安邦-每日金融-第3013期

分析专栏:刺激经济政策“退出”步伐将大幅放缓

国资委透露宏观政策即将微调    3
中国人寿想分社保基金的大蛋糕可能碰壁    3
目前多数银行开始执行房贷新政    4
罗杰斯预言欧元将在10年内瓦解    4
半年来中国首度增持美国国债    4
欧洲央行接手美国的印钞机    5
车贷利率上调见证信贷紧缩效果    5
欧元危机导致热钱开始流出香港    5
低迷的A股让华尔街感叹独木难支    6
融资融券业务短期内难有大幅提升    6
农行上市的定价前景很不乐观    6
外资银行终承认中资银行是中国市场的竞争对手    7
银行开拓民企现金管理中间业务    7
三个看空中国的大空头最终会有什么样的结局?    7
外资PE得适应中国竞争环境的转变    8
升值预期令香港再起疯存人民币热潮    8
希德法联名致函奥巴马建议废除CDS市场    8
“欧元恐惧症”引发市场对美国国债的强劲需求    8
 
〖分析专栏〗
【刺激经济政策“退出”步伐将大幅放缓】
2010年中国乃至全球经济的关键词,其实就一个:“退出”。因为2008年底全球央行和政府总动员,一起向市场开闸放水的结果,就是防止金融危机演变成一场漫漫无绝期的经济萧条。但宽松货币和积极财政的强心剂副作用,那是人所共知。只要经济稍有好转,各国政府和央行都会相继启动救市政策逐步退出机制。对于中国而言,其实,“退出”行动,在2009年三季度末,就逐步开始了,表现为央行开始对市场资金净回笼。而到了今年春节前后,由于经济过热势头初见端倪,决策层采取严厉的信贷额度控制政策,4月份更是对火热的房地产行业采取前所未有的调控措施。
但从现在各方迹象看来,中国刺激经济政策“退出”步伐,下半年将逐步放缓。首先是中国国家主席胡锦涛17日在北京与到访的德国总统霍斯特•克勒举行会谈时表示,当前,世界经济复苏的基础仍不牢固,各国应该继续坚持刺激经济的举措,继续加强合作。中国坚定支持欧元区和国际货币基金组织联手启动救援希腊机制。愿同德方加强在二十国集团框架内的合作,推动国际金融体系和国际金融机构改革不断取得积极成果。这是今年以来,中国最高领导对经济政策主基调首次明确表态。而国务院总理温家宝日前在天津考察时表示,宏观调控要“适时适度”,要注重宏观经济政策的协调配合,防止多项政策叠加的负面影响,始终合理把握政策力度。胡温的表态,其实就是中国决策层对于今年下半年中国经济形势的判断:未来经济形势方向不明,“退出”步伐应该放缓!
之所以这么判断,是因为目前中国经济形势内外环境有点类似于2008年初期。通胀形势日益严峻,但国际形势似乎更严峻,欧洲主权债务危机愈演愈烈,有重蹈次贷危机覆辙之势。代表国际流动性指标的美元指数,近期更是大幅走强,预示着国际资金纷纷扎进美元资产避风港,而国际热钱更是从包括香港在内的新兴市场地区逐步流出。显然,巨轮上面的耗子们闻到什么灾难的味道,否则不会这么四处流窜。而中国股市近期大幅跳水,因为金融资本对于2008下半年那场灾难记忆犹新,更对2008年初的中央“双紧”措施导致中国经济大跳水后果,不寒而栗。2010年前4月,中央货币财政等政策其实是“打左灯,向右转”,央行货币政策适度宽松之名下,行的却是紧缩之实。地产钢铁等行业实业资本,都出现谨慎观望的态度。与此同时,商务部更是公开表态,今年外贸形势其实还是不好说,顺差估计还是很小云云,这不由得让人们想起2008年底到2009年外贸出口大跳水的一幕。此类种种现象,不得不让决策层瞻前顾后:继续加快刺激经济政策“退出”步伐,现在是否可取?
