安邦-每日金融-第2992期

分析专栏:永远不要做高盛的
交易对手

监管层明令严厉收缩房贷    3
中国未来热钱狂潮会使人愁    3
商务部不能代替中央与美国谈定人民币汇率    3
人民币若升值幅度可能不会太大    4
3月份全球通胀形势渐趋严峻    4
外资银行在中国的个人信贷业务也接近失控    4
中国沪深股市市值位居全球第三位    5
证券业务管理首先盯住营业部经理    5
创业板公司高管疯狂减持股票    5
证监会涉嫌内幕交易事件最后可能不了了之    6
三银行大幅上调网银限额最高达到500万    6
A股17家公司第一季度业绩预增10倍    7
中信证券“走出去”已到最后关头    7
标准普尔向“新巴塞尔协议”泼冷水    7
财政部新规限制国企境外投资个人代持股    7
债务危机促使欧元区寻求深层次变革    8
中国发展村镇银行的“汇丰启示录”    8
美国银行一季度利润降幅低于市场预期    8
贪腐是希腊主权债务危机的根本原因    9
 
〖分析专栏〗
【永远不要做高盛的交易对手】
美国证券交易委员会16日向纽约曼哈顿联邦法院提起民事诉讼,指控高盛集团在涉及次级抵押贷款业务金融产品问题上涉嫌欺诈投资者,造成投资者损失超过10亿美元。根据美国证交会当天提起的诉讼,高盛集团被指控销售了一种基于次贷业务的抵押债务债券,但高盛未向投资者披露美大型对冲基金保尔森对冲基金公司对该产品做空的“关键性信息”。证交会称,为这项交易,保尔森对冲基金公司2007年向高盛支付了约1500万美元的设计和营销费用,但投资者因此蒙受的损失超过10亿美元。遭到起诉的还有高盛副总裁法布里斯•图尔,美国证交会指控他对这起欺诈案负主要责任。美国证交会执法部门主管库扎米当天在一份声明中说,高盛的错误就是一方面允许一客户做空该金融产品,另一方面却向其他投资者承诺该产品是由独立客观的第三方推出。高盛副总裁图尔负责推销该产品,也遭到起诉。与此同时,德国政府也对高盛进行商业欺诈起诉。
16日,纽约证券交易所,受高盛公司被控欺诈等因素的影响,纽约股市当天在连续上涨6天后遭遇重挫。美元兑欧元以及其他主要货币汇率涨幅在高盛欺诈事件曝光后进一步扩大。全球金融市场都受因此影响而大幅动荡。
这里得替高盛说句公道话,舆论对高盛的大部分指责,都是没有道理的,高盛不是金融危机和市场波动的根源,而只是获益者,确切说是靠市场波动和客户对其的愚蠢信任而获利。以次贷做空产品为例,高盛在替保尔森设计此项产品时候,已经知道次贷衍生品市场快要完蛋了,但为了经纪提成,还是没有跟信任自己的客户说明内情。高盛在给股东的信中表示,高盛在2006年便开始通过卖出抵押贷款投资,或买进信贷违约掉期,来降低公司在美国抵押贷款市场上的风险。这些对冲方式使高盛在房产市场崩溃时受到的损失极少,而其他银行则因此损失惨重,甚至破产。高盛在信中表示,“我们的空头头寸并非是与我们的客户对赌,实际上这些空头头寸只是用来对冲我们多头头寸的风险。我们的目标是为我们的客户制造市场,并在不违反规定的条件下管理我们的风险。”——高盛确实没有违反法律规定,但却违背了商业道德,他空头对冲的交易对手中就有信任他的客户。
事实上,在希腊主权债务危机上,我们已经看出高盛的金融无赖面目。他首先做假账帮希腊混进欧盟,然后通过一系列眼花缭乱的金融衍生品等希腊债务问题爆发后获利,而且不动声色将信任他的德国银行客户拉下水。希腊总理认为高盛购买财产火险,然后纵火获利,这一说显然是诿过于人。希腊政府财政不能到时还债,就是赖账,这一点和高盛没关系。但高盛从为希腊做假账拿会计费,到靠内幕消息在市场牟利,都是不地道的下三滥手段。它首先欺骗了欧盟和市场,再次利用人们对其的巨大信任谋取暴利。而信任他的人中,大多又是他的客户,这一点格外让人不齿。
事实上,非但高盛如此,其他如摩根士丹利之流的华尔街投行们,早就堕落成靠吞噬客户尸体为生的金融秃鹫了。因为上个世纪70年代以来,欧美金融市场证券经纪业务的衰微,IPO市场的萎缩,外加欧美经济增速的缓慢,投行们传统业务都没什么搞头了。投资银行家们的别墅、游艇外加金发美女小三,最后都只能靠市场交易收入支撑。这些玩钱的机构,因为美联储的低息政策,可以拆借到大笔廉价资金,最后市场上交易赌博自然肆无忌惮。今日的高盛,事实上就是一个对冲基金,是对冲基金就要有交易对手,谁是最好宰杀的交易对手?自然就是信任他的客户。这些客户在融资、企业并购乃至资产配置的金融服务上,找上高盛的门来,自然让高盛摸清其底牌。一旦这些底牌被高盛摸清,又参与到与高盛为交易对手的赌局中,最后肯定死无葬身之地。现在的次按做空债券,不过是高盛下三滥交易冰山的一角罢了。
