安邦-每日金融-第3769期

〖分析专栏〗
【巴西经济陷入滞胀应为中国镜鉴】
【形势要点:人民币即期汇率异动可能只是偶然现象】 2
【形势要点:银河证券有望带动中国金融股赴港上市潮】 3
【形势要点:上交所提高ETF两融余额比例促进业务发展】 3
【形势要点:欧盟多晶硅出口应该成为中国报复清单的第一项】 4
【形势要点:今年银行间债券市场增长速度依然很高】 4
【形势要点:小企业赴前海股权交易中心融资可能成为热点】 5
【形势要点:中国创投市场持续出现回暖迹象】 5
【形势要点:保险资管公司进军公募别犹豫】 6
【形势要点:监管层推出组合拳重点治理融资铜套利】 6
【形势要点:债市监管风暴又带走一位货币市场“明星人物”】 7
【形势要点:港银争推掉期产品静候人民币拆息定价】 8
【形势要点:美国监管层加强反洗钱剑指在线货币公司】 8
【形势要点:欧、美监管层就衍生品监管原则出现明显分歧】 9
【形势要点:日本政府的“安倍经济学”正在与时间赛跑】 9
【形势要点:全球铜市场呈现出“异象”】 10
〖分析专栏〗
【巴西经济陷入滞胀应为中国镜鉴】
在全球一片降息潮中,金砖国家巴西反其道行之,宣布加息。4月17日与5月29日,在短短六周内,巴西央行两度宣布加息,共计75个基点。其中第二次提高50个基点至8%,以遏制过高的通货膨胀。
今年以来,巴西政府已多次强调,现阶段要将经济政策重心从推动经济复苏转移到控制通胀上来。巴西总统罗塞夫一季度宣布对属于生活基本需求品序列的一系列商品,在联邦政府层面减税,以抑制食品价格上涨,但这一政策成效并不明显。今年以来,巴西不少日用消费品价格呈现较大涨幅,过去12个月累计通胀率为6.49%,已经接近政府6.5%的容忍上限。巴西政府制定的通胀目标为4.5%,上下浮动2个百分点。
巴西通胀率居高不下,在供给层面上,与农产品供需不平衡有关。巴西近两年气候异常,东北部干旱、南部大雨,极大地影响了农产品的收成。供给减少导致国内食品价格快速上涨。过去一年间,巴西西红柿价格飞涨,涨幅一度达到150%,成为此轮通胀的“明星”。
而在需求层面上,巴西的高通胀也是政府刺激政策的结果。在今年4月首度加息之前的19个月里,巴西央行接连10次下调基准利率,从12.5%推低至7.25%,鼓励银行投放信贷;与此同时,巴西政府出台消费刺激计划,鼓励家庭借贷消费,提振经济增长。巴西央行近日发布的一份报告显示,巴西家庭今年一季度负债率已达43.99%,创下历史新高。而在2009年时,这个数字仅为18.39%。
根据巴西全国商业联合会的一项调查,巴西家庭背负着信用卡、支票、超市购物卡、个人贷款、汽车分期付款和医疗保险等多项欠款,有21%的家庭至今无法偿清债务,声称完全没有能力偿付的则占7.2%。据统计,巴西家庭平均拥有5张信用卡,这些信用卡有着全世界最高的利率,每月从12%到22%不等。这意味着,到年底,这些家庭要为他们所购买的商品付出220%的金额。巴西家庭的高负债率已经极大地损害了该国的经济基础。
微观家庭的资产负债表受损,使得巴西的宏观经济陷入到滞胀之中。巴西统计局5月29日发布的数据显示,该国一季度经济增长不及预期,环比增长0.6%,预期0.9%;同比增长1.9%,预期2.3%。持续的高通胀严重伤害了家庭的消费能力,家庭消费与之前基本持平,增长0.1%,服务业部门增长为0.5%。而在2012年,巴西经济同比只增0.9%,呈现严重萎缩状态。2011年为2.7%。可以预期,巴西央行近日的连续加息,将进一步削弱该国的经济增长。巴西的“金砖”成色,可能就此黯淡。
同为金砖国家,巴西经济陷入滞胀,可以为中国带来一些镜鉴。中国与巴西经济结构不同,面临的问题也不一样,但都已进入为刺激政策还债的时期。巴西的债务主要集中在家庭部门,表现为居民负债过多,抑制消费;中国则集中在政府与企业,表现为债务经济不可持续,以及产能过剩。两个国家的发展经历显示,任何一个经济部门的杠杆率过高,都有可能伤及长期经济增长的潜力。即使是以内需消费为核心的巴西,也难逃滞胀危机。
