安邦-每日金融-第3019期

分析专栏:欧洲面临暂时的流动性短缺和漫长的社会转型

传闻称中国银行因放贷过多再遭央行定点打击    3
今年以来中国海外并购总额达284亿美元    3
险资入市比例放宽,百亿资金可投A股    3
短期利率飙升被认为是央行货币维稳的结果    4
统计局对物价数据的“加工过程”最好别去看    4
IPO重启一年募资近4千亿    4
房屋销量和耐用品订单双增长提振美股早盘    5
美联储2009年捞到金融恐慌“浮财”534亿美元    5
德国拟将“裸卖空”立法实施全覆盖    5
美建议欧洲进行银行压力测试恐藏玄机    6
伯南克警告各国政府干预央行决策引来大祸    6
伊斯兰金融中心或许全球各地开花    6
美联储官员认为欧洲债务危机不会引发全球再度衰退    7
发改委人士的一句话就值170亿?    7
拉存款压力之下,商业银行又开始玩花活    7
券商才是“T+0”制度的最大赢家    8
走马换将,深发展正式进入“平安时代”    8
融资不还钱的创新发债方式值得借鉴    8
 
〖分析专栏〗
【欧洲面临暂时的流动性短缺和漫长的社会转型】
上周末,西班牙央行宣布接管当地一家小型储蓄银行。紧接着,5月25日,媒体披露四家西班牙储蓄银行已向该国央行递交合并方案,计划共同组成第五大银行。对银行业生存状况的担忧拖累25日的全球股市,当日金融股遭遇大量抛盘成为领跌板块。分析人士认为这是主权债危机从公共领域扩散至民间领域的一个迹象。同时,欧洲银行间的同业拆借率上升则进一步显示银行体系面临的流动性短缺风险。3月期美元伦敦银行间同业拆借率(LIBOR)在24日升至0.51%,触及10个月新高。花旗集团预测,基于对银行所持欧洲主权债务风险敞口的担忧,美元LIBOR可能继续上升。资金拆借成本是观察危机时信用紧缩的重要指标,2008年雷曼兄弟倒闭后,LIBOR曾上升到很高的位置。最近3月期、6月期及1年期美元LIBOR都明显上行,说明市场的忧虑情绪仍然很重,流动性有抽紧之势。
另一方面,由于西班牙的GDP占欧元区GDP的14%左右,对西班牙银行系统的忧虑自然迅速蔓延到欧元之上。欧元换美元的期权价成本已上升到2008年12月以来的最高水平。现在若想将欧元交换成美元,投资者必须支付高于LIBOR的溢价,这一现象是2008年底以来首次出现。投资者大量需求美元,因为美元正日益被视为一个避风港,同时许多欧洲银行也需要美元为其美元贷款债务融资。在庞大救援计划后暂时平静的欧元区似乎又回到了风口浪尖。
面对扑朔迷离的前景,安邦首席研究员陈功认为,欧洲各国政府的债务问题并不可怕,欧元也会逐渐稳定下来。由于南欧诸国社会产出能力不足以支撑其现有的生活方式,意味着这些国家的福利和债务是紧密挂钩的,要想有福利,就要承受债务。既然在短期内消除福利并不可能,关键就在于保持顺畅的置换和交易。
而当前的形势恰恰就在于市场开始显露出流动性短缺的苗头,这将影响债务的置换和交易,同时欧元的不断走低也使得既有的美元债务更加沉重。流动性枯竭的一个极端例子,是2008年雷曼破产后,货币市场几乎完全死亡,进而引发全球金融海啸。当然,目前的情况并没有这么严重。虽然一些欧洲大型银行向市场借贷时会遇上困难,包括在美元市场融资时得不到货币市场基金为欧洲银行票据续期,但数量很少。最为重要的是,由于当前美联储、欧洲央行和欧洲商业银行之间已建立起良好的货币互换机制,这就意味着,若欧洲银行在货币市场寻求美元流动性时遇到了问题,还有货币互换这一道最后的“防火墙”。就欧元换美元的成本而言,尽管本月已急剧上升,目前也远不及2008年9月雷曼破产后金融危机最严重时的水平。
因此,虽然目前投资者的忧虑和流动性的抽紧进入了一个互相强化的阶段,但当前的情况恶化到2008年雷曼事件的境地并引发第二次金融海啸的可能性仍然很低。不过,就算渡过了眼前的难关,欧元区特别是南欧诸国终将面对这样的问题,那就是必须放弃当前通过负债支撑的高福利的生活方式。从广度和深度上而言,这不仅仅是一场经济改革,也是一场社会改革,需要一个长期的过程。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
