安邦-每日金融-第2977期

分析专栏:市场资金偏紧将引发
资本市场持续失血

目前中央搞数量紧缩是动真格的    3
央行货币政策退市表态可能内外有别    3
国内机构预期人民币渐进升值可能从4月份开始    3
“地方政府最大债主”之名将让国开行市场化转型难行    3
地方政府信贷争夺战——“三分靠评估,七分靠冲动”    4
美财长为人民币汇率升值压力降温    4
小额贷款真如其名仅占贷款总量的1.9‰    4
工行拟发250亿A股可转债及增发H股再融资    5
欧元区债务危机仍是悬在欧元头上的一把刀    5
韩国上调利率的可能性大增    5
融资融券试点期间融券费率可能是9%-10%    5
日本通过天量预算案促赤字再升高    6
避险和求稳心态使得美元又受到市场的青睐    6
货币政策多目标制必然导致各路大仙七嘴八舌    6
白俄罗斯成人民币跨境贸易结算新一站    7
美国银行表态不会再减持建行股份    7
外币投资开始向次要货币转移    7
一季度新股发行数量创13年来季度新高    7
美投资资金开始撤出货币基金转战证券市场    8

〖分析专栏〗
【市场资金偏紧将引发资本市场持续失血】
要想知道一个经济体的实际利率有多高,光看央行公布的名义利率肯定不行,民间利率才是实际利率的真实反映。央行一季度连续上调准备金率,民间资本立即嗅到了政府收紧流动性、管理通胀以及政策退出的决心,民间借贷利率在全国范围内应声上扬,已经创下近年来的最高水平。目前以东莞、深圳等地为代表的珠三角民间借贷市场短期拆借利率已经从3月初的月息6%骤然升至目前月息8%-9%的高位,折算成年息接近100%!甚至有私募人士表示:这年头,炒股票还不如炒资金赚得多。因此纷纷准备要把炒股票的钱都投到借贷市场。
广东省担保协会有关人士表示,由于近期银行信贷控制颇为严格,珠三角地区民间借贷利率抬头之势较为明显。8%-9%左右的月息是市场的行价,但这不是长期资金的价格,多数是10-20天左右的短期拆借的利息,借款人则大多是急需资金的小企业主。由于放款人完全处于卖方市场,资金周转效率极高。基本是一笔钱好几个借款人轮着用,贷款人只需张开口袋赚钱。
那么现在民间利率为什么会有如此大幅度的飙升呢?往年的情况是,在几个生产旺季或者银行贷款收缩的时点上,资金拆借利率会涨上去,一般首季不会涨得太过分。但今年银行从2月份开始很明显就收紧信贷了,而今年又有很多小老板蛰伏一年后重新开张,加上外贸回暖速度超乎想象,贷款需求有增无减,从目前的趋势来看,接下来几个月民间借贷利率还会维持高位。
无论是在信贷紧缩期,还是在货币政策宽松的时期,民营企业和个人进行信贷融资都不是件容易事。民间融资利率的上升,包括供需两方面的原因。从资金供给方面来看,出于对天量贷款发放所带来的高通胀风险的担忧,央行连续用提高准备金率和发放央票的方式回笼资金,并限制银行信贷规模增长,这会使得有限的贷款资源进一步集中于国有部门和基建项目,而民间主体在获得银行贷款上会愈加困难。从资金的需求方面来看,目前经济形势和资产价格的走势都明显转好,3月份房价已经开始明显回升,加上外贸超乎预期的增长,2月份中国进出口总值为1814.3亿美元,与去年同期相比劲增45.2%。民间主体无论是融资炒房还是专注于实业投资,对资金的需求量都在增长,这也使得民间的资金开始出现紧张状况。
民间利率的上涨触发资金向民间资本市场汇总,这对A股市场是一个很明显的利空,在可以预见的未来,A股还将维持自从去年8月份以来的牛市行情。虽然今年总体的信贷规模7.5万亿从历史上看并不少,但相对于去年的10万亿来说仍然减少了25%,去年上马的项目今年仍然需要资金支持,很明显就产生了资金缺口,如果从银行无法得到贷款,那么就只能从民间市场融资。
据统计,我国民营企业约80%的资金需求来自于自我积累和民间融资,缺乏贷款支持,这就迫使很多中小企业转而向非正规渠道寻求资金来源,形成了一个游离于“正规军”之外的灰色民间融资地带。银行作为市场化竞争的主体,出于风险和成本控制、以及规模效应的考虑,喜欢将款贷给国有大企业和政府项目,是无可厚非的。问题是,为了解决民间融资的困难,政府就应该在放开金融管制方面下更大的功夫。由于问题不可能在短期内解决,因此相信未来几个月民间利率仍然会维持高位。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
随着准备金率的持续提高,以及下半年的加息预期,民间融资利率高企的状况将持续下去,这将加剧民间主体融资的困难,同时导致资本市场资金流血情况加剧,阻碍股市上扬势头。(NDHB)返回目录