当前中国经济正面临转型,其中之一的方向便是由投资转向消费。在此之前,中国政府曾透露出鼓励信用消费的政策取向。去年11月,时任商务部部长陈德铭在十八大期间曾谈及中国下一步扩大消费的基本设想,其中包括提倡信用消费。更早些时候,商务部、工信部等多部委就消费相关若干领域摸底,也曾提出将鼓励信用消费作为最有力度的一项政策“红包”。但从巴西所面临的困境看,鼓励信用消费的刺激政策也存在着相当的风险,在政府、企业负债率双双高企时,中国政府需要对刺激家庭消费的政策保持足够的谨慎。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
巴西经济陷入滞胀。巴西央行为治理通货膨胀,六周内两度宣布加息。巴西的困境与此前推行的消费刺激政策不无关系。对于处于经济转型期,需要提高消费占比的中国来说,巴西消费刺激政策所带来的后果,应当成为镜鉴。(ALX)返回目录ᄃ

〖优选信息〗
【形势要点:人民币即期汇率异动可能只是偶然现象】
人民币近两个月来快速升值的步伐似乎开始有所停顿。5月29日,美元对人民币中间价连续第二个交易日下跌,而即期汇率市场上午10时左右突然跳水100多点,一度出现恐慌性美元买盘,创12个月最大单日盘中跌幅。在此之前,人民币汇率从4月开始快速升值。在4月1日至5月27日的36个交易日里,美元对人民币汇率中间价16次创出2005年以来新高,并在5月24日一举升破6.19关口,即期汇率相对于中间价的每日波幅也连续逼近1%的交易区间上限。在中国经济减速、美国经济复苏的大背景下,人民币的虚高显得十分吊诡。这种情况在本周二(29日)出现了转变。最新公布的美国经济数据全面向好,显示美国经济持续复苏。隔夜国际汇市,美元对主要货币汇率上涨,当日人民币兑美元中间价为6.1818元,比周一(28日)有所回落。在即期汇率市场上,也迎来了久违的大幅波动。当日美元对人民币汇率以6.1210开盘,涨幅也达到了1.04%,然而1个小时之后突然跌至6.1370,瞬间跌幅达到了0.26%,创12个月最大单日盘中跌幅。此后情况有所好转,截至收盘人民币即期汇率稳定在了6.1260。一位市场分析师表示,很长时间没有见过即期市场出现这么大的波动,早盘疑似有巨大客盘突然入场询价购买美元,一度引发市场恐慌性美元买盘。早上10时前后人民币即期波幅一盘增大至100多点。由于大家对人民币中间价的不确定的担忧在增加,买卖价差也在加大,交投非常活络。人民币在29日的表现引起市场怀疑,这是否是人民币即期汇率开始出现调整的信号。不过,从周四(30日)的表现看,形势不容乐观。周四人民币中间价再度升值,为6.1820;即期汇率则维持在6.13一线。这似乎表明,周三的异动只是偶然现象。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:银河证券有望带动中国金融股赴港上市潮】
今年以来香港市场集资额最大的新股——中国银河证券,于5月22日正式挂牌。银河证券以5.3港元定价,合共集资83亿元。当日,银河证券开盘报5.78港元,较发行价高出9.06%,收报5.62港元,首演收出一根中阴线。据了解,银河证券是第三只赴港上市的国内本土券商股,此前外界普遍较为看好。早在路演配售环节,银河证券就受到了各种国际资金的热捧。值得注意的是,银河证券的成功上市可能带动中国金融股赴港上市潮。5月29日,据国外媒体报道,中国光大银行已申请在香港H股上市,集资额高达20亿美元。报道援引多为消息人士称,中金、中国光大融资、摩根士丹利和瑞银任联席全球协调人。早在两年前,光大银行便提出至多120亿股的H股发行计划,不过随后因市况不佳而一直推迟。至今年3月光大银行董事会再将议案提上日程。