安邦-每日金融-第2972期

分析专栏:目前房贷政策
让市场莫名所以

压力测试走向纵深凸显人民币升值箭在弦上    3
15道多目标金融课题显示国内决策形势十分复杂    3
2月人民币实际有效汇率大涨4%仍未解升值压力    4
中国主权基金投资模式已经在影响世界    4
深交所将开通配对转换交易实现基金场内外套利    4
今年前两月国企效益指标同比大幅上扬    5
建行再融资可能A+H双管齐下    5
德银正式升级为华夏银行第一股东    5
短期内可能不会调整印花税    6
社保基金认为上半年上证指数能到3600点    6
德银预计今年将有大量资金流入亚洲市场    6
美国维持低利率降低中国加息预期    7
美国养老金亏空至少高达2万亿美元!    7
传朝鲜主政货币改革官员已被处决    8
涉嫌制造意地方债务危机的“凶手”将被审    8
“债券天王”继续增持发达国家国债    8
罗杰斯称欧元在未来15至20年内将消失    9
做空欧元正成为对冲基金越来越昂贵的一场冒险    9

〖分析专栏〗
【目前房贷政策让市场莫名所以】
高房价现在成为社会公害了,刚刚结束的“两会”上的提案,据说有一半是针对高房价的。从总理到部长的各级领导,都表态要解决高房价问题。银行系统自然要充当政府调控的马前卒。据《中国证券报》报道,央行和银监会2月22日联合发文要求,对于经金融机构尽责调查发现或经国土资源部门、建设主管部门查实存在囤地、炒地、捂盘惜售等违法违纪行为的房地产开发企业,金融机构不得发放新增贷款,已有贷款要迅速采取保全措施。这份《关于贯彻落实国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》强调,对房价上涨过快的地区和城市,银行要加强区域风险评估,适当提高贷款条件。各金融机构不得为争夺客户而随意降低贷款标准。要进一步完善房地产信贷风险管理制度,严禁对项目资本金不足、“四证”不齐等不合规的房地产企业或项目发放贷款。
此前个人房贷收缩可以看作是压缩需求,此番针对房地产公司的信贷收紧,那就是削弱房屋供给能力,从抑制房价上面看,这是非常失措之举。但如果真的是一视同仁压缩房地产企业信贷,让市场预期房价走弱,这项措施即使是心理按摩,那也是通胀预期管理的政治举动,这也还说得过去。但事态显然不是市场想象的那样。
最近一周,市场频频传来中央企业获得商业银行巨量信贷额度的消息。中国中铁3月10日与中国农业银行签署战略合作协议。根据协议,农业银行承诺在未来三年内向中国中铁提供总额为1100亿元的意向性融资额度。这是今年以来中央企业获得的最大一笔银行授信额度。之后,农行正式向葛洲坝集团授信200亿元。3月15日,中材集团与广东发展银行在北京签署战略合作协议。根据协议,广发银行将为中材集团提供全方位的金融服务和50亿元的授信额度。与商业银行相比,政策性银行亦不甘落后。3月8日,中国建筑材料集团与中国进出口银行在北京签署战略合作协议。这是中国进出口银行今年以来第二次向央企伸出信贷“橄榄枝”。今年1月份,中国进出口银行与中国商用飞机有限责任公司签署了500亿元《金融战略合作框架协议》。这么多信贷资金哗哗地流向央企,央企怎么用?
有研究机构统计,截至3月15日,今年北京成交的22块非工业用地中,有12块为央企背景房地产商拍得,央企拿地项目首次超过五成,成为绝对霸主。特别是在“两会”后,央企拿地热情高涨。3月15日,央企接连制造了北京的总价地王和单价地王。目前,除16家以房地产为主业的中央企业外,还有78户不以房地产为主业的中央企业开展了房地产业务。据说国资委要加强管理,要求其退出,可现在房地产行业热得发烫,这些涉足地产行业的央企或者地方国企,真的甘心退出?“两会”期间,在全国范围内制造了多个“地王”神话的中国海外集团总经理孔庆平,在接受新华社记者专访时表示,作为一个以房地产为主营业务的国企,进行土地储备的做法无可厚非,“人们经常把商品房比作面包,把土地比作面粉。一个做面包的企业去买面粉,是件十分正常的事情。”
但问题是,你要不是国企,你上哪里去贷到买面粉的钱呢?
