安邦-每日金融-第2971期

【地方城投建设坏账最终如何收场?】

〖优选信息〗

【形势要点:信贷规模控制下实际贷款利率已水涨船高】

【形势要点:至少在未来半年内美联储不会扳动利率杠杆】

【形势要点:上海地方城投的融资压力竟把京沪高铁拉下了水!】

【形势要点:美国经济转好推动贷款担保凭证交易卷土重来】

【形势要点:国内大多数银行家认同当前货币政策】

【形势要点:日本央行表示今年将宽松进行到底】

【形势要点:“出价高”的中小企业变成银行的香饽饽】

【形势要点:中国消费者对自身财务乐观程度排世界第一】

【形势要点:世行呼吁中国利率和汇率双升防通胀】

【形势要点:美国如将中国列为汇率操纵国会有哪些后手?】

【形势要点:争夺香港人民币贷款定价权的大幕已经拉开】

【形势要点:政府应该在两岸现钞清算问题上持长远眼光】

【形势要点:大陆金融机构只可投资一家台湾同行企业】

【市场:中投公司开始转战美国实业公司股权市场】

【市场:今年信贷大银行紧缩而中小银行扩张】

【市场:双汇可能要受监管层处分】

【市场:ING预计新一轮资源品牛市将很快到来】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【地方城投建设坏账最终如何收场?】
在刚刚结束的2010年“两会”期间,国家发改委、财政部、央行等部委负责人纷纷表示,要进一步清理、核实地方融资平台的融资状况,区分不同情况,进行妥善处理。那么,地方城投平台在2009年的融资规模,以及地方政府债务规模究竟会有多大呢?
中金公司研究报告预计,2009年末,地方政府融资平台贷款余额(不含票据)约为7.2万亿元,其中2009年净新增约3万亿元。预计2010年和 2011年后续贷款约为2万亿-3万亿元,2011年底达到约10万亿元。报告称,2009年底主要上市银行地方政府融资平台贷款约占贷款总额的10%,国开行和地方性金融机构占比相对较高。10万亿元的地方政府负债约占中国2009年GDP的1/3,相当于中国外汇储备的70%。中金的消息渠道,一直被金融界认可,因此以上的数据可信度相当高。如果这个数据靠谱,那么加上2009年中央财政发行国债总额6万多亿,中国政府总债务估计16万亿左右,接近中国一年GDP的50%。这数据确实很惊人,但对比美日欧盟等国的政府债务与GDP比例,几乎不算什么。下面的问题是,地方政府债务会不会引发银行坏账潮?
如果发生,后果将会怎么样?
肯定会出现银行坏账潮。这一点,从一开始,中央估计就有所准备了:在2008年12月4万亿积极财政计划出台后,银监会就要求将银行坏账拨备率上调至 150%——一般情况下100%就够意思了。但那个时候,中国面临经济可能崩盘的危险,就算饮鸩止渴,也顾不得那么多。直到2010年中国经济V型反弹之后,大家伙惊魂初定,方才感觉去年这药,是不是吃得太多了?所以中央明确表态,今年地方不得上新项目。因此今明两年的地方项目后续贷款,是不是被批准下发,现在也是疑问。所以,这地方债务规模,可能比原先人们想象得要小。但不管再小,如果中央不伸手,地方政府债务肯定最后让银行吃瘪。
因为,地方政府融资平台所贷资金,都是投入到地方基建项目建设当中去了。这些项目还贷资金来源,最后都是政府财政收入。这些基建项目完工后,当然对推动地方经济发展有成效,但成效最终会体现在政府财政收入增长上面。问题就在这里,因为中国现有分税制情况下,财税的大头被中央拿走,地方政府只能喝汤,唯一能啃的骨头,就是土地出让金。这也是分析人士对此忧心忡忡的缘故:一旦房地产行业出现衰退——这是迟早的事情,土地流拍,地方财政少了一个大宗进项,后面债务如何收场?
后面只能,也必须由中央财政收场。因为地方项目投入的最终收益,大部分归中央,那么相对的支出,中央财政也应该占大头。在此之前,中央之所以不包园儿地方所有基建项目,让城投公司到银行搞借贷,或中央财政出面委托代发地方债券,就在于地方政府要比中央在地方建设项目上面更有信息优势。此外,通过城投融资平台搞基建,不仅能榨干地方财政的最后一滴油,也能让地方有相当大压力。否则,都是中央转移支付来的便宜钱,地方上用起来不心疼,也不当回事。但一旦房地产崩盘,地方财政收入急剧萎缩,地方对还贷束手无策,那么中央财政自然出面。解决方式不外乎以下三种:国有资产管理公司剥离银行坏账——这个以前搞过;中央成立新实体以重组债务,银行、地方和中央财政分担损失;分税制改革,中央加大转移支付力度。
就国有银行而言,也有消化地方政府基建债务的义务。因为,银行准入门槛目前非常高,利率管制导致中国银行业获得巨大的存贷高利差收入。有国外机构统计过,在2002年(当时的CPI下降了0.8个百分点)到2008年上半年(CPI上涨了7.9%)期间,通过降低银行给家庭储蓄存款支付的实际利率,等于向他们征收了6900亿的隐形税!——这笔钱到时候难道不能吐出一部分来弥补国家建设亏空吗?
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国财政、国企和银行,本质上是一根管子串起来的三个瓶子。只要一个瓶子底有眼,其他两个瓶子里面的水,迟早也会漏光。但反过来,哪怕两个瓶子底下有眼,只要一个瓶子里有水,另外两个瓶子也能支撑一阵子。现在中央财政有钱,国企、银行靠着垄断优势也是有钱的,那么地方财政瓶子未来即使出现大漏水,也能顺利地撑过去。不过输血打气的方式,就看到时中央觉得怎么顺手,就怎么安排了。(AXB)