银河证券的成功上市,也加强了光大银行赴港上市的信心。而除光大银行,在此之前,市场也传出多家城商行希望赴港上市的消息。消息称,在A股IPO受阻的情况下,徽商银行、上海银行、重庆银行、南昌银行、龙江银行等多家地方银行希望赴港上市。而在2012年,哈尔滨银行及龙江银行就开始计划赴港上市。上海银行则在2012年4月股东大会上,审议该行H股上市有关方案。该行发布的公告显示,该行拟在H股申请首次公开发行股份,并将IPO时间有效期延长一年。在银河证券上市的鼓舞下,这些因各种原因未能登陆香港市场的金融股,可能会加快赴港上市的步伐。银河证券有望带动中国金融股赴港上市潮。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:上交所提高ETF两融余额比例促进业务发展】
为满足融资融券业务的发展需要,合理控制市场风险,上交所5月29日对会员单位、基金公司等市场参与人发布通知,自6月3日起交易型开放式指数基金(ETF)比例限制由25%提高至75%。具体执行比例限制为:单只ETF的融资余额(或融券余量)达到其上市可流通市值(或上市可流通量)的75%时,将在次一交易日暂停其融资买入(或融券卖出),并向市场公布。而上述比例降至70%以下时,将在次一交易日恢复其融资买入(或融券卖出),并向市场公布。由于此前ETF“跟随”其他单只标的证券的比例限制,同为25%,因此上交所特别提示,当单只ETF的融资余额(或融券余量)达到其上市可流通市值(或上市可流通量)的25%但未达到75%,将不暂停其融资买入(或融券卖出)。此前,华泰沪深300ETF由于融资余额超过20%、接近25%,故上交所在5天内连续2次对此融资风险给予提示。不过,300ETF融资余额仍于3月28日超过了其上市可流通市值的25%,达到25.29%。因而,从3月29日起上交所便暂停其融资买入。直至5月16日,300ETF融资余额才低于其上市可流通市值的20%,其融资买入于次日被恢复。值得注意的是,或为填补300ETF暂时缺位的“空白”,上交所于4月24日起将华夏沪深300ETF调入融资融券标的证券名单。目前,上交所共有7只ETF列入融资融券标的,分别为治理ETF、50ETF、180ETF、300ETF、红利ETF、华夏300和500ETF。(RLX)返回目录ᄃ
【形势要点:欧盟多晶硅出口应该成为中国报复清单的第一项】
自去年以来欧美对华光伏“双反”大棒挥舞至今,中国光伏产品在欧美市场的份额已经迅速下滑。然而,众多海外多晶硅厂商存在各种名目的突击对华出口,并不断出现规避“双反”措施的手法“创新”。国内进口多晶硅价格在经历3月短期上涨后,4月份又重现过去“量增价跌”走势,进口多晶硅依然以绝对优势压缩着国内厂商的市场份额。这一局面凸显中国对欧美多晶硅“双反”调查至今仍缺乏强有力的措施。最新海关统计数据显示,2013年4月,我国多晶硅进口量为7265吨,环比增长12.93%,同比增长17.46%。进口单价方面,多晶硅进口均价经历3月大幅上涨后,4月下滑至18.013年美元/千克,环比下降7.12%,同比下降34.5%,较2012年全年均价下滑29%。硅业分会相关人士指出,4月份国内多晶硅进口又重现量增价跌的态势,要改变这种现状,我国对欧、美、韩三国启动的多晶硅“双反”调查相关措施必须加码。去年11月1日,中国商务部发布公告,决定即日起对原产于欧盟的太阳能级多晶硅进行反倾销和反补贴立案调查。当月26日,商务部网站公告称,将对向原产于美国、韩国和欧盟的进口太阳能级多晶硅收反倾销税,以及对上述多晶硅追溯征收反补贴税进行调查。尽管原定于今年2月出台的初裁结果接连被推迟,但业内普遍认为,此举能在挽救濒死的国内多晶硅产业的同时,形成对欧美对华光伏“双反”的反制效果。(AHJ)返回目录ᄃ
【形势要点:今年银行间债券市场增长速度依然很高】
