安邦-每日金融-第2906期

分析专栏:明年或将成为金融调控政策颇为混乱的一年

央行重申明年要把握好货币信贷的增长速度    3
股份制银行借信用类理财产品补充资本    3
各银行将努力通过内生性资源补充资本    3
美联储明年年中之前不会加息    4
大银行联姻中小保险公司将成为主要模式    4
中国与希腊评级相近显示西方评级机构的歧视    5
减产预期使得糖价涨势凶猛    5
证券首贪的6000万赃款去向可能永远成谜    5
今年股票一级市场闪现8只大鳄    6
手机银行短期内还不能和网银相提并论    6
香港股市再次荣登全球IPO筹资榜首位    6
股市大跌下迪拜政府终于向迪拜世界提供援助    7
华尔街银行迅速恢复让美国TARP计划损失大降    7
信心指数预示欧元区经济明年可能复苏    7
日本货币超级扩张“一年做完五年活”    8
奖金暴利税方案引英国银行业强烈反弹    8
朝鲜货币改革导致物价暴涨已在所难免    8
 
〖分析专栏〗
【明年或将成为金融调控政策颇为混乱的一年】
令市场瞩目的中央经济工作会议定下了明年的货币政策目标:在继续保持适度宽松货币政策的同时,货币政策也要保持连续性和稳定性,增强针对性和灵活性;会议提出要密切跟踪国内外经济形势变化,把握好货币信贷增长速度。此外,中央还重提了“管理通胀预期”说法,表明调控部门对目前资产价格和消费品价格上升的普遍预期已经加强了警觉。
不过,如果细读货币政策的表述,颇让人感觉“一头雾水”——货币政策怎样才能既保证持续稳定,又能够灵活调整?调控部门又会通过何种渠道在保持适度宽松货币政策的同时,还能够管理通胀预期?可以说,货币政策的表述虽然面面俱到、滴水不漏,但却把“能说的都说了”,让市场感觉没什么重点、主次,对货币政策松紧程度的预期反而颇有些混乱。而在安邦首席研究员陈功看来,2010年对金融市场最主要的判断就是,明年将是调控政策空前混乱的一年。
首先,信贷指标可能会突破,虽然不少专家的内部消息是6万亿-8万亿,但由于中国特有的地下经济环境,信贷与存款之间有一个交互作用关系,很多信贷会立即转换为存款,这样就有助于压制银行不良贷款问题的显现和爆发。据《中国日报》8日援引中国银行一位未具名高管的话报道,政府已下令将2010年银行贷款增速控制在17%左右。按照这个框架,以今年年末人民币贷款余额40万亿(截至今年10月末,人民币贷款余额为39.29万亿元)来计算,明年增长率17%对应的新增贷款规模为6.8万亿,这仍然是一个较高的规模。
从目前的情况来看,明年国内投资的高速增长将继续创造巨大规模的贷款需求,7万亿的新增贷款很可能是控制不住的。即使在今年三四季度新增贷款出现了明显下滑,但目前各家银行的项目营销也已经为明年初的贷款投放做足准备,一旦政策确定即可着手实施,这意味着明年上半年企业部门流动性将重新变得宽裕。
其次,在银行资本金这一块,银行也会通过再融资、利润存留等渠道继续补充资本金,因而资本充足率的约束不会成为很大的问题。近日,银监会副主席王兆星撰文指出,目前银监会对中小银行最低资本充足率要求为10%,对大型银行要求则为11%。而中央汇金的副董事长李剑阁7日表示,中央汇金倾向用市场化的方法去帮助中国的银行提高资本充足率,而无意通过减收股息以改善银行的资本水平。选择适当的融资渠道,再加上政府的政策支持,银行融资并不是一个很大的麻烦。
第三,政府虽然对通货膨胀有所忌惮,毕竟需要经济增长有“热度”,这样经济表面上就好看。陈功认为,现在经济管理层中,很少有人经过90年代的宏观调控时期,缺乏应对经验,所以估计政策操作中,最后还是以维持热度为重点。这种情况与引爆90年代末国内经济危机的原因,几乎完全一样,最后肯定是当断不断,反受其乱。
第四,明年的存贷款基准利率会上扬,加息可能出现,但这几乎是象征性的。一般而言,政府对通胀和资产价格风险的最初反应先会是适度收紧市场的流动性,其次才是提升存款准备金率,并进而加息。鉴于目前通胀风险不断积蓄的情况,明年年中的某个时点央行很可能将加息。当然,前几次加息对市场的影响并不会很大,象征性意义大于实质性效果;只有急速连续的加息才能对价格上涨起到实效,但这已经是2011年以后的事情了。
