怎么对股票估值。有时,我们说”机构操纵股市”,”政府开发商操纵房价”,这其实需要仔细分析。真正能决定股价房价的,只有我们老百姓的真金白银。机构或者政府、开发商拿钱去托股市、房市,或者砸股市,在人民的力量面前,都是徒劳的。只有人民,才是决定历史的真英雄。但是,老百姓的真金白银朝哪运动,这是可以”忽悠”的。机构、政府、开发商,会用各种工具操纵舆论,在老百姓中形成预期。老百姓的哲学水平都不太高,无法认清这些是”忽悠”还是”真理”。有时觉得是”忽悠”,又痛悔地觉得要是当初信了就好。经过一段时间的舆论操纵,并以股价房价的实际表现为依据,就可以在老百姓中形成一个”假象”。有时机构也属于”假象”的一部分,例如基金,是老百姓买的,并不比老百姓更能分清”假象”。在机构、政府、开发商不断的舆论诱导下,”假象”会发展,会形成趋势,这样就会造成资本品价格可观的单向运动。这种趋势形成以后,由于是英雄的人民群众造成的,是真正不可阻挡的,有时甚至会出乎始作俑者的预料。例如A股猛涨到6000点就超过了政府的预料,虽然是政府用各种办法发动牛市的。

至此,我们构成了两类估值体系。一类是固定收益类,储蓄或者债券,各类研究分歧不大,只需要常识。另一类,由”公众心理”决定价格,经济学传统的供求曲线不适用。这一类的价格,极端低的情况下用价值投资可信估值来观察。一般情况下,应该用阴谋论式的”旁观者清”来观察,判断机构、政府、开发商要进行什么样的忽悠,公众会如何相信”假象”。

(八) 房地产的巨大浮盈

前面我们谈的是原理,观察了一些社会现实。

1. 政府总是伙同资本家,把老百姓弄得没钱。这是一个基本原理,只要是资本主义,不管中国外国,也不管过去现在将来,都能适用。2. 中国老百姓习惯量力而行消费,钱越存越多,资本家不好挣钱。3. 所以政府要和开发商,用房地产这种”高级糕点”来回收货币,减少居民储蓄。4. 为了把房子、股票卖出去,要进行非理性的”忽悠”。
现在老百姓拼命的抱怨,教育医疗房地产三座大山,实在受不了,这鸟社会反了吧。那么说,中国政府”把老百姓弄得没钱”的黑暗计划得逞了么?我们看数据。

根据2008年四季度央行货币政策执行报告,基础货币是12.9万亿,居民户存款22.2万亿,居民户贷款5.75万亿。居民贷款中房贷数据较难查到,我估计为3-3.5万亿,规模肯定就是这样,其它消费贷款0.6-0.7万亿,个体户经营贷款约2万亿。也就是说,除去贷款,居民净存款16.5万亿,还多于基础货币了。考虑到有约4万亿央票其实是银行买的,其实已经算是居民的存款,实质也是基础货币。可以认为,基础货币规模与居民净存款相当。钱都让居民存下了,再加1.8万亿政府存款,代表资本家的公司总体是借钱经营,扣除贷款,手里钱是负数。实际数据也是如此,非金融类公司(就是搞实体经济的)存款21.7万亿,贷款24.5万亿,还欠着钱。老百姓有钱,资本家没钱!

这好象有些违反直觉。有人可能会发现,资本家个人也是”居民户”,是不是老百姓其实没多少存款,存款大头是资本家个人的?这种情况也是有的,但资本家个人存款不是想象的这么多,老百姓还是有净存款的。当然这种数据是没有的,央行不会统计有多少居民存款户头是资本家的,我们需要推断。假设中国有3亿个家庭,每个家庭平均还欠房贷只不过1万。中国老百姓再穷,银行里一家存个1万总还是有的。中国家庭要借大钱,也就是房贷了,个人有经营性贷款就是想当资本家了。从我日常了解的普通家庭来看,只要不是近年来高价买房贷款的,想拿出个几万来总还是有的,不少农村的都挤得出。从前低价买房的许多都还得差不多了,也有净存款。3亿个普通家庭,每户净存款5万,仍然是穷得很,就能把基础货币分光了。

另一方面,中国富人的主要资产也不在存款上。假设富人总户数1000万,总存款10万亿,平均每户100万存款,这根本不能算富。有些”富人”是显得富,其实是欠债大户,随时准备逃跑的。富豪榜上的富人基本都是公司股权折算的。另外,富人基本都有很多房子,中国居民房产价值约30万亿,富人占去很多。富人的理财观念和老百姓不太一样,钱主要是个现金流概念,日常开销阔绰。钱多了就想置办产业或者买股票债券保险进行理财,还有专人来帮忙打理,不会听任巨款被通胀吃掉。

也就是说,中国老百姓还没有被”弄得没钱”,还是社会主义心态,不肯借贷过资本主义生活。为什么舆论”民怨沸腾”,主要不是没钱,而是有几个钱,但觉得非常不够,收入又少。如果已经”弄得没钱”,还倒欠很多钱,那也会”民怨沸腾”,不过表现出来就完全相反了。比如房价,老百姓正因为有几个钱,欠钱的不多,所以舆论压倒性地要求降房价。买房套住打横幅退房的,得不到舆论同情。香港老百姓就不一样,欠的房贷多,知道房价降不好,说明经济萧条,50万人上街游行反董建华。

现在为什么说”国富民穷”、”贫富差距大”?这是说国家与富人现金流厉害,收入多,能够调动的资源,能干成的事多,开销也大,并不是富在静态的存款上。穷人手里拿着点钱,买个房都哆嗦,干不成大事。穷人为什么抱怨呢?主要是想过富人的生活,觉得没指望。当然这也不是什么不正当的愿望,只不过并不是必然的选择。一些小城市的人,没有那么多浮华的愿望,不想在大城市里买大房,可能反而过得安宁而幸福。在基本温饱解决以后,越是资本主义风气盛行的大城市,穷人越是痛苦,不肯接受低收入的生活,又混不上高收入。胡温时代,农村以及中小城市对自身能力寄望不高的低收入人群,得到了不少实惠,幸福感应该有所增加。而大城市老百姓以及自命不凡的大学生这类心气较高的,可能会感觉压力大了。