央企实力雄厚,成为银行信贷傍大户的好对象,这没有什么问题。银行现在都是上市公司,都是在市场中混饭吃,光靠红头文件活不了。但即使傍大款,也得有个规矩。温家宝总理在“两会”上明确表态,任期内解决高房价问题,但央视二套节目此后打趣说:“房价不是总理说了算,而是总经理说了算”。哪个总经理说了算?现在看来,确切说是央企总经理说了算。
价格决定成本,而非相反。因此,高房价决定“地王”迭出,而非相反。这其中逻辑,经常被大众和媒体误解。就中央来说,抑制高房价方式,一种是紧缩货币抑制需求,不过这是以牺牲经济增长为代价,好比让病人进冰窟冷冻治疗高烧。高烧是退了,人最后也翘辫子了。这招代价太大,不是迫不得已,中央不会出手。另一种,就是扩大房屋供给。这就要地方政府扩大建设用地供应量,银行再加大房地产业信贷投放,让地产商没日没夜加班多盖房子。现在呢,反而搞地产信贷“精确紧缩打击”!如果仅仅是让大家看空地产行业也就罢了,这也是通胀预期管理嘛。却偏偏给央企国企放水,让资金从这个口子流入地产行业,让人不禁狐疑:莫非政府帮着撵走不相干闲散资金,好让长子们吃独食?
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
作为信贷政策,应当是公平合理的,彼此之间不能有矛盾冲突。现在实行地产信贷政策,其实逻辑混乱,让人莫名所以!非但不能抑制房价高涨,反而加大市场对中央财经政策目标的狐疑,不知道政府最终到底想要达到什么目的?!(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:压力测试走向纵深凸显人民币升值箭在弦上】
近期中国与西方国家特别是美国在人民币汇率问题上再次激烈交锋。《21世纪经济报道》独家获悉,中国财政部或将于3月下旬派出调研组赴广东、浙江、江苏三省及上海市进行范围更广的人民币汇率压力测试。此前的2月下旬,商务部、工信部已联合展开针对劳动密集型行业应对人民币升值的压力测试。知情人士透露,不同于2月份集中针对劳动密集型行业的调研,由财政部牵头的新一轮压力测试将对一般贸易、加工贸易、中国企业以及在华经营的外资企业进行范围更广、分类更细的调研,以期掌握不同贸易类型行业、不同贸易企业在应对人民币升值问题上的压力差异。与此同时,受人民币汇率影响较大的有关行业商会也正配合展开行业内部的压力测试。据了解,中国机电产品进出口商会已于近日完成了行业报告,并将该报告通过主管部门提交给决策层。决策者对报告高度重视并做出批示。该商会提供的部分报告内容显示,如果人民币升值3%,将使大型成套设备行业减收300亿人民币,而这还不包括家电、电工以及汽车、钢铁等其他产业。(LCHW)返回目录
【形势要点:15道多目标金融课题显示国内决策形势十分复杂】
据报道,国务院有关领导日前专门召集央行等金融部委主要负责人以及社科院等研究机构,就当前经济金融热点问题召开分析会议。这次会议,国务院有关领导布置了15道金融课题,要求参会机构进行专题研究。尽管上述15道金融课题尚处研讨之中,并未对外公布,但日前召开的“两会”以及金融部委一把手罕见地频频发表署名文章,从侧面揭示了当前经济、金融的几大难点。今年“两会”期间,央行行长周小川表示,从非常规政策退出回归到常规经济政策,这个时机的选择要非常慎重。周小川还提出,当前货币政策要实现的目标主要包括四个方面:第一,保持经济体的低通货膨胀;第二,保持经济的增长;第三,促进就业;第四,国际收支大体平衡。显然在保持经济增长8%的前提之下,上述四个目标孰轻孰重,如何拿捏平衡成为考验央行智慧的一道难题。在外汇储备方面,3月3日,外管局局长易纲在《中国金融》杂志上发表署名文章称,展望2010年,我国外汇净流入压力有可能加大,促进国际收支平衡的任务依然较重。信贷调控亦是近期关键词之一。3月1日,《求是》杂志刊登银监会主席刘明康的专访文章。在这篇名为《合理控制信贷规模科学管理通胀预期》的文章中,刘明康表示,在经济增长、信贷政策和通货膨胀三者间,信贷政策是重要抓手。(LCHW)返回目录
【形势要点:2月人民币实际有效汇率大涨4%仍未解升值压力】
