安邦-每日金融-第3016期

分析专栏:美国金融改革只能算
取得初步胜利

目前市场流动性已悄然形成阶段性趋紧态势    3
国有银行再融资方案今年可能都会延迟推出    3
央行调整利率期限结构稳定货币市场    3
上海有望先行试点房地产信托投资基金    4
美林认为此次中美会谈将敲定人民币汇率问题    4
银行机构认为国内6月份CPI或高达4.4%    4
房价跌一半,中国银行业也没事    5
社保和险资构筑“大庄股时代”?    5
资本市场成为铁路系统改革的支点    6
银行利率跑不过CPI,社保基金动了PE念头    6
欧元贬值可能让中国外储资产缩水800亿美元    6
对外开放政策取向提示中美两国金融行业发展趋势    7
暴跌的A股市场让QFII热血沸腾    7
热钱专家认为国际热钱对中国股市正虎视眈眈    8
农产品价格暴涨不是因为投机客    8
胡祖六的最终去向还是主导私募股权基金    8
日本央行走宽松之路不回头    9
 
〖分析专栏〗
【美国金融改革只能算取得初步胜利】
当地时间5月20日晚,美国参议院以59票赞成、39票反对批准了金融监管方案。参议院的方案将在未来数周与众议院之前通过的改革方案协调合并,预计最早能在下月初提交给奥巴马签字成为法律。这也将是上世纪30年代“大萧条”以来美国推行力度最大的一次金融体系改革。对此,美国总统奥巴马称:“在过去的一年里,金融行业一直试图终止金融改革,他们为此出动了成群的院外说客,并花费了数以百万计的广告费用。当他们发现不能阻止改革时,他们又试图削弱改革。现在我认为,可以公正地说,这些阻挠改革的努力已然失败了。”
奥巴马的喜悦是不难想象的。无论是早些时候通过的医疗改革法案,还是此次的金融改革方案,都是具有里程碑意义的改革,这也符合他一路走来所高呼的“变革”口号。更重要的是,上次强推医疗改革方案,是以牺牲未来选票为代价的惨胜,此次金融改革方案的过关正好可以重新收拢渐渐散去的人心。当初医改方案在众议院最后表决前,众议院少数党领袖贝纳就发表谈话,呼吁全国选民睁大眼睛,看民主党不顾民意的作为,于11月中期选举时,用选票惩罚这些政客。面对不断下降的支持率,奥巴马领导的民主党唯有在金融改革上背水一战,依循美国民众在次贷危机后对华尔街的深恶痛绝,以金改重塑其在选民心中的形象。因此,参议院刚一通过方案,奥巴马就随即发表了这篇“胜利宣言”。
此次金融改革方案,确实称得上是对美国金融体系的大修。其要点有:一、设立消费者金融保护局,打击可能产生误导的信贷产品。二、加强金融衍生品监管,场外衍生品交易将交由中央结算公司处理,并通过电子交易加强透明度。三、当大银行濒临倒闭,威胁市场稳定时,政府有权接管并分拆,以防“大得不能倒”。这些措施将实实在在地限制美国各大银行的业务和规模,进而削弱其盈利能力。政府试图以此达到稳定金融系统的目的。
但是,如果我们此刻就下结论说华尔街已兵败如山倒,那未免言之过早了。按理说,如此“彻底”的金改方案应该让华尔街笼罩在一片愁云惨雾之中。蹊跷的是,在参议院当晚通过金改方案后,第二天美国股市在金融股的带领下大涨。道琼斯指数上涨125.38点,涨幅为1.25%。各大金融机构的股票表现明显强于大盘。摩根大通上涨5.87%,美国银行上涨4.51%,摩根士丹利上涨5.73%,高盛上涨3.32%。这固然可以解释为,金改方案在参议院的最终通过消除了市场的疑虑和不确定,反映风险情绪的VIX指数亦因此大幅回落;然而,如果通过的方案果真异常严厉的话,华尔街各大银行的股价怎么会如此士气高涨呢?从市场的反应看,华尔街不太像是个彻底的失败者。金融改革带来的打击似乎没有他们预期的那么大。
我们不妨来端详一下参议院的方案。此方案与去年年底众议院通过的方案有所不同,特别是其中加入了甚为严厉的“沃尔克法则”。在参议院通过的方案中,“沃尔克法则”的“精神”得到了采纳,但方案却规定具体细则将交给监管机构去制定,这使得“沃尔克法则”日后有被削弱和架空的嫌疑。此外,由民主党参议员布兰奇•林肯提出的剥离银行互换交易柜台的条款虽然写进了参议院方案,但由于此措施将重创华尔街的盈利能力,分析人士普遍认为该条款不会在与众议院的协商中获得通过。华尔街的游说团体更是放出话来将继续在众议院展开游说工作。如此看来,最终交到奥巴马手上签字的方案究竟如何仍不得而知。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
