安邦-每日金融-第2907期

分析专栏:热钱大举涌入将成为
“稳出口”政策的代价

一行三会释放明年金融监管政策微调信号    3
四大行明年信贷基调和侧重点初定    3
除中国外的亚洲主要央行11月外储月增2.1%    3
美国征收全球多少的铸币税?    4
中国应将汇率改革置于更重要的地位    4
高盛称美联储低利率政策还将持续两年    5
人民币升值预期令“藏汇于民”策略走向破产    5
农业银行IPO的相关准备工作已基本就绪    5
海外热钱疯涌将吹大新兴经济体的资产泡沫    5
货币兑换行的生存空间变得越来越狭窄    6
花旗和富国银行遭遇“去国有化”麻烦    6
未来银行系统对资本的“饥渴”并不迫切    7
迪拜债务重组规模可能高达467亿美元    7
高盛认为明年中国经济上行风险主要来自外需膨胀    7
新基金建仓目前普遍谨慎    8
银行业进入网银时代    8
今年以来私募业的人民币基金强势崛起    8
 
〖分析专栏〗
【热钱大举涌入将成为“稳出口”政策的代价】
在刚刚结束的中央经济工作会议上,中央对明年的出口政策定调为“推动出口稳定增长”。显然,这一定调体现了中央对外贸经济的重视——在政府的眼中,出口行业与中小企业经营、农民工就业密切相关,特别是与社会稳定联系在一起。
中央政府定调要“稳出口”,这就释放了明年一系列政策的取向信号。首先,虽然目前人民币汇率面临着来自市场普遍的升值预期,也承受着来自美欧日以及周边出口型经济体政府强大的升值压力,但鉴于外贸状况对人民币升值的敏感性,中央在近期都会顶住这些压力,保持人民币“软盯住”美元的走势;即使在明年年中的某个时点启动升值进程,这种升值的步伐也是非常缓慢的。其次,在明年出口明显得以明显恢复之前,去年作为“保出口”重要手段的提高出口退税率等措施,有望继续被维持下去,以保证出口复苏进程的持续。
不过在我们看来,虽然明年“稳出口”政策将使得出口部门的企业和工人受益,但却会带来另一个较为严重的问题,即作为“稳出口”重要手段的维持人民币汇率稳定的措施,将使得国际热钱继续大举流入中国,从而加大国内流动性过剩的局面。考虑到目前国内资产价格泡沫风险和通胀风险已经处于酝酿的过程中,“稳出口”措施所引起的这项负面效果须引起决策者和投资者足够的重视。
事实上,从今年3月份以来,伴随着金融危机的缓解和美元汇率的持续下跌,国际短期资本已经开始了大规模流入中国的进程。而在最近数月,热钱流入中国的趋势又有所加速。在刚刚过去的9月和10月份,外汇占款的规模就分别达到了4068亿和2286亿元。这表明在人民币升值预期的作用下,热钱流入的加速已经使得国内外汇占款大幅增加,并加大了央行调控货币流动性的难度。日前国家外管局副局长王小奕也透露,10月份和11月份的中国外汇储备均呈现净增加的态势,外汇储备规模已经连续9个月出现正增长。而就在此前几个月,也就是金融危机最为严重的半年里,外汇储备罕见地出现了3个月的负增长。
可见,目前国际短期资本进入中国的压力已经很大,而在我们看来,未来热钱涌入的程度有望进一步加大。这是因为,一方面,目前欧美日经济的复苏显得非常缓慢,而中国的GDP增速则有望在今年四季度重返双位数的增速,在哪里投资获取更高的收益,一目了然。另一方面,主要发达国家经济体(尤其是美国),为了使经济的复苏进程不被打断,势必会在明年继续维持非常低的利率水平,这相当于为全球提供了大规模廉价的投机资金;而且,2005年汇改以来中国都有一个人民币升值的因素可以炒作,这也将成为吸引国际热钱的理由。
正是在这种背景下,即使近期迪拜债务危机使得全球资本的避险动机加强,部分国际热钱已经有从新兴市场回流到美元资产(特别是美国国债)的迹象,但“中国概念”不仅没有受到影响,反而成为国际资本眼中的另一个避风港。随着全球经济和金融形势的继续转好,明年的中国势必会面临更大的热钱涌入压力,并将给资产价格上涨和通胀风险的酝酿提供良好的环境。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
