安邦-每日金融-第3761期

〖分析专栏〗

【中国可能将分步深化利率市场化改革】

〖优选信息〗

【形势要点:中国保持宽松货币政策是明智之举】
【形势要点:央行官员称当前经济增长环境为改革开启窗口】
【形势要点:平安银行综合经营盯上了央企财务公司】
【形势要点:公募基金抱怨信披过度影响自身投资运作】
【形势要点:监察部确认农行副行长杨琨严重违纪立案调查】
【形势要点:国内煤炭业界开始拿进口煤炭当“靶子”】
【形势要点:报告预警中国非金融类上市公司的财务风险】
【形势要点:汇丰集团将人民币业务视为最重要的策略】
【市场:高盛可能因资本压力清空工商银行】
【形势要点:业内预期美联储主席仍将维持宽松论调】
【形势要点:日本高官开始担忧日元过度贬值的风险】
【形势要点:日本政府顾问严厉警告日本国债风险】
【形势要点:斯洛文尼亚试图避免走上向欧盟求援之路】
【形势要点:欧洲能源界放任下去将出现第二个安然丑闻】
【形势要点:奥巴马一家的“爱国”投资十分谨慎】
【形势要点:印度财长呼吁国民不要再抢购黄金】

〖分析专栏〗

【中国可能将分步深化利率市场化改革】
去年年中,中国央行分两次扩大金融机构存贷款利率浮动区间,标志着新一轮利率市场化改革正式启动。第二次调整后,存款利率上限调整至基准利率的1.1倍,贷款利率下限调整至基准利率的0.7倍,这一安排一直延续至今。
    从改革启动到现在,已有接近一年的时间。在此期间,存贷款利率市场化的冲击快速显现,银行业普遍出现息差缩窄、业绩下滑,部分商业银行开始作出调整,以应对传统业务空间压缩的新局面。令市场关注的是,中国央行将在何时、以怎样的方式深化利率市场化改革。近日,两位银行业高层透露了相关的风声。
    5月19日,中国银行行长李礼辉在“2013金融改革与创新高级论坛”上表示,利率市场化改革根本方向在于完善利率市场价格的形成机制,在深化利率市场化改革的方向上,建议取消贷款利率浮动下限,将贷款风险定价自主权交给银行,有利于促进银行提高管理水平,也有利于利率市场化改革的进一步深化。
    而在17日,中国银行首席经济学家曹远征也表示,中国利率市场化进程正在加快,贷款利率今年内可能就会放开管制。而且利率市场化进程将会促进金融机构加速创新,各家机构的风格亦会多元化。值得注意的还有以下这番表述,曹远征指出,从去年7月开始,虽然国内贷款利率下限放宽至0.7倍,但各家银行的实际贷款利率下限基本在0.9倍,再往下降银行本身的资本成本就扛不住了。这为利率市场化改革的深化指明了方向。
    结合中行两位高层的表态,中国可能将分步深化利率市场化改革,首先取消贷款利率下限,再逐渐放宽对存款利率上限的控制。这种循序渐进的可能性颇高,因当前贷款利率下限实际上并未起效,取消下限只不过是边际上的改进,随时可以进行。相比之下,存款利率的放宽可就没有那么容易了,这最后一步(即取消存款利率上限)可能要走很长的时间。
    制约中国利率市场化改革的因素有很多,作为牵一发而动全身的改革,中国的利率市场化需要通盘考虑诸多市场因素。存款利率上限调整后,中国各商业银行迅速跟进,根据自身的条件和能力,适当上调了存款利率——几乎全部中小型银行都选择上浮到顶,国有大行也多上调了短期利率。这表明,银行业在负债经营方面存在着相当多的压力,若在这个时点就选择取消存款利率上限,很可能导致银行间的过度竞争,进而对商业银行的经营构成风险。
    从银行理财产品的“大跃进”中,我们不难读出决策层的忧虑。去年以来,针对银行理财产品的风险,中国金融监管层几出新政加以治理,银监会“8号文”更对银行业持有的非标资产作出总量上的限制。作为实际利率市场化的组成部分,银行理财产品的遭遇对存款利率的市场化有着诸多启示。由此推想,存款利率上限的放开将会与银行业的发展相配合,急切间很难取得突破。
    在利率市场化的大趋势下,中国的银行业、非银行金融机构以及相关的市场都要作出相应的调整。市场化改革的冲击是全方位的,将从根本上改变中国资金市场的定价方式,并对央行的货币政策调控产生重要影响。当前,新增信贷在社会融资规模中所占的比重已降至50%以下,央行通过数量工具调控货币政策的效率逐渐下降,央行未来必须更加倚重价格工具。随着存贷款利率趋于市场化,央行的调控工具也会发生新的变化,基准利率的选择已成为当务之急。从近一年多的变化看,央行倾向于通过公开市场操作及货币市场利率来调节,但在货币政策的传导方面,还存在诸多阻滞,需要进一步厘清。
    最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
    中国银行业高层吹风,利率市场化改革的深化可能将分步进行。目前来看,这一传闻很可能兑现。国务院总理李克强不久前主持召开国务院常务会议,研究部署2013年深化经济体制改革重点工作,其中包括稳步推出利率汇率市场化改革措施,提出人民币资本项目可兑换的操作方案。这意味着,贷款利率下限的放开可能很快进行。而对存款利率上限的改革,还需要相当长的时间。(ALX)