旷日持久的美国金融改革终于接近了尾声,奥巴马已经以胜利者的姿态向民众喊话,为金融改革盖棺定论了。当最终方案被送到白宫签署时,美国民众恐怕没有几个人会去仔细研究那上千页的条文,而里面可能藏着这样的秘密:奥巴马虽然胜利凯旋了,华尔街也没有一败涂地。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:目前市场流动性已悄然形成阶段性趋紧态势】
本周公开市场最大意外是3月期央票发行利率的上行。20日,3月期央票发行收益率首次打破近4个月来的稳势,上行4个基点至1.4492%。尽管事出意外,但仍在情理之中。此前的近两个月以来,3月期央票的发行量从之前的千亿规模,大幅下降至一两百亿左右的水平。市场需求的改变使短期品种不受欢迎,收益率业已面临上行压力。而本周60亿元的发行量再创阶段性新低,收益率的上行情有可原。3月期央票发行利率意外上行,也引发短期资金波动。21日收盘,银行间市场回购利率出现上涨,隔夜回购加权平均利率报1.68%,较前收盘升12个基点;7天回购加权平均利率报1.83%,较前收盘升3个基点。二级市场1年期央票收益率涨0.39个基点,至1.9808%;3个月期Shibor涨0.42个基点,至1.9542%。业内人士指出,除3月期央票发行利率意外上行外,短期资金收益率的波动也受央行持续回笼资金以及3年期央票缴款的影响。尽管货币市场短端资金价格全面上涨,但长期品种仍受市场追捧。财政部本周发行的今年首期50年期超长债中标利率报4.03%,比二级市场同期水平低10多个基点,亦低于前次4.3%的中标利率。且该国债获2.63倍的高额认购倍数,远高于19日5年期国债1.33倍的认购倍数;计划发行额为280亿元。华东地区一交易员指出,保险机构对超长债有固定持续的需求,且因保费收入大幅增长,从而对其配置需求旺盛,因此该50年期国债受资金青睐。市场“避短从长”的心态,意味着流动性已悄然形成阶段性趋紧态势。(LXB)返回目录
【形势要点:国有银行再融资方案今年可能都会延迟推出】
市场氛围欠佳令银行股融资受阻。建设银行董事长郭树清日前在接受外媒采访时表示,该行再融资方案计划可能要推迟至今年年底或明年年初实施,此次融资后,该行未来三年将无再融资需求。郭树清还表示,该行今年计划新增贷款增幅或下调2个百分点至15%。郭树清透露,由于市场表现不稳,监管层不想银行逆势而行,该行将延迟其融资计划至明年初实行,成为首家因市场情况急转直下而延期融资的大型银行。郭树清说,虽然再融资时机选择要视市场情况而定,但仍希望能够融到预计规模约750亿的资金。值得一提的是,郭树清提到该行今年新增贷款增幅可能将由年报中预计的17%下调至15%左右,这意味着该行今年新增人民币贷款目标将由7000多亿减少至6000多亿元。目前还不清楚,建行下调新增贷款目标的原因。此前工行融资,工行董事长姜建清也表示,工行没有决定何时在H股市场的具体融资方案,并说现在市场很不稳定,要环境转好才会在H股市场融资。虽然国有银行相继公布再融资计划,但安邦认为,为确保集资额高达2000亿元的农行可顺利在7月上市,且工行、建行已作出表率,今年国有银行再融资方案可能都会延迟推出。(BPF)返回目录
【形势要点:央行调整利率期限结构稳定货币市场】
随着中央政治局常委分赴各地展开调研,宏观调控的下一步风向引起了市场的猜测。本周央行公开市场操作也成为市场关注的焦点。20日,央行在公开市场业务操作中发行了1200亿元3年期央票,同时还发行了60亿元3个月期央票。正如市场所预料,在旺盛的需求推动下,3年期央票利率走低2个基点,但出人预料的是,3个月央票发行利率意外上升了4.04个基点,这是该期央票近4个月以来的首次上行。在同一天内,两期央票发行利率“一升一降”,业内专家表示,其目的在于平衡公开市场政策工具的期限结构,引导市场需求均衡合理分布,是央行正常的流动性管理举措。宏源证券债券高级分析师何一峰说:“公开市场操作回笼工具‘短少长多’的现象,一定程度上加大了流动性回笼期限过长的风险。”一方面央行不愿意改变市场上资金较为充裕的局面,同时也对资金冻结深度较大的政策工具持有谨慎态度;另一方面,央行已经顾虑到3年期央票这一深度冻结工具与其他品种央票之间的平衡。一位业内人士表示:“央票发行利率每一个基点的变动,都反映了在当前复杂的金融经济环境下,央行公开市场操作正谨慎地在近期目标和远期目标之间摸索平衡点。宏观经济的复杂形势决定了央行的货币政策调控需要在多个目标之间进行博弈。”(RCY)返回目录