第五,今后最大的问题恐怕就在于混乱,因为政策着眼点出现错乱,应该着眼的是经济发展,而实际着眼的是社会形象,必然导致形势发展超越政策,朝令夕改恐怕是难免的。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
从本次中央经济工作会议所释放的政策基调上来看,决策部门对目前的货币政策取向是比较混乱的,表述上也颇多矛盾。在安邦首席研究员陈功看来,不仅明年的贷款投放很可能将超过预定目标,而且从政策取向上来看,2010年恐怕将是中国经济改革开放以来货币政策面上最为混乱的一年。(NLMX)返回目录

〖优选信息〗
【政策:央行重申明年要把握好货币信贷的增长速度】
央行于8日在其官方网站发布公告称,12月7日,人民银行行长周小川主持召开会议,分级传达了中央经济工作会议精神,研究部署了贯彻落实中央经济工作会议部署的具体措施。会议强调,根据中央经济工作会议部署,2010年,人民银行将立足提高宏观调控水平,保持经济平稳较快发展,继续实施适度宽松的货币政策,根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性,重点把握好政策实施的力度、节奏和重点,把握好货币信贷增长速度,加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持,在巩固和增强经济回升向好势头的同时,支持发展方式转变,推进结构调整,夯实“三农”发展基础,扩大内需增长空间,进一步深化金融体制改革,增强金融对经济的服务功能,促进国际收支平衡,有效防范和及时化解各类潜在金融风险。而据《中国日报》(China Daily)8日援引中国银行一位未具名高管的话报道,政府已下令将2010年银行贷款增速控制在17%左右。(LLMX)返回目录
【形势要点:股份制银行借信用类理财产品补充资本】
进入9月后,包括信贷资产类和信托贷款类在内的信用类理财产品市场就急速升温,每月发行数量均在200-300款,股份制银行发行尤为密集,据普益信托数据,招行仅在11月就发行了50多款,中信银行也有36款。据《21世纪经济报道》称,根据用益信托工作室公布的数据,粗略统计显示,11月银信合作理财产品有361款,其中信用类理财产品就有247款,占比近2/3。西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深表示,信用类理财产品既不占用资本金,又可为银行腾出信贷空间,这对目前资本压力颇大的股份制银行而言尤为重要。根据作为基础资产的贷款来源,信用类理财产品可分为信贷资产类和信托贷款类,前者是银行将原有的贷款转让给信托公司,后者是银行将通过理财计划向投资者募集的资金交给信托,再由信托将资金投放给某个企业。用益信托工作室统计,在11月23日-29日当周,银信合作理财产品就有100款,其中信托贷款类和信贷资产转让类产品分别有25和46款,合计占比近70%。在此波信用类理财产品的发行潮中,股份制银行遥遥领先。据用益信托工作室公布的数据,仅在12月4日一天发行的20款银行信用类理财产品中,招商银行就以9款居首,其次是光大银行,发行数量是8款,国有大行中仅有工行发行1款。李要深表示,股份制银行之所以如此密集发行信用类理财产品,应是资本金不足令信贷业务受限,因而通过发行该类产品来腾出信贷空间。(BLMX)返回目录
【形势要点:各银行将努力通过内生性资源补充资本】
目前,银监会已将大型银行和中小银行的资本充足率最低要求提高到11%和10%。此背景下,商业银行目前面临的更大压力是补充核心资本。据《21世纪经济报道》称,截至9月末,四家大型上市银行资本充足率分别为工行12.6%、建行12.11%、中行11.63%、交行12.52%。不过,工、建、中三大行的核心资本充足率均在9%以上。距离11%最近的中行,在今年前9个月,因为人民币信贷猛增44.97%,令资本充足率下降1.8个百分点,而今年7月份,该行已发行了400亿元次级债。股份制银行阵营中,虽然9月末招行和浦发银行的资本充足率均在10%之上,但核心资本充足率均不足7%。而根据规定,招行和浦发如果要发次级债,一是核心资本充足率不得低于7%;二是发行额度不得超过核心资本的25%。对于招行和浦发而言,发行次级债的大门已暂时关闭。