在传统的合伙人机制的投资银行中,没有谁会这么无耻的欺诈客户。因为合伙人要为自己的行为承担无限责任,好比会计师、律师要为自己的客户利益负全部责任一样,不可能想象会计师、律师和自己的客户作交易。但自从投资银行上市转变为股份公共企业以后,公司转变为内部高管控制,这些人不必为自己行为负全部责任。无论交易员或者主管,大家想的都是一年后拿多少奖金花红跳槽走人。即使是高盛这样合伙人传统保持较好的机构,你也会发现欺诈客户现在已经变成公司文化的一部分了。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
从深南电和高盛控制的杰润公司对赌开始,人们现在逐步认为高盛的金融恐怖之处,中国企业今后因此不能盲目信任高盛,从高盛的记录看,做他的交易对手基本没有好下场。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:监管层明令严厉收缩房贷】
16日,央行行长办公会要求,央行各分支机构从即日起严格按照国务院政策要求加强房地产信贷管理。同日,银监会有关负责人也表示要求银行业金融机构切实按照国务院常务会议有关要求,实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策。央行行长办公会要求各分支机构细化贷款操作细则,并积极做好政策执行情况监测和执行效果评估工作,及时报告政策执行过程中的新情况、新问题。银监会有关负责人则表示,各银行业金融机构要切实按照国务院常务会议有关要求,防范房地产信贷业务各类风险。银监会表示,将根据市场、区域和借款人信用状况,贷款利率严格按风险定价,对首付成数实行动态、审慎管理。要求银行业金融机构确保购房真实自住与交易背景,贷前审查应履行“面测、面试和居访”程序,严厉打击假按揭,制止假按揭以及非法集资行为。同时表示将加强对土地开发贷款、房地产开发商贷款的审慎性监管。国务院14召开的国务院常务会议确定,为抑制不合理住房需求,对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于30%;对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍;对贷款购买第三套及以上住房的家庭,大幅度提高首付款比例和利率水平。据悉,目前工行已宣布从16日起正式实施差别化住房信贷政策,对新签订合同和审批的个人住房贷款实行新规。而建行、中信、光大、招行、民生、华夏等银行虽尚未开始实施新规,但均表示将很快执行。(LXB)返回目录
【形势要点:中国未来热钱狂潮会使人愁】
多家投行机构透露,一季度热钱实际流入规模达750亿美元,而2009年全年该值仅为695.46亿美元。深圳海关今年第一季度查获违规超带货币案1412宗,案值近1亿元,而去年1-8月超带货币案合计仅577宗。今年一季度,仅在深圳海关百万元以上的大宗货币进出境案频密就有发生27宗,比去年同期大幅增长8倍,而涉案值合计4700万元人民币,暴增近10倍。广东省热钱监测专家黎友焕透露,去年底,因嫌人民币升值慢,热钱流入放缓。但有迹象表明,随着人民币升值态势逐渐明朗,今年一季度境外热钱流入明显加剧。在今年一季度查获的跨境违规超带的大宗货币案件中,外币入境涉案总额比例逾八成,且涉案全部外币均为港币。但同时颇为蹊跷的现象是,涉超带外币案当事人持港澳通行证的内地居民旅客所占比例超六成。黎友焕指出,现金夹带出入境已经成为热钱出入境的一个重要的渠道。有熟知珠三角地下钱庄的人士透露,除了与境外汇款机构合作之外,通过雇佣“水客”携带现金出入境,已成为钱庄调拨资金的重要渠道。据透露,其多是地下钱庄雇佣的“水客”,以人身绑藏的方式将大捆的现金跨境运送。尽管当事人多自称携带货币以做生意、购房等用途为主。春江水暖鸭先知,一季度的热钱涌入,不过是未来狂潮的开始。(AXB)返回目录
【形势要点:商务部不能代替中央与美国谈定人民币汇率】