应该说政府确实是想把老百姓弄得没钱,可是资本主义历史太短,政府和资本家先得折腾很多事,基础设施要建,老百姓要教育,这事还不是很成功。手里现钱比过去少的,欠一屁股房贷的,只是很少一部分人。还有股票,也只是套进了3、4万亿元,只占存款很少一部分。到是已经让老百姓”觉得没钱”了,已经叫骂上了,资本主义还是不得人心。

这事为什么没成功呢?主要是技朮不太好,干得太赤裸裸了,招了骂名,没有实效。房子,搞房改、集资建房,给单位居民送了一笔大钱。城市拆迁也不够狠,老百姓盼星星盼月亮一样等拆迁,还有买入搏拆迁的,拆到了就大发一笔。要来狠的,就不应该怕老百姓骂,应该直接变黑道把人赶走,还是怕老百姓闹。中国老百姓其它方面好欺负,对人权没啥概念,如果事关大钱,就变成了董存瑞一样的勇士。真圈进来借大钱买房的老百姓,还不多。以前地方政府急着捞钱,批了很多地,全国开发商一哄而上挣房地产,低价卖了很多房给市民。后来开发商短线思维过重,不知道温水煮青蛙,还没圈到多少人,房价就一下涨上去了,老百姓想上当钱也不够了。大量房子卖不出去,存在开发商手里,房地产公司挣没挣着钱还两说,看一些公司报表是要破产,拿贷款撑的。地方政府卖地收入早花光了,其实欠很多钱。现在老百姓是”觉得没钱”,地方政府、开发商,是真没钱了!

中国已经有房的老百姓,大多数其实沾了社会主义的光,在房子上占了老大的便宜。这么说很多人无法接受,但要想想,哪国老百姓象中国人住这么大房子,条件也过得去,还基本不欠钱的?现在房子是涨上去了,可高价的年头就一两年,并没有多少人在高位接盘,主要成交发生在低位。还没买房的是痛苦,高位套住的也难受,但更多的是已经低价买房占便宜的。还有些人有房,但想换大房,也抱怨,这就不太好说了。中国老百姓手里的房产,有巨大的浮盈,这是千真万确的。

中国政府房地产搞得不够狠,资本家没见过钱一样短线猛挣,阴谋没组织好,弄得老百姓反而有浮盈了,房贷欠得也不多。香港政府与资本家就干得不错,高价圈进了很多老百姓,每年批一点点地,继续圈。美国干得也不错,卖出去很多房,每年收很高的物业税,可以收很多钱。为什么说现在中国房地产市场困难,地方政府困难,主要是实在没规划好,阴谋没成功。

要是中国政府早就清楚”把老百姓弄得没钱”的规律,那可以操作得好一些。比如卖地,就慢慢来。先把房子炒上去,老百姓反正是骂,不如早点逼得它们承认现实。我记得深圳2001年那阵子,5万首付就能在市中心买80平米的房子,均价6000元只有香港房子的六分之一,好几年涨不上去,低价卖了好多房。那时买房真容易,也没听人抱怨买不起房子,只是不肯借钱买。哪有这么干资本主义的?居然长时间让老百姓觉得买房很容易,好多老百姓也不清楚规律,还不买,想更便宜。这都是糊涂政府、糊涂老百姓,没见过钱一样,卖点地就觉得是大钱了。等后来好地皮少了,政府、资本家、老百姓都醒悟过来了,短时间涨上去了,老百姓手里低价接进的房子还是太多了。整个一操作失败,深圳政府靠卖地得来的钱,也就香港卖地款的一根毛。

现在,政府再想玩房地产高价阴谋,也不好办了。比如说来个香港式”均价3万”的阴谋,费尽千辛万苦,把一手房价拉上去了,那老百姓的二手房得卖疯了。这就和股市大小非一样,老百姓房子浮盈太多,涨不上去。好好的资本主义房地产,弄成了社会主义大锅饭。近来中央松房贷,二成首付,房贷七折,买房容易了些。深圳一手房成交是多了,可二手房那个火啊,一天能卖600套,是一手成交的两倍多。中央其实想让一手房卖出去,但刚需让二手房抢去不少。当然,我这是说已经低价搞定房子的老百姓。还有些没买房子的,就特别痛苦,特别是刚毕业的大学生想要大城市的房子,满世界叫嚷,确实是可怜。这也是政府没操作好,弄得不公平。早买的占大便宜,不吱声,没轮到占便宜的自然大骂。按成熟资本主义的规律,应该早点弄成高价,慢慢卖房子。后来政府明白过来了,房价涨上去了,只会招来大骂,挣的老百姓不会感激的。

房子前两年一通猛涨,但不合经济规律,只会是泡沫,骗不进多少老百姓的真实成交。如果用供求曲线来定价,算上二手房,房子供给与老百姓有购买力的需求一合计,均衡的房价肯定是往下走,这方面经济学家算得很清楚,房价收入比实在是过高。近来成交增多,是因为中央减首付、房贷利率七折,再加上开发商降房价、送面积,能买得起房的增多了。
银行降首付,降房贷利率,这对买房人很有用,特别是首付不够的情况。但这种作用也有个边际效应,不能太离谱。就零首付,供30年,房子总价不下来,人月供就受不了。所以现在也就是托一托房价,成交活跃一些,一些刚需跑出来。还有2.5亿平米的存量房子等消化,二手房还一堆想出货,想大涨是不可能的。局部因为刚需抢购,可能有点小加价现象,也加不了太多。等这波买得起房又憋了一年的刚需过去,估计得再降价,让更多刚需进来消化。当然这些刚需也不好受,得贷不少钱,就弄得没钱了。同时,只要成交够多,房价就不会降,想象五六年前那样容易买房也不可能了。

