安邦-每日金融-第2976期

分析专栏:今后两三年内新兴市场泡沫可能重来

保监会定调保险集团公司的设立条件    3
OECD警告债务危机仍是成员国经济复苏的拖累    3
胡祖六如出任央行副行长将是对中国组织制度的突破    3
美联储官员称企业界对人民币汇率没多大怨言    4
海外市场回暖使阿根廷出现资本外流    4
国有银行“抱怨”低息政策可能影响加息决策    4
担忧经济硬着陆印度存在连续加息可能    5
下一次全球危机比这一次更严重    5
银行票据融资压缩空间几乎没有了    6
美联储在很长时期内都将坚持宽松的货币政策    6
清迈协议24日起正式生效助推人民币国际化    6
人民币汇改不是货币政策而是结构改革    7
汇金可能再获国家500亿美元注资    7
银行首次加入微博大军用写博做营销    7
房地产企业去年债务规模急剧膨胀    7
中央“限薪令”第一刀砍向中行高管    8
现在中国搞金融最来钱    8
A股开户数创逾3个月来新高    8
看多亚洲已成为越来越多的市场机构共识    9

〖分析专栏〗
【今后两三年内新兴市场泡沫可能重来】
在2000年纳斯达克科技股泡沫的日子里,任何新上市的公司只要前面挂个“.COM”之类的后缀,立即会被市场炒得鸡飞狗跳。谁说成熟资本市场不发狂?玩起泡沫来,比起新兴市场国家股市,那也是一点不含糊。互联网泡沫爆裂了,房地产泡沫也爆裂了,华尔街都暗暗祈祷“万能的上帝啊,再赐予一个泡沫吧”。仁慈的上帝,这次赐予华尔街什么泡沫呢?
没准就是新兴市场泡沫。
现在我们已经看到一些蛛丝马迹。《华尔街日报》近期刊文说:加拿大安大略省皇后大学商学院的金融学教授王维研究了2006年年底以来更名加入“中国”一词的82家公司的股票收益情况。王维研究了这些公司宣布改名之前及之后各20个交易日的股票收益情况。他发现,在名称中加入“中国”一词的股票在此期间平均而言其业绩高于整体市场31个百分点。在剔除最极端情况之后,更短期和更长期的数据均支持这一结果。以Apogee Robotics为例,这家公司没有任何的收入和资产。它在去年9月30日并入了Advanced Swine Genetics公司,并且立即更名为China Swine Genetics。然而,这家公司直到10月13日才宣布更名。第二天,公司股票价格上涨了86%,从8.4美元上涨到了15.6美元,之后便跌跌不休。上周该公司的股票在场外交易公告牌市场仅交易了100股,交易价格为每股4.5美元。所有更名时在公司名中加入“中国”一词的公司总市值仅为约80亿美元。绝大多数未在主要交易所上市,通常在经纪人成本很高的场外交易公告牌市场进行交易。——中国概念炒作倍吃香就是泡沫开始的标志。
为何市场现在又开始孕育新的泡沫?因为各国央行,尤其是美联储将维持低息较长一段时间。这一点,连美联储主席伯南克之前也这样明确表示。但到底多少时间算“较长”?3月23日,美国芝加哥联邦储备银行主席查尔斯•埃文斯在上海表示,他理解的“较长时间”,是指至少未来3-4次美联储货币政策会议都会维持目前适度宽松的货币政策,也就是未来6个月联邦基准利率仍将保持在接近于零的水平。埃文斯在当天的记者招待会上表示,“坦白说,即便适度宽松的货币政策持续到今年底或者2011年,我也不会意外。”查尔斯•埃文斯是美国货币政策圈的局内人,这话,想必不是胡言乱语,应该靠谱。这也意味着美联储的零利率将持续一年多时间。
泡沫的另外两个条件,就是通胀预期较低,和较强的经济基本面带来的利润高成长预期。美国银行美林3月针对207名基金经理人的调查显示,净46%受访者目前对股票持加码看法,2月时该比例为33%。这项数据是以回答加码减去回答减码所得到的净比例。欧洲资产相对而言不受欢迎,主要可能是受希腊债务危机的影响。美银美林指出,预期未来一年核心通胀上升的基金经理人数急降。两个月前净61%受访者预计上升;但该比例2月降至46%,3月更减至34%。愈来愈少人担心核心市场的通胀问题。或许正因为如此,受访者预期升息时机还相对远得很。约70%受访者称美国联邦储备理事会将在今年第四季紧缩政策(占32%),或甚至要到明年(38%)。欧洲方面,50%受访经理人称欧洲央行要到2011年才会紧缩政策。当市场预期未来低通胀、低利率持续一年多时间的时候,就开始进入吹泡泡的阶段了。吹哪个泡泡?调查数据显示资金开始从欧洲流向美国。
