安邦-每日金融-第2985期

分析专栏:今年逃过央行“货币
监察雷达”的货币知多少?

明年下半年会发生高通胀?    3
中央媒体炮轰房地产言论背后没有推手    3
大陆经济辐射让新台币遭遇国际热钱狙击    4
渐进的人民币升值进程即将启动    4
希腊出现资本外流狂潮    4
美联储几乎所有官员赞成继续维持低息政策    5
“熊猫债”可能是解决人民币汇率中美分歧的好办法    5
民间金融难以见到“阳光”    5
导致欧元区国家财政灾难的真凶是宽松的货币政策    6
央行重启3年期央票发行    6
中国农业银行有意抢在今年完成上市    7
商业银行已经找到对付监管新规的产品模式    7
香港市场发行的IPO陷质量信任危机    7
爱尔兰在主权债务危机的泥潭中越陷越深    8
国内银行不良贷款上升已拉响警报    8
债券巨头看好新兴市场未来几年发展    8
三大行集体表态今后信贷要“调结构”    9
富国银行成为巴菲特个人投资组合中的头号重仓股    9
民营第三方支付企业可能被“摘桃子”    10
 
〖分析专栏〗
【今年逃过央行“货币监察雷达”的货币知多少?】
2006年底,无论体制内还是体制外的经济学家或者分析人员,没有几个预测到2007年通胀会那么严重。因为当时的M2增速,和往年比并没有显得非常离谱。到2007年5月份CPI指数开始发飙的时候,人们才开始惊觉起来,但那时还有众多经济学家齐声高呼结构性通胀兔子尾巴长不了云云。其中最郁闷的,估计是号称数据分析大师的北大经济学教授宋国青,因为他之前也看走眼了。后来他对此辩解说:CPI大幅上涨的最主要原因乃是货币的增长速度相当高,并且问题在于,货币供应中有一部分不出现在央行“货币监察雷达”的屏幕上。
不知道他今年能否分析出中国货币供应的全景图。因为现在不在央行“货币监察雷达”的屏幕上的货币供给量越来越多了。近日,光大银行北京分行内部人士透露,按规定,该行辖内的支行每天开出的银票不能超过20张,且每张有最高额度的限制,“可有的支行一天开出80到100张”。这些支行有着自己的考虑。首先,在信贷限额管理的背景下用开票维系客户资源。比如,有银行去年12月就与客户签署了贷款合同,但因没有贷款额度指标,有时要等到今年2月才放款,客户自然不会满意。银行于是变相“取悦”客户。如某大企业需要5000万元的流动资金贷款,贷款行就会开出10张、500万元面额的银行承兑汇票。作为表外业务,这并不占用银行的贷款规模。
无独有偶。此前,长三角一家城商行支行行长称,由于没有信贷规模,该行较多运用承兑汇票、贸易融资等表外业务,来满足客户资金需求。今年以来,存贷比高位运行,负债业务压力加大,银票的存款创造功能,再度被部分银行使用。苏南多家农商行人士透露,当地一些大行保证金存款增量较大,规模在七八十亿元左右,主要源于较大的存款考核压力。银票的猫腻往往跟贷款相结合。上述中小银行高管称,部分银行不让客户直接使用贷款资金,而让企业用信贷资金作为保证金开出承兑汇票。如,按100万元贷款转为保证金存款后,按50%的比例开出200万元银票,扩大企业信用同时,也创造出100万元的定存,银企各取所需。不过,目前尚不能得出银票业务普遍放量的结论,因为这一链条的下游——贴现业务并不活跃,目前贴现年利率已上升至3.4%。
有大行票据营业部人士称,由于银行承兑具有信用货币性质,在没有贸易背景下的承兑与贴现,即能创造、派生存款,通过洗钱后变成监管部门未能控制和掌握的资金,破坏或影响货币流通的规定和货币政策的传导。2009年年报显示,兴业、深发展、华夏银行的银行承兑汇票余额分别为1314.0亿元、1968.1亿元和1493.5亿元——这些都是央行无法测算的货币M3。随着货币当局的数量紧缩力度不断加强,其他大行会不断创生出令人瞠目结舌的货币形式和数量来。这会令紧盯着M2的分析人士和经济学家,最后都无语且郁闷。
货币不是一张印着毛泽东头像的纸,货币的本质就是信用,只要人们信任,任何一样商品都可能被当作货币。在1907年美国金融危机爆发之后,老摩根为缓解纽约市现金吃紧的问题,亲自填写了几十张上千万美元的空头支票,后来人们称之为“手写货币”——但市场就是买账,因为签发者是老摩根。在经济繁荣时期,无论银行还是企业,都对未来充满信心,企业订单都签到明年了,你指望信贷额度控制约束银行企业搞扩张,那等于指望大活人会被尿憋死。因为市场信用在膨胀,市场会想出无数的办法来创生货币。如果银监会堵住银行承兑汇票的口子,企业商业承兑汇票算不算?就算堵住企业商业汇票,难道银行企业就没有其他办法了,理财产品呢?