今年的广交会,是观察中国外贸景气变化的一个重要窗口。中国商务部副部长钟山17日在广交会上表示,经过与美国的协商,中美初步达成协议,中国确定了“两个基本稳定政策”,即外经贸政策保持基本稳定、人民币汇率保持基本稳定。这一最新消息,无异于给广交会上的出口企业吃下了“定心丸”。广州白云区的奥迪斯音响公司负责人说,汇率不提高让企业信心大增,今年一季度出口额增长40%,在汇率保持稳定的情况下,今年出口可望有更大增长。此前,中国商务部新闻发言人姚坚在15日谈及人民币汇率问题时表示,在外部市场没有明显改善的情况下,中国的宏观经济政策将保持连续性和稳定性。姚坚表示,虽然一季度中国出口增长28.7%,但这是在去年同期出口大幅下降的基础上实现的,与2008年相比仅有3.3%的增幅,外需基本还处于恢复阶段。显然,在广交会这样的场合发布人民币汇率稳定的消息,是在为出口行业打气。但在安邦研究人员看来,人民币汇率政策不是商务部能够敲定的,而是由中央决定。从中央领导的最新表态来看,中国将根据国内外经济形势变化,对人民币汇率调整作出“恰当的安排和选择”。人民币肯定会升,下一步的问题是升值的时间和幅度。(AHJ)返回目录
【形势要点:人民币若升值幅度可能不会太大】
4月17日下午,商务部目前主持外贸工作的一位官员在广交会全国转变外贸发展方式报告会的吹风会上表示“前阵子商务部对于人民币升值压力测试的结果是不到2%,这个数字是对于全行业来讲的”。此前有消息称一些劳动密集型行业商会的人民币压力测试结果显示,若人民币在短期内升值3%,家电、汽车、手机等生产企业利润将下降30%-50%,许多议价能力低的中小企业将面临亏损。上海顶新箱包有限公司总经理王向军表示,这个行业的利润率也就在5%-10%之间,如果人民币升值的话,国际买家对价格上升的接受需要一个过程,企业不希望看到人民币过快升值。王向军同时表示,如果人民币升值过快,他们将面临极大的裁员压力,对于具体数值,他估计“大概是3%(升值幅度),我们就会裁员了”。而安邦研究团队也就此问题专门调研了某外贸企业商会人士,得到的数据同样是3%。由此看来,关于人民币升值与否已经不是问题,升多少、如何升才是现在所关注的;而从政府部门和市场传来的信息显示,如果升值,可能将是小幅的,不会超过3%,甚至可能在2%以下。(RLH)返回目录
【形势要点:3月份全球通胀形势渐趋严峻】
受各类商品价格全面上涨推动,2010年3月基于批发物价指数的印度总体通胀率增到9.9%,为17个月以来最高;3月份,非食品制成品通胀率为4.7%,比2月份上涨0.4个百分点,未来形势会更严峻。而印度2月份基于基准批发价格指数的通货膨胀率较上年同期增长9.89%,为近16个月以来最大增幅,高于1月8.56%的水平。财政部长穆克吉表示,较高的通胀压力将有可能保持到6月,早春作物收获并上市后食品价格将会下降。值得关注的是印度4月20日将召开议息会议,受国内高通胀影响,进一步增加了印度央行加息的压力。另外,据欧洲统计局16日公布的数据显示,欧元区3月份通胀率升至1.4%,这是2008年12月份通胀率1.6%以来通胀水平最高的月份,与今年2月份0.9%相比,3月份欧元区通胀明显加快。2009年11月份欧元区通胀率为0.5%,12月份0.9%,2010年1月份1%。在连续5个月通胀率负增长之后,欧元区16国的消费价格在2009年11月份开始上涨。目前的通胀水平仍控制在欧洲央行确定的目标内,低于但已接近2%。报道说,欧元区的意大利3月份通胀率为1.4%,西班牙1.5%,德国1.2%,法国1.7%。欧盟年通胀率从2月份的1.5%已升至3月份的1.9%。(RLH)返回目录
【形势要点:外资银行在中国的个人信贷业务也接近失控】
日前,安邦研究人员接到某外资银行的业务推广电话,这家外资银行名气不算小,业务员小姐的沟通也比较友好,安邦研究人员也借机做了一个电话调研。该外资行推广的是一种个人信贷业务,额度在8000元到30万元人民币,如果有特殊需要,可放宽至50万元。业务员强调,该信贷业务不需要任何抵押和担保,办理起来十分便利,只要你能提供收入证明即可,月收入在3000元以上就可以申请。业务员还极具诱惑地表示,办完手续就可以拿走现金。这种个人信贷在名义上,可以用于旅游、教育、装修、结婚、耐用品及其他等六大类消费。那么,银行如何知道信贷资金用到哪里去了?业务员称,银行只需要贷款者提供发票复印件即可。如果有小企业把这用于流动资金周转,怎么办?业务员笑道:“按照银监会的要求,我们会要求贷款者按指定用途消费,但客户具体怎么使用资金,比如说把钱用于炒股了,这个我们也监测不到。”这种坦率的表态倒是很有吸引力,简直是在暗示可以向银行借钱去炒股!银行不怕向客户展示监管漏洞,说白了还是为了拉到更多业务。其实,这种个人信贷业务在国内很是普遍,国内银行很多都照此操作。现在,连外资银行都如法炮制,可见他们的个人信贷业务在风险管理上也接近失控。而全国有多少人以这种方式借钱炒股炒房,也无人知晓!(DHJ)返回目录