中国债券市场近年来增长很快,银行间债券市场作为中国债券市场主体的地位依然十分牢固。据我们所知,银行间债券市场是我国债券市场的主体,其发行量、托管量和交易量占债券市场的比重均在90%以上。据了解,人民银行昨日公布的4月份金融市场运行情况显示,债券市场共发行债券9031亿元,同比增加58.6%。其中银行间债券市场发行债券8469.7亿元,同比增加62.2%。1-4月,债券市场共发行债券2.8万亿,同比增加34.3%,其中银行间债市累计发行2.6万亿,同比增加35.7%。从债券的发行量上看,银行间债券市场作为中国债券市场主体的地位依然十分牢固。从托管量看,据央行昨日公布的数据显示,截至4月末,债券市场总托管量为27.7万亿,其中银行间债券市场托管量为26.3万亿元,占总托管量的94.7%。对此有业内人士称,单从债券托管看,中国债券市场最近几年可谓突飞猛进:2008年末,中国债市托管量为10.3万亿元。此后,用了不到两年半的时间,债市托管量实现翻番,于2011年2月站在20万亿元的门槛之上。到了2012年10月,债券市场托管量又突破了25万亿。从今年债券市场迅猛增长的情况看,在2013年年内,债券市场总托管量将极有可能突破30万亿的整数关口。银行间市场交易商协会秘书长时文朝也曾公开表示,与间接融资相比,直接融资有非常大的空间。债券市场的增长速度仍然会比较高,特别是公司信用类债券市场的发展,可能高于整个资本市场的成长速度。(RHXY)返回目录ᄃ
【形势要点:小企业赴前海股权交易中心融资可能成为热点】
5月30日,前海股权交易中心在深圳正式开业,首批挂牌展示企业达1200家,业务品种达9类25项,战略合作机构达71家。据介绍,前海股权交易中心由中信证券、国信证券、安信证券、深圳证券信息有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳市远致投资有限公司、深圳市联合产权交易所股份有限公司,以及深圳市前海开发投资控股有限公司共同出资建立,注册资本5.55亿元,致力于打造一个与沪深交易所完全不同的新型资本市场,利用互联网平台资源,为处于初创和发展阶段、尚未走入沪深交易所的中小微企业,提供私募、个性、定制化的金融解决方案,在商业银行和沪深交易所之外,开辟另一个新型融资渠道。前海股权交易中心董事长胡继之在开业仪式上表示,目前,前海股权交易中心下设五大中心:企业和私募产品的登记、托管、结算中心,中小企业挂牌展示中心,中小企业债权和产品融资中心,中小企业自助股权融资中心,中小企业培训与咨询中心。并且,前海股权交易中心具有“十无”特点:无行政审批,无登记托管费用,无原有企业形态的改变,无行业限制,无强制性信息披露,无一级/二级市场严格划分,无批量发行的限制,无交易时间限制,无上市阻隔,无期限的培训咨询。胡继之说,在前海股权交易中心挂牌的企业在融资时,由于不需要强制披露信息,也不需要财经公关,融资成本大约只相当于交易所市场的1/10。企业在前海股权交易中心挂牌需具备以下条件:最近12个月的净利润累计不少于300万元;最近12个月的营业收入累计不少于2000万元,或最近24个月营业收入累计不少于2000万元,且增长率不少于30%;净资产不少于1000万元,且最近12个月的营业收入不少于500万元;最近12个月银行贷款达100万元以上或投资机构股权投资达100万元以上。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:中国创投市场持续出现回暖迹象】
