安邦-每日金融-第3011期

分析专栏:2010下半年中国
流动性宽松是大概率事件

人民币跨境结算试点有望在月内扩大范围    3
中国汇改时间成了市场猜谜游戏    3
市场对中国经济下行风险的担心开始上升    3
境外资本市场对农行IPO态度谨慎    4
香港热钱一季度流向突变    4
单边市时代的“多头老大”迷失在角色错位中    4
外资欲在农村信贷占据一席之地    5
温州资金准备入股台湾银行然后“反攻大陆”    5
王亚伟也掉进海普瑞的坑里    6
产业资本开始对垒金融资本    6
港人选择到内地存人民币以获取套利    6
政府债务问题将成为全球经济增长的拖累    7
美国金融改革取得首项重要成果    7
希腊有意追究美国投资银行的法律责任    7
欧洲央行若“放水”救市将助推通货膨胀    8
美国民众的理财观开始向低负债转变    8
“两拓”酝酿已久的合并交易可能失败    8
一个月沪深两市平均每户亏损2.5万元    8
市场预期欧元还有大幅下跌空间    9
 
〖分析专栏〗
【2010下半年中国流动性宽松是大概率事件】
尽管市场开始忧虑中国决策者宏观调控对经济的紧缩作用,上半年的中国A股市场的萎靡不振可能反映了这种担忧。但事实是,由于人民币币值严重低估,外来的套利人民币升值的热钱将逐步对冲掉中国央行信贷额度严控的效果。
国家外汇管理局公布2010年一季度我国国际收支平衡表初步数据,这也是外管局首次公布季度国际收支数据。数据显示,今年一季度中国经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”,其中一季度直接投资净流入175亿美元,显示资本流入态势加剧。数据显示,一季度我国经常项目顺差409亿美元,同比下降48%,资本和金融项目顺差(含净误差与遗漏)达550亿美元。其中,直接投资净流入175亿美元。
外管局相关人士表示,直接投资大量净流入一方面反映国际资本看好中国经济,另一方面也反映美元低利率环境下,美元套利交易活跃,使得个人、机构更趋向于将外汇资产转换为人民币。该人士分析了4个原因:其一,直接投资顺差大幅增长,达到175亿美元,同比增长79%。这其中主要是外国来华投资大幅增长。其二,一季度商业银行从境外净调入外汇153亿美元,主要用于发放国内外汇贷款。上年同期是调出外汇10亿美元。其三,据外管局初步分析登记外债估计增加130多亿美元,上年同期净减少79亿美元。最后,今年一季度,贸易信贷由净流出转为净流入。而商务部发布数据显示,4月份中国实际使用外资(FDI)金额为73.46亿美元,同比增长24.69%,是3月份12.1%的增幅的两倍多。这也是自2009年8月以来,中国FDI连续9个月正增长。数据还显示,1-4月份,中国吸引外商直接投资307.89亿美元,较上年同期增长11.28%,也高于第一季度7.7%的增幅。如此之高的增速,也让各界猜测是否有热钱的涌入。不过从单月的绝对值来看,4月的73.46亿美元,大幅低于3月的94.2亿美元。从去年基数来看,2009年4月中国实际使用外资金额仅为58.9亿美元。
结合外管局和商务部所公布的数据看,尽管外商今年以来不断抱怨中国投资环境开始严厉,但手底下却还是没有闲着,大把的外汇还是蜂拥中国套利。这笔钱上半年流入中国,恐怕也正是赶上好时候,因为今年前4个月的信贷额度控制,正好给这些资金一些机会,否则正常情况下,那些过江龙资金,哪里会斗得过地头蛇。而外管局一季度外汇贷款额度之大,让人清楚看到,套利人民币升值的金融资金,其实大部分还是中国本土同胞。说到底,高鼻子洋人来剪中国人的羊毛,那是各方高度关注,外加严密监控,但自己人来揩油,弄点政策浮财,好歹也是肥水不流外人田。监管部门对此也是高抬手,轻落下。最后,各路套利资本交织在一起,浩浩荡荡,最后汇集成外管局账簿上惊人的资本洪流。