【形势要点:中国沪深股市市值位居全球第三位】
证监会副主席姚刚表示,截至2010年3月底,沪深交易所上市公司已达1807家,总市值24.5万亿元人民币,居全球第三位,总市值与2009年GDP的比例超过70%。今后证监会将会继续采取措施,优化上市公司结构,完善并购重组制度和上市公司退市机制。在由耶鲁大学主办的资本市场公司治理研讨会上,姚刚说,我国上市公司已覆盖国民经济主要行业,上市公司中国家重点高新技术企业超过300家,约占上市公司总数的1/5,大型商业银行和保险公司基本都已实现改制上市,资产质量和公司治理大幅改善,应对外部风险的能力显著增强,促进了金融体系的稳健运行。他表示,证监会将继续优化上市公司结构,完善并购重组制度和上市公司退市机制,支持上市公司做优做强,稳步发展主板市场,继续大力支持大型优质企业在境内上市,鼓励通过并购重组、定向增发等多种形式,解决部分改制企业存在的关联交易和同业竞争问题,实现整体上市。引导优质资产向行业龙头集中,促进经济结构调整,同时积极推进主板退市制度的改革,建立健全创业板的退市机制,推动形成上市公司优胜劣汰的市场法律环境。(RDHB)返回目录
【政策:证券业务管理首先盯住营业部经理】
日前,中国证监会制定并发布了《关于加强证券经纪业务管理的规定》。规定明确,证券公司不得诱导无投资意愿或者无风险承受能力的投资者参与证券交易活动。证券公司对证券经纪业务人员的绩效考核和激励,不应简单与客户开户数、客户交易量挂钩,应当将被考核人员行为的合规性、服务的适当性、客户投诉的情况等作为考核的重要内容。应当建立健全证券经纪业务人员管理和科学合理的绩效考核制度,规范证券经纪业务人员行为。从事技术、风险监控、合规管理的人员不得从事营销、客户账户及客户资金存管等业务活动;营销人员不得经办客户账户及客户资金存管业务;技术人员不得承担风险监控及合规管理职责。证券公司对证券经纪业务人员的绩效考核和激励,不应简单与客户开户数、客户交易量挂钩,应当将被考核人员行为的合规性、服务的适当性、客户投诉的情况等作为考核的重要内容,考核结果应当以书面或者电子方式记载、保存。证券公司应当建立健全证券营业部管理制度,保障证券营业部规范、平稳、安全运营。证券营业部负责人应当每3年至少强制离岗一次,强制离岗时间应当连续不少于10个工作日。(LXB)返回目录
【市场:创业板公司高管疯狂减持股票】
市场翘首企盼的大小盘股风格转换迟迟未动,中小板综指却一路高歌。中小板综指从3月26日至4月12日连拉12根阳线,并在4月13日开盘创下历史新高。就在中小板综指红红火火之际,中小板公司的高管、股东等“内部人”却是越上涨越减持。据Wind统计(注:Wind数据剔除了董事、监事的持股变动,下同),2010年以来,中小板公司高管和股东等股份变动起数达到205起,涉及48家中小板公司;其中有186起是减持,被减持的中小板公司达到44家。年以来,中小板综指累计上涨11.52%,遭到股东减持的44只中小板股票的平均涨幅达到18.35%,高于中小板综指的涨幅,有29只个股今年以来的涨幅高于中小板综指的累计涨幅,其中不乏东方雨虹、金智科技、海翔药业等今年以来涨幅在40%以上的牛股。从减持方式来看,大宗交易和二级市场竞价交易各占一半,共有1.46亿股是通过大宗交易平台实现。从被减持的中小板公司所属行业看,共有12个申万一级行业的个股遭到减持,其中电子信息股被减持最多,包括机械设备公司、电子元器件公司、信息服务和信息设备公司。这4个行业总共有17家公司遭到减持,减持股份数达到1.03亿股,市值高达22.01亿元。其中机械设备行业在所有行业中被减持的个股最多,共有7只股票遭到减持,涉及股份数为4025.68万股,市值8.26亿元。电子信息股涨幅可观导致“内部人”频频减持,而估值过高也是不少市场人士对电子信息股的担忧。信达证券的行业分析师边铁成表示,目前电子信息板块平均市盈率按2010年预测计算超过40倍,远远超过整体A股平均估值水平,甚至有部分个股市盈率已经上百倍。(LXB)返回目录
【形势要点:证监会涉嫌内幕交易事件最后可能不了了之】
