安邦-每日金融-第3752期

〖分析专栏〗
【利率市场化对银行业的冲击开始显现】
国务院提出新举措加快推动汇率市场化改革 2
央行官员明确调整利率要综合参考三个因素 3
中国政府鼓励信用消费的政策可能改弦更张 3
原拟IPO公司纷纷转投借壳实现“曲线上市” 4
人民币离岸市场对远期市场的挑战越来越大 5
业界盛传中国平安将出海投资伦敦地标建筑 5
市场传闻招商银行换帅一事已尘埃落定 6
中国银行关闭朝鲜银行的账户颇不寻常 7
德勤报告预计中国区域不良风险将进一步蔓延 7
中国高净值人群的投资风险偏好降低 8
台湾金融机构借势ECFA加速布局大陆市场 8
中国公募基金整体一季度遭遇净赎回 9
欧洲央行官员释放短期内再度降息的信号 10
澳洲联储连续降息印证中国经济不景气 10
市场关注英国央行会否在近期跟风降息 11
欧美可能将掀起全球反避税新一轮风暴 11

〖分析专栏〗
【利率市场化对银行业的冲击开始显现】
去年中的时候,中国央行扩大存贷款利率浮动区间。存款利率上限扩至1.1倍,贷款利率下限扩至0.7倍。此举被视为央行利率市场化改革的重大突破,对中国银行业的业绩增长构成了中长期的利空。
政策宣布后,为了吸引存款,各商业银行根据自身条件和能力,在央行公布的基准利率基础上适当上调了存款利率——几乎全部中小型银行都选择上浮到顶,国有大行也多上调了短期利率。不过,由于多数银行直到今年内才基本完成存贷款重新定价的工作,利率市场化对银行业的冲击在去年年报中表现得并不明显。在全部16家A股上市银行中,只有中信银行净利润增幅在10%以下,另有6家银行净利润增速保持在30%的水平。
不过,随着存贷款重新定价工作的推进,利率市场化对银行业的冲击开始显现,在今年一季报中表现得格外明显。一季报显示,共有4家上市银行净利润同比增速跌落至个位数,分别是农业银行(8.26%)、中国银行(8.2%)、中信银行(7.65%)及平安银行(4.6%);与此同时,净利润超过30%的银行只剩下兴业银行一家。今年一季度,兴业银行净利润增长32.4%,去年全年为36.12%。
与去年年报相比,今年一季度的净利润增速,只有建行和中信银行出现上升,其余银行均有不同程度的下滑。平安银行净利润增速下滑的幅度最大,今年一季度同比只增4.6%,去年全年为30.3%,下滑了25.7个百分点。而与去年一季报相比,共有6家上市银行净利润增速下滑超过了20个百分点。
净息差的表现同样说明问题。去年底,已有多家上市银行净息差出现不同程度的缩窄。今年一季报公布后,净息差缩窄程度进一步提升。与去年底相比,除光大银行和中国银行净息差略有回升,其余各行均继续缩窄。宁波银行净息差缩窄最多,今年一季度为3.036%,去年底为3.48%,下降了44个基点。民生银行紧缩其后,下降了33个基点。
对比各家上市银行的一季报数据,建行的表现可谓一枝独秀。在各家上市银行净利润增速均出现下滑时,建行却逆势上升。一季报显示,建行实现净利润597.13亿元,较上年同期增长15.7%,无论与去年年报,还是一季报数据相比,都实现了上升。去年全年,建行净利润同比增长14.13%,而在去年一季度,这一数字为9.17%。
对于建行的超预期表现,市场分析人士认为,建行业绩增长较快的因素主要包括以下几个方面,首先是手续费及佣金净收入同比增速较快(为19%),主要得益于造价咨询、房改金融、信用卡等业务增长较快;其次是成本控制良好,成本收入比同比回落至24%,为上市以来最低水平。建行能在利率市场化的冲击下,依然保持着亮丽的业绩,其中的经验值得兄弟行研究。