【形势要点:上海有望先行试点房地产信托投资基金】
外界传言甚久的房地产信托投资基金(REITS),有望在上海先行试点。REITS最简单的理解,是将存量地产资源证券化,这将直接为地产商提供了充裕的流动性。由于试点阶段又以国有地方投融资平台为主,间接又为地方投融资平台的流动性打开一扇窗。近日国内媒体引用浦东方面知情人士的话称,早在浦东开发开放20周年(4月18日)之前,浦东方案就已经被国家相关部委批准后送交给国务院最终审批。浦东方面对此颇为重视,由分管金融的副区长严旭牵头制定该方案,刚升级为“局”的浦东金融局为责任单位,并成立了专门研究小组。《2010年浦东新区综合配套改革试点工作安排》中也强调了设立该基金的时机已经到来,“以央行出台管理办法为契机,完善方案,确保首批设立房地产信托投资基金”。上海为REITS设定了债券型和股权型两个方案,而债券型REITS因为可以避免被双重征税(即租金收益被征一次税,打包证券化上市交易后再被征税),被外界认为是最可能选取的方案。据知情人透露,上海方面几经权衡,选择申报了张江、金桥、外高桥、陆家嘴四大公司联合发起的、发行期限为10年的债券型REITS试点方案。(RZB)返回目录
【形势要点:美林认为此次中美会谈将敲定人民币汇率问题】
第二轮中美战略与经济对话将于5月24日-25日在北京举行,美国财政部长盖特纳、美联储主席伯南克和国务卿希拉里等“大腕”将悉数到场。虽然双方对外界都刻意不提人民币汇率问题,但相信这一定是此次谈判绕不开的话题。美国银行旗下的美林驻香港经济学家陆挺表示,中美官员已就新的人民币一篮子跟踪框架达成共识,但还需制定相关细节,例如一次性升值的可能性和幅度以及未来的升值速度等。即将到来的会谈将为这个协议一锤定音。中国将放弃让人民币事实上钉住美元,转而倾向于让人民币与一篮子主要的贸易加权货币挂钩。他说,这是中国允许人民币升值前的最后一个重大会议。2005年7月,中国正式结束人民币汇率与美元挂钩的作法,人民币一次性升值2.1%。陆挺说,这一次不太可能出现这样大幅的一次性升值,但他不排除北京有可能同意进行让步性的小幅升值。陆挺预计中国会争取扩大中国商品进入美国市场的渠道。另一个重点问题是实现放宽先进美国技术对中国的出口限制,这些问题可以作为人民币汇率问题的谈判筹码。中国商务部部长陈德铭也于21日说,包括人民币在内的主要货币维持币值稳定有助于全球经济走出危机,人民币汇率改革仍将坚持既定方向。(RCY)返回目录
【形势要点:银行机构认为国内6月份CPI或高达4.4%】
中国银行21日发布研究报告称,中国物价持续上涨,通胀压力进一步增大,预计6月居民消费价格指数(CPI)上涨4.4%左右,全年增长3.5%左右。中国银行报告初步预测,5、6月份中国CPI分别上涨3.8和4.4个百分点,呈不断加速态势;二季度CPI增长3.7%左右,比一季度上涨1.5个百分点。虽然4.4%的预测数值远远超过中央制定的3%年度通胀目标,但中国银行的报告仍显示了对未来经济的担忧,表示下一阶段中国经济刺激政策全面退出的时机还不成熟,宏观调控政策将继续实施积极的财政政策,货币政策在适度收紧的同时,注重政策节奏和力度。对于本轮房地产新政对房地产乃至宏观经济产生哪些和多大、多久的影响,报告认为至少在短期内还难以判断,成为未来一段时间宏观经济运行最大的不确定性。(RZB)返回目录
【形势要点:房价跌一半,中国银行业也没事】