证监会工作人员李莉涉嫌内幕交易事件,本是一件假CCTV平台被曝光的私人恩怨。但《证券市场周刊》拔出萝卜带出泥,挖到更多的猛料,涉及证监会更高级别官员:2006年12月3日-12日,一个公务旅行团成行,旅行团中包括了时任上投摩根基金管理公司副总经理傅帆、时任证监会基金监管部主任李正强和时任证监会法律部案件审理执行组副调研员(副处级)李莉等十人。据报道,本次旅行团的目的地分为英国和法国、比利时、卢森堡两个部分。据旅行社行程表安排,12月7日-12日,傅帆等人在巴黎、卢森堡、比利时等地活动,在巴黎观看“红磨坊”表演,票价每人130欧元,还在巴黎著名的老佛爷商场购物。在卢森堡期间,一行人住在NOVOTEL酒店。据《证券市场周刊》获得的证据,此次费用人均3万多元,由上投摩根支付。在上投摩根内部,由几个部门分摊。另外,上投摩根将一部分发票交给证监会人员,拿回证监会报销。对于李莉涉嫌内幕交易事件,中国证监会一口否认,但是否涉及上投摩根的内幕交易,则无人作答。日前,此篇报道以《证券市场周刊》的老板道歉、澄清暂时了结,但市场都在观望:是否能抓住更大的案子?不过在我们看来,老百姓不要对此过于乐观,道理很简单,即使是上投摩根出钱招待了证监会官员,这在中国实在是太普通了。如果这种事也要抓、要查,那还不翻个底朝天?因此,估计此事最后会不了了之。王益案就是一个例子,他最终被判死缓是因为受贿,而不是因为市场上疯传的证券业违规的案子。(AHJ)返回目录
【形势要点:三银行大幅上调网银限额最高达到500万】
为了满足客户日益增加的大额交易需求,建设银行、中国银行、工商银行近期都有条件地对网上银行的交易业务提高了交易额度。据建设银行公告,4月16日开始,对使用网银盾且开通了短信验证服务的个人网上银行客户转账类交易限额由单笔20万元提高到500万元,日累计50万元提高到500万元;同时,建行也不同程度上调了网银盾客户的网上支付限额和外汇买卖限额。而工商银行于11日调整个人网上银行U盾客户对外支付交易限额,调整后个人网上银行U盾客户的单笔人民币交易限额和日累计人民币交易限额均为100万元。而中国银行此次调整的是代缴费相关交易业务限额进行调整,原限额单笔5万元、每日累计10万元,调整为单笔40万元、每日累计40万元。大额交易的可能,无疑为网银客户提供了更多的方便。但是,如果需要进行日累计够50万元的转账操作,各银行均要求客户到柜台办理Usb-key、数字证书等认证手续,以保证交易的安全。建行客服人员称:“申办网银盾后,电脑不插网银盾,网上银行交易就没办法进行,最大限度避免盗刷、病毒等问题引发的账户风险。”办理了银行要求的Usb-key后,很多银行对于转账并没有指定最高限额,比如招行、农行、广发、深发展等银行,日最高限额均可调节到无限额,而浦发银行100个亿的最高限额,基本也形同于没有上限。(LDHB)返回目录
【市场:A股17家公司第一季度业绩预增10倍】
统计显示,目前已公布一季报预告的公司中,有17家公司业绩预计增幅超过10倍,且2009年全年业绩也均成功实现增长。显然,这些公司成为一季报的大胜者。在一季度业绩预告增幅榜上,世联地产、合肥城建、通富微电三家中小板公司占据前三甲,中小板上市公司业绩的高增长性可见一斑。除这三家公司外,长安汽车、大通燃气、世茂股份等三家公司业绩预增20倍以上,万家乐、横店东磁、银星能源、厦门钨业等公司业绩预增15倍至20倍之间。另有,宁波华翔、阳光城、中航精机、中材科技、景兴纸业、五洲明珠、双良股份等公司一季度业绩预增幅度也均超过1000%。对于这些高增长的公司,有分析人士认为,一季度业绩高增长与主营业务增长密切相关,不过,也不能排除上一可比季度业绩基数低、报告期内出售资产或股权、获得财政补贴等方面有关联。(LDHB)返回目录
【市场:中信证券“走出去”已到最后关头】
中国企业“走出去”,现在蔓延到了证券业。中信证券正与里昂证券旗下从事经纪业务的亚洲分公司洽谈在亚洲成立合资企业,总资产规模超过10亿欧元,双方互相持股,初步协议将于4月19日公布。中信证券的合资企业,将包括法国农业信贷银行旗下的里昂证券。同时,中信证券及法国农业信贷银行的亚洲企业以及投资银行的子公司,将分别持有合资银行的部分股权。截至去年年底,中信证券经营活动产生的现金流为643亿元人民币,去年的净利润为89.8亿元,再加上母公司中信集团的强大后盾,在财务上,中信证券入股里昂是绰绰有余的。这并非中信证券第一次尝试“走出去”。2007年,美国券商贝尔斯登出现财务困难时,中信就有意洽购。去年11月海通证券收购香港券商大福证券,被视为中国券商“走出去”的序幕。此次中信若成功入股,将成为内地券商“走出去”的里程碑。中信将可通过此次收购合并增加国际经验,提升国际知名度,逐步在各大国际金融中心扩大其网络。而身为内地大型券商的中信掌握着大量实力雄厚的客户资源,里昂证券亦可从此次交易中获益。(ACY)返回目录