总的来看,在利率市场化等因素的冲击下,中国银行业已走到了十字路口,以往严重依靠吃净息差的发展模式到了变革的时候。数据显示,利息收入占商业银行营业收入的80%左右,其中,利息净收入和债券投资利息收入分别占营业收入的60%和20%。相比之下,欧美国家银行业非利息收入占营业收入的比重普遍高于30%,除了传统的存贷款业务,还从事资信评估、金融交易等大量综合性业务。多元化收入结构已经成为中国银行业迫切的任务,在可预期的未来,中国银行业的净息差还将继续缩窄——这也将成为中国银行业业绩进一步下滑的压力。
值得一提的是,当前有市场传闻称,存款利率上限年内可能将进一步扩大至1.2倍,这也将进一步加深对中国银行业的影响。利率市场化已经扑面而来,中国银行业需要做好充分的准备。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
上市银行的一季报显示,利率市场化对于中国银行业的冲击已不再是纸面上的概念,而是实实在在正在发生的事情。中国的商业银行已走到转型升级的十字路口,未来的压力可能更大。(ALX)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:国务院提出新举措加快推动汇率市场化改革】
日前,由国务院总理李克强主持召开的常务会议上提出一系列推动金融改革的举措,如稳步推出利率汇率市场化改革措施,提出人民币资本项目可兑换的操作方案;建立个人投资者境外投资制度,制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策,出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案;规范发展债券、股权、信托等投融资方式等。会议虽然未透露方案的具体细节和时间表,但有业内人士表示,下一步推进人民币资本项目可兑换的着力点可能放在境外机构到境内股票和债券市场直接融资、个人投资直接渠道等方面,因为目前以上方面限制比较多,与其他资本项目开放程度差距比较大。此前,央行调统司曾经提出过人民币资本账户开放的路线图,即1至3年内放松有真实交易背景的直接投资管制;3至5年内放松有真实贸易背景的商业信贷管制;5至10年内依次审慎开放不动产、股票及债券交易,逐步以价格型管理替代数量型管制。我国境外机构投资内地证券市场,都通过QFII和RQFII形式出现。而从近期调研看,QFII和RQFII需求强劲。央行等三部委近期也已公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》以及实施意见。此次国务院公告提出的操作方案与央行调统司提出人民币资本账户开放路线图相似,但是实施进度却更加迅速。有理由相信,人民币资本项目可兑换的操作方案,将会比过去加快推动,这对中国市场将会产生较大的影响。(NLCY)返回目录
【形势要点:央行官员明确调整利率要综合参考三个因素】
欧洲、澳洲央行相继宣布降息,加上中国经济复苏乏力,引发市场对中国央行可能降息的预期。5月6日,据国外媒体援引不具名央行官员称,目前的确存在企业融资成本过高的问题,但只靠降息并不能完全解决问题。是否降息需要考虑物价、经济活力和市场流动性这三方面的因素。该官员表示,调整利率要三个因素综合起来看,不能只考虑一种需求。市场分析人士指出,中国内地宏观经济政策当前陷入两难,一方面是经济增速放缓,但物价水平预期将于二季度开始回升。加上一季度货币政策已经非常充裕,但货币信贷并没有进入实体经济,而是进入楼市,使得楼市泡沫加大,因此预期内地利率政策短期维持不变。另外,由于今年以来国际资本流入加快,外汇占款急增,流动性充裕,加大上调存款准备金率压力,但经济弱稳增长压力下,内地短期将继续相对宽松货币政策。今年一季度,内地国内生产总值(GDP)较去年同期增7.7%,低于市场预期。在安邦研究团队看来,沿着央行官员给出的三个因素分析,除经济活力外,物价水平与市场流动性其实并不支持央行降息。一般来说,央行的货币政策有约9个月的时滞,现在降息的话,效果将在今年底明年初显现。依照当前的市场预期,年底的通胀水平可能处于相对高位,甚至可能超过政府工作报告设定的3.5%目标。现在降息无疑将对年底的通胀构成更大的压力。而从一季度数据看,中国经济并不乏流动性,甚至于可能陷入流动性陷阱,降息的意义也不大。三个原因去其二,预计年内央行调整利率的可能性不大。(BLX)返回目录
