安邦-每日金融-第3010期

分析专栏:全球银行税可能是
金融改革的下一站

国有大银行融资总规模已获国务院批准    3
统计口径酿变将增大地方融资平台贷款规模    3
银行业净利润可能因提高拨备计提标准而下降    3
央行在春节后首次实现净投放    4
证监会暂停IPO风声再起    4
农行上市倒逼各大银行加快融资速度    4
新一轮“政策大刀”即将砍向房产开发性贷款    5
内地企业已经在用人民币在香港直接投资    5
国家电网庞大的“金融帝国”面临缩水    5
英国央行暗示将继续实施“紧财政、宽货币”政策    6
欧元区危机削弱了对美联储加息的预期    6
美国1-7月财政赤字仍保持在去年高位水平    6
汇金将以增持方式为国内A股托市?    7
人民币升值不应回避实质性问题    7
高盛为中国保险业领来重量级外资股东    7
罗杰斯认为欧元区有面临解散的风险    7
贸易融资解商业银行存款之急    8
美式IPO或可化解“上市=圈钱”的误解    8
高管增持成主流帮助提振市场信心    9
 
〖分析专栏〗
【全球银行税可能是金融改革的下一站】
5月12日,英国首相布朗宣布辞去首相职务,保守党党首卡梅伦将接任首相职务。保守党与自由民主党共同组阁,自由民主党的克莱格将成为副首相,其党派在内阁将拥有5个席位,而执政达13年的工党变成在野党。英国在迎来200年来最年轻首相的同时,也开始了70年来第一个两党联合组阁的政府。然而,在金融海啸之后,世界已不是原来的世界了,英国的保守党也在发生着变化,特别是在金融政策上,英国三大党派的态度趋于一致,即加强监管,厉行金融改革。在金改问题上,美国已先行一步,如今法案正在参议院激辩。随着希腊债务危机的日渐缓和,英国大选的尘埃落定,全球的政治领袖们现在能腾出手来,坐在一起讨论金融改革的方案了。
金融改革的对象主要是各大银行,它们盘根错节,势力庞大,改革的难度不小。然而,金融改革势在必行。首先,2008年的金融危机暴露了过去全球金融体系的不足,如监管不足、高杠杆投机、过度的金融创新等等。为了不重蹈覆辙,避免金融系统在未来再次面临崩溃的危险,当前的金融系统必须得以调整和修正。其次,受金融海啸的拖累,各国政府为了挽救银行,刺激经济,不得不出台了大规模的救助和稳定计划,致使政府的财政状况急速恶化。现在系统性崩盘的危机已解除,政府需要银行承担部分救市成本。第三,政府救市花的是纳税人的钱,当初情势危急,就算民怨沸腾,也还是得出手帮助贪婪的银行家。现在局势已稳定,若不对银行进行一定的惩戒和清算,想在接下来的选举中获得支持恐怕很难。
既然金融改革已是箭在弦上,英国保守党在金融政策方面不惜改变该党的历史传统也就不奇怪了。上世纪80年代撒切尔夫人上台后,保守右翼全面回潮,影响所及,全球掀起一片自由化浪潮。随之而来的是私有化、解除管制、限制工会势力、鼓励企业创富、规限“过多”的福利等政策。今天的保守党在新的历史环境下,金融政策由右转左,主张推行全球银行税,解散金融服务局,恢复英格兰银行的监察角色。联合组阁的自民党更倡议零售银行和投资银行业务必须分开,颇有当年美国《格拉丝-斯蒂格尔法案》之意。征收全球银行税对金融业打击甚大,金融城威胁要迁出英国,以打击伦敦作为国际金融中心地位作为反击。结果保守党并没有改变立场,卡梅伦甚至严厉地指出,即使达不成国际协议,英国也将开征银行税,只是规模会有所调整而已。
强硬的岂止英国,为了迫使参议院里支持华尔街的共和党人让步,奥巴马政府狠招迭出。继严密监控高盛集团后,12日市场又传出美国联邦检察官已经对摩根士丹利展开调查,以确定这家投资银行巨头是否在金融衍生品交易中存在误导投资者的行为。德国总理默克尔亦支持银行税。计划于6月份召开的G20峰会将讨论国际金融规范,默克尔希望德国的银行税能为其确定基调,并称德、英两国将联合提出征收银行税的建议。法国也已达成了共识,财长拉加德表示将尽快公布计划。至于美国,奥巴马在今年初就提出了对银行征税的建议。显然,全球金融大国的政治领袖们在银行税的问题上已初步达成了一致。在6月的G20峰会上,中国可能就会看到一份关于银行税国际协议的提案。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