但美国上市公司今年能提供多少利润增长的空间?美国经济现在面临无就业的复苏,房地产市场确实企稳,上市公司,尤其是金融板块的上市公司股价反弹剧烈。但这都是对市场剧烈下调后的反弹而已。股价要大幅增长,还得看利润增长空间和宏观经济增长前景。这一点,不管欧洲、日本还是美国的经济,都不具备。只有包括中国、印度、巴西在内的新兴市场国家经济才具备,而中国更是新兴市场国家中增长速度最快的。2009年中国经济增速高达8%,而上市公司现在已经公布年报的业绩增长更是平均高达30%以上的增长!这是怎样神奇的经济!对比中国和欧美日发达经济体的经济增长前景,所以不难想象美国上市公司中,不管猫猫狗狗,只要挂个“中国”招牌,股价立即上台阶。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在2002-2007年,新兴市场国家股市楼市和大宗商品市场,曾经因为美联储的低息环境,而出现过一次牛市泡沫。而在2003年开始,美联储将1%的基准利率不过维持了一年而已。从2008年11月开始,美联储的零利率可能要维持至少两年以上!可想而知,未来会出现多大的泡沫!各类泡沫要素现在已齐备,今后两三年内,新兴市场泡沫,没准前度刘郎今又来!(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:保监会定调保险集团公司的设立条件】
中国保监会近日发布了旨在防范保险集团公司综合经营风险的规范性文件,对保险集团公司的准入条件、公司治理、资本管理、信息披露及监督管理等做出详细规定。这份《保险集团公司管理办法(试行)》规定了保险集团公司的设立条件:需持续经营时间不低于6年;最近3年盈利;净资产不低于10亿元人民币;总资产不低于100亿元人民币;偿付能力符合监管标准;法人治理结构和内部控制体系较为完善;最近3年无重大违法违规行为等。在经营范围方面,办法中明确规定,保险集团公司及其子公司对非保险类金融企业的投资总额不得超过集团合并净资产的30%;保险集团公司开展综合经营规定,保险集团公司及其子公司投资同一金融行业中主营业务相同的企业,原则上控股不超过一家;在投资与保险业务相关的非金融类企业时,投资总额不得超过集团合并净资产的10%,不得超过被投资企业实收资本的25%,不得参与该公司的经营。在公司治理结构方面,办法要求保险集团公司根据自身管理需要,合理确定董事会规模及成员构成,其中独立董事不得少于全体董事的1/3;董事会还应设立审计委员会、提名薪酬委员会、战略管理委员会、风险管理委员会等;保险集团公司与子公司之间的股权控制层级原则上不超过三级,集团成员公司之间原则上不得交叉持股。据了解,目前我国保险业共有7家保险集团公司、1家保险控股公司。(LCHW)返回目录
【形势要点:OECD警告债务危机仍是成员国经济复苏的拖累】
经合组织23日警告称,成员国政府必须在未来3个月内咬紧牙关,公布减少巨额债务及预算赤字的措施,否则这些国家将陷入更大的困境当中。OECD指出,成员国应在2011年开始退出危机期间实施的刺激政策,以便降低预算赤字。目前这些国家财政赤字已达到创纪录的水平,令政府债台高筑。OECD预计,2011年OECD国家债务总额占GDP比重将超过100%,较2008年经济危机之前的水平高出30个百分点。OECD警告称,若OECD国家未采取实质性措施,包括英国、美国及日本在内,其本已处于高位的债务水平将在中期内继续攀升。(LCHW)返回目录
【形势要点:胡祖六如出任央行副行长将是对中国组织制度的突破】