〖优选信息〗
【形势要点:目前中央搞数量紧缩是动真格的】
“我们已经接到了监管部门的口头通知,今年信贷投放节奏是‘3322’,一季度不能超过全年新增的30%。”一上市银行总行知情人士3月24日透露,“据我所知,银监会此次对银行新增信贷额度的管理是非常严格的。”该人士透露,各地银监局都有专人负责监管每个银行的信贷额度。如果不能控制信贷节奏,不光银行要被停止业务,监管人也会被追究责任。监管部门对控制均衡信贷节奏的决心,或比此前预期的要强。该知情人士表示,此前已经接到监管部门的口头通知,全年信贷投放节奏是“3322”。如果按照这一监管要求,以全年新增信贷7.5万亿计算,在前两月新增信贷2.09万亿的基础上,3月份新增信贷仅为1600亿元。也有业内人士指出,3月新增额度在1600亿以内几乎是不可能的,预计全年信贷节奏很可能演变成“4222”或“4321”,3月份的放贷额约在9000亿元。对此,上述知情人士表示,“目前监管部门的通知就是‘3322’。”该人士表示,之前该行相关负责人已经被当地监管部门以“传达银监会文件精神”的名义叫去,然后对信贷额度等情况进行口头通知。“因为监管部门都是通过口头传达的,因此,现在的分析都是空对空的。”该人士称,“但至于实际情况,还要看一季度的实际投放情况。据我所知,针对中小企业的贷款,额度控制不在‘3322’之列。从我行情况来看,中小企业贷款的增速就大大高于16%-18%的信贷增速。”(RXB)返回目录
【形势要点:央行货币政策退市表态可能内外有别】
即使人在国外,中国央行行长周小川仍是各国媒体的镁光灯焦点。周小川在哥斯达黎加受访时说:“如果你可以确定经济复苏,那么部分非常态的经济刺激政策,就可以逐步退出。但另一方面,你得确定这不是W型的经济复苏。”他的谈话响应了哈佛大学经济学教授费德斯坦的说法。身兼美国总统奥巴马之经济复苏委员会成员的费德斯坦22日公开表示,美国有“相当大的风险”可能再度陷入经济衰退,即所谓二次探底。周小川指出,决策阶层需要看到有“非常肯定的证据或统计数字,显示经济复苏的状况良好”,且需要小心排列财政与货币刺激政策退出的顺序。他说:“对许多国家来说,大家的共识是财政政策应该要最后退出。”周小川说明,中国大陆将与其他国家共同协调退出救市政策的时机,特别是与G20国集团,而且G20国家的领袖预定今年6月在加拿大多伦多举行的高峰会中,评估全球经济复苏的状况。不过,央行调控市场流动性的铁腕依然未缩手。央行24日表示,将在25日发行人民币1600亿元的3个月期票据,再度刷新这类票据发行金额的历史纪录。(BCHW)返回目录
【形势要点:国内机构预期人民币渐进升值可能从4月份开始】
人民币汇率问题已是黑云压城。中金公司23日发布的研究报告指出,预期人民币2010年将升值3%-5%,升值方式将是渐进式而非一次性,最早将于4月份启动升值。中金认为,人民币升值可能造成影响的有三个方面:一是人民币升值的赢家是依赖大宗商品进口的重工业。二是人民币升值将影响持有外币资产或负债的公司的资产负债表。三是人民币升值将提升国内企业购买外国技术的能力。考虑到中金公司的背景和消息渠道,以上的研究成果可能是靠谱的,没准人民币升值就在4月份开始。(RXB)返回目录
【形势要点:“地方政府最大债主”之名将让国开行市场化转型难行】
在经历了去年的融资狂潮后,市场已开始站在理性的高度审视地方融资平台的信贷风险。业内目前的共识是,省级和市级融资平台由于财政能力较强,因此风险可控;但县级以下融资平台则由于各地财政状况差异巨大,因此贷款质量参差不齐。而就贷款数量而言,县级以下的融资平台贷款规模则远大于省级和市级两者的总和。这对于县级以下地方融资平台贷款的主要提供者——国家开发银行而言,挑战才刚刚开始。据上海某研究机构统计,14家上市银行2009年新增贷款中的政府融资平台贷款占比在25%左右,约占2009年新增政府融资平台总贷款量的50%。国开行更是对此类贷款表现出了极大的兴趣。据该机构统计,截至2009年末,国开行在地方融资平台贷款余额占比接近70%。“上市银行贷款绝大多数审查比较严格,基本没有县级以下的贷款,且基本都是富裕地区,还款来源有保证。”湘财证券研究员杨森在调研了多家上市银行和地方融资平台后总结道。而另一个事实是,县级以下融资平台的融资规模远大于省级和市级。安邦特约经济学家巴曙松此前曾指出,在全国3800多家地方政府融资平台公司中,70%-80%是隶属于县级以下人民政府的。显然,国开行担当了县级以下融资平台的主要债权人角色。作为政策性银行之一,国开行正处于向市场化转型的道路上。接近国开行的一位人士认为,所谓市场化转型,就是根据市场化的原则来进行资产负债的匹配,但目前其持有的大量地方融资平台债权显然和市场化的方向相悖。(LCHW)返回目录