中央也明白了,高房价阴谋宣告破产,想再折腾回来太困难,所以宣传里明确都说了要成交不要高房价。不是真心疼老百姓买不起房子,是心疼以前卖太多低价房了。其实以老百姓的收入,以及对房子的疯狂兴趣,应该能卖出更高的均价。比如以前均价6000人觉得高,涨到20000,再跌到12000,人就抢上了。可惜在6000卖太多房子,好地都卖光了。以后再城市化,进城的是低收入农民,新毕业的大学生收入也不会太高,房价也不太好炒。可以肯定,在全国高房价模式是彻底破产了。当然,全国十几亿人,可能有那么几个地方,富人非得扎堆抢房,上海北京杭州深圳,那另说,谁知道好房子抢成什么样,我说不上来。这一般收入的也不要去想了,一个刚毕业的大学生,在一线城市的市中心买不起大房,是正常的事,没啥好抱怨的。就是一线城市,城市往外扩还有很多地,也有很多不是太好的房子,想涨也难。象香港那样,条件极差的小房子也卖个天价,是不可能了。

总的来说,中国的房地产让近两年以及以后要买房的人痛苦,能把人变得没钱,足够让社会充满怨言。但由于历史的原因,这个功能没有用得太好,老百姓总体上没有折腾得没钱,很多人占了便宜。这些人可能有其它烦心事,也不一定高兴,只能说没有遭到更多的痛苦。

(九) 通胀与收入

这几年房价猛涨,股市暴涨暴跌,中国老百姓迅速知道要琢磨”理财”这个事。这有许多技术流派,炒房炒股基金,”理财”做得好坏不论,这是真正不可阻挡的趋势。我对股市有常规性地持续研究,但想有更深入的观察,必须从社会财富的整体规律着手。

首先要说的是,”理财”是老百姓干的事,不管如何理财,都不如成功的资本家。资本家这个有前途的职业混好了,就直接解决了”财富”问题。资本家的人生财富游戏,理财只是副业,选择也比老百姓多多了,这是银行理财经理考虑的事。我们要探讨老百姓如何理财,这对老百姓的财富是决定性的。这几年资本市场的动荡,应该能让人充分认识到这事的严重性。日常收入差不多的两个人,买房或者进入股市时机不同,财富状况就完全是两回事。目前就是房子和股票这两个事琢磨的人多,成了绝对的社会”显学”。

另一个”显学”是”创业”,现代社会其实就这么点事。

房子与股票的价格规律,不知道有多少种说法。第七节已经说了,此类价格是心理现象,基本规律是”忽悠”造成公众”假象”,而不是以数学为基础的理性内在价值分析。价值分析在极端情况下能起作用,一般还是公众心理决定价格。股市实战高手总结出了”波浪”、”周期”等”数学模型”,进行各种精确预测。我的看法是,这确实有一定道理,人心变来变去,波浪就出来了,是有一些普遍规律。但从数学的严格标准来看,其逻辑基础是没有的,只是一种经验总结。对了就对了,错了就说是数错浪了,千人千浪,运用之妙存乎一心。它有一定实用价值,但从哲学上来说,只是一个可靠性不太高的预测系统,不应该相信。我们应该寻找更深入的原因。显然,是有什么人在”忽悠”造成”假象”,以实现不可告人的目的。

经过本文的理论准备,我们可以得出结论,政府与资本家会联手在资本市场进行忽悠,在公众中造成假象,把老百姓弄得没钱。这是一个最根本的原理。市场经济理论说,在经济运行中,”市场”是”看不见的手”,比”计划”这个”看得见的手”更高明,这是一个很深刻的原理。在资本市场,也有类似理论,说资产价格应该market to market由市场交易决定。从表象上看,交易者拿钱买出来的价格,这是”看得见的手”,股票与房子每一笔成交都有交易记录。但我们应该更深入地去理解,决定交易者行为的,是政府与资本家”看不见的手”。搞市场经济要研究”看不见的手”,研究市场对经济政策或者厂家产品的反应,哲学上更高明。同样的,如果要更有逻辑地观察资本市场,应该研究政府与资本家的忽悠意图与路线图,而不是观察投资者买房买股的心理状态。

例如,有人说,钞票可以印,会通胀没有掉,房价长期上涨能保值。所以要买房,要借大钱买房,通胀一来就幸福了。我认为这只是一个经验观察,有几处逻辑问题,没有考虑政府与资本家的根本意图。首先印钞票通胀只是操作起来很方便,能够把老百姓变得没钱,却不是一个必然。钱在老百姓手里,政府偷偷或者明着增发基础货币当然是正常的事,最近七年中国政府基础货币猛增300%就是如此,早几年借大钱买房的很幸福,存钱不买房的亏了。但如果老百姓象美国人那样借钱消费欠一堆钱,大规模增发基础货币大通胀只是缩减老百姓的债务。前些年美国人勇于借钱消费,零首付买房,美联储的基础货币就增长缓慢,只有不到一万亿美元,还没有中国基础货币多,很出乎人预料。这是因为美国政府与资本家让提前消费的老百姓工作还债,不需要印钱。危机一来,美国人不借钱了,甚至房债卡债也不准备还了,美联储就转而印钱了,基础货币成倍增加。这是因为原先那伙借钱消费的老百姓指望不上了,甚至资本主义欠债还钱的道义也不顾了,就转而印钱对付另一伙存钱的老百姓,包括持有美元的外国政府与老百姓。有一个口号叫”适度通涨”,3%不错,6%就过高。我认为它的意图是让存钱的老百姓认识到,存钱无意义得花掉,借钱消费好,但又不能通胀太多,那借钱的老百姓还债就容易了。要有那么一个”通胀区间”,让老百姓又想花钱,又得辛苦挣钱还债。在某些情况下,通胀率与人收入增加幅度直接相关,通胀率高,人增收快。90年代中期,是中国老百姓增收最快的时期,通胀数据也很高。但这并不是必然的,有可能通胀了,收入还相对下降。