不久前,高盛宣布高盛大中华区前主席胡祖六辞职,当时坊间传闻胡祖六准备步前同事的后尘——创建中国内地私人股本基金。来自香港的最新消息称,从高盛辞去大中华区主席的胡祖六可能出任中国人民银行副行长,负责外汇管理工作。对此爆炸性的消息,央行相关人士表示并不知情,不予置评。不过有市场人士透露,国家正在进行金融“海归”纳入“中管干部”序列的人事改革,如实施“千人计划”国家战略。据报道,在金融危机之后,组织部门希望招募有海外影响力的金融实战型人才报效祖国。包括德意志银行(中国)董事长张红力、瑞银集团投行部亚洲区主席蔡洪平、高盛集团原大中华区主席胡祖六、三山(香港)有限公司CEO李山在内的诸多浸淫国际金融市场已久的专才,都进入了有关部门的考察视野。事实上,对于胡祖六从高盛辞职创建国内PE的说法,业界颇有些不知所云。而当胡祖六拟任央行副行长消息传出时,方觉其辞职的用意所在。就央行而言,并非没有类似的人事考虑,如去年曾有“中金公司首席经济学家哈继铭将履新货币政策二司司长一职,负责人民币国际化的相关问题及政策的制定”的说法。但后来哈继铭没有通过组织部门的“考察”。在我们看来,胡祖六出任央行副行长的消息值得怀疑,从西方投行直接出任央行副行长,其跨度甚大,这意味着决定中国干部任免的组织制度发生了重大突破。也许胡祖六一直为国内官方所信任,但这与立刻成为国内金融高官仍是两码事。此前传闻张红力可能出现工行副行长,这毕竟是企业职务,与央行副行长一职仍有性质不同。(LCHW)返回目录
【形势要点:美联储官员称企业界对人民币汇率没多大怨言】
在美国即将举行中期选举之际,美国国会部分议员近日不断炒作人民币汇率问题,试图迫使美国政府将中国界定为所谓的“汇率操纵国”。美联储芝加哥分区银行总裁埃文斯(Charles Evans)23日在上海表示,在与美国大型企业定期交流时,他并未听到来自业界对于人民币低估的不满或是要求升值的强烈呼声。埃文斯表示,尽管美国经济有望逐渐复苏,但考虑到企业开支和消费等方面的动力仍不足,美联储至少在半年内都不会放弃“更长一段时间维持极低利率”的立场,甚至可能持续到明年。不过,埃文斯拒绝就有关人民币汇率以及美元等“敏感”问题发表评论,并称汇率问题是财政部的事,美联储只管货币政策。针对有关人民币升值能否帮助降低美国失业率的问题,埃文斯称,失业率受很多因素影响,他很难就此给出一个量化的答案。总体上他认为,如果需求上升,企业开始加大生产和招聘员工,这会帮助压低失业率。当然,来自外部的需求也会帮助美国的出口,有利于降低失业率。但总的来说,全球都会受益于贸易的增长。埃文斯坦承,他作为决策者在定期与美国企业界交流时,并没有听到太多关于人民币汇率方面的抱怨或是要求升值的呼声。美联储在制定政策时会听取企业界的意见,一般每6周一次。埃文斯说,“我与辖区内的许多大型制造商或是其他企业进行交流时,他们谈得比较多还是市场需求是不是开始反弹等之类的问题,对人民币问题的涉及并不太多。”(LCHW)返回目录
【形势要点:海外市场回暖使阿根廷出现资本外流】
阿根廷国家统计局日前公布报告称,由于遭受金融危机重创的海外资本市场回暖,阿根廷资金外流再次呈现加速趋势。阿根廷《号角报》22日援引阿国家统计局的报告称,根据估算,今年前两个月阿根廷外流的资金达20亿美元。除了国内政局动荡的因素外,海外市场普遍回暖使得投资收益上升是阿根廷人再次选择将资金投向海外市场的重要原因。报告称,截至2009年底,阿根廷金融系统外的资金总额达1332.17亿美元,比2008年底增加了约120亿美元。这120亿美元中,约75亿美元外流到境外的金融机构和资本市场。(RXB)返回目录
【形势要点:国有银行“抱怨”低息政策可能影响加息决策】
到目前为止,利息收入仍然是中国商业银行最重要的收入来源,而衡量贷款获利能力的指标——净息差的下降,无疑给商业银行的利润带来了极大的压力。中国银行行长李礼辉23日表示,该行的净利息收益率可能已经触底。尽管去年贷款增长50%,中国银行表示其净利息收入下滑2.5%,至人民币1588.8亿元,因中国政府2008年下半年大幅减息令该行净利息收益率收窄。该行在其2009年财务报告中称,截至去年12月31日,该行净利息收益率为2.04%,低于上年的2.63%。尽管贷款结构、议价能力及存款活期化等因素也会影响到银行的息差,但在我们看来,李礼辉的“抱怨”还是透露出一丝对目前人民币利率水平的不满。在信贷“紧箍咒”收紧的今年,国内银行对利息收入将更加依赖。之前我们就发现银行对中小企业贷款有所看重,原因就在于能够获得更高的贷款利率,从而增加息差收入。李礼辉对加息的期待可能代表了整个国内银行业对利率政策的看法,此番言论估计会让决策部门引起重视,因为对于决策部门来说,低息导致老百姓存款负收益,这个关系不大,但如果导致国有银行的收益下降,那可就是大事!(RLH)返回目录