通往毁灭的道路往往是由善意铺就的。“稳出口”政策的定调和相关具体政策的实施,虽意在施惠于出口部门,但势必也会给宏观经济带来其他重要的负面影响,热钱加速涌入就是其中一个主要方面。这种情况不能不引起决策者和投资者的注意。在较长的时间段来看,热钱流入不仅会使得国内的资产价格泡沫继续膨胀,同时也增大了泡沫破灭的可能性和破坏性。(ALMX)返回目录
〖优选信息〗
【形势要点:一行三会释放明年金融监管政策微调信号】
中央经济工作会议闭幕,一行三会落实经济会议精神,定调明年金融监管,均提到明年应加强风险防范,并透露出政策微调的信息。央行表示,明年将根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性,把握好货币信贷增长速度;有效防范和及时化解各类潜在金融风险。外管局称,立足于促进国际收支平衡,明年将不失时机地推进外汇管理重要领域和关键环节改革,进一步完善外汇储备使用方式,保证外汇储备资产的安全性、流动性和保值增值;密切关注国际金融危机发展动向,做好跨境资金流动的监测与预警,维护国家经济金融安全。证监会强调“两个进一步”,即当前和今后一个时期,将进一步深化各项改革创新,进一步完善有利于市场稳定运行的基础制度,坚持不懈地抓好市场监管,引导和规范资本市场健康发展;稳妥有序推进岁末年初各项工作,全力维护资本市场稳定健康发展。银监会提出了“三个着力”,即着力加强形势分析和研判,并引领银行业切实优化信贷结构,提高信贷质量;着力加强监管,有效防范和化解银行业风险;着力加强对小企业和“三农”金融支持力度;要加大对已发放贷款的风险排查和化解工作力度。而保监会却强调:更加注重加强风险防范,更加注重保护被保险人利益;积极支持中小保险公司加快发展。(LCHW)返回目录
【形势要点:四大行明年信贷基调和侧重点初定】
尽管多数银行具体信贷规划尚未开始,但从当前信息看,四大银行信贷投放在强调结构调整的同时,又风格各异。工商银行表示,将加快信贷业务创新,拓展信贷业务新领域,支持经济结构战略性调整。其中,要求中小企业贷款增长率高于全行贷款增幅;稳步提升中部、西部、东北地区和县域机构信贷比重;创新消费信贷发展方式,加大对直接消费的信贷支持。建设银行则有望在信贷投放和产品创新方面延续今年所呈现的稳健风格。建行董事长郭树清指出,要坚持稳健经营,全面强化风险内控工作,坚持严格的信贷审批标准,不断提升风险管理的精细化、专业化水平。及时分析、跟踪和密切关注市场风险、操作风险和系统性风险,高度重视贷后管理,优化贷后管理流程和工具,将贷后管理真正打造成为建设银行信贷业务的核心竞争力。今年“回归”国内市场的中国银行,则强调推进海内外一体化发展。中行称,将统筹国内、国外两个市场,进一步发展扩大境外业务,充分利用该行全球化的机构网络和多元化的业务平台,延长服务链条,拓宽服务领域,以适应企业“走出去”的新趋势、新需求。以“三农”服务为重点的农业银行,则明确提出要大力推进城市业务改革和转型,构建城乡联动的特色发展模式,在体制、机制、产品、服务等各个方面寻求突破,逐步建立起推动城乡业务协调发展的体制机制,构建城乡联动的特色发展模式。(LNLF)返回目录
【形势要点:除中国外的亚洲主要央行11月外储月增2.1%】
根据道琼斯通讯社的统计,不包括中国在内,亚洲11家主要央行持有的外汇储备截至11月末为2.783万亿美元,比10月底时的2.724万亿美元增长了2.1%。这主要得益于外汇储备中非美元资产的价值增加以及官方在外汇市场继续买进美元。为了防止本币上涨过快并伤及出口产业,许多亚洲经济体的央行11月份在外汇市场买进了美元。和以往数月一样,11月份外汇储备增加最多的是那些对外汇市场采取强力干预措施的央行,包括香港、泰国和韩国。除了马来西亚之外,这些亚洲经济体当月的外汇储备规模都远超过上年同期水平。然而,近来的一些迹象显示,美元正在开始企稳。若果真如此,亚洲地区央行的干预行动将会减少,并且未来数月欧元和日元汇率上升给外汇储备带来的价值提升效应也将减弱。其结果将是,未来几个月中,亚洲外汇储备的增长速度有望放缓。中国按季度发布外汇储备数据,截至9月底时的数字为2.273万亿美元,下一次发布的时间定于明年1月份。(LNLF)返回目录