其实,对于现在中国经济形势的境况来说,内部形势不足为虑,因为无论是消费还是投资,今年以来都是一片喜人景象,即使不用刺激,估计也是很快步向过热。让人对未来前景看不明白的,估计就是欧洲主权债务危机。因为2008年底开始欧美国家救市政策,说穿了不足为奇,就是政府出面将企业乃至私人的债务转到政府财政上。这对于美国政府来说,不是什么大问题,因为财政和货币当局都是一家人,万事好商量。但对于欧盟政府来说,不是那么回事了,欧元,本身就是一个人类有史以来前所未有的货币试验!若干个经济发展水平、文化历史和政府制度不同的国家民族,向一个国际组织让渡出货币主权,却保留自己的财政主权,这个创举在经济繁荣期,看不出什么毛病,但到了金融危机之后,能否经受住考验,这是另外一个问题了。现在欧洲央行掏钱包销国债,以及欧盟大出血力挺希腊财政等举措,本质上是德法等富裕国家给希腊等懒人国补贴,这事,怎么听,都让人觉得有点不靠谱。因为对于希腊而言,这事,不亚于天上掉馅饼,对于德法等富裕国家人民而言,等于做活雷锋。更要命的是,希腊过后,还有西班牙等PIGS,欧盟内部国家财政不统一,产业政策不统一,这种先进支援后进的模式,凭什么支撑下去?尤其是德国,现在上下对此,已经是非常非常不乐意了。所以全球市场对于欧元前景看淡,那是非常有道理的。如果欧元崩盘,后面全球经济形势具体如何发展,估计是谁都不敢说的了。
现如今全球一体化,2008年金融危机给中国经济的冲击,大家还都是记忆犹新呢。如果欧元崩盘,只怕扛着蛇皮袋捆绑家当回老家的民工返乡潮,会再次出现在电视新闻上。到那时,总不成让中国领导人再次重申2011年中国经济是最困难的一年吧?
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
2009年中国经济出现“V”型反转的关键,在于宽松货币和积极财政政策的强心剂刺激。本来这刺激政策随着经济形势的好转,逐步退出,也是应有之义,但随着欧洲主权债务危机的不确定性出现,今年下半年,这退出步伐注定要逐步放缓。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:国资委透露宏观政策即将微调】
国资委副主任李伟在日前的中央企业信息工作视频会议上指出,宏观经济政策在不同阶段可能会进行微调,尤其是货币政策和房地产调控政策,这将给部分行业和企业生产经营带来影响。在分析国内宏观经济走势时,李伟指出,面对防灾抗灾严峻形势、通胀预期、就业压力、房价从前段时间过快上涨到当前的强力调控、地方财政潜在风险、金融潜在风险、我国对外贸易70个月首次出现逆差及后期的发展趋势等等,国务院近期连续召开会议,部署了下一阶段工作,宏观经济政策调控的力度、节奏、重点可能会在不同阶段进行微调,突出表现在货币政策和房地产调控政策,这将给部分行业和企业生产经营带来影响。外部环境上,李伟表示,央企要高度重视世界经济走势和新动向,尤其像目前希腊债务危机一波三折,危机在不断加剧,这些都会对国民经济发展,对中央企业调整结构、实施“走出去”战略等带来深刻影响。(LXB)返回目录
【形势要点:中国人寿想分社保基金的大蛋糕可能碰壁】
2009年社保基金年报显示,社保基金会管理的基金资产总额7766.22亿元,基金负债余额398.90亿元,基金权益总额为7367.32亿元。如此大的一块蛋糕政府化管理的模式也引发了各方的热议。近日,中国人寿保险(集团)公司总裁杨超发表了自己的看法。他认为“政府经营”与“商业机构经营”模式主要区别是投资收益差别。其主要原因是,“政府经营”没有引入竞争机制,不利于提高养老基金投资收益率;同时,庞大基金由一个机构负责投资,会对资金的安全性和资本市场产生负面影响。此外,采用“政府经营”模式的国家基本上都对养老金投资进行较为严格的比例限制,股票市场投资比例较低,投资相对保守,降低了投资收益率。从国际上的经验来看,相对集中的“个人账户+商业机构经营”模式,是个人账户养老金管理模式的较好选择。它的优势主要有以下两个方面:从投资收益率比较看,商业机构经营养老金投资收益率大幅度超过“政府经营”养老金。从对资本市场的影响方面看,“政府经营”管理养老金的影响力低于“商业机构经营”管理养老金。在我们看来,其实杨超的观点是很有意思的。国内保险公司是想把社保基金专营变成商业机构经营,但这显然跟社保基金的想法大相径庭,理事长戴相龙现在正卷起袖子准备做全球超级PE,做基金中的基金,怎么会把资金批发给中国人寿?其实,社保基金做基金中的基金,实际上就是把资金投给外资来管理,中国人寿看了当然不舒服,这就很好理解杨超为何用“庞大基金由一个机构负责投资,会对资金的安全性和资本市场产生负面影响”这段话来批评社保基金了。(RLH)返回目录