【形势要点:担忧经济硬着陆印度存在连续加息可能】
对于未来通胀的担忧,导致印度央行在19日采取了2年来的首次加息行动,将该国基准利率提高了25个基点。而印度央行行长苏贝罗22日继续表示,“现在如果不紧缩流动性,那么我们以后要采取的调整会更多,经济甚至可能硬着陆。即使在短期内经济增长可能会抵消通胀带来的负面影响,但从中期来看,要保持经济增速,必须将通胀控制在低位。”该言论引发市场猜测,印度央行或将很快迈出二度加息的步伐。高盛首席亚洲策略师蒂莫萌对此表示,“印度在亚洲各国中是最需要加息的,因为目前该国的通胀率在亚洲最高。”摩根士丹利则认为,印度央行最快或于下个月再度加息。印度总理辛格的高级经济顾问阿卢瓦利亚在接受媒体采访时亦表示,印度政策当局必须设法将通胀水平控制5%-6%的范围内,这才是可以被接受的通胀水平。尽管印度国内的通胀形势不容乐观,不过印度货币卢比长期而言依然为市场所青睐。据海外媒体23日援引一家南非金融服务公司的报告称,由于印度贸易逆差扩大至一年多来最大,因此印度卢比持续5个月之久的涨势在短期内或难以为继,但长期而言,卢比仍会进一步升值。(RLH)返回目录
【形势要点:下一次全球危机比这一次更严重】
商品大王罗杰斯日前预言,未来3年内,全球将面临新一轮更为严重的衰退。“下一次危机将比这一次更为严重和糟糕,因为我们已经‘用光了所有的子弹’。”他表示,目前全球正有两大泡沫正在形成,其一为美国长期国债,其二为中国城市和沿海地区的房地产。他指出,美国政府背负令人难以置信的大规模财政赤字,此时却对国债实行低利率政策,“这是很不正常的现象”。罗杰斯警告欧洲危机过后,中国可能再次抛售美国国债,其他国家也将减少持有美国国债。“一旦美国长期国债这一泡沫破灭,美国将会再度大印钞票扶持美国经济。”他更指这一错误做法导致的直接后果是美元将大幅贬值。他更指,零利率和巨大的政府赤字,能用于解决上述危机的政策和手段实在微乎其微。“欧元将在未来20年内消失。”罗杰斯预测。同时,因庞大的国家债务和贸易赤字,英镑汇率将在未来数年内大幅走低。罗杰斯坦言,中国政府正试图令房地产热降温,但如果泡沫破灭,也会出现破产及相关因房地产过度信贷导致的周转不灵和亏损。但这一状况将不会像美国次贷危机般糟糕,其原因在于美国次贷危机中,投资房地产的人多半没有工作,也没钱付首付,而金融机构设计的次级抵押债券等金融产品风险很高。“在中国,房地产价格确实很高,不过你们有首付,到银行贷款时必须有收入来源证明,也没有与其他国家类似的设计得很糟糕的债券产品及过度信贷。这种状况与美国是不一样的!”他说,即便一旦房地产泡沫破灭,肯定会有一些打击,但这种打击不会如同美国、英国或其他国家曾遭受的致命性打击一样。(RXB)返回目录
【形势要点:银行票据融资压缩空间几乎没有了】
在经历了去年上半年的贷款井喷之后,监管部门从去年下半年就开始了对商业银行贷款投放的调控。而在上半年同样呈现爆炸性增长的票据融资就开始发挥其“置换”贷款的作用,为中长期贷款的增长腾挪了不少空间。根据央行的统计,从去年7月份开始,票据融资就呈持续下降态势,到12月份累计减少了1.25万亿元,这样去年上半年1.7万亿元的票据新增量就已经被“消耗”了七成多。考虑票据融资效应后,去年下半年的实质性贷款则达到了3.45万亿元。而今年前两个月,监管层对于信贷的控制进一步趋紧,票据融资又分别减少了1809亿和1744亿元,相应的,今年前两个月新增的中长期贷款则分别达到了1.1万亿和6618亿元,占新增贷款的比例分别达到了78%和94%。不过,票据融资的不断下降,意味着其为中长期贷款腾挪的空间在逐步缩小,未来几个月中长期贷款的增长将可能明显回落。“票据融资的压缩在二季度就会达到极限。”中金公司在报告中表示,“如果银行严格执行央行的信贷调控目标,那么中长期贷款在下半年必将开始出现大幅回落。”票据融资的不增反减使得票据融资的余额已经大大下降。中金公司指出,票据融资余额占比已经降至4.8%左右,这与信贷调控最严格的2007年底至2008年初历史最低水平4.37%已经很接近。如果从3月份开始票据融资每月减少1000亿元,那么票据融资占比将在5月份降至4%以下,那时就已经几乎没有进一步压缩的空间。(LXB)返回目录