收缩信用的唯一办法就是加息,可人民币现在和美元挂钩的联系汇率,要加息必须得升值。可人民币升值现在上升到国际政治的问题上了,谁主张升值,就会被国内舆论指责为货币战争中的汉奸卖国贼的可能。2008年中国央行开始严厉的数量紧缩货币政策,效果彰显,根本原因在于2007年美联储一年期基准利率恢复到5.4%导致2008年席卷全球的金融危机。如果不是那场让美元指数大幅上涨18%的金融危机,数量紧缩政策未必会那么管用,很有可能重复2005年的情景——企业头寸确实感到紧张但很快又转为宽松。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
每一轮经济周期,从货币角度看,就是信用膨胀和收缩的过程。处于信用扩张期的经济体搞货币数量紧缩政策,如果没有全球金融危机造成的国际利率飙升的背景配合,一般而言,其效果有多大都值得可疑。现在我们已经看到能逃脱央行监查雷达的M3开始大量创生出来了,所以尽管今年央行不断收缩市场流动性,但搞不好今年最郁闷的,就是央行。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:明年下半年会发生高通胀?】
因提出“资产重估论”而闻名于资本市场的安信证券首席经济学家高善文日前表示,他相信当前研究通胀预期是非常有重要意义的,因为这是研判实施中国利率汇率政策的基础之一。农户的通胀预期是食品CPI波动的成因,基于对化肥种子等二、三产业产品的通胀预期,农户会进行存货调整,对粮食、蔬菜、生猪等进行存货调整,相应调整现金持有量,随之而来影响了食品CPI。对于2010年通货膨胀,他的看法是CPI可能在今年6月份前后到达年内高点,年内当月高点大概在4%左右。全年加息两次,今年二季度和三季度可能各加息一次,其中二季度加息的确定性应该比较大。高善文相信2011年到2013年会出现严重通胀,此时决策层需提高通胀容忍度和调低经济增速目标以应对。“2012年前后一年会出现严重通胀,3%的CPI是当前警戒线,但我觉得3%到5%的通胀都可能出现,决策层应该提高容忍度。此外,经济增速也不要太高,应该调低目标。”尽管2007年7月提出的牛市仍未完结的理论因为随后的暴跌引发了广泛争议,对于牛市会在哪里完结,高善文认为,他的预言应验在房市。至于股票市场,他认为目前仍然在下半场进行中,但无法定论,还需要观察。而下半场结束的话,需要三个信号,即贸易盈余下降到汇率没有压力的情况,信用收缩,以及信用收缩导致了利率上升的压力。一旦这三个条件出现,半年之内牛市下半场即宣告结束。高善文预言,“而一旦通胀发生,以上三个条件将自动发生。”(LXB)返回目录
【形势要点:中央媒体炮轰房地产言论背后没有推手】
以往,当中央媒体就某一社会经济热点频频发言时,往往成为政策调整的先行信号。因此,从3月28日到4月2日,新华社以《红火景象下的楼市之忧》为开篇评论,连续6天播发评论,对房地产当前的问题进行了全方位的解读。其话题包括地方政府的土地财政、楼市交易中的投机行为、权房交易中的官员腐败,以及利用税收政策调节房地产市场等。而《人民日报》近日也以“追问中国楼市•民生三问”为题,展开房地产市场的系列分析和报道。从4月1日的《房价今年会怎样》,到4月2日的《“地王”会不会消失》,再到4月6日的《预售制能否取消》,三篇报道都聚焦民众关切的要害,也是当前业界迷茫之处。在去年年底中央调控政策密集出台,国内楼市稍作调整之后,当前重点城市房价又开始大幅飙升,其场景令人咋舌。这种敏感之际,官方媒体接连发出建言楼市政策调整的声音,外界将其视为官方信号并且进行“放大”处理也在情理之中。不过,一位知情人士透露,《人民日报》的此次房地产系列报道在“两会”之前就已经推出,并没有来自高层的授意或者提前预知相关政策变化,而是针对当前楼市热点而实施的报道策划。新华社国内部评论室主任张建高也表示,全国“两会”刚结束,来自代表、委员对房价快速上涨的声音比较强,他们就开始策划这一评论系列。对于新华社如此高调推出房地产评论可能背后有推手的猜测,张建高表示,这是他们自己策划出来的,主要是出于作为媒体人的责任感。(LXB)返回目录
【形势要点:大陆经济辐射让新台币遭遇国际热钱狙击】