因此,今年前4个月东部沿海一带的民间利率飙升,可能也只是短期现象。这些流入中国境内的热钱,逐步填补中国监管层信贷紧缩导致的资金短缺。这情形,好比中央拿根管子从池子里抽水,而池子下面有个管子从外面注水,这池子的水位是上还是下,就看两根管子抽水注水的速度对比。而4月份美国就业形势喜人,复苏大势已定,这种情势下,金融机构信心肯定逐步高涨,大家玩套利交易的热情指数,恐怕要连拉涨停。因此可以断定中国资金池子下面的水流下半年要加速。而温家宝总理在近期视察天津时候表示,下半年还是要坚持适度宽松的货币政策。虽然“适度”的具体标准,目前颇多争议,但大幅紧缩的概率还是偏小。这意味着抽水管子里面的水流速度不会太大。两相比较,下半年中国流动性宽松的局面,还是大概率事件。
更重要的是,尽管中央严厉调控楼市,但民间产业资本并没有像金融资本那样对未来无限迷茫,而是兴冲冲投入到火热的社会主义建设高潮中去。据浙江省发改委近期表示,1-4月,浙江省限额以上固定资产投资同比增长20.7%,其中民间投资增长31.3%,国有投资增长9.1%,民间投资比国有投资增速高出22.2个百分点,民间投资比重达到58.6%。窥一斑而知全豹,浙江如此,其他地方的大小老板们,想必也没有闲着。经济系统里面干实业的,如此有信心,那就意味着新一轮经济景气周期仍在持续上升,信用仍持续膨胀当中。这种情形下,就是加大基础货币回笼力度,也未必能约束住流动性。所以,对今年下半年经济会因为信贷紧缩而再次探底的说法,没有必要太在意。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
2010年国际套利人民币升值的热钱,决定了中国经济增速的上升斜率,就目前情势看,今年下半年中国经济流动性宽松局势不改,上升斜率可能非常陡峭,中央调控的效果,最后还是会被汹涌流入的国际热钱对冲掉。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:人民币跨境结算试点有望在月内扩大范围】
央行报告曾表示在年内全面推进跨境贸易人民币结算试点工作,近日有媒体爆料,人民币跨境结算有可能在月内扩大至全国大部分区域。去年4月,国家决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。一年以后,央行在今年4月份发布的《2009年国际金融市场报告》指出,目前人民币结算规模与中国贸易结算总规模相比仍显偏小,有必要适时扩大试点范围。近日,美国彭博社引述国内银行界人士的话称,贸易结算试点将扩大至18个省份及城市,以满足境内外企业对有关项目的需求,北京、辽宁、吉林、福建、四川、新疆、云南、浙江、江苏和黑龙江等省市,均有望成为新结算试点,而国内部门最快会在本月内正式宣布有关计划。与此同时,国内媒体也报道,一系列扩大人民币业务的新政策即将出台,除了扩大贸易结算试点范围外,亦包括纳入服务贸易及设立“非居民账户”等。所谓“非居民账户”,意思是境外企业可在内地开立人民币账户。报道表示,新政策将容许境外企业利用非居民账户,进行跨境人民币贸易结算,但不适用于经常账目以外的结算项目。(RZB)返回目录
【形势要点:中国汇改时间成了市场猜谜游戏】
最近一个月,王志浩承担着很大压力。这位渣打银行中国区研究主管一个月前参与了渣打银行一份非常详细又确凿的《人民币即将与美元脱钩》的汇改报告。这份报告明确指出,人民币脱钩很有可能在2010年上海世博会开幕后的5月10日当周启动,并实行有管理的浮动汇率制度。在4月的每一周都有经济学家预测下一周会启动汇改,每每这时,王志浩的老板就给他打电话,问同一个问题:你们做的判断是否准确?5月10日,中国人民银行发布了《2010年第一季度中国货币政策执行报告》,报告自2008年后再一次提出人民币将参考一篮子货币。这被市场认为是重启中国汇率改革的信号。不过,5月9日从上海来北京调研的王志浩还是很遗憾,“央行的这几句话并不能说明改革已启动”,他说,“我们没有想到会爆发希腊债务危机,没有这件事中国的汇改就像我们预测的在5月10日这周启动。”现在,新一轮的猜谜游戏又开始了。汇改启动的时间点在何时?(LXB)返回目录
【形势要点:市场对中国经济下行风险的担心开始上升】