有些人盘算,我现在借它100万买个大房,到时一通胀收入就会增加,和老婆月收入合共3万,4年就还完了,还钱太容易了。这事其实是操纵在政府手里,借钱买房的老百姓欠很多钱,就不会让人这么容易增收。它可能是通胀,但是你借大钱的人不增收,借不起钱的才增收。底层民众,反正也借不起钱买房,可以让他们增收,他们提供的服务价格上涨,努力干活消费。白领或者政府职员贷巨款买了房,就不给增收,老实干活还房贷。不用给涨工资,小白领小职员也不敢炸刺,敢造反收入断掉房子就断供。社会上真有本事的人并不多,政府与资本家花大价钱抢不在话下,也花不了多少钱,牛人就是牛在能摆脱规律。

大多数没啥大本事的老百姓,不管是不是白领,就是挣个政府与资本家调控的行业平均工资。最近五六年,底层老百姓的收入增加迹象是明显的,而有许多白领就抱怨,啥都涨,就工资不涨。可以肯定这种白领一定没啥大本事,有大本事的人这些年收入增加最快。因此,所谓通胀有利于贷款买房,并不一定正确,要看是不是牛人。

现在老百姓手里钱还是多,22.2万亿存款,贷款不过5.75万亿。所以,政府肯定会继续凶猛增发基础货币。在前七八年,这些增发的基础货币主要用来搞出口以及购汇,买成了2万亿美元外汇储备。现在,购汇这条路肯定要改,但大规模货币增发会继续。只要老百姓存钱,增发就干得下去,我估计增发个20万亿人民币不成问题。这些钱政府会拿来用,中国政府不缺钱就是这么回事。这些钱用来搞基建,再搞社保医保,财政上没有任何问题,只要敢增发一定有钱,现在政府的社保医保规划明显提速。社会上钱疯狂增长是一定的。但问题是,这并不说明人的收入就会上涨。政府的规划还是很明显的,并没有一个白领增收计划,到是有个让人干活的计划。

增发出来的钱,一方面用在医疗保障上,全民基本医疗覆盖。这是个好事,可以促进消费。从原理上来说,让老百姓自己花大钱看病,这回收不了多少钱。老百姓小病可以忍,而且会骂翻天,而且还缩减消费防病。所以,政府要”仁义”地把医疗包下来,小病包治都行。大病治起来没边了,包不了,不包老百姓也不会抱怨。另一方面,增发的钱会用来搞社会保障,低收入群众有办法活不闹事,基本生活用品通胀也不怕,增发更容易进行。增发的钱主要应该用在各种工程上,发工资组织人干活大修基础设施。可以看出,这些钱都不会自动变成老百姓的收入,要干更多活才有收入。大多数人还是干那些活,既不更多也不更出色也不稀缺,收入增加没有理由。

没啥大本事的老百姓收入要真正增加,靠的是什么?肯定不能靠资本家,资本家最好你不要钱给它白干。也不能靠政府,前面的原理说了,政府只应该管弱势群体的收入,应该和资本家一起对付普通老百姓。就算政府增发20万亿,每人也就分不到2万,小白领能增加多少存款?政府没有能力让老百姓收入大增。收入增加,靠的是老百姓自己!只有老百姓互相帮助,才能都”阔”起来。老百姓得卖力消费,创造真实的需求,资本家能挣得更多,资本家数量也更多,才大方地增加工资,不加工资人就跳到肯加的公司去了。

也就是说,老百姓的收入增加得靠货币的流动,而不是存款的增加,甚至政府大规模增发基础货币也没有用。增加存款、增发基础货币,收入甚至会减少,正如美国现在发生的事。在中国,存款常态就是一直增加,有时减少还是因为调去炒股。老百姓这样的心态,小白领大规模增收是没有指望的。这是老百姓自己的囚徒困境,想增收,就得指望别人花得比挣的多,可自己又希望存钱。

(十) 逐利而失财

政府与资本家联手对付老百姓,并没有一个固定的计划。政府与资本家比较聪明,会随机应变,根据老百姓的选择,设计不同的套路。老百姓是没有办法的,总是会被捉到弱点,在这场斗争中从来必败,除了革命没有胜利的可能。作为个人,在道义上应该支持老百姓。不过如果要自私的趋利避害,还是要认清局势,不要和老百姓站在一边。在一些残酷的财富游戏中,获利的办法是,主动参与到欺骗老百姓的阴谋中来,利用群众的愚蠢获得利益。这里有两个关键,一个是搞清楚群众的愚蠢在哪,二是认清政府与资本家的阴谋是什么。

我写这样的东西,完全是一个技术性的讨论,试图揭示社会真相,与道德无关。如果人看了这些东西学坏了,真琢磨起如何对付老百姓,那不是我的本意。需要从哲学上再平衡一下,消除可能的恶劣影响。我还是希望看到一个正义的社会,不要追逐财富迷了心眼,重义轻财是中华民族的传统美德。如果没啥劲了,可以去求财,其实人生有很多更有意义的事,这绝不是唯一的选择。从事这些更有意义的事,一个正常的社会是能给予回报的,努力越多回报越大。而求财这个事却不是如此,老百姓努力求财,反而容易失败。

中国老百姓的特点是,财迷。某种程度上,这说明了老百姓的低级趣味。对于这个禀性,有些老百姓的解释是,社会保障不好,不得不存钱防事。对此,我深表怀疑。以中国现在的综合国力,建成一个较好的社会保障系统并不太难,我预计数年内就会有很大改观。许多人没有注意到,其实教育与医疗,并不是想象的那么花钱,在国际上性价比并不算差。只是做不到理想主义的低价优质,发达国家也不行。有了社保,老百姓就不财迷了?许多收入过得去的中国老百姓,自住房连贷款都还光了,看病或者小孩上学也不成问题,但仍然在积攒财富。借口是为小孩的未来着想,小学生的婚房都准备好了。存款越来越多,还琢磨投资,股票房子基金,行为没有别的解释,就是财迷。和世界其它国家同等收入层次的老百姓相比,中国人是比较财迷一些,消费保守。我猜测中国人把理财当头等兴趣的人最多,所占比例是世界各民族中较高的。这确实不是唯一的选择,天天踢足球看球赛说不定更快乐。中国人也有沉迷于各类兴趣的,但绝大多数人如果有了挣钱可能,可以从其余兴趣中迅速摆脱出来进入财迷状态。我观察到不少志趣并不低俗的人,如果还买得起房或者能投入巨款炒股票,压倒性的日常话题的不是房子就是股票。