根据国际清算银行最新公布的数据,人民币实际有效汇率2月为118.41,上涨4.09%。该涨幅创一年来新高。此前的1月,人民币实际有效汇率贬值1.05%,而2009年人民币实际有效汇率贬值6.1%。然而,2月份的数据并不能让海外要求人民升值的呼声有所缓和。本周美国130名两党议员联名致信政府高层,敦促人民币升值。16日,据一份参议院议案草案显示,如果中国不采取措施调整人民币汇率,美国将对部分中国出口商品征收关税。国际货币基金组织总裁卡恩17日称,人民币汇率被大大低估,而人民币升值将能促使世界经济恢复平衡。世行也建议中国政府考虑增强汇率政策的灵活性。温家宝总理上周日强调,人民币币值没有低估,中国将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,并反对各国相互指责,甚至使用强制的办法来迫使一国的汇率升值。16日,商务部再次强调人民币汇率稳定的重要性。商务部新闻发言人称,贸易顺差不是人民币升值的理由,中国拒绝美国对人民币升值的要求。(LCHW)返回目录
【形势要点:中国主权基金投资模式已经在影响世界】
全球金融市场改善的2009年,中国主权基金——中投公司加快了境外投资的步伐,并取得了超过100亿美元的账面收益,全球组合收益率或达10%以上。而中投在此过程中体现的强大实力和投资模式尤其受到世界瞩目,有迹象表明越来越多的国家正在效仿。俄罗斯的“国家福利基金”掌管着1680亿美元的资产;巴西去年也加入主权基金的热潮,成立“巴西主权基金”。而“金砖四国”中唯一没有主权基金的印度也不甘寂寞了。有外电报道,印度一拒绝透露姓名的官员称,印度或许将利用其2540亿美元的外汇储备优势创建主权财富基金,帮助国有企业同中国竞争海外能源资产。从数目上看,印度的外储足以应付6个月的进口开支及所有以外汇结算的短期外债,动用部分成立基金本来不成问题,但极端保守的印度央行之前一直拒绝动用。但印度当局最近却持续面对压力。代表石油部说话的半私有化企业——印度石油天然气公司(ONGC)是新德里政府竞争海外能源资产的主要工具,也是此番游说当局的主体。ONGC称,受制于要为私有股东带来像样的投资回报,在面对中国竞购者时难以招架。利用国家外汇储备成立基金以达到政治目的,至少可以减轻一旦出价过高所带来的痛楚。ONGC董事长兼总经理Sharma认为,若要和中国的同行竞争,则成立该基金将十分受欢迎。(BLH)返回目录
【形势要点:深交所将开通配对转换交易实现基金场内外套利】
业内人士17日透露,基金配对转换交易这一重大创新功能即将在深交所开通,预计将在未来数周内推出,最晚不会迟于今年5月。投资者将能在基金上市后把握套利交易的可能。所谓“配对转换”是指同一基金不同类别份额的分拆、合并,由此可以实现场内外套利机会。具体而言,以正在发行的国联安双禧中证100分级基金为例,该基金将场内认购的双禧100基金份额按4∶6的比例分为双禧A和双禧B两类份额,双禧A类似于一只固定收益产品,双禧B则具备1.67倍的初始杠杆,放大了投资回报。这样,双禧A和双禧B在深交所上市交易后有可能出现折价或溢价。推出配对转换功能后,如果二级市场出现溢价,投资者可以申购双禧100基金份额,或直接将原在场外的双禧100基金份额转托管后申请分拆,并将分拆后得来的双禧A和双禧B在二级市场上卖出。如果出现折价,则可以按比例配对买入双禧A和双禧B,然后申请合并成双禧100基金份额,再赎回以获取套利收益。据介绍,在配对转换功能推出之后,投资者可在券商的交易系统上直接提交分拆或合并申请。但需要注意的是,配对转换有T+1日的时滞,期间的价格波动也将对套利交易带来风险。资料显示,目前国投瑞和、国联安双禧以及兴业合润均带有配对转换功能设计,预计未来基金分级的主流方式将会采用此类模式。(RLH)返回目录
【市场:今年前两月国企效益指标同比大幅上扬】