刚刚结束的英国大选在英国政治史上或许值得一书,但卡梅伦的上台并不会改变布朗时代的金融政策,他们甚至还会推行更严厉的金融改革。当G20的政治家们在加拿大聚首时,酝酿已久的全球银行税或许就呼之欲出了。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:国有大银行融资总规模已获国务院批准】
大型商业银行再融资问题得到了国务院高层的重视。今年年初,国务院专门召开了2010年大型商业银行补充资本金专题会议。此后,银监会又召开了大型银行再融资座谈会,再融资规模经过了各家银行严格的测算。国务院要求,按照“A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点”的原则,妥善解决大行再融资问题,并要求四家银行按照“贷款投放数量、降低现金分红率、维护国有控股地位、资本充足率不低于最低标准、考虑资本市场承受能力”等5项前提条件,进行具体的数据测算。而据《每日经济新闻》报道,从权威渠道获悉,国务院已经同意这四家大型上市银行再融资总规模为2870亿元。同时,尽管有的银行融资方案可能生变,但各家银行再融资的规模不会改变。各家银行再融资的规模也分别出笼。交通银行宣布,将在两地“A+H”配股融资420亿元;建行宣布再融资规模不超过750亿元;中行和工行尚未宣布各自的再融资规模,但根据2870亿元的总规模推算,中行和工行的再融资规模合计为1700亿元。而据有关人士透露,中行再融资规模为1000亿元,工行再融资规模为700亿元。由于工行和中行目前的方案都是“A股可转债+H股配售”的方式,其中,中行发行可转债400亿元,工行发行可转债250亿元,据此推算,如果中行和工行的再融资方案不变的话,两行从香港市场再融资规模为1050亿元。(RLH)返回目录
【形势要点:统计口径酿变将增大地方融资平台贷款规模】
目前银监会对于地方政府融资平台贷款风险处置的基本原则是“解包还原、分类处置”八字方针。在这八字方针之下,商业银行必须对资产负债表中每一笔政府融资平台贷款进行逐一梳理和检查。在处置过程中,按何种口径统计此类贷款无疑成为关键,而目前银行关于地方政府融资平台贷款不同的统计口径无疑将影响监管部门对于地方融资平台贷款整体风险的判断和处置。有消息称,央行、财政部、银监会和审计署等四部门将联合下文规范政府融资平台主体资格认定标准以及商业银行相关贷款的发放与管理流程,以改变目前统计口径不一致的混乱局面。“根据这个文件,央行将负责政府融资平台口径和标准的设定;财政部负责地方政府负债的总体管理和债务偿还机制的建立;银监会负责按照相关的口径监督银行金融机构合规办理此类贷款业务;审计署的职责是按照相关要求实施再监督。”某股份制银行风险管理部负责人透露。此次央行牵头厘定政府融资平台主体的统计口径,意味着监管层调查摸底范围还将进一步扩大。“因为现在大家采用的四个统计口径中,央行口径覆盖范围最广。有一些银行在2009年年报中披露过地方政府融资平台类的贷款余额,但没有披露其使用的统计口径,如果按新口径重新统计,那么这些行在这一块的贷款余额可能会有比较大的增长。”前述股份行风险管理部负责人表示。这无疑将增大地方融资平台贷款的总体规模。(RLH)返回目录
【形势要点:银行业净利润可能因提高拨备计提标准而下降】
去年才刚刚完成拨备覆盖率150%目标的各家银行们,很可能将面临更为严格的拨备计提标准。据知情人士透露,银监会干部培训中心主任罗平日前在赴交行总行讲课时表示,银监会或将提高贷款五级分类中各级的拨备计提标准。大体为:正常类从1%提高到1.5%,关注类从2%提高到3%,次级类从25%提高到30%,可疑类从50%提高到60%,损失类依然是100%。但一家知名券商的银行业资深研究员表示,银监会单独出台此政策的可能性不大。如果是要加强监管,银监会也更倾向于要求银行提高拨备覆盖率,而不会单独要求银行提高各级贷款的拨备比率。提高各级贷款拨备比率,等于变相地大幅提升银行拨备覆盖率,而目前银行业的拨备覆盖率已经超过150%,处于一个相当高的水平,再提升空间不大。一券商分析师根据传闻标准,对各家银行所受影响进行了初步测算。假设2009年底各银行就照此计提,则税前净利润所受影响有较大差异。影响最大的是深发展和中信银行,分别导致税前净利润下降42%和34%;此外宁波、民生和兴业银行受影响也较大。受影响较小的是工行、建行、中行、招行、浦发和南京银行,幅度都在2%以内。“监管部门可能是希望银行通过提高拨备来提升安全性。”某股份制银行内部人士说,“但是银行拨备越高越安全这个命题实际上是不成立的,过高拨备将影响银行资本的效率,降低股东的投资回报,对银行经营不利。”而安信证券首席经济学家高善文日前也曾表示,银行高拨备未必能抵御金融风险,例如雷曼兄弟在破产的时候,其拨备是很好的,AIG在危机爆发之前的拨备也很充分,各种技术指标和财务指标都不差。(RLH)返回目录