【形势要点:标准普尔向“新巴塞尔协议”泼冷水】
巴塞尔银行监管委员会起草的《巴塞尔协议Ⅲ》(Basel 3)正处于征求意见阶段,计划在2012年年末实施。该协议草稿将提出比现在更为严格的金融业监管规则,以防止信贷危机重演,比如将目前为8%的最低资本充足率上调,并重新定义核心资本。对此,标准普尔近日发表报告表示,新的协议会给金融系统带来“意料之外的风险”。在新的监管框架下,银行将会收缩信贷业务,减少衍生工具交易,严重打击银行间同业市场和高质量流动性证券的发展。同时,新协议会鼓励银行转向以短期资金为主的资本操作方式,出现以短期资金作为长期贷款的“资产错配”问题。标准普尔预测,新协议将改变银行的现有运作模式,特别是对于从事同业交易或者与对冲基金有业务往来的大型银行而言,影响最大。若成本太高,银行可能会放弃此类业务,使得新巴塞尔协议会抑制金融市场发展,降低创新活力,这也是标准普尔声称的“意料之外的风险”。巴塞尔银行监管委员会也明白其中的厉害,他们在2009年年底发表了一项声明,将维持从2012年起逐步实施新规定(Basel 3),但会为此设定一个10-20年的过渡期,这意味着新监管规则要到2020年才会完全实施。(RZB)返回目录
【形势要点:财政部新规限制国企境外投资个人代持股】
财政部日前下发文件指出,原则上不再审批新的国有企业境外投资中的个人代持股行为,新规出台的目的在于规范国有企业境外投资中个人代持股份的行为。除了不审批新的个人代持行为,在这份名为《财政部关于规范国有企业境外投资中个人代持股份有关问题的通知》中,财政部还对已经存在的个人代持行为进行规范。财政部要求相关单位按照《境外投资财务管理暂行办法》等规定进行规范,经境内委托人所在地公证机构公证的“股份声明书”、“委托协议书”和“股权转让书”正本应当由境内委托人保存备查,同时文件副本要报送国资监管部门。如委托人及受委托人发生变化,则要按照新的产权管理关系,在发生变化的30天内调整上述材料。此外,财政部还要求履行国有资产出资人职责的机构或部门和国有及国有控股企业,要在今年9月底前,对其所属企业境外投资中现有的个人代持股份情况进行一次全面的清查登记,凡不符合规定要求,要限期整改,并报送国资监管部门和财政部门。据介绍,财政部出台这一规范,主要是因为审计署在审计调查中发现,国有企业在境外投资中个人代持股份的有关管理关系没有理顺,存在造成国有资产流失或产权争议的风险。(LLH)返回目录
【形势要点:债务危机促使欧元区寻求深层次变革】
在欧元区国家忙于为希腊出台临时性救助方案的同时,欧洲人也在寻求变革以便从根本上避免希腊债务危机重演。16日召开的非正式会议上,欧元区成员国财政部长就加强内部经济政策协调展开系统性讨论,欧元区新政初见雏形。关键点有三处。一是强化各国预算约束。欧元区成员国今后在拟订预算方案时应首先提交欧盟委员会和欧元区财长会审议,这意味着欧元区国家的财政预算将受到其他成员的评议。二是对欧元区内部经济失衡问题的解决。在赤字改善财政收支的同时,德国等经常项目盈余的国家也要扩大内需,实现货币区内的平衡。三是寻求建立长效应对机制,比如欧洲货币基金。这种机制必须包含“道德风险”因素,被救助国家必须付出代价。如果初步审议的这些措施最终得以实施,这将是欧元区有史以来最重大的变革。但是欧元区改革意味着要牺牲成员国一部分的财政主权,推行起来绝非易事。德国可能是此次改革的最大反对者:这个全球第二大的顺差国将为欧盟经济结构的重整承担更大压力。(RZB)返回目录
【形势要点:中国发展村镇银行的“汇丰启示录”】
十七届三中全会和2010年中央一号文件确定了以村镇银行为代表的新型农村金融机构正式纳入我国农村金融体系。银监会主席刘明康表示,村镇银行的发展目标是2000家,凡是有条件的县都可以有一家。自2007年12月以来,汇丰银行已在中国成立了7家村镇银行,整体网络布局已覆盖全国。作为村镇银行先行者的汇丰有许多值得本土银行借鉴的地方。一是重视前期市场调查。汇丰在进入中国市场之前,每年投资1000万,与清华大学合作,进行了长达3年的市场调查。二是人力资源分配以利润为导向,例如湖北随州曾都分行销售团队达70人,而后台不到20人。三是根据客户实际情况设计产品,通过实地走访考察,积极主动的上门服务,了解客户需求,进行有效沟通。