在国内学界将政策焦点集中在“防过热”和“防通胀”的时候,摩根大通和中金两位重量级人士发表了截然相反的观点,警告中国经济目前仍有下行风险。近日,中金公司首席经济学家哈继铭表示,中国面临的风险不是通胀而是经济放缓。首先,当前的外部环境可能不利于中国的出口增长。第二个因素和中国的政策有关,尤其是收紧信贷的房地产新政可能会打压中国的未来投资增长。摩根大通亚太区董事总经理龚方雄也在近日表示了类似观点。龚方雄表示,A股市场的长期疲弱是因为资本市场担心我们对未来经济发展过分乐观,需要注重未来经济可能出现的下行风险,甚至一个全球性通缩的环境。龚方雄认为,总体上来看,金融海啸已过去,但是引发海啸的根本原因并没有解决。债务引发了金融海啸,现在各国政府,除中国以外,大多是债台高筑,所以减债是未来很多国家的必然趋势。减债就要收紧财政支出,因此未来的前景是非常不确定的。在这种情况下,中国一定要谨小慎微、居安思危,而不是盲目乐观,继续紧缩。龚方雄不认为国内正面临巨大的通胀压力。他表示,“我觉得国内CPI增速在4%-8%的区间都是正常的。”4月的CPI增速低于预期,所以未来的紧缩会更加温和。(RZB)返回目录
【形势要点:境外资本市场对农行IPO态度谨慎】
作为金融改革的收官之作,高层准备力保农行上市只许成功,不许失败。将问鼎全球集资王的农行,虽然计划在7月中上市,但市场消息透露,公司近日已密锣紧鼓地约见投资者,包括多家香港金融机构及富豪。据悉,由工商银行调任到农行任副行长的潘功胜,亦有亲自随团作预路演,因公司及承销团开端意向价约2倍市账率(PB),有基金经理坦言现时市况下,上述估值“水位”不多。李兆基及新世界主席郑裕彤通过公关回复不予置评会否投资农行,而李嘉诚基金会公关,至截稿前亦未有回复。有“玩具大王”之称的旭日集团主席蔡志明,15日指需审视农行的基本因素,比如:定价及盈利前景等,才决定会否涉足;不过,初步是有兴趣的,主要原因是看好内地的经济增长,而银行作为百业之母,故也持有工行及中行等实力股。机构投资者方面则比较审慎,有基金经理指出:“除非农行的定价好平,举中国银行为例,其市账率约为1.74倍,农行要低于此才会考虑入股;否则,以其资产质素,暂有保留。”也有坦言,要是决定认购农行,动辄需预留“数球美金”(逾2300万港元)作备用弹药,涉资不菲;再加上眼下市场极为波动,需要作出取舍。由于现在全球资本市场正处在调整中,农行可能会为了顺利IPO而调整定价。(BCY)返回目录
【形势要点:香港热钱一季度流向突变】
香港金融管理局在向立法会提供的报告中指出,去年全年约6000亿港元资金流入香港,但是2010年第一季度情况突变,不再有新资金流入:香港银行的总结余连同未偿还外汇基金票据及债券总额,维持在8000亿港元,与去年第四季度一样。业界认为国际流入资金暂未有外流趋势,内地货币政策收紧将令来港热钱减少。金管局认为,今年第一季度投资环境发生改变,美国经济的复苏比其他主要先进国家快,加上受希腊的债务危机影响,美元兑主要货币汇率上升。同时,由于希腊的债务危机及各国央行最终退市措施不明朗,投资者在年初态度趋于审慎,全球主要股市都在1月下跌。其后因联储局表明维持宽松货币政策,投资者才稍微变得积极,2月股市也开始反弹。金管局言论引起外界高度关注,投资者担心资金有流出风险,不过业界和分析人士大都认为,暂时没有流出的风险。政府经济顾问陈李霭伦表示,从目前外汇基金在银行户口中的总结余来看,没有发生资金大举外流情况。她指出,香港金融体系相当稳健,有能力应付资金的大举进出。恒生银行副董事长兼行政总裁梁高美懿认为,由于欧美经济前景仍不确定,美国复苏未明朗,欧元区更是不稳定,资金没有出路,因此,从欧美来港的资金流走的可能性并不高,内地流入香港的热钱更是受政策限制难以退回境内。但是她指出,随着内地开始收紧货币政策,流入香港的热钱将有所减少,这一现象第二季开始将较为明显。(LLH)返回目录
【形势要点:单边市时代的“多头老大”迷失在角色错位中】
4月至今,受严厉遏制高房价“组合拳”的利空打压,沪综指连续5周下跌,创近19个月来最长连跌周数,其间个股的累计跌幅惨不忍睹。以往,被视为A股“准平准基金”的汇金公司此次操作依旧,但结果却有不同。汇金沿袭单边市在股票市场增持三大行的传统救市思路,这次却被股指期货空头主力彻底套牢。“在单边市的时代,汇金充当带头大哥救市,机构和投资者都愿意跟随,毕竟只能向上做大家才能赚钱,如今,股指期货推出之后利益出现分化,虽然股市暴跌了,但股指期货上的空头都赚了大钱,股市真正进入了多空博弈的时代。”一位拥有丰富国际市场经验的投资者说。追溯汇金增持工、中、建三大上市银行的轨迹,每一次关键时刻,汇金都精准踏准政策节奏。