【形势要点:美联储在很长时期内都将坚持宽松的货币政策】
3月23日,美国芝加哥联邦储备银行主席查尔斯•埃文斯在上海表示,美联储的货币政策在今后“较长时间仍将保持适度宽松”。对于埃文斯来说,他理解的“较长时间”是指至少未来3-4次美联储货币政策会议都会维持目前适度宽松的货币政策,也就是未来6个月联邦基准利率仍将保持在接近于零的水平。“坦白说,即便适度宽松的货币政策持续到今年底或者2011年,我也不会意外。”埃文斯说,美联储目前最为关注的是中期以何种方式退出目前适度宽松的货币政策,而这取决于三点:美国经济的走势,美国失业率下降的程度,以及美国通货膨胀的水平是否在美联储的预期之内。埃文斯坦承,目前美国经济的复苏是“一场无就业增长的复苏”,失业率居高不下是美国经济面临的最大挑战。埃文斯希望失业率最终能从目前10%左右降到更加正常的5%,“目前接近10%的失业率是不可接受的”。本轮金融危机前,美联储的资产负债表规模为8000亿美元,但其采取的各项救助措施目前已经让资产负债表膨胀至2.25万亿美元。埃文斯说,目前美国的核心通胀率大约是1.5%,依然在美联储2%的目标以内,完全处于控制之下,因此货币政策未来将继续保持宽松。他认为,即便是美联储在货币政策上开始退出,他们依然会采取适度宽松的姿态。(LDHB)返回目录
【形势要点:清迈协议24日起正式生效助推人民币国际化】
3月24日,东盟与中日韩(10+3)财长和央行行长以及中国香港金融管理局总裁共同宣布清迈倡议多边化协议正式生效。清迈倡议多边化总规模1200亿美元,其核心目标是:(1)解决区域内国际收支和短期流动性困难;(2)对现有国际融资安排加以补充。它将通过货币互换交易,向面临国际收支和短期流动性困难的清迈倡议多边化参与方提供资金支持。各参与方有权根据协议规定的程序和条件,在其出资份额与特定借款乘数相乘所得的额度内,用其本币与美元实施互换。清迈倡议多边化是在现有清迈倡议双边货币互换机制基础上建立的由10+3全体成员共同参与的多边货币互换机制,旨在通过单一协议下的共同决策机制,采取迅速、一致的行动实施货币互换交易。因为东盟国家借款乘数高,对他们的金融安全会有实质性的稳定作用,同时也会加强中日与东亚伙伴国家的经济与金融联系,使得人民币国际化又迈出一步。(LDHB)
【学界观点:人民币汇改不是货币政策而是结构改革】
对于人民币汇率改革问题,伦敦Capital Economics中国经济分析师Mark Williams表示,倾向支持人民币升值,但他进一步指出,“某种意义上,现在是人民升值的最坏时机。”因为2005年时全球经济表现较为强劲,当时出口成长前景看来的确比现在好上许多。更值得注意的是,Williams认为当前汇改的理由与2005年并不相同,“这不是货币政策措施,而是结构改革”。他详细指出,降低经济倚赖出口的结构改革的必要性在过去5年才浮现,在金融危机为中国长期出口前景蒙上阴霾之后,此一改革显得特别重要,“加上尝试并提振国内所得的必要性增加,而人民币升值是一个办法。有相当强烈的理由现在采取一些措施,尽管在未来一两年内也不必然需要做这些事,但这将带来对中国经济有利的中长期调整”。Williams承认,人民币升值可能吸引投机资金潮,但他认为中国人民银行在2007及2008年完美地展现其应付外汇大举流入的实力,“把这些能力纳入观察至为重要,过去12个月我们见到了货币政策积极扩张,其规模的庞大让资本流入相形见绌”。(BLH)返回目录
【市场:汇金可能再获国家500亿美元注资】