〖优选信息〗

【形势要点:信贷规模控制下实际贷款利率已水涨船高】
加息传闻此起彼伏,然而悬在人们心头的“靴子”却迟迟未见落地。但信贷额度的管控,早已让商业银行开始了事实上的“私自加息”。一股份制银行某分行人士表示,今年该行贷款利率相比去年整体上调了10%-20%,且认为,这代表了目前银行贷款利率的整体现状,非个别银行的单独举措。这一上调对应的背景是信贷额度的管控使得供求关系发生逆转。据该人士称,该行早在1月份即已差不多用完一季度的额度,二三月份业务的开展空间基本要靠内部的调剂,即企业和个人的还款与票据空出的额度,且每笔贷款都需要上报总行。据该人士证实,监管层对股份制银行季度投放节奏的要求是“3322”,并认为,这一要求应该同样适用于国有银行,而按全年新增7.5万亿左右以及1月和2月份共计新增2.1万亿元计算,这意味着3月目标新增仅为1500亿元左右。虽然3月新增贷款数额可能不限于这一较低水平,但贷款利率的上升则成为必然。另一国有银行人士也表示,随着供求关系转变,银行就不会在价格方面做出让步,以前利率方面仍少量可以下浮,但现在利率方面基本已经没有优惠,仅有极个别重要大客户才有优惠利率。一担保公司人士更称,目前对中小企业的贷款基本在基准利率基础上上浮 10%-20%,部分上浮的比例更是高达30%。(RCHW)

【形势要点:至少在未来半年内美联储不会扳动利率杠杆】
美联储16日宣布,将联邦基金利率继续维持在历史最低点的零至0.25%的水平。美联储官员表示,这一“零利率”政策未来仍将延续一段时间。美国联邦公开市场委员会当日举行议息会议后发表声明称,美国失业率居高不下、收入增长缓慢、房产价值缩水、信贷政策趋紧,民众消费虽有温和增长,但未摆脱上述因素的桎梏;同时房地产市场表现平淡,非民用住宅方面的投资出现下滑,企业用人和涨薪的积极性依然不够突出。美联储自2008年12月开始实行“零利率”政策,以刺激美国经济尽快复苏。尽管一些美联储官员认为美国经济已经出现不少复苏的迹象,就业市场也开始趋于稳定,但包括美联储主席伯南克在内的决策者认为,美国经济持续复苏需要低利率政策的支持。美联储对于“零利率”政策持续一段时间的表态意味着,至少在未来半年内美联储不会扳动利率杠杆。毫无疑问,美联储维持零利率不动,等同继续贬值政策,如果美国政府催逼人民币升值,等于美国内信用再次大扩张。(RXB)