【形势要点:地方政府信贷争夺战——“三分靠评估,七分靠冲动”】
在去年新增9.59万亿元的信贷狂潮中,几乎每家银行都将地方融资平台的主要形式——城投公司作为重点客户予以开发。一个令银行业集体丧失理性的重要原因是,为城投公司隐性或显性担保的地方政府具备“永久的信用”。一家国有大行的信贷人士对此直言不讳,“地方政府的信用最起码在20年内是没有问题的”。但实际情况并非如人们料想的那样,某些地方政府尤其县级政府的财务状况足以令人担忧。一个明显的例证是,2009年各省市地方财政的一般预算支付额大都大于一般预算收入额,在地方财政收支拮据的情形下,城投公司的贷款中地方政府所做的担保的价值被大打折扣。对于这种风险,各家银行显然没有充分的认识,在“三分靠评估,七分靠冲动”的心态下争先恐后地在地方城投公司上押下重注。除了盈利周期较长、地方政府偿债能力无法充分评估外,对于各家银行而言,地方融资平台贷款的最大风险还在于“朦胧”的融资用途。这种“朦胧”的含义在实际操作中表现为大量的“空壳”公司。据某股份制银行信贷人士的解释,“空壳公司就是没有实业,也没有详细的资金用途计划,只是地方政府用以融资的一个平台,这些空壳公司往往只有一个框架性的投资规划。”这位信贷人士形象地将此概括为,“先圈钱,再圈地,最后圈项目。”(LCHW)返回目录
【形势要点:美财长为人民币汇率升值压力降温】
在美国即将举行中期选举之际,美国国会部分议员近日不断炒作人民币汇率问题,试图迫使美国政府将中国界定为所谓的“汇率操纵国”。美国财政部长蒂莫西•盖特纳24日说,美国不能强迫中国改变其汇率政策。盖特纳当天在接受美国有线电视新闻网采访时说:“中国是一个主权国家,中国将会决定其汇率。我们不能强迫其做出改变。”盖特纳说,他相信中国会以自己的理由来决定结束人民币钉住美元的政策。盖特纳还表示,他不担心美国会与中国发生贸易战。他说,我们会努力确保美国公司与中国公司同台竞争。(LCHW)返回目录
【形势要点:小额贷款真如其名仅占贷款总量的1.9‰】
贷款难一直是困扰中小企业发展的难题,从银行获得贷款一直是我国中小企业融资的主要方式,但仅靠数家大银行难以满足量大面广的小企业融资需求。3月25日,中国人民银行研究局金融市场处处长庾力在第二届小额贷款机构与国际投资者交流会上表示,经过近两年的发展,我国现有小额贷款公司1334家,小额贷款公司注册资本金已达821.98亿元,但贷款总体规模非常有限,在整个金融机构人民币贷款总量中仅占0.19%,也就是1.9‰,份额相当的小。但她表示现在小额贷款公司总体的盈利情况还是不错的,比如说浙江、内蒙古、江苏、福建、山东、上海和宁夏的小额贷款公司盈利能力相对比较强。据中国人民银行的最新数据,全国小额贷款公司实收资本817.20亿元,实收资本占全部资本的87%。而银行融资在全部资本中占比仅为6.71%。如何解决小企业融资需要多,银行小额贷款量少的问题?庾力指出,明确监管方是当前需着力解决的最重要问题。目前有三个观点,即仍由地方政府监管,探索地方政府监管小金融机构或准金融机构的模式;或者由银监会监管;再次是成立一个协调委员会。(LPF)返回目录
【市场:工行拟发250亿A股可转债及增发H股再融资】
中国工商银行25日晚间宣布,拟在A股市场公开发行不超过250亿元人民币A股可转债,并在H股市场发行不超过H股股本20%的股份,所募集的资金将用于补充资本金。上述议案还需提交中国工商银行股东大会审议。工行称,该计划待股东大会审议通过后,还将根据市场情况、资金需求和投资者意向等因素择机发行A股可转债和启动H股发行。工行方面称,该方案是在综合考虑监管规定、市场需求、融资成本、融资效率以及对市场影响等各方面因素的前提下提出的,该方案采取两地融资的方式,减轻了对单一市场的资金压力。同时,由于可转债产品具备转股权价值和还本保底收益的特点,较好地满足了A股市场中不同类型投资者的需求。此事也证实了之前市场的猜测。工商银行的融资方案略小于中国银行,中国银行计划发行价值不超过人民币400亿元(合59亿美元)的A股可转换债券,并通过增发H股筹资79亿美元。(LXB)返回目录
【形势要点:欧元区债务危机仍是悬在欧元头上的一把刀】