【形势要点:美国征收全球多少的铸币税?】
美国PIMCO是全球最大的基金管理公司之一。该公司的高级顾问Richard Clarida今年10月份在报告中引用美国财政部的数据指出,在2002到2007年的六年时间里,美国人光是通过美元贬值就净赚了其他国家1万亿美元的便宜。大家可以计算一下这相当于多少个集装箱的纺织品,或者玩具,或者鞋子。这1万亿美元还不包括由于资产价格变动给美国带来的好处。比如,美国在海外的投资大多是股权性投资和高息的企业债券,而外国在美国的投资以美国的国债为主。美国国债的回报率又因为外国政府的热情支持而很低。Clarida说,只要美元继续慢慢地,或者稳步地贬值,美元的霸主地位就不会受到威胁,美国人就可以持续向全世界征税。你如果把美国的这种特权用25倍的历史市盈率来计算,美国的这种特权大概相当于4.2万亿美元的便宜。2008年下半年雷曼兄弟倒台引发了一场全球恐慌,美元大幅升值。因此美国损失5830亿美元。今年随着金融风暴的平息,美元又开始了稳步的贬值。鉴于美国巨大的财政赤字和经常账户赤字,鉴于它的就业压力和很低的利率政策,美元继续贬值是很有可能的。不论美国政府口头上怎样说,美元贬值是一个全球共同埋单的事。何乐不为呢?简言之,美元贬值是符合美国的根本利益的。美国的这种特权就像其他权利一样,只要大家都承认(臣服),它就存在;如果大家慢慢地开始不承认,它就不存在了。外国政府有时也能认识到美国太占便宜了,也威胁说要采取这样那样的措施,但迄今都属于干打雷不下雨的类型。不由得你不发感慨,大智慧的国家赚大钱,小智慧的国家赚小钱,有些国家倒贴了钱还高兴。(LXB)返回目录
【形势要点:中国应将汇率改革置于更重要的地位】
在12月3日的连任提名听证会上,美联储主席伯南克说,美国的低利率并未催生美国的资产泡沫,而如果中国产生了资产泡沫的话,那不是他的问题。伯南克说,对此感到担心的国家有它们自己的工具解决本国的泡沫。他特别指出,如果中国想要解决这个问题,它就应该停止低估人民币的汇率。《华尔街日报》报道称,伯南克提醒中国,美国没有责任帮助中国避免调整其汇率。此前银监会主席刘明康曾以美国的低利率导致了中国资产泡沫的尖锐说法迎接奥巴马总统的访华;伯南克并不这样看,而且出人意料的是,他看来早就准备这样说了。伯南克的率直是不同寻常,因为人们都认为美国现在依赖于中国购买其债券。不过,对中国是否会远离美国国债市场的过分关注可能已经达到顶峰了。鉴于美国的个人储蓄率从2008年初占收入的1%升至2009年年中的5%左右,因此美国的债务中来自美国人自身的比例正在增加。这种变化的另外一面是美国进口的下降,这是中国经常项目盈余下降的一个原因,而这也是中国购买美国国债和票据的主要美元资金来源。安邦此前曾有过分析认为,刘明康在奥巴马访华之前对美国低利率的责难,是获取谈判筹码的一种手段。美联储一直宣称其制定货币政策是以美国国内经济为基础的,没有必要将其他国家的经济发展状况作为考虑因素,此次伯南克的强硬表态再次印证了这一点。对于中国来说,在对美国货币和利率政策进行指责的同时,更应该关注人民币的汇率机制改革,以防止因人民币升值预期和国内货币政策独立性的丧失,而带来国内资产价格泡沫的风险。(ALMX)返回目录
【形势要点:高盛称美联储低利率政策还将持续两年】
高盛(Goldman Sachs)亚太投资研究部门执行董事Goohoon Kwon称,鉴于需求疲弱,就业状况恶化,美国联邦储备委员会(简称Fed)在2011年年底之前不太可能提高利率。Goohoon Kwon称,由于未来经济刺激举措将逐步解除,在需求疲弱的情况下,美国失业率将在2011年见顶;未来几年金融机构将无法大量放贷。他预计金价上涨,但涨幅不会如市场预计的那样大,原因是美元目前的疲势将会结束。他称,金价上涨的原因是美元疲弱,而美元疲弱是由低利率所致,是暂时的;但如果Fed暗示将调整利率或即将结束低利率政策,均会对金价造成打击。他称,韩国股市仍被低估,外国投资者明年将继续进入韩国股市,韩元将因此获得提振。他称,明年美元平均将跌至1100韩元,2010年年底进一步跌至1050韩元。(LCHW)返回目录
【形势要点:人民币升值预期令“藏汇于民”策略走向破产】
