安邦-每日金融-第3000期

分析专栏:
欧洲债务危机恶化远未结束

银监会有意将信托业务纳入信贷监管    3
央行报告称今年国际金融市场形势难以判断    3
国内资金可考虑以某种方式到印度收购国有股    3
“非法集资”的定义有可能在浙江网开一面    4
奥巴马在财赤问题上也准备展现强硬态度    4
中石化将发行目前最大规模的上市公司债    5
差别化房贷政策打造了“中国式离婚”    5
“港皮陆骨”企业赴台炒地才刚刚开始    5
矿产价格上涨引发央企与地方政府“不和”    5
银行业绩与股价的背离会延续多久?    6
越南的投资环境正引起中国企业的关注    6
短期加息预期被央行数量调控推迟    7
H股与A股靠拢,从统一交易时段开始!    7
通胀与热钱左右夹击让新兴经济体很难受    7
央行货币政策委员在为加息“吹风”?    8
“不明原因”的440亿美元外汇流出需要有关部门解释    8
中国银行的资本充足率即将触及银监会的警戒线    8
 
〖分析专栏〗
【欧洲债务危机恶化远未结束】
27日,标准普尔评级公司大幅调低希腊和葡萄牙的信用评级,国际金融市场立即做出剧烈的回应:美国股市大跌200多点,油价下跌超过2%,黄金走高,国债价格走高。这在从金融危机中喘气的全球资本市场来说,无异于又一次重击。
南欧四国(PIGS)的问题接二连三。西班牙中央银行26日公布的公共债务报告显示,该国2009年未偿还国债总额达4619.96亿欧元,比2008年上涨33.9%。报告还显示,2009年西班牙净债务发行额为1168.81亿欧元,也大大高于2008年的517.51亿欧元。西班牙官员解释说,政府采取一系列经济刺激政策是债务大幅上涨的主要原因。一边是PIGS糟糕的表现,一边是德国紧绷的脸,市场对欧元的信心再受重挫。27日纽约汇市欧元兑美元跌破重要关口1.32美元,跌至一年来的低点。
由于欧元先天不足,“硬伤”不少,就算短期能从投机资金的狙击下逃过一劫,未来面临的形势依然严峻。欧元区各国法律、政策不同,只有统一的中央银行,却没有统一的财政体系,税收制度和社会保障制度也各不相同,却要维护统一的欧元币值。当前欧洲政治一体化陷于停滞,加大了政策协调的难度。次贷危机后,经济衰退,欧元区各国为了刺激经济,增加就业,出台了不同的财政政策,欧元区经济政策的裂缝扩大。当希腊债务危机显现后,欧盟领头羊德国陷入了进退两难的处境。不救,则欧元信用动摇,币值不稳;救,则国内民意汹涌,反对之声震天。何况,希腊之后,还有PIGS诸国,“道德风险”不可低估。德国人民虽然勤俭节约储备丰富,但也养不起这么多懒汉。
PIGS落得今天这般处境,是长期“积贫积弱”的结果,要想改变,不是一朝一夕可成。譬如希腊,民众贪恋高工资,高福利,但经济增长点不够,国家收入不足,难以支撑。无奈工会蛮横,不肯让步,动辄罢工示威,政府最后干脆大手发债,寅吃卯粮。像希腊这等懒汉本来是进不了欧元区的,因为欧元创始者们在《马斯特里赫特条约》中规定,若想加入欧元区,当年财政赤字不得超过欧元区的3%,累计公债不得超过GDP的60%。感谢所谓“金融创新”,感谢华尔街投行,凭借2001年高盛巧妙的货币互换合约,希腊本国账面上的10亿欧元债务暂时消失,国家负债率下降至1.2%。希腊才如愿以偿,跻身欧元区,享受着坚挺的欧元带来的较高的购买力。
在经济繁荣时期,希腊这种滥竽充数之辈,混迹于德、法等强国之间,尚能不被人发现。谁曾想2008年金融危机大爆发,大潮退去后,谁在裸泳一目了然。今年2月,希腊与高盛的交易也东窗事发,希腊可谓原形毕露,市场信心遭受打击,导致希腊的融资成本上升,债券收益率居高不下,再也无法拆了东墙补西墙,发新债来还旧债。这又加大了既有债务的违约风险,从而进一步推高融资成本,陷入恶性循环。“信心比黄金更重要”,这句话用在希腊身上再合适不过了。无论是现有的经济状况还是过去的诚信记录,希腊都难以再让人相信,想靠一己之力摆脱困境毫无可能,只能静候欧盟和IMF施以援手。PIGS诸国都存在积累多年的财政风险,稍有差池,希腊的故事恐怕还会上演。