在25日欧盟峰会召开前夕,德国首次松口称愿意救援希腊,但开出苛刻条件:国际货币基金组织(IMF)必须参与支援。市场将此消息解读为欧盟无法解决自己的问题。此外,惠誉24日突然将葡萄牙长期本币及外币发行人违约评级从“AA”降至“AA-”,展望为负面。惠誉称,评级下调反映的是葡萄牙2009年预算执行情况差。惠誉警告称,如果该国2010-2011年度财政及经济复苏状况持续低迷,很可能再度下调其主权债信评级。欧元受此消息影响遭重挫,欧洲盘中,欧元兑美元跌至10个月低点,欧洲股市也由升转跌。德国一位高级官员23日透露,德国总理默克尔表示,如果希腊不能在资本市场上筹集资金,德国只同意向希腊提供金援作为最后手段,并且德国对启动希腊援助机制开出苛刻条件:IMF必须在援助中发挥“重要作用”;欧元区成员国必须接受更为严格的预算规范。消息人士称,默克尔还表示,德国只同意一种援助模式,即将双边援助和IMF的援助相结合。对于求助IMF,各方看法不一。外汇分析人士称,欧元区寻求IMF帮助似乎表明其无法独立解决希腊债务问题,这让投资者不得不质疑欧盟的实力,市场倾向卖出欧元。英国前财政部顾问布特尔也表示,市场对欧元区内部稳定性的担忧加重,欧元还要跌,在年底前可能最低跌至1.25美元。(LCHW)返回目录
【形势要点:韩国上调利率的可能性大增】
韩国央行行长李成太25日表示,韩国可能需要上调基准利率以抑制个人过度借贷现象。李成太表示,他无法确定政策利率应保持在什么水平,但利率应对个人借贷构成一定压力。李成太的央行行长任期即将于3月底结束,韩国内阁府23日在会议上正式通过任命的韩国央行新行长人选KimChoong-soo,其将在4月1日开始正式上任。(LCHW)返回目录
【市场:融资融券试点期间融券费率可能是9%-10%】
入围首批融资融券试点名单的各家券商目前正陆续公布投资融资融券业务成本,权威人士24日向《中国证券报》透露,融资利率初定为7.86%,融券费率则在9%-10%之间。国信证券目前将融资利率定为7.86%,融券费率定为9.86%。业内人士介绍,按照国际惯例,融资利率一般较同期贷款基准利率高3个百分点。目前,央行6个月以内(含6个月)的短期贷款利率为4.86%,上浮3个百分点后7.86%的水平与国际惯例接轨。其余几家入围首批融资融券试点名单的券商也对上述标准表示认可。广发证券表示,该公司确定的融资利率基本与其他证券公司一致。融券费率方面,上海几大券商均表示尚未最终敲定,但中信证券有工作人员透露,试点期间融券费率有望在9%-10%之间。此外,国信证券公布的维持担保比例显示,该公司将预警线定为150%,警戒线定为140%,平仓线定为130%。可充抵保证金证券与标的证券及折算率方面,沪深两市的融资标的证券折算率在0.3-0.6之间。沪市6只可交易融券标的证券(招商银行、中国联通、中国神华、中国平安、工商银行、建设银行)折算率为0.6,深市4只可交易股票(云南白药、格力电器、五粮液、苏宁电器)折算率为0.4-0.5。(LCHW)返回目录
【形势要点:日本通过天量预算案促赤字再升高】
24日,日本议会通过了92.29万亿日元(约合1万亿美元)的2010年度预算案,该预算案包括发行44.30万亿日元国债。2009年日本因经济低迷导致税收缩水至37.39亿,这也是战后首次出现在原始预算阶段借款就超过税收的情况。持续的财政刺激政策令日本的赤字水平高位运行,财政状况令人担忧。截至去年底,日本国家债务余额超过871万亿日元(约合66万亿人民币),刷新了历史纪录。今年年初,标准普尔已将日本AA长期主权信用评级前景由“稳定”调整为“负面”,并警告,如果日本政府不采取措施改善赤字状况和促进经济增长,主权信用评级将遭实质下调。来自国际货币基金组织(IMF)的数据显示,日本的政府债务总额今年已飙升至占国内生产总值的229%,位列经济合作与发展组织所有成员国之首,而在同期,欧洲债务危机“笨猪四国”中的意大利也仅为115%。市场分析人士指出,虽然日本95%的未偿还政府债务由国内投资机构持有,债券市场表面上显得更稳定一些,但如果不采取措施控制政府债务比例,未来几年日本的债务规模恐怕还将进一步扩大,加大债务危机发生的可能。日本新任财政大臣菅直人也在当天表示,日本政府计划在今年提交财政改革法案,力图改善日本的财政状况。(RZB)返回目录
【形势要点:避险和求稳心态使得美元又受到市场的青睐】