中国全部国外资产正节节攀升之时,居民及机构(中央银行以外)所持国外净资产却悄然连跌七个月,为2006年以来首见。美元持续贬值无疑是背后主要推手,此举反过来亦将增加人民币升值压力,令中国外汇管理面临更大挑战。央行最新数据显示,截至10月末,中国全部国外净资产为193205.09亿元人民币,较上月增长1830.34亿元。其中,居民及机构持有的国外净资产却较上月减少458.83亿元,过去七个月连续累计减少4810.44亿元。路透社的报道评论道,中国政府此前曾寄望“藏汇于民”,但出于强烈的人民币升值预期,居民及机构反而纷纷出脱手中部分长期积累的美元资产,也给中国货币政策操作增加了难度。分析人士指出,中国央行将为此被迫投放更多货币,令国内本已高企的货币供应水平继续高歌猛进,从而可能进一步提升中国通胀预期和资产价格泡沫风险。“这说明,人民币汇率波动不单有来自境外国际资本流入带来的流量冲击,还有着境内本外币资产结构转换带来的存量冲击”。兴业银行资深经济学家鲁政委认为,这一存量结构变化,还是中国货币政策中不可忽视的一大因素。北京一位外汇专家甚至称,中国央行现在需要对货币政策进行认真考虑,中国利率水平和人民币汇率到底更多由什么来决定,是根据现有存量的变动,还是新增流量的变动。过去一年,中国居民及企业机构国外资产变化趋势与美元指数走势一致,双双绘出“M”形走势:2008年11月和2009年3月达到峰谷,并从今年3月一路走跌。(LLMX)返回目录
【形势要点:农业银行IPO的相关准备工作已基本就绪】
农业银行行长项俊波在接受新华社采访时表示,该行首次公开募股(IPO)的相关技术准备工作基本就绪,但会等待资本市场处于平稳的时机上市。《华尔街日报》报道称,项俊波在9日发表的采访报道中表示,中国农业银行IPO的相关准备工作基本就绪。他说,农业银行的上市还没有明确的时间表;“三农”金融事业部制能否成功运行,服务“三农”试点推广到全国范围经营的表现,是该行上市的决定性因素。农业银行已经将县级支行分离出来,组建“三农”金融事业部,专门负责农村金融事务。据报道,项俊波重申,该行尚未确定任何国际金融机构为战略投资者,目前对此仍在研究论证中。此前据《中国日报》报道,知情人士表示,国家社保基金将投资200亿元入股中国农业银行,成为后者上市前的首位战略投资者;农行还重启了与国外投资者的谈判,传其中包括法国农业信贷银行和加拿大蒙特利尔银行。上月,农行否认已同意引入蒙特利尔银行作为战略投资者。(LLMX)返回目录
【形势要点:海外热钱疯涌将吹大新兴经济体的资产泡沫】
由于普遍预期新兴经济体会领先于发达国家复苏,因此新兴经济体毫无悬念地成了此次“热钱”关注的重点,而被危机重挫的新兴经济体的股票及房地产市场又成了重点中的重点。美国基金研究机构EPFR统计数据显示,全球新兴市场股票基金今年以来总共吸收568亿美元资金,超过2007年创纪录的500亿美元,而去年同期该市场已有400亿美元资金流出。兴业银行资深经济学家鲁政委指出,今年以来出现的热钱大举流向新兴经济体的现象,主要原因有三:一赌人民币升值预期;二因新兴经济体在此轮金融危机中比西方发达国家恢复得更快;三为新兴经济体目前高于西方国家的利率水平。作为最大的新兴市场国家,同时也是经济危机中率先复苏的经济体,中国无疑是国际热钱最为向往的地方之一。数据显示,今年前三季度我国外汇储备增加3266亿美元,其中三季度增加1410亿美元。而当季贸易顺差仅为393亿美元,FDI为208亿美元,两项之和与当季增加的外汇储备相差809亿美元之多。即便考虑到汇率波动等因素,当季难以解释的资本流入仍十分巨大。种种迹象表明,“热钱”正通过不同的渠道卷土重来,加速流入我国。不过,与去年“热钱”大量涌入我国赌人民币升值预期不同,当前更多的短期跨境资本主要进入我国的股市和楼市等资产市场,这可能会对资产价格泡沫起到推波助澜的作用。(RCHW)返回目录
【市场:货币兑换行的生存空间变得越来越狭窄】