【形势要点:上海地方城投的融资压力竟把京沪高铁拉下了水!】
地方融资平台的债务问题,正在受到中央部门的“关照”。让人意外的是,有地方城投公司把主意打到了京沪高铁项目。据国内媒体透露,一份名为《审计移送处理书》的文件披露,上海江桥城市建设投资有限公司(江桥城投),以京沪高铁名义获取银行贷款20亿元,其中13.2亿元用在了土地开发等无关项目上。这件被国家审计署定义为“挪用征地拆迁资金”的20亿元巨款违规事件,已被层层上报。虽然有关京沪高铁在上海市境内征地拆迁相关问题已有审计署移送给上海市政府,但截至目前,围绕20亿元挪用的信息一直未向公众披露,在国家审计署2010年第2号《京沪高速铁路建设项目跟踪审计结果》中也未见提及。据悉,上海市主要领导已对此20亿元的相关报告《审计移送处理书》连续批示三次,并责成市区镇三级纪委和审计办成立专题小组“调查核实”。参与处理此事的上海方面人士称,江桥城投涉嫌“违规”使用贷款一事,事出有因,被认为“情有可原”。调查发现,在4万亿项目加速进行的现实下,由于地方配套资金未能按时拨付,造成地方拆迁等费用存巨大缺口。这一背景颇为耐人寻味。在种种融资压力之下,江桥城投的融资压力已经从2006年的8亿,迅速蹿升到目前的20亿元。在这个财政状况之下,抓住“京沪高铁”的名义贷款,成为“铤而走险”的“救命稻草”。一位审计人员表示,“按照常规,我们会出具处理意见书,但是我们仅仅是审计移送,没有出具具体意见。”据了解,江桥城投准备采取以新项目“转贷”的方式,在不新增贷款的情况下,借用其他融资平台归还贷款。(LHJ)

【形势要点:美国经济转好推动贷款担保凭证交易卷土重来】
由高收益、高风险贷款担保的贷款担保债务证券(CLO)市场睽违一年后,可望重现美国。CLO是担保债务凭证CDO的一种,是将金融资产证券化商品为担保,组成资产池,再依风险的不同分级,发行不同风险等级与收益率的证券,旨在提供比债信同级投资更高的收益。但过去一年来,抵押贷款损失加剧,投资人根本不敢碰这种组合式的证券。而随着危机的渐行渐远,情况随之发生了变化。《彭博社》引述知情人士谈话报道,指花旗正安排承销由WCAS FRASER SULLIVAN投资管理公司管理的一个5亿美元基金,预订最快本周订价。这个交易是要重新周转现有的CLO,规模扩大逾50%。这个交易代表CLO规模 4400亿美元市场去年3月来第一个新发售案。因应CLO价格随经济好转而大幅回升,花旗和WCAS FRASER SULLIVAN开始安排恢复交易。BABSON资本管理公司结构信用小组主管纳特查连(MATT NATCHARIAN)说:“这是让市场恢复运转的一小步。整个资本结构已出现还像样的投资意愿,业者也有安排交易的意愿。”知情人士透露,摩根大通银行、美国银行、德意志银行去年即持续接触杠杆融资的管理公司,洽询新CLO的条件,好重启市场。(RLH)