浦发银行行长傅建华透露,从明年开始,浦发银行依靠自身税后利润分配后构成的资本“就足以支撑像前两年这样的资产规模增长,也能够同样获得像当期这样的新的利润,这种靠内源性资源来补充资本,是我们今后提升资本充足率的最主要的渠道,所以,不完全是只有通过资本市场(来融资)”。依靠内生资源补充资本,或将成为一条通途。今年11月,交通银行金融研究中心曾提出,受到各种因素的限制,外部融资的资金量与银行体系庞大的资金需求规模来比仍存在较大的缺口,商业银行将更加倚重内生资源来补充资本。该中心称,内生资本主要源于净利润分配后的内部留存和一般准备的提取,而这两项资金来源可以满足银行业60%以上的资本金需求。中心预测,2009年利润留存将为银行业补充4000亿-4500亿的内生资本;而在假设全年银行业资产增长15万亿的基础上,一般准备将同时提供1500亿的附属资本。(BLMX)返回目录
【形势要点:美联储明年年中之前不会加息】
美联储主席伯南克7日表示,由于经济复苏势头仍比较脆弱,美联储依然认为还需一段时间才有必要加息。《华尔街日报》报道称,伯南克在回答美联储何时可能加息的问题时称,美联储依然认为还有较长一段时间。伯南克还称,美国经济明年应会继续复苏,但疲软的劳动力市场和紧张的信贷形势将使经济以较慢的速度增长;一旦经济复苏达到足够的稳固程度,美联储将退出大规模刺激经济措施以防范通货膨胀。伯南克列出了可供美联储实施退出策略的诸多选择办法。伯南克在华盛顿经济俱乐部发表讲话称,虽然已开始见到经济活动改善的一些迹象,但离确定经济复苏能独立维持下去还有一段距离。他说,经济预期虽然有很大的不确定性,但他目前的最佳预期是明年仍将见到经济温和增长,增长的步伐足以使失业率降低,但慢于理想的水平。不过伯南克对于就业依然保持谨慎,他强调,尽管就业市场不再以2008年和今年早些时候的速度收缩,但形势依然疲软。而在消费方面,伯南克认为,在人们依然担心就业能否得到保障以及信贷受限的情况下,消费开支不太可能快速增加。在安邦看来,伯南克的表态释放出较为明显的信号,即受就业和消费的拖累,美国经济的复苏过程仍会比较缓慢;而在这种情况下,美联储在明年年中之前是不太可能会加息的。(ALMX)返回目录
【市场:大银行联姻中小保险公司将成为主要模式】
与保险公司股权联姻,银行已期盼数年。11月26日,银监会发布了《商业银行投资保险公司股权试点管理办法》,推开银行投资保险政策大门。目前,中国建设银行正在寻求控股信达资产旗下的幸福人寿;另据招商信诺人寿工作人员透露,招商银行正在与招商局洽谈招商信诺的转股事宜。分析人士认为,由于资本金的限制,大银行联姻中小保险公司将成为主要模式,而有着血缘关系的“近亲”更受青睐。交通银行和中国银行有着从事保险业的历史渊源,因而也成为最早获得监管部门同意的两家银行。2009年9月8日,交通银行控股中保康联51%股份首度获批。紧接着,中国银行也收到了好消息,保监会同意其收购恒安标准人寿50%的股份。而在没有保险渊源的银行中,多家银行在寻求“近亲”联姻。其中,招商银行与招商信诺在业务合作上显得关系密切。二者虽本非“嫡亲”,却沾亲带故。2003年9月8日,招商局集团旗下深圳市鼎尊投资咨询公司与美国信诺北美人寿保险公司成立招商信诺人寿保险公司,鼎尊投资占股50%;而招商银行是1987年由招商局创办,招商局以18.03%的持股比例为其最大股东。同属一个族谱,招商银行收购鼎尊投资50%的股权已成定局。建设银行收购幸福人寿能较快提上日程,也与“姻亲”关系无不相关。幸福人寿主要控股公司是中国信达资产管理公司,为收购、管理、处置建设银行所剥离的不良资产,经国务院批准后,在1999年成立的。2007年10月,信达资产参与国有独资的金融公司组建幸福人寿,占有股本绝对份额。据业内人士透露,当时信达资产的一些高层是从建行抽调过去的。曾担任过建行、信达资产的高层,时任幸福人寿湖南省分公司总经理的周涛曾经表示,作为信达控股的寿险公司,幸福人寿与银行合作有着天然优势。(LXB)返回目录
【形势要点:中国与希腊评级相近显示西方评级机构的歧视】