来自台湾本地和其他经济体投资者的大量资金推动台湾股市成为去年亚洲表现最佳的股市之一,但与此同时,台湾也吸引了另外一种资金流入:押注新台币升值的投机资金。去年11月,台湾“央行”向外国投资者下达一条禁令:禁止在定期存款账户中存入准备用于投资岛内股市的资金。银行界人士私下里透露,“央行”还采用了“道义劝告”手段。本月早些时候,据台湾“央行行长”彭淮南透露,在台湾登记开展外汇业务的外资账户有5000多个,可在过去14个月总额达2900亿美元的外汇交易中,有约40%都来自其中20个账户。他说:“这20个账户应该就是热钱的来源。”“对台湾这样的小型开放经济体来说,热钱流入构成了一个重大挑战……大国很难体会小型经济体在这个问题上的感受。”彭淮南表示。在我们看来,台湾的限制是不会有很大效果的,热钱为何盯上了台湾,就是因为台湾与大陆的经贸关系。台湾最大的贸易伙伴是大陆,最大的贸易顺差也来自大陆,最大的投资目标地还是大陆,而随着ECFA的愈行愈近,这种联系还将进一步强化,可以说,新台币的走势与大陆经济是同步的。再加上台湾是一个开放的市场,只要大陆保持高速增长的态势,新台币就会保持升值预期,台湾就会成为大中华经济区中一个热钱起伏的池塘;同时,作为一个小型开放经济体来说,正如彭淮南所抱怨的,热钱的流入是重大挑战,台湾没有太大的能力来监管和严格限制。(RLH)返回目录
【形势要点:渐进的人民币升值进程即将启动】
央行行长周小川今年“两会”期间曾公开表示,在合适的时机以及合适的条件下,中国会考虑退出钉住美元这一政策。而央行货币政策委员会的两位“新科”委员在此问题上尽管存在分歧,但二者话中都能感觉人民币汇率在近期会产生一些变化还是可能的。安邦特约经济学家巴曙松在外交部举行的一个媒体吹风会上表示,盯住汇率机制是一项临时的紧急措施,将在某个时候废除。近几个月来,中国总理温家宝和其他高级官员一再表示,人民币没有低估,中国不会在人民币币值的问题上屈从于外来压力。但官方的语气已有所缓和,中国官员私下暗示,有关调整汇率政策的一项提议已上报国务院审批。经过几个月的关系紧张,中美双方都摆出了一些和解姿态,美国推迟决定是否要把中国列为“汇率操纵国”,而中国则在伊朗和核安全等外交问题上与美国配合。“美国与中国似乎将要达成某种大交易,如果说这种交易尚未达成的话”,渣打银行经济学家王志浩表示。美国财政部长盖特纳6日也在新德里对印度NTV电视台表示,是否让人民币升值“决定权在中国”,他相信北京方面会意识到,提高汇率灵活性符合中国自身的利益。而高盛预计,北京方面将把人民币兑美元汇率波动的每日交易区间,从正负0.5%拓宽至正负1%,然后让人民币逐渐升值。“在这个基本情形之外,相对小幅、象征性的一次性升值仍有可能,但更大幅度变动的几率仍可以忽略不计,”高盛经济学家乔虹和宋宇在一份报告中表示。(RLH)返回目录
【形势要点:希腊出现资本外流狂潮】
希腊央行最新数据显示,2月有逾30亿欧元(40.5亿美元)的希腊个人和企业银行存款流向国外,1月则有50亿欧元银行存款外流,这加剧了市场对希腊资本外逃的担忧。分析人士指出,因希腊债务问题长期悬而未决,该国经济前景不被看好,目前较富裕的希腊市民和企业储户正在将资金转到国际性大银行在希腊开设的分支机构或者直接转向海外,希腊银行业可能将遭遇一波提款潮的冲击。此外,希腊计划于4月在美国发行50亿-100亿美元的债券,以解决5月份约100亿欧元(合135亿美元)的资金需求。希腊财政部长帕帕康斯坦丁将在下旬率团前往美国进行路演。这将是希腊两年来首次在美发债。市场分析人士指出:“由于连续多起债券交易,欧洲市场对债券的需求已显著下降,希腊试图通过此次发债实现投资者基础多样化,吸引新兴市场基金和其他投资者。”(LXB)返回目录
【形势要点:美联储几乎所有官员赞成继续维持低息政策】
虽然澳大利亚中央银行6日决定将基准利率上调0.25个百分点至4.25%,但在同日公布的美联储3月16日政策会议纪要显示,几乎所有与会官员都赞成将接近于零的低利率再维持一段时间,而这通常意味着至少还会维持好几个月时间。这份按照惯例延期3周公布的会议纪要透露出的最大价值点在于“几乎所有”四个字,此前曾不断有分析师怀疑美国维持低息政策的决心。纪要中,美联储数位官员反对加息的理由为,过早加息带来的风险超过过晚加息的风险,如果过早加息进而导致复苏进程受阻,那么在利率已经接近于零的情况下,将不会有多少重新刺激经济的余地。虽然宏观面数据显示美国经济复苏迹象明显,但面对加息可能造成的经济双底回落,美联储官员的顾虑也不无道理。美国的低息政策可谓是世界经济的定海神针,英国、欧盟等央行将在8日举行议息会议,据悉,市场普遍预计正饱受赤字困扰的欧洲两大央行将追随美国,不会在现阶段贸然宣布加息。(RZB)返回目录
【形势要点:“熊猫债”可能是解决人民币汇率中美分歧的好办法】