【形势要点:国内大多数银行家认同当前货币政策】
央行发布的《2010年第1季度全国银行家问卷调查综述》显示,本季选择货币政策“适度”的银行家占比为60.5%,较上季下降5.9个百分点;认为货币政策“偏松”的银行家占比为14.8%,较上季再度大幅下降11.8个百分点。对下季货币政策预期,51.7%的银行家认为将保持现状。一季度,银行家宏观经济信心指数高位运行,预期下季宏观经济继续转好。调查显示,银行家宏观经济信心指数为69.8%,与上季持平,处于2004年以来的较高水平;银行家预期下季宏观经济继续向好,宏观经济预期指数为52.4%,比上季上升2.5个百分点。本季度银行业景气指数保持稳定,处于近年来较高水平。银行业景气指数为68.5%,与上季持平,处于近年来较高水平;银行家对下季银行业经营状况预期稳定,银行业预期景气指数为69.6%,比上季微升0.1个百分点。(RXB)

【形势要点:日本央行表示今年将宽松进行到底】
日本央行政策委员会17日一致通过将基准利率维持在0.1%的决定,与市场预期一致。同时央行还宣布将银行融资方案规模扩大一倍至20万亿日元。日本央行政策委员会以5∶2的投票结果决定将固定利率市场操作融资额度自10万亿日元扩大至20万亿日元,并将继续以0.1%的利率向银行提供3个月期贷款。日本央行同时承诺,将维持宽松的政策环境,并竭尽全力对抗通缩。此外,日本央行3月份维持对经济的评估不变,称日本经济增速加快,复苏步伐预计到下财年年中过后才会加快。称CPI较上年同期的下降速度持续放缓。(LXB)

【形势要点:“出价高”的中小企业变成银行的香饽饽】
“两会”落幕,有效缓解中小企业融资难问题,再度进入政府工作报告。银监会明确指出,2010年,各银行业金融机构中小企业信贷投放的增速要确保不低于全部贷款增速,信贷投放的增量要确保不低于上年。而据业内消息称,之前对中小企业没有“大做”的银行今年不约而同地对中小企业专门开辟了服务部门,而且明确规定总的信贷规模中发放给中小企业的比例。但这种转变并非完全出于迎合政策的要求,银行内在的经营压力很大程度上导致了这种微妙的变化。“整体信贷规模受控,银行靠吃存贷差获取利润的空间也因此受限,信贷重点当然要由大型企业向中小企业倾斜”,一位股份制银行行长透露。民生银行表示,未来三年70%的新增贷款将投向中小企业。有银行业人士指出,中小企业现在都是银行争相抢夺的客户,因为中小企业面前,银行的定价能力比较高,有谈判的地位。一位股份制银行负责人透露,“与大企业可享受基准利率下浮10%不同的是,中小企业的贷款利率介入基准利率至上浮20%左右”。据了解,有些银行的上浮利率达到30%,甚至达到40%。(RLH)

【形势要点:中国消费者对自身财务乐观程度排世界第一】
中国的消费者不仅对经济前景十分乐观,而且也史无前例地关心自身的财务状况。花旗中国发布了一份有关“财商”的调查结果。该调查报告就个人为达成短期、中期和长期的理财目标而采取的准备情况进行了总体描述。调查显示,虽然47%的中国受访者认为金融危机的确对他们的财务状况有所影响,但高达77%的受访者对他们的财务前景表示乐观或非常乐观。这一比例是被调查市场中最高的。75%的受访者对中国经济的前景充满信心,这一比例也是在被调查市场中最高的。 76%的受访者表示他们现在史无前例地关心自身的财务状况。在所有参与问卷调查的市场中,中国受访者的退休储蓄最好,64%的受访者很有信心他们的退休储蓄能确保他们享受一份舒适的退休生活。调查也显示,73%的受访者至今仍没有退休计划,只有23%的人了解他们需要为退休储备多少钱。在投资方面,67% 的受访者认同实现个人理财目标的唯一方法是进行长期投资,89%的受访者表示如果有一笔资金可供投资,他们“非常清楚”或者“比较清楚”知道该怎样做。 58%的人表示他们愿意承担较高的风险并投资于股市,52%的人指出他们最有可能会把钱进行储蓄或作为定期存款。44%的受访者说他们比上一年进行了更多的投资活动。78%的中国受访者表示他们每月会全额付清信用卡中的透支金额。45%的受访者表示他们比上一年更依赖于使用信用卡。(RDHB)