两年前梦魇一般的金融海啸让世界刻骨铭心,没有人愿意重蹈覆辙。尽管流动性短缺在货币市场重新抬头,但各国央行已经准备好了应对的机制和工具。然而,未来欧洲国家能否顺利实现社会转型,重新释放经济活力,不仅需要政治家的领导,更需要民众的选择。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:传闻称中国银行因放贷过多再遭央行定点打击】
25日,央行发行300亿元1年期央票,发行量创5月份新高。而据《每日经济新闻》报道,有消息称,在此期央票中,中国银行被要求购入其中200亿元。这意味着沉寂数月的央行定向发行央票的调控方式重现。去年和今年年初贷款激增时,央行曾对贷款投放比较多的银行定向发行央票,而且利率低于市场利率,被市场认为是对放贷过多银行的一种惩罚性措施。这次发行的1年期央票利率并未出现变动,因此很难说是惩罚性措施。但如果定向发行的消息属实,是否是对银行放贷过多的一种约束?中行在2009年报中表示,2010年该行人民币贷款预计增长17%左右。根据中行今年第一季度报,截至3月31日,中行在内地人民币贷款较上年末增加2546.16亿元,增长7.25%,而建行同期新增人民币贷款为2398.33亿元,增长5.11%;工行相应数据为3341.67亿元,增长5.83%。针对去年银行的大规模放贷,央行为了回收流动性,对一些放贷过猛的商业银行实行差别存款准备金率,当时市场有传言,中行被要求额外征收0.5个百分点的存款准备金率。广发证券银行业分析师沐华表示,央行指定商业银行购买定期发行的央票,是其调控流动性的常见手段。“中国银行前4个月信贷投放比较快,如果确实是该行年初被要求的差别准备金率即将到期,那么很明显,央行的目的就是为了控制中行腾出资金继续放贷。”(RLH)返回目录
【形势要点:今年以来中国海外并购总额达284亿美元】
因中国经济增长强劲,同时中资公司继续寻求能源和制造业领域的工艺技术,今年迄今为止中国公司的并购交易可能创下了历史纪录。汤森路透的数据显示,截至5月24日,中国海外并购总额达284亿美元,高于上年同期的58亿美元。这是汤森路透2000年开始发布这一数据以来的最高水平,可能创下历史纪录。《华尔街日报》称,随着中国经济实力不断增强,而许多发达国家仍面临困境,中国已成为崛起中的并购大国。多数交易涉及政府控股公司收购能源、电力和制造业企业。今年4月份,中国石油化工股份有限公司同意以逾46亿美元收购加拿大油砂公司Syncrude Canada Ltd的股权。中国海洋石油有限公司今年3月份同意支付31亿美元,与阿根廷能源公司Bridas Energy Holdings组建股权各占一半的合资公司。同月,吉利汽车控股有限公司同意以18亿美元从福特汽车公司手中收购沃尔沃。根据清科研究中心统计,今年第一季度中国并购市场共发生并购案例118起,同比(比上年同期)增长37.2%,环比(比上一季度)增长51.3%;其中披露价格的97起案例并购总额达到39.64亿美元。(LXB)返回目录
【形势要点:险资入市比例放宽,百亿资金可投A股】
保险资金由于自身的特殊性,投资渠道被严格限制,不过保监会日前透露,保险资金运用政策有较大调整,投资A股、港股、无担保债等多个渠道的范围和比例上限将被放宽。保监会将调整保险资金A股权益(股票+基金)投资的范围,原规定股票和基金(包括股基、债基、货基等)投资合计不超过公司总资产的20%,现改为股票和股票型基金合计不超过20%;放宽保险资金投资港股限制,投资范围从原先的红筹股和H股扩大至港股主板;扩大无担保债券比例上限,由15%提高至20%;降低债券信用评级要求,由AA降至A。对此,业内人士表示,虽然20%的A股权益投资上限没有改变,但将非股票型基金剔除,实际上间接提高了险资权益投资的上限。但由于非股票型基金在保险资金总配置中占比较小,因此政策调整后最多能为A股市场带来约百亿新增资金。另一方面,保险业人士称,放宽无担保债投资长期看是利好,但短期内影响较小。因为目前无担保债市场本身总量并不大,原先的15%额度上限尚未用足。在市场总量有限的情况下,管理层应提升投资单品种无担保债的比例上限。此次监管部门对险资投资渠道的集中调整,将给保险公司带来更多投资的灵活度,给保险资金运用提供了更多渠道和可能。相关人士期盼监管部门能进一步放开投资限制,比如逐步放开对“禁买ST股、业绩大幅下滑或严重亏损个股”的限制,把更多决策权交给保险公司。(LPF)返回目录