中国老百姓许多社会传统不错,完全算得上优秀的民族。世界上不少民族喜欢”今朝有酒今朝醉”,这种消费主义当然会被资本家利用,直接给弄得没钱,容易对付,中国老百姓不会犯这种错。但”财迷”就几乎是中国老百姓唯一的弱点,从本质上也是一种愚蠢。中国老百姓疯狂求财的下场,就是被政府与资本家利用,反而失去财富。

一个最为明显的例子是股票市场,这较容易说清楚。中国老百姓一般留有足够的钱才消费,就有许多余钱可用于投资,A股自然成为世界最贵的股市。这是从市盈率来算的。一方面民众不全力消费,公司挣的钱就不会太多,平均每个人消费行为给公司贡献的利润并不多。民众有很多余钱投资,只要拿出一些来买股,就足以托出一个世界最高的市盈率。股票投资者崇尚投机性上涨,对于公司股权本身或者其分红并没有兴趣,只希望低点买入高点卖出,时间越快越好。因为这个特点,中国股民已经吃了很多亏,整体上有巨大的浮亏。以目前2400点算,我估计股民基民亏损在1-2万亿元之间。亏损的原因是投机性买入,挣快钱的冲动盖过了对风险的惧怕。

当然,因为”把老百姓弄得没钱”的社会本质,世界各国的股市都是如此,老百姓最终都是会吃大亏的。这就是股票市场的社会意义,改变不了。具有同样性质的是”彩票”,从数学上就可以证明,老百姓是一定吃亏的。但老百姓追求暴富,从来都是一直上当,相当于政府成功卖出了”暴富希望”这种心灵药品。还有赌场也有同样的性质,有些人说”股市是赌场”就是这样一种观察。在本文的观察中,应该说股市与赌场并不相同,但都有”把老百姓弄得没钱”的功能。可以肯定,如果一些地区申请开赌场成功,”把老百姓弄得没钱”会很简单。但政府认为杀伤力太大,弄没钱容易,人都能弄废了干不了活,失去了弄没钱的意义。从这个原理出发,哪怕是因为要好好干资本主义,也可以强烈要求灭掉澳门赌场。彩票也是如此,不能干太大,应该以不损伤老百姓正常心智为限,再干大就成开赌场了。

因此,政府与资本家主要利用股市来让老百姓大规模地”逐利而失财”,而不是靠彩票或者赌场。股市的好处是,它的周期相当长,上涨期可能长达2年甚至10多年,下跌期短也有一年。有这么一年或者数年时间作缓冲,哪怕是暴跌赔掉80%,人也较容易接受,一般还能干活,疯掉或者自杀的很少。赌场很快就能输光,疯掉的人会特别多,不能搞。需要说明的是,中国政府开股市显然不是想这么害老百姓,开始就是想给国企解困出力,断乎没有这么深的用心,没成心要把股民套死。这也说明本文原理的厉害之处,政府也许没有不好的意图,甚至开会商量的都是”为民解困”的正经事。但社会运行自有其规律,干着干着就会因为各种现实问题,最终得用各种手段”把老百姓弄得没钱”。

认清了股市的本质,我们要把它当最高战略指导原则。价值投资、趋势投资都是次一级的战术问题。如果认不清战略,我认为还是趋势投资更适合散户,有止损至少不会亏太惨。我心理上更倾向价值投资,并在股票版公开实践。但从战略上,不得不沉痛地得出结论,价值投资理念对于老百姓是难于学习的,从而也是不合适的,更糟糕的是学错了损失惨重。我算是误导人价值投资,属于实践问题,还是好意。

最黑的是,利益集团会诱导老百姓用错误的方法进行价值投资。在股市上,可以肯定政府与资本家是不可能亏钱的。它们是以原始股的形式进入,只要卖出去了肯定挣,无非是挣多挣少。政府制定股市政策,资本家有公司内幕,还有利益集团老鼠仓,天生对股市波动先知先觉。相比之下,印花税手续费超过分红,只是小问题。所以,从逻辑上就可以证明,老百姓的”钱”通过股市不断跑到政府与资本家手中。作为散户偶像与价值投资大旗的巴菲特,他其实是个资本家,根本不是散户。他的生意模式是收购保险公司,获得巨量非其所有但可以”支配”的现金,一买就特别多,这样就可以进入公司董事会,人家也主动请他来投资,足以获得一手的公司内幕。他确实不用看股市波动,看内幕就行了。价值投资表面上”高明”的原则是,它人恐惧时逢低买入,长线持有,市场贪婪时逢高卖出。这个其实不难理解,很多人都能说得头头是道。但容易误导人,因为没有准确的定义,属于糊涂哲学,穷追下去就发现,没有本文所追求的绝对清晰的逻辑基础。只有长线持有可以较准确定义,容易实践,恰好用于将人深套。什么叫市场恐惧贪婪,这是主观感觉,难于定义,数学上说不太清楚。这需要对公司内幕深入了解,再加上精确的估值体系,才能有效评判市场价格是恐惧还是贪婪。我并不是否定价值投资,只是认识到它的困难之处远超人的想象,容易犯错。

政府与资本家利益集团在股市里获得的”钱”肯定是越来越多的。有时它们会托市或者建底仓,把钱暂时换成股票,但绝大多数情况会获利又退出变钱。时间一长,从总体上老百姓的钱肯定是因为股市减少了。牛市上涨时,老百姓不断投钱进去,钱减少,财富增加是浮盈。熊市下跌时,钱也并不增多,有老百姓卖出钱是因为有别的老百姓接手。只有股市或者个股到底时政府与资本家会托市吸货,老百姓钱增多了,但前面高价买亏在先了,其实也卖错了。从这个描述看,我们知道老百姓炒股,作为整体真是没有活路的,完全和彩票赌场一回事。