4月底,中国银监会向商业银行发起房地产贷款压力测试通知,“最严厉”的房地产调控政策引发了业内对房地产贷款风险的警觉。此后的一个月内,各商业银行风险管理部门纷纷组织人员进行建模测试。首先由商业银行将测试结果报送当地银监局相关部门,再由各地银监局报送银监会。接近监管部门人士表示,目前数据还在报送收集汇总的过程中,“很快就会有结果”。从多家地方银监局目前透露的信息看,地方监管部门对房价下跌可能造成的信贷风险持乐观态度,尤其是江苏、安徽、四川等经济发达或经济复苏地区,在城市化基础建设的支持下,当地经济发展形势良好。商业银行方面,对房地产风险的看法与监管部门类似。此前,兴业银行风险管理部总经理邹积敏曾公开表示,该行房地产贷款压力测试的结果显示:若房价下跌30%,其对公房地产贷款不良率将大约上升0.99个百分点,个人住房按揭贷款不良率可能上升0.3个百分点;华夏银行在一次投资者交流会上也透露,房价下跌10%的情况下,该行房地产行业(仅开发贷款)贷款不良率将上升0.46%,房价下跌20%不良上升1.73%,房价下跌30%不良上升3.25%。一股份制商业银行风险管理部门负责人认为,单就按揭贷款来说,房价下跌30%不会有太大问题,“这远远不是银行的底线”。一监管部门人士曾在内部会议上表示,对个人按揭贷款风险不必过于担心,“银行的平均按揭贷款首付比例是50%,即使房价下跌50%,银行基本上也不会有太大风险”。(LXB)返回目录
【市场:社保和险资构筑“大庄股时代”?】
Wind资讯数据统计显示,社保基金在去年四季度大幅增仓后,2010年一季度出现幅度为历史第三高的减持。其一季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为296.85亿元,较去年四季度的338.43亿元减少41.58亿元,减幅12.29%。不仅持股市值减少,一季度持股数也减少1976.33万股,幅度为1.13%。根据统计,社保基金一季度所持股票只数为263只,比去年四季度增加66只,减持股票61只,这一数据为历史次高水平。社保基金一季度新进股票数量高达133只,这一数据创历史新高,占所持股票数约一半。社保基金“做空”趋势延续到了4月份,这从其在香港市场的动作可见一斑。4月1日,社保基金减持中国银行3000万股H股,持有H股比例由14.03%降至13.99%;4月9日减持工商银行1529.6万股H股,持有H股比例由19.01%减至18.99%。保险资金在一季度与社保基金同步降低了仓位。根据Wind资讯的统计,保险资金中减仓幅度最大的是中国人寿保险股份公司,其一季度持股市值减少109.42亿元,占其总持股市值约20%;其次是泰康人寿公司减少12.27亿元,占总市值约30%;太平人寿保险公司减少了3亿元,占其总市值70%。5月17日,市场盛传汇金公司将可能获600亿资金增持三大行,同时,社保基金已获准买入中国石油和中国石化,以维持市场稳定。不过,消息未获汇金及社保基金方面核实。据悉,在5月17日之后的4个交易日中,保险资金有大举入市动作。一家基金公司的机构投资部总经理5月20表示,今年以来,社保基金和保险资金在仓位调整上的默契可视为一场预演,未来不排除这些大资金联手控盘现货和股指期货市场,以达到双向盈利。在他看来,A股市场恐演变成一个“大庄股时代”,期望监管层能规避上述操纵市场的情形出现。(LXB)返回目录
【形势要点:资本市场成为铁路系统改革的支点】
据媒体报道,铁道部将部分资产转移至中铁集旗下唯一一家上市公司铁龙物流。知情人士介绍,铁龙物流获得转移的资产并非个案,已有多家铁道部直属企业接收铁道部转移资产。分析人士认为,铁道部将以铁路存量资产发起上市,并利用上市公司不断通过股权融资收购其他已经成熟的存量资产,将成为本次机制改革的重要手段。这与5月13日颁发的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》中提出的“积极支持铁路企业加快股改上市”相吻合。上述《若干意见》中指出,“抓紧研究制定铁路体制改革方案,引入市场竞争,推进投资主体多元化,鼓励民间资本参与铁路干线、铁路支线、铁路轮渡以及站场设施的建设,允许民间资本参股建设煤运通道、客运专线、城际轨道交通等项目。探索建立铁路产业投资基金,积极支持铁路企业加快股改上市,拓宽民间资本进入铁路建设领域的渠道和途径。”