2008年9月18日金融危机时面对外资银行的抛售,汇金第一次象征性增持200万股,紧接着产生了4万亿经济刺激计划;第二次2009年9月底的增持规模动用了十几亿的资金“逢低吸纳”;即便汇金对政策把握非常精准,但今年4月16日股指期货推出之后,股市持续暴跌,跌破汇金托市的点位,金融地产股成为抛售主力,汇金被股指期货空头套牢。多位投资者表示,汇金这个单边市时代的“多头老大”,在股指期货时代实际上变成拥有大量银行股现货的“空军司令”,面临严重的角色错位,但他依然习惯冷兵器时代的大刀,不懂利用股指期货衍生工具,汇金这头大象也会面临很大的风险。(RLH)返回目录
【市场:外资欲在农村信贷占据一席之地】
包括中国银行和中国建设银行在内的中国多家主要银行,正推进与外资伙伴的合资项目,加速面向农村地区的信贷流动,这是中国缩小城乡差距的举措之一。中行和新加坡政府投资机构淡马锡(Temasek)正在规划一个雄心勃勃的项目,涉及数以百计的分支机构。据一位对此事有第一手了解的人士透露,中行和淡马锡将各自为该合资企业注资15亿美元,合资企业的资产负债表规模将达到300亿美元。与此同时,中国建设银行正与西班牙桑坦德银行(Santander)合资组建一家规模较小的类似企业。淡马锡将持有合资企业49%的股份,并掌握该项业务的管理控制权,部分原因是其继续持有中行4.8%股份,而首席执行官人选将由中行决定。中国的农村信贷并没有很长及盈利丰厚的历史,但淡马锡认为,鉴于中国的快速发展,今日的农村很可能成为明日的城市。淡马锡官员表示,他们已学会如何在农村地区进行有利可图的放贷,这在一定程度上是基于从淡马锡控股的印尼Danamon银行吸取的经验教训,该银行的营业网点遍布印尼农村。(LPF)返回目录
【市场:温州资金准备入股台湾银行然后“反攻大陆”】
如果不出意外,下个月温州人将带上50亿资金,组团去台湾洽谈参股台湾银行事宜。这是大陆民间资本首次提出要进军台湾金融业。今年年初曾有消息称,大陆几家国有控股银行有意参股台湾金融机构,不过后来都没有新的进展。目前,大陆民间已锁定两家目标银行,分别是台湾三信商业银行和大众银行。考察期间,双方将就注资和股权转让等进行实质性的洽谈。温州人这一次投资意向,来自于几个朋友间的闲谈。“大家聊了一下,都非常感兴趣,就组织了这次考察。”温州龙湾区担保协会秘书长张炳荣说。协会出面组织了考察,协会会长张福林还担任了考察团团长。担保行业在温州有独特的地位,在一定程度上,是当地民间资本流动的一个窗口。在温州人的设想中,他们参股这些台资银行后,还将回到大陆设点。“如果这些能实现,那就能享受台资银行的待遇了。”温州是海峡西岸经济区的成员,如果台资银行在这里设点,将能享受到比外资银行更优惠的政策。“我们的设点首选就是温州。”有关两岸金融合作的最新文件是今年1月生效的《海峡两岸金融合作协议》。根据协议,两岸金融机构在银行业、证券及期货业、保险业等行业的相互参股和合作,可以在海西经济区试点。(LXB)返回目录
【市场:王亚伟也掉进海普瑞的坑里】
头顶盛名的海普瑞,在“神坛”上坐了还不到一周。5月6日上市的海普瑞在次日股价冲至188.88元,而之后的三日大幅跳水,累计跌幅近30%。截至5月13日,海普瑞股价已经跌至135.5元,较发行价下跌了8%。“A股最贵股票”、李锂夫妇“新首富”以及机构的坐享可观账面收益的愿景也随之昙花一现。当初抛出重金抢筹海普瑞的机构们,如今深陷被套漩涡。据悉,海普瑞之前在深圳、上海路演时,也吸引众多机构投资者蜂拥而至。但随着华夏基金王亚伟的出现和他对海普瑞的赞美之词,使得海普瑞更加名震江湖,“神坛”开始向高处逐渐搭建。在一些业内人士看来,有着高盛在背后操刀的海普瑞对资本市场的运作手法并不会太差,从其对自身价值和行业定位的宣传来看就足以显示出其俘获投资者的“技艺超群”。数据显示,保荐机构中投证券收到了133家询价机构统一申报的373家配售对象的初步询价申报,机构的超额认购高达95倍,机构如此追捧力度,在近期的新股发行中鲜有出现,也仅次于此前碧水源的网下超额认购倍数。而有效申购信息显示,为申购这只中小板公司股票,动用资金超过10亿元的机构竟然达到了47家。王亚伟率领华夏系共8只基金积极参与网下申购,在所有基金中排名第一。华夏系基金的有效申购总额达到了3800万股,这意味着,其至少动用了56亿元来参与这只中小板新股的申购。数据显示,总共有23个券商自营账户获得了配售,而动用10亿元以上申购的券商也比比皆是。(LXB)返回目录