【形势要点:央行在春节后首次实现净投放】
因10日各机构上缴存款准备金,公开市场本周实现了3个月以来的首次净投放。本周到期资金为2160亿元,较上周大增近八成。央行在11日仅发行了140亿元1年期央票,在13日发行200亿元3月期央票(发行量较上周增加逾四成),恢复后的正回购操作为300亿元,本周仅回笼资金640亿元,则本周将实现净投放1520亿元,为12周以来的的首次净投放。根据历史数据,今年以来的18周,央行仅在春节前及春节期间的5周净投放资金,其余13周公开市场操作均为净回笼。业内人士分析,本周公开市场操作有望转为净投放,很可能是因为各机构在10日上缴存款准备金,且央行认为该紧缩新政已初见成效。不过考虑到央行通过上调存款准备金回笼的约3000亿资金,本周总体来看资金面仍保持从紧局面。(RZB)返回目录
【形势要点:证监会暂停IPO风声再起】
一家投行高层称,4月底便已经获知证监会暂缓主板新股发行的意图。对此,证监会方面未做正面回应。近期股指接连下挫,数度创出年内新低,市场信心黯淡,这使得新股发行承受较大压力。上证综指近一个月来已经从3200点下方跌至12日的2656点,下跌约500点,跌幅超过了15%,中小盘股票跌幅超过20%者比比皆是,市场凄惨一片,甚至有“熊市征兆”的言论出现,使得股市变得异常敏感。新股频频出现跌破发行价的情形,近期挂牌上市的A股第一牛股上市第四个交易日便宣告破发。在这种情况下,暂停新股发行的传言再起。值得注意的是,留意近期新股发行信息可以发现,证监会主板发审会上一次会议时间还是4月28日,此后并无主板公司上会。但创业板发审会的工作并未出现暂停的迹象,5月10日创业板发审会还进行了两次工作会议,并还将于5月14日审核山东同大海岛新材料股份有限公司的首发申请。该消息未能获得证监会方面置评。实际上,证监会正式暂停IPO的情形并不多见,但注意到市场低迷,减轻市场扩容压力,对已过会的企业暂缓招股发行还是可能的;另一个原因可能是于5月4日成立的主板发审委需要一段时间对政策的学习和研究。(LPF)返回目录
【形势要点:农行上市倒逼各大银行加快融资速度】
当股指连跌数周、银行股集体沦陷的时候,各家银行3000多亿元的融资大军却在抢过独木桥。作为“四大行”中最后一家登陆资本市场的大型国有商业银行,中国农业银行IPO有望成为金融危机后全球最大的IPO。农行副行长潘功胜称,若情况好的话,7月中旬有望完成A+H上市计划。为确保农行IPO顺利进行,其他银行的融资计划在遭遇银行股集体沦陷的同时,可能还将面临为农行让路的尴尬。农行今年上市已经成为监管层的共识。农行及承销团5月4日正式向港交所呈交H股上市申请表,按惯例到港交所聆讯批准直至启动正式路演,最快在7月上市。虽然高层已明确农行IPO时间优于其他大行再融资,但由于去年银行信贷的超高速增长导致银行资本充足率下降,融资压力骤然放大,加上央行再次上调存款准备金率,迫使各大行的再融资计划也“各显神通,见缝插针”,在这场与市场时机的竞赛中,谁最快拿到批文,谁就将抢占先机。工行已启动本次可转债的发债程序,目前还在进行承销商的遴选。除此之外,有投行人士认为,中行可能将是最先通过配股再融资的一家,因为中行已进入了向银监会和证监会申请批文的程序。而交通银行人士表示,交行配股的时间肯定是要快点完成。兴业银行的配股方案则将在未来半个月内实施。建设银行首席经济学家华而诚则表示,银行在融资的时候,会考虑一个比较合适的时机,应该不会出现争先恐后的情况,融资的时间和定价的弹性还是很大。因此,融资的实际影响或许比市场预想的要小。(RLH)返回目录
【形势要点:新一轮“政策大刀”即将砍向房产开发性贷款】