国际金融市场的震动,当然会对中国产生影响。中国经济在去年的表现进一步增强了中国市场的“安全”形象。既然欧洲笼罩在主权债务危机的阴影下,一时难以摆脱困境,更多的国际资本会选择大中华市场这个“避风港”。再加上人民币升值预期下汹涌的热钱,今年中国的资本流入将会异常繁荣。面对滚滚而来的资金,“堵”不如“疏”,若能让其流向实体经济,生根发芽,对中国也有好处。但假如这些资金都流向虚拟经济,那只会加剧国内的资产泡沫化,进一步扭曲和误导资源配置,埋下一颗危险的炸弹。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
刚刚经历了金融海啸的洗礼,全球市场的复苏实际上是很脆弱的。希腊、葡萄牙等国的债务危机是多年积累的系统结果,不是偶然的救助可以逆转的,危机的真正解决需要一个漫长的过程。而对中国而言,汹涌而来的避险资金将考验中国经济管理者们的智慧。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【政策:银监会有意将信托业务纳入信贷监管】
对于国内银行界以信托为名表外放贷的游戏,安邦研究员在此前金融简报中曾分析,考虑到信托业务不计入表内的特点,中国的实际信贷增长至少少算了8%。巧合的是,继去年底对信贷类理财产品进行重拳规范之后,监管层日前准备对不反映在表内的信托业务出手了。日前,“全国信托公司监管工作会议”在海南召开,参与此次会议的多位人士证实,银监会相关人士在此次会议上表示拟将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。此举意味着通过信托贷款的方式规避贷款规模控制,变相扩大贷款规模的做法将此路不通。随着货币政策渐趋收紧,监管层对银行信贷的监管日趋严格,并对各家银行的信贷规模做出了限制,在各行信贷规模受限的情况下,信托贷款目前已成曲线获得间接融资的手段。据统计,今年前两个月信托贷款规模或已接近了4000亿元,已达同期银行累计新增贷款2.09万亿元的1/5。“若要对信贷规模进行有效控制,将信托贷款纳入信贷总体规模控制之内非常有必要。而监管部门此时将信托贷款纳入信贷规模控制范围之内,可以有效防止利用信托平台规避监管的行为,从而可以更有效控制信贷规模,防止流动性泛滥。”西部某信托公司一位负责人表示。而安邦研究员了解到,目前国内银行都会为表外的融资类业务安排资金,资金规模大约占信贷资金的8%左右。信托则是银行表外融资的主渠道之一。同时,近来在资金链缺血及严格监管下,大量房地产企业绕道信托产品间接融资,数目巨大。如果此项规定获得通过,势必进一步加剧房地产企业的融资难题。(RLH)返回目录
【形势要点:央行报告称今年国际金融市场形势难以判断】
央行在28日发布的《2009年中国金融市场发展报告》中表示,今年金融市场将可能有较大幅度的震荡波动。央行表示,由于不同经济体之间的复苏程度存在较大差异,各国对经济刺激政策的看法不一,退出的时机和做法也各不相同,因此今年全球的宏观经济政策将呈现出较大的不确定性,国际金融市场将会因此产生一定的波动与震荡。央行同时指出,我国应保持宏观经济政策的连续性和稳定性,也需要根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性。报告同时指出,今年将继续适度宽松货币政策,新增人民币贷款为7.5万亿左右。银行需要及时补充资本金,并进行多样化融资。除以上内容外,报告还指出今年要继续加快金融市场创新,如短期融资券、中期票据、集合票据等中小企业融资工具的发行规模将会扩大。还将继续推进人民币的走出步伐。《报告》是中国人民银行正式对外发布的全面介绍中国金融市场创新和发展情况的年度报告,由中国人民银行上海总部牵头组织相关部门专家学者共同撰写。《报告》指出,在本轮国际金融危机面前,我国金融市场不仅有力支持了国民经济建设,自身也保持了快速健康发展态势,融资量大幅增加,交易量创历史新高,市场结构进一步优化,投融资、价格发现及保值等功能均得到较好的发展。(LLH)返回目录