美联储数据显示,3月17日当周(3月10-17日),外国央行持有的美国国债和机构债增长296.3亿美元,总计3.009万亿美元。其中,美国国债持有量增长274.98亿美元,此前两周的增量分别为33.26亿美元和80.55亿美元。近年来,外国央行,尤其是亚洲国家央行,成为美国债券的大买家。其中,日本和中国是最大的买家。外国央行持有的债券规模,超过了美国市场销售债券的25%。业内人士表示,对美国国债的大幅增持可能与美元走强有关。有市场人士认为,由于希腊问题的转折和变数,投资者对希腊救援问题大多持谨慎关注态度,导致欧洲市场整体低迷。印度19日的意外加息,表明开始实施紧缩政策。避险和求稳心态使得美元又受到市场的青睐,资金回归美国。(RXB)返回目录
【形势要点:货币政策多目标制必然导致各路大仙七嘴八舌】
如果没有意外,2010年货币政策委员会将在下周举行,在此之前,24日央行已经召集专家对目前货币政策进行讨论,此次参加会议的专家有中金公司首席经济学家哈继铭、中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年、瑞银证券首席经济学家汪涛、中央财经大学教授郭田勇、人民大学副校长陈雨露、建设部和商务部人士。据了解,24日的会议上,各专家对于目前货币政策面临的环境不同,对于加息和升值的看法也各异。一部分专家认为应该升值或加息,主要原因是通胀压力增大,这类代表有许小年教授、中金的哈继铭博士等,许小年之前曾表示过,应该实行更加灵活的人民币汇率政策,这对解决中国经济结构失衡很有好处,如果人民币不升值,贸易顺差加大会不得不增加货币供应,从而对通胀风险“火上浇油”。而中金的哈继铭刚刚在2010年投资策略报告会表示,人民币升值与加息均会在二季度启动。但瑞银的汪涛却指出,上半年人民币兑美元汇率基本不会动,但中期以后,连续双位数的出口增长,以及外需恢复加速,国外贸易保护主义压力会更加严重,届时人民币会恢复缓慢升值的趋势。除了对立的双方,还有中立的一派,中央财经大学教授郭田勇就认为无论是加息还是升值,都要根据形势而相机抉择,而且,要采取存款和贷款不对称的加息方式。专家们杂七杂八的建议没有结果,实际上,货币政策目标走上综合制也暗示着,4月初的货币政策例会将是复杂而无果的例会,央行去年第四季度的例会则指出,要“处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。继续实施适度宽松的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,根据新形势新情况,着力提高政策的针对性和灵活性,把握好政策实施的力度、节奏和重点。把握好货币信贷增长速度,引导金融机构均衡放款,避免过大波动。”。(LXB)返回目录
【形势要点:白俄罗斯成人民币跨境贸易结算新一站】
从中国央行网站获悉,中国人民银行副行长苏宁24日与白俄罗斯国家银行行长普罗科波维奇共同签署了《中白双边本币结算协议》,以便利中白之间的贸易和投资。根据协议,符合两国法律规定的民事主体间的支付与结算可以使用两国法律所允许的任何货币(包括中白两国的本币)办理。此协议成为中国与非接壤国家签订的第一个一般贸易本币结算协议,人民币跨境贸易结算试点实施之后又一大进展。自2009年4月8日国务院决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞先行开展跨境贸易人民币结算试点工作,境外地域范围暂定为港澳地区和东盟国家后,此次中白之间的协议,打破了之前人民币贸易结算的地域限制。此前,中国只与巴西、马来西亚、俄罗斯在双边贸易中使用本国货币;与香港、韩国、马来西亚、印尼、阿根廷和白俄罗斯签订货币互换协议;也印证了3月初央行官员透露,中国将不再限制人民币贸易结算的境外地域的说法。这也表明中国央行在推进人民币跨境贸易结算及人民币国际化方面已经取得了一些成效,从邻国向周边地区逐渐推进表明人民币正逐渐成为区域性货币。(LPF)返回目录
【市场:美国银行表态不会再减持建行股份】
据《中国证券报》报道,正在中国访问的美国银行首席执行官(CEO)莫伊尼汉表示,美国银行和建设银行是战略合作伙伴关系,双方关系非常牢固,美国银行近期不会再度减持建行股份。去年一季度,因资金需求,身为中国建设银行第二大股东的美国银行曾持续减持建行股票,持股份额从高峰期的19.13%降至目前的10.95%。这是莫伊尼汉今年年初出任美银CEO以来首度来华。此前有媒体猜测,莫伊尼汉的来访很有可能是考虑在中国内地设立独立的营业机构,对此莫伊尼汉并未予以正面回答,但他强调,会进一步拓展在亚太地区的业务,并根据客户需求决定是否提供相关业务服务。莫伊尼汉称,中国当前经济势头良好,是美国银行在全球最重要的市场之一,该行将不断投入资源,努力扩大在中国的业务范围。(LXB)返回目录
