安邦-每日金融-第2952期

分析专栏:中国巨额外储买不来
国际稳定就要赶快多元化!

证监会正式批复沪深300股指期货合约和业务规则 3
融资融券试点标的证券为上证50指数和深证成指成份股 3
国际板推出时机受到越来越多的质疑 4
今年中国金融机构“出海”将出现新热潮 4
境外机构在港发行人民币债券将放行 4
“合伙制”成阳光私募解除束缚的突破口 5
国债利率持续走高威胁希腊政府再融资 5
2010年二三线城市房贷可能高速增长 5
中国外储占全球储备比重超三成 6
投行撤掉香港的“黑池”交易引发市场倒退的担忧 6
中投开始进军私人股本基金二手市场 7
俄罗斯企业将成为香港资本市场的新元素 7
市场普遍预期美联储加息仍为时尚早 7
美联储欲出售证券为“退市”进一步作铺垫 8
美基金经理对中国股市及经济增长信心下滑 8
拆息按揭首现汇丰或将刺激香港楼市泡沫 8
民富国穷的日本国家债务接近GDP的174% 9

〖分析专栏〗
【中国巨额外储买不来国际稳定就要赶快多元化!】
美国财政部2010年2月16日公布的报告显示,中国2009年12月份减持了342亿美元的美国国债,现持有7554亿美元,不再是美国的最大债权国。此项数据公布后,海内外舆论登时炸了锅!其实单从数据看,难以说明中国中央政府真的减持那么多。因为同期英国、香港地区的美国国债额度出现增长,没准是中国央行委托这两个地方的机构增持也不一定,反正美国财政部也搞不清楚国债最终买家是谁。但考虑到2月份《瞭望》杂志公布的中国军方人士提议抛售美国国债以制裁美国向台湾出售武器的报道,中国央行减持美国国债那么多,这事情,八九不离谱。因为《瞭望》是靠近中央有份量的杂志,而中国军队一向纪律严明,两者都没有头脑发昏说胡话的可能。
目前海内外媒体热议中国减持美国国债,就意味着人们开始注意到这样一个事实:中国政府开始探索着将强大的经济实力,逐步转变为国际政治舞台上的权力。
因为就经济角度看,中国减持美国国债这个事情,没有任何讨论价值。美国政府赤字连创新高,联邦政府债务高达GDP的90%,如果将没有收入来源的社保和医保欠账算进去,美国政府早就破产了。奥巴马上台后的准罗斯福新政,不但没有减少政府开支,反而增多!非但如此,还要在5年内刺激美国出口翻一番!美元在未来数年内急剧贬值乃至崩盘,不待卜筮,几可定知!现在美元指数反弹,因为欧元区主权债务形势恶化,而欧元占美元指数六成而已。美元、欧元,未来都要发毛,至于烂到什么程度,那是老大老二的关系,不能因为近期美元指数走强,就想当然美元前景一片光明。
这一点,看看金融市场那些“聪明钱”往哪里跑就知道究竟了:据美国证券及交易委员会披露,量子基金创始人索罗斯旗下的基金管理公司于2009年12月底增持黄金信托基金617.8万个单位,较9月底的245万个单位高逾一倍,价值6.63亿美元;而2008年做空次贷衍生品而狂赚的美国对冲基金经理约翰•保尔森,于2009年一季度,开始增持多只以黄金为主要目标的投资基金。据悉,在保尔森前5大重仓股中,竟然有两只是黄金投资基金!全球最大债券基金、美国太平洋公司掌门人“债券天王”格罗斯,近期公开表示,旗下资产向财政状况良好的亚洲和德国主权债券配置,同时大幅减少美元资产。市场“聪明钱”都像耗子一样的逃离美元沉船,凭什么就让中国央行高位站岗呢?