【形势要点:目前多数银行开始执行房贷新政】
17日是新“国十条”满月的日子,其执行细则逐渐明晰。作为新政重点环节的二套房政策,虽然住建部和银监会暂未出台具体执行标准,但有媒体咨询各银行发现,多数银行在具体操作中将7类情况判定为二套房,执行二套房新政。根据新“国十条”,对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。从四大国有银行获悉,虽然银监会、北京银监局关于新房贷政策尚未出炉,但各大行已在执行新政策。此前,住建部副部长齐骥在做客中国政府网时表示,关于二套房的认定,在个人住房贷款中,居民家庭的住房套数应该依据借款人在拟购房所在地的房屋登记信息系统中,他的家庭,包括本人、配偶及其未成年子女名下所有的住房登记记录以及其他相关信息来做认定。“鉴于有一些城市房屋登记信息系统还不是十分完善,所以在实际操作中还需要其他信息作为补充”。对于具体执行标准,个贷机构伟嘉安捷相关负责人吴昊17日表示,从与该公司合作的14家银行办理房贷业务的要求看,各银行对于“认房认贷”的实操标准或者说“口头细则”,还是比较一致的。检查各银行和伟嘉安捷等个贷机构的房贷最新实操标准发现,目前判定为二套房的主要有7种情况。只要属于其中任一种情况,申请房贷都要被认定为二套房,执行新政策。(LXB)返回目录
【形势要点:罗杰斯预言欧元将在10年内瓦解】
“邻居的房子着火,你找来的救兵非但没有救火,反而‘火上浇油’,让火势一发不可收拾。”美国投资大师罗杰斯如是评价欧元区当前遭遇的债务危机。他在新加坡交易所举办的首届专业交易员论坛上大胆预测,今年或明年,全球就将出现一场货币危机,导火线就是欧元和美元。罗杰斯甚至预言,欧元将在未来10年内不复存在。罗杰斯说,此前他一直认为欧元有潜力成为下一个美元的替代货币,直到欧盟通过了7500亿欧元救助方案,以解决希腊、葡萄牙、西班牙等成员国债台高筑的问题,这个做法等于“放弃了欧元”。“令人震惊的是,多年以来一直坚持要建立健全货币制度的国家(如德国、奥地利、芬兰)居然都妥协了。”罗杰斯指出,这样的做法短期可能会见到成效,让欧洲出口商变得更有竞争力,但从长远来看是不可行的。这就等于“把有本事的人赚来的钱去倒贴无能的人,然后告诉无能者,你现在又可以和有本事的人竞争了”。罗杰斯认为,“该破产的人就应该让他破产。”罗杰斯还表示,无论全球经济增长与否,投资大宗商品都不会错。他预计黄金将在10年内跨上每盎司2000美元的价位。“各国纷纷贬值货币来解决债务问题,到时候没有人会相信哪个国家的货币,只有商品与真正的资产才站得住脚。”(LPF)返回目录
【形势要点:半年来中国首度增持美国国债】
根据17日美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC),截至2010年3月底,中国持有美国国债数量为8952亿美元,仍居各大债主之首。3月份中国增持美国国债177亿美元。这是中国自去年10月以来,首次月度增持美国国债。数据显示,自去年10月开始,中国一直处于减持美国国债的通道中,减持额度分别为2009年11月间的93亿、12月间的342亿、2010年1月间的58亿和2月间的115亿。(10月间既未增也未减)这似乎表明中国已经加快了外汇投资多元化的脚步,但事实证明,近些年来,中国外汇储备一直在迅猛增长。截至3月末,中国外汇储备余额达24471亿美元,同比增长25.25%。世界银行预计,2010年中国外汇储备将增值2818亿美元。中国想彻底摆脱美国国债不可能一蹴而就。尽管目前美元指数一直在上升,美国国债市场看上去比较“安全”,但是国内外很多专家学者都指出,美国国债市场仍然存在很大泡沫,不排除某一天它忽然崩盘的可能性。要想彻底摆脱美国国债,中国一定要卡住外汇储备的增量。(LPF)返回目录
【形势要点:欧洲央行接手美国的印钞机】