房价降不降,关键要看资金链紧不紧,目前越来越多的迹象表明,政策调控的“大刀”即将砍向房地产开发贷款。近日,SOHO中国董事长潘石屹在香港表示,有关部门可能要出台政策限制银行直接向开发商发放贷款,转而给施工单位贷款(受托支付),前提条件为:一是开发商和施工单位已签订施工合同;二是开发商要给施工单位垫付30%以上的工程款。对此,多位银行人士在12日表示,潘石屹的上述说法应为商业银行落实“固定资产贷款管理暂行办法”之举。银行人士透露,监管部门已经注意到今年一季度房地产市场的异常情况,以及一些银行在对开发商融资中的不尽职行为,并要求商业银行“四管齐下”,严控房地产开发贷款风险。这些要求将包括,禁止对囤地捂盘的地产商发放新增贷款,查处其重复抵押问题,并对78家退出地产的央企非在建工程不予授信等。值得关注的是,贷款新规核心之一便是,以“实贷实付”和“受托支付”取代之前银行业通行的“实贷实存”,以便更严格地控制信贷资金特别是开发贷的风险。目前的公开信息是,广东银行正准备执行开发信贷的受托支付方案。与此同时,房产商开发贷款利率已是“水涨船高”。据国内媒体报道,有股份制银行已要求开发贷上浮20%,某大型银行针对优质开发商的贷款利率也要上浮10%左右,更有甚者,近期已暂停受理开发贷的申请。(RZB)返回目录
【形势要点:内地企业已经在用人民币在香港直接投资】
据香港媒体报道,在开辟债券以外的更多投资产品前,香港扩大人民币业务的另一缺口,在于温总理去年11月提出,批准内地企业以人民币在港进行直接投资,在经常账户以外,初次触及资本账户的范围。中银国际副执行总裁谢涌海表示,人民币在香港直接投资已开了首例,另有内地企业也已获批放出一笔人民币贷款。“境内企业,拿人民币到香港做直接投资,我看到内地已经有特批了。当然,这要经外管局批准。”谢涌海说的有关个案涉及一家香港在内地的企业,批出一笔6000万元人民币的金额作直接投资。同样触及资本账户发展的,还有美的集团,获批出一笔2000万元人民币的境外贷款,为全国首笔人民币境外放款业务。与贸易结算的好处相同,内地企业获批以人民币在境外进行直接投资,有助减少汇兑、结算成本,并可避免汇率风险。中国2009年进行人民币跨国贸易结算试点以及与多个国家签署贸易互换协议均属于经常账户,但人民币在港直接投资以及人民币境外贷款都属于资本账户,为人民币国际化树立起新的里程碑。(BPF)返回目录
【形势要点:国家电网庞大的“金融帝国”面临缩水】
在监管部门表示要对央企业务进行审核之际,国家电网也陷入“放弃谁”的几度纠结之中。国家电网公司近年来大力进军金融业,横跨证券、银行、信托、保险、基金,建立了庞大的“国家电网系”金融帝国,除了控股英大证券,还参股西部证券、湘财证券、长江证券、国泰君安等,共达8家之多。在证监会“一参一控”的要求下,国家电网旗下众多券商股权不得不面临清理,而西部证券也不得不暂缓上市步伐。去年4月3日,中国证监会机构部曾致函西部证券,指出公司第二大股东陕西省电力公司(持股西部证券比例30.7%)的实际控制人国家电网公司直接间接持有8家证券公司的股权,不符合“一参一控”的监管政策,要求西部证券在首次公开发行股票并上市前必须解决股东参股多家证券公司的问题。如何解决?国家电网是否会直接转让股权出局?“这要看国家电网方面的计划,我们的大股东应该不会变更的。”西部证券董秘强涛称,这似乎暗示国家电网将不会控股西部证券。那么,国家电网就必须在湘财证券和西部证券之间作出取舍。目前国家电网在西部证券持股比例为30.7%,位列第二;在湘财证券持股为20%,排在大股东新湖系实际控制人黄伟之后。“很明显,控股英大,参股西部证券或者湘财证券,其他5家直接清理。”深圳平安证券公司一位投行老总分析道。(RLH)返回目录
【形势要点:英国央行暗示将继续实施“紧财政、宽货币”政策】
英国央行货币政策委员会(MPC)12日暗示,其至少不会在2011年收紧货币政策,同时强调英国需要实施更加严格的财政节俭措施。MPC在其季度通胀报告中指出,英国经济可能在2011年加速复苏,但短期风险却在上升,而且经济活动很可能长时间无法恢复到危机前的水平。英国央行预计,若资产购买规模维持在2000亿英镑、基准利率持稳于0.5%,中期通胀率将继续低于但接近2.0%。报告显示,若基于市场对央行在2011年每季度加息25个基点的假设,英国中期通胀率将远低于上述目标水平。该报告早已在5月6日的议会大选结果出炉前完成,而且是在前政府的税收和支出计划基础上得出的上述结论。保守党领袖卡梅伦11日晚些时候成为英国新首相,他将领导保守党和自由民主党组建的联合政府。卡梅伦承诺,将从2010年开始削减支出。英国央行也强调,新政府的财政计划应该致力于防止政府借款成本大幅上升。MPC表示,财政巩固的最终性质和步伐仍是未知数,这需要对金融市场信心保持敏感。MPC还指出,新政府可能需要出台比2010年3月份的预算报告更加详细更加严格的财政巩固路线,以防止政府借贷成本出现不必要的上升。(RLH)返回目录