【形势要点:中国政府鼓励信用消费的政策可能改弦更张】
去年商务部等多部委就相关鼓励消费政策进行可行性论证和效果评估,市场多认为今年可能会出台鼓励信用消费的政策。近日有消息称,上层或已决定不再扩大消费金融公司的试点范围,但不清楚这一决定的确切原因。最先向外界传递这一消息的是北京银行董事长闫冰竹。闫冰竹认为北银消费发展不错,不过,这不等于消费金融公司整体试点获得了认可,闫冰竹随后透露出的消息是:“有消息说国务院已决定不再扩大消费金融公司试点”,但“具体原因不知道。”不过,可能猜测到的原因无非以下几种:一是政策部门对消费金融三年来的发展不太满意;二是试点的四家消费金融公司没有找出成熟的发展模式;三是一些人认为消费金融公司暗藏风险,因为消费金融公司服务的群体为中低收入阶层,而引发2008年全球金融危机的美国次贷所服务的也是中低收入阶层。据上述业内人士分析称,一些专家可能也向上层传递了这一担忧。这也意味着,此前可能会推出包括消费金融公司试点扩大的鼓励信用消费政策,现在来看要改弦更张了。(NLCY)返回目录
【形势要点:原拟IPO公司纷纷转投借壳实现“曲线上市”】
伴随中技桩业重组ST澄海的步步推进,这家原拟IPO公司转投借壳的做法成为市场关注的焦点。近段时间以来,碍于IPO企业“堆积”的压力,近期上市公司的并购案例中,越来越多地出现了拟IPO企业的身影。今年1月中旬,成飞集成宣布收购同捷科技,拟以“现金+股权”的方式向中科远东等21家企业及雷雨成等36名自然人购买其持有的同捷科技87.86%股权。同时,募集不超过1.67亿配套资金,用于支付股权收购款和提高整合绩效。同捷科技其实是创业板首批上报IPO的企业。公司于2009年启动改制,引入创投开始计划冲刺国内A股市场。同年,创业板开闸,但同捷科技上市申请却被证监会否决。如今,通过成飞集成的这起并购案,同捷科技终于实现了“曲线上市”。无独有偶,就在不久前的5月4日,三五互联发布了发行股份及现金支付购买资产并配套募资方案,通过此次交易,公司将收购中金在线100%股权。中金在线早先曾拥有单独IPO的计划,公司在2007年完成股份制改造后,吸引到了多家机构进驻。但在IPO候审企业重重的境况下,公司选择了更为快捷的方式,通过被上市公司并购实现了“曲线上市”。而前述中技桩业对ST澄海的重组,更是以借壳的方式在上市公司层面“复活”。较之其他普通并购案例,在该重组案中,一方面原投资股东可以继续实现对控制权的把握而不至于“拱手相让”,另一方面也实施了配套融资。根据最新的数据,截至5月2日,已有近170公司家终止IPO审查。这些企业的IPO之路遭到挫折之后,势必将会有更多的眼光投向并购市场。(LLX)返回目录
【形势要点:人民币离岸市场对远期市场的挑战越来越大】