欧洲央行(ECB)17日公布,作为国际援助计划的一部分,它已买入165亿欧元的欧元区国债。目前投资者越来越担心这一干预行动的力度尚不足以稳定债务市场。尽管国际社会采取了7500亿欧元的一揽子援助计划,欧洲央行实施了干预行动,但欧元兑美元汇率仍跌至2006年4月以来的最低水平。欧洲央行的干预力度处于分析师预期范围的低端。但此举对欧元的“监护人”来说,已经是一大突破。欧洲央行以前一直避免直接购买国债。汇丰(HSBC)全球外汇策略主管戴维•布卢姆(David Bloom)表示:“本轮危机前,欧元被认为是伪装的德国马克。但主权风险上升改变了这种观点。现在人们似乎认为,欧元是伪装的德拉克马(希腊采用欧元前的货币)。”德国商业银行(Commerzbank)外汇研究主管乌尔里希•雷彻特蒙(Ulrich Leuchtmann)表示:“当前情况简直就像在挤兑欧元。”其他分析师表示,尤为不祥的是,央行之类的长期投资者缺乏买进兴趣。虽然国际一揽子援助计划为欧元区债券市场提供了支撑,但欧元疲软被视为一个长期警告:政策制定者必须实行财政改革,确保公共财政不会失控。一些投资者认为,为维护市场稳定,欧洲央行将须购买更多债券。(LPF)返回目录
【形势要点:车贷利率上调见证信贷紧缩效果】
银行信贷规模收紧影响范围已经在车贷上显现出来。多数银行延长了车贷的审批时间并上调了车贷利率,有的甚至在基准利率基础上上浮了30%。车主刘女士说,“1月份我贷款买车时,银行执行的是基准利率,这几天我陪好朋友办按揭购车,利率居然上涨了10%。”最近几天她电话咨询了好几家银行的车贷信息,发现很多银行都上调了车贷业务的利率,上调幅度从10%到30%不等。不仅如此,据悉,不少银行还对车贷作了限制。“目前我们一般只给购买高档车型的客户发放贷款,并且需用抵押物做抵押。如果是购买10万元以下的车基本上是批不下来的。”一家股份制银行金融街网点的个贷人员表示,现在银行寸头比价紧张,所以除了需要抵押外,对贷款者的收入以及资质情况要求都比较高。而最低的利率是在央行基准利率上上浮10%,3年期是5.94%,5年期是6.336%。(RXB)返回目录
【形势要点:欧元危机导致热钱开始流出香港】
香港金融管理局总裁陈德霖在14日向立法会提交的报告中指出,截至今年3月底,香港银行体系的总结余连同未偿还外汇基金票据及债券总额,维持在8000亿港元,与去年第四季度一样。这意味着从2008年年底开始的资金持续涌入香港的情况从今年一季度已经开始发生变化。陈德霖于报告中指出,2008年第四季度开始,大量海外热钱流入香港,至去年年底,流入总额高达6400亿港元,但进入2010年后,股票市场进入调整期,加上希腊等欧洲国家发生债务危机,资金转投美元,香港银行体系总结余由近3200亿港元的高位一路下滑,至一季度末已不足2000亿港元;加上在此期间金管局又增发了外汇基金票据,在没有新资金流入的情况下,今年5月中,总结余已跌至1486亿港元。而情况似乎随着欧盟债务危机的升级在进一步恶化。据某著名基金追踪机构监测的数据显示,截至5月12日止一周,中国内地相关基金连续两周出现资金流出,资金净流出额为5.18亿美元,较上一周增加1.3倍;港股基金上周净流出资金2.41亿美元,环比增4.7倍。以上情况在港元汇价上得到最直观的反映。受欧洲债务危机进一步升级影响,香港市场的避险情绪持续升温,港元资产不断被沽售,港汇近日持续下跌,17日创出20个月新低,美元兑港元已升至7.8附近水平。(RXB)返回目录
【形势要点:低迷的A股让华尔街感叹独木难支】
疲弱的中国股市让同处在调整期的美国股市失去了左膀右臂。中国经济一度是全球经济复苏的指路明灯,但如今中国经济的热度已经让投资者感到不安。由于担心中国央行将会采取更严厉的措施消除资产泡沫,资金正在大举逃离股市。上证综合指数上周跌破9月份低点,从而确立了更长时期内更低的高点和低点,即使这不足以构成下行走势的充分条件,但也是一个必要条件。该指数还跌破了50周简单移动均线,目前该均线已经低于200周移动均线,这两条均线构成了股市长期疲势的信号。如果考虑到上证综合指数14日收于2696.63点,较去年8月4日收盘点位3741.44点下跌了22%,那么可以说熊市已经完全展开了。上证综合指数上一个牛市开始的时间是2008年11月,比美国市场早了4个月。华尔街如今还需要中国的引领,但这一次却不可能得到了。最近大宗商品的疲弱反映了市场对“中国需求”的怀疑。由于原材料类股从中国经济的迅速扩张中受益最多,因此美国股市受中国股市下行趋势拖累最大的也可能就是这类股票。(RCY)返回目录