评级机构惠誉8日将希腊的评级下调至BBB+,前景为负面。此举令希腊艰难的财政状况雪上加霜。希腊国债的利率升至近7个月来的最高水平。此前,标准普尔将希腊的“A-”信用评级列入了“负面观察”名单,这通常意味着评级将在一个月内被调降。欧洲央行行长特里谢表示,希腊新政府所采取的行动尚不足以使危机得到控制。他称希腊的处境“非常艰难”,希腊政府必须做出非常重要和勇敢的决定。对此,安邦高级研究员贺军指出,在评级问题上,不少的所谓发达国家的评级被高估,比如希腊这类国家,而中国的信用评级则被低估。在标普之前,10月29日穆迪公司决定将希腊的“A1”级本外币评级列入降级观察。而穆迪对中国的评级也是“A1”级别。也就是说,中国和希腊目前的信用评级是非常接近的。这显然与两国对全球经济的贡献、两国的财政实力和金融稳定性明显相悖。出现上述情况的原因是,在信息评级领域,完全是少数西方评级机构说了算,它们决定了不同市场的筹资成本。(NNLF)返回目录
【市场:减产预期使得糖价涨势凶猛】
糖价的春天,正提早到来。12月7日,郑商所白糖主力合约1009再创新高,当天上涨了3.26%,达到每吨5392元,这是三年半来的最高价格。“最近糖价涨得实在是太猛了。”一位期货分析师感叹。据《21世纪经济报道》称,盘面显示,郑糖指数已攀升至5311点,而其最高值出现在2006年2月6日,为6239点,随后的糖价便一路下滑,最低达2800点(2008年10月10日)。而在2009年,与其他大宗商品一样,糖价步入了复苏期,近期更是涨势凶猛。“市场炒作的是新榨季因播种面积下降导致产糖量的大幅减少,以及随后的天气不确定性。”该分析师指出。然而,令该分析师有点想不通的是,目前的糖厂正处于榨季的初期,而多头就已开始炒作减产因素。“收糖才刚一个月,产量是否下降还真不好说,至少要等到明年3月份才能明了。”由于上一年度糖价暴跌,导致白糖上游作物——甘蔗的收购价亦大幅下降,严重打击了农民种植甘蔗的积极性。虽然目前并没有正式公布官方的甘蔗减产数据,但一位期货分析师透露,这一季度的种植面积为2482.66万亩,较上一季度的2757.25万亩减少了约10%。“这是一个预估的数据,而官方的表态是‘与去年持平,略有下降’。”而新湖期货白糖分析师冯洁表示,虽然对今年甘蔗的播种面积下降有所耳闻,但经其调查,甘蔗的出糖率却有所提高,总体而言,糖市的供需处于一个脆弱的平衡状态。而在另一头,糖厂经理却斩钉截铁地表示,糖价还会涨。(BLMX)返回目录
【市场:证券首贪的6000万赃款去向可能永远成谜】
2004年4月23日,中国银河证券公司北京营业部总经理杨彦明,在调任总公司工作前,被发现在其租住的房子里打开煤气开关自杀,煤气爆炸后引起大火,杨彦明被救出没有死成。人们发现,杨彦明在打开煤气罐之前还曾割腕自尽也没有死成。经过抢救,杨彦明奇迹般生还,由此一个上亿元惊天大案浮出水面。银河证券公司发现,杨彦明在任期间,其负责的北京营业部被杨捅出一个上亿元的大窟窿,其中7000多万公款去向不明。两次被判死刑,他却拒不说出6500多万元赃款的去向;被判死刑后他又一次次上诉。京城四大刑辩律师钱列阳为其辩护时曾提出,希望法院免他一死,为6500万公款留下活口儿,也让有可能收受了贿赂的贪官不得安生。检察院却认为,“零口供”不能成为杨彦明的免死牌。最终,经过5年四轮的审理,经最高人民法院死刑复核,杨彦明最终被核准死刑、立即执行——在最后陈述阶段,当法官询问杨彦明还有什么可说的时候,杨彦明突然一反常态地提高声音说:“我想跟在座的亲友说一下,请我的亲友做好思想准备,我要求在对我执行死刑前会见家属。我想知道我死得值不值!”听到这些话,所有在场的人都愣了。据悉,杨彦明的父母年事已高,身为官员的妻子也已经与他离婚,他的亲人似乎并没有需要他用生命换来如此巨款来照顾。检察机关查证的情况是没有发现杨彦明的前妻处有巨额赃款的证据,6500万元赃款也没有流出海外的证据。杨彦明在最后的庭审中曾经承认赃款用于行贿了,杨彦明的律师也怀疑赃款的去向最有可能是流入了贪官的腰包。那么是什么人能够促使杨彦明宁可自己一死也要为这些贪官守口如瓶呢?随着杨彦明被核准死刑,6500万元赃款有可能成为一个永远的谜团。(LXB)返回目录
【市场:今年股票一级市场闪现8只大鳄】