〖优选信息〗

【形势要点:中国保持宽松货币政策是明智之举】
上周,中国央行通过公开市场操作从金融系统回笼资金人民币350亿元。在全球流动性泛滥的背景下,受相对较高的利率及人民币升值预期的影响,海外资本不断流入中国。今年前四个月,国内金融机构新增外汇占款人民币1.5万亿元。根据《华尔街日报》的估算,同期中国央行总计回笼资金约人民币6000亿元。这意味着,国内金融系统增加了约人民币9000亿元的流动性。充裕的流动性使得国内市场短期利率维持在低位,5月份以来银行间市场七天期拆借利率均值为3.1%。不过,一个问题是,在金融系统流动性如此充盈的情况下,中国央行为何没有早些关掉闸门?从技术上看,5月份是企业汇算清缴上一年度所得税的截止月,不是切断现金流的好时机。但更深层次的原因,还是中国政府在宏观调控上的基本态度,显示了中国领导人着力保持经济增速的政策思路。中国经济目前仍然存在一系列复苏虚弱的信号,工业增加值增长乏力,固定资产投资也在减速,再加上通货膨胀率依然较低,因此没有必要立即收紧货币政策。在我们看来,在全球央行放水的背景下,中国保持宽松货币政策十分必要,一个简单的逻辑是,只要中国经济增长的不确定性仍在,中国的货币政策就应该保持宽松。(LHJ)

【形势要点:央行官员称当前经济增长环境为改革开启窗口】
中国今年的经济增长令市场感到失望,一季度GDP增长率只有7.7%,远低于市场预期。但在中国官方看来,这样的增长率依然是可以接受的。中国央行研究局局长纪志宏表示,从就业和物价形势看,目前经济增速仍在合理区间。而保持适宜的经济增速,是推进新一轮大规模改革的重要基础和条件,当前的经济增长环境为改革开启了时间窗口。他表示,经济过热时期,市场需求旺盛,微观主体缺乏进行结构调整的动力,往往使改革措施难以落实;而在经济低迷时期,较大力度的改革又可能造成经济骤然失速。他谈到,改革开放可以提高生产要素的配置效率,促进全要素生产率提高,对于提高中国潜在增长率具有极为重要的意义。在货币信贷和投资带动经济增长的边际效应趋降的背景下,不宜简单依靠总量扩张的政策,而是要更多依靠深化改革激发市场内生增长动力。他认为,从微观层面看,需要进一步释放企业活力,继续推动生产要素的市场化,进一步提高资源配置效率,促进产业结构升级和创新能力提高。从宏观层面看,需要进一步转变政府职能,处理好政府与市场的关系。纪志宏表示,一系列有关财税体制、金融体制、收入分配、社会保障制度、完善价格体系、优化公平竞争的市场环境的改革措施即将在年内及今后几年陆续推出。这些措施将逐步理顺政府与市场的关系,激发市场活力,促进经济发展方式转变,提高中国的潜在增长率。(RLX)