【市场:产业资本开始对垒金融资本】
楼市的调控升级,加上最新宏观数据显示国内通胀有加速迹象,这使得市场对国内政策转向、加息等忧虑情绪上升,股指出现剧烈震荡,跌幅不断扩大。而随着市场的下跌,大股东和高管增持现象却如雨后春笋般潮涌。大盘自4月15日开始出现连续杀跌,截至5月12日,上证指数下跌了16.12%,两市个股跌幅超过大盘的就达1249只,跌幅超过25%的也高达388只。在个股不断轮杀下,5月份却出现多家上市公司大股东和高管选择逆市增持自家公司股票现象,其次数明显高于今年前4个月。据Wind资讯统计,自5月开始至5月13日短短的8个交易日,就有建发股份、飞乐音响等10家公司大股东或高管相继公告增持。这种高频增持现象可与2008年四季度的增持潮相比,当时正处熊市底与牛市初,在当时共涉及增持公司165家。如今在股指大幅下挫之际,控股股东和公司高管再度掀起增持风潮,其现象值得关注。(LXB)返回目录
【形势要点:港人选择到内地存人民币以获取套利】
憧憬人民币升值,加上预期内地银行存款利率将调高,香港再度掀起北上存人民币热潮。据香港《文汇报》报道,今年以来,港人到深圳存人民币的总额与去年同比约有15%-20%的增长,有兑换店表示,3月底以来,港人兑换人民币的金额上升了20%。有港人表示,为免财富贬值,已逐步将港币资产转为人民币存款,以期获得内地银行人民币存款利息高于香港及汇率升值的双重好处。报道称,建行皇岗口岸外币兑换店负责人郑先生表示,目前,港人北上兑换人民币转存款的趋势稳定增长。他称,因人民币升值和两地息差,将港币转为人民币是一种稳定的投资。在香港从事金融业的刘先生表示,已将自己资产中的20%-30%转为人民币,每年可以获得6%以上的稳定收益,而直至去年,其人民币资产所占比例还只有10%。某大型国有银行的知情人士透露,港人对人民币和港币兑换价、人民币升值和加息预期都十分敏感,该行的罗湖支行今年以来,来自港人的人民币存款总额有近20%增长,不过未达到2008年上半年那种热烈程度。他预期,未来港人北上存人民币仍有上升趋势。(RLH)返回目录
【形势要点:政府债务问题将成为全球经济增长的拖累】
欧元区以希腊为首的“笨猪四国”(PIGS)的政府债务危机,在全球金融市场掀起了一轮不小的波澜。虽然欧盟和国际货币基金组织(IMF)已经同意建立7500亿欧元的保障基金来防止问题进一步恶化,但它所暴露的欧洲国家的政府债务问题,给全球市场带来的并不是短期担忧。IMF日前发出警告称,过高的政府债务水平,尤其是发达国家居高不下的债务水平,可能会严重拖累全球经济增长。在其《财政监督报告》(Fiscal Monitor Report)中,IMF称,根据目前的财政政策,全球经济的潜在增长率可能将每年下降0.5%,而公共债务占GDP的比重将可能比经济危机前的水平上升40%以上,至115%。IMF称,为保持全球经济稳定发展,各国政府在退出经济刺激计划时必须保持谨慎,并需要在2030年前将公共债务占GDP的比重削减至60%。对于发达国家来说,这需要实行大规模紧缩政策,削减预算并增加收入。政府债务问题在一定程度上反映了这个国家的生活方式,反映了政府和民众的财务安全水平。在经济繁荣时期,政府债务问题并不那么明显,但在危机时期,政府债务问题则会成为拖累经济、影响消费能力的大问题。现在看来,在全球救市之后,债务从私人转移到了政府,现在发达国家政府大多是债台高筑,因此减债是未来很多国家的必然趋势。如果发达国家进入普遍的减债过程,削减预算,对于表面身处其外,但是作为发达国家最大制造工厂的中国来说,不可能不受到波及。(AHJ)返回目录
【形势要点:美国金融改革取得首项重要成果】