种种迹象表明,4月份可能是中美在人民币汇率问题上达成一个阶段性目标的关键时期。对此,安邦特约经济学家巴曙松4月6日对媒体表示,解决中美贸易问题可以通过多元化的合作、顺应全球化趋势来解决。双方的经济合作可以从货物贸易延伸到服务、金融。他举例如果允许外资在华发行“熊猫债”将减少美国经济体要求人民币升值的压力。巴曙松表示,如果最大的发展中国家和最大的发达国家之间真的爆发了全球贸易战和货币战,一是打击全球投资信心;二是对美国的冲击可能更大,如果出口受影响,中国的回旋余地还是有的,债务处在非常低的水平,内需空间非常大,而美国回避内部的结构调整,它大量的贸易赤字依然会存在;另外,美国消费者要付出比它征收关税高的多的物价来购买这些产品,将加大其通货膨胀压力。巴曙松认为,中美贸易问题还是要从合作中寻找答案,中美双方还有很大合作空间。中国在服务贸易上其实一直是逆差,资本项目上合作空间也非常大。巴曙松列举说,如果允许外资机构在华发行以人民币计价的外国债券,“熊猫债”。站在美国加工制造、工业部门的想法来说,会要求人民币升值,但站在这些发了“熊猫债”的经济体,美国财政部和企业来说,它则希望人民币贬值。所以在全球化时代,通过多元化的合作、通过顺应全球化趋势的合作,就是化解矛盾的关键,而仅仅只把眼光看在货物贸易这一个环节,是远远不够的。安邦同时也认为,发行“熊猫债”让美国制造企业持有人民币债务,以此来影响美国的决策,这在理论上是可行的,同时也可能成为中国的一项政策!(RLH)返回目录
【形势要点:民间金融难以见到“阳光”】
在广东、浙江等沿海地区,由于银行门槛较高,中小企业一旦遭遇资金困难,第一时间想到的不是银行,而是民间借贷,民间借贷因此十分活跃,而且规模庞大,据广东省金融办初步估计,广东省民间资本超过1万亿元。在广州民间借贷市场摸爬滚打了多年的沈先生表示,除了典当行、小额贷款公司、财务公司外,广州地区的民间借贷还是以个人借贷为主。去年年底以来,由于银行收紧信贷,市场资金紧张,民间借贷需求大增,导致目前广州市民间借贷月息普遍超过3%,高的达到8%-10%。沈先生表示,民间借贷利率之所以畸高,主要是由于其法律地位尚未明确,只能在灰色地带游离,甚至进入地下运作,因此很多资金不愿进来,而且信息不透明导致无法比价。去年开始,广东省试点成立了一批小额贷款公司,为民间借贷开通了一条实现阳光化的道路。不过,广东省社科院产业经济研究所副所长黎友焕教授表示,对于庞大的民间借贷市场来说,小额贷款公司不过是杯水车薪,而且,目前的身份也并不明确,其主管部门是各级金融办,而非金融监管部门,这意味着其目前定位还不是金融机构,以后怎样发展还有待观察,目前绝大多数陷入无钱可贷的困境。民间资本难以进入金融领域的症结在于“软门槛”。我国并没有明确的法律法规禁止民营资本进入金融领域,但政府有关部门的原则是不准入、不审批。比如银行业务,政府基本不批给民营企业“牌照”。(LXB)返回目录
【学界观点:导致欧元区国家财政灾难的真凶是宽松的货币政策】
希腊债务危机的杀伤力不及全球金融危机,但是影响力决不亚于全球金融危机。所以希腊债务危机让欧盟惊醒了,他们认识到欧元区所显现的问题是财政与货币政策的不配套,以及各国的财政政策不一样,要是所有国家都是德国,那么就没有债务危机发生了。但是马丁•沃尔夫深刻的剖析了这一问题,欧盟从希腊和葡萄牙的现实国情,看到了边缘国家财政状况的疲软反应它们缺乏财政纪律。但爱尔兰和西班牙的财政状况看上去坚如磐石,而且私人部门于危机结束后开始调整的情况下,财政赤字才开始膨胀的,而监控一直都盯在公共部门,所以他们又看到了隐藏在公共部门之后的私人部门的疲软的财政赤字。不过,边缘化国家的资产泡沫也好,私人部门信贷扩张也好,本质上都是反应了核心国家实际需求的增长乏力。但事实上,欧洲央行货币政策就是这样推动欧元区总体需求实现充分扩张的。当我们询问今天财政灾难根本致因是什么的时候,我们必须意识到,它们归根结底是依赖宽松的货币政策所致,这些货币政策被用来抵消欧元区核心国家(尤其是德国)需求的增长乏力。巨额财政赤字是危机的症状,不是原因,根本原因还是宽松的货币政策!(LPF)返回目录
【形势要点:央行重启3年期央票发行】