【市场:融资融券业务短期内难有大幅提升】
截至5月14日,融资融券已经进行了31个交易日,两市融资融券交易总量一直处在稳定、持续的增长中。统计显示,从3月31日上线交易到4月13日,融资融券交易总量从第一天的659.06万元到1亿元经历了8个交易日。从1亿元上升至4月21日的2亿元,经历了6个交易日。从2亿元跃升至5月5日的4亿元,用了9个交易日。从4亿元到5月12日突破6亿元,则仅用了5个交易日。值得注意的是,上证指数在经过4周的大幅下挫后,17日创出2559.93点的年内收盘新低,而正是在市况越来越低迷的时候,融资融券交易总量却出现了激增,沪市融资买入额连续4天均超过4300万元,融券余额连续5天均超过6000万元,这表明多空双方对市场后期走势产生了明显分歧。各大媒体上周纷纷推测第二批试点券商将会获批,虽然这一预言没有兑现,但各大券商及市场人士普遍预期5月获批是大概率事件,最快本周就会有结果。尽管融资融券交易总量不断创出新高,但目前6.7亿元的交易总量仅占6家试点券商计划用于该业务340亿元总规模的2%。业内人士认为,根据目前相关规定,券商只能通过自有资金、自有证券开展融资融券业务,也就是说,券商更愿意让投资者融资,从而导致目前融资融券业务运行的不平衡。由于缺乏转融通机制,再加上机构不能参与交易,因此,融资融券的交易规模很难大幅提升。(LXB)返回目录
【市场:农行上市的定价前景很不乐观】
农行凭着“最后一家上市的国有大行”的身份,市场普遍估计,农行期望的定价可能欲向工行、建行当年上市时的两倍市净率看齐,估值空间预计为1.8-2倍市净率。香港一位投行人士认为,农行的估值应以工、中、建三大行为参考,不会低于整体三大行的估值,“不过2倍的PB(市净率)价格有些高”。另一位香港方面的基金经理也指出,除非农行定价便宜一些,否则以农行的资产质量来看,对于是否投资持保留态度。内地一位券商分析师测算,截至2010年5月17日,工、中、建、交4家银行市净率(PB)分别为1.85、1.71、1.82、1.70倍;市盈率(PE)分别为8.97、10.07、8.79、8.21。除城商行以外的11家上市银行PB、PE均值分别为1.81和9.82。目前,境外预路演工作已告一段落,IPO箭在弦上,农行战略重点开始转向境内。按照深圳某大型基金公司人士的说法,“主要看价格,2倍的PB价格偏高,网下申购会掂量掂量”。IPO定价对于农行而言,是决定成败的关键。(LPF)返回目录
【市场:外资银行终承认中资银行是中国市场的竞争对手】
2006年12月以来对外资全面开放的中国银行业舞台,上演了多少中外银行巨鳄之间博弈较量的故事?3年来的胜负又如何?全球四大会计师事务所之一的普华永道日前发布的一份调查报告,为此提供了一个真实的视角:外资银行机构刚刚把中资银行看成“竞争对手”。这份名为《外资银行在中国》的调查报告显示,外资银行机构首次明确表现出对中国市场的水土不服:把来自中资银行的贷款业务竞争看作是最大的挑战。这在一定程度上可以看做是外资银行“认输”的举动。值得注意的是,参与今年调查的外资银行多达42家,几乎囊括了所有在京、港、沪、深等中国一线城市有分支机构的外资银行机构,包括花旗银行、美国银行、法国兴业银行、德意志银行、汇丰银行等无一缺席。“认输”的背后,或者更有“不满”。42家外资银行的首席执行官及高管人员认为,2009年强大的中国经济刺激计划使中资银行贷款量激增,而以机构贷款为重点的传统外资银行信贷市场并没有“明显得益”。(LPF)返回目录
【市场:银行开拓民企现金管理中间业务】