作为多家国有大型银行控股股东的汇金公司,有可能再获国家500亿美元的注资。《每日经济新闻》近日从中投公司知情人士处获悉,上述方案已由中投公司提议,并通过有关渠道上报国务院。该人士透露,汇金公司再获国家注资,正是基于大型商业银行的资本金补充需求。中投公司提出,为保持国有控股股东的地位,有必要对汇金公司进行增资,以此来保持汇金公司在大型银行中的持股比例不被稀释。目前,汇金持有建行的比例为57.9%,持有中行的比例为67.53%,持有工行的比例为35.42%。在上述3家大型上市商业银行中,目前只有中国银行公布了再融资方案,建行、工行的再融资方案尚未披露。但业内人士分析,这两家银行无论采用市场公开配售,还是用非公开定向发行的方式进行再融资,汇金公司都不会放弃参与机会。中投公司内部人士透露,汇金公司已作了初步估算,如果参与这几家国有银行的再融资,最低需要150亿美元左右,但考虑到不仅不能降低持股比例,还应考虑参与更多的增发股份,因此,汇金希望国家能一次注资500亿美元。“汇金公司需要的500亿美元可能是外汇储备,也可能是其他财务资源。”中投有关知情人士透露,“包括银监会在内的国家有关部门都在积极协调,争取请求国务院对此申请尽快批复。”(LCHW)返回目录
【市场:银行首次加入微博大军用写博做营销】
新浪微博的用户名单中,首次出现了大型银行的身影。日前,中国光大银行正式入驻新浪微博,连续发布96篇博文,并发起系列在线互动活动,短短几天参与者便达上万人。与此同时,微博也成了光大银行客服中心“在线专家”的新阵地,他们通过微博第一时间回复网友关于理财产品、信用卡等全面业务的咨询。谈及为何首家入驻新浪微博,积极尝试这种最新的媒体形式时,光大银行电子银行部相关负责人表示,微博是一种贴近网民、平等沟通的交流平台,已经在国外被证明是一种有效的沟通渠道,公司在门户网站提供在线专家咨询服务的同时,愿意通过微博这种网民喜闻乐见的形式倾听客户的心声,为客户提供更好的服务。所谓微博,指的是长度在140字以内的微型博客。除娱乐、商界、政府官员等明星博主外,微博客也已经逐渐成为国内企业及时传播信息、增加用户与企业黏性的营销利器。如《新周刊》、中国电信、中国联通、VANCL等企业微博,关注者达到了数万甚至十几万。(RDHB)返回目录
【市场:房地产企业去年债务规模急剧膨胀】
截至23日,沪深两市共有67家房企发布年报,累计实现净利润接近300亿元。而同时,这些公司负债总额却超过5100亿元,企业的再融资需求加大,目前已经有1500亿元左右的再融资规模。业内人士表示,房企下半年资金紧张或再现,2009年靓丽的年报后面,还是隐藏了不小的风险。截至3月23日,已公布年报的67家公司在2009年合计实现净利润282.47亿元,较2008年同期增长了7成左右。有14家业绩同比增幅超过100%,共有40家毛利率超30%,占比高达59.7%。其中栖霞建设毛利率最高,达到惊人的64.36%,龙头企业的万科毛利率为29.39%。而同时,这些公司负债总额却超过5100亿元,企业的再融资需求加大,目前已经有1500亿元左右的再融资规模。(LXB)返回目录
【市场:中央“限薪令”第一刀砍向中行高管】
据香港《明报》报道,中银香港管理层2009年有丰厚花红,总薪酬大增,但其母公司中国银行的高层就没有那么幸运,在年初内地政府的一连串“限薪令”下,包括董事长肖钢在内的4名中行执行董事,2009年薪酬马上减半,政策可谓立竿见影。作为首家公布业的中资银行,中行年报率先批露其高层薪金大减。肖钢、行长李礼辉2008年总薪酬均超过150万元(人民币,下同),2009年却降至75.9万元及75.5万元,减幅达49.6%及51.1%。两位副行长李早航与周载群,总薪酬减幅也达51%。年报也指出,此4名执董2009年薪酬根据国家有关部门规定,还未最终确定,但日后确定也不会对业绩有很大影响。中行行长李礼辉响应自己人工减半时笑说:“该不会降那么多吧,我们的工作也挺辛苦的!”对于子行中银香港高层人工反而有可观增长,他响应指无可厚非,因为香港高层的薪酬根据市场调节,他续笑说:“财政部的官员工作量比我们多,工资还比我们少,所以我已经很满意了!”虽然高层减薪,中行去年的各项营业费用中,员工成本仍然录得最大升幅,按年增15.5%至454.7亿元,成本对收入比率也出现回升。(LXB)返回目录
【市场:现在中国搞金融最来钱】