不一样的是,小部分老百姓不用靠运气中彩票或者赌赢,也可以在资本家与政府在股市中吃肉的同时,喝到一点汤。我不知道彩票或者赌场有什么获利技巧,但股市是显然存在的。当然,前提是大部分老百姓必须亏掉,让小部分老百姓还能分点渣。这个观察并不新鲜,我只不过从哲学上论述得深入一些。经验上据说是一挣二平七亏,七个亏的才有一个挣的。这也是一个糊涂表述,它应该是个动态数据,浮亏多时亏的人多,但亏的人远多于挣的人肯定是真的。一个老百姓如果想从中获利,如果和政府与资本家搭不上关系,就得学会当小部分人,不要混在大部队里。

作为明确的买入时机,显然是政府托市时,如前一阵子上证跌到2000以下。这时大部分老百姓不买所以政府才要托市,买股就是当了小部分人。而政府托市买入,这些投入的钱总不至于反而被老百姓卖出套住,虽然我们认识到政府要对付老百姓,道德上不信它,但总要信它的实力,特别是中国政府这种大阔佬。有些人认识到政府不可信,说要和政府宣传对着干才能挣钱。其实应该是和大部分老百姓对着干,大部分老百姓相信了宣传,才应该和政府宣传反着来。大部分老百姓不信政府,就应该跟着政府混。

要注意,必须是政府投入真金白银去买,口头托市让大家对股市有信心,这是不能信的。人民日报在4800点时发社论说股市健康发展,可并没有投钱来买,反而让社保退出,这几乎可以算是一个阴谋了。

还有减印花税这种托市也不能信,是羊毛出在羊身上。2000点以下政府已经让汇金出钱托市了,中石油等国企大股东也出手买了,所以,这是安全性最高的买入时机。这时再要唱空,虽然A股从估值上说是比境外市场高,内在价值并不过硬,但做空就是战略上的严重错误,是不明白社会根本原理。目前2400点,离政府出手托市的点位并不高,也能时不时发现政府托市的动作。不仅是口头上的,盘中也能发现资金出入的迹象,从年报季报应该能看出政府方面资金在继续进入。而老百姓仍然是将信将疑,基金与股票开户数仍是低位,持有的随时准备逃跑,新增资金不多。我确信目前仍然是安全的买入时机,应该投入大批资金到股市。

而政府想要在股市上吃到肉,必须营造一个假象,把老百姓的钱忽悠进来。如果政府让国有股凶狠地2000多点就一通乱卖,其实也卖不到多少钱,股市跌到1000点以下,成交剧减,这是笨政府。许多唱空者认为政府会这么笨,这是不可能的。由于老百姓”逐利而失财”的特点,只有一种忽悠是可行的,就是营造”能够获利”的假象。这肯定是一个”假象”,因为老百姓的钱肯定整体是亏的。但股市厉害就在于它有”浮盈”这个”能够获利”的”假象”,有着天然的吸引力。很多人都知道只有浮盈”兑现”以后,才是真的挣到,但这就和买彩票或者进赌场一样,明知道希望不大,但仍然去买去赌,何况股市欺骗性更强。我确信老百姓无法抵抗股市上涨挣快钱的诱惑力,这只是早晚的事。

我们需要观察的是,政府营造的股市”能够获利”的假象,是什么级别的。是涨到4000点,还是10000点?这方面有一些基础数据可供参考。老百姓的钱,居民存款,现在是23万亿,将在约三年内至少再增加10万亿。已经投进股市的是3-4万亿,浮亏1-2万亿。政府与资本家作为”大小非”,拥有股市五分之四的总市值,正在不断地解禁,2年后基本全部流通了。老百姓包括通过基金间接持有的股票,仅有不到五分之一的总市值。大约在上证3500点,老百姓将进入整体浮盈状态。政府与资本家在均价3000点减持五分之一,需要老百姓投入4万亿,在4000点减持五分之二,需要老百姓投入10万亿。
作为一个忽悠的第一步,”能够获利”的诱惑至少得压过”还它妈赔”的抱怨。所以,3500点以上才有可能营造出”价值投资长线获利”的假象。如果在4000点减持五分之二,政府就已经失去了绝对控股权,老百姓甚至银行存款不会比现在少!这种减持计划不可行。卖的均价太低。这些硬数据说明,股市要把老百姓弄得没钱,需要涨到非常高的点位去,政府减持的均价必须很高。这需要想象力,美国股市就有一个10年的牛市,甚至可以算连着几十年是牛市。老百姓总不要求兑现,”假象”就可以延续。
从中国经济发展前景而论,中国股市也能支撑这样一个”假象”,能提供很好的想象力。因为中国老百姓有足够的闲钱来炒,兑现需求并不多。目前难以看出啥时产生兑现要求,到时会有大崩盘。有可能是经济失去长期上涨势头引发的。目前显然的选择是当少数派,投入到股市中,趁老百姓还不相信,等待公众相信”假象”。公众相信假象后,政府会借打压股市泡沫的名义减持,又在低点以托市的名义增持,来回折腾慢慢减持。这个阶段,只要存了逃顶的念头,只有逃得早获利不够多的问题,但足以保证成为在股市中获利的小部分老百姓。本节主要阐述股市运行的基本原理。关于将来政府会忽悠出一个长线慢牛这部分,是一个猜想,逻辑上不如其它部分严密,需要不断更新认识,仅供参考,不是重点。

(十一) 无路可逃

如第八节所述,由于前面十余年,中国正从社会主义向现代社会转型,政府与开发商对资本主义规律认识不清,大部分房低价盘给了老百姓。如今价格虽然涨上来了,但很多老百姓房贷都还光了,甚至不少平头老百姓手头都有几个房。中国这种局面,可能是世界上绝无仅有的。一方面从房价收入比来说,已经涨成了世界最高。老百姓买房,是一个比较痛苦的事,要凑钱,要贷款20、30年。但另一方面,全民居住条件较好,还贷压力不大。