【形势要点:国内资金可考虑以某种方式到印度收购国有股】
布隆博格28日报道说,印度政府资产管理委员会的一名官员27日在孟买表示,印度政府计划在5月31日之前出售所持有的印度石油公司(Indian Oil Corp.)的部分股份。此外,有媒体报道称,印度政府计划减持多家大型国有上市公司的股份,其中包括印度斯坦铜业公司(Hindustan Copper Ltd.)和印度电网公司(Power Grid Corp.)等。为了弥补预算赤字,曼默汉•辛格政府几乎每个月都要减持国有上市公司股份。由于农业补贴增加和实施经济刺激计划,印度政府上一财年赤字占国内生产总值的比例超过6.9%,创7年来新高。根据已经公开的财政预算,印度政府计划2010财政年度将赤字在国内生产总值中所占的比例下降到5.5%。分析人士认为,今年印度政府财政赤字可能继续保持在较高水平,而减持国有股将为政府提供急需的资金,预计印度政府本财政年度通过减持国有股可以筹集到4000亿卢比(合90亿美元)的资金。报道还称,印度政府在未来几年还计划减少在60余家国有企业的持股比例,所得资金不但可用于加快其经济改革步伐,还可弥补呈现扩大趋势的财政赤字。在安邦看来,中国企业现在走出海外的风头正劲,而这些印度政府减持的国有资产中有不少是优良资产,如果将之作为收购对象,现在机会不错。(LLH)返回目录
【形势要点:“非法集资”的定义有可能在浙江网开一面】
27日下午,浙江省高级人民法院举行“中小企业发展与司法保障座谈会”,讨论《关于为促进中小企业加快创业创新发展提供司法保障的若干意见》征求意见稿(以下简称意见)。该《意见》的第三条尤为瞩目:正确把握中小企业介入民间金融市场涉讼案件的司法政策。其中表述道:未经社会公开宣传,在单位职工或者亲友内部针对特定对象筹集资金的,一般可以不作为非法集资;资金主要用于生产经营及相关活动,行为人有还款意愿,能够及时清退集资款项,情节轻微,社会危害不大的,可以免予刑事处罚或者不作为犯罪处理;罪与非罪界限一时难以划清的案件,要从有利于促进企业生存发展、有利于保障员工生计、有利于维护社会和谐稳定的高度,依法妥善处理,特别对于涉及中小企业法定代表人、技术人员因政策界限不明而实施的轻微违法犯罪,更要依法慎重处理;依法审理涉中小企业民间借贷纠纷案件,通过审判职能的发挥,规范民间金融市场;中小企业之间自有资金的临时调剂行为,可不作为无效借款合同处理。此内容用业内人士通俗表述:企业间借贷合法化,将不再作为非法集资处理。浙江省法学会副会长牛太升称,《意见》的实施也将是给民间资本以本来面目和自由,不再禁锢于某种形式,这也是金融制度的一大变革。(LLH)返回目录
【形势要点:奥巴马在财赤问题上也准备展现强硬态度】
奥巴马除了要继续推动金融监管改革议案之外,目前还有一项重要任务:消减庞大的政府财政赤字。美联储主席伯南克27日表示,美国的预算赤字正处于一个“无法持续”的状况,需要决策者们采取补救行动。伯南克没有提出具体的财政改革提议,但他指出医疗保健和社会保障方面不断攀升的支出是阻碍经济发展的关键所在。奥巴马在28日作出回应,要求一个新的负责控制财政开支的委员会来削减赤字,这个委员会就是今年2月份成立的全国财政责任和改革委员会。美国总统奥巴马授予全国财政责任和改革委员会提供债务及预算补救方案建议的权利。在今年12月1日前,该委员会将提供相关建议,从而令美国政府能够在在11月国会中期选举后发布相关报告。在财政赤字问题上,奥巴马展现了和推动金融监管改革一样的强硬态度。这位风头正盛的美国总统认为,“美国的领导人传统上采取逃避态度,不愿对削减支出采取强硬决策。”他表示,美国政府已经采取了一些措施来削减赤字,比如通过了医疗保险改革法案,冻结政府支出水平,但还需要采取进一步行动来削减赤字,即使某些行动在政治上不受欢迎。(RZB)返回目录
【市场:中石化将发行目前最大规模的上市公司债】