【形势要点:平安银行综合经营盯上了央企财务公司】
综合经营是当前中国银行业发展的一大趋势,在金融业“十二五”规划中,中信集团与光大集团被列为金融业综合经营的试点。除此二家外,不少有实力的银行也纷纷开始试水综合化经营,不久前与深发展银行合并的平安银行,即是其中一例。这次,他们把目光盯上了央企的财务公司。据国内媒体报道,平安银行近日发起“金橙俱乐部”,一举吸纳中国神华、中国三峡等26家央企的财务公司加入。对于合作的原因,平安银行一位内部人士表示,企业集团财务公司承担着对内的金融服务、内部结算、筹资融资、资信鉴证等业务,对外则充当融资租赁、投资管理、财务顾问和投资银行中介等多项职能,与商业银行有广泛的合作空间。作为企业集团的“内部银行”,不少财务公司的规模和盈利能力已不亚于银行。公开资料显示,华电、国电等央企财务公司去年利润已超过10亿元,神华财务公司2011年的总资产逾800亿元。值得注意的是,随着这些财务公司的加盟,平安银行的投行业务开始浮出水面。按照“四轮驱动”的构想,投行业务将成为平安银行未来发展的第四只“轮子”。根据规划,平安银行投行业务未来将和公司、零售和资金三大传统业务一起,构成该行“四轮驱动”模式。业内人士表示,国内商业银行的投行业务,现在主要有三种方式,一是发行信用债务支持工具,二是并购融资,三是财务顾问和上市顾问。而和财务公司合作开展此类业务则颇为少见。这样的现状,正好为平安银行留下了空间。(LLX)

【形势要点:公募基金抱怨信披过度影响自身投资运作】
信息披露是当前中国资本市场改革的核心,从上市公司,到基金、券商、保险,均被施加了更为严格的信披政策。这引起了业界的反弹。近日,有公募基金人士抱怨称,信披不能无止境的“阳关化”,应在区别对待的基础上进行公布。该人士表示,通过强制性的信息披露,增强运作的透明,对基金持有人的合法权益起到有效的保护作用。但过多的信息披露,表面上看起来是一种监督和规范,而这样做未必是真正地保护好了投资人的利益。在此之前,即有资深业内人士公开表示,由于市场上已出现多个颇具实力的机构投资者,如券商及私募基金等。他们谋求盈利的工作重点方法之一就是研究证券投资基金的投资运作动向。因此,如果基金的信息披露无止境的“阳光化”,便会伤及到基金本身的投资运作,进而伤害投资人的利益。近年来,公募基金为求完善和改进信息披露制度,已对披露涉及的相关内容做出适当变通和更新。例如在基金成立公告中对“个人及机构持有者占比”及“本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较、异常交易行为做专项说明”等原有规定目前都已不再要求披露。而今年一季报中基金的行业分类也按照最新的一级行业进行划分。(RLCY)

【形势要点:监察部确认农行副行长杨琨严重违纪立案调查】
中国官方5月20日证实,中国农业银行原副行长杨琨因严重违纪违法,被开除中国共产党党籍和公职。中国监察部当日消息,根据有关规定,中共中央纪委对中国农业银行股份有限公司原执行董事、副行长、党委委员杨琨严重违纪违法问题进行了立案检查。杨琨自2009年1月起任中国农业银行股份有限公司执行董事、副行长。早在去年5月30日,作为上市公司的中国农业银行已发布公告证实,农行执行董事、副行长杨琨目前正协助有关部门调查。一个半月后,农行再度发布公告,称杨琨由于个人原因不能履职,已辞去农行相关职务。杨琨因此成为中国国有银行股改上市之后,被调查级别最高的银行高管。但直至目前,杨琨被正式立案的消息才得以证实。消息指出,经查,杨琨利用职务上的便利,为他人谋取利益,收受巨额贿赂。杨琨的行为已构成严重违纪,并涉嫌受贿犯罪。依据《中国共产党纪律处分条例》,参照《行政机关公务员处分条例》的有关规定,经中央纪委审议并报中共中央批准,决定给予杨琨开除党籍处分;经监察部报国务院批准,决定给予其开除公职处分;收缴其违纪所得;将其涉嫌犯罪问题移送司法机关依法处理。分析人士表示,杨琨案可视为中国持续进行金融反腐的又一具体事件。中共中央总书记习近平就任以来,已多次在公开场合谈到反腐倡廉。作为新一届中纪委书记的中共中央政治局常委王岐山,长期在金融领域工作,深谙中国金融规律,这使得各界对中国金融领域反腐给予更大关注。(LLX)