据道琼斯新闻报道,交易员们7日透露,中国央行8日将重启3年期央票发行。交易员称,中债公司综合业务系统下的公开市场客户端显示出8日将有3年期央票发行,同时3个月期央票也将继续发行。此前,3年期央票的最后一次发行是在2008年6月26日。交易员们表示,央行重启3年期央票发行符合市场的预期。业内人士分析称,央行之所以重启3年期央票发行,是为了加大对目前过于充裕的流动性的回笼力度。自春节过后2月下旬以来的6周时间内,央行在公开市场操作中持续进行净回笼,累积净回笼规模达到人民币7960亿元。但资金宽松环境不为所动,反映资金面充裕程度的银行间质押式回购利率春节过后持续低位徘徊,隔夜回购加权平均利率和基准7天回购加权平均利率分别在1.30%和1.60%附近的相对低位徘徊。同时,分析人士也指出,监管部门控制银行信贷投放的任务依然艰巨,这也是央行有意加大流动性调控的重要原因。某国有银行驻上海的一位固定收益证券分析师表示,在现有回笼工具难以进一步加大操作力度的情况下,央行只得采用新的工具。这位分析师表示,虽然1年期和3个月期央票发行顺畅,但若不提高发行利率,想扩大这些品种的发行规模也是很难的,但是如果提高发行利率则又将传递出激化加息预期的信号,这也是央行暂时不愿看到的。因此在其看来,3年期央票的重启或许一定程度上还降低了短期内加息的可能性。据交易员预测,3年期央票发行利率可能落在2.70%-2.80%的区间内。(LXB)返回目录
【形势要点:中国农业银行有意抢在今年完成上市】
五家国有银行中未上市的最后一家是中国农业银行。据知情人士透露,中国农业银行已要求21家投资银行递交针对其在香港和上海进行首次公开募股(IPO)计划的建议书。知情人士称,农业银行7日与8日两天将分别选出其H股与A股IPO交易的承销商。如果该行的IPO规模超过200亿美元,将成为迄今为止全球最大的IPO交易之一。工商银行2006年通过IPO筹资了219亿美元,为全球最大的IPO交易;而Visa Inc.在2008年通过IPO筹资197亿美元,为全球第二大IPO交易。农行遴选承销商之举,加大了农业银行于今年开展IPO交易的可能性。虽然目前尚未获悉农业银行的上市时间,但在我们看来,从当前的国际国内经济形势看,2010年将会是经济稳定向上的一年,而明年全球通胀恶化的可能性在增大。因此,农行肯定会尽力争取在今年之内完成A股和H股的上市交易。不过,在国有银行今年争相再融资、资本市场信心不足的情况下,农行的巨额IPO对股市将形成极大的“抽水”压力。(AHJ)返回目录
【形势要点:商业银行已经找到对付监管新规的产品模式】
监管层三令五申警示政府融资平台贷款风险,并未妨碍商业银行对优质融资平台的青睐。建设银行网上公开信息显示,3月31日该行发行的共4款利得盈信托贷款型理财产品中,共有三款产品募集资金最终转道信托公司,以信托贷款名义投向地方融资平台,其中14、15期产品均投向贵州高速公路开发总公司,合计规模为5亿元。一位信托业人士说,“一些传统的理财产品发行银行情况可能更火爆。”总体上,3月以来,信贷类理财产品一改此前两个月的颓势,再升温。西南财大金融学院信托与理财研究所数据显示,3月银信合作理财产品共发行321款,比2月的146款增长120%;其中信贷资产类产品110款,远高于2月份的68款。“优质项目从来不愁钱,即便是当下的政府融资平台。”上述信托业人士坦言,“政府背景的信托贷款热度提升与大背景有关。”在地方融资平台后续资金吃紧的情况下,银行对优质客户——一些中央级、省市级政府背景公司——仍会伸出援手。银行借道信托公司助力地方政府融资平台,在2009年信贷投放大潮中曾一度火爆。以2009年10月为例,用益信托提供的数据显示,当月446款银信合作产品发行款数和1600多亿的发行规模远高于今年3月,其中信贷资产类和信托贷款类理财产品总计发行超过300款。投向基础设施类产品为52款,而2010年1月、2月这一数据仅为29和21个。一位国有大行人士表示,出于风险考虑,无论是贷款还是绕道信托公司向地方融资平台提供融资支持,商业银行普遍倾向于优质的、有现金流保障的项目。信托业业内人士分析,信托贷款升温,很可能意味着商业银行已经找到应对监管新规的产品模式。(LXB)返回目录
【形势要点:香港市场发行的IPO陷质量信任危机】
香港H股市场一直是国内企业选择IPO的一个好去处,其优点在于上市流程快于国内;上市成本比美国低,而政府监管却比美国少;国际、香港本地和中国内地投资者都对中国公司有兴趣,并都可以投资中国公司的股票。2009年在香港市场的IPO融资总额达到大约2437亿港元,普华永道(PwC)预测今年或将达到大约3000亿港元。普华永道香港公司合伙人陈朝光表示,香港的IPO绝大多数来自中国企业。但这光鲜数字背后的真实情况,却不那么容易看清。投资者、律师和监管人士纷纷质疑,银行家们是否对其中某些IPO进行了充分的尽职调查。香港证监会拟要求国际投行和规模较小的本地保荐人提供它们过去18个月安排的IPO的详细记录,以便能够对它们进行合规审计。上周,香港证监会采取了一项史无前例的行动,成功要求法院下令冻结洪良国际控股有限公司在IPO中筹得的资金。因为洪良国际的IPO违反了《证券及期货条例》中的数项规定,即披露虚假或误导性信息以诱使他人购买证券、使用欺诈手段和提供虚假文件等。洪良国际是一家中国布料生产商,去年曾通过IPO筹资近10亿港元(合1.29亿美元)。关注IPO质量控制的,还不止是香港证监会。近期一项由《国际金融法律评论》进行的调查显示,亚洲20家最大国际投行的法律事务主管也普遍感到不安。在受访的投行内部律师中,只有22%的人表示对亚洲IPO的尽职调查标准感到放心。(RLH)返回目录