28日,道琼斯通讯社引用两位消息人士的话称,中石化计划5月份在上海证券交易所发行不超过人民币200亿元(合29.3亿美元)的债券,这将是中国最大规模的交易所上市公司债发行。消息人士表示,中国石化此次发债的主承销商已经选定,即将发行的上市公司债券分为5年期和10年期,各自规模上限为人民币100亿元,此次筹集的资金将用于偿还银行贷款和补充流动资金,因为该公司正在寻求投资海外油气资源,进一步拓展业务。中国沪深上市2008年公司债券总规模288亿,2009年总规模510.9亿,中石化预计发行的公司债规模将占2009年两市公司债总量的四成。这是中石化在2月24日290亿再融资计划失败之后展开的另一项融资计划。当时中石化的股票价格低于行权价,导致总量为290亿元的30.3亿份权证作废,中石化将应对2014年300亿元债券的兑付。当前中石化的股价以及市场利率仍保持在相对低位,市场分析人士认为,这是中石化发行公司债而不是选择权益性再融资的主要理由。(RZB)返回目录
【形势要点:差别化房贷政策打造了“中国式离婚”】
中国近日出台的新房产政策对二套房贷严格收紧,“假离婚”现象开始在一些城市浮现。按照14日召开的国务院常务会议要求,对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍,这远高于首套房贷利率。考虑到首付比例和贷款利率上的差异,在房价高的一线城市首套房和二套房的利息差距将达数十万以上。涉及到巨大的经济利益,有些二套房潜在买主不惜暂时放弃十多年的婚姻,来争取更加优惠的房贷。按照“假离婚”者的说法,“二套房是以家庭为单位计算的。我离婚后没有房产,以前也没贷过款,再购房仍属首套房。先协议离婚,把房产全部判给她,等我申请完房贷,然后复婚”。这确实是一个好办法,只要跑民政局做个程序上的简单变更,就可以在未来很长时间以内减少利息支出。不过按照中国传统思维,两口子离婚毕竟不是很光彩的事情,对此,“假离婚”者表示,“只是权宜之计嘛,再说现在离婚也已经不像以前,不需要遭受社会的非议”。房产新政引发“中国式离婚”现象,不知道是该称赞中国的社会观念在进步,还是该批评政府的房产政策欠考虑?(RZB)返回目录
【形势要点:“港皮陆骨”企业赴台炒地才刚刚开始】
目前,房价过高不仅是中国大陆的焦点问题,在海峡对岸,同样也影响着台湾的民生。为避免房市热过头,两岸政府都纷纷出台抑制房价措施,政策调控之下,使两岸投资客互换“战场”炒地,不仅台湾业者持续积极赴陆,陆资企业、个体户也积极赴台。据台湾《中国时报》披露,4月27日,一位来自台湾的房地产从业人员称,最近不少“港皮陆骨”企业赴台投资,这股投资热不止在大台北地区,最近就有陆资背景的业者在桃园航空城大举购地,一口气就买下5000坪土地。据台湾业者透露,目前在台投资地产最积极的买家,除了衣锦还乡的台商外,还有不少陆资企业,通过以在香港立公司,赴台投资,或是以母公司在香港,以赴台设立分公司方式投资台湾不动产。仲量联行总经理赵正义指出,“资金雄厚的大咖陆资还没来!”陆资较感兴趣的不动产包括商场、休闲住宅或是观光饭店等。据了解,目前评估来台投资不动产可行性的大陆知名建商包括碧桂园、万通、世茂等,初期投资方式以与台湾本土建商合作开发的可能性较大。(BSR)返回目录
【形势要点:矿产价格上涨引发央企与地方政府“不和”】
从3月13日与江西省人民政府签订战略合作框架协议,到4月26日与江钨控股集团有限公司合资成立江西江钨镍钴新材料有限公司,一个多月内,中国铝业公司快速拿下江钨。不过,有知情人士透露,“江西已经开始后悔了!”无论是江西省还是江钨集团都有些后悔,原因是镍价从今年2月初启动,至今已经上涨了近五成,再加上镍资源作为中国发展所必需的稀缺性资源其长期走势仍被看好。这已经不是江钨第一次“踏空”了。2003年,江钨与五矿合作,将钨资源拱手让出时,钨价不过2万元/吨,此后钨价一路上涨,2008年一度涨至15万元/吨,即便是2009年金融危机影响最深的时候,价格也只跌至5.5万元/吨。