发展出“公司+农户”,“农户+基地+外商”等贯穿整个产业链的融资支持和结算服务。四是建立完善的风险评估管理机制。注重分析还款能力和现金流量,而非片面强调有形抵押物。有专门的贷款审批系统,并追踪管理贷款使用情况。然而,汇丰在中国发展村镇银行亦有短板,这正是本土银行的可趁之机。首先,汇丰村镇银行是一个新的品牌,网点还不多,借记卡也尚未推出,客户办理业务不便,还款途径有限。其次,汇丰村镇银行尚未加入人民银行征信系统,影响了个人无抵押小额贷款的办理速度,并提高了信用查询的成本。本土银行应抓住机会,加快村镇银行的布局,争取利用自身的网点、品牌和信息优势赶超汇丰。(ACY)返回目录
【市场:美国银行一季度利润降幅低于市场预期】
美国银行第一财政季度利润下滑25%,降幅低于预期,因当季贷款损失拨备下降。该行最新业绩符合美国大型银行近期业绩好于预期的普遍趋势。美国银行第一财季实现利润31.8亿美元,合每股收益28美分;上年同期利润为42.4亿美元,合每股收益44美分。今年第一财季及上年同期的业绩分别包括5.21亿美元和7.65亿美元的重组及并购支出。第一财季收入下滑11%,至319.7亿美元。最近接受汤森路透调查的分析师们预计,当季每股收益为9美分;收入279.7亿美元。第一财季贷款损失拨备降至98.1亿美元,上年同期为133.8亿美元,去年第四财季为101.1亿美元。但当季净坏账冲销率为4.44%,高于上年同期的2.85%和上季度的3.71%。因销售与交易部门业绩创纪录高位,该行包括美林在内的全球银行和市场业务利润增长28%。(LXB)返回目录
【形势要点:贪腐是希腊主权债务危机的根本原因】
希腊当前的财政危机背后,有一个让人摸不清头脑的谜团:为什么政府花钱这么大手大脚,税收工作却做得这么差?很多希腊人说,答案只有两个词:“fakelaki”和“rousfeti”。“Fakelaki”在希腊语中是红包的意思,从医院病人到鱼贩子,人人都受到这种贿赂的影响。“Rousfeti”意思是大额政治献金,从教师招聘到希腊正教僧侣的房地产买卖,涉及方方面面的事情。华盛顿智库布鲁金斯学会发现,贿赂、赞助和其他公职腐败是希腊债务不断膨胀的重要造成因素,它让希腊政府每年损失200多亿欧元(合270亿美元),至少相当于希腊国内生产总值(GDP)的8%。希腊过去五年的财政赤字平均占到GDP的6.5%左右,其中在去年的比例达到了13%。研究报告暗示,如果希腊的公共部门能够像瑞典或荷兰那样廉洁,希腊在过去10年或许已经实现了财政盈余。据透明国际上周发布的一份调查报告,去年希腊有13.5%的家庭曾经行贿,平均每个家庭行贿1355欧元。老百姓拿出装了现金的信封来获得驾照、医生预约和建筑许可,或者是降低他们的税负。单过去三年,就有高层政客因各种受贿指控而辞职或受到调查。专门研究经济犯罪的希腊爱奥尼亚大学教授卡希尔斯说,问题的核心在于我们没有公民社会文化。在希腊,遵规守纪是一种耻辱,会被称作傻瓜。一位政府高官称部分税务官员执行“4-4-2体制”(参照了足球战术)。如果个人或公司应缴10000欧元的税款,他可以给税务稽查员分4000欧元,自己留4000欧元,交给国家2000欧元。这有助于解释为什么在一个人口达1100万的发达国家,仅有约15000人宣布其年收入超过100000欧元。(LXB)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    4月16日    3130.30    -34.66(1.09%)↓
深圳成份指数    4月16日    12416.86    -96.43(0.77%)↓
上证B股指数    4月16日    263.80    -0.80(0.30%)↓
深成份B股指数    4月16日    4555.96    -7.17(0.16%)↓
沪深300指数    4月16日    3356.33    -38.24(1.13%)↓
香港恒生指数    4月16日    21865.26    -292.56(1.32%)↓
恒生国企股指数    4月16日    12557.40    -256.48(2.00%)↓
恒生中资企业    4月16日    4082.94    -63.66(1.54%)↓
台湾指数    4月16日    8111.57    -60.37(0.74%)↓
英国金融时报指数    4月16日    5743.96    -81.05(1.39%)↓