2010年1-2月,受去年同期基数较低、企业经济运行继续回暖等因素影响,纳入本月报统计范围的全国国有及国有控股企业主要效益指标同比大幅上扬。1-2月,国有企业累计实现营业总收入40576.5亿元,同比增长42.4%。中央企业(包括中央管理企业和部门所属企业,下同)累计实现营业总收入26586亿元,同比增长44.7%。其中,中央管理企业累计实现营业总收入21754.2亿元,同比增长51.7%。地方国有企业累计实现营业总收入13990.5亿元,同比增长38.2%。1-2月,国有企业累计实现利润2503.2亿元,同比增长88.9%。中央企业累计实现利润1870.5亿元,同比增长60.1%,其中,中央管理企业累计实现利润1346亿元,同比增长1.2倍。地方国有企业累计实现利润632.7亿元,同比增长3倍。1-2月,国有企业应交税费4039.3亿元,同比增长39%。销售利润率为6.2%,同比上升1.5个百分点;成本费用利润率为6.6%,同比上升1.7个百分点;净资产利润率为1.5%,同比上升0.6个百分点。中央企业销售利润率、成本费用利润率和净资产利润率分别为7%、7.6%和1.7%,地方国有企业分别为4.5%、4.8%和1.1%。(LXB)返回目录
【市场:建行再融资可能A+H双管齐下】
日前,有消息称,建设银行的再融资已经开始启动内部程序,并成立了再融资项目工作小组。为此,《每日经济新闻》致电建行证实此事,该行人士称不方便透露。根据建行2009年三季报披露的数据,建行资本充足率为12.11%,核心资本充足率为9.57%。从资本充足率的情况来看,建行目前融资的紧迫性并不高,但由于2009年贷款增速比较高,所以现在启动再融资是建行应对未来资本金消耗的需要。国泰君安研究员伍永刚表示:“如果现在市场环境允许,市场影响很小的话,对于银行来说,再融资宜早不宜迟。”海通证券银行分析师佘闵华认为,就2010年的业务发展,建行的再融资需求并不大。“目前可能建行方面已经拿出了一个再融资方案,但不一定马上实施。”交银国际银行业研究员李珊珊认为,建行现在启动再融资,可能略快于市场预期,短期之内会有影响,但是会很快被市场接受和消化,影响不会太大。据称,为了减轻A股市场的融资压力,建行再融资可能会在A股和H股两个市场上同时进行。(LCHW)返回目录
【市场:德银正式升级为华夏银行第一股东】
华夏银行18日公告称,公司股东德意志银行3月15日收购了公司另一个股东萨尔•奥彭海姆SCA 100%股权。收购后,德意志银行直接持有公司股份5.62亿股,间接持有公司股份2.92亿股,合计持有8.55亿股,占公司总股本的17.12%。为公司第一大股东。华夏银行称,本次收购前后,公司无控股股东和实际控制人。截至去年三季报,华夏银行总股本为49.9053亿股。在德银受让股份之前,首钢总公司持有69764.69万股,占总股本的13.98%,为第一大股东,国家电网公司持有59592.04万股,占总股本的11.94%。这一股权收购去年11月就已经公告。公告中,德意志银行表示,无意继续增持华夏银行股份,不会成为华夏银行的控股股东,也无意对华夏银行的经营进行调整。根据中国政府有关规定,单个外资机构在一家中资银行持股比例不得超过20%,一家中资银行的外资持股比例总和不得超过25%。(LCHW)返回目录
【市场:短期内可能不会调整印花税】
17日,新华社播发了《关于2009年中央和地方预算执行情况与2010年中央和地方预算草案的报告》。《报告》提出,在2010年中央财政主要收入项目安排中,证券交易印花税516亿元,增加20.96亿元,增长4.2%。20年来,股票交易印花税税率一共调整了9次,最近的两次调整是2008年。2008年4月24日,财政部将证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。2008年9月19日,财政部将印花税调整为单边征税。调整后,2008年证券交易印花税只有949.68亿元,下降了51.2%。2009年证券交易印花税下降47.9%,在证券交易印花税大幅下降的背景下,多次传出调整印花税的消息。今年1月20日,一则消息在市场迅速流传。“国务院、财政部、国家税务总局决定,从2010年1月21日起,调整证券(股票)交易印花税率,由现行1‰调整为2‰。即对买卖、继承、赠予所书立的A股、B股股权转让数据,由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券交易印花税”。当日,金融、地产、石油、煤炭、有色、钢铁六大权重板块联手杀跌,题材股无力回天,两市股指急速下挫,沪指暴跌95.02点,跌幅达2.93%。但从今年印花税增长预算来看,并未出现大幅度的增长。部分市场人士认为,这说明印花税双边征收或上调税率很可能暂未列入财政计划。也有人指出,每次税率调整无不与中国股市的牛熊交替有关,一般规律为:在熊市中后期下调;在牛市中后期上调。目前市场相对较弱,短期内看不到印花税调整的可能。(LXB)返回目录