【形势要点:短期利率飙升被认为是央行货币维稳的结果】
来自交易员的信息显示,5月25日此轮货币利率飙升似乎有缓和迹象,当天质押式隔夜回购的利率报价最高在2.4%,低于5月24日高达3%的水平。不过,连续几天利率上涨的幅度已经超过了过去1个月的幅度,还是让市场成员摸不着头脑。此前,隔夜回购定盘利率从4月底1.3%附近,用1个月时间上涨了25个BP,但这轮上涨30个BP,只用了4天时间。据了解,由于五大行近几天资金供求的逆转,目前市场的融出方多落在一些政策性银行、货币基金和证券公司等机构,而且由于价格看涨,成交量屡屡放大,5月25日隔夜回购成交突破2000亿,7天回购成交也达到1100亿。不过,除去对一些偶然因素的猜测外,对于连续几天的货币市场利率上升,目前比较多的关键集中在两方面。一是大行由于“逐长去短”导致资金面全面紧张。今年前一个季度,由于加息的预期,大行的债券投资多集中在短期3个月央票等品种上,但4、5月份以来,中长期的投资如3年期央票持续受到追捧,一些7、10年期品种,由于利差较高,也成为持仓对象,这类投资锁长了大行的资金期限。兴业银行资深经济学家鲁政委说,“甚至我认为由于大行过多追捧中长期品种,不惜拆短买长,促使了短期利率飙升,这是债市泡沫的一个表现。”不过,此轮大行的集体动作,或有央行窗口指导的作用,意在稳定3年期央票的利率。由于机构的过度追捧,3年期央票自重启以来利率不断走低,最近一次又降低了2个BP在2.7%,央行在收紧流动性时利率却一直在走低,这种看似矛盾的手法一直为部分市场成员诟病。因此,指导大行改变资金局面,有利于稳定央票利率,保持货币政策的一致性,被认为是央行此次窗口指导的真正用意所在。(LXB)返回目录
【形势要点:统计局对物价数据的“加工过程”最好别去看】
5月14日、18日、24日,国家发改委10日之内三谈物价——从“CPI同比涨幅会逐步回落”,到“二季度CPI将继续保持温和上涨态势”,再到“加强价格调控监管,稳定市场价格”。与国家发改委的声音相呼应的是,国家统计局谈物价的话题近来也频现媒体报端。根据国家统计局数据,4月份全国居民消费价格(CPI)环比上涨0.2%,同比上涨2.8%,同比涨幅为18个月来最高。国家统计局称,大部分专家学者和民众认为物价在预期的范围内。不过,有民众质疑数据与现实感受不一致。国家统计局近日列举九大原因反驳,并称不同的人群对物价的感受是不一样的,不同的消费结构群体对物价的感受也是不一样的,不同地区的物价涨幅不一样,大家对物价的感受也是不一样的。但坊间流传,国家统计局在数据出台之前,通常都有讨论例会,会中群贤毕集磋商如何对原始数据进行“再加工”,而有些经济学家更是提前得知经济数据,然后对媒体舆论打好评论底稿,配合统计局工作。从这个角度看,民众的感受和统计局的数据不一致,那也是正常的,因为早有欧美经济学家打趣地说:经济数据如同香肠,你要是看到如何生产出来的,你无论如何都不会吃下去。中外皆如此,非独中国然。(AXB)返回目录
【形势要点:IPO重启一年募资近4千亿】
截至24日,改革后的新股发行体制已运行了一年。统计资料显示,自去年IPO重启以来,共有254家公司登陆A股,其中22家公司登陆主板,144家公司上市中小板,88家企业亮相创业板。去年5月22日,中国证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开征求意见。来自WIND的统计数据显示,254家公司首发募资规模达3867.644亿元,为承销的各大券商贡献142.43亿元首发费用。新的发行体制实行“市场化”的改革思路,但高市盈率发行随之而来,2009年上市的111家公司首发市盈率为53.334倍,2010年上市的143家公司首发市盈率接近60倍,远远高于以往20-30倍的首发市盈率。高市盈率下,A股市场新股不败神话破灭。截至5月23日,254家公司中有88只尝到破发滋味。英大证券研究所所长李大霄24日表示,投资者对新股过于追捧,是导致高发行价的主要原因。一位不愿具名的券商人士认为,解决高价发行的最有效方法是定价发行,将新股发行市盈率控制在10-30倍的范围。中国的股市目前并不成熟,一味地任新股市场化发行,只能让新股发行沦为高价发行。(LPF)返回目录