当前民企对现金管理服务的使用还在较为初级的阶段,一些企业对何为现金管理依然颇为陌生,大家都在摸着石头过河,未来现金管理的市场前景十分广阔。现金管理正在为商业银行带来中间业务收入。“过去企业一旦缺钱,就会想要贷款,但在进行现金管理之后,就可以首先通过从内部寻找富裕资金,提高分散的资金的使用效率。”5月13日,在“中国民营企业金融服务战略合作论坛”上,建行资金结算部业务经理姜俊表示,一些大型企业集团,分支机构众多,现金流相对分散,管理成本很高,而将资金统一归集到总部,则可以统筹调剂,提高资金的运用效率,降低财务成本。姜俊坦承,由于种种原因,目前国内的银行现金管理服务收费还不理想,眼下银行提供现金管理服务的意义,更多的是看重其能够带来稳定的存款沉淀,以及稳定而全方位的银企关系。以资金流入流出为主的供应链管理,以现金统筹调配为主的流动性管理,以投融资为核心的保值增值服务,再辅以强大的电子银行系统的支持,构成了当前银行现金管理服务的主要环节。(LPF)返回目录
【市场:三个看空中国的大空头最终会有什么样的结局?】
“中国的房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜”。查诺斯是全球最大的对冲基金公司创始人和掌门人,管理着70亿美元的资产。52岁的他从2009年下半年开始,在各大媒体大肆唱空中国。目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济,并且他已开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场,查诺斯透露,从在中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司,到包括铁矿石在内的大宗商品,均在其视野之内。今年3月份,美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告,指出中国经济尤其是房地产市场,已经呈现出泡沫状态,这个泡沫迟早会破裂。GMO公司经常发布这样的警示报告,因为它的大老板杰里米•格兰瑟姆就是一个靠“预见泡沫”而驰骋商界的投资家。格兰瑟姆在投资界的外号是“永远的空头”,因为他经常会抛出一些所谓的“末日理论”,而这些理论很多时候竟然都应验了,这让格兰瑟姆更加成了投资者崇拜的对象。“中国经济将在9-12个月内崩溃”——这是著名投资分析师麦嘉华最近被媒体引用最多的一句话。生于瑞士的麦嘉华上世纪70年代就来到香港投资。他曾任德崇证券总经理,后创立麦嘉华资产管理公司。因数次预见股市危情,麦嘉华被投资界戏称为“末日博士”。2001年美国网络股泡沫大行其事,道琼斯指数攀升至1万点以上。正当大多数人都陷入狂热的股市中时,麦嘉华却果断地撤离股市,转而投向黄金市场,结果又赚了个盆满钵满。(LXB)返回目录
【形势要点:外资PE得适应中国竞争环境的转变】
多年以来,外资私募股权(PE)公司一直以“中国题材”招揽热衷于此的投资者,现在它们的投资环境将变得艰难。表面上,少数几个外国公司也已获准成立人民币基金,这成为一个非常乐观的因素:这将为其带来新的投资者,并进入以往无法企及的新交易业务领域,但是日显成熟的中国本土基金可能会享有“主场优势”。以前外资PE公司曾抱怨存在监管条例使得交易规模偏小、持股份额受限等问题,现在这些公司面临的更大风险将是,一类新的国内竞争者是否会迅速将外国经营者排挤出最佳交易之外。比如,上海金融服务办公室近日发布的规则草案表明,外资运营人民币基金将面临与美元基金相同的某些限制。这意味着对于大多数的投资标的而言,外资人民币基金仍将限于少数股权投资,而非全面收购。与此同时,外资PE还会面临来自其他方面的竞争风险,比如贝恩资本与国美大股东黄光裕在股权方面的争夺。即使黄光裕身陷囹圄,也不妨碍他与国际资本展开罕见的拉锯战。外资在过去一直享有超国民待遇,但越来越多的迹象表明,中国正在为外资制定新的游戏规则,来自本地的竞争者也在日益增多,这让外资公司感觉反差巨大。但不管怎样,抱怨归抱怨,只要外资PE公司继续看好中国经济增长题材,需要适应新的竞争环境。(RZB)返回目录
【形式要点:升值预期令香港再起疯存人民币热潮】