【形势要点:国内煤炭业界开始拿进口煤炭当“靶子”】
自去年11月以来,环渤海动力煤均价持续走低,动力煤更是5个月下挫,较2011年价格高点暴跌248元/吨。中国煤炭工业协会的相关报告认为,国内煤价暴跌与中国进口煤数量急剧增长有关。海关统计显示,中国2008年进口数值仅为4040万吨,到2012年,该数字已增长至28851万吨。对此,市场认为,煤炭进口大幅攀升的原因主要有:煤炭进口几乎没有门槛,例如,2005年国家将炼焦煤进口关税暂定税率下调为零,2008年我国所有煤炭进口关税暂定税率也下调为零。2012年,我国又将褐煤的进口关税取消。国内进口动力煤占沿海煤炭调入量的比重,已经从2008年6.8%增长到2011年21.7%,去年达到27.8%,今年这个比例更是有望达到33%左右。今年1至4月我国进口煤炭1.1亿吨,同比增加25.6%,进口均价为每吨91.6美元,同比下跌17.8%。业内人士分析认为,中国已连续4年成为煤炭净进口国,煤炭大批进口加剧了中国煤炭市场供过于求的局面愈加严重,国内大小煤企的生产空间不断遭到挤压,而且进口煤中充斥了大量的高灰、高硫、低热值的劣质煤。其实,与中国煤炭的总产量相比,进口煤炭的数量并不大——2012年中国煤炭产量36.6亿吨,上年增长4%左右,增速同比回落4.7个百分点。同时,煤炭库存居高不下。因此,中国国内煤炭市场的问题是多方面的,不只是进口煤炭就能搅黄的。(RHJ)

【形势要点:报告预警中国非金融类上市公司的财务风险】
商务部研究院信用评级与认证中心日前发布《中国非金融类上市公司财务安全评估报告》。报告显示,2013年中国非金融类上市公司财务安全总指数(FSI指数)进一步下滑,是自2008年国际金融危机以来总体财务安全最差的一年,超过1/4的非金融上市公司财务状况出现风险或高风险。报告认为,近3年来,中国非金融类上市公司FSI总指数一直呈现下降趋势,反映出2013年中国宏观经济将面临调整,实体经济出现的经营和财务困难不容忽视,企业财务风险进一步加大,应引起国家和有关部门的重视。不过,报告指出,总体上我国上市公司财务安全状况尚在可控范围,预计不会出现重大系统性财务风险。尽管FSI总指数跌至近5年来新低,但下降幅度相比2012年趋缓。尤其是作为发生系统性风险的重要参考指标,我国上市公司总体资产泡沫化正在好转。报告认为,中国上市公司整体财务安全状况可能还存在以下不利因素:第一,我国上市公司总体成本上升速度较快,成为吞噬企业利润的主要原因;第二,实物性资产周转仍然存在异常,其中固定资产周转变化度更为异常,说明固定资产投资过大,同时固定资产投资回报率很低;第三,借款效率普遍低下,大量上市公司借款对销售的贡献度很小,借款被用于各种不能产生销售的无效环节中。(RHXY)

【形势要点:汇丰集团将人民币业务视为最重要的策略】
汇丰集团5月20日在香港召开非正式股东大会。汇丰香港行政总裁冯婉眉表示,集团将人民币业务视为未来香港业务中最重要的策略之一。冯婉眉说,虽然该领域市场整体发展迅速,但竞争也很激烈,汇丰的优势主要在强大的网络布局,集团在海外250个城市均有在岸及离岸人民币业务据点,有信心维持领先地位。汇丰集团行政总裁欧智华表示,汇丰已为赴上海国际板上市做好所有准备工作,只等有关部门的审批及通知,目前仍未有在内地上市的时间表。欧智华还说,欧元区经济目前仍然疲弱,西班牙及意大利等国的经济持续收缩,汇丰也缩减了当地的业务,但德国、法国及英国的经济仍较强劲,汇丰大部分业务在这三个国家,所以只有个别欧元区国家的业务收入存在挑战,不会引发大规模坏账风险。他表示,汇丰下一阶段的业务仍将依靠自然增长带动,同时继续控制成本,希望未来3年可额外节省约20亿-30亿美元的成本,股东权益回报率维持在12%-15%的水平。回应市场对汇丰裁员的疑虑时,汇丰控股集团主席范智廉表示,要想提高股息,就要设法增加税前盈利,其中一个方法就是裁员,但汇丰的裁员计划并非如外界预期的“可怕”,而是通过自然流失来减少人手。汇丰上周宣布,其全球员工目前约25.4万人,预计到2016年底将削减至24万-25万人。范智廉表示,集团仍会在业务高增长的地区重新招聘,包括香港,相信3年后香港的雇员人数会取得净增长。(LLX)