今年以来,参与两只及以上股票一级市场的投资者总共有8人,分别是吴轶、闻斌、欧吉钦、刘益谦、凌俊、李学明、金小红、冯桂忠。其中,为市场熟知的是刘益谦,此人被人们称为“法人股大王”。从他交易的股票来看,涉及的资金规模的确相当大。Wind显示,今年,刘益谦以其个人名义总共参与了6只股票的增发,分别是首开股份、金地集团、东方电气、华电国际、浦发银行、保利地产,总共买入股数约3.14亿股,涉及金额43.78亿元。在所有的超级散户中,刘益谦涉及到的资金规模最大。从刘益谦介入这些股票的时机来看,基本都在下半年。其中,东方电气和华电国际配售的截止日期是12月1日,而浦发银行则是9月28日。此外,金小红、吴轨、李学明等也是实力相当雄厚的超级散户,其中金小红于今年8月下旬参与了同洲电子、安泰集团的增发,涉及资金超过3亿元,而且参与这两只股票增发的个人投资者也只有金小红一人。吴轶则参与了精工钢构和中兵光电的增发,李学明则参与了上海物贸和御银股份的增发,涉及到的交易金额皆超过1亿元。分析人士认为,这些超级散户之所以会拿这么多资金参与一级市场,一方面原因可能是自身实力相当雄厚,在二级市场上进出较为不便,于是选择了一级市场;另一方面也可能是利用了杠杆,即先从银行等金融机构将资金借出参与增发,待增发完成后,将所获配股交由银行抵押,等到股票解禁,再将股票抛出,归还银行贷款。(LXB)返回目录
【市场:手机银行短期内还不能和网银相提并论】
尽管手机银行带来的方便无与伦比,但要想成为主流的银行业务工具却并不容易。由于银行客户对安全性的疑虑尚难完全消除,手机银行要想“大行其道”首先需要跨过安全槛。据了解,国内银行早在2006年就开始陆续推出手机银行业务。交通银行、建设银行均于当年开始尝试这项业务,但由于当时网络限制以及客户认识不足,直到今年,手机银行在市场上的热度才逐步有所增加。这让手机银行的推广遇到困难。为促进市场对手机银行的认识并消除消费者对安全性的疑虑,银行也是不断有针对性进行推广。交通银行的策略具有代表性。据了解,交通银行日前宣布和太平洋保险公司签订手机银行转账保险协议。根据该协议,如果交通银行手机银行客户在使用手机银行时发生账户资金被盗问题,可以获得5万元的赔偿。但交通银行电子银行部人士介绍:“实际上,交通银行手机银行的安全性非常高,有五道措施来加强安全管理。”据了解,实际上各家手机银行在安全性上都进行了大量的设计。采取的措施包括手机号码和手机银行的绑定,登陆手机银行即需要一层相应的密码,然后才是登陆银行之后的银行系统密码。同时,各银行对相关服务以及转账金额都采取了灵活设置的个性化措施。值得注意的是,今年以来手机银行实现了非常快速的发展。但银行业人士对其短期内成为主流金融平台仍然持谨慎态度。上述中国银行人士分析,手机银行是一个趋势,但手机银行在短期内的用户相对数量将无法和网银相提并论,将只会限制在一个小范围人群中。这同时也将对手机银行的有效业务数量带来影响。银行业人士认为,手机银行有业务需求,但目前更像是网银的一个补充,因此其业务数量也不会太大。(LXB)返回目录
【形势要点:香港股市再次荣登全球IPO筹资榜首位】
在间断了数年之后,香港股市再次登上全球IPO榜首位。不过,香港对这个头衔也不能得意忘形。数据提供商Dealogic的数据显示,截至7日,香港股市今年的IPO筹资规模为268.1亿美元;远远超过排名全球第二的纽约证交所的171.1亿美元。给香港带来一定帮助的是,香港目前成为了连接中国和外国股市投资者的最佳桥梁。在全球仍然陷入衰退的一片黯淡中,中国的经济增长犹如灯塔般醒目。香港交易所董事长夏佳理说,我们一直处在恰当的地点、适当的时间和正确的市场。香港股市今年的筹资总额远远低于2006年的439亿美元,当年香港同样位列全球IPO榜首。但从当前的形势来看,今年的筹资规模是个值得称道的成就。一定程度上反映这一成功的是,香港股市今年股价累计上涨了90%,较3月份低点回升了超过150%。不过,或许更大的成就是香港股市在吸引本地和中国大陆以外的大型公司前来上市方面取得的进展;香港追求这一目标已有数年之久,但在不久之前仍未有明显成效。美国国际集团证实,旗下亚洲寿险子公司友邦集团或将在香港上市,可能筹资至多100亿美元,这可能会成为2010年全球最大的一起IPO交易。其他美国公司的亚洲子公司也给香港股市带来了提振。永利澳门和金沙中国有限公司这两家美国博彩度假运营商旗下澳门子公司分别在香港筹集了18.7亿美元和25.1亿美元资金。香港股市可能还将迎来一桩标志性的俄罗斯公司上市交易,但此事目前还没有确定。香港拥有诸多相对优势,包括向大陆公司提供远比在大陆上市便捷的上市程序。上海证交所今年IPO筹资规模为140亿美元,名列全球第三,比香港少了将近130亿美元。(LDHB)返回目录