目前,由于市场对于央行加息与人民币升值的预期不断增强,香港民众再次兴起赴内地存人民币的热潮。据《香港文汇报》披露,今年以来,香港人到大陆开户存人民币的总额与去年同比约成长一成五至两成,也有货币兑换店从业人员表示,自3月底以来,香港人兑换人民币的金额大约增长20%,据《香港新报》称,香港银行的人民币业务持续增长中,3月份单月人民币贸易结算金额就高达25亿元人民币,比起1、2月份两个月合计共16亿元还多,香港人民币存款总额至3月底也创下708亿元新高。据了解,香港人每天汇入大陆账户的人民币金额上限为8万元,并且香港银行还会从中收取100-200元港币不等的手续费,在香港每人每天能兑换的人民币上限为2万元,并且香港银行和大陆银行提供的人民币存款利率也不一样。现在不少香港人已逐步将港币资产转换为人民币存款,到了今年已经提高至二到三成。不止港人疯存人民币,大陆市场还引来大量热钱,据中国国家外汇管理局14日公布数据显示,今年首季大陆资本和金融项目顺差高达550亿美元,直接投资净流入175亿美元,同比增加79%,有官员表示,国际资本看好大陆经济,套利动机使得机构及个人更倾向将外汇资产转换为人民币。(BSR)返回目录
【形势要点:希德法联名致函奥巴马建议废除CDS市场】
根据外媒报道,希腊总理帕潘德理欧(George Papandreou)已联同德法两国致函美国总统奥巴马(Barack Obama),建议废除信贷违约掉期(CDS)市场。这封致奥巴马的函件,联名还包括德国总理默克尔(Angela Merkel)、法国总统萨科齐(Nicholas Sarkozy)及欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)。该报道并引述帕潘德理欧称,二十国集团(G20)希望讨论这废除事宜。另外,欧盟金融服务专员巴尼耶(Michel Barnier)称,欧洲委员会将在10月建议就主权CDS市场设立新规定,有关交易需要强制申报,以促进市场的透明度,防止炒家暗地里在市场兴风作浪。这份联名信意味着什么呢?它意味着出问题的欧洲,希望否定掉美国在某些金融创新领域的权力。(BPF)返回目录
【形势要点:“欧元恐惧症”引发市场对美国国债的强劲需求】
5月17日,美国财政部国际资本流动报告(TIC)显示,今年3月中国增持美国国债177亿美元,持有总量为8952亿美元,继续居各国之首,这也是自去年9月以来中国首次增持美国国债。此外,数据还显示,3月份日本也增持164亿美元美国国债,持有总量为7849亿美元,为美国国债的第二大持有国。英国则大幅增持455亿美元,以2790亿美元的总量居于第三位。石油输出国3月增持107亿美元,总量位居第四。从结构来看,与此前“抛短购长”不同,3月份各国对长期债券和短期债券均呈增持态势,而长期债券占比依然较高。经调整后,今年3月份外国投资者净买入美国长期债券1204亿美元,而净买入短期债券138亿美元。此外,据数据显示,美国国债价格连续飙升,推动国债收益率全线下跌,5月17日美国10年期国债价格继续走高,收益率降至3.398%。美国国债的“长短兼收”和价格连续飙升是源自对欧元区债务危机的避险情绪升温,从而引发市场对美国国债的强劲需求。尽管空前力度的救助措施已经出台,但许多投资者仍对一些欧元区国家,尤其是希腊的长期财政和经济前景抱有疑虑,担心欧洲紧缩措施可能危及全球经济复苏。(AZWD)返回目录

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最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月18日    2594.78    +34.85(1.36%)↑
深圳成份指数    5月18日    10003.81    +272.09(2.80%)↑
上证B股指数    5月18日    212.34    +0.41(0.19%)↑
深成份B股指数    5月18日    3987.82    +120.56(3.12%)↑
沪深300指数    5月18日    2771.35    +56.63(2.09%)↑
香港恒生指数    5月18日    19899.65    +184.45(0.94%)↑
恒生国企股指数    5月18日    11388.03    +155.41(1.38%)↑
恒生中资企业    5月18日    3718.01    +44.53(1.21%)↑
台湾指数    5月18日    7585.30    -13.42(0.18%)↓
英国金融时报指数    5月17日    5262.54    -0.31(0.01%)↓
德国法兰克福指数    5月17日    6066.92    +10.21(0.17%)↑