【市场:高盛可能因资本压力清空工商银行】
5月20日收盘后,外资投行高盛通过场外大宗交易的方式,以每股5.47-5.5港元的价格出售了大约15.8亿中国工商银行H股,套现约11.2亿美元。至此,高盛已出清其在工行所有持股,7年投资累计获利65.1亿美元。对于此次高盛清空工商银行,以及近期外资投行频频减持内地银行股,有分析认为,这反映出外资投行看空内地银行前景的倾向。不过,一名接近此次交易的消息人士表示,高盛此举并非看空中国,清空工行的主要目的是为获利了结。高盛对工行的投资始于2006年,股价已经从1元附近涨至5元上下,高盛已经对这样的回报感到满意,希望结束这笔期限较长的投资。此前,连续出售中国平安股权在内中国资产的汇丰控股也曾表示,出售行为并不意味着看空中国经济,“中国是世界经济增长的最主要的动力。汇丰将在这个策略性市场继续投入,进一步服务于中国的经济发展。”值得注意的是,在此前的减持中,有数次均被新加坡国有投资机构淡马锡接手。不过,对于此次交易,接盘者是否仍是淡马锡,目前市场尚不能确认。前述消息人士还称,今年以来,全球经济走势复杂,监管层对提高银行资本质量的要求也在不断强化,为高盛带来一定财务压力,这可能是高盛选择减持的原因之一。根据3月7日美联储对18家银行的压力测试结果,高盛集团被指表现疲弱。在当次测试的“假想危机”中遭受200亿美元的损失,其一级资本与风险加权资本的比例将下跌至5.8%,略高于最低要求的5%。(LLX)

【形势要点:业内预期美联储主席仍将维持宽松论调】
美联储将于5月22日发布此前4月30日-5月1日会议的纪要文件。同日,美联储主席伯南克(BEN S. BERNANKE)还将在国会作证词讲话。鉴于美联储内部的鹰派和鸽派此前已经就是否要继续维持当前量化宽松购债规模的这一问题隔空暗战许久,因而,伯南克届时的讲话料将对当前量化宽松(QE)措施的前景产生四两拨千斤的影响。业内分析人士预计,伯南克在讲话中强调继续落实超宽松货币政策措施的意义,为美联储鸽派打气,而会议纪要也将可能显示出鸽派意见仍占上风的具体状况,这将会推动美国国债价格进一步走高,而美元指数在此消息的影响下将明显回落。前述分析人士表示,伯南克会在讲话中重申,尽管美国股市近日持续上涨,但是整体经济状况却仍然脆弱。该人士指出,股市上涨的主因则是因为低利率环境使得上市公司可能通过低成本发售新债回购股票的方式来收缩股本,而美国的整体经济步伐却仍步履蹒跚,这将使以伯南克为首的美联储执行层继续维持当前的宽松力度以提振经济。(LLX)