【形势要点:房屋销量和耐用品订单双增长提振美股早盘】
最新的经济数据为26日美国股市早盘注入一剂“强心针”。5月26日,美国公布的4月份新房销量同比增长了15%,新房销量创两年来的新高。但这可能是由于消费者为享受政府的购房税收抵免,所以赶在4月底的政策有效期之前买房。另外,美国商务部宣布,4月的耐用品订单环比增长2.9%。据汤森路透集团的调查,经济学家对此的平均预期为环比增1.5%。此前3月耐用品订单环比下降0.3%。由于市场对美国经济复苏的信心增强,且欧洲危机的影响在弱化,26日美股开盘后迅速走强,截至北京时间26日晚22:37,道琼斯指数已上涨125.83点,涨幅达1.25%。(LCY)返回目录
【形势要点:美联储2009年捞到金融恐慌“浮财”534亿美元】
美国联邦储备委员会24日发布的2009年度报告显示,去年美联储盈利总计534亿美元。美联储表示,将继续通过自然到期方式减持住房抵押贷款担保证券。报告显示,去年美联储盈利中的474亿美元将作为联邦储备券的利息上缴给美国财政部。美联储在年度报告中表示,在开始收紧货币政策并且经济明确持续复苏之前,美联储不打算出售持有的资产证券。美联储将继续通过自然到期方式来减持住房抵押贷款担保证券,以削减其资产规模。美联储在2008年12月将联邦基金利率降至接近零的最低点后,开始通过购入抵押贷款相关债券来为经济进一步注入流动性。通过这一手段,美联储将市场可获得的信贷总量从9000亿美元提高至2.3万亿美元。毫无疑问,如果市场出现大规模的恐慌,这些债券资产不可能以如此低的价格出售,美联储救市,固然是稳定市场,但确实歪打正着,捞了不少“浮财”。(LXB)返回目录
【形势要点:德国拟将“裸卖空”立法实施全覆盖】
一周前,德国财政监察人员宣布德国将对“十大顶级金融机构股票、欧元区政府债券和相关信用违约交换”实施“裸卖空”禁令,这令市场和其他欧盟盟友倍感意外。但还没完,德国财政部25日的一份立法草案显示,德国可能拓展对金融股中投机交易的禁令以覆盖所有股票。草案提到,大量旨在稳定金融市场的措施将包括对股票“裸卖空”的禁令,包括相关的衍生品。政府有关人士匿名透露,这项草案打算是要应用于德国所有交易股票,其中有一项议案是引进“裸卖空”头寸的透明体系,并且该禁令也会覆盖非套利性质的欧元货币衍生品。法兰克福的一位股票交易员表示,相比上周禁令的公布所带来的欧元以及股票的急剧下跌来说,本次消息影响力有限。西班牙股票市场管理公司CNMV的主管朱里奥•塞古拉(Julio Segura)于25日在给议会的演讲中说,德国政府所鼓励的管制改革正在向错误的方向发展。他还表示,如果政府所做的仅仅是禁止或者阻碍在下滑趋势上的各种赌注的话,那么政府就不得不禁止债务期货或是看涨期权的售卖,而这会是相当荒谬的。汉诺威的另一个交易员表示,他对议案中的禁令并不担忧。该交易员说,只要其他欧洲国家不加入进来,这个禁令就真的是毫无意义的。(RLH)返回目录
【形势要点:美建议欧洲进行银行压力测试恐藏玄机】
近日,当西班牙央行接管一家银行的消息传出后,市场更加紧张。太平洋投资管理公司(PIMCO)执行长伊瑞安(MOHAMED A.EL-ERIAN)表示,西班牙银行体系的紧张局面将推升欧洲信债危机蔓延的恐慌情绪。伊瑞安表示,银行“就像你汽车里的燃料,是所有零部件的动力来源”。而美国财长盖特纳25日敦促欧洲进行“银行业压力测试”,似乎为欧洲政府解决银行问题指明了一条道路。据一位资深管理层官员称,盖特纳认为“压力测试”是欧洲广义援助计划的一部分,并认为欧洲还有必要增加对一些国家的刺激支出。该官员称,欧洲银行业“压力测试”将不同于金融危机爆发时美国所引用的“压力测试”方式,因欧洲缺乏类似于美国“问题资产救助计划(TARP)”的基金,将无法进行“银行资金差额”的测试。该官员补充说,在这样的压力测试中,欧洲将需要对主权债务解决“按市价计算差额”的问题。实际上,2009年次贷危机刚爆出时,当时新上任的盖特纳也采用了这个措施。当时,有市场分析师为投资者解密了“压力测试的玄机”。分析师指出,“压力测试”一开始,就有人从根本上对政府的动机提出疑问,甚至认为这次测试仅仅是一场政治游戏。早在今年2月底,美国的一家风险研究机构的董事总经理克里斯多夫沃伦(CHRISTOPHER WHALEN)就指出,其实,压力不用测试就已经有结果了,测试本身仅仅是政府兜售银行有毒资产的一个催化剂而已。不知道盖特纳此番的提议,想法是否如同去年一样。(RLH)返回目录