【市场:社保基金认为上半年上证指数能到3600点】
虎年的A股市场之所以让投资者的信心“虎”不起来,主要还是出自于对政策调控、资金流动性等不利因素的担心。但“国家队”社保基金则保持谨慎乐观,甚至不担心股市的流动性。据《每日经济新闻》报道,在春节前召开的年度社保基金投资者管理人座谈会上,社保基金的观点是,2010年的A股市场将在震荡中上行,并保持底部抬升格局,保守预计上半年有10%左右的上行空间。当时对应的上证指数点位为3200点。如此算来,社保基金对上半年股市行情的“心理定价”为3600点!本次年度社保基金投资者管理人座谈会在广西南宁召开,此次座谈会由长盛基金主办,管理社保资金的10余家基金公司均出席,讨论了2010年的市场形势。社保基金在座谈会上的观点是,对2010年的A股市场持谨慎乐观的态度。尽管市场面临国内政策调控以及国际环境的不确定性,但对经济复苏有稳定的预期,认为2010年股市出现大幅调整的可能性不大,如像2500点这样的点位估计在2010年是不会看到。对于市场担心的流动性,社保基金认为,政策的调控将主要针对的是实体经济中的流动性,而股市的流动性主要来自居民储蓄,因此并不担心股市的流动性。(LXB)返回目录
【形势要点:德银预计今年将有大量资金流入亚洲市场】
德意志银行17日发布的第八期年度替代性投资调查报告显示,超过75%的受访者目前在中国有资产配置,26%的投资者计划增加对中国市场的资产配置,并预计今年将有大量资金流入亚洲市场。27%的受访投资者预计MSCI新兴市场指数2010年的回报将会达到10%-15%,22%的受访投资者甚至认为该指数的回报将会达到15%-20%。52%的受访投资者认为,2010年表现最好的投资策略将会是股票多空对冲策略,51%认为他们将会向这一策略配置更多的资产。亚洲则受到受访者的追捧。45%的受访机构预计今年会增加配置到亚洲(除日本)市场的资产,近30%的受访机构将会加大对中国市场的投资比重。其中超过75%的受访者目前在中国有资产配置,26%的投资者计划增加对中国市场的资产配置。德意志银行全球投资机构经纪业务联席主管BARRY BAUSANO表示,对冲基金行业在2009年的表现是过去十年中最好的,投资者普遍认为这种优秀的业绩将在2010年得以继续。预计今年对冲基金行业新流入资金将会达到2220亿美元。到2011年,对冲基金管理的资产总额将增加到1.722万亿美元左右。(LCHW)返回目录
【市场:美国维持低利率降低中国加息预期】
美联储继续维持低利率承诺,将使国内加息预期收窄。自2月中旬意外提高贴现率之后,美联储没有提出更多的经济刺激退出措施,相反在16日的议息报告中宣布,美联储将在未来“较长时间”内维持目前0.25%的基准利率空间不变。受此消息影响,国际利率期货市场显示的美国年内加息预期由公布前的66%降至58%。与此同时,日本央行在本月举办的货币会议中决定进一步放宽货币政策,将年内资金供应规模从之前的10万亿日元增至20万亿日元。分析师们普遍认为,由于美国和欧洲经济尚未企稳,全球经济增长止步风险仍然没有消除,西方主要国家刺激政策的退出很大可能会晚于市场预期,这也将制约中国利率工具的运用。中金公司、中银国际等机构的分析师也表示,国内短期通胀压力低于此前市场预期,准备金率的连续上调也明显抑制了国际商品价格,以及央票发行利率连续两个月持稳,预示着央行数量型调控工具得到了有效应用,一季度加息的可能性已经较小。另一方面,如果美国维持低利率而国内先行加息,利差的扩大必然吸引热钱进入,在当前人民币升值压力较大、国内流动性依旧过剩的大环境下,势必会使国内的货币政策处于相当被动的位置。(AZB)返回目录
【形势要点:美国养老金亏空至少高达2万亿美元!】