而仅在半个月之前,4月28日的国务院常务会议上确定的2010年重点改革任务中,提出的还是“深化国有企业和垄断性行业改革”,“推进电力、铁路、盐业管理体制和邮政主业改革”。仅仅15天,中央口吻由“加快推进”到“抓紧研究制定改革方案”,不仅再次强调铁路改革,还明确指出改革方式。国家发改委综合运输研究所研究员董焰认为,这很可能是一个信号。业内人士认为,2012年是个时间节点,不仅是中长期铁路规划成型的一年,也是政府换届选举的一年。铁路体制改革在2012年之前成型的可能性最高。但铁道部否认今年或2012年完成改革的说法,称“都是传言”。(LXB)返回目录
【形势要点:银行利率跑不过CPI,社保基金动了PE念头】
全国社保基金理事会理事长戴相龙日前在“2010中国股权基金发展论坛”上表示,目前社保基金对PE的投资范围是国家发改委指定的基金管理公司,希望这一范围能适当放宽。他还透露,社保基金支持的PE主要是实际募集资金在50亿以下的中小型基金。戴相龙说,最近国务院下发鼓励民间投资的“新36条”,这将会对PE资金的来源产生重要影响。当前也是我国股权投资基金发展的最好时期,要把握好这个机会,实现PE的发展。他强调,必须坚持股权投资基金的基本功能,不能走样。PE的投资对象应选择成长型的企业,特别是中小企业。如果去投大项目,就变成投资公司而不是PE。他还建议,国务院应抓紧制定股权投资基金管理办法,依法推进PE的发展,尽快走出试点阶段。从人力资源和社会保障部前日公布了2009年度人力资源和社会保障事业发展统计公报显示,五项社会保险基金结余已近19000亿。银行利率跑不过CPI,使基金面临缩水。社保基金如坐针毡,抓住“新36条”救命稻草,或许会大干一番。安邦研究团队坚持此前的看法,我们认为,即使投资50亿以下的PE,仍旧是高风险领域,社保基金不应因保值的隐患,把全国人民的保命钱投入高风险领域,还是应该投资风险低的领域,一切以保证资金安全为大前提。(LPF)返回目录
【形势要点:欧元贬值可能让中国外储资产缩水800亿美元】
根据外管局公布的数据,中国3月份外汇储备总额为24470.84亿美元。据美国财政部的数据,中国同期持有美债的数额为8952亿美元,美债占中国外汇储备总额的36.58%。在2009年10月份,这个比例为40.30%,美国国债占中国外汇储备总额的比例在5个月内减少了3.72个百分点。中国外储的具体构成一直是机密,其中2/3可能是美元资产,25%可能为欧元。目前中国央行没有对外储多元化的问题发表最新的看法。但某些国家的央行已经对欧元表现出了担忧。拥有约2700亿美元外汇储备的韩国央行5月指出,欧洲主权债务危机使得欧元这个为16个国家所共用的货币在担当储备货币方面的吸引力打了折扣。伊朗央行行长本周表示,该国或许要重新考虑一下自己的外汇储备构成。美国中央情报局估算伊朗约有810亿美元外储。此外,拥有4000亿美元外储的俄罗斯也称去年减持了部分欧元。Blue Gold资本管理的任永力估算,若欧元兑美元今年贬值10%,外汇储备规模前8名的央行损失将高达2000亿美元,其中中国、俄罗斯和韩国分别占800亿、140亿和70亿美元。有分析师认为,各国央行可能考虑增持流动性相对较好的货币,比如加元和澳元,这些国家的财政状况也较为坚实。外汇储备国短期内将在必要时通过持有G3(美国、日本和欧元区)以外的货币来多元化币种,长期内则会考虑大幅放慢储备积累的速度。(LXB)返回目录
【形势要点:对外开放政策取向提示中美两国金融行业发展趋势】
回顾中国银行业在美国的发展,只能用“进展缓慢”来形容。中行率先进入美国。但耕耘了近30年的中行目前仅在纽约有2家分行,在洛杉矶有1家分行,在旧金山的分行还在申请中。美联储在给中资银行的批准文件中,仅承认中国的金融监管体系有所改善,并未确认中国的综合监管能力(简称CCS)达到美国标准。这样,美联储就并未给予整个中国银行业自由市场准入的待遇。CCS并非是一种定量的考核标准,所以灵活度非常大。而且美联储的CCS更多是依照美国自己的标准来设定的。并没有一种国际上都认可的“综合监管能力”。所以,美联储在是否批准中资行在美设机构上,政策的自由度就非常大。