在美国司法部门强势介入后,正在参议院讨论的金融改革法案终于取得了一些进展。近日,美国参议院以64∶35的绝对优势,批准了一项金融监管修正案,要求设立一个在美国证监会监管之下的评级委员会,由它指派评级公司为单个证券评级,改变以往完全由发行证券的公司随意挑选中意的评级机构的做法。这一举措,也被认为是迄今为止,美国国会在改变华尔街运营方式上采取的最重大行动。同时,对华尔街金融机构的“严打”行动仍在继续。纽约州司法部长已经向高盛、摩根士丹利、瑞士银行、花旗集团、瑞士信贷、德意志银行、法国农业信贷银行和美国银行旗下的美林公司发出传票,要求这8家华尔街著名投行提供一系列文件,主要是关于投行与评级机构,在债务抵押债券和其他资产抵押债券类金融产品方面的往来。而标准普尔、穆迪、惠誉这三大评级机构,也因为此次调查收到了传票。分析人士认为,随着针对华尔街的“严打”行动升级,短期内可能令美国银行股承受不小的压力,长远来看,华尔街的暴利时代已随着金融危机的爆发而一去不返,未来不管是公司高管还是交易模式,都将受到更加严格的限制。而针对华尔街的调查,也会加快推动相关立法的进程。(RCY)返回目录
【形势要点:希腊有意追究美国投资银行的法律责任】
据彭博社报道,希腊总理乔治•帕潘德里欧表示,由于美国投资银行可能引发了希腊债务危机,希腊正在考虑对美国投资银行采取法律行动。帕潘德里欧表示:“这种法律行动可能会导致追索补偿(recourse)。”帕潘德里欧是在回应美国银行在此次危机中的作用时作出上述表示的。帕潘德里欧接受了CNN的“菲尔莱德•萨卡利亚GPS”节目的采访,该节目在5月13日录制。但无论是帕潘德里欧还是菲尔莱德都没有提及任何具体银行的名称。由于市场担忧欧洲不能控制住源自希腊的债务危机,美国股市下跌,欧元汇率遭受重挫。标准普尔500指数14日下跌1.9%,欧元兑美元汇率跌至1.24美元以下,创下2008年11月以来的最低点。帕潘德里欧表示,在希腊议会对危机成因进行调查之后,希腊政府将作出是否对美国投资银行采取法律行动的决定。帕潘德里欧还表示:“希腊将对过去的事件进行调查,查明事情真相。在其他国家和美国也有类似调查。我听说也是涉及到金融行业,这些调查关系到是否欺诈和缺乏透明度等问题。所以,我认为这确实存在巨大的责任问题。”(LPF)返回目录
【形势要点:欧洲央行若“放水”救市将助推通货膨胀】
在欧元区债务救助计划中,欧洲央行宣布购买欧元区国家国债这一举措让市场大感意外。一直以来,独立运行的欧洲央行从未出手购买欧元区成员国的国债。这一方案甚至招致德国央行行长韦伯的反对。众所周知,德国央行素来以高度的独立性和坚定的反通胀立场著称。尽管目前欧洲央行并没有增发钞票,而是从别处融资以购买债券,但有人担心它开动印钞机只是早晚的事。瑞信及摩根士丹利的经济学家都开始担心通货膨胀率将出现破坏性的跃升。他们担心包括欧洲央行行长特里谢、英国央行行长默文•金在内的各位欧洲央行高级官员将不会像人们以为的那样大力遏制通胀。这种观点给英镑及欧元带来了下行压力,并助推了创纪录的黄金需求,而黄金历来都是那些担心现金贬值的投资者寻求的避风港。除了影响投资者对货币的信心外,通货膨胀的骤升也会令市场担心投资收益缩水,诸如支付固定利率的债券等。这一问题可能反过来让投资者要求更高的国债收益率,目前,正有大量欧洲国债需要进行再融资,而且外界对债务违约的担忧情绪明显升温。金融危机本已带来过一次货币扩张,现在全球刚刚在讨论退出,欧洲债务危机又带来另一次印钞票的可能。(LCY)返回目录
【形势要点:美国民众的理财观开始向低负债转变】
随着宏观经济环境的改变,欧美各国的政府和民众开始节衣缩食。后危机时代的美国人,变得更加务实,很多人也开始追求“零负债”的生活。他们对花钱十分谨慎,虽然想买什么都可以,但是会要求自己只买真正需要的东西,而不是纯粹的追求物质享受。亚美利交易公司调查发现,超过1/3的美国人把理财的成功定义为零负债,这是后危机时代新的价值观。负责这项调查的亚美利交易公司退休和目标规划部经理说,失业、房产的贬值和股票市场的不稳定,已经使消费者难以达到危机前的生活方式。现在很多人新的理财行为是这样的:设定目标和预算,加入雇主的退休计划,为自己设定一个投资计划,最后每个月花上15分钟检查一下自己的财产。由于欧美公共部门和私人部门正在努力修复自身的资产负债表,中国所面临的外部需求相对萎缩可能会持续一段时期,直至下一个繁荣周期的到来。(RCY)返回目录
【市场:“两拓”酝酿已久的合并交易可能失败】