【形势要点:欧元区危机削弱了对美联储加息的预期】
全球范围内部分国家特别是新兴经济体的加息举措并不意味着大规模的“退出”行动已经全面展开,这更像是一种针对经济恢复态势尚不稳固所做的动态调整。而就美国而言,投资者和分析师们此前曾预计美国联邦储备委员会(FEDERAL RESERVE,简称FED)将上调利率水平,但眼下欧洲的混乱局面促使他们改变了这种想法,尽管美国经济正在好转并且就业机会增多。《华尔街日报》(WALL STREET JOURNAL)对经济学家们开展的一项最新调查显示,42%的受访者预计FED将到2011年或之后才会采取信贷紧缩措施。而在一个月前,持这种观点的受访者比例仅为28%。MESIROW FINANCIAL驻芝加哥经济学家DIANE SWONK称,欧洲债务危机、危机蔓延风险以及与这些问题相关的通货紧缩压力都将促使FED保持现行货币政策不变,FED维持低利率政策的时间将比此前市场预期的时间更久。除非欧洲危机恶化,否则,市场对于希腊及其他欧洲国家政府偿还债务能力的疑虑不太可能冲击美国经济,不过,这类疑虑可能会削弱欧洲对美国出口的需求,并导致欧洲银行信贷环境继续吃紧。(RLH)返回目录
【形势要点:美国1-7月财政赤字仍保持在去年高位水平】
银行偿还的救助资金不足以抵消所得税收入锐减产生的负面影响,美国联邦政府4月份连续第十九个月出现预算赤字。12日,美国财政部在发布的月度预算公告中称,美国联邦政府4月份预算赤字为826.9亿美元,预算赤字规模超出预期。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计美国政府4月份预算赤字450亿美元,4月实际赤字规模比预期上涨了近一倍。另外,美国4月份预算赤字规模远高于上年同期水平,去年4月份政府预算赤字为209.1亿美元。与此同时,2010财年前7个月,美国联邦政府预算赤字总额为7996.8亿美元,2009财年前7个月的预算赤字为8023亿美元。从数据上看,美国赤字规模继续维持在2009年的高位水平。2009年,美国联邦政府财政赤字高达1.42万亿美元,经济学家们警告说,高额赤字问题将给美国经济埋下“下一场危机的种子”,不过2010年上半年仍维持在高位水平,情况尚未改变。奥巴马曾在近期发誓要降低美国的赤字水平,具体的消减赤字措施有望在下半财年出台。(RZB)返回目录
【形势要点:汇金将以增持方式为国内A股托市?】
去年10月12日,工行、建行和中行同时发布公告,称汇金公司分别增持了工行3007.36万股、建行1613.98万股以及中行512.60万股,且汇金许诺在未来12个月将继续增持三大行股份。但是半年过去,汇金增持之事尚无动静,而近期大盘却在各种利空因素的影响下连续下跌,市场因此再次将目光转向汇金公司,期待汇金能够在关键时刻再次起到定海神针的作用。但是值得注意的是,从汇金近期举动来看,即使是增持,也可能不再“高调”。三大行年报显示,第四季度汇金公司没有对中行进行增持,但是却悄然买入了10万股工行A股股票和10万股建行股票。受传言刺激,国内A股市场12日在银行股的带领下从2604点阶段低位两度顽强上拉,并于13日大涨了2.06个百分点。不过,截至3月31日,汇金分别持有工行、建行、中行的35.4%、57.09%和67.53%的股份。有市场人士认为,如果增持过多的话,会给以后的公司治理结构带来难题。所以即便汇金增持,更多的还是象征意义。(RZB)返回目录
【形势要点:人民币升值不应回避实质性问题】
