日本机电产业,日元飞速贬值也高兴不起来

【日经BP社报道】日元贬值加速并突破1美元兑换100日元大关,时隔4年零7个月再次跌至102日元左右。日本制造业一片欢迎日元贬值的气氛,但日本机电产业的情况却迥然不同。企业在日本国内外失去竞争力的结果使得日元贬值的弊端反而变得更加明显。

以往日元对美元每贬值1日元,松下的营业利润就会增加60亿~70亿日元,而2012财年日元贬值效果却缩小到了20亿日元。5月10日出席结算发布会的松下常务董事河井英明在谈到日元走势时露出了复杂的表情。

日元对美元汇率时隔约4年再次突破1美元兑换100日元大关。“安倍经济学”人为使“日元贬值”,加上美国经济好转带来的“美元升值”,有观点认为,“100日元大关将被视为日元升值的上限”(花旗银行首席FX分析师高岛修)。

尽管列在日本企业“六重苦”之首的日元升值问题出现了大幅逆转,但日本出口企业的代表——机电产业却丝毫没有高兴的气氛。松下的河井常务的话道出了各公司的课题。在看到日元贬值的好处的同时,机电产业还不得不认识到其弊端。

松下的2013财年销售额预测值为7.2万亿日元,比2012财年减少1.4%。即便如此,该公司仍预计将时隔三财年实现最终盈利(500亿日元),这只是因为该公司进行了压缩固定费用等重组措施。

松下为应对过去的日元升值而在海外建设了工厂,外汇债权和债务抵消之后,容易遭受汇率风险的美元资金余额就减少了。日元贬值带来的营业利润增加效果已逐步缩小,预计2013财年将进一步缩小至10亿日元。

而且,日本国内销售的8成空调都是从中国等国家进口的。日元对人民币贬值带来的负面效果不断增加。

日元贬值对索尼的营业损益不利

对索尼而言,“日元贬值会对营业损益带来负面效应”(首席财务官加藤优)。在中国生产的智能手机出口业务是以美元结算的。日元对美元贬值1日元,营业利润就会出现30亿日元的汇兑损失。

索尼预计2013财年将会实现与依靠出售资产的2012财年相当的营业利润(2300亿日元),但这是汇率为1美元兑换90日元左右时的估算值,如果日元贬值到100日元左右,就可能会成为导致营业利润减少约300亿日元的主要原因。

重建主业会取得多大的成果也是个未知数。尽管索尼充满信心地表示,2013年将使电视业务时隔10年重新扭亏为盈,但有调查称,2013年全球的电视需求仅会与上年持平。很难期待该领域会实现进一步增长。

与索尼一样争取2013财年实现电视业务扭亏为盈的东芝,除了日本国内之外,欧美市场的电视业务也陷入了苦战。尽管该公司表示将在亚洲投放高价位机型,力争改善收益,但该领域的竞争正变得越来越激烈。

就算日元不断贬值,导致原材料及部材的进口成本增加,如果具备能够将其转嫁到最终产品的销售价格之中的竞争力,收益就不会恶化。

但是,松下和索尼的结算报告表明,存在很多海外竞争对手的日本机电产业,在这一点上处于劣势地位。

尽管日本机电产业在过去日元升值时享受到了材料进口成本下滑的好处,但已被卷入全球性的价格竞争大潮。

这种与海外进行贸易往来时的优势被称为“贸易条件”。通俗地说,就是出口产品的价格除以进口原材料等的价格所得到的值。尽量压低材料的进口价格,高价出口最终产品,便意味着贸易条件的改善。

日本机电产业的贸易条件日益恶化

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上图表示主要行业的贸易条件比较结果。从该图可以一目了然地看出,机电、信息与通信设备、电子部件领域的贸易条件一直在恶化。

结合上图日元行情走势来看,在2004~2007年日元贬值20日元以上的形势下,大多数行业并不具备提高产品价格的优势,总的来说贸易条件恶化。

在2008年9月发生雷曼危机以后日元升值加速的形势下,大多数行业因进口成本下滑,贸易条件获得改善。但即便在这种大环境下,机电产业的恶化倾向仍未结束。

相反,最近20年贸易条件相对保持稳定的精密仪器、普通设备及运输机械领域,迄今为止则在海外市场培育了一定的竞争力。

从事精密仪器业务的代表企业之一——尼康发布了2013财年大幅增益的预测报告。该公司将大力扩大附加值较高的高价位镜头可换式相机的销售。一直陷入苦战的袖珍数码相机也通过降低成本提高了收益力,全球销量首次名列榜首。

在机械领域,久保田预计2013财年将时隔6年实现最高营业利润。据其介绍,在东南亚及美国,该公司的农机具非常受欢迎。

以汽车为代表的运输机械领域也是日本一直在全球保持竞争力的行业。在全世界一直受到被称为“SUBARIST”粉丝支持的富士重工业预计2013财年的经常利润将继2012财年之后再次创下最高记录。

在亚洲市场销量坚挺的铃木2012财年实现了历史最高纯利润,2013财年除了纯利润之外,预计营业利润、经常利润也会达到历史最高水平。由此可以看出,同样是出口企业,主业能够一直走在世界前列的企业不易受到汇率变动的影响。而主业陷入苦战的机电产业却无法摆脱汇率风险的束缚。

很多企业打算将安倍政权6月制定的发展战略作为下一步发展的基石。但是,要利用政策效应,还需要企业努力提高自身竞争力。对于制造业而言,久旱送甘霖的日元贬值会再次显现出行业之间和企业之间的竞争力差距。(记者:松村 伸二,白石 武志,西 雄大,《日经商务周刊》)

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