人民币无本金交割远期(NDF)曾经是海外投资者对冲人民币汇率风险的主要工具。不过,自2010年7月人民币清算协议修订以来,可交割的离岸人民币市场(CNH)正以前所未有的速度发展壮大。不到三年时间,目前CNH即期及可交割远期每日的交易量合计已达60亿美元,远超越NDF的32亿美元。分析人士预计,这一趋势仍将持续,而NDF市场将逐步被取代,主要有四个原因:首先,CNH具可交割特性,为投资者带来不少便利,例如投资者可兑换人民币后购买如RQFII和点心债等离岸人民币投资产品,企业更可通过远期操作对冲其实际支付。在这样的背景下,无本金交割的NDF功成身退是理所当然的。其次,CNH远期潜在回报较高。CNH的可交割特性反映美元与人民币的利差情况,即利率平价(INTEREST RATE PARITY)决定其远期走势。这意味着只要人民币利率高于美元利率,CNH远期曲线将较NDF陡峭。第三,NDF的对冲能力递减。自央行去年4月将人民币兑美元汇率每日波动幅度从0.5%扩大至1%以来,在岸即期汇价与中间价明显偏离。在央行的角度来看,这是当局逐步放开汇率管制的成果。然而,因为NDF需与人行公布的中间价作结算,因此波幅扩大间接削弱了NDF的对冲能力。向前看,为配合人民币国际化进程提速,当局势必再次扩大汇率波幅。最近央行副行长易纲便公开表示,人民币汇率弹性需要进一步提高。假定每日波幅从1%扩大至2%,中间价和即期汇率的差距可高达1200点子,而NDF的对冲能力将被进一步削弱。最后,离岸资金流不断改善。为改善人民币离岸市场的宽度和深度,监管当局通过多项优化措施如调整银行的法定流动资金比率和人民币未平仓净额,以及缩短人民币流动资金安排通知期等稳定离岸人民币资金供应和成本,从而鼓励投资者和企业的参与。前瞻地看,随着中国外贸环境改善,人民币跨境贸易规模将继续上升。展望未来,随着人民币在海外市场逐步普及,对冲需求将有增无减。CNH市场的特性将因此得到更多投资者垂青,此消彼长下,NDF的重要性将相对下降。(RHXY)返回目录
【形势要点:业界盛传中国平安将出海投资伦敦地标建筑】
在240亿投资比利时富通几乎全数“交学费”后,中国平安可能近期再度启动出海投资。国际保险业界日前传闻称,中国平安将投资约2.6亿英镑(约24亿人民币)买下英国伦敦的标志性建筑劳合社大楼(The Lloyds Building)。现有租赁面积超过2/3的劳合社保险伦敦公司发言人也在4月初谈及听闻大楼交易的可能性,但不会影响该公司的业务。据传闻,平安此次伦敦买楼估计动用保险资金投资。去年10月保监会印发的《险资境外投资管理暂行办法实施细则》规定,险资可以在包括英国在内的25个发达国家等地主要城市的核心地段投资不动产。中国平安首席财务官姚波也于近日表示,“按照监管的规定,我们有一定额度的海外资产配置。”市场分析人士表示,动用保险资金伦敦买楼,从账面上看是一笔颇吸引人的房地产投资。据介绍,劳合社保险的租金为每年1600万英镑。倘若按同样的价格租出整栋大楼,则年租金可达2400万英镑。如按这一水平起算,中国平安该笔投资可在10.8年回本。剔除汇率等因素,理论上该笔投资年回报率可达6.15%至9.23%。今年2月,仲量联行对纽约、多伦多、伦敦、法兰克福、胡志明市以及上海六大城市不动产投资趋势的分析显示,回报率平均在4%至6%,其中胡志明市达9%。仲量联行数据还显示,仅在今年第一季度,就有来自中国投资者的10亿美元资金涌入伦敦办公楼市场。上海的两位保险高层人士表示,出于对市场的不了解,国内保险资金对出海投资房地产依然较为审慎。由此来看,中国平安可能还是国内保险公司赴海外投资房地产的“吃螃蟹者”。(LLX)返回目录
【形势要点:市场传闻招商银行换帅一事已尘埃落定】