当时,行业内就对江钨集团的市场判断能力多有异议。知情人士透露,“与中铝的合作未必是江钨的想法。”中铝此番南下江西,最早看上的是江铜而非江钨。但江西省政府和江铜都对中铝的并购计划缺乏兴趣,以铜、钨、铀钍、钽铌和稀土“五朵金花”著称的江西省于是将江钨集团端上了合作台面。根据中铝与江西省政府的合作协议,江西省政府支持中铝公司与江西省属重点有色金属骨干企业开展广泛的重组、股权投资等合作,合作项目成熟一个推进一个。而中铝公司则全力支持和帮助江西稀有稀土钨业集团有限公司整体上市。(RHJ)返回目录
【形势要点:银行业绩与股价的背离会延续多久?】
随着中国银行、北京银行和南京银行一季报发布,上市银行首批季报正式出炉。中行一季度净利润共实现净利润262.3亿元,同比增长41.25%,每股收益为0.10元。从财报看,银行净利息收入明显增长。此外,南京银行一季度净利增长42.17%,达到5.87亿元,每股收益为0.32元。北京银行盈利20.92亿,同比增长39.2%,每股收益为0.34元。去年银行业绩最大杀手锏是净利息收入明显增加。中行首季实现净利息收入445.06亿元,同比增加76.68亿元,增幅为20.82%。去年一季度,中行利息净收入368.38亿元。此外,中行的非利息收入也取得不错的成绩,累计达到230.45亿元,同比增加将近七成。经过去年大规模信贷增长,今年的季报显示,客户贷款增速低于存款,中行信贷增速不到一成。央行的数据称,一季度信贷增速高位回落,累计新增本外币各项存款2.80万亿元,同比少增1.72万亿元;新增人民币各项贷款2.60万亿元,同比少增1.98万亿元。中行的季报也显示,该公司客户贷款总额为53125.96亿元,较上年末增加了4022.38亿元,增幅为8.19%。其中内地机构人民币贷款较上年末增加2546.16亿元,余额达到37648.52亿元,增幅只有7.25%,而同期客户人民币贷款增速高达24%。另外,今年一季度,虽然存款增速低于去年同期,但也明显快于贷款增速。业内人士表示,随着利率的提高,银行的利息收入步入上升通道,楼市新政可能抑制银行的贷款总量,不过对银行总体业绩影响应该在5%之内。但是A股银行板块的表现最近半年来一直不尽如人意,到底是因为市场预期到未来基本面情况的大副恶化,还是市场本身的非理性,可能到下半年才会见分晓。(RDHB)返回目录
【形势要点:越南的投资环境正引起中国企业的关注】
越南的投资环境正吸引了国际投资资金的关注。据《越南投资报》报道,4月份越南实际利用外资总额为11亿美元,连续2个月超10亿美元。前4个月累计实际利用外资总额为36亿美元,外资协议总额为59亿美元。今年前4个月对越南投资最多的国家和地区为:荷兰21.5亿美元;第二为日本10.47亿美元;第三为美国9.61亿美元。与欧美国家相比,2009年中国对越南直接投资额仅为2.1亿美元,在43个当年对越投资的国家和地区中,中国排第11位。但是据中国贸促会近日发布的《2010年中国企业对外投资现状及意向调查报告》显示,越南已经连续两年成为吸引中国对外投资最多的国家之一。除了看重越南当地的廉价劳动力和优惠关税之外,也越来越把越南当作是进军东南亚市场的海外平台。另外,越南的矿产资源、房地产市场也在吸引中国商人的目光。越南中国商会胡志明分会秘书长孙岩认为,总体上讲,越南的优势是亲民、人性化,在越南,企业只要按章纳税就行,特别是民营企业,在越南投资,不需要担心来自政府方面的限制。而在国内,国进民退向来是舆论争议的热点问题,这也可能是促使国内企业关注越南的原因之一。(BZB)返回目录
【形势要点:短期加息预期被央行数量调控推迟】