就在中国银行业的每一家分行申请都几乎难产的时候,其他国家或地区的分行批准却异乎寻常的顺利——2006年台湾地区的合作金库银行申请两家分行,仅花了三个月的时间;2009年渣打银行申请设立代表处用了三个月;2010年改组后的荷兰银行申请代表处,也只花了三个月的时间。显然,对中资银行态度,并非是因美联储对外资行统一的“审慎监管”所致。与此相反,美国银行业却在中国境内大举扩张。根据WTO协定,中国在加入WTO五年以后,对外资银行进入中国全地域开放业务,对分支机构和营业许可也不加限制。只要外资行的资产大于100亿美元、两年时间连续赢利,就可以申请进入中国市场。仅以本次金融危机“太大不能倒的”的美国花旗银行为例。花旗2002年正式进入中国,短短十年,花旗银行就已拥有了37家分行及支行,业务涉及到企业银行、私人银行、零售银行等全线业务。封闭和保护,只能证明其胆怯虚弱,而开放下的自由竞争,说明其强大和自信,中美两国金融发展前景,从政策取向上看,几乎一目了然。(AXB)返回目录
【市场:暴跌的A股市场让QFII热血沸腾】
谨慎的QFII开始躁动。里昂证券董事总经理张耀昌非常明确地表态,“扫货的时刻到了!”他认为,最后一次得到廉价A股的时刻也许就在此时。张耀昌毫不讳言,“如果给QFII的热情从0到100打分的话,我觉得现在至少是90分。”摩根资产管理太平洋区投资组别客户组合经理曾晓琪对于政策风险的释放非常有信心,“基于外围环境不稳,我们相信中国政府会减慢调控的步伐,并且在推出任何第二波政策前作出极慎重考虑。要是政府的态度能够有比较明显的转变,则我们有可能去到政策风险的低点,市场表现也有机会出现逆转。”近期巴曙松的一份报告中显示,截至2010年2月底,已有88家外国银行、券商投行、资产管理公司和主权基金获得相关资格,总额度已超过170亿美元。摩根大通董事总经理、中国证券及大宗商品主席李晶坦言,基于当前股市的估值水平和投资价值,外资股东和机构通过大幅度减持来回补资金的需求很小。去年外资机构整体盈利状况良好,没有大量资金需求,不会出现两年前金融危机那样大幅减持的情况。现在的中国股市是短暂回调,鉴于楼市股市借贷量低,整体经济并没有系统性风险。QFII在此次下跌中积极出击。5月份以来,QFII加快增持步伐,在A股市场上大加“扫货”。多家QFII透露,近几周来,他们的投资组合中股票比例在上升。至于启动大幅加仓的时机,据悉,他们较多是在沪深300指数下跌到3000点后,明显加快了加仓速度。(LXB)返回目录
【市场:热钱专家认为国际热钱对中国股市正虎视眈眈】
一季度数据显示,新增外汇占款达7477.61亿元,相当于1095.32亿美元(按1美元=6.8269元人民币计,下同)。按残差法计算热钱得出一季度热钱规模为715亿美元,已超出了2009年全年的695亿美元。热钱的进出通道之一地下钱庄的生意之大已令人触目惊心。日前,深圳警方举行新闻发布会,宣布捣毁了26个地下钱庄,涉案金额超过127亿元。广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕表示,“3月以来到现在,热钱在加速度流进。3月流入开始加速,4月份再提速,5月上旬环比4月下旬进一步加快。”近年来黎友焕进行“境外热钱研究”课题,主要是从地下钱庄的热钱流动趋势来研究整体热钱的流动情况。目前楼市经过一系列的严厉调控政策之后,价格虽然没有大的撼动,但是成交量在低谷徘徊。黎友焕表示,热钱目前对房地产的判断为,中长期的高峰已过去,必跌无疑,所以新进的热钱不会再进入房地产,不炒房就炒股。“中国社会基本面不错,世界经济增长最快,股票一跌再跌,安全性高。”黎友焕认为这是热钱将目光投向我国股市的根本原因。黎友焕认为,“目前新进来的资金大部分趴着不动,并未马上进入股市。热钱炒股一般的规律是股市跌完再跌,跌无可跌的情况下才大规模进入。”据黎友焕透露,热钱进入股市之前,往往会动用数百亿的资金来砸盘,然后砸到相对的低点后,边砸边买。“三个月后,原来在房地产市场里的资金会跑出来一部分涌进股市。”黎友焕认为目前楼市首先要打破价格僵局,跌10%-20%之后成交量上去后,部分热钱才能“出逃”,时间需要三个月左右。(LXB)返回目录