截至3月23日,共有626家上市公司发布了2009年年报,共实现净利润1808.49亿,按可比的公司计算,同比上涨36.20%。发布年报的上市公司毛利率平均为11.10%,比去年下降了11个百分点。管理层薪酬合计21.70亿,按可比计算,同比上涨10.52%。分行业看,毛利率最高的五大行业分别是金融服务业、采掘、交通运输、食品饮料、房地产,毛利率分别为51.86%、28.70%、24.33%、18.07%、17.71%,净资产收益率最高的五大行业分别为:金融服务、采掘、家用电器、信息设备、食品饮料,净资产收益率分别为19.19%、17.94%、16.46%、15.43%、15.02%,管理层薪酬均值(行业薪酬合计除以公司家数)最高的五大行业分别是:金融服务、房地产、黑色金属、信息服务、采掘,管理层薪酬均值分别为:1402.88万元、579.62万元、451.84万元、419.90万元、377.27万元。(LXB)返回目录
【市场:A股开户数创逾3个月来新高】
据中登公司最新披露的数据显示,2010年3月15-19日当周,新增A股开户数为39.45万户,较前一周增长12.3%,为2009年12月4日当周以来的新高;新增B股开户数为940户。截至3月19日,沪深两市共有A股账户1.407亿户,B股账户246.96万户;有效账户1.2217亿户。A股市场上周结束了连续两周以来的跌势,上证指数先抑后扬并最终收复备受关注的200日均线支撑。尽管周中发行的央票规模再创新高,但中国央行继续将发行利率维持不变,并且未有重启三年期央票的发行,令市场对于收紧政策的忧虑得到舒缓;加上日本央行向信贷市场加倍放水,而美联储也重申宽松货币政策,为A股最终走高提供了积极的外围气氛。此外,A股市场成交量再度萎缩。两市日均成交1625亿元,较上周1693亿元的水平萎缩近半成。(LXB)返回目录
【市场:看多亚洲已成为越来越多的市场机构共识】
太平洋资产管理公司(PIMCO)建议投资人舍欧美债券、买进亚太债券,因为亚洲地区经济成长较快,且政府变更政策导致景气复苏受阻的风险较低。PIMCO亚洲区执行长贝克(Brian Baker)22日在香港受访时表示,政府政策至少在未来12个月内将扮演要角,影响投资人对特定资产的看法。他指出,随着决策者收回财政刺激政策,且已开发国家开始制定法规严加监管金融体系,市场可能面临政策错误的风险而受到冲击。贝克说,太快收回刺激经济的措施、太早升息,以及累赘的管制和保护主义,都会遏制已开发市场的成长。相形之下,亚洲的经济可望持续复苏,因此投资人应在该区金融市场发展过程中寻找获利机会。PIMCO亚洲部门目前聚焦投资澳洲、印度尼西亚、菲律宾和南韩等国的公债。该公司推荐现金流量稳定企业所发行的债券,和以谨慎财政与货币政策刺激成长的政府所发行的公债。在此同时,许多发达国家的政府正面临削减财政赤字的压力,且被迫对金融业加强监管。PIMCO估计,新兴经济体明年GDP将扩张11%-13%,美国成长率最多只有3%。此前,巴克莱的报告称,良好的估值、相对强劲的增长前景以及海外资金流的增加等因素给亚洲货币,如新台币、新元和韩元等又赋予一些内在吸引力。这些显示,看多亚洲已成为越来越多的主流市场机构共识!(BCHW)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    3月24日    3056.81    +3.68(0.12%)↑
深圳成份指数    3月24日    12290.04    -14.94(0.12%)↓
上证B股指数    3月24日    254.49    +0.98(0.39%)↑
深成份B股指数    3月24日    4384.94    -26.42(0.60%)↓
沪深300指数    3月24日    3276.67    +1.10(0.03%)↑
香港恒生指数    3月24日    21008.62    +20.84(0.10%)↑
恒生国企股指数    3月24日    12048.63    +27.78(0.23%)↑
恒生中资企业    3月24日    4042.37    +20.57(0.51%)↑
台湾指数    3月24日    7822.71    +10.84(0.14%)↑
英国金融时报指数    3月23日    5673.63    +29.09(0.52%)↑
德国法兰克福指数    3月23日    6017.27    +29.77(0.50%)↑
日经指数    3月24日    10815.03    +40.88(0.38%)↑