【市场:外币投资开始向次要货币转移】
瑞银24日在《2010年二季度环球展望》中指出,相比大宗商品生产国以及新兴市场货币,主要货币的优势已不复存在,外汇投资也正在向这类次要货币转移,2010年一季度的流入势头尤其强劲。“受此影响,预计中国将很快允许人民币升值,以减缓资金流入速度。”瑞银财富管理研究部策略主管MARKANDERSON指出,长期看,美元、欧元、日元和英镑四种主要货币已经形成了“弱平衡”的格局,短期的强弱取决于4国央行加息的先后顺序。从这个标准看,日元将是输家,预计日元在未来一年内都不可能加息,而美联储将先于欧洲央行和英国央行加息。对于美国的加息预期,经济学家谢国忠认为,“比预想的快”。从历史规律看,美联储3%的基准利率已经是最低了;而目前,美联储维持近零利率将歪曲经济,长期看,最大的负面影响是将导致通胀。(RXB)返回目录
【市场:一季度新股发行数量创13年来季度新高】
今年以来主板、中小板和创业板三线齐发,一季度合计发行新股将达89只,发行数量创下自1997年三季度以来的季度新高。2009年6月IPO重启以来,上市企业压抑许久的融资需求得到释放,投资者参与网上网下配售的热情也相对高涨,IPO发行节奏逐渐加快。其中,2009年三季度共发行新股38只,此后的四季度发行新股72只。步入2010年,新股发行频率继续呈现加速势头。今年1月份以来,83只新股已完成网上网下发行,另有6只新股将在3月底之前发行。其中,一季度发行的主板新股有9只,中小板新股56只,创业板新股24只。值得注意的是,目前市场结构已发生较大的变化,创业板的推出拓展了中小企业的融资渠道,单就新股发行数量来看,一级市场的扩容情况并不能得到全面反映。就募资规模而言,2010年一季度新股募集资金合计为1067.72亿元,居历史季度募资额的第四位。(LCHW)返回目录
【市场:美投资资金开始撤出货币基金转战证券市场】
受经济复苏势头影响,美国投资者开始将资金从低风险的货币基金转入证券市场,以博取更高的收益。美国货币市场基金总资产值于去年1月份见顶,达到3.9万亿美元,此后开始持续回落。数据显示,迄今为止,投资者从货币资金撤资达9000亿美元,单是今年3月份上旬就占1490亿美元,创下1989年以来的季度最大幅度。法国兴业银行资深策略Christian Carrillo认为,资金从相对安全货币基金撤出,意味着投资者开始愿意冒险,因此美股得以持续上涨,相应的债券市场也有良好支撑。市场对美国经济复苏增加信心,主要原因是由于钢材及半导体需求上升,从而推动了企业的盈利前景。比如台湾芯片厂商台积电提高了2010年的全球产量预测,此消息立即令道指及标普在23日分别上升0.95%及0.72%,双双达至18个月高位。同时,Christian Carrillo也指出,货币基金的缩减将向美联储发出信息,从而增加美国加息的可能性,以避免市场的过热。(BZB)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    3月25日    3019.18    -37.63(1.23%)↓
深圳成份指数    3月25日    12086.90    -203.14(1.65%)↓
上证B股指数    3月25日    252.69    -1.80(0.71%)↓
深成份B股指数    3月25日    4345.99    -38.95(0.89%)↓
沪深300指数    3月25日    3229.13    -47.54(1.45%)↓
香港恒生指数    3月25日    20778.55    -230.07(1.10%)↓
恒生国企股指数    3月25日    11902.49    -146.14(1.21%)↓
恒生中资企业    3月25日    4040.70    -1.67(0.04%)↓
台湾指数    3月25日    7838.10    +15.39(0.20%)↑
英国金融时报指数    3月24日    5677.88    +4.25(0.07%)↑
德国法兰克福指数    3月24日    6039.00    +21.73(0.36%)↑
日经指数    3月25日    10828.85    +13.82(0.13%)↑
美国道琼斯指数    3月24日    10836.15    -52.68(0.48%)↓
纳斯达克指数    3月24日    2398.76    -16.48(0.68%)↓