在几度“草木皆兵”之后,招商银行换帅一事终于尘埃落定。据数位知情人士透露,建设银行零售业务总监、北京分行行长田惠宇将出任招商银行党委书记,在经过相应的公司治理程序后,将有望正式接替现任行长马蔚华,成为新的招行行长。据透露,银监会副主席蔡鄂生将于5月8日到招行宣布党委书记的任免。现任党委书记马蔚华将辞任。目前招行的董事长和党委书记处于分设状态。在此之前,由于老帅马蔚华已超期服役数年,过去几年中不时有招行换帅的传闻,但此次任命仍令招行内外颇感意外。由于招行已经深深烙上马氏印迹,这家国内最好的零售银行在后马蔚华时代会何去何从,备受关注。熟悉田惠宇的知情人士透露,田惠宇为人低调却胆识过人,属于很有想法的改革派,深得高层赏识。田惠宇曾在建行多个分行工作过,有丰富的基层经验和改革实践。他在北京分行期间,要求班子成员和分支机构的主要负责人周末也用一定时间进行业务学习,并将其制度化,令不少人颇感压力。他还力排众议推进了建行北京分行机构设置和业务流程的改革,将一百多个支行撤并为30多个,以适应市场和业务发展的需求,甚至有一批支行长离职,而其处事的魄力和改革的决心也可见一斑。虽然这一安排令各界颇感意外,但曾在建行深圳分行工作多年,并主导着建行零售银行业务的田惠宇,与在深圳起家、以零售银行著称的招行很有契合度。有建行高管认为,田惠宇或许可以将其在建行的基层改革实践和零售银行建设的经验带到招行。熟悉田、马二人的银行高管则称,“田、马都是有想法、能折腾的人,招行有很深的马氏印迹,田惠宇会在招行文化的传承与创新上如何拿捏,值得关注。”(LLX)返回目录
【形势要点:中国银行关闭朝鲜银行的账户颇不寻常】
在朝鲜半岛局势仍然胶着之际,中国银行今天(5月7日)表示,已切断与朝鲜外贸银行(Foreign Trade Bank of North Korea)的业务往来。中国银行在一份简短声明中称,已告知朝鲜外贸银行其账户已被关闭,并停止接受涉及该账户的资金转账业务。中国银行对其声明以外的问题不予置评。作为朝鲜最重要的经济援助国,中国过去一直在从石油到消费品再到金融的各种支持。因此,现在中国银行明确宣布关闭朝鲜外贸银行的账户,这是一个很不寻常的举动。美国在3月份宣布对朝鲜实施制裁,并切断了朝鲜外贸银行及一些朝鲜官员与美国金融系统的联系。美国官员还已向全球金融机构发出警告,称与朝鲜外贸银行的业务往来存在风险。虽然中国银行的举动与美国的警告不一定有关系,但作为国有银行,中国银行的这一举动仍可以视为一个信号:中国正在加大紧缩与朝鲜的经济往来,并从实体经济扩展到金融领域。这一前所未有的举动可能意味着,中国对朝鲜的一意孤行已经越来越不耐烦了。在朝鲜半岛问题上,今后中国与美国可能有更多合作的空间。(AHJ)返回目录
【形势要点:德勤报告预计中国区域不良风险将进一步蔓延】
国际会计师事务所德勤5月7日发布报告指出,中国经济增速放缓和经济结构转型,将会影响国内银行业的信贷规模和盈利增长,银行业将会面对不良贷款上升、利率市场化改革等诸多挑战。今年银行业不良贷款上升压力或将温和释放,但区域性不良贷款较集中的风险或将由去年的长三角地区向山东、福建、广东等沿海地区蔓延。报告预计,若实体经济持续低迷下滑,中西部地区信贷资产质量也将逐步受到影响。预计2013年国内商业银行对于逾期贷款清收、核销力度将进一步加大,而不良贷款批量转让,由资产管理公司收购并进行专业化管理处置,也将成为商业银行不良贷款压降的重要手段。对于银行业近年来重点监控的地方平台贷款和房地产贷款,德勤认为,这两类贷款的潜在风险不容忽视,今年银行业将普遍控制这两类贷款的规模。报告强调,批发零售业贷款余额近年来增幅较大,去年爆发的钢贸危机、民间信贷危机,其中相当部分以批零企业为借款载体。而出口下滑、订单下降等因素,亦直接传导至沿海及内陆的进出口批发企业。由于批零业行业众多、单户平均余额较小、抗风险能力较差,表外垫款已呈现大幅上升趋势,该行业的信用风险今年将进一步积聚并爆发。考虑到经济增速放缓、利率市场化稳步推进、中间业务回落及银行各项成本与投入的增加等多项因素,德勤预计今年银行业的利润增速或将步入个位数时代,未来各家银行的经营业绩差距将会拉大。报告认为,由于年初新的资本管理办法正式实施,商业银行业将会持续积极利用不同的渠道补充资本。银行国内上市的渠道仍然紧缩,若没有明确政策尽快出台,可能将出现更多商业银行转道海外市场上市的局面。同时民间资本有望获实质性政策支持,更多参股中小商业银行的重组或以发起方角色组建村镇银行和社区银行。报告预计,在资本工具创新方面,商业银行发行减记型合格资本工具将会成为潮流。今年银监会将重点推动减记型二级资本工具的试点发行,并会同相关部门持续推动权益类资本工具的发行。(LLX)返回目录