在人们普遍对华尔街高管继续发放高额奖金的贪得无厌怒火中烧时,美国大多人忽略了自己不菲的养老金面临的危险。这就是2300万在职和退休的,从警察到垃圾清理工,从经理到教师等公共服务人员从纳税人身上谋取的财富。约80%公务人员是每月养老金必有保障的受益者。而若公务人员能熬到退休,他们在好年景时可获得相当于在职期间最高收入75%-90%的养老金。据加州财政责任基金会的调查发现,约1.5万名加州公务员退休后每年可获10万美元退休金,而约200位警察,消防队和学校校长等高管每年甚至可得20万美元的退休金。如此高额退休金让许多州和市政府财政叫苦不迭。据非党派研究机构佩尤美国中心上月公布的调查结果显示,包括康州、伊利诺伊和堪萨斯等8个州所能筹措的养老金仅略高于养老义务的1/3,而另13个州不足80%。佩尤机构的报告称规模已达4520亿美元。但该报告只涉及整个欠债规模的85%,而且还只是使用2008年中期数字,没有考虑2008和2009年上半年熊市的巨大影响。市场暴跌约毁灭了1万亿美元的公共养老金资产,使其总市值跌至约2.7万亿美元。有观察者认为,州政府的养老账单最终将是佩尤机构估计数字的若干倍。担任遭受重创、资金严重短缺的新泽西州养老体系主席的对冲基金经理OrinKramer认为,若资产以市值计算,并采纳与美国企业相同的会计标准,此差距至少是2万亿美元。(LXB)返回目录
【形势要点:传朝鲜主政货币改革官员已被处决】
据韩联社3月18日报道,有消息说,朝鲜劳动党前计划财政部长朴南基,因货币改革失败上周在平壤被枪决。报道说,多名对朝消息人士18日对韩联社透露:“朝鲜当局于上周在平壤市顺安区的某一射击场,枪决了朴南基。”报道称,朝鲜货改失败后,朝鲜居民对此产生了不满情绪,因此朝鲜将责任推给朴南基,以反革命分子的罪名,予以枪决。报道还引述消息人士的话说,朝鲜当局给朴南基的罪名是“作为大地主的儿子,潜入革命队伍,蓄意置国家经济于死地”。朴南基于1月中旬在中央党全部干部出席的“中央党大论争”上,受到了强烈的批评,之后被拘禁,并接受了国家安全保卫部的审讯。朝鲜几年来通货膨胀、物价疯涨,去年启动货币改革,按100∶1的兑换率把旧朝鲜元兑换为新朝鲜元,然而币改并未成功却一度引发经济混乱。据韩联社17日报道称,为了应对货币改革后的流通货币不足问题,朝鲜开始加紧印刷钞票。印钞厂开足马力,每天24小时不停运转。据报道,朝鲜印制钞票的926号厂为印制新钞票,正在24小时运作。该厂在去年货币改革之后,一度曾停止印制钞票,但是从上月18日开始重新启动生产线,每天印制约1亿新朝元。对于加印钞票的背景,媒体分析称:“新钞票的币值下跌,造成购买力下跌,这对政府的采购也构成了影响。所以需要加印钞票。而且目前甚至银行也出现现钞短缺的情况。”(LXB)返回目录
【形势要点:涉嫌制造意地方债务危机的“凶手”将被审】
意大利米兰市一名法官17日裁定,美国摩根大通公司等4家国际性银行因涉嫌与米兰政府从事金融衍生品交易时欺诈必须受审。检察官阿尔弗雷多•罗夫莱多说,法官裁定,4家受审银行包括摩根大通公司、德国德意志银行、瑞士银行以及德国和爱尔兰合资的一家银行。按检方说法,这些银行2005年就米兰市政府发行的16.8亿欧元债券向对方出售金融衍生品,承诺帮对方减债。它们其间隐瞒金融风险,误导对方,从中渔利大约1亿欧元,涉嫌“严重欺诈”。米兰市政府估计自己因此损失超过3亿欧元。而米兰只是意大利数百个地方政府中的一员,先前为减轻发行债券产生的债务负担,意地方政府与不少国际性金融机构从事金融衍生品交易。不过,事与愿违,根据意大利央行的数字,单是2001-2008年期间,该国有525个地方政府或机构,签订共1000宗利率掉期合约,涉及总金额高达350亿欧元,等同该国地方债务的1/3。同时,大约500个地方政府眼下按市值计算面临25亿欧元损失。此案件可能将成为其他数以百计意大利地方政府可就衍生工具亏损控告银行的试金石。(BLH)返回目录
【市场:“债券天王”继续增持发达国家国债】
全球最大的债券基金管理公司美国太平洋投资管理公司(PIMCO)3月17日披露称,该公司投资总监、有“债券天王”美誉的比尔•格罗斯在今年2月继续增持包括美国在内的发达国家国债,同时降低现金持有的比例。数据显示,截至今年2月,格罗斯掌管的总体回报基金中的非美发达国家债券配置比例升至19%,为2004年5月以来最高水平;美国国债配置比例也从1月份的31%升至35%,这是该基金自2009年10月以来首度增持美国国债。与此同时,格罗斯还将现金持有比例从9%降至2%。在1月发布的一份报告中,格罗斯曾建议投资者在中国、印度和巴西等杠杆率较低的国家进行投资,他同时将德国和加拿大列入推荐名单,但认为英国市场是投资者“必须回避的”。(LCHW)返回目录