央行第一季度货币运行报告中再次采用“以市场供求为基础、参考一篮子货币”的形势表述,这被业内专家视为相关政策改变的重大信号。对此,国内有券商研究员认为,央行货币组合的选取应该避免2005汇率机制改革的覆辙,强调与美元的“部分脱钩”。该研究员表示,美元比重大大超过其他货币(约占70%),是上一次没有实现“参考一篮子”货币一个重要原因,最后演变成人民币兑美元的单边渐进升值的态势,引发博弈一轮人民币汇率升值的大规模投机。券商研究员的观点在短期内的确有助于消减人民币升值对国内贸易出口带来的价格压力,不过从长期来看,这并不能改变人民币真实的升值压力。减少美元增加欧元、英镑、日元等货币的构成比例,可以在表面上抑制人民币的升值步伐,但这些完全市场化的具备国际属性的币种最终会通过全球性的传导机制向美元传递贬值信号。与此同时,我们加强与欧洲、日本等发达市场货币的挂钩,在目前的贸易形势下,有可能会引发这些区域更为猛烈的汇率指责,中国的外汇政策处境进一步尴尬。另外,与国际贸易结算货币,包括石油等大宗产品都主要以美元计价和结算有关。如果我们减少美元的构成比例,会不会扭曲大宗商品的输入性价格,并有悖国内试图通过放宽汇率调整经济结构的初衷?这也是值得决策层关注的问题。总体而言,人民币升值不宜回避问题的实质。如果那样做,基本上与“掩耳盗铃”无异,也不符合中国自身的利益。(AZB)返回目录
【形势要点:高盛为中国保险业领来重量级外资股东】
欧美的保险业非常发达,事无巨细几乎都可投保。相比之下,中国保险业尚处在初级阶段,潜在的巨大市场激起了外资巨头的浓厚兴趣。据《华尔街日报》报道,一个由高盛牵头的财团接近达成协议,将斥资约10亿美元收购安盛所持中国泰康人寿保险股份有限公司15.6%的股权。泰康人寿是中国第四大人寿保险公司。一位知情人士称,新加坡政府投资公司名列上述财团的投资者之中。该交易仍尚未最终敲定,而且需要监管机构批准。该人士称,高盛可能直接、而不是通过旗下私募股权子公司参股泰康人寿。安盛自去年以来一直试图出售泰康人寿股权,上述股权是安盛于2006年从CREDIT SUISSE GROUP手中收购瑞士保险商WINTERTHUR时接手过来的。按保监会的规定,对于保险公司股权15%以上的股东,有三点较高的准入门槛,分别为:一、具有持续出资能力,最近三个会计年度连续盈利;二、具有较强的资金实力,净资产不低于人民币2亿元;三、信誉良好,在本行业内处于领先地位。由此看来,中国保险业即将迎来一个实力雄厚的境外投资者。(LCY)返回目录
【形势要点:罗杰斯认为欧元区有面临解散的风险】
欧盟和国际货币基金组织联合打造的7500亿救助计划未能逆转欧元走势,截止到北京时间13日下午,欧元兑美元已连续挫贬至1.2613低位,后期或将逐步下试1.2510位置。市场人士普遍认为,庞大的救助机制短期内虽然有利于稳定市场、帮助相关国家应对债务难题,但代替不了长远的经济恢复计划。与此同时,著名投资大师罗杰斯发布了最新的看空观点,认为欧盟出台的金融救援方案意味着他们已经放弃了欧元。据台湾媒体报道,罗杰斯在近日表示,欧洲为对抗日显恶化的主权债务危机,决定以一揽子救助方案支援西班牙、希腊等高负债国家,对欧元来说是“致命一击”,因为支出的扩大将导致欧洲债台高筑。罗杰斯表示,“我对此大感震惊。这意味他们已放弃欧元。他们不特别在乎是否拥有健全的货币,这些国家大花他们没有的钱,而且还持续花钱”。这位国际著名的投资家强调,他目前仍然持有美元、瑞士法郎、日元和欧元,但是所有纸币都会被贬值,欧元区也面临解散风险。纽约大学教授、“末日博士”鲁比尼也发表了类似观点。他认为,在未来几年,希腊等欧元区“落后国家”可能会被迫使放弃共同货币以刺激经济,而欧元将只是少数拥有“强大的财政和经济基础”的国家共同货币。如果罗杰斯和鲁比尼的看法成立,这可能引发全球经济的一次大倒退。(RZB)返回目录
【市场:贸易融资解商业银行存款之急】
广东省银行同业数据显示,反映贸易融资的票据贴现余额在回升,4月末广东银行业票据贴现余额达1848亿,环比增加77亿,而3月末还是负增长337亿。无独有偶,上海银监局称,4月末,上海银行业贸易融资余额当月增加20亿元,比年初增加199亿元,同比多增207.8亿元,同比增长183.4%。同时,上海4月末票据融资也出现今年以来的首次反弹,当月增加104.5亿元。商业银行对贸易融资之所以如此热忱,还有两个重要因素是,贸易融资能带来可观的中间业务收入,更可为银行带来他们渴求的存款。深发展一季报显示,当期贸易融资手续费收入同比增长127.31%,而手续费和佣金收入增长52%,其中就有进出口代付和保理业务收入的贡献。其实,银行最看中的是贸易融资能带来的存款。在存款活期化的背景下,储蓄比重不高的股份行对存款更为敏感。一季末,多家股份行的存贷比已经超出了75%的监管红线。显然,存款已经制约银行今年的增长空间而企业在银行开具票据时,一般交30%以上的保证金,如果经营周期较长,到期后一般会追加保证金,继续申请票据融资。对银行而言,保证金续存率较高,日均存款会相应增加。此外,在企业选择贸易融资类产品过程中,除保证金外,企业回笼的货款又会留存在银行,从而再次增加银行的存款。(LPF)返回目录