【形势要点:股市大跌下迪拜政府终于向迪拜世界提供援助】
迪拜股市8日继续大幅下挫,归因于迪拜另一家政府控股投资公司的债务问题再次引发市场担忧。迪拜金融市场指数(DFM Index)最近跌6.23%至1636.15点,迪拜政府控股的房地产巨头Emaar领跌,跌幅达9.8%,迪拜建筑巨头Arabtec跌幅居次,阿拉伯航空(Air Arabia)跌3.3%,承包商Drake & Scull International跌7.1%。阿布扎比普通股指数跌3.2%。受迪拜政府控股公司迪拜世界(Dubai World)发布要求债权人批准延迟价值600亿美元债务的偿还期限后,阿联酋股市近两周来已出现大幅波动。迪拜财政部总干事阿尔-萨利赫(Abdulrahman al-Saleh)8日表示,用6个月时间重组国有控制的负债累累的迪拜世界(Dubai World)太短暂,迪拜世界有足够的资产来偿付债务。萨利赫随后宣布,迪拜政府向迪拜世界(Dubai World)旗下地产商Nakheel提供90亿阿联酋迪拉姆(24.5亿美元)的援助,这笔资金出自旨在扶持政府企业的援助基金。萨利赫表示,来自迪拜金融扶持基金(Dubai Financial Support Fund)的缓冲资金是最近提供的。萨利赫表示,政府向公司提供了“大规模援助”,但并不对其债务进行担保,应该区分扶持与担保。(LNLF)返回目录
【形势要点:华尔街银行迅速恢复让美国TARP计划损失大降】
美国财政部的最新报告估计,最终可以取回去年金融危机期间挽救美国金融机构所花3700亿美元资金的大部分,计入部分贷款的获利后,当中不能收回的估计约为420亿美元。有关官员称,政府在注资挽救主要机构的行动估计损失约600亿美元,当中约一半是支持克莱斯勒和通用汽车(GM)的损失,另一半损失来自对保险巨擘美国国际集团(AIG)的援助。美国财政部官员称,不良资产救助计划(TARP)估计最终可能再多损失1000亿美元。此外,华尔街银行的迅速恢复,亦令政府未来十年用于TARP救市的成本估计减少2000亿美元,由白宫8月时估计的3410亿美元,下调至1410亿美元。这让奥巴马政府能下调10月开始的新会计年度赤字预算,从1.5万亿美元降低到约1.3万亿美元。美国国会领袖拟动用这个救市基金余下的部分款项,来刺激经济景气和创造就业职位。当然,美国政府的潜在损失不会止于财政部的这个TARP计划,例如美联储目前持有的上万亿美元按揭抵押债资产组合,实际的市场价值仍无法清楚。TARP计划会在今年底到期,但财政部已经暗示会利用国会赋予的权力,将之延长至明年底。(LNLF)返回目录
【形势要点:信心指数预示欧元区经济明年可能复苏】
研究机构SENTIX 7日公布的数据显示,12月份欧元区SENTIX投资者信心指数连续第五个月上升,由-6.97点上升至-5.54点,创下2008年6月份以来的新高。此外,SENTIX现状指数也由上个月的-24.25点上升至-19.50点,其中个人和机构投资者指数分别为-17.00点和-22.00点。不过,SENTIX预期指数由上个月的12.00点下降至9.50点,其中个人和机构投资者指数分别为6.50点和12.50点。SENTIX表示,虽然欧元区经济仍继续保持稳定,但预期指数出现明显下降。此外,美国、日本和亚洲其他地区的投资者信心指数也均出现了不同程度的下降。投资者信心指数是SENTIX通过对约900名行业人士进行问卷调查所获得的结果。该指数目前已经成为德国资本市场上相关领域的主要指标。尽管从同比看,指数反映欧洲经济前景还不是很乐观,但从环比看,这应该是明年欧洲经济复苏的一个标志(AXB)返回目录
【形势要点:日本货币超级扩张“一年做完五年活”】