标准普尔500指数    3月24日    1167.72    -6.45(0.55%)↓
最新外汇牌价:2010年3月24日5:30pm
1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8267    丹麦克郎    5.5789    瑞典克郎    7.251    台币    31.8
日元    91.935    加拿大元    1.0238    欧元    0.7497    澳元    1.0988
港币    7.7616    新加坡元    1.4051    瑞士法郎    1.0709    英镑    0.6718

1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.1059    丹麦克郎    7.4416    瑞典克郎    9.6719    台币    42.4174
日元    122.6303    加拿大元    1.3656    美元    1.3339    澳元    2.3876
港币    10.353    新加坡元    1.8743    瑞士法郎    1.4284    英镑    0.8962
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)3月24日
一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.24619    0.26163    0.28491    0.43531    0.89375
英镑    0.54656    0.57656    0.64719    0.87125    1.31563
日元    0.15375    0.18813    0.24188    0.45000    0.67750
瑞士法郎    0.08833    0.16083    0.24833    0.33583    0.64000
欧元    0.36688    0.44938    0.58188    0.89750    1.19375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)3月25日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.08893    0.13857    0.24000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年3月25日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.3083    0.50↓
1周(1W)    1.5596    0.71↓
2周(2W)    1.6692    2.88↑
1个月(1M)    1.7629    0.23↓
3个月(3M)    1.9408    0.07↓
6个月(6M)    2.0123    0.11↓
9个月(9M)    2.1583    0.02↓
1年(1Y)    2.3528    0.02↓
NYMEX 05月原油期货价格每桶80.61美元(3月24日收盘价)
ICE 05月布伦特原油期货价格每桶79.62美元 (3月24日收盘价)
COMEX 金04月=1087.1美元(3月24日收盘价)
1人民币=4.6582新台币  100人民币=10.9819欧元 100人民币=14.6485美元
[外币100] 美元682.66 英镑1017.37 日元7.4335 港币87.96 澳元622.35 欧元910.36
(中国银行2010.3.25)

声   明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发送:anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com ,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。
©2010 Anbound Information Corporation. All rights reserved

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.