【市场:罗杰斯称欧元在未来15至20年内将消失】
著名投资家吉姆•罗杰斯17日接受CNBC.COM采访时表示,欧元作为一种货币长期内不大可能依旧存在,英镑在未来几年将大幅下滑,美国国债和中国一些城市和沿海地区的房地产是当今世界两大泡沫。罗杰斯称:“欧元在未来15至20年内可能会结束。不要误解我的意思,我持有欧元。”他解释称:“历史中出现过货币联盟,这些并未存活下来,欧元也不会存活。”罗杰斯警告称:“若欧元区救助希腊,那么将会削弱欧元的基本面。当下届政府要求让步时,将会从内部削弱欧元。”(RCHW)返回目录
【市场:做空欧元正成为对冲基金越来越昂贵的一场冒险】
对冲基金大举做空欧元,是否赚得盆满钵满,答案尚未揭晓。但一批资产规模雄厚的全球宏观类对冲基金交出的答案,不会让其投资者满意。据芝加哥的HEDGE FUND RESEARCH最新数据显示,截至2月底,尽管欧元与英镑兑美元汇价分别下跌4.8%与5.8%,但参与做空欧元的部分全球宏观类对冲基金公司却出现净值亏损,其中包括欧洲最大对冲基金公司——管理着约270亿美元资产的布莱文•霍华德资产管理公司,管理约150亿美元资产的美国摩尔资本管理公司,甚至美国都铎投资公司旗舰对冲基金MACROFUNDS净值跌幅竟达到1%。由于大型对冲基金参与做空欧元的投资组合相当复杂,做空欧元带来的收益,也可能被其他投资的亏损所抵消。中国对冲基金研究中心研究部主管锐衍透露,和中小型对冲基金直接做空欧元有所不同,大型对冲基金看跌欧元区主权债务危机的投资组合相当丰富,利用复杂的投资数学模型,通过买进看跌欧元兑美元期权、看涨黄金等组合式投资方式,赚取投资回报。不过,其中一些投资组合却是“自相矛盾的”。尽管欧元下跌意味着美元上涨,反而限制美元计价的黄金涨势,一旦黄金价格出现下跌,对冲基金做空欧元的获利,未必能弥补其在黄金头寸的损失。“同时,大型全球宏观型对冲基金公司买进看跌欧元的衍生品,其预期投资回报能否兑现,也受到时间点与交易价位的限制。”凯睿资本集团有限公司投资银行部副总裁王进透露。若对冲基金大量买入看跌欧元兑美元的期权头寸,一旦欧元兑美元汇价达不到“行权价”,即使对冲基金投资“欧元贬值”方向正确,同样会产生亏损。(RXB)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
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最新股市行情
日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    3月18日    3046.09    -4.39(0.14%)↓
深圳成份指数    3月18日    12236.73    +2.95(0.02%)↑
上证B股指数    3月18日    252.71    +0.18(0.07%)↑
深成份B股指数    3月18日    4391.42    -10.75(0.24%)↓
沪深300指数    3月18日    3267.55    -6.36(0.19%)↓
香港恒生指数    3月18日    21330.67    -53.82(0.25%)↓
恒生国企股指数    3月18日    12208.36    -23.11(0.19%)↓
恒生中资企业    3月18日    4140.28    -11.00(0.26%)↓
台湾指数    3月18日    7886.34    +38.50(0.49%)↑
英国金融时报指数    3月17日    5644.63    +24.20(0.43%)↑
德国法兰克福指数    3月17日    6024.28    +53.29(0.89%)↑
日经指数    3月18日    10744.03    -102.95(0.95%)↓