野村证券发布报告指出,日本央行上周召开的临时性货币政策会议令人费解。如果日本央行不对10万亿新增银行准备金实施对冲,则日本央行的资产负债表规模将在一年时间内扩大约34%,这将给全球金融市场带来剧烈变化。日本股市也敏感地捕捉到数量宽松的信号,过去五个交易日内连续上涨接近11%。野村证券分析师SHEARD表示,日本央行这一行动实在令人费解。11月20日政府经济月报宣布日本经济处于温和通缩阶段后,日本央行逐渐受到压力,而不得不考虑采取一些宽松行动。从表面来看,这次行动似乎力度不大而且是象征性的;但从会后的新闻发布会来看,该政策可被视为一种数量宽松政策。目前市场最为关心的是,日本央行是否会对10万亿日元的新增银行准备金进行冲销,是通过其他操作来有效收回这些流动性,还是会像英国央行资产收购的数量宽松政策一样,以准备金净增长的方式来注入资金。如果注资被冲销,上周的行动不会成为具有重大意义的货币政策。但如果注资没有被冲销且在3个月期限首次到期时推出另一轮操作,并且未来持续这种操作,则等于一剂力度很大的数量宽松。日本央行的资产负债表规模将在一年时间里扩大约34%,而在2001-2006年的数量宽松期央行用了5年时间才实现这样的增幅。有分析认为,从长期看,货币政策将成为日本刺激经济的主要方式。这源于日本公共债务将在2010到2011年间升至占国内生产总值的两倍。日本首相鸠山近期也反复强调,新的刺激措施不会采取发行新债券的方式,以免投资者担忧财政赤字的扩大。(RDHB)返回目录
【市场:奖金暴利税方案引英国银行业强烈反弹】
针对英国政府计划对银行家的奖金开征一项暴利税的报道,该国银行业进行了愤怒的反驳,称这种提议是一种惩罚性措施,将导致大批金融服务业公司撤离伦敦。预计在英国财政大臣达林提交的先期预算报告中,将包括一项针对银行家奖金开征的“附加税”,因为工党政府试图在明年的大选之前,体现出与在野的保守党之间的明确区别。虽然有关此类计划的详细信息仍然很少,但据说达林很想向那些在全球金融危机余波未平之际就打算给员工发放巨额报酬的银行发出警告,这些银行在金融危机中获得了纳税人数十亿美元的支持。英国银行家协会CEO安吉拉•奈特指责说,英国政府是在以伦敦金融城的未来为代价,玩弄政治手腕。她表示,这种做法将向人们表明,伦敦不再是一个有竞争力的金融服务业中心。“不错,这是一种很好的政治手腕,但它没有任何意义。”奈特表示,“我们不仅需要考虑个人,还要考虑可能流失到其他地方的生意。”暴利税的提议,令英国政府与银行业之间的唇枪舌剑愈演愈烈。英国银行业已被迫签署了一系列影响深远的薪酬改革协议,以便更好地将风险与回报联系起来。税务专家表示,专门针对奖金进一步征税,可能会带来严重的实际问题。这些问题包括:如何确保此类税收不违反反歧视法规?如何定义“奖金”以使之无法逃避,例如通过临时转到较高薪酬的工作而避开税收?(LDHB)返回目录
【形势要点:朝鲜货币改革导致物价暴涨已在所难免】
11月30日,朝鲜“闪电”推行货币改革,将现有面值去掉两个零。重发货币之后,原来每张面值100朝鲜元的纸币现在将被换成1朝鲜元面值。韩联社7日报道说,本月4日,最先确认并报道朝鲜货币改革事实的日本朝鲜人总联合会机关报《朝鲜新报》称,当局将用新货币按原先的数额支付工厂和企业员工的工资。此外,朝鲜内部传出的各种消息,也证实了朝当局的上述方针。韩联社称,问题是朝鲜承诺上调员工薪水100倍,是否可行。在此有必要关注朝鲜当局此次通过《朝鲜新报》表示,将把物价降低到2002年采取“7•1经济管理改善措施”时的水平。当时,朝鲜当局规定的大米价格为一公斤45朝元。报道称,若给工人用新币发放与货币改革之前相同的工资(月薪4000元左右),而大米价格降到“7•1”当时的水平,一名工人可购买90公斤大米。若工人的购买能力突然提高,即使市场上大米供应充足,价格也会暴涨。而朝鲜目前的实际情况是,包括大米在内的所有物资都极度匮乏,因此物价暴涨在所难免。名义工资增长100倍,但实际上有那么多东西能买吗?只能导致物价上涨100倍,老百姓实际上还是被剥夺了。韩联社称,尽管无法具体预测物价上涨幅度,但大部分专家认为,物价上升到可抵消货币升值部分的程度,是早晚的问题。专家们分析称,朝鲜当局也很清楚这一点,因此朝鲜进行货币改革,可能另有目的。此外,据韩联社8日报道,最近朝鲜实行货币改革后,两名朝鲜居民因非法兑换货币,遭到枪决。据朝鲜保卫部一位官员说,他们将1100万旧币通过熟人兑换成10万新币,而这是朝鲜当局规定的非法行为。朝鲜当局规定,每家庭(4人)最多只能换30万旧币。(NNLF)返回目录

〖调整与修正〗无