力拓与必和必拓提出的组建西澳铁矿石合资企业计划可能会以失败而告终。近日,必和必拓首席执行长MARIUS KLOPPERS表示,如果与力拓成立合资公司以合并双方在澳大利亚部分铁矿石业务的计划在年底前没有实现,他将可能放弃此项交易。两拓的这项引起全球钢铁商“众怒”的合并交易可谓一波三折。全球钢铁制造商均极力反对该交易,他们认为,该交易将会人为哄抬全世界的铁矿石价格。该交易目前仍面临欧盟、澳大利亚监管机构的审查。在5月初,中国作为铁矿石最大的需求市场,也已经启动针对上述合并业务的反垄断调查工作,这将使“两拓”的合并之路越显艰难。另外,MARIUS KLOPPERS认为,该交易包括均摊双方位于西澳大利亚的毗邻矿区的生产费用,但由于澳大利亚新的税制改革计划将包括对在澳大利亚境内运营的采矿公司征收40%的超额利润税,这对合并交易形成了新的阻力。MARIUS KLOPPERS称,近期已与力拓首席执行长TOM ALBANESE就合资问题进行了会晤,双方同意将在年底前做出是否放弃交易的决定。(RZB)返回目录
【市场:一个月沪深两市平均每户亏损2.5万元】
A股市场本周(10日-16日)结束此前连续五周跌势。沪指14日报收2696.63点,全周上涨0.31%,终结5连阴。沪深两市全周日均成交1618亿元,较上周1845亿元水平萎缩12.30%。截至14日收盘,两市总市值较一个月前蒸发3.64万亿元。自从沪指4月15日创出高点3181.66点以来,沪指一个月来连续丢掉5个整数关口。以4月15日高点计算,沪指从3181.66点一路下跌到近期新低2604.20点,期间最大跌幅高达18%。随着股指深幅调整,两市市值蒸发严重。据交易所公布的最新数据,截至14日收盘,沪深两市总市值21.46万亿元,与一个月前25.1万亿元的水平相比,蒸发规模达3.64万亿元。这意味着,按最新公布的A股账户数1.43亿户计算,一个月来每户平均亏损2.5万元。(RPF)返回目录
【形势要点:市场预期欧元还有大幅下跌空间】
5月14日,欧元与美元的汇率降到1.24美元以下,这是2008年10月以来的最低点,但欧洲许多经济学家认为,从目前情况看,欧元下降趋势不会停止,随着人们对欧元区经济发展和预算担心的加剧,在未来几周欧元还会继续大幅下跌,有可能降到2002年12月5日的水平。瑞典萨克索银行经济分析师皮埃尔•安托万15日指出,“欧元继续大幅贬值是肯定的。”法国巴黎银行资深策略师斯坦纳德同一天也强调,“对欧元的压力会越来越大,贬值会继续。”皮埃尔•安托万同时也表示,“对欧元的下跌人们不要害怕,距离2000年10月26日欧元最低点还很远,当时1欧元只兑换0.8230美元。”他强调,“近来欧元下滑速度太大确实令人担心,尽管欧元贬值,与美元相比,欧元还是坚挺的。”欧洲也有分析师说,欧元贬值有利于公司向欧元区以外国家出口,如欧洲航空防务与航天集团就获得了许多好处,但欧元区国家的巨大债务会长期拖累欧洲地区经济的复苏和发展。(RPF)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月14日    2696.63    -13.88(0.51%)↓
深圳成份指数    5月14日    10330.14    -87.66(0.84%)↓
上证B股指数    5月14日    224.08    +0.90(0.40%)↑
深成份B股指数    5月14日    4066.80    -18.95(0.46%)↓
沪深300指数    5月14日    2868.02    -18.89(0.65%)↓
香港恒生指数    5月14日    20145.43    -277.03(1.36%)↓
恒生国企股指数    5月14日    11588.97    -140.74(1.20%)↓
恒生中资企业    5月14日    3771.46    -38.09(1.00%)↓
台湾指数    5月14日    7772.13    +1.56(0.02%)↑
英国金融时报指数    5月14日    5262.85    -170.88(3.14%)↓
德国法兰克福指数    5月14日    6056.71    -195.26(3.12%)↓
日经指数    5月14日    10462.51    -158.04(1.49%)↓