一度降至冰点的VC/PE投资,最近两个月持续出现回暖迹象。据市场研究机构发布的数据,2013年一季度,中国创业投资市场共新募集完成21只基金,募资总额5.95亿美元,同比分别下滑72.7%和74.5%。中国创投市场募资下滑至2009年以来的季度最低点。而最新数据显示,4月VC/PE投资继续上月回暖态势,投资案例数环比上升34.5%、总投资金额环比上升40.5%;2013年4月中国私募创投市场共发生投资案例39起,披露金额案例数30起,总投资金额约8.51亿美元,平均投资金额2,835.00万美元。4月VC/PE投资共涉及13个一级行业,从案例数来看,互联网行业继续蝉联首位,共发生投资案例11起,占总案例数的28.2%;电信及增值业务行业排在第二位,发生投资案例10起,占总案例数的25.6%;生物技术/医疗健康行业、娱乐传媒行业和化工原料及加工行业并列第三,各发生投资案例3起。从披露的投资金额来看,能源及矿产行业因弘毅投资投资城投控股的约2.86亿美元定向增发融资排在第一位,占总投资金额的33.7%;互联网行业以约2.33亿美元排在第二位,占总投资金额的27.4%;传统热门生物技术/医疗健康行业排在第三位,投资金额1.08亿美元。4月除了互联网行业投资继续蝉联首位外,电信及增值业务行业也受到了广大投资机构的青睐,发生的10起投资案例无一例外的均投向了无线互联网细分领域,涉及应用面十分广泛,包括打车、时间管理、游戏和早教等等。分析人士指出,VC/PE的投向表明资金仍对新兴产业保持较大的热情,而持续的回暖则可视为实业经营的外部环境正在持续改善。(RLX)返回目录ᄃ
【形势要点:保险资管公司进军公募别犹豫】
新《证券投资基金法》6月1日将正式实施,保险资管公司进军公募领域的大门正式打开。面对大公募时代,进军公募业务带来的角色转换,保险资管公司表现犹豫。一方面,保险资管公司过去不仅鲜在公众场合露面,很多公司连网站都没有,联系电话更是难以获得,而如今他们在对待公众的态度上已悄然转换。近期,有保险资管公司主动和媒体联系,希望能建立沟通渠道,显示出希望被公众熟悉的愿望,为进军公募业务做铺垫;另一方面,他们又不愿过多地向公众透露详细信息。对此,分析人士认为,公募业务对于保险资管来说优势与劣势明显。一方面,毕竟保险资管已是资本市场重要的机构投资者,多年来,其在资产配置、资产组合管理、专户管理等方面积累了丰富经验,也塑造了投资业绩颇佳的外在形象。而且,相对于基金、券商等机构而言,保险资管在开展公募业务方面拥有资金来源稳定、渠道优势明显、营销体系完备和客户规模庞大等优势。这些优势在大型保险资管公司那里体现得更为明显,也使得他们在面对公募这条河时更为自信。另一方面,尽管保险资管已是资本市场的重要机构投资者,社会公众对保险资管的认知度还比较低,而且,整个保险资管行业缺乏可比口径的历史投资业绩,社会公众难以准确地对比各公司的资管能力。这是保险资管的劣势。我们认为,在大公募时代,保险资管公司都需要将潜在优势转化为实实在在的投资业绩,有计划、有节奏地去试一试是唯一的选择。(RHXY)返回目录ᄃ
【形势要点:监管层推出组合拳重点治理融资铜套利】
种种迹象表明,由于人民币连续创下新高的严峻局势,转口贸易形式的融资铜即将面临新一轮监管风暴。以电解铜为载体的人民币套利行为,往往借转口贸易的形式实现。5月初,国家外汇局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》(20号文),向在进出口经常项目下的“人民币套利”玩家发出了最后通牒。各地外管局于5月10日前对资金流与货物流严重不匹配或流入量较大的企业发送风险提示函,并要求其在10个工作日内说明情况,否则将于5月31日被打为B类企业。事实上,据业内人士透露,在20号文之前,广东、浙江、上海等地监管部门就已经在收紧转口贸易融资,并要求银行紧锣密鼓地开展真实贸易背景的调查。“20号文只是把这一要求推广到了全国。”伴随20号文下发的,还有另一份53号文《国家外汇管理局综合司关于开展打击虚假转口贸易专项行动的通知》(汇综发[2013]53号)。