【市场:农产品价格暴涨不是因为投机客】
据中国之声《全国新闻联播》报道,近段时间,各地大蒜、绿豆身价暴增。有传言说大量热钱转战农产品市场,如今五谷杂粮一夜之间已经变身投资品,不过,国家统计局总经济师姚景源认为,杂粮价格上涨主要是受天气影响,没有证据证明游资大量进入农副产品市场。以前两三块钱的绿豆,如今在农贸市场里已经涨到了10块钱一斤。即使是常见大蒜,现在也只能论个来买。最近一个月五谷杂粮、农副产品价格出现较大波动,国家统计局总经济师姚景源认为,天气因素是造成价格波动的主要原因:主要原因还是一个气候,由于气候因素,使得农作物的生产运输都遇到了困难。姚景源对大量游资炒作农产品的说法并不认同:现在还没有证据表明游资进入到我们的农副产品领域。在他看来农产品是鲜活产品并不具有投资品的特性:它是一个鲜活产品,有保质期,附加值又不高。大蒜、绿豆等农产品的生长周期并不长,随着价格的上升,不久产量也会出现攀升。即便短期内有收益,从长期看通过鲜活农产品投资也并不可行。姚景源强调:这种短期的炒作可能会有,但是它不会左右全局。(RXB)返回目录
【市场:胡祖六的最终去向还是主导私募股权基金】
高盛集团前大中华区主席胡祖六的去向,一度引起市场关注。曾有传闻称,他有可能出任中国人民银行副行长一职。不过当时我们的看法是,作为一名美国投行人士,直接出任中国央行副行长一职不太可能,因为这种变化超越了目前的国内官员选拔体系。日前,英文《中国日报》引述消息人士的话称,胡祖六可能计划推出规模100亿美元的私募股权基金。据称,中国平安保险(集团)股份有限公司可能向这只名为“春华”的基金投资50亿美元。在高盛任职13年,并在内地具有一定政商人脉关系的胡祖六,虽然目前他不适合直接出任中国政府机构高官,目前出面主导相对市场化的基金可能最为合适,而且他主导的基金可以充分体现中国因素,并得到中国政府的支持。(RHJ)返回目录
【形势要点:日本央行走宽松之路不回头】
日本中央银行——日本银行21日在金融政策会议结束后发表声明称,会议一致同意继续将银行间无担保隔夜拆借利率保持在0.1%的水平不变。声明称,使日本经济摆脱通货紧缩、走上物价稳定和持续增长的轨道是当前最重要的课题。因此,央行认为在金融政策方面,有必要继续保持目前极宽松的金融政策环境。关于日本经济形势,声明认为,日本国内的经济形势正处于缓慢恢复中。至于未来经济走势,日本央行认为,尽管不会很顺利,但将保持恢复势头。据日本共同社消息,受全球股市大跌影响,日本央行21日向短期金融市场紧急注资1万亿日元(约合人民币758亿元)。这是日本央行继10日之后再度向市场紧急注资,目的在于避免金融机构的资金交易陷入混乱。(LXB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月21日    2583.52    +27.58(1.08%)↑
深圳成份指数    5月21日    10209.07    +263.52(2.65%)↑
上证B股指数    5月21日    205.39    +2.44(1.21%)↑
深成份B股指数    5月21日    3870.00    +32.01(0.83%)↑
沪深300指数    5月21日    2768.79    +42.77(1.57%)↑
香港恒生指数    5月20日    19545.83    -33.15(0.17%)↓
恒生国企股指数    5月20日    11048.38    -76.21(0.69%)↓
恒生中资企业    5月20日    3584.12    -33.62(0.93%)↓
台湾指数    5月21日    7237.71    -186.72(2.51%)↓
英国金融时报指数    5月21日    5062.93    -10.20(0.20%)↓
德国法兰克福指数    5月21日    5829.25    -38.63(0.66%)↓
日经指数    5月21日    9784.54    -245.77(2.45%)↓
美国道琼斯指数    5月21日    10193.39    +125.38(1.25%)↑