对于通货膨胀的压力,在祭出信贷、房地产调控等多项措施之后,监管层对加息仍然有所顾虑,而面对充裕的债市流动性,央行也延续了数量型回笼资金的调控手法。4月27日,央行发行了第33期的1年期央票750亿元,发行价98.11元,对应收益率为1.9264%,同期利率第13周持平,同时进行了550亿元28天期正回购,中标利率也持平在1.18%。在当天的央票和正回购到期量合计为850亿元的情况下,央行净回笼资金450亿,连续10周采取了净回笼的态势。4月20日,央行曾发行了450亿的1年期央票,27日增加到750亿,回笼力度加大。本周的加大回笼,除了央行一直在对冲信贷资金人流增加的流动性,应该还有对冲外汇占款的考虑。由于外汇贷款需求强劲,导致今年首季外汇占款增加7478亿,高于外汇储备增量,这些停留在体系内的流动性,成为近期央行窗口指导的重点。目前市场对经济是否过热开始有争议,加息预期还要看4月份CPI的走势,除非再出更紧政策信号,否则加息的预期还是会推迟。(LPF)返回目录
【形势要点:H股与A股靠拢,从统一交易时段开始!】
随着港股与A股联动性越来越强,近期以来,多位证券界人士纷纷提议,希望港股提早开市半个小时以便与A股接轨。港交所行政总裁李小加26日首次响应指出,港交所要抓住未来的机遇及提升国际竞争力,长远而言需要改善市场结构,包括研究将香港的交易时段与内地及国际市场接轨,并且同时提升结算能力。港交所曾表示,提前开市时间的技术可行,但是否推行仍要视具体情况和需求而定。投资者学会主席谭绍兴表示,内地对港股影响愈来愈大,最近已经推出股指期货等衍生产品,加上愈来愈多的A+H股、未来会互相挂牌的交易所买卖基金(ETF)等,所以港股与内地市场接轨,有助增加两地互动,既可以令A、H股同步,也可便利基金及投资者套利对冲。港交所目前的开市时间为早上10时,收市时间为下午4时,中间12点半到2点半休息,4小时的交易,行之多年。由于时区原因,令香港市场上承美国,下接欧洲,甚少重迭之处,这正是香港市场发展蓬勃的一大因素,香港也因而成为与伦敦、纽约鼎足而立的金融中心。不过,近年区内竞争愈加激烈,除新加坡外,上海与深圳也同处一时区,香港交易只有4小时比对英国及美国是过短。此外,随着两地同时上市,拥A、H股的公司愈多,如果两市开市时间不同,当有股份停牌时,会出现市场风险。(RLH)返回目录
【形势要点:通胀与热钱左右夹击让新兴经济体很难受】
在货币政策退出的问题上,不少新兴经济体日益陷入两难局面:一方面,若隐若现的通胀压力让印度等国家不得不率先启动加息;但与此同时,新兴与发达经济体之间趋于拉大的息差,正在给前者带来热钱不断涌入的麻烦,如果现在就大幅加息,只会进一步加重本币升值的压力,并加剧国内资本泡沫。印度央行继4月20日实施连续第二次加息,将利率上调25基点后,印度央行行长苏巴拉奥明确表示,不断上升的通胀是影响印度经济增长的一大隐患。但该国计划委员会副主席Montek Singh Ahluwalia 28日表示,印度利率在短期内不会上调,尽管该国通货膨胀“仍较为严重”。巴西的通胀苗头也有所显露:巴西的通胀率现已升至5.2%的11个月新高,超过官方设定的4.5%的目标上限。而巴西财政部长曼特加26日表示,鉴于政府采取的稳健的经济政策,巴西暂时没有通胀压力。分析师称,巴西的谨慎,从一个侧面反映出这些国家不想过于强化紧缩预期,因为这只会让热钱更加肆无忌惮地涌入。不少发展中国家的官员指出,当前资金涌入发展中国家的状况,很大程度上要归功于美国等发达国家。曼特加26日表示,发达国家通过本币贬值维系出口的做法,增加了新兴经济体经常账户上的压力。他指出,现在全球最主要的问题不是人民币,而是美元。“大家都来美国借便宜的资金,转投高收益国家。”(RLH)返回目录
【形势要点:央行货币政策委员在为加息“吹风”?】