文件显示,专项行动检查范围为2011年1月1日至2013年3月31日期间,发生单笔交易金额等值100万美元以上(含人民币)的转口、转卖业务的企业。文件要求各外汇指定银行将相关转口和转卖付汇业务数据,连同涉及的业务留存的提单、海关进境备案清单、货物转卖审批单、货权证明等货权凭证和付汇凭证复印加盖公章后一并送交所在地外管局;企业主动到外管局解释清楚相关情况,外管局将作为后续对违规从轻、减轻的依据之一。一位接近外管局的人士表示,若当前外汇形势进一步延续,不排除有进一步货币信贷和外汇管理措施出台的可能性,对经济复苏造成一定的不利影响,也会导致外汇银行被迫调整资产结构,加大银行自身经营风险。另据外管局内部人士透露,当前外管总局指示“抓大放小”,江苏省分局根据该要求重新筛选了200家货物贸易外汇资金流入重点企业,占全省流入企业总量差额的近六成;广东省分局亦锁定320家企业作为重点监测对象。如果这些企业实力较强的重点企业在6月份之后遭到进一步打击,融资铜的局面可能会发生微妙的变化。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:债市监管风暴又带走一位货币市场“明星人物”】
中国债券市场稽查风暴仍在持续,继万家基金邹昱、中信证券杨辉之后,又一名货币市场的“明星人物”落马。这回是嘉实基金四届“金牛奖”得主吴洪坚。5月29日,知情人士透露,就在上周末,嘉实基金现金管理部总监吴洪坚被警方带走协助调查,这位2013年年初刚获晋升的债市昔日明星基金经理,最终可能倒在代持、丙类户等债市灰色地带的非法交易上。不过,有关吴洪坚具体涉案金额、事实,目前尚未有更进一步的消息透露。据了解,吴洪坚被嘉实基金高层视为“不可多得”的人才。公开资料显示,吴洪坚为清华大学工学硕士,加入嘉实基金固定收益部之前,曾任职于中国银行交易中心(上海),从事人民币固定收益投资及交易等工作。2005加入嘉实基金掌管嘉实货币基金,短短五年时间,吴洪坚展示了其过人的才华,曾在短暂的一年内,将嘉实货币基金规模从50多亿元做到250多亿元,吴本人也连续四年拿下“金牛奖”殊荣。吴洪坚曾在2006年5月至2010年3月间担任嘉实货币基金基金经理,在三年多的任职期间,其掌管的嘉实货币A回报达11.8884%,高于同类基金10.1%的平均回报,其间吴也曾短暂兼任嘉实超短债基金基金经理。嘉实货币基金2010年年度报告显示,截至2010年末该基金份额净值为1.0000元;报告期基金份额净值收益率为1.9870%,业绩比较基准收益率为0.3600%,报告期基金份额净值收益率超越业绩比较基准收益率1.627个百分点。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:港银争推掉期产品静候人民币拆息定价】
尽管离岸人民币拆息定价(CNH Hibor Fixing)仍未推出,已有多家银行先后进行已CNH拆息定价的掉期产品。5月29日,中国银行香港分行发行首宗以CNH拆息定价的人民币浮息存款证,共计2亿港元,年期为一年,为付息日前两个工作日的3个月CNH拆息加36基点,每季派息1次。由于中行香港分行的存款证存款日期为6月5日,令市场猜测CNH拆息定价有机会于短期内推出。但据了解,CNH拆息定价6月初推出机会不大,虽然香港财资市场公会(TMA)已物色计债代理,并于多个星期前开始邀请银行加入报价银行行列,但仍要就系统进行测试,市场预期CNH拆息定价在下月中或月底推出机会较月初为高。对于CNH拆息定价仍未出台,多家银行已率先推出相关产品的事情,有市场人士认为,银行争做第一,主要是希望增加知名度,以及借此撑场,“希望做旺声势,对未来市场的发展有所帮助”,特别是新加坡的人民币结算机制本周正式启动,加上台湾离岸人民币业务也全速发展,意味着香港面对离岸人民币业务的竞争日益炽热,香港必须加快推动CNH拆息定价的发展。渣打香港环球市场主管陈铭侨指出,银行率先利用CNH拆息进行交易或推出相关产品,是因有实际需求。尽管CNH拆息定价推出前,银行也可透过不同的方法如7日的回购利率作为定价标准,但缺乏透明度CNH拆息定价则属于国际标准,而且透明度高,令投资者放心。(BLX)返回目录ᄃ