【形势要点:世行呼吁中国利率和汇率双升防通胀】
世界银行17日在此间表示,今年中国的通货膨胀率“不会升至太高的水平”,预计全年CPI上涨3.7%,明年将放缓至2.8%。世行的这一预估高于中国官方的既定目标。中国政府预期今年CPI涨幅为3%,且这一目标“可以实现”。2009年,中国价格总水平下降了0.7%。今年2月,中国CPI同比上涨 2.7%,接近3%的“红线”。但价格主管官员15日接受记者采访时称,当前影响价格的主要是春节和雨雪灾害天气等季节性、临时性因素,价格总水平仍处在正常波动范围。世行称,由于粮食价格和根据房价推算的租价上涨,以及原材料价格在今后一段时间继续上涨的压力,今年中国的通胀将“较为可观”。但全球产能过剩抑制了国际市场上价格的上涨,中国的通胀率“也不会太高”。在世行看来,在很多新兴市场国家,4%-5%的物价涨幅仅是温和的通胀,“并不是什么问题”。“如果由于对温和通胀的担忧而阻止必要的价格调整,那将是很不幸的。”世行认为,中国需要提高资源产品和电力等公用事业的价格,这是调整经济结构所必需的。而提高农产品价格和农民工的工资将有助于提高农民收入,缩小城乡差距,从而改善初次收入分配。为缓解通胀预期,世行认为,关键是要“确保2010 年新增贷款控制在7.5万亿元以内的目标得以实现”。世行同时建议中国当局通过加息及人民币升值以对抗通胀压力。该行续称,汇率升值亦有助于推动中国经济平衡增长。从长期看,更加灵活的汇率可以确保中国货币政策相对于美国经济周期的独立性,“而这正越来越成为必须”。(LCHW)

【形势要点:美国如将中国列为汇率操纵国会有哪些后手?】
美国压迫人民币升值的问题现在越来越热。16日有消息称,美国130名国会议员联名给美国财长盖特纳和商务部长骆家辉写信,要求奥巴马政府在下月发布有关汇率操纵的定期报告时,把中国列为汇率操纵国之一,并要求美国商务部对中国商品实施反补贴制裁。美国众议院将于24日就人民币汇率政策举行听证会,部分议员提交立法草案,以确定汇率操纵国家及制裁的法律标准。有关法案类似于参议院2007年考虑的措施,要求财政部确定是否一些国家的货币与美元错位。美国财政部将于4月15日公布是否将中国列为汇率操纵国。如果美国万一硬干,会怎么做?从程序上讲,如果美国财政部将一个国家列为汇率操纵国,美国将在国际货币基金组织(IMF)采取行动,60天之后将禁止从该国进行联邦政府采购。如果该国经过360天仍未采取行动,美国贸易代表办公室将向WTO进行投诉。值得注意的是,继美国之后,联合国贸发会议也敦促人民币升值。随着中国对欧、美、日等国出口比例缩减,巴西、俄罗斯等新兴市场也可能加入要求人民币升值的阵营。(BLH)

【形势要点:争夺香港人民币贷款定价权的大幕已经拉开】
香港的人民币市场现在还处于起步阶段。截至1月底,香港的人民币存款量只有640亿元人民币,且由于香港人民币存量虽小,但人民币的贷款需求同样有限,故利率一般较内地为低。但目前人民币融资定价标准的缺失导致大银行们对其的争夺全面开始。汇丰银行16日宣布制订全香港首项人民币贸易融资标准利率——标准贷款年利率为3.88%。但中银香港投资管理主管陈少平表示,中银去年11月初就已推香港人民币同业拆借利率,与上海同业拆息比较,低约10点子(100 点子等于1厘),并已完成了多笔人民币贸易融资。一般贸易融资的贷款年期为90-120日,根据中银16日订定的人民币同业拆息利率,3个月及6个月期利率为1.84厘及1.92厘,数字上似较汇丰提供的利率低。但需留意是,这不代表是客户可使用的利率,尚未计入银行所赚取的息差及风险溢价等成本在内,而汇丰订定的利率亦并不等如客户最终取得的价格。银行界人士指出,现时情况犹如汇丰希望取得“香港人民币最优惠利率”的订定权,而中银则有意手执“香港人民币同业拆息”的牛耳。市场人士认为,作为清算银行的中银,在发展香港人民币同业拆息有先天优势,但汇丰为抢占市占率,大有可能将其人民币融资标准利率,扩至其他人民币产品。(BLH)