央行货币政策委员会成员周其仁27日在出席中小银行银团贷款高峰论坛时表示,负利率对于有效利用资本是不利的,并会使整个物价形势复杂化。他提醒说,负利率环境是今年要处理的一个问题,银行业今明两年对于货币政策的灵活变动应有准备。今明两年要重点解决为应对“保八”而过度投放货币所带来的问题,包括汇率、利率方面都应该有适度灵活性,根据市场状况进行调整。加息通常被市场解读为将导致银行利润下降,但周其仁认为,这种观点是不正确的。他指出:“不能认为利息一升利润就一定下降,这是静态的思维方式,而动态的思维方式不应该是这样。在变动的环境当中,能发现好项目,能做出好生意,这才是中国优秀的金融机构。”周其仁还指出,中国在提高国民经济的运转效率方面,特别是资金效率方面有巨大潜力。从这个意义上说,过于宽松的宏观政策对于挖掘这些潜力是不利的。“中国潜在机会很多,不是只有利率很低才能做生意。”在当前国内经济形势背景下,周其仁的言论很容易被解读成为紧缩政策“吹风”,特别是未来可能出台的加息政策。有意思的是,央行货币政策委员会的三名新任委员常常对同样的问题各执一词,本来作为学者他们有自由发言权,但喜欢联系的市场人士,则把他们的言论与央行政策进行简单挂钩。看来,市场需要在他们中间推出一位“主发言人”了。(RCY)返回目录
【形势要点:“不明原因”的440亿美元外汇流出需要有关部门解释】
从2009开始,国家外汇管理局修订了对新增外汇储备的统计方法,规定汇率波动和投资组合市价波动将不再被计入新增外汇储备中。但渣打银行最新研究报告显示,根据新统计方法,2009年中国的“不明原因”外汇流入似乎开始转向流出,有440亿美元于2009年下半年流出中国。渣打银行经济师王志浩表示,从新增外汇储备中减去贸易顺差和FDI流入,再加上外汇储备投资回报的估计值,就得到“不明原因”外汇流入金额。但当前国家外汇管理局公布的国际收支数据明确了2009年实际流入外汇储备的资金量并不是4530亿美元,而是3820亿美元。从3820亿美元新增外汇储备中减去贸易顺差和其他已知的投资金额,就会得到一个负数,可证明存在“不明原因”外汇流出。这近440亿美元资金因何种原因,以及以何种方式离开中国?它们是在何时流出的?报告称,此前公布的2009年上半年国际收支数据中“净误差与遗漏”项为正,也就是说外汇流出发生在2009年下半年,但无法确定全年数据中还做了哪些调整。在我们看来,如此规模的不明外汇流出对于中国外储、人民币币值和金融系统的影响很大,相关监管部门有责任作出对应的解释。(RLH)返回目录
【市场:中国银行的资本充足率即将触及银监会的警戒线】
中国银行27日晚公布的2010年一季报显示,该行今年一季度实现净利润261.75亿元,同比增加41.42%,符合预期。季报显示,根据国际财务报告标准,截至一季度末,中行本外币贷款较上年末大幅增加超过4000亿元,其中,人民币贷款余额较上年末增加2546.16亿元。此外,季报还公布,截至一季度末,中行持有葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊、西班牙等欧洲五国各类机构发行债券账面价值47.56亿元,较上年末减少22.64亿元。中行表示,其持有剩余相关债券的投资估值良好,将持续跟踪相关事项的进展。季报显示,中行今年一季度本外币贷款大幅增加4000亿。如此增幅,不可谓不快。而根据国际财务报告标准,该行2010年一季度,集团净息差2.04%,与去年全年净息差水平持平。由此,该行一季度实现净利息收入445.06亿元,同比增加76.68亿元,增幅20.82%。就资产质量而言,至一季度末,该行不良贷款率1.30%,较上年末下降0.22个百分点;不良贷款拨备覆盖率172.09%,较上年末上升20.92个百分点。根据一季报,中行资本充足率降至11.09%,已迫近银监会要求的11%红线。但有意思的是,在资本充足率下降的同时,一季度末核心资本充足率由去年年末的9.07%升至9.11%。分析人士指出,这可能是中行将一季度净利润转为核心资本所致。(LPF)返回目录

〖调整与修正〗无
【“五一”放假通知】
尊敬的客户:根据国家和北京市有关今年“五一”放假的通知,安邦公司的节日安排如下:5月1至3日为假期,4日正常上班;根据惯例,安邦集团研究总部和信息总部的假期提前一天,从4月30日到5月2日放假,5月3日上班。节日期间信息产品将停发,从5月3日晚间起,所有信息产品恢复发送,产品中将包含假期中的信息。请所有传真接收客户提前准备好传真设备。祝大家节日愉快,健康平安!