【形势要点:美国监管层加强反洗钱剑指在线货币公司】
互联网金融一度是全球金融监管的盲点,但现在,这种“法外之地”的神话正在被打破。5月28日,美国联邦检察官将总部设在哥斯达黎加的“自有储备银行”告上联邦法院,指控其涉嫌总额高达60亿美元的跨国洗钱大案。而就在上周,美国、哥斯达黎加、巴拿马、瑞士、瑞典和西班牙等17个国家的执法部门采取联合行动,将7名嫌疑犯中的5人抓捕归案,其中“自由储备银行”两名创始人,39岁的亚瑟·布多夫斯基和41岁的弗拉基米尔·恺茨分别在西班牙和美国被捕。在宣布对嫌疑人提起诉讼时,美国联邦检察官普里特·巴拉拉表示,与传统银行或合法网上银行不同,“自由储备银行”不要求用户证明自己的身份,甚至允许以假名开立账号。起诉书表示,“自由储备银行”设立7年以来,已经在全世界为至少100万用户处理了5500万笔非法转账交易,“已成为全球网上犯罪分子分配、储藏和漂白非法所得的主要手段之一……涉及的犯罪行为包括信用卡欺诈、投资欺骗、电脑黑客、毒品贩运等,范围之广令人惊愕。”针对这次有可能是历史上规模最大的跨国洗钱诉讼案,美国国税局犯罪调查处处长理查德·韦伯说了一句意味深长的话:“我们现在已经进入洗钱的网络时代。”值得注意的是,今年以来,全球监管层在反洗钱方面合作频繁。今年2月,欧盟委员会通过新的反洗钱法案,以更加具体、更加严厉的方式进行打击洗钱活动。而在5月,美国国土安全局则赢得了法院许可,冻结了全球最大的比特币交易所Mt.Gox拥有的两个银行账户,将相关的监管延伸到网络虚拟货币领域。(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:欧、美监管层就衍生品监管原则出现明显分歧】
欧盟监管机构与美国CFTC就何时改革633万亿美元规模的衍生品市场产生冲突,欧洲方面致函美国要求后者推迟把监管范围扩大到海外的预定计划。欧盟委员会致函CFTC主席GARY GENSLER呼吁美国延长定于7月12日到期的海外银行监管豁免。欧盟认为如果美国按照既定的时间表制定对“跨境制定原则”,将导致巨大的法律和操作不确定性。欧盟的立场是希望美方能够维持监管豁免,直到G20国家能够达成跨境掉期交易的国家监管准则,并把它纳入各方的司法管辖范围。据了解,欧盟和美国分歧重点在于“跨境指导原则”,美国方面将根据这个原则对银行和对冲基金贴上标签,以此判断它们的在海外的掉期交易是否会直接对美国经济构成冲击。美方的做法激怒了布鲁塞尔和亚洲一些国家,他们担心美国单方面行动将破坏全球协调监管规则的努力。这将导致出现重复的监管,使得银行成本增加,甚至面临自相矛盾的规则。此外华尔街也反对美国监管当局扩充监管权。CFTC主席GARY GENSLER在收到欧盟信函之前曾表示:“我们正按计划完成7月12日前完成制定跨境指导原则,但是即便我们不能按计划完成,这也并不是《多德-弗兰克》金改法规定的内容。”“跨境指导原则”通过必须得到CFTC中5名委员的批准。消息人士表示,有一些委员怀疑在没有达成国际共识,或者在不依据SEC最近提出的协调规则下推进是否存在问题。拟定中的“跨境指导原则”将要求与美国从事交易的海外银行符合美方监管标准。“原则”同样适用在还的美国银行机构或在美国的对冲基金。GENSLER表示,AIG以及去年发生的摩根大通“伦敦鲸”事件都是存在风险证据,美国需要对某些发生在海外交易享有监管权。事实上4月份欧盟负责金融监管的委员MICHEL BARNIER,以及英国,法国,德国和日本就已经联名致函CFTC,呼吁华盛顿方面“仔细考虑”美国单方面制定规则引起的国际反响。当时的致函指出:“把国内监管规则的司法管辖应用到在那些在国外同等的监管制度下的衍生品交易的做法是不可持续的。”(LLX)返回目录ᄃ