【形势要点:美式IPO或可化解“上市=圈钱”的误解】
本轮新股发行体制改革以来,新股上市首日收益率偏高现象已经得到明显改善,一二级市场价差显著缩小,市场机制在定价过程中发挥了主要作用,发行改革已经完成了阶段性任务。但也有市场人士指出,目前新股发行中较为突出的问题是询价机构非理性报价导致新股发行价格过高问题,亟待下一阶段改革予以完善和解决。这也令人容易将“融资”和“圈钱”画上等号。“融资的核心是将募集资金形成资本,并有效作用于生产经营,提升公司业绩,实现股东利益最大化。而‘圈钱’的动机是占有资金,重要表现是募集资金的滥用,方式包括大股东占款、募集资金投向未对生产经营产生有效促进作用等。这两者简单等同起来,无疑是不科学的。”华融证券总裁助理付巍说。世间无不可医之病,有效抑制“圈钱”必须对症下药。申银万国证券研究所新股研究高级专员林瑾建议,将现有的“荷兰式”发行方式改为“美式”发行方式。在“荷兰式”投标下,单个机构更在意的是最终获配的新股数量,而不是新股最终的发行价格,因此数量优先投资者占比上升,价格优先投资者占比下降,导致机构整体报价偏高。“在美国式投标下,报价机构最终获配的价格为申报价格,对机构报价能力要求更高,有利于提高机构定价水平,而且有利于减少荷兰式投标中容易出现的搭便车行为。”林瑾说。(RLH)返回目录
【市场:高管增持成主流帮助提振市场信心】
与前期高管减持金额往往数百倍于增持额的状况不同,近期,上市公司高管增持与减持的量比正悄然发生变化。统计显示,若剔除农产品、中创信测两公司,4月以来,沪深两市上市公司高管增持金额已超过减持套现金额。农产品、中创信测两公司的高管,此前分别是以极低的3.5元/股和1.61元/股获得股份,近日高管们选择了分别以约16元/股和20.6元/股套现2387万元和932万元。与他们不同,近来出手增持的高管们也形成了一支“增持大军”。4月29日宗申动力10名高管耗资602.22万元买入54.92万股自家股票;5月10日,新兴铸管副董事长李宝赞和副总经理兼财务负责人左亚涛以10.5元和10.59元各增持公司股票3000股;12日,南通科技披露,董事长陈照东在内的15名高管在9.70-10.10元之间购入公司55万股;建发股份在获大股东增持的同时也获公司董事、建发集团投资总监郭锦地耗资25万增持。据沪深两市交易所统计,4月1日至5月10日,约39家公司的69名高管或其亲属累计购入140.19万股,耗资1633.33万元,其中,张江高科、宝钢股份、ST梅雁、北新建材、丰原生化、深赛格、燕京啤酒等一批公司均获高管增持。分析人士指出,弱市中公司抛出利好消息与大股东高管增持等信息叠加,无疑将起到增加信心和提振股价的作用。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月13日    2710.51    +54.79(2.06%)↑
深圳成份指数    5月13日    10417.81    +271.17(2.67%)↑
上证B股指数    5月13日    223.17    +6.32(2.91%)↑
深成份B股指数    5月13日    4085.75    +94.05(2.36%)↑
沪深300指数    5月13日    2886.91    +68.75(2.44%)↑
香港恒生指数    5月13日    20422.46    +209.97(1.04%)↑
恒生国企股指数    5月13日    11729.71    +219.41(1.91%)↑
恒生中资企业    5月13日    3809.55    +75.20(2.01%)↑
台湾指数    5月13日    7770.57    +167.87(2.21%)↑
英国金融时报指数    5月12日    5383.45    +49.24(0.92%)↑
德国法兰克福指数    5月12日    6183.49    +145.78(2.41%)↑