【形势要点:伯南克警告各国政府干预央行决策引来大祸】
正在日本访问的美联储主席伯南克26日在东京发表演讲,称“在中央银行决定实施货币宽松政策的情况下,政府过度介入将付出重大代价”。伯南克提到,2008年秋季金融危机爆发后,各国央行纷纷采取购买证券商品等广义的货币宽松政策,强调应保持央行的独立性。日本银行(央行)去年12月以来两度放宽货币政策。日本政府和执政党曾表示强烈期待日银进一步放宽限制,采取增加购买国债等措施。伯南克可能是针对这一情况而发表了上述言论。对于央行接收国债的做法,伯南克表示担忧,称“政府若将之滥用为(财政)支出的金融手段,将不可避免地造成经济的不稳定”。(LXB)返回目录
【形势要点:伊斯兰金融中心或许全球各地开花】
伊斯兰基金在这轮危机中被认为是一个传奇。巴林央行金融监管执行总监Khalid Hamad近日表示,“在金融危机爆发的第一轮中,伊斯兰金融体系受到的冲击是最小的。”仅在危机迷漫的2009年,巴林又有32家新金融机构开张。巴林央行提供数据显示,截至2009年11月,伊斯兰银行业的资产规模达到8220亿美元,同比升幅达29%。Khalid Hamad将这一近乎奇迹的现象归因于伊斯兰基金中不像其他基金那样含有大量有毒资产。Khalid同时是国际伊斯兰金融市场(IIFM)的主席。他说,大部分的资金都投资在远离金融危机发源地的中东和远东地区。符合伊斯兰教教义的伊斯兰基金投资产品,也使其免受巨大冲击。根据伊斯兰教教义,伊斯兰金融只允许投资某一类型的资产,银行不能做带利息的业务。在金融危机爆发前,世界伊斯兰金融服务业的年平均增长率达到15%,其整体规模在2009年已达1万亿美元,是2003年的5倍。Khalid Hamad认为,伊斯兰基金之所以能在金融危机不受冲击,正是因为其良好的防御体系。巴林央行也表示,他们将在中国香港、宁夏等地在内的世界各城市建设伊斯兰金融中心,以复制这一良好的防御体系。此前,中国香港和宁夏回族自治区均先后表示,有意将本地建设成为国际伊斯兰金融中心。对各城市之间的竞争,Khalid Hamad评价说,“我从中没有看到竞争,我看到的是更多的互补关系。”他表示,不同的经济体并不因为其他地区发展伊斯兰金融而丧失了自己独特的地位。“伊斯兰金融中心的发展,要看一个城市的发展潜力和服务区域。很多金融中心都是服务于更远一点的区域。”Khalid说,“真正竞争激烈的存在于邻国之间,比如马来西亚和新加坡。而香港因有中国大陆作为依托,情况会好一些。”(LXB)返回目录
【形势要点:美联储官员认为欧洲债务危机不会引发全球再度衰退】
欧洲债务问题会不会继续恶化?是否会造成全球第二轮金融危机?美联储(FED)官员近日发表了较为乐观的看法。美国圣路易斯联邦储备银行行长JAMES BULLARD在26日称,欧洲金融问题不太可能拖累全球经济再度陷入衰退,短期内市场形势不稳可能会令美国受益,因为投资者正寻求避险。BULLARD认为,眼下欧洲问题缘起政府债务危机,因此有充分理由相信这可能还不足以成为拖累全球经济陷入衰退的因素,欧洲问题波及全球金融系统的可能性不大。他指出,美国和欧洲主要银行的信用违约掉期价格可能已大幅上扬,但并未达到2008年年末及2009年上半年触及的峰值水平。他还表示,之所以不太担心全球经济复苏会陷入停滞,主要原因在于主要国家在过去两年中都明确表示不会让大型金融机构在眼下关键时刻倒闭;鉴于政府作出上述承诺,出现连带影响的可能性大大降低。BULLARD在讲话中重申,他仍预计美国经济将逐步缓慢复苏,美国经济已步入回升轨道。他还表示,眼下美国及全球经济形势与2008年末和2009年年初经济深度衰退时期所作的预期中值相差不大。(RZB)返回目录