问题可能就出在深不可测的国际政治上。中国决策者不仅要从经济角度出发,更有可能要从国际边缘政治角度考虑美元国债问题。中国在台湾、西藏乃至东南亚等地区安全问题上,还需要和美国合作。中国花钱买稳定,这也不能说错。这也是近年来中美两国关系非常融洽的根源。2008年金融危机,让美国朝野上下看到中国官员,不管大小,全都笑眯眯的——都指望中国人的钱拉一把呢。但金融危机退潮后,美国政府说话就不那么客气了,甚至动作也不那么规矩:2009年12月份出售武器给台湾就是一例,而近期奥巴马接见西藏老喇嘛更是让中国政府大为光火。中国政府很生气,后果很严重,但也不能做得太绝太死,现在减持点美国国债,算是给奥巴马上点眼药,要他认清形势:逼急了,砸美国国债市场的盘,让美国市场长期利率坐火箭,美国经济立即进入大萧条!
当然,事实上中美双方不大可能出此下策,大家都是明白人,有些事情点到即止。据说奥巴马没有在自己的办公室会见达赖,而是选择在个人使用的地图室,算是给中国一点面子。中国此时选择大幅减持美国国债,让美国经济大萧条,对自己经济只有坏处没有好处。但中国决策者不妨反思一下:花大钱买这个稳定,是否值得?靠持有大把美国国债能否构建国际和谐社会?温家宝总理和王岐山副总理在2009访美期间,都表示关切中国外汇资产的安全。但实际从趋势上看,未来中国外储亏本大局已定,后面的事情,是亏多亏少的问题了。中国政府如果不能在国际政治博弈中捞分,那还是及早搞外汇资产多元化吧。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国外储现在高达2.399万亿美元,相当于G7的1.93倍——如此大的头寸,要作大幅调仓,几乎不大可能。而中美经济今天密切联系到这个地步,是一条绳子上的蚂蚱,谁也离不开谁。双方现在唯一能做的,就是在碰撞中保持理性,别让事态发展到不可收拾的地步。就中国而言,恐怕要加快外储资产多元化的步伐,即使不能减少美元资产的份额,也不能继续维持美国国债的份额——最安全的地方往往也是最危险的。至于如何处理债权换股权后的美国排外情绪高涨,那就要考验中国政府的公关艺术了。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:证监会正式批复沪深300股指期货合约和业务规则】
证监会有关部门负责人20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。此前,中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见。上述负责人说,修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%,进一步降低杠杆幅度,而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手,在有效抑制投机交易的同时,促使大型投资者浮出水面,接受监管。这位负责人说,股指期货合约和修订业务规则的基本理念是“高标准、稳起步”,这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。早在1月初,证监会曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪,接下来将进入实质性的开户阶段。上述负责人说,股指期货投资者开户的系统准备已经做好,近两天将下发通知,符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过,开户并不意味着立即开始交易。一方面,机构投资者准入政策有待明确,而开户也有一个过程,需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。(LDHB)返回目录
【政策:融资融券试点标的证券为上证50指数和深证成指成份股】