美国道琼斯指数    3月17日    10733.67    +47.69(0.45%)↑
纳斯达克指数    3月17日    2389.09    +11.08(0.47%)↑
标准普尔500指数    3月17日    1166.21    +6.75(0.58%)↑
最新外汇牌价:2010年3月17日5:30pm
1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.826    丹麦克郎    5.3992    瑞典克郎    7.0834    台币    31.726
日元    90.653    加拿大元    1.0128    欧元    0.7256    澳元    1.0857
港币    7.7616    新加坡元    1.3924    瑞士法郎    1.0537    英镑    0.657

1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.4069    丹麦克郎    7.4406    瑞典克郎    9.7616    台币    43.7216
日元    124.9289    加拿大元    1.3958    美元    1.3781    澳元    1.4962
港币    10.6962    新加坡元    1.9189    瑞士法郎    1.4521    英镑    0.9054
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)3月17日
一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.23744    0.24831    0.26638    0.40188    0.85906
英镑    0.54406    0.57406    0.64719    0.87000    1.31563
日元    0.15688    0.19063    0.24375    0.45000    0.67750
瑞士法郎    0.08833    0.16250    0.25000    0.33083    0.63417
欧元    0.37375    0.45813    0.58875    0.90250    1.19875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)3月18日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.07000    0.12000    0.21000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年3月18日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.3246    0.29↓
1周(1W)    1.6425    0.08↑
2周(2W)    1.6497    0.04↑
1个月(1M)    1.7836    0.43↓
3个月(3M)    1.9430    0.24↑
6个月(6M)    2.0193    0.04↓
9个月(9M)    2.1581    0.06↑
1年(1Y)    2.3526    0.05↑
NYMEX 04月原油期货价格每桶82.93美元(3月17日收盘价)
ICE 05月布伦特原油期货价格每桶81.96美元 (3月17日收盘价)
COMEX 金04月=1124.9美元(3月17日收盘价)
1人民币=4.6478新台币  100人民币=10.6305欧元 100人民币=14.6499美元
[外币100] 美元682.62 英镑1045.16 日元7.5507 港币87.95 澳元628.92 欧元936.38
(中国银行2010.3.18)

声   明
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