【市场:发改委人士的一句话就值170亿?】
“有一句话说出就是祸,有一句话能点得着火。”革命斗士闻一多先生在诗作《一句话》中,曾这样写道。而最近两天,来自于发改委对房地产行业的消息,对股市似乎也起到了这样的作用。5月24日,有媒体曝出这样一则消息称——发改委产业研究所所长助理黄汉权明确表态:“3年之内免谈房产税。”一时间,市场如同扎了“鸡血”一般兴奋起来,在房地产板块的带领下,上证综指和深成指分别上涨3.48%和4.03%。两市净流入资金达173亿元,甚至有人开玩笑地说:“这个研究所所长助理的话是最值钱的一句话。”在连续下跌月余后,市场似乎终于看到了一丝“曙光”。可惜的是,就在当晚,发改委负责人突然紧急公开辟谣表示,个别媒体以“发改委表态3年内房产税免谈”为主题加以报道,并广为流传,引发社会对国家房地产调控政策走向的疑问。而产业研究所属于研究机构,其研究人员所发表的意见只能是个人观点,不代表发改委的立场。上述有关房产税的言论“内容严重失实,造成了极为恶劣的影响”。这则辟谣显然给“亢奋”的市场兜头泼下一盆冷水,25日两市股指应声下跌,几乎将前日涨幅尽数抹去。“这不是玩人吗?我们全都被发改委忽悠了。”“是对政策的误读,还是另有隐情?”……面对如此巨大的反差,许多投资者发出这样的疑问。(LXB)返回目录
【市场:拉存款压力之下,商业银行又开始玩花活】
银监会对商业银行的存贷比要求让国内商业银行揽存压力大增。比如,渤海银行因违规放贷遭停房贷一事被曝光后,近日又传出违规揽储的消息。有报道称,在渤海银行济南分行,凭2万元定期存款就可免费领取1年的报纸,该活动截至5月21日仍在进行。而根据人民银行规定,不允许银行有任何存款优惠活动。据知情人士透露,该行于24日在全行召开了整顿会议并发放文件,进行严格自查。事实上,渤海银行只是个案,按一位银行内部人士说法,“这种做法在各个银行很普遍”。其他银行的做法则更为隐蔽。一国有商业银行工作人员表示,办理定期存款没有什么优惠,但近期各种理财产品的促销活动确实很多。按照银行业内人士的说法,对于银行来说理财产品资金就是一种存款的过渡:“为了在月末或者季度末冲击一下存款业绩,这时候收钱进的是存款账户,到真正开始计息的时候统一转到理财账户”。央行公布的一季度金融统计数据显示,当季人民币各项存款增加4.04万亿元,比上年同期少增1.58万亿元。随着存款数据下降,银行的存贷比压力也进一步突显。一季度银行间交换数据显示12家股份制银行平均存贷比达77.3%。在银监会要求银行6月末将存贷比降至75%线的背景下,缺乏营业网点绝对优势的股份制银行近期揽存压力较大。(RZB)返回目录
【市场:券商才是“T+0”制度的最大赢家】
今年4月16日,股指期货正式挂牌后,实施了“T+0”交易,但A股市场“T+1”制度仍未改变。其后一个月,A股的单边大幅下挫,人们开始重新意识到两市之间的制度差异带来的不公平,因此关于恢复“T+0”的呼声一浪高过一浪。各大股吧论坛上有关是否要恢复“T+0”的帖子被长期置顶,股民们唇枪舌剑争论得好不热闹,而专家在这个问题上也是各执一词。百度帖吧的股吧中,网友发帖称:强烈建议A股也像股指期货一样实行“T+0”交易制度!此帖一出马上有支持者发帖说:股指期货推出后,股市实行“T+0”比“T+1”对散户绝对好,绝对公平,在公平的交易制度下输钱也甘心。与此同时此帖也引来一片不赞同的声音。网友半天堂称:在中国市场“T+1”还能保证我们散户10个1赚2平7亏这样的战绩,真的恢复成“T+0”的话我们小散就真的是10个10亏了。也有网友看法比较客观,称“中国股票要实行‘T+0’交易制度是迟早的问题,这是国际接轨的需要。只能讲目前还不适合‘T+0’制度,几年或10年后吧。”据北美证券监管者协会研究结果统计:超过70%的人都会在“T+0回转交易”中亏损,仅有约10%的回转交易者从中获利。有资料显示,在1995年1月A股交易由“T+0”改为“T+1”后,当月日均交易量较上月下降了72.8%。显然,券商才是“T+0”的最大受益者。(LXB)返回目录
【市场:走马换将,深发展正式进入“平安时代”】