中国上海证券交易所和深圳证券交易所日前公告指出,融资融券试点初期,标的证券范围确定为上证50指数成份股以及深证成指成份股,分别包括50只和40只股票。刊登在上海和深圳证交所网站的通知并称,试点初期,可充抵保证金证券范围包括在该所集中竞价交易系统挂牌上市的A股股票、基金以及债券等,其中上证180指数成份股和深证100指数成份股的折算率不超过70%。通知还指出,融资融券试点初期标的证券范围与上证50指数成份股以及深证成指成份股同时调整。中国证监会今年初表示,国务院原则上同意推出股指期货,并开设融资融券业务试点,股指期货上市前准备工作约需3个月。中国证监会此前发布证券公司融资融券业务试点工作的指导意见称,首批申请试点的证券公司,最近6个月净资本应均在50亿元人民币以上,最近一次证券公司分类评价为A类,且自有资金占净资本的比例应相对较高。(LCHW)返回目录
【形势要点:国际板推出时机受到越来越多的质疑】
被视为上海国际金融中心重要组成部分的内地A股国际板,推出时机再受到内地金融界质疑。据香港《经济日报》称,新华社旗下的《财经国家周刊》引述专家指,现阶段国际板对中国资本市场来说,还并非“必需品”,而且目前内地推出条件也并不成熟,建议当局暂缓推出国际板。国际板的推出,被视为内地股市今年的重点工作之一。上海市市长韩正在1月底的上海市人大会议期间表示,上海将全力配合有关方面的工作,争取早日在上海交易所推出国际板。消息人士指,深圳推出中小企业板和创业板后,上海在推出新板块方面显然压力骤增,所以会力主全速推国际板。天相投顾首席策略分析师仇彦英表示:“中国股市最主要的功能,是解决本国企业的融资问题……一旦国际板启动,国际跨国公司的巨大融资规模,将对国内企业,尤其中小企业融资形成‘挤出效应’。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲更坦言,中国资本市场的发展,不是外国有什么中国就要有什么,就叫做国际化:“上海在国际金融中心建设时,应该避虚就实,不能只奔着硬件达标,更应该注重配套的制度和技术等软件是否到位。”市场担心跨国巨企来华“圈钱”会抽走大量资金,更重要的是外国股市的市盈率,相比内地股较低,忧虑推出国际板可能会拖跨高市盈率较高的内地股市。申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为,内地股市对推出国际板并无迫切需要:“我们不是永远不需要国际板,关键是要把风险想透,等各方面条件成熟了再推不迟……创业板准备了10年才推出来,国际板不一定要等上三五年,但也没有紧迫到非在2010年推出不可的程度。”(BCHW)返回目录
【形势要点:今年中国金融机构“出海”将出现新热潮】
在金融危机中耐心等待18个月后,那些有心并购的金融机构终于迎来了机会。安永会计师事务所远东金融服务管理合伙人包凯预测,随着2010年全球经济的回暖,金融市场也将迎来并购新热潮,其中尤以中国、韩国和澳大利亚最为活跃。因为“这三个国家从金融风暴中受到的影响比其他国家要小一些,恢复的速度比其他国家相对快一些。”包凯说。他认为,中国金融机构走出去的动机有三个:从国外的银行获得技术;为中国企业走出国门提供更广泛的金融服务;目标公司价格处于低谷,易于实现利益最大化。事实上,中资金融机构目前在境外的一些并购项目,因金融危机的影响而损失严重。比如,中国平安保险集团(下称平安)于2008年投资富通公司,后者由于全球金融危机导致股价狂跌,平安为此笔交易计提减值准备227.90亿元,导致2008年净利润比2007年大降95.6%,仅为6.62亿元。出于对全球金融危机的审慎态度,中国监管机构对中资金融机构的海外并购采取了审批措施,这使得自2008年底至今,中国金融机构的海外并购基本处于停滞。对于中国金融机构并购的热点地区,包凯认为,由于中国银行的并购是为了给进行贸易的企业提供支持,这就要求他的业务与并购机构所在地的国家和地区有一些关联,很多交易发生在与大宗商品相关的地区,比如加拿大、巴西、南非。事实上,一些大型金融机构已开始行动。中国工商银行从2008年2月以55亿美元购入南非标准银行20%股权后,又购入加拿大东亚银行70%控股权,2009年10月,再度宣布买入泰国ACL银行19.26%的股份。(LCHW)返回目录
【形势要点:境外机构在港发行人民币债券将放行】