德国法兰克福指数    4月16日    6180.90    -110.55(1.76%)↓
日经指数    4月16日    11102.18    -171.61(1.52%)↓
美国道琼斯指数    4月16日    11018.66    -125.91(1.13%)↓
纳斯达克指数    4月16日    2481.26    -34.43(1.37%)↓
标准普尔500指数    4月16日    1192.13    -19.54(1.61%)↓
最新外汇牌价:2010年4月16日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8255    丹麦克郎    5.5107    瑞典克郎    7.1756    台币    31.37
日元    92.173    加拿大元    1.0128    欧元    0.7406    澳元    1.082
港币    7.761    新加坡元    1.3756    瑞士法郎    1.0614    英镑    0.6509

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.2161    丹麦克郎    7.4408    瑞典克郎    9.6888    台币    42.3573
日元    124.4566    加拿大元    1.3676    美元    1.3503    澳元    1.4609
港币    10.4793    新加坡元    1.8573    瑞士法郎    1.4331    英镑    0.7406
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月16日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.25563    0.28000    0.30531    0.46438    0.94438
英镑    0.54875    0.58063    0.65219    0.88938    1.32750
日元    0.15688    0.18813    0.23750    0.44500    0.67500
瑞士法郎    0.08167    0.15500    0.24333    0.33583    0.63500
欧元    0.37063    0.45000    0.58250    0.88875    1.19250
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月16日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.08000    0.13000    0.24786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年4月16日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.2874    0.61↑
1周(1W)    1.6638    0.87↓
2周(2W)    1.6725    0.75↓
1个月(1M)    1.7463    0.15↓
3个月(3M)    1.9418    0.18↑
6个月(6M)    2.0367    0.11↑
9个月(9M)    2.1648    0.09↑
1年(1Y)    2.3632    0.08↑
NYMEX 06月原油期货价格每桶84.67美元(4月16日收盘价)
ICE 06月布伦特原油期货价格每桶85.99美元 (4月16日收盘价)
COMEX 金06月=1137.8美元(4月16日收盘价)
1人民币=4.596新台币  100人民币=10.8506欧元 100人民币=14.651美元
[外币100] 美元682.61 英镑1053.85 日元7.3454 港币87.95 澳元635.72 欧元924.56
(中国银行2010.4.16)
 
声   明
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