【形势要点:爱尔兰在主权债务危机的泥潭中越陷越深】
作为欧盟中仅次于卢森堡的第二富裕国家,爱尔兰在过去的15年间创下过经济增长的奇迹,被誉为“凯尔特之虎”。而在全球金融危机的打击下,爱尔兰深陷主权债务危机,而且据爱尔兰财政部公布的最新数据和从银行系统传来的消息显示,这种糟糕状况有进一步加深的趋势。今年一季度爱尔兰财政收入81.75亿欧元,同比下降13.34%;财政支出121.17亿欧元,同比下降7.89%;财政赤字39.42亿欧元,同比增长5.93%。爱尔兰财政部长勒尼汉表示,爱政府为应对金融危机而采取的预算措施发挥了作用,目前财政赤字增幅符合预期,预计今年下半年爱经济将开始复苏,爱财政状况将趋于稳定。但据《爱尔兰独立报》4月6日报道,爱尔兰银行近日进行的统计分析显示,该行目前共发放19.9万笔住房贷款,其中21.5%左右的贷款者已资不抵债,即未还贷款余额大于所拥有房屋的实际市场价格。爱尔兰银行发放的住房贷款约占全国各银行房屋总贷款的1/4,照此推算,爱全国约有17万住房贷款者已资不抵债。爱尔兰经济与社会研究院表示,预计今年底爱尔兰资不抵债的贷款者将增长至20万人。(RLH)返回目录
【形势要点:国内银行不良贷款上升已拉响警报】
已公布2009年年报的南京银行、宁波银行显示,2009年均出现了不良贷款增加,其中次级、可疑、损失三类不良贷款绝对额均大幅增长。截至2009年末,南京银行不良贷款余额8.15亿元,其中次级类4.5亿元,可疑类3.4亿元,损失类0.23亿元。南京银行2009年次级类、可疑类以及损失类不良贷款均增加,增幅均超过了30%。宁波银行也面临同样的问题。对此,银监会银行监管二部主任肖远企表示,预计城商行今年的不良贷款率和不良贷款都会有所上升,正常类贷款转化为关注类贷款的数量在上升,这个趋势在一季度已经出现,而关注类贷款很可能转化为不良。特别是城商行的个人消费贷款不良贷款上升比较快,比如个人按揭和信用卡。中金公司的研究报告称,宁波银行2009年关注类贷款迁徙率达到74%,显著高于2008年11%的水平,同时逾期贷款季度环比也大幅上升63%至6.97亿元,这反映出公司在2009年外部环境恶化的情况下,资产质量面临持续的压力。南京银行年报显示,该行去年次级类贷款迁徙率49.9%,2008年该数据为3%;可疑类贷款迁徙率10.57%,2008年该数据为0.35%。虽然银监会官员称这些数据“并不可怕”、“在可控范围内”,但在去年国内银行信贷狂潮之后(做大了资产分母),不良资产率立刻出现上升,这仍是一个危险的迹象。随着时间推移,不良资产的显现只会越来越多。看看国有商业银行今年巨大的再融资压力,有足够的理由对其风险感到担心。(AHJ)返回目录
【市场:债券巨头看好新兴市场未来几年发展】
全球最大的债券基金公司太平洋投资管理公司(PIMCO)执行董事保罗•麦克里日前发布报告称,全球经济复苏将呈现不同步的状态,新兴市场将出现更强劲增长,并提供具有吸引力的回报。“未来几个月将出现低于平均水平的经济增长和被抑制的通胀。”麦克里表示:“我们预计全球会出现不同步的复苏,低杠杆率的新兴经济体很可能较发达经济体有更强劲的增长。”此前在4月4日,国际货币基金组织(IMF)在最新报告中将今年的全球经济增长预期上调至4.1%,并预计发展中经济体今年经济增长有望达到6%,发达经济体增长将达到2.1%。麦克里认为,中国带领全球走出了二战后最严重的经济衰退,但中国经济的加速增长也将进一步推升原材料价格,受此影响,澳大利亚、巴西和加拿大等主要矿产资源国的经济增长将较美欧等大型经济体更快。他表示,美国目前的经济增长和通胀都仍然处于抑制状态,预计美联储在明年之前不会加息。此外,麦克里还建议投资者减持欧元、英镑和日元。他还预计10年期美国国债收益率将在3.5%-4.25%之间。(RXB)返回目录
【市场:三大行集体表态今后信贷要“调结构”】