美国道琼斯指数    3月23日    10888.83    +102.94(0.95%)↑
纳斯达克指数    3月23日    2415.24    +19.84(0.83%)↑
标准普尔500指数    3月23日    1174.17    +8.36(0.72%)↑
最新外汇牌价:2010年3月23日5:30pm
1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8267    丹麦克郎    5.4936    瑞典克郎    7.205    台币    31.791
日元    90.04    加拿大元    1.021    欧元    0.7382    澳元    1.0915
港币    7.7613    新加坡元    1.4021    瑞士法郎    1.0597    英镑    0.6631

1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.2478    丹麦克郎    7.4419    瑞典克郎    9.7603    台币    43.0657
日元    121.9727    加拿大元    1.3831    美元    1.3547    澳元    1.4786
港币    10.5138    新加坡元    1.8993    瑞士法郎    1.4355    英镑    0.8983
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)3月23日
一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.24606    0.26181    0.28353    0.43375    0.89125
英镑    0.54531    0.57531    0.64719    0.87250    1.31563
日元    0.15375    0.18938    0.24125    0.45000    0.67750
瑞士法郎    0.08833    0.16083    0.24833    0.33250    0.64000
欧元    0.36688    0.44938    0.58250    0.89750    1.19250
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)3月24日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.08929    0.13893    0.24000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年3月24日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.3133    0.13↓
1周(1W)    1.5667    1.65↓
2周(2W)    1.6404    1.25↑
1个月(1M)    1.7652    0.30↓
3个月(3M)    1.9415    0.02↑
6个月(6M)    2.0134    0.02↓
9个月(9M)    2.1585    0.02↓
1年(1Y)    2.3530    0.05↓
NYMEX 05月原油期货价格每桶81.91美元(3月23日收盘价)
ICE 05月布伦特原油期货价格每桶80.70美元 (3月23日收盘价)
COMEX 金04月=1102.8美元(3月23日收盘价)
1人民币=4.6569新台币  100人民币=10.8134欧元 100人民币=14.6484美元
[外币100] 美元682.64 英镑1025.73 日元7.5476 港币87.94 澳元625.9 欧元920.13
(中国银行2010.3.24)

声   明
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