香港金管局15日就《跨境贸易人民币结算试点管理办法》向银行作出清晰的诠释,日后非内地金融机构也可以在港发行人民币债券、人民币贷款扩大至非贸易融资;同时,服务性行业也获准参与跨境贸易人民币结算;然而,本地证券行和保险公司却未能受惠。日后境外机构可以在港发行人民币债券,例如金融机构、企业,而人民币债券的投资者亦扩大至已在港开设专项人民币账户的企业(过往只包括个人、已在港开设人民币贸易结算户口的企业,以及收取人民币的指定商户),将能扩宽本地人民币债券市场。过往本地银行只能通过内地子行在港发行人民币债券,现在本地银行也可以发债,相信它们日后将成为香港重要的人民币发债体。倘若所筹集的人民币须汇回内地,例如境外企业为拓展内地业务在港融资,则须先获内地当局批准;否则,发债筹得的资金仅能在香港使用。陈德霜相信,并非所有融资活动都涉及人民币跨境进出内地,境外机构在港发行人民币债券不乏需求。从银行盈利的角度,扩大人民币货款业务相当关键。人民币贸易融资的贷款需求并不多,加上人民币升值压力有增无减,令银行相关的贷款业务规模很小,而现在容许银行可以参与包括项目融资的人民币贷款。(BCHW)返回目录
【形势要点:“合伙制”成阳光私募解除束缚的突破口】
2009年7月,由于信托公司开设股东账户被暂停,需借信托渠道发行产品的阳光私募行业陷入停滞。2009年12月,修改的《证券登记结算管理办法》第十九条增加了一款,规定“投资者包括中国公民、中国法人、中国合伙企业及法律、行政法规、中国证监会规章规定的其他投资者”。这意味着,合伙制企业自此也能开设账户进行二级市场投资。据《华夏时报》称,一款能投资股票二级市场的合伙制私募基金正在悄然发行。合伙制私募基金这一模式不仅打破了私募基金过往半年来难以发行新产品的窘境,还被业内人士预言将成为私募基金未来发展的主流模式。不过,这一新的突围方式并没有引来一片叫好之声,在原《证券投资基金法》起草工作小组组长王连洲看来,以合伙企业形式存在的私募基金还有不少问题要面对。比如,由于投资者在二级市场的投资所得目前并不需要缴纳资本利得税,合伙制私募基金在税收问题上该适应哪项规定?如何防范合伙企业中资产管理人的道德风险?怎样保证有限合伙人财产不被挪用?国信证券分析师杨涛认为“如何增强服务和同投资顾问的通力合作,是决定阳光私募能否生存下去的决定性因素。”阳光私募2010年的首份成绩单堪称惨淡。在1月份A股的大幅调整中,有30%的阳光私募产品跌幅接近或超过大盘跌幅,其中不乏淡水泉投资,深圳武当投资、深圳同威投资等国内规模居前的私募机构。(RLH)返回目录
【形势要点:国债利率持续走高威胁希腊政府再融资】
本周欧盟财长会议作出决定,限期希腊一个月内拿出解决债务危机的详细方案。但资本市场对希腊信用危机的担忧并未缓解,连日来希腊借债成本持续走高,威胁到即将到来的新债发行。意大利联合信贷银行19日称,如果希腊政府目前发行10年期债券,其利率预计须达到7.3%才足以吸引投资者。当天债券市场上希腊10年期国债利率约为6.55%,这意味着新债利率需提高约80个基点才能被市场接受。希腊政府上一次发行国债是在1月25日,当天希腊以6.2%的利率发行80亿欧元的5年期国债,利率比德国同期国债高出381个基点,3日后与德国同期国债利差便扩大到462个基点,希腊国债价格暴跌,在二级市场遭到抛售。联合信贷银行战略分析师菲利普•吉斯达奇斯称,当前债券投资者担心类似情况再度发生,这将成为希腊政府再融资的最大障碍。按照此前计划,希腊政府需在今年全年融资530亿欧元以应对资金缺口。居高不下的借贷成本已成为希腊政府的燃眉之急,如无法及时改善局面,希腊可能被迫接受外援或债务违约。(LCHW)返回目录
【形势要点:2010年二三线城市房贷可能高速增长】
目前公开数据显示,万科、保利等20余家大型房企在二三线城市新增土地储备面积超过了1000万平方米,占比已经过半;此消彼长,公司在一线城市的新增土地储备面积则出现了大幅下降。多位人士直接的解释是:二三线城市楼市发展空间更大。理论背后则是调控高压和城镇化发展的双重政策博弈格局。一面是楼市的调控空前高压。市场的解读是,主要受力点将是炒作风盛、房价过于疯狂的一线大城市。而另一面则是,政策对二三线城市的扶持。“城镇化是2010年主要经济工作之一。”中央经济工作会议上时隔4年之后再次明确将城镇化问题提上重要议程,值得注意的是,以前经常提到的“城市化进程”已经被“城镇化”取代,二三线城市的发展被推到台前。