深圳发展银行董事长兼首席执行官法兰克•纽曼的离职意味着平桥投资正式退出深发展,“平深恋”将是长期发展主线。26日,深发展发布公告称,法兰克•纽曼辞去现任职务,将担任银行的高级顾问提供咨询直至2010年年底。现任行长肖遂宁辞去行长一职,拟转为担任该行新任董事长。原平安银行行长理查德•杰克逊拟为深发展新任行长。除以上职务变动之外,来自新桥投资的三名董事唐开罗、马雪征和刘伟琪也向董事会提出辞去董事职务。上述人事变动尚需获得银监会、股东大会等核准。此外,深发展董事会还审议通过了提名平安集团和平安寿险推荐的六名董事。所有新提名的董事任期与现任董事一样,直至2010年12月中旬。五年多前,新桥投资成为深发展第一大股东后,法兰克•纽曼走马上任,担任深发展董事长兼首席执行官至今。在5月7日,进驻近六年的新桥投资挥手告别深发展。中国平安及深发展发布公告,新桥投资已将所持有的深发展股份全部过户至中国平安名下,中国平安及平安人寿分别为该行第一、第二大股东,新桥投资不再持有该行股份。目前,“平深恋”的最后一步,深发展向平安寿险定向增发不少于3.70亿股但不超过5.85亿股股份已获银监会原则同意,但仍需其他监管机构审批。(RZB)返回目录
【市场:融资不还钱的创新发债方式值得借鉴】
公司发行债券不稀奇,英国知名精品巧克力厂“巧克力饭店”(Hotel Chocolat,HC)推出的“巧克力债券”却是全球首见,购买该公司债券,将来拿到的利息不是现金,而是更能让巧克力迷心满意足的美味巧克力。HC的发债计划已获英国金融服务管理局批准,可向该公司巧克力赏味俱乐部10万会员发行3年期债券。会员投资2000英镑,每两个月可接到一盒价值18英镑的巧克力,报酬率6.72%;如果投资4000英镑,每个月都有巧克力可吃,报酬率7.29%。以目前银行利率超低,“巧克力债券”的投资报酬率别具吸引力,3年期满最多可拿到36盒好吃的巧克力,腰围恐怕也会相对成长。HC计划集资500万英镑,把连锁店由目前的42家扩张到72家,在圣露西亚兴建新的环保巧克力工厂,并扩大海外据点。HC共创办人兼执行长瑟威尔表示,与其付利息给银行,不如让忠实顾客“尝甜头”。许多人把钱放在银行里也赚不到什么利息,不如领“巧克力利息”来得实际。HC的巧克力俱乐部会员目前可享5%折扣,发行巧克力债券对HC来说十分划算,一方面卖出了巧克力,另一方面虽然利息最高可达7.29%,高于银行利率,但如果以巧克力成本计算,实际利息支出并没有那么高。在日本可以因为购买“麦当劳股票”而享受免费的麦当劳套餐,在英国同样可以购买“巧克力债券”而享受免费的巧克力。融资不用还钱,相当于提前付款的方式购买发债公司的未来产品,减轻了公司的负债,同时减轻了公司后续产品销售的压力,一举多得。这种创新对中国中小企业融资难,具有一定的启发意义。(LPF)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月26日    2625.79    +3.16(0.12%)↑
深圳成份指数    5月26日    10361.70    -3.53(0.03%)↓
上证B股指数    5月26日    206.48    -0.92(0.45%)↓
深成份B股指数    5月26日    3971.87    +67.85(1.74%)↑
沪深300指数    5月26日    2813.94    +0.00(0.00%)↑
香港恒生指数    5月26日    19129.17    +143.67(0.76%)↑
恒生国企股指数    5月26日    10947.23    +218.18(2.03%)↑
恒生中资企业    5月26日    3534.84    +15.04(0.43%)↑
台湾指数    5月26日    7167.35    +80.98(1.14%)↑
英国金融时报指数    5月25日    4940.68    -128.93(2.54%)↓
德国法兰克福指数    5月25日    5670.04    -135.64(2.34%)↓
日经指数    5月26日    9522.66    +62.77(0.66%)↑