【形势要点:中国高净值人群的投资风险偏好降低】
中国的高净值人群及其可投资资产规模,一向是个比较能抓市场眼球的数字。招商银行和贝恩管理咨询公司今天(5月7日)联合发布的《2013中国私人财富报告》显示,2012年中国个人总体持有的可投资资产规模达80万亿元,可投资资产规模超过1000万元的高净值人士超过70万人,拥有的可投资资产规模达22万亿元。报告称,经历了2011年的经济调整期,尽管不动产和资本市场等主要投资类别增速下降,但是银行理财产品、境外投资和其他境内投资等类别依然增长较快,成为中国私人财富市场的主要增长点。值得注意的是,报告显示,储蓄、股票和房地产仍是中国高净值人群境内资产配置的主要部分,不过,其所占百分比由60%下降至50%。在过去两年中,高净值人群的债券持有比重明显增加,银行理财产品以其风险相对较低、收益稳健以及认购便利的特性受到青睐。这意味着,中国的高净值人群的投资风险偏好明显降低;对房地产投资的观望心理也明显增强。接近六成的受访者表示,目前不急于增加或减少手中持有的房产地投资,希望观察未来一两年房地产市场的政策和价格走势以及其他投资机会以后再作判断。该报告预计,2013年中国私人财富市场仍将保持增长势头,全国个人可投资资产规模将达92万亿元,高净值人群规模将达84万人。(RHJ)返回目录
【形势要点:台湾金融机构借势ECFA加速布局大陆市场】
在ECFA框架下,海峡两岸货物贸易和服务贸易都面临极大的发展空间和机会。在货物和投资开放后,两岸正在推动金融服务业的相互开放。台湾的金融市场规模不大,银行数目众多,令竞争压力大增。台资金融机构要往外闯,开拓大陆市场是重要一步,两岸日趋紧密的金融交流也为台湾金融机构提供了机会。富邦金控是台湾第二大上市金融控股公司,首先挑起走进大陆的担子。作为首家通过股权投资进入大陆的台资银行,近年来常常把要求大陆“放开大门”挂在口边。据了解,该公司3年前已经定下目标,在2020年前要有一般利润来自于大陆的市场。富邦金控总经理龚天行表示,富邦已接近完成其在大陆市场“一参一控”的布局。据介绍,富邦金控已于去年底与大陆华一银行原股东达成协议,获得华一银行80%的股权。据称,此桩交易最迟会在本月初向中国银监会递交申请,预计三季度可以完成。这也将成为第一家由海峡两岸合资的华人银行。此外,富邦金控还通过富邦香港参股厦门银行的20%股权。由此,富邦已在大陆拥有一间外资银行及一间城市商业银行的股权。龚天行表示,“台资银行在大陆发展当然较晚,这是为什么我们愿意花溢价来买华一银行。”他认为,华一与大陆银行仍可相互竞争。“富邦本来就是台商在台湾的主要往来银行,我们来服务他,相信他们也很乐意跟我们做生意。”除了服务台商外,富邦在向民营中小企业提供融资上,有风险控制的经验,这方面的生意与中资银行针对央企客户不同。华一银行的总行位于上海,在天津、苏州及深圳都有省级分行,龚天行透露,富邦入主后,外地分行的数目将会增加。他指出,虽然厦门银行局限于福建省内发展,但省外发展计划透过策略行参股进行,例如厦门银行拟入股桂林银行,建立策略性商业联盟。(BLX)返回目录
【市场:中国公募基金整体一季度遭遇净赎回】