中央农村工作领导小组副组长陈锡文解读“一号文件”时称,政策将引导地产业从一线城市转化到二三线城市。国土资源部部长徐绍史在日前闭幕的全国国土资源工作会议上亦表示,未来土地审批将偏向二三线城市。北京大学房地产研究所所长陈国强表示,国际经验表明,城市化率30%-70%是城市化速度最快的时期。目前国内一线城市大多超过了70%,而二三线城市还不足40%。中共中央政治局常委周永康日前表示,推进户籍管理改革,探索以房管人新模式。清华大学日前首发的《2009年中国城市住宅发展报告》中提出,我国正处于快速城镇化阶段,这样,城镇人口的持续增长对住宅的刚性需求会在相当长时间内表现强烈。不仅如此,随着京津高铁、武广高铁等快速交通工具的发展,半小时甚至一小时经济圈将使不在核心的二三线城市无限接近核心价值。(RXB)返回目录
【形势要点:中国外储占全球储备比重超三成】
中国2009年外汇储备余额突破2万亿美元,达到2.399万亿美元,领先全球各先进国家。据统计,中国外储占全球储备比重达到30.7%,相较G7国家多不少。综合各地储备数字,金砖四国(即中国、俄罗斯、巴西及印度)位居前列。储备总和达到3.307万亿美元,占全球储备比重42.3%,而G7则只有1.24万亿美元;难怪新兴市场在2010年仍然是全球基金的投资焦点。中国2009年外储增幅超过23%,约2.399万亿美元,相当于G7的1.93倍。作为G7成员国的日本,储备约有1万亿美元,是第二丰厚储备的国家。根据调查,在全球十大储备国家中,亚洲地区占有七席。至于美国,外汇储备只有454亿美元,较尼日利亚(430亿美元)仅多出24亿美元。(LCHW)返回目录
【市场:投行撤掉香港的“黑池”交易引发市场倒退的担忧】
机构投资者追求交易的速度,旨在取得最理想的价格,“黑池”(dark pools)交易是其中一种应运而生的产物。“黑池”在上世纪末开始出现,这种新技术是由大型投行提供的场外电子交易平台,对象都是如对冲基金这类型大户。机构投资者在“黑池”落盘,该系统便会自动配对买卖双方,这个平台的一大特色是机构投资者双方身份都保密,“黑池”之名由此而来。香港和东京都是较早有“黑池”的亚洲市场,但也只是五六年前的事,明显比欧美落后。投行取得由香港证监会审批的第七类自动化交易服务牌照,便可以提供包括“黑池”在内的服务。目前,几家一线的欧资和美资投行都在香港提供“黑池”平台服务,他们每天收市后,都需要向港交所汇报有关的交易资料,而港交所会于下一个交易日开市前发布这些资料,不少俗称“大手上板”的交易其实就是通过“黑池”进行。不过,香港证监会于去年下半年调查其中一家提供“黑池”平台的投行,怀疑其未向监管机构汇报有关交易资料。现在事件还未完全解决,但这家投行决定于近月结束在港的“黑池”交易。这在香港市场引发了“开倒车”的恐慌。据了解,在香港市场大多数交易日呈报交易所的场外交易所涉及的交易额,只占市场成交总额的约3%;在指数调整成分时,呈报港交所的场外交易总额可能会超过市场成交总额的10%。(BHJ)返回目录
【市场:中投开始进军私人股本基金二手市场】
中国唯一主权财富基金——中国投资公司的投资日趋多元化,最新曝光之作是在私人股本基金二手市场进行投资。这是中投继将投资领域从金融,扩展至资源和大宗商品后,又一新作。据英国《金融时报》引述知情人士披露,中投已签署协议,由高盛、Lexington Partners及Pantheon Ventures分别开设特别户口,由三公司分别替中投管理5亿美元资金,透过这些所谓“自订账户(custom accounts)”,投放于私募股本基金的二手市场,即接手现在私募基金已投资的项目。这是中投公司向私募股权二级市场投入的最大笔资金。据报道,由瑞士信贷、Step Stone及Parish Capital担任顾问的中投,在过去一年曾对多达30个二手市场管理人进行评估并与之会面。但部分二手私募基金投资者却发觉,中投的生意不易做,最主要的问题是,中投非常关注,管理人在管理中投账户与管理人其他客户的利益冲突。在私募基金进行二手市场投资,意味接手一手投资“退出”的项目,“将(投资)组合分拆,会衍生转让定价的问题,其中必有赢家和输家。”(BCHW)返回目录
【市场:俄罗斯企业将成为香港资本市场的新元素】