美国是一种系统,算是世界上居住条件很好的,房子很宽敞,买房相对收入比较便宜。为什么美国的房价收入比不高?是因为美国人使劲消费,于是老百姓互相帮助收入高。但消费厉害开销也大,存款少,拿不出太多首付买房,每月能拿来付房贷的钱也少。所以,一个使劲消费的社会,房价收入比不会高。美国老百姓已经给消费主义弄得没钱了,就不需要再用房子来把他们的钱收回了。美国老百姓胆大吃天,没钱也敢买房,闹出事不是高房价害的。美国政府主要靠收税来把老百姓弄得没钱,税务负担相当大,物业税可能就占收入约十分之一,所得税也很高,中产阶级可能30-40%的收入给政府收去了。如果成了弱势群体就有很多税费减免,富豪有办法避税,政府主要对付中产阶级。

香港是另外一种系统,居住条件极差,房子极小。中产阶级买房比大陆现在要容易些,但那是因为买小房子。80平米就是豪宅了,内地如果买50平米的小房成家也不算困难。香港买房还是合算的事,因为租金变态地高。香港房价是深圳2、3倍,租金能是4-5倍,100平米的房租金1万2算便宜,10平米的如果交通方便可能租到3000。所以香港房价也不算特别贵,主要是租金太高。不少发达国家城市都是如此,房价相对收入还不算离谱,就是租金特别吓人。

美国和香港是两个例子,要么收入高买房容易,要么租金高,买房合算。而中国大陆就很离奇,收入不高,租金很低,可是房价却不算低。所以房价收入比、租售比是全世界最高的。现在的状况是,买房需要掏大钱,贷许多年,回报却不高。所以投资者观望也是有理的,买了只能靠卖给别人挣钱,挣租金不靠谱,卖给别人最终得自住者买得起。

为什么房子租金低?因为中国是低物价低收入体系,房子也并不短缺。多少年城建搞下来,居住条件过得去的房子并不少,也让投资买房,许多居民手头有多余的房子。在租房市场供求曲线一画,租金确实是涨不上去。如果房租能高上一倍,那房价还能涨不少。但团伙炒高房租不象包片区炒房,基本没有可行性。二手房主其实大部分都是老百姓,跟风炒房比谁都来劲,一有房价上涨风头,立刻贪婪地挂个高价卖,很不专业,挂高了卖不出去反正也没损失。租房就不一样了,提高房租失去租客损失是现成的,很麻烦。

就算涨价成功也挣不了多少钱,不如涨房价挣得痛快。租客也有办法应对,实在要涨租金,换小点的房子或者合租多拉些人也行。炒房团伙放谣言说房价将大涨,还真可能成事,放谣言说租金将大涨,实在不好编。从投资价值来说,房价的基础是租金收入。如果租金收入太少,那就成了炒房群众运动,大涨后面会是大跌。中国的房价经过大涨以后,租售比过高,具备了大跌的动力。但房子和股票有区别,人拥有房子的愿望明显高过股票,不能单纯用投资来分析。女人可以带着得意地说,我住在啥高档楼盘。男人只能自嘲地说,我是中石油的股东。某些房子,社区老旧房型差楼距小,面积不实用,看着档次低,买了也没面子,住着心理感觉不好。这类房子用租金或者学区房之类的投资价值来分析就行了,跌价是应该的。最多就是搏个拆迁,可能政府也不肯出居民要求的高额拆迁费,就死在那了。有些房子地段好,档次过得去,买了可以显摆,自己住着心理确实感觉不一样,那就有额外的价值,连租金都要高。从这个心理来分析房地产,那就是和买车差不多,卖的是档次,不是图它四个轮子能动起来。地段差的旧房子就是奇瑞QQ或者长安奔奔,真的是用来住人或者代步。地段好的高档房子就是奔驰宝马,再贵也有人买。很多女人对好房子的要求,其实潜意识里是对高档生活的追求,并不是有啥实际困难。所以,租售比不合算,还是愿意买下而不是租住,买下才有面子,做不到理性分析。中国的高房价,主要是这个心理在支撑。

股票市场,可以鼓吹”万点论”式的大忽悠,政府再配合放钱进来,涨多了忽悠就自我加强,钱多自然就会有牛市,运行基础是男人挣快钱的愚蠢。房地产市场,有时也有这样的现象,散布”不买房就再也买不起房”、”房价永远不会跌”这样的谣言,钱多了也会炒起来。但全社会炒房这种事其实并不常见,成事不易,远比股票牛市少得多,一年暴涨50%这样的事,几十年可能就一次。一涨大,群众想买也买不起了,又不能合伙买房,炒房运动自然中止。股票涨再高,群众买少点还是买得起的,相当于合伙凑钱买,上涨的幅度可以远大于房子。房价上涨,主要还是缓慢上涨的的形态居多,拋物线式加速上涨很少见,只要出现了后面肯定要大幅回调,其后多年再无牛市。

房价的缓慢上涨的动力,一个是租金提高,一个是女人对好地域地段高档房子的追求。当然也有不少女人炒股,不少男人喜欢好房子。我是指股市由男人心理主导,而房子由女人的心理主导。房子的租金,这是中国政府控制的。女人对高档房子的追求,大概是没法变了,应该当成一个逻辑根基。因此,我的一个逻辑基础是,好地域地段的有档次的房子,以能够激起女人非理性的购买心理为标志,这类房子由于其稀缺性,易涨难跌。只要长线持有,一定挣。当然,发生拋物线式大涨,也得扔出,后面会大跌。老百姓买不起房的痛苦,是由这类房子引发,在可预见的将来,得不到解决。
另一方面,不具有稀缺性的房子,政府有调控房价的能力。如城市郊区的小区,边上大把空地,随时可能建起一大片。再如某些三线小城的房产,农村别墅,开发商在偏远地段建起来的概念豪宅。这些房子,政府要建一大片只要批地就行了。

现在的问题是,政府与资本家卖房子没捞够便宜。好地多半批出去了,好房子也卖出去了。搞房改,好地段的房子送单位职工了。弄得地方政府欠大债,老百姓好地段的房子却浮盈巨大。应该让住好房子的老百姓个个欠它20年房贷,但这事没做好。按照群众心理,好地段的房子是会上涨,可这好处政府挣不着!收点房产交易税也有限。政府肯定得想办法应对这种局面。