【形势要点:日本高官开始担忧日元过度贬值的风险】
自去年9月开始,受宽松预期影响,日元汇率展开了一轮浩荡的贬值,幅度超过30%。上周收盘时,美元兑日元已升破103大关,创下近4年高点。不久前,安邦的研究团队曾判断,受经济不景气影响,日元作为避险货币的贬值趋势可能已经走到尾声。这一判断得到了来自日本政界的支持。日本经济部长甘利明5月19日表示,许多人认为日元过度强势的问题基本已被“修正”,而进一步贬值可能带来危害。据日本媒体报道,在参加NHK脱口秀节目被问及日元应该贬值到什么地步时,甘利明答道,尽管他本人不能评价这一问题,“但很多人说对强势日元的修正已经基本完成。如果日元继续进一步贬值,这将对人民的生活带来负面影响。”甘利明的评论显示日本政府已经将其关注点转向日元持续疲软带来的问题。尽管疲软日元提高了出口商的利润,但这也推到了进口成本呢,尤其是能源成本。甘利明表示,如果日元的确对人民的生活成本带来负面影响,“我们的工作就是去研究如何最小化这种影响。”他提到了进口美国页岩气和重启核电站的可能性。甘利明还对飙涨的日本股市发出警告,日经指数今年以来已上升45%,大部分是由于日元的走低以及对于贬值有利于日本制造业利润的预期。甘利明表示股市飙涨“略快于我们的预期”。市场分析人士认为,今年市场的黑天鹅可能是日元贬值失控,作为一个进口大国,日本受制于高昂的能源进口成本,日元贬值的空间不大。在我们看来,日元的这一轮贬值源起于日本首相的强力刺激政策,倘若日本政府开始关注过度贬值的风险,市场预期也会随之做出调整。总体来看,推动日元贬值的“安倍红利”已行至尾声,日本经济要想走出泥潭,还需要在结构改革方面下更多的功夫。(RLX)

【形势要点:日本政府顾问严厉警告日本国债风险】
日本国债收益率的大幅波动正引起全球范围内的关注。近几个交易日,日本国债市场表现异常,收益率出现跳升,可能是危机的前兆。据国外媒体5月20日获得的报告初稿显示,日本政府一个顾问小组对国债风险发出严厉警告。报告称,“绝对无法”保证国内投资人将持续买进日本国债,称国债收益率大涨可能危及长期增长前景。这份来自日本财务大臣麻生太郎(TARO ASO)的顾问小组的报告初稿称:“金融交易已日趋全球化,投资人拥有相当大的海外投资自由,所以绝对无法保证国内资金会投向购买日债。”该小组所发出的警告,正值敏感时期——国债市场剧烈波动且价格下滑,凸显出安倍晋三(Shinzo Abe)政府取舍平衡的难度。这项由日本财政制度审议会草拟的31页初稿还指出,日本一再向20国集团(G20)承诺,将在2015/16财年结束的五年时间内,把不含偿债支出的预算赤字减半。报告初稿称,财政纪律对于维护央行信誉至关重要,以免外界担心日本央行庞大的购债计划是给政府一张支出无上限的空白支票。这类呼吁重视财政改革的警示,反映出财务省及日本央行长期以来所持的立场。在该小组月底将报告提交给麻生太郎之前,这份报告内容初稿仍可能有变动。这份报告将作为夏季提出的政府中期财政改革计划基础。(LLX)

【形势要点:斯洛文尼亚试图避免走上向欧盟求援之路】
国际评级机构惠誉国际5月17日宣布,由于斯洛文尼亚经济前景疲软,银行系统脆弱,故将该国主权信用评级由A-下调一档至BBB+,仍属投资级别,但评级前景为负面,未来存在进一步被下调的风险。惠誉表示,最近几个月,斯洛文尼亚宏观经济及公共财政前景已显著恶化,投资者和斯洛文尼亚大部分民众担心,该国银行业重组将遭遇较大困难,进而迫使该国成为第六个申请国际援助的欧元区成员国。惠誉预计,斯洛文尼亚今年国内生产总值将下降2%,2014年GDP进一步下降0.4%。其今年公共债务占GDP的比重将从2008年的22%大幅攀升至72%。另一家评级机构标准普尔此前发布评估报告称,目前斯洛文尼亚金融系统在欧元区内最为不堪一击,其不良贷款规模增速约为20%。另据国际货币基金组织数据,今年斯洛文尼亚需30亿欧元融资,该国银行另需新增资本10亿欧元。斯洛文尼亚三家最大银行的不良贷款比例已由2011年的15.6%升至2012年的20.5%,这些贷款将近1/3发放给了私营部门。对此,斯洛文尼亚财政部长库弗尔5月20日表示,将采取出售国有资产的方式缩小财政赤字,以避免向欧盟方面求援。此前,在5月初时,斯洛文尼亚政府已经初步圈定了十五家该国拟将出售的企业名单,并冀望通过此举来一方面增加政府财政收入,一方面也提高相应企业的运营效益。拟被出售的企业包括该国最大的银行,最大的电信运营商,国营航空公司以及首都卢布尔雅那市的机场。(RHXY)