美国道琼斯指数    5月14日    10620.16    -162.79(1.51%)↓
纳斯达克指数    5月14日    2346.85    -47.51(1.98%)↓
标准普尔500指数    5月14日    1135.68    -21.76(1.88%)↓
最新外汇牌价:2010年5月14日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8266    丹麦克郎    6.0179    瑞典克郎    7.7456    台币    31.653
日元    92.468    加拿大元    1.0356    欧元    0.8092    澳元    1.1289
港币    7.7858    新加坡元    1.388    瑞士法郎    1.1336    英镑    0.6879

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.4364    丹麦克郎    7.437    瑞典克郎    9.5721    台币    39.1171
日元    114.2729    加拿大元    1.2798    美元    1.2358    澳元    1.3951
港币    9.6217    新加坡元    1.7152    瑞士法郎    1.4009    英镑    0.8502
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月14日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.33775    0.38928    0.44506    0.63500    1.10563
英镑    0.56438    0.60813    0.69750    0.95688    1.39438
日元    0.16438    0.19688    0.24563    0.45125    0.67313
瑞士法郎    0.06667    0.12833    0.21667    0.30333    0.60500
欧元    0.38625    0.48750    0.62875    0.93375    1.22875
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月14日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.14071    0.20107    0.31929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年5月14日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.5000    0.17↑
1周(1W)    1.7470    1.91↑
2周(2W)    1.7342    1.74↑
1个月(1M)    1.7954    0.16↑
3个月(3M)    1.9464    0.05↑
6个月(6M)    2.0451    0.08↑
9个月(9M)    2.1677    0.26↑
1年(1Y)    2.3695    0.10↑
NYMEX 06月原油期货价格每桶71.61美元(5月14日收盘价)
ICE 06月布伦特原油期货价格每桶77.18美元 (5月14日收盘价)
COMEX 金06月=1227.8美元(5月14日收盘价)
1人民币=4.6367新台币  100人民币=11.8534欧元 100人民币=14.6486美元
[外币100] 美元682.73 英镑996.68 日元7.3622 港币87.73 澳元610.34 欧元855.77
(中国银行2010.5.14)
 
声   明
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