在中国的农历春节之前,俄罗斯铝业终于在香港股市完成上市,开先河地成为首支赴港挂牌的俄罗斯企业。虽然上市过程历时长达一年多,IPO的定价也不甚理想,但对于俄罗斯的国有企业来说,毕竟是一个开先河之举。由于对俄罗斯国企的定价比较复杂,因此能够在香港上市融到资金,对俄罗斯企业来说是尝到甜头了。食髓知味,俄铝母公司的行政总裁Oleg Deripaska(欧柏嘉)日前再有所动作,打算最快在今年上半年分拆电力企业EN+Power在香港上市,集资最多117亿港元。EN+Power又名为EuroSibEnergo,是欧柏嘉旗下基元集团(Basic Element)的能源旗舰EN+Group的电力资产,也是俄铝的电力供应商。此外,俄铝主要股东之一的Viktor Vekselberg也打算在今年第四季度分拆黄金矿业资产来港集资。可以相信,由于俄罗斯铝业成功上市的示范效应,香港资本市场会成为俄罗斯企业海外上市的一个重要选择,会有企业接二连三来此上市。这不,据我们掌握的情况,俄罗斯第七大富豪Alisher Usmanov,正计划把其持有的俄国钢铁及矿务企业Metalloinvest到香港及伦敦上市(2008年曾计划在莫斯科及伦敦两地挂牌),拟集资10亿-20亿美元。对香港来说,俄罗斯企业的加入将为香港市场增加一个新元素。(AHJ)返回目录
【形势要点:市场普遍预期美联储加息仍为时尚早】
美联储18日宣布将原先给予银行的紧急贷款利率由0.5%提高至0.75%。债王格罗斯提醒投资者不要反应过敏,“我相信美联储所言,这不代表货币政策改变,也不代表改变政策的时机有变。大部分头脑或会恢复冷静。”事实上,19日纽约股市仍然在投资者对经济复苏前景乐观情绪的支撑下再次收高,截至收盘,三大股指在本周的四个交易日内连续上涨。渣打银行全球研究部主管、首席经济学家李籁恩亦认为,调高贴现率是恢复借贷措施正常化,该行预测美联储在明年下半年前不会加息,即距离现在还有15个月。他指出,美经济仍脆弱,今年上半年表现强劲,但随振兴措施效应减褪,下半年可能再次下滑。穆迪旗下ECONOMY.COM高级经济师斯威特说:“提高贴现率,并不影响我们对央行储备息率和联邦基金利率在第四季前维持不变的预测。”HIGH FREQUENCY ECONOMICS首席经济师谢泼德森亦说:“鉴于信贷持续急速收缩,加上制造业以外的复苏疲弱,我们认为真正的信贷紧缩仍有漫漫长路。”美联储主席伯南克上周暗示不急于加息,即使时机来临,美联储可能先调高银行存放于美联储的超额储备利率(0.25厘),此做法将拉高商业银行的最优惠利率,影响消息者贷款。这意味美联储将偏离1980年代以来以联邦基金利率作为主要工具的做法。(LCHW)返回目录
【形势要点:美联储欲出售证券为“退市”进一步作铺垫】
根据美联储1月底政策会议的记录,美联储官员开始讨论出售手上证券,以便退市,部分官员更希望短期内便开始这样做,进一步显示美联储的思路由挽救经济转向撤回紧急措施。根据会议记录,公开市场委员会(FOMC)各政策制订者都同意,美联储最终只持有美国财政部发行的证券是恰当的。不过各官员在退市时间及行动次序方面出现严重分歧。有几位官员认为,短期内开始出售资产方案是重要的,可确保美联储更快削减资产负债表规模。费城联储银行总裁普罗索表示,美联储应在经济复苏升温之际尽快出售按揭抵押证券,让资产负债表正常化,而非只等待这些资产被赎回。不过,其他官员忧虑,在脆弱的市场抛售按揭债务,会推高按揭息率,影响楼市。对于就业市场疲弱及产能过剩会否拖低通胀,美联储官员亦意见分歧。多名官员担心,在环球经济带动下,商品价格上升,引来广泛通胀,但部分官员不相信通胀上升是即时忧虑。大部分官员较支持,把银行存放在美联储的储备的息率提高前,先减少银行体系内的资金供应。但亦有数名官员忧虑,减低资金的行动会被市场解读为美联储将进行紧缩政策,他们主张在准备快将加息时才采取抽走市场资金的措施。(BCHW)返回目录
【形势要点:美基金经理对中国股市及经济增长信心下滑】