作为资本市场上“国家队”中的主要代表,三大上市银行的信贷投向显然颇具导向意义。从三大行最新披露的年报中,可以窥探出资金流向的相关动作:新能源、新技术、节能环保以及文化产业越来越成为新宠;中西部、“三农”、民生工程和中小企业成为大力支持的对象。中国银行在其年报中明确表示,将加大对铁路、公路、城建、电力、资源等国家政策支持重点行业的信贷投放。坚决压缩落后产能项目贷款,对于不符合国家产业政策规定和市场准入标准、达不到国家环保评估和排放要求的项目,一律停止发放贷款。截至2009年底,中行与基础设施建设相关的交通、水利、市政等行业贷款余额占比上升9个百分点,制造业贷款余额占比降低5.5个百分点,钢铁、水泥等产能过剩行业贷款余额占比下降5.4个百分点,信贷结构进一步优化。中国工商银行表示,坚持不断优化信贷区域结构,推进各区域信贷资源配置的均衡发展。继续支持长江三角洲、珠江三角洲和环渤海地区信贷业务发展,三个地区新增贷款6670.05亿元,增量合计占新增各项贷款的57.7%。中国建设银行则在年报中表示,在2009年,一方面继续发挥基础设施、住房金融等领域的传统优势;另一方面,大力拓展小企业、“三农”、民生工程等新兴业务;涉农贷款新增1630.96亿元,增长38.25%;在教育、医疗、社保和环保四大民生领域,推出“民本通达”服务品牌,相关贷款增长48.56%。(LXB)返回目录
【市场:富国银行成为巴菲特个人投资组合中的头号重仓股】
根据美国证交会日前披露的文件,截至2009年12月31日巴菲特个人投资组合中共包括十家公司的股票,分别是富国银行、美国合众银行、强生、卡夫食品、宝洁、沃尔玛、设备制造商英格索兰,以及三家伯克希尔未投资的公司——埃克森美孚、通用电气和美国联合包裹运输公司(UPS)。目前这一部分投资组合的市值已达到18.6亿美元,年股息收入为425.8万美元。该文件没有披露巴菲特在美国以外地区以及在固定收益证券领域的投资。文件显示,巴菲特在2009年对投资组合进行了有史以来的最大幅度调整,不仅大幅增持富国银行股票,还将沃尔玛和埃克森美孚纳入持股名单,同时清空了此前持有的美国联合能源公司全部股票。目前在巴菲特个人投资组合中,富国银行成为其头号重仓股,占比几乎达到1/4。作为“价值投资”的典范,巴菲特投资组合的换手率非常低,且选中的公司大多有百年的历史,其中最“年轻”的企业是创立于上个世纪中叶的零售公司沃尔玛。行业分布上,巴菲特更青睐传统行业,个人投资中几乎未出现过时尚、电信、计算机、互联网、生物科学等发展迅速的新兴行业企业。以至于有分析人士称,巴菲特更像是股市上的人类学家——“越古老的事物越能引起他的兴趣”。(LXB)返回目录
【市场:民营第三方支付企业可能被“摘桃子”】
“小额支付结算”原本是大银行瞧不起的一项小生意,然而,经过几年来民营资本的精耕细作,该市场迅速积累起庞大的用户群和现金流,但悬而不发的牌照问题一直是压在这些民企心头的一块巨石。国务院发展研究中心金融所副所长张承惠表示,光是2009年上半年,中国第三方支付市场总规模就将近2500亿。目前国内从事第三方支付业务的公司有四五十家,规模最大的是支付宝,其用户数已经突破3亿。与此同时,第三方支付平台在沉淀资金、洗钱、套现、冲击实体货币体系等方面的问题也愈加突出。“其实支付宝处于一个很尴尬的地位。”张承惠说,支付宝虽是一个商业平台,却又是一个边缘性的金融公司。从监管层面讲,第三方支付行业已经到了出台相关管理办法的时候。第三方支付对民企的开放之路到底应该怎么走?如果政府倾向于只面向金融组织发放电子支付牌照,这无疑给像支付宝这样的民企当头一棒。有第三方支付公司人士指出,前期已有众多民间公司付出巨大的努力和资金去培育市场,后来者不应当简单的“摘桃子”。(LXB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    4月7日    3148.22    -10.46(0.33%)↓
深圳成份指数    4月7日    12631.97    -70.86(0.56%)↓
上证B股指数    4月7日    265.35    +1.24(0.47%)↑
深成份B股指数    4月7日    4576.81    +15.01(0.33%)↑
沪深300指数    4月7日    3386.95    -18.20(0.53%)↓
香港恒生指数    4月7日    21899.80    +362.80(1.68%)↑
恒生国企股指数    4月7日    12976.37    +280.32(2.21%)↑
恒生中资企业    4月7日    4257.28    +93.61(2.25%)↑