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最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    12月8日    3296.66    -35.23(1.06%)↓
深圳成份指数    12月8日    13930.28    -121.23(0.86%)↓
上证B股指数    12月8日    256.86    -1.58(0.61%)↓
深成份B股指数    12月8日    4589.65    -28.69(0.62%)↓
沪深300指数    12月8日    3624.02    -44.81(1.22%)↓
香港恒生指数    12月8日    22060.52    -264.44(1.18%)↓
恒生国企股指数    12月8日    13152.10    -206.20(1.54%)↓
恒生中资企业    12月8日    4064.70    -28.20(0.69%)↓
台湾指数    12月8日    7768.71    -6.93(0.09%)↓
英国金融时报指数    12月7日    5310.66    -11.70(0.22%)↓
德国法兰克福指数    12月7日    5784.75    -32.90(0.57%)↓
日经指数    12月8日    10140.47    -27.13(0.27%)↓
美国道琼斯指数    12月7日    10390.11    +1.21(0.01%)↑
纳斯达克指数    12月7日    2189.61    -4.74(0.22%)↓
标准普尔500指数    12月7日    1103.25    -2.73(0.25%)↓
最新外汇牌价:2009年12月7日5:30pm
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伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)12月7日
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欧元    0.45750    0.54125    0.68000    0.98125    1.22500
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)12月8日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.05000    0.10821    0.25786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2009年12月8日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
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2周(2W)    1.4978    0.80↓
1个月(1M)    1.7261    0.22↑
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6个月(6M)    1.9000    0.00↑
9个月(9M)    2.0492    0.12↑
1年(1Y)    2.2409    0.09↑
ICE 01月布伦特原油期货价格每桶76.43美元 (12月7日收盘价)
NYMEX 01月原油期货价格每桶73.93美元(12月7日收盘价)
COMEX 金02月=1158.8美元(12月7日收盘价)
1人民币=4.7211新台币  100人民币=9.8788欧元 100人民币=14.6466美元
[外币100] 美元682.77 英镑1124.66 日元7.6527 港币88.1 澳元625.53 欧元1014.43
(中国银行2009.12.8)
 
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