汇丰银行策略师Garry Evans发表研究报告指出,目前美国基金经理一致看淡今年中国股市及中资股表现,主要因为通胀忧虑进一步扩大,这将引次政府推出力度更强的货币收紧措施,此外,房地产泡沫以及银行不良贷款比率上涨都是中国长期结构性的风险。Evans指出,印度的危险比中国更大,印度批发物价指数(WPI)已经由去年8月的零增长急升至近期的8.6%,政府10年期债券息率已由去年11月的7.2%升至7.9%,该国央行上月亦已上调存款准备金的要求,不过当地股市仍没有理会政策收紧的风险。另外,该行同时称,至上周MSCI中国指数已由高峰回落14%,预测市盈率已降至于12.5倍,在今年企业盈利增长23%及长期每年增长12%的预期下,现时中资股的估值吸引增强,特别是内银股,是趁低吸纳的时机。美银美林发表2月份最新调查报告显示环球基金经理风险胃纳下降,并倾向增持现金及减持股票;唯预测美国今年将不会加息的基金经理从27%,上调至42%,并估计最早明年才上调息率。对于中国经济持续增长的信心则有所下滑,仅7%的基金经理预计,中国经济未来12个月将增强,较1月份的51%比例急跌;而对中国股票兴趣亦降至“中性”,是去年9月以来最差。(RLH)返回目录
【形势要点:拆息按揭首现汇丰或将刺激香港楼市泡沫】
据香港媒体报道,按揭市场排名由龙头一哥,滑落至第4名的汇丰银行,为挽回市场份额,18日宣布首次推出拆息按揭计划,息率更达市场下限,只要在4月底前申请,息率为1个月同业拆息(H)加0.65厘,息率上限为最优惠利率(P)减2.5厘。汇丰香港区个人理财业务主管麦倩华同日表示,按息计甚有竞争力,认为业界不会进一步下调拆息按息。但东亚银行也即时指出,东亚同样可给予个别客户H加0.65厘按息,至于P上限为P减2.8厘,即实际为2.45厘,较汇丰的息率上限再低0.05厘。金管局18日当天罕有地即时回应,重申银行须就其按揭贷款,采取审慎的定价策略,确保其按揭息率应能长期维持,并在顾及营运行政成本与贷款,可能出现亏损时提供合理息差。金管局又指出,正与一些银行就其按揭贷款定价策略作商讨,并就银行的按揭业务进行一轮现场审查。经络按揭转介首席经济分析师刘圆圆认为,大行首推甚为进取的拆息按揭,或对息率及上限机制带来影响,料拆息按揭未来市占率将进一步上升。金管局总裁陈德霖曾多次提出,对低息环境可能引发资产泡沫大感忧虑。业界人士也指出,虽然汇丰拆息按揭的息率,并非全城最低,但金管局仍开腔评论,主要担心汇丰作为香港最大的银行,推出低息按揭可能会令竞争更激烈,进一步刺激楼市泡沫。(RLH)返回目录
【形势要点:民富国穷的日本国家债务接近GDP的174%】
日本财务省10日公布的数据显示,截至2009年年末,日本国家债务余额同比增加24.8557万亿日元,达到创纪录的871.5104万亿日元。日本的国家债务主要包括国债、借款及政府短期证券等。数据显示,截至去年12月底,日本发行的建设国债以及赤字国债等普通国债余额为577.2775万亿日元,同比增加31.3418万亿日元;财政投融资特别国债余额为123.6850万亿日元,同比减少7.3652万亿日元;在民间金融机构等的借款余额为56.4745万亿日元,同比减少1.0916万亿日元;政府短期证券余额为109.7320万亿日元,同比增加1.2494万亿日元。据此,日本国民人均负债升至约683万日元。数据表明,为应对国际金融危机,日本政府于去年5月通过的2009财年第一次补充预算中决定追加发行10.8万亿日元国债,这成为2009年日本国家债务增加的主要原因。分析人士说,今年1月通过的2009财年第二次补充预算中国债发行额从第一次补充预算时的44.1130万亿日元增加到53.4550万亿日元,预计到今年3月底2009财年结束时日本国家债务余额将接近900万亿日元。日本2008年度名义GDP大约接近500万亿日元,因此国家债务余额接近GDP的174%。(RDHB)返回目录
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最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 2月12日 3018.13 +32.63(1.09%)↑
深圳成份指数 2月12日 12304.78 +80.18(0.66%)↑
上证B股指数 2月12日 250.33 +2.55(1.03%)↑
深成份B股指数 2月12日 4125.05 +18.62(0.45%)↑