台湾指数    4月7日    8121.78    +32.13(0.40%)↑
英国金融时报指数    4月6日    5780.35    +35.46(0.62%)↑
德国法兰克福指数    4月6日    6252.21    +16.65(0.27%)↑
日经指数    4月7日    11292.83    +10.51(0.09%)↑
美国道琼斯指数    4月6日    10969.99    -3.56(0.03%)↓
纳斯达克指数    4月6日    2436.81    +7.28(0.30%)↑
标准普尔500指数    4月6日    1189.44    +2.00(0.17%)↑
最新外汇牌价:2010年4月6日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8254    丹麦克郎    5.5616    瑞典克郎    7.2137    台币    31.569
日元    93.98    加拿大元    0.9997    欧元    0.7471    澳元    1.0802
港币    7.7636    新加坡元    1.3967    瑞士法郎    1.07    英镑    0.6557

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.1355    丹麦克郎    7.4439    瑞典克郎    9.6551    台币    42.2535
日元    125.7875    加拿大元    1.338    美元    1.3385    澳元    1.4458
港币    10.3911    新加坡元    1.8694    瑞士法郎    1.4321    英镑    0.8776
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月6日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25075    0.26925    0.29488    0.45438    0.95000
英镑    0.54875    0.57813    0.64844    0.88375    1.32125
日元    0.15500    0.18813    0.23938    0.44813    0.67688
瑞士法郎    0.08500    0.15667    0.24667    0.33583    0.63500
欧元    0.36563    0.44625    0.58313    0.89063    1.19000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月7日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.08464    0.13357    0.24929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年4月7日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.2971    1.25↓
1周(1W)    1.6633    7.16↑
2周(2W)    1.6421    2.67↑
1个月(1M)    1.7442    0.50↑
3个月(3M)    1.9409    0.14↑
6个月(6M)    2.0215    0.67↑
9个月(9M)    2.1581    0.12↑
1年(1Y)    2.3556    0.34↑
NYMEX 05月原油期货价格每桶86.84美元(4月6日收盘价)
ICE 05月布伦特原油期货价格每桶86.15美元 (4月6日收盘价)
COMEX 金06月=1136.0美元(4月6日收盘价)
1人民币=4.6252新台币  100人民币=10.9464欧元 100人民币=14.6512美元
[外币100] 美元682.59 英镑1040.81 日元7.2798 港币87.92 澳元632.55 欧元913.31
(中国银行2010.4.7)

 
声   明
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