日前,基金一季报已悉数披露完毕,受累市场乍暖还寒,基金整体承受较大赎回压力。统计显示,基金在一季度整体遭遇净赎回,份额减少2981.58亿份,缩水近10%,75%的基金份额缩水。据市场研究机构统计,截至一季度末,1304只开放式基金总份额为26940.43亿份,较去年底减少2981.58亿份,净赎回比例达9.96%。债券型基金净赎回比例最高,为27.03%。指数型基金和货币型基金紧随其后,净赎回比例均为12.26%。从绝对赎回份额来看,债券型基金依然是赎回重灾区,一季度份额减少1216.86亿份,占全部开放式基金总净赎回份额的40%。股票型基金和货币型基金净赎回份额也较多,分别为759.34亿份和701.8亿份。单只基金方面,1304只开放式基金中974只遭遇净赎回,占比74.69%。净赎回比例超过90%的基金有15只。净赎回比例最高的主动投资股票型基金一季度份额缩水90.46%。不过,绩优的主动投资股票型基金仍然获得了资金的追捧。刚获评三年期股票型金牛基金的嘉实研究精选一季度分别以23.66亿份的总申购份额和17.67亿份的净申购双双在非指数类股票型基金中高居榜首。基金公司方面,公布季报的67家基金公司中56家基金公司整体遭遇净赎回,仅有11家获得净流入,其中,国联安基金以净流入25.58亿基金份额排名行业第三,其规模增长率达13.70%,列行业第一。另外,2013年一季度,国联安基金资产管理规模逆市增长,突破200亿元。相比之下,主动投资股票型基金、混合型基金和合格境内机构投资者(QDII)基金份额较稳定,缩水比例均小于5%。其中,国投瑞银稳健增长混合型基金的净值逆势创出历史新高。(RLX)返回目录
【形势要点:欧洲央行官员释放短期内再度降息的信号】
欧洲央行于上周(5月2日)公布最新利率决议,将欧元区基准利率从0.75%历史低位降至0.5%,显示出欧元区决策层“保增长”的决心。最新的消息显示,降息至历史低位并不能满足欧洲央行的胃口,两位欧洲央行官员相继释放短期内可能再度降息的信号。欧洲央行行长德拉吉5月6日表示,如果有必要,欧洲央行已经准备好再次行动。他说,欧洲央行将研究未来数周的经济数据,货币政策将保持宽松。欧洲央行执委BENOIT COEURE同日也称,如果欧元区经济前景进一步恶化,欧洲央行将进一步下调利率。欧洲央行官员的表态,进一步强化了市场对于欧元区“保增长”的预期。在此之前,欧洲委员会表示,2013年欧元区17国经济缩水将超过此前的预期,这已经导致失业率创下新高。欧洲委员会预计,欧元区的GDP今年将下降0.4%,超过2月份0.3%的预期。法国财长莫斯科维奇更宣告,紧缩时代即将结束,转而谋求促进增长的政策。不过,正如安邦研究团队指出的那样,即使欧元区的政策出现了转向,欧洲的萧条可能也会持续相当的长的时间,面临“失去的十年”,以及“失去的一代”。在这方面,日本自上世纪90年代以来的经济停滞可以成为欧洲的先鉴。(LLX)返回目录
【形势要点:澳洲联储连续降息印证中国经济不景气】
周二(5月7日)亚市盘中,澳洲联储公布利率决议,宣布降息25个基点至历史低点2.75%,自2013年5月8日起生效。这已是2011年11月以来,澳洲联储连续第七次降息。澳洲联储表示,降息是适宜的。决议公布后,澳元兑美元快速跳水60余点,刷新2个月低点1.0181。澳洲联储指出,大宗商品价格以历史标准看依然较高,澳洲经济增长略低于趋势水平。信贷需求低迷,资源投资价值今年可能触顶,其他领域有增长空间。通胀将与目标水平一致。此前,中国和澳洲经济数据表现低迷,令投资者对澳洲联储降息始终抱有预期。澳洲近期公布的疲软的制造业、居民营建许可、零售销售和商业信心数据暗示经济需要支持。而且,澳大利亚失业率处于2009年以来最高点,自去年此时以来普遍处于上升趋势内。