【形势要点:政府应该在两岸现钞清算问题上持长远眼光】
两岸金融监管合作备忘录(MOU)年初正式生效标志两岸金融合作将展开实质运作。央行副行长苏宁表示,目前正加快安排两岸货币清算机制以及解决人民币现钞调运等工作。但据台湾媒体报道,两岸主管机关对现钞清算程序出现歧异,大陆方面希望通过香港第三地分行,但台湾则倾向希望由两边的银行直接进行清算。现钞清算是货币清算中最基础的项目,至于完整的货币清算包含跨境贸易、存款和汇兑等,这部分须由两岸货币主管机关对口。根据台湾“中央银行”的统计,两岸人民币兑换业务量直线上升,直逼美元现钞兑换量,统计到2月底为止,共买进人民币64.8亿元,卖出人民币80.57亿元。台湾行库主管指出,如果形同金融机构合作的现钞清算都谈不拢,势必影响两岸后续货币清算机制的进度。因为大陆希望交由香港的中国银行香港分行与台湾的银行进行人民币现钞的拋补,降低政治的敏感性,也不希望太多银行参与清算,怕难以掌握。目前台湾银行仍通过汇丰及美国银行取得人民币现钞,但都希望能尽快由银行和银行对口取钞,原先估计台湾方面是由台银及兆丰银担纲,大陆则是中国银行。在我们看来,两岸直接清算能大大加强对台湾经济的联系密度,从长远来看好处多多,有关部门站得高,但应该看得更远。(BLH)

【形势要点:大陆金融机构只可投资一家台湾同行企业】
台湾金融监督管理委员会16日在一份公告中表示,台湾将允许中国大陆的银行、证券机构以及保险商只选择一家台湾同行企业进行投资。台湾金融监督管理委员会还在公告中表示,台湾的银行、证券机构以及保险商只可参股一家大陆金融机构。此前,台湾行政院于近日批准向中国大陆资金开放台湾银行业,并允许台湾本地金融公司投资于大陆同行业企业。只允许投资于一家银行、证券机构或保险商的规定印证了两岸在相互开放金融服务业时因考虑到该行业的复杂性而采取的谨慎态度。另外,台湾还要权衡向大陆竞争者过度开放金融服务业可能会给本地行业带来的冲击,尤其考虑到中国大陆银行规模要超过台湾银行。该委员会称,中国大陆银行可以在台湾建立代表处,也可以开设支行或参股一家台湾同行企业,但二者只能取其一。台湾本地金融公司可以设立支行或参股中国大陆同行企业,并补充说,台湾银行和金融控股公司只能投资于一家中国大陆金融控股公司。中国大陆券商和保险公司也只限于投资一家台湾同行企业。(RCHW)

【市场:中投公司开始转战美国实业公司股权市场】
美国爱依斯电力公司(AES)3月15日在其网站宣布,已与中投全资拥有的投资公司完成股权出售交易,AES通过该交易筹资15.8亿美金。中投以 12.6美元每股入资,交易完成获得约15%的公司股权。这是中投公司在美国公开市场进行的持股比例最大的一笔投资,此前每笔投资比例均低于10%。交易双方早在2009年11月6日即正式对外宣布达成协议,由于完成交易后,中投公司持股比例超过10%,同时中投公司还将任命一名董事进入AES公司董事会,中投公司于是按照美国有关部门的要求向多个审查部门提出审查申请,近日正式获得批准。去年11月,AES同时还与中投签订了关于出售其旗下风力发电厂 35% 股权的备忘录,交易涉及5.71亿美元,目前这一交易尚未结束。根据2月中投公司递交给美国证券交易委员会的最新监管文件,截至去年底,中投公司持有84 只美国股票,市值约为96.27亿美元,主要集中于资源和金融类股票。相比于过去的投资风格,中投公司这次买入电力公司股权可说是一次转向。(LCHW)