国家外汇管理局有关人士透露,个人本外币兑换特许业务扩大13个省市自治区和4个计划单列市的试点名单正在最后敲定中,“有可能在12月晚些时候公布”。但是,还在试点中的这一“特许”业务面临尴尬境地,纯粹的货币兑换公司正在苦熬这个冬天。据《21世纪经济报道》称,在银行各个网点纷纷开展外币兑换业务,以及遍布各地的廉价黄牛的冲击下,货币兑换行的生存空间越来越狭窄。2005年前后,银行之外的非金融机构开始货币兑换业务,艾西益、通济隆在内的大型外资兑换机构进入中国,上海陆家嘴旗下的易兑行也是最早成立的兑换机构之一。“生意额逐年减少,而维持门店的成本增加,没有特许牌照的情况下很难维持多家门店。”一位参与易兑行开业的知情者称,由于特许牌照较原本预期难以获得,曾经计划一年扩张几十家门店的计划便被搁置。在网点上,货币兑换机构被认为可以与银行差异竞争,如在宾馆、机场、旅游集散地开设网点。但事实上,对货币兑换机构十分钟情的机场,银行网点也十分看重。以首都机场为例,到2009年9月,首都机场有18个人工的外币兑换网点,其中四家货币兑换机构占据12个网点,另有6个网点归属不同银行。而外管局的刚刚于11月11日完善的《个人本外币兑换特许业务试点管理办法》是货币兑换行在苦苦坚持中看到的一点点希望。一家正在申请特许牌照的机构表示,“新的管理办法有很多鼓励措施,如对单笔500美元以下的小额兑换,允许经营机构先办业务,事后在个人结售汇管理信息系统补录。这便可以节约一半的业务时间,而快捷是和银行竞争一大利器。”(BLMX)返回目录
【市场:花旗和富国银行遭遇“去国有化”麻烦】
在美国银行获准偿还450亿美元政府问题资产救助计划(TARP)注资款项后,花旗集团和富国银行也迅速跟进,开始与政府协商还款和退出救助计划等细节问题,但8日来自美国的消息显示,这两家金融机构可能面临诸多阻碍。此前,花旗集团和富国银行的高管已经多次表示,希望美国财政部允许它们偿还TARP救助资金,但是美国联邦储备委员会和财政部一直未表示同意。早前,花旗集团从财政部获得200亿美元注资,而富国银行从TARP计划获得250亿美元救助。外界预计,相比美国银行,两家机构可能需要募集更多资金来退出TARP计划。花旗集团可能需要发售普通股筹集200亿美元,而富国银行或需募集更多的新资本以向美联储和财政部证明自身良好的运营状况。据花旗集团内部人士透露,花旗集团已经通知其高管,集团需要通过发售普通股筹集200亿美元资金才能退出TARP计划,不过目前还在与政府有关部门沟通,以商定融资和退出计划的细节。而与此同时,对于政府的下一步要求及协商前景,富国银行也是一片迷茫。该银行人士表示,TARP计划虽让富国银行受益,但当初接受这一注资实属无奈之举。目前,美国政府官员表示,花旗集团和富国银行仍在与政府进行磋商。政府方面的立场是,各大银行必须成功证明自己能够在公开的股票市场上筹资,同时必须做到发行长期债券时无需联邦存款保险公司(FDIC)的担保,并拥有充足的资本金。如果本周内,两家银行与政府的磋商不能达成一致,两家银行很可能无法在预计的时间内偿还政府救助资金,从而在这轮同行竞争中处于劣势。(LCHW)返回目录
【市场:未来银行系统对资本的“饥渴”并不迫切】
几大银行的巨额资本补充计划使得资本市场一时风声鹤唳。目前多家银行的规模扩张明显放缓,甚至有部分银行采取了出售存量贷款或利用表外方式等变通手段来发放贷款。上市商业银行目前已公布2982亿元的资本补充计划,其中557亿元为股权融资。在假设上市银行2010年满足资本充足率紧迫线9%、2011年达到中长期资本目标(核心资本充足率7%和资本充足率10%)后计算,上市银行在2012年之前仍有715亿元资本补充需求,其中股权需求仅为205亿元,未来银行系统对资本的“饥渴”并不迫切。交通银行首席经济学家连平认为,外部融资的资金量与银行体系庞大的资金需求规模来比仍存在较大缺口,因此未来商业银行将更加倚重内生资源来补充资本。内生资本主要源于净利润分配后的内部留存和一般准备的提取,这两项资金来源可以满足银行业60%以上的资本金需求。连平表示,如果按照2009年14家商业银行整体实现6000亿元净利润和40%利润分配率计算,仍将有3600亿元净利润留存在银行业内部,支持业务发展。“如果通过分配形式的多样化,增加股票股利减少现金股利的分配占比,可以进一步减少资金流出,因此2009年利润留存将为14家上市商业银行业补充4000亿-4500亿元的内生资本。”香港投资者对金融股的认可,也让很多国内银行选择登陆香港进行IPO募资,这将大大减轻对A股市场的资金需求压力。(LXB)返回目录