自2011年初以来,澳大利亚劳动参与率就一直稳定地下滑,暗示一些劳动力人口选择离开劳动力市场。同时,广告招聘继续萎缩,暗示劳动力市场形势正在恶化。另外,高企的澳元令出口价格上升,从而打压经济中的贸易相关领域。作为澳洲的主要贸易伙伴,中国经济近期的低迷表现也令澳洲经济蒙上阴影。中国官方5月1日公布数据显示,中国4月制造业采购经理人指数(PMI)降至50.6%,低于市场预期,表明中国经济增长依然乏力。澳洲联储的连续降息,也反过来印证了中国经济的不景气。(LLX)返回目录
【形势要点:市场关注英国央行会否在近期跟风降息】
欧洲及澳洲央行在一周内相继宣布降息,令市场焦点转向了英国央行5月8日起召开的货币政策会议。在全球大吹宽松风之际,英国央行会不会步前两者后尘,成为当前各方热议的话题。最新的调查显示,市场预期英国央行将会在本月的会议上继续按兵不动,将量化宽松(QE)措施规模继续维持在3750亿英镑。同时,英国央行也可能会继续将基准利率维持在0.5%的超低水平不变。受访分析师普遍认为,英国央行将继续按兵不动的原因在于该国的经济状况近来似乎已经出现了好转势头。作为该国经济支柱的服务业部门在4月份意外转强,新业务订单数量也出现了增加,同时,虽然制造业和建筑业势头仍然低迷,但是产业活动萎缩幅度却也低于预期。此前,该国在4月25日发布的数据更是显示其今年一季度国内生产总值季率增长了0.3%,并因而摆脱了经济在短短五年内即三度陷入衰退的困境。分析人士指出,英国各领域采购经理人指数(PMI)的全线向好状况,以及GDP的恢复增长,意味着暂时持稳货币政策并静观外部经济环境变化,将成为英国央行当前政策治理措施的主流选项。据了解,英国央行货币政策委员会的九位委员中,有六位在前三次政策会议上每次都投票反对扩大公债购买计划。该计划是英国央行为支撑需求迄今采用的最激进武器。巴克莱资本的分析师SIMON HAYES表示:“必须跨越的第一道障碍,就是要说服货币政策委员会,让他们相信无论如何都有进一步放宽政策的必要,对我而言,这是出台更让人感兴趣政策方面的最大障碍。”英国央行的利率决议将于5月9日揭晓,届时就可以知道答案。(LLX)返回目录
【形势要点:欧美可能将掀起全球反避税新一轮风暴】
以美国、欧盟为首的全球反避税大战或迎来新一轮风暴。5月6日,据国外媒体援引欧盟税务委员阿吉达斯•赛梅塔的话报道,欧盟正加大努力,打击富有投资者的避税行为,并要求所有欧盟成员国共享有关个人投资收入和资本利得等机密数据。赛梅塔表示,他将在数月内公布改革提案,要求各国税务部门自动交换有关资本利得、股息和版税的详细银行资料。而目前,欧盟税务信息共享的适用范围只包括存款和储蓄的利息。据悉,欧洲五大经济体英国、法国、德国、意大利和西班牙近期已经同意共享此类信息,这项新规则适用范围还将扩大至其他欧盟国家,其中包括卢森堡、奥地利和爱尔兰等,而它们是欧洲最大的一些投资基金的注册地,也是全球著名的“避税天堂”,近期,奥地利与卢森堡也同意信息共享。市场分析人士认为,欧盟将打击避税范围从存款储蓄扩大至复杂基金投资,而打击基金投资领域的避税行为得到的税收收入将数倍于打击存款储蓄领域的税收收入,对欧盟各国财政具有比较大的帮助。据路透社报道,欧盟每年因银行保密制度导致的逃税款项在1万亿欧元以上,过去两年,通过逐渐废除银行保密制度,逃税的风险大大提高,已有140亿欧元的逃税款被追回。事实上,欧盟受美国近期打击逃税影响,欧美欲联手推动全球金融机构的交易信息共享,未来将对全球金融业格局,包括伦敦、纽约、香港、新加坡等各大金融中心都产生深远影响。(RHXY)返回目录

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