日经指数    5月13日    10620.55    +226.52(2.18%)↑
美国道琼斯指数    5月12日    10896.91    +148.65(1.38%)↑
纳斯达克指数    5月12日    2425.02    +49.71(2.09%)↑
标准普尔500指数    5月12日    1171.67    +15.88(1.37%)↑
最新外汇牌价:2010年5月12日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8286    丹麦克郎    5.8939    瑞典克郎    7.5562    台币    31.645
日元    93.375    加拿大元    1.0117    欧元    0.7922    澳元    1.1107
港币    7.7822    新加坡元    1.3796    瑞士法郎    1.1107    英镑    0.6746

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.6195    丹麦克郎    7.4396    瑞典克郎    9.5378    台币    39.9442
日元    117.8635    加拿大元    1.277    美元    1.2623    澳元    1.402
港币    9.8232    新加坡元    1.7414    瑞士法郎    1.402    英镑    0.8516
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月12日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.33813    0.38219    0.43019    0.62231    1.09750
英镑    0.56469    0.60875    0.69875    0.96063    1.39875
日元    0.16313    0.19563    0.24375    0.45000    0.67063
瑞士法郎    0.06833    0.13167    0.22417    0.30583    0.60750
欧元    0.38625    0.48688    0.62438    0.93125    1.23000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月13日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.14714    0.20679    0.32786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年5月13日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.4983    0.25↓
1周(1W)    1.7279    1.04↑
2周(2W)    1.7168    0.60↑
1个月(1M)    1.7938    0.20↑
3个月(3M)    1.9459    0.00↑
6个月(6M)    2.0443    0.04↓
9个月(9M)    2.1651    0.05↑
1年(1Y)    2.3685    0.05↑
NYMEX 06月原油期货价格每桶75.65美元(5月12日收盘价)
ICE 06月布伦特原油期货价格每桶81.20美元 (5月12日收盘价)
COMEX 金06月=1237.6美元(5月12日收盘价)
1人民币=4.6342新台币  100人民币=11.6016欧元 100人民币=14.6443美元
[外币100] 美元682.72 英镑1012.03 日元7.33 港币87.72 澳元610.87 欧元862.62
(中国银行2010.5.13)
 
声   明
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