【市场:迪拜债务重组规模可能高达467亿美元】
摩根士丹利的分析师穆罕默德•贾比尔和保罗•巴托里在一份报告中表示,其他具有官方背景的迪拜企业短期可能会宣布债务重组计划,迪拜当局可能要求债务人“把处于风险中的债务削减40%-50%”,以改善长期公共债务状况。报告说,继迪拜世界集团之后,迪拜控股公司、迪拜控股商业营运集团、迪拜交易所和迪拜伊斯兰债券中心也可能实施债务重组。摩根士丹利认为,发酵中的迪拜债务危机会导致三种可能的结果:一是债务危机仅局限于迪拜世界的260亿美元债务;二是迪拜控股公司陷入债务违约,从而使迪拜相关企业的债务重组总规模达到348亿美元;三是其他迪拜企业也发生债务违约,使迪拜债务重组规模升至467亿美元。迪拜拜财政部官员阿卜杜勒拉赫曼•萨利赫6日告诉卡塔尔半岛电视台,迪拜可能出售其在阿联酋和海外资产,以偿还债务。不过,他接受路透社采访时表示,迪拜政府尚无意出售资产用于帮助迪拜世界集团偿债。(LXB)返回目录
【市场:高盛认为明年中国经济上行风险主要来自外需膨胀】
高盛在8日召开的2010年亚洲经济预测记者会上表示,调低中国2010年GDP增长预期从11.9%到11.4%,2009年GDP增长预期也从9.4%降到8.7%。高盛预计2010年,内需会成为中国经济增长的新驱动力,但投资仍是中国经济增长的最大动力,尤其是在房地产和制造业上的私人投资将引领经济增长。高盛表示,调低预期主要是基于中国可能采取的收紧政策。高盛中国经济分析师和执行董事乔虹表示,虽然刚刚闭幕的中央经济工作会议并没有改变经济政策定调,但中国实际上从下半年起就有收紧政策,明年收紧措施会陆续出来。乔虹认为,将2010年中国GDP预测调整到11.4%,与市场共识的9.6%增长预测相比,仍是乐观的估计,预测的数字还存在上行和下行风险。乔虹认为,上行风险主要来自于外需。在外需偏弱的情况下,高盛预计明年净出口对GDP的贡献是-0.2,对GDP仍是拖累。但如果美国经济持续向好、内需增强,中国净出口可能会增加,则2010年GDP增长会有上行风险。而如果政策上超调或调整过度,可能会有下行风险。尽管高盛调低了GDP增长预期,但仍将消费者物价指数的通胀率维持在2.4%不变。乔虹认为,由于从11月份起食品价格受北方风雪风暴影响,新鲜食品价格迅速上涨。这些影响即将在数字中得到反映,存在上行风险。(LXB)返回目录
【市场:新基金建仓目前普遍谨慎】
近期,新基金发行高潮迭起,11月末以来更是有超过15只新基金同期亮相,同时基金开户数也再创历史新高。与这样火的市场相比,股市却出现了大幅震荡,而对于近期发行的新基金来说,或将面临难得的建仓良机。在这样的情况下,新基金建仓风格却明显分化。由于对后市态度不一,各家基金公司采取了不同的建仓策略。近三个月来,股市经历了几波回调,一些新基金采用过于激进的建仓策略,净值至今还没有回归1元面值,业内人士也认为,建仓节奏的把握对基金净值表现的影响越来越受到代销机构理财经理和客户的关注,在刚成立的一段时间内就大幅度跌破面值,很难让投资人接受。吸取这些教训,最近几只新成立的基金为了避免重蹈覆辙,建仓都相对谨慎。深圳一位刚刚发完基金的基金经理担心,新基金建仓无疑是为老基金抬轿,而且,这些老基金很有可能会在年底前降低仓位,落袋为安,这对股市可能会是不小的冲击。(LXB)返回目录
【市场:银行业进入网银时代】