美国道琼斯指数    5月25日    10043.75    -22.82(0.23%)↓
纳斯达克指数    5月25日    2210.95    -2.60(0.12%)↓
标准普尔500指数    5月25日    1074.03    +0.38(0.04%)↑
最新外汇牌价:2010年5月25日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8289    丹麦克郎    6.0334    瑞典克郎    7.8684    台币    32.301
日元    90.255    加拿大元    1.0674    欧元    0.8109    澳元    1.2033
港币    7.7981    新加坡元    1.4063    瑞士法郎    1.1538    英镑    0.694

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.4214    丹麦克郎    7.4404    瑞典克郎    9.7032    台币    39.8336
日元    111.3025    加拿大元    1.3163    美元    1.2332    澳元    1.4839
港币    9.6167    新加坡元    1.7342    瑞士法郎    1.4229    英镑    0.8558
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月25日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.35400    0.43200    0.53625    0.75913    1.22413
英镑    0.56625    0.61625    0.70813    0.97688    1.41688
日元    0.16313    0.19750    0.24563    0.45188    0.67250
瑞士法郎    0.03833    0.07000    0.11833    0.23000    0.54833
欧元    0.39625    0.49063    0.63875    0.94500    1.24500
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月26日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.17821    0.24893    0.40714
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年5月26日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.1592    30.42↑
1周(1W)    2.1721    24.54↑
2周(2W)    2.1525    11.06↑
1个月(1M)    2.1917    14.35↑
3个月(3M)    2.0389    4.66↑
6个月(6M)    2.1079    4.73↑
9个月(9M)    2.2178    3.40↑
1年(1Y)    2.3958    1.48↑
NYMEX 07月原油期货价格每桶68.75美元(5月25日收盘价)
ICE 07月布伦特原油期货价格每桶69.55美元 (5月25日收盘价)
COMEX 金06月=1198.0美元(5月25日收盘价)
1人民币=4.73新台币  100人民币=11.8745欧元 100人民币=14.6436美元
[外币100] 美元682.8 英镑983.4 日元7.5703 港币87.53 澳元560.7 欧元840.97
(中国银行2010.5.26)
 
声   明
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