纳斯达克指数    5月21日    2229.04    +25.03(1.14%)↑
标准普尔500指数    5月21日    1087.69    +16.10(1.50%)↑
最新外汇牌价:2010年5月21日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8278    丹麦克郎    5.9221    瑞典克郎    7.8116    台币    32.128
日元    89.995    加拿大元    1.0595    欧元    0.7955    澳元    1.2023
港币    7.8028    新加坡元    1.4058    瑞士法郎    1.1497    英镑    0.6916

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.5828    丹麦克郎    7.4444    瑞典克郎    9.8196    台币    40.3865
日元    113.1282    加拿大元    1.3318    美元    1.2571    澳元    1.5113
港币    9.8084    新加坡元    1.7671    瑞士法郎    1.4452    英镑    0.8693
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月21日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.34281    0.41156    0.49688    0.69563    1.15438
英镑    0.56500    0.61250    0.70000    0.96500    1.40250
日元    0.16250    0.19563    0.24500    0.45250    0.67313
瑞士法郎    0.05333    0.09833    0.16667    0.27500    0.57500
欧元    0.39313    0.48875    0.63625    0.93750    1.24125
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月20日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.04965    0.15714    0.21821    0.35000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年5月21日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.6588    10.86↑
1周(1W)    1.8058    1.25↑
2周(2W)    1.8275    5.00↑
1个月(1M)    1.8715    6.02↑
3个月(3M)    1.9542    0.42↑
6个月(6M)    2.0455    0.12↑
9个月(9M)    2.1669    0.01↑
1年(1Y)    2.3679    0.19↓
NYMEX 07月原油期货价格每桶70.04美元(5月21日收盘价)
ICE 07月布伦特原油期货价格每桶71.08美元 (5月21日收盘价)
COMEX 金06月=1176.1美元(5月21日收盘价)
1人民币=4.7055新台币  100人民币=11.6512欧元 100人民币=14.6461美元
[外币100] 美元682.76 英镑980.27 日元7.5959 港币87.49 澳元558.84 欧元854.27
(中国银行2010.5.21)
 
声   明
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