在金融危机情况下,出于降低成本考虑,网上个人消费开始增加,开设网上银行的企业也越来越多,银行也很乐意推广网银业务。有数据统计,每次网上银行交易的平均成本大约只有1分钱,而每次在银行固定实体网点交易的平均成本超过1元钱。有银行人士认为,该业务未来也可成为银行新的利润增长点,所以银行纷纷在网银业务上开始发力。银行在网银方面的积极推广确实起到了不少的作用。尽管受到金融危机的冲击,但网银2009年发展总体态势良好,网银用户量逆市向上。数据显示,2009年全国城镇人口中,个人网银用户的比例为20.9%,比2008年增长了2%,特别是网上支付、转账汇款、信用卡还款和个人贷款4项功能,增幅非常明显。据分析,其中35-44岁的“社会核心”人群和女性市场网银用户增幅较大。企业网银用户的比例为40.5%,比2008年略有下降,其主要源于受金融危机冲击较大的、百万元以下规模中小型企业的网银用户比例比2008年下降了4%,而这部分企业在总体企业数量中占比50%以上。但是,企业网银交易用户比例为70.3%,比2008年增长了5.9%。在网银用户量攀升的同时,用户使用网银的活跃程度也在迅速提升:2009年个人用户人均每月使用网银5.6次,2008年为5次;交易用户平均每月使用次数为5.9次,高于2008年的5.5次。企业用户月使用频率更高,从10.3次增长到11.3次。企业网银对柜台业务的替代比率达到了50.7%。(LXB)返回目录
【市场:今年以来私募业的人民币基金强势崛起】
今年来人民币基金强势崛起,创业板开板则进一步推波助澜,两头在外(募集和退出)的美元基金感受到前所未有的挑战,业内乐观预计,有国家政策等支持,3-5年内人民币基金在中国的投资金额将超越美元基金。不过,路透社的报道称,看似风光无限,业内人士指出,人民币基金下一步的行业整合颇为必要,因业内基金水平参差不齐、监管部门迄今模糊不清、机构投资人寥寥、及管理人经验缺乏等因素。“我们都是在中国做投资的,两头在外,始终是权宜之计”,德同资本创始合伙人邵俊称,国外长期数据研究显示,在本土市场上投资,并从本土退出是占有优势的,过去两头在外的模式是不可持续的。他预计,3-5年内人民币基金的投资金额将超过美元,主要考虑到只有在更多的机构投资者进场后,人民币基金的投资规模才有望超越美元基金。清科研究中心数据显示,今年前11个月,在资金募集上,人民币基金已超越备受金融危机困扰的外币基金,但投资规模仍落后于外币基金,其中前11个月国内新募基金90只,82只为人民币基金,外币基金仅8只;从募集金额看,人民币基金募集金额达35.31亿美元,占69.4%,外币基金仅为15.58亿美元,占比达30.6%。但投资规模上,1-11月人民币基金投资金额为10.89亿美元,仍落后于外币基金13.04亿美元的规模。凯旋创投创始执行合伙人周志雄还提到,对某些国家控制的行业,如金融业,外资没有办法进入,“那我们就真的需要有人民币基金才能碰了”。(LLMX)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
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最新股市行情
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上证指数    12月9日    3239.57    -57.10(1.73%)↓
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上证B股指数    12月9日    254.27    -2.59(1.01%)↓
深成份B股指数    12月9日    4564.10    -25.55(0.56%)↓
沪深300指数    12月9日    3554.48    -69.54(1.92%)↓
香港恒生指数    12月9日    21741.76    -318.76(1.44%)↓
恒生国企股指数    12月9日    12899.36    -252.74(1.92%)↓
恒生中资企业    12月9日    4023.40    -41.30(1.02%)↓
台湾指数    12月9日    7797.42    +28.71(0.37%)↑
英国金融时报指数    12月8日    5223.13    -87.53(1.65%)↓
德国法兰克福指数    12月8日    5688.58    -96.17(1.66%)↓
日经指数    12月9日    10004.72    -135.75(1.34%)↓
美国道琼斯指数    12月8日    10285.97    -104.14(1.00%)↓