【形势要点:欧洲能源界放任下去将出现第二个安然丑闻】
日前,欧盟对英国BP石油公司、荷兰皇家壳牌公司和普式能源(Platts)等进行了调查,指控这些能源巨头“合谋歪曲价格”,涉嫌操纵石油及生物燃料产品价格。一些能源顾问和官员将此次油价操纵事件与2001年引发轩然大波的安然丑闻相比较,称仍然有一些交易员没有好好学习安然留下的教训。2001年,安然公司因操纵天然气现货价格而垮台。时隔12年后,欧盟监管部门可能将发现,还是有一些交易员没能从安然的丑闻中得到教训,又一起能源价格操纵案有可能就此暴露。据了解,壳牌、BP和挪威国家石油公司(Statoil)是欧洲最大三家石油钻探商,目前正因为涉嫌操纵全球原油市场每年价值3.4万亿美元的能源价格而接受欧盟调查。这起案件也牵扯到麦格劳希尔金融公司(McGraw Hill)旗下的普式能源咨询公司,该公司负责公布定价数据。能源顾问Robert McCullough表示,“这是在犯与安然一模一样的错误,只不过大宗商品的品种不一样而已。安然曾经对电力和天然气价格的操纵,如今变成了这些巨头公司对油价的操纵。”在2001年的安然丑闻中,交易员用交易策略制造了加州能源市场的拥挤假象,电价一度翻了10倍。而BP公司和壳牌公司都表示,将配合欧盟调查者进行此次调查,但拒绝对该事件与安然丑闻的相似性作出评论。(LHJ)

【形势要点:奥巴马一家的“爱国”投资十分谨慎】
前不久公布的美国政府高官财产情况,显示了美国政府官员的相关信息。美国总统奥巴马夫妇果然深爱国家,两人的资产有超过70%属于国债,其中短期票据(1年以下)介乎1万至25.1万美元,中期国债(1至10年)则介乎100万至500万美元。美国第一家庭的投资异常谨慎,旗下资产还有存款及指数基金相关投资,包括一个有55万美元的摩根大通户头;难怪他们的财富不但没有随股市大升,反而较前一年下跌了17%至26%,至去年的190万至690万美元。虽然奥巴马多次提及按揭息率偏低对业主的益处,但他却并没有握机会帮自己在芝加哥的物业进行转按,仍是2005年所做的那份30年定息按揭,息率达5.625厘,远高于去年平均的3.67厘。美国副总统拜登夫妇则持有23.9万至86.7万美元资产,但当中不包括物业,而两人负债74万至160万美元中,大部分来自按揭。(BHJ)

【形势要点:印度财长呼吁国民不要再抢购黄金】
国际金价大跌引发实物黄金抢购潮。但随着金价再度下挫,这些抱着“抄底”心理的消费者多陷入套牢状态。在众多抢购风潮中,中国与印度的消费者最引人注目,这也引起了印度官方的重视。5月20日,印度财政部长奇丹巴拉姆(P. Chidambaram)表示,对4月的黄金进口量大规模增加并不感到奇怪,并呼吁国民不要再抢购黄金。奇丹巴拉姆是在新德里的一次发言中发出这一倡议的。他在发言中表示,随着黄金价格下跌,实物的需求出现了爆炸性增长,这造成了印度在过去一个月中黄金进口量的飙升。他在发言中表示,希望国民控制一下对黄金的渴望,并称政府计划采取更多措施,在必要的时候限制黄金的进口。市场分析人士指出,随着中国和香港创纪录的黄金进口数量,印度不仅仅也有这样的储备增长,甚至迫使政府出面干预,这几乎肯定预示着黄金价格将会下跌,但是也有可能这些强制的计划可能再次引发市场反弹。分析认为,只要对纸黄金价格的压制还在继续,现货需求的趋势就不会有太大的变化。(LLX)

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