日经指数    5月18日    10242.64    +6.88(0.07%)↑
美国道琼斯指数    5月17日    10625.83    +5.67(0.05%)↑
纳斯达克指数    5月17日    2354.23    +7.38(0.31%)↑
标准普尔500指数    5月17日    1136.94    +1.26(0.11%)↑
最新外汇牌价:2010年5月17日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8271    丹麦克郎    5.9978    瑞典克郎    7.7192    台币    31.846
日元    92.835    加拿大元    1.0282    欧元    0.806    澳元    1.1403
港币    7.7976    新加坡元    1.3878    瑞士法郎    1.1307    英镑    0.6904

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.47    丹麦克郎    7.4412    瑞典克郎    9.5768    台币    39.5097
日元    115.1757    加拿大元    1.2757    美元    1.2407    澳元    1.4147
港币    9.674    新加坡元    1.7217    瑞士法郎    1.4028    英镑    0.8565
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月17日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.33894    0.39613    0.46000    0.65475    1.11938
英镑    0.56438    0.60813    0.69625    0.95813    1.39688
日元    0.16375    0.19688    0.24563    0.45250    0.67438
瑞士法郎    0.06667    0.12667    0.21500    0.30000    0.60167
欧元    0.39125    0.48500    0.63125    0.93375    1.23750
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月18日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.14679    0.20821    0.32786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年5月18日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.5438    0.05↑
1周(1W)    1.7392    0.46↑
2周(2W)    1.7354    0.21↓
1个月(1M)    1.7988    0.02↑
3个月(3M)    1.9513    0.36↑
6个月(6M)    2.0453    0.03↓
9个月(9M)    2.1665    0.03↓
1年(1Y)    2.3677    0.21↓
NYMEX 06月原油期货价格每桶70.08美元(5月17日收盘价)
ICE 07月布伦特原油期货价格每桶75.10美元 (5月17日收盘价)
COMEX 金06月=1228.1美元(5月17日收盘价)
1人民币=4.6647新台币  100人民币=11.8064欧元 100人民币=14.6476美元
[外币100] 美元682.76 英镑985.43 日元7.38 港币87.54 澳元595.04 欧元843
(中国银行2010.5.18)
 
声   明
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