纳斯达克指数    12月8日    2172.99    -16.62(0.76%)↓
标准普尔500指数    12月8日    1091.94    -11.31(1.03%)↓
最新外汇牌价:2009年12月8日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8277    丹麦克郎    5.049    瑞典克郎    7.1347    台币    32.299
日元    87.588    加拿大元    1.0628    欧元    0.6785    澳元    1.1032
港币    7.7506    新加坡元    1.3914    瑞士法郎    1.0248    英镑    0.6144

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    10.0633    丹麦克郎    7.4417    瑞典克郎    10.5158    台币    47.6055
日元    129.096    加拿大元    1.5665    美元    1.4739    澳元    1.626
港币    11.4235    新加坡元    2.0508    瑞士法郎    1.5105    英镑    0.9055
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)12月8日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.23469    0.24375    0.25594    0.46813    1.01500
英镑    0.51313    0.53875    0.60750    0.84375    1.23250
日元    0.16750    0.21313    0.28063    0.48313    0.69688
瑞士法郎    0.11167    0.18000    0.25167    0.34833    0.65000
欧元    0.45688    0.54125    0.68000    0.98125    1.22125
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)12月9日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.04900    0.10893    0.25000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2009年12月9日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.1971    0.83↓
1周(1W)    1.4767    1.92↑
2周(2W)    1.5355    3.77↑
1个月(1M)    1.7281    0.20↑
3个月(3M)    1.8120    0.06↑
6个月(6M)    1.9002    0.02↑
9个月(9M)    2.0498    0.06↑
1年(1Y)    2.2417    0.08↑
ICE 01月布伦特原油期货价格每桶75.19美元 (12月8日收盘价)
NYMEX 01月原油期货价格每桶72.62美元(12月8日收盘价)
COMEX 金02月=1129.4美元(12月8日收盘价)
1人民币=4.7306新台币  100人民币=9.9371欧元 100人民币=14.6463美元
[外币100] 美元682.79 英镑1110.56 日元7.7025 港币88.1 澳元617.75 欧元1004.55
(中国银行2009.12.9)
 
声   明
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