【市场:今年信贷大银行紧缩而中小银行扩张】
2月7001亿元的人民币信贷增速如期回落过程中,出现的是冰火两重天的情况。在国有银行和多数股份制银行新增信贷规模下降但保持正增长的情况下,光大、深发展和恒丰三家全国性股份制银行出现了贷款余额的负增长;而渤海银行等中小银行似乎在 “顶风作案”,前2个月的信贷投放已接近去年全年新增的50%。事实上,今年1月新增信贷中,中小银行和农信社等机构所占比例已从去年的20%升至40% 左右。业内的一种说法是,由于中小银行一般侧重三农和小企业贷款,且银监会对这类贷款有增速要求,这导致中小银行在信贷的规模和投放节奏上比大型银行宽松,即某种程度上“不受限制”。不过上海银监局局长阎庆民表示,中小银行由于规模小,贷款规模的伸缩调控不像大型银行那样容易,如果部分银行前两个月投放过快,可延长到如三季度再纠正,但他认为,全年新增贷款规模比去年略降,控制在7.5万亿的总盘子内,没有例外。(LXB)

【市场:双汇可能要受监管层处分】
涉嫌陷入瞒报实际控制人发生变化的肉类制品生产商双汇发展已经被证监部门“盯上”。有参与对该公司进行投诉并要求立案调查的律师表示,已收到证监会河南监管局回复,监管部门书面明确表示,已约谈公司董事长和董秘等高层,同时深圳证券交易所也准备召开专题会议研究处罚措施。据了解,2006年4月投行高盛和鼎晖投资通过双方的合资公司香港罗特克斯公司,以20.1亿元的价格,共同受让漯河市国资委持有的双汇集团100%股份,高盛集团和鼎晖投资分别持股 51%和49%,高盛一跃成为双汇发展的实际控制人。但是到了去年,外媒指高盛早已同意卖掉持有的半数股权,套现1.5亿美元。直到事态发展到这一步,双汇发展才在去年12月发布公告披露高盛股权大降,被外界指“瞒报”了近两年。(LXB)

【市场:ING预计新一轮资源品牛市将很快到来】
欧洲债务危机仍在延续,全球投资者日趋谨慎,但来自荷兰国际集团(ING)的基金经理Vik Pitrans近日表示,“从长远来看,欧洲债务危机阻挡不了资源品的向好预期”。Vik Pitrans认为,资源品牛市或将再次来临。“包括中国、印度在内的新兴国家社会、经济的发展,从根本上改变了商品供需的基本面。金融海啸只是暂时冲击商品的牛市脚步,但商品的投资机会将重新来临。”Vik Pitrans表示,判断资源品是否值得投资要看五个趋势:第一,工业活动情况,包括工业产出和制造业活动;第二,市场需求的趋势,包括中国、美国,以及其他新兴市场;第三,货币的趋势,包括美元及商品大国货币的走势;第四,库存的走势;第五,国际大类资金配置的趋势。Vik Pitrans认为,长期来看,这五个方面都有利于资源品价格上涨。短期来看,Vik Pitrans表示,现在比较关注大宗散货商品,包括铁矿石、焦煤、动力煤。基本金属方面,Vik Pitrans相对看好铜、镍、白金、铂。他预计,从今年下半年开始,环球通胀预期可能重新抬头,这将支持黄金价格上涨。Vik Pitrans是ING专业投资资源品的基金经理,他在上一轮资源品牛市中业绩出众。截至2009年12月31日,他管理的ING资源机会基金(澳大利亚)近十年年化收益率达22.9%。(LCHW)

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