【形势要点:日本政府的“安倍经济学”正在与时间赛跑】
随着“安倍红利”接近尾声,日本市场的表现明显躁动起来。5月30日,日经指数再度大幅下跌,收跌5.15%,创下年内第二大单日跌幅纪录。而在一周前,5月23日,日经指数曾创下7.32%的单日最大跌幅。自去年秋季以来,日经指数上涨了85%,而从上周开始,下跌了14%。日本股市的大起大落显示,“安倍经济学”的效用开始退潮。引发日本股市大幅波动的,主要是日本长期国债收益率的跳升。23日,日本10年期国债收益率曾一度跳升至1%以上,促成了当日的大跌。30日,日本央行行长黑田东彦表示,日本央行将会尽可能降低债券市场的波动性,为长期利率形成下行压力。同时,他还表示,随着日央行购买更多政府债券,其扩大定量宽松货币政策规模所带来的影响将日渐加大。日本首相安倍晋三显然也不甘心“安倍经济学”的红利就此退去,准备在今年6月宣布一揽子放松管制政策来振兴日本国内投资,致力于尽快摆脱通缩。据了解,即将出炉的经济增长战略拟包括:以改善保育制度支持女性就业;推动医疗和健康产业,借鉴美国国家卫生研究院(NIH)的模式成立相关机构;重新考虑日本到2020年将在1990年水平上减少温室气体排放25%的承诺;制定国家战略特区;借助私人主动融资(PFI)方式,完善基础设备;加强日本农业国际竞争力。安邦的智库学者此前在分析“安倍经济学”的风险时曾指出,日本央行所推行的通胀目标制一定会推高日本长期国债收益率,日本央行在“安倍经济学”上存在着悖论。可以说,日本政府当前所推行的“安倍经济学”正在与时间赛跑,需要赶在股市,以及(尤其是)债市崩溃之前,实现经济复苏。在这方面,日本政府还需要进行国内改革,以及推动日本加入TPP。只有在这些更为深刻的变革下,日本经济才有可能走出“安倍风险”的阴影。但说实话,这个赌注有点大。(ALX)返回目录ᄃ
【形势要点:全球铜市场呈现出“异象”】
当伦敦金融交易所(LME)的铜库存水平正在升至10年高点的时候,制造企业却仍支付着接近七年以来最高的现货提货溢价,因为金融交易锁定了大量的铜供应,同时仓库外排队提货的队伍太长了。虽然LME跟踪的库存在过去一年翻了一倍多,而且从2009年以来第一次出现铜供过于求的情况,但提取铜库存却变得越来越昂贵,等待的时间也越来越长了。据BBG报道,上海的买家需要给铜支付比LME期货高135美元/吨的价格,比去年的55美元要高。马来西亚一些制造商已经放弃从当地的LME仓库购买铜库存,因为排队等待取货的时间从2012年初的3天延长到了现在的3个月。虽然铜价从两年前的历史高点下跌了29%,但制造企业并没有获得其中全部的好处,因为金融协议压制了可在市场出售的铜。法兴估计,LME跟踪的仓库中,高达30%的铜库存被金融协议所绑定。现在,约84%的LME铜库存集中在三个地点,同时受到智利港口罢工的对铜供应的影响,都延长了排队提货的时间。今年至今,LME铜基准合约价格下跌了8.4%,跌至7265.5美元/吨。高盛也下调了未来12个月的铜价预测至7000美元/吨。渣打银行估计,今年全球铜产出将增长4.3%至2110万吨,同时需求增长2.2%至2090万吨。有人认为,由于需求暴增主要倾向于亚洲(可能是源于中国的需求),其中的经济意义可能没那么简单。有市场人士称,要格外关注中国由铜重复抵押融资建立的资金链条,这意味着一旦信用证终结需要铜库存仓单的时候,在中国保税区仓库的铜库存可能无法满足信用证的需求。最近LME铜提货请求的暴增,可能反映了中国“贸易公司”为了解除融资交易,对现货铜的急切需求。(LHJ)返回目录ᄃ

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