一个法子,是学美国收高额物业税。房子,建立估价体系,不少城市已经有了。收税的估个价,一年让交个2%的税,100万的房子你交2万上来。这样,能够保证政府分享房价上涨的收益,纠正以前低价卖地的错误。如果真这么干,那么现在的高价好房将会有一个先大跌,然后缓慢上涨的过程。只要放风开收,就重新估值,肯定是大跌。跌完了,好房子还是心理上有优势,人交税也愿意住,又会缓慢上涨。这个操作肯定很复杂,也许是慢慢加,换些名目,一年年各项加上来。现在等于好房子让老百姓白住,这种状况政府肯定受不了。推而广之,就是中产阶级要交税,要交越来越多的税。政府没钱,老百姓存钱,那大收人头税是迟早的事。但这事即使要做,也得慢慢来,一年加点,不可能仓促推出。

另一个法子,是搞”花式城建”,弄出越来越多的好房子。老百姓一看,这新区的房子也不错,不用死拼在老区高价抢房。这样政府就能从二手房主那里抢到不少客源,能把便宜收上来的烂地变成好地卖高价。一线二线城市狂修地铁,纷纷推出各类宏大远景规划,就是这样一种趋势。这应该是一个更加现实可行的招数,名正言顺。这也包括拉近地区发展差距,不要人人都想在北京上海深圳杭州买房。所以,城市要扩大,资源分配要均匀。我认为中国各级政府会采取这个方式,各方面都说得过去。

如果是”花式城建”这个模式,就加大了挑选优质房产的难度。现在一些看上去不错的小区,可能政府与开发商捣腾出一个更光鲜更方便的片区,原来的房子显得老旧档次低,就卖不出大价钱了。政府甚至有可能故意把一些老优质片区的资源,分到想炒高地价的地段去。比如,政府来个大搬迁,搬到某条大江荒无人烟的对岸去。真正靠得住的优质片区,我觉得很难选,这方面容易犯错误。正确的方法是选有潜力的片区,价又低,以后升值空间还高。这也包括选有潜力的城市,中国这么大,不会只是几个一线城市,人的心理感觉以后会变。

香港的麻烦就在于地方小,好地就是港岛九龙那么一点。新界的新市镇,也不断有开发,但受限于山地地形成不了大片,与老区无法相比。它没法象内地城市那样大刀阔斧地凶猛开发。所以,就只好一年批点地,租金也炒高,搞成了高房价模式。中国各级政府手头资源多,往边上的农村扩展容易,协调发展交通建设是强项,估计还可以弄出不少好片区。

国际上超高房价的大城市,往往是整个国家就一个绝对经济中心,如韩国汉城、印度孟买。中国各地区竞争凶猛,哪个城市炒高房价,竞争力可能就受影响,这也是一种制约。上海深圳搞高房价,可能成都这样的地方就偷着乐,吸引人才容易了。前些年全国各城市政府有一个炒高房价的趋势,这是因为高价地卖出去了对政府有利。但如果地都卖不出去了,这条路子就走不下去了,可能就得另想它法。香港政府的地就不会卖不出去,没竞争容易炒高。中国内地开发商都奸似鬼,各地政府疯狂招商,包陪开发商损失的疯话都说出来了,开发商乐得压低地价。估计开发商哭穷也是假的,并没有那么惨,前些年着实捞了不少,但说惨点有好处。

中国这些年的城建发展,非常厉害,以前主要是靠卖地滚动开发进行的。现在高价卖地受阻,但架子已经铺开,”花式城建”这招肯定还要用。中央政府会给地方政府财政支持,发地方债券或者银行给贷款,继续滚动开发下去。如果钱不够,扩大发行国债在所必然。如果还不够,那么就通过央行印钞,总是能干下去的。不过这就是通胀的最后一招了,还不至于。

建出来的新房子,肯定还要大规模卖给老百姓回收货币。支持投资的多买房,也不会象某些穷人幻想的那样没人买房价大跌。由于这才是高房价的真正开始,通过房地产把老百姓弄得没钱,还得加紧干。老百姓的需求还在不停地增长,城里人要换大房,农村人要进城,需求还是很多。家庭小型化,对房子的要求越来越高,改善型需求煽动起来。

趁现在人多,刚需抢房够狠,要加紧卖房让投资者买。炮制一些通胀贬值房产保值的理论,老百姓总会上当,好房烂房都高价买进。再过些年头,大规模卖房子实在卖不动了,就开收物业税。再多年以后,人口下降,城市房子都绝对过剩了,老百姓可能就会发现,房子也不是什么财富。就象现在农村的大房子,根本不值钱。只有真正稀缺的好房子,才能经受长久的考验。

疼爱孩子的老百姓,就算早早给小孩买下房子,以后也未必是管用的财富。老百姓喜欢房子,政府和资本家就先高价卖房,卖不动了,就收物业税。存款自然更是没用的,一般老百姓也存不了多少钱。如果存钱多,就随便来点通胀,时间一长就吃掉了,年通胀率5%就够。股票还管点用,但操作不好也是上当,股票大头都到老百姓手里,就不会涨了。政府和资本家就会弄出经济危机,资本家不好好干,也不扩大生意了,老百姓没工作,吓得低价卖股逃命。或者上市公司要破产,政府国有化,伙同资本家集团注资救市,老百姓手头的股票被稀释化水。现在美国可能就在搞这一套。在这样的现代社会中,老百姓是无路可逃的。

混不成资本家,又混不进政府,大部分老百姓注定要在财富游戏中失败。无论是选择现金、房子、股票,都会被玩死。辛苦劳动换来的只是虚幻的财富泡沫,也无法传之子孙,终会消失,不得不继续当老百姓,供政府与资本家驱使。也许我的具体分析有可商榷之处,但众多事实与逻辑,足以说明这个原理。读者可以根据原理自行分析。

我的结论是,一个老百姓在这种社会里,如果想在财富游戏中不沦为牺牲品,就不要站在老百姓的立场上分析事情。以老百姓的名义,大声疾呼要求公平公理正义,道德上自洽,但没有用。看清楚政府与资本家的意图,避免和大多数老百姓同样行动,才是趋利避害的方法。这当然也就是不适合大多数老百姓的,只是利用老百姓的愚蠢,道德上是黑暗的。(全文完)

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