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    4月28日    2900.33    -7.60(0.26%)↓
深圳成份指数    4月28日    11333.85    -21.52(0.19%)↓
上证B股指数    4月28日    251.09    -3.34(1.31%)↓
深成份B股指数    4月28日    4294.35    -19.25(0.45%)↓
沪深300指数    4月28日    3097.35    -11.06(0.36%)↓
香港恒生指数    4月28日    20949.40    -312.39(1.47%)↓
恒生国企股指数    4月28日    11987.67    -183.34(1.51%)↓
恒生中资企业    4月28日    3973.68    -31.12(0.78%)↓
台湾指数    4月28日    8081.55    -64.89(0.80%)↓
英国金融时报指数    4月27日    5603.52    -150.33(2.61%)↓
德国法兰克福指数    4月27日    6159.51    -172.59(2.73%)↓
日经指数    4月28日    10924.79    -287.87(2.57%)↓
美国道琼斯指数    4月27日    10991.99    -213.04(1.90%)↓
纳斯达克指数    4月27日    2471.47    -51.48(2.04%)↓
标准普尔500指数    4月27日    1183.71    -28.34(2.34%)↓
最新外汇牌价:2010年4月27日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8254    丹麦克郎    5.6517    瑞典克郎    7.3187    台币    31.426
日元    93.615    加拿大元    1.0191    欧元    0.7594    澳元    1.0908
港币    7.767    新加坡元    1.3786    瑞士法郎    1.0879    英镑    0.6595

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.9873    丹麦克郎    7.4419    瑞典克郎    9.6369    台币    41.3802
日元    123.2676    加拿大元    1.3419    美元    1.3168    澳元    1.4362
港币    10.2272    新加坡元    1.8153    瑞士法郎    1.4325    英镑    0.8684
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月27日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26672    0.29688    0.32781    0.50563    0.99875
英镑    0.55063    0.58875    0.66375    0.91250    1.36000
日元    0.15638    0.18750    0.23875    0.44438    0.67125
瑞士法郎    0.08250    0.15083    0.24250    0.32750    0.62833
欧元    0.36875    0.45375    0.58750    0.89500    1.20375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月28日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.03000    0.07964    0.13000    0.25000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年4月28日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.3425    1.06↑
1周(1W)    1.6196    1.87↓
2周(2W)    1.6446    0.42↓
1个月(1M)    1.7472    0.07↑
3个月(3M)    1.9364    0.09↓
6个月(6M)    2.0379    0.05↑
9个月(9M)    2.1636    0.04↓
1年(1Y)    2.3655    0.00↑
NYMEX 06月原油期货价格每桶82.44美元(4月27日收盘价)
ICE 06月布伦特原油期货价格每桶85.78美元 (4月27日收盘价)
COMEX 金06月=1162.2美元(4月27日收盘价)
1人民币=4.6043新台币  100人民币=11.1268欧元 100人民币=14.6513美元
[外币100] 美元682.64 英镑1040.75 日元7.3363 港币87.92 澳元626.35 欧元899.17
(中国银行2010.4.28)
 
声   明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发送:anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com ,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。
©2010 Anbound Information Corporation. All rights reserved

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.