沪深300指数 2月12日 3251.28 +30.88(0.96%)↑
香港恒生指数 2月19日 19894.02 -528.13(2.59%)↓
恒生国企股指数 2月19日 11263.83 -337.84(2.91%)↓
恒生中资企业 2月19日 3917.12 -117.31(2.91%)↓
台湾指数 2月10日 7441.84 +80.80(1.10%)↑
英国金融时报指数 2月19日 5358.17 +33.08(0.62%)↑
德国法兰克福指数 2月19日 5722.05 +41.64(0.73%)↑
日经指数 2月19日 10123.58 -212.11(2.05%)↓
美国道琼斯指数 2月19日 10402.35 +9.45(0.09%)↑
纳斯达克指数 2月19日 2243.87 +2.16(0.10%)↑
标准普尔500指数 2月19日 1109.17 +2.42(0.22%)↑
最新外汇牌价:2010年2月19日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.8334 丹麦克郎 5.5179 瑞典克郎 7.2888 台币 32.06
日元 91.81 加拿大元 1.0473 欧元 0.7413 澳元 1.1196
港币 7.7669 新加坡元 1.4126 瑞士法郎 1.0864 英镑 0.6478

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.2175 丹麦克郎 7.443 瑞典克郎 9.8319 台币 43.2457
日元 123.8425 加拿大元 1.4128 美元 1.3489 澳元 1.5102
港币 10.4767 新加坡元 1.9055 瑞士法郎 1.4654 英镑 0.8738
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)2月19日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.22875 0.24000 0.25194 0.39531 0.87750
英镑 0.53750 0.56813 0.64438 0.86875 1.29625
日元 0.15563 0.19563 0.25375 0.45438 0.68188
瑞士法郎 0.09333 0.17000 0.24833 0.32333 0.61833
欧元 0.38563 0.47438 0.60625 0.91688 1.21188
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)2月19日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.03000 0.06929 0.13000 0.25000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年2月12日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 2.2538 24.29↓
1周(1W) 2.4833 23.75↓
2周(2W) 2.1492 42.27↓
1个月(1M) 2.0106 5.44↓
3个月(3M) 1.9280 0.25↓
6个月(6M) 2.0027 0.01↑
9个月(9M) 2.1490 0.05↑
1年(1Y) 2.3473 0.28↑
NYMEX 04月原油期货价格每桶80.06美元(2月19日收盘价)
ICE 04月布伦特原油期货价格每桶78.19美元 (2月19日收盘价)
COMEX 金04月=1122.1美元(2月19日收盘价)
1人民币=4.6917新台币 100人民币=10.8489欧元 100人民币=14.6341美元
[外币100] 美元682.69 英镑1069.95 日元7.6049 港币87.87 澳元607.6 欧元932.59
(中国银行2010.2.12)

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