安邦-每日金融-第3023期

分析专栏:产业信贷紧缩政策
落实要谨慎

人民币汇改已经与“调结构”结合起来 3
下半年中国通胀趋势可能较为温和 3
地产融资再被收紧 4
各方忧虑中国经济年内二次探底 4
金融危机以来,加拿大在G7国家中率先加息 4
1年期央票利率升至2.0096%显示流动性趋紧 5
央行本周可能继续向市场放水 5
香港人民币存款4月底创新高 6
花旗认为欧债危机令资金回流亚洲 6
美国金融业对外信用急剧收缩 6
国际三大评级机构遭到欧盟炮轰 6
明年欧元区大概有1950亿欧元的坏账减记 7
俄罗斯逆全球“退出”大势而减息 7
G20财长将先行为全球银行税探路 8
美联储高官疑欧债危机或推迟美国加息 8
农行IPO价格管理层与市场人士各执一词 8
东亚银行可能试水中国内地的人民币债券业务 9

〖分析专栏〗
【产业信贷紧缩政策落实要谨慎】
5月31日,中国人民银行和银监会联合发文,要求其分支机构及银行类金融机构从严把好支持节能减排和淘汰落后产能信贷关。该文指出,银行业金融机构在审批新的信贷项目和发债融资时,要严格落实国家产业政策和环保政策的市场准入要求,严格审核高耗能、高排放企业的融资申请,对产能过剩、落后产能以及节能减排控制行业,要合理上收授信权限,特别是涉及扩大产能的融资,授信权限应一律上收到总行。此外,对不符合国家节能减排政策规定和国家明确要求淘汰的落后产能的违规在建项目,银行不得提供任何形式的新增授信支持;对违规已经建成的项目,不得新增任何流动资金贷款,已经发放的贷款,要采取妥善措施保全银行债权安全。两部委还要求各省级分支机构会同所在地银监局,组织辖区内各银行业金融机构按照上述通知,对辖区内节能减排和淘汰落后产能项目信贷和融资情况进行一次全面、深入的摸底排查,并于2010年6月30日前将摸底排查情况上报。6月30日前,各银行业金融机构要对各自法人系统内贯彻落实国家节能减排和淘汰落后产能政策情况,特别是落实上述通知的情况进行自查,并将自查报告报人民银行和银监会。
这项堪称严厉的信贷紧缩政策,是各部委落实国务院关于加强节能减排行动的一部分。这些政策与其他七个部委的节能减排政策一起,形成了对“两高”产业的围剿。不过,关于“两高”落后产能的标准,相关政策规定,依然比较模糊。银行要是紧缩相关行业企业信贷,那完全是运用之妙,惟乎一心。这对相关企业来说,是非常糟糕的事情,因为当2008年中国经济出现大幅跳水的时候,政府大规模刺激产业投资,等经济形势稍有好转,就立即采取突击式的节能降耗运动,要完成“十一五”的节能降耗目标,这几乎是不可完成的任务,结果就是导致相关行业企业完全没了方向。这时候,人们发现企业最大的风险,就是政策。
然而,对于中国宏观经济而言,最大的威胁,不是来自简单的行业信贷收缩,而是产业投资方向混乱导致的信心缺失。想象一下,为何去年年初不出台此番信贷紧缩政策,偏偏现在出台?难道节能减耗,也要跟随经济周期的步伐行动不成?现在中央关于鼓励民营资金进入垄断性行业的红头文件,一个接一个的出。人们不禁要问,这些政策出台,别说后续政策能否跟上,就算政策跟上,民营资本跟进之后,会不会政府采取“养肥了再杀”的措施呢?起码从现在对“两高”信贷紧缩措施,就可以看出中央产业政策朝令夕改,让人很不踏实。
这不是开玩笑。
2010年5月12日,国航总裁蔡剑江正式就任深航董事长,标志着国内最大的民营航空公司深圳航空被最大的国有航空公司国航正式收入囊中。东星航空创始人兰世立4月9日被武汉中院一审判处有期徒刑四年。此前,鹰联航空也于1月22日正式退出,变身为国有控股的成都航空。国有航空一统天下的局面已经形成。与此同时,在2009年山西煤矿“国有化”之后,2010年山西、陕西、内蒙古、河南、湖南等主要产煤省区规模更加浩大的煤矿国有化开始了。山西省年产300万吨以下的煤矿将关闭,现有1053家煤矿将被砍掉2/3。在五个省区,将有2000家煤矿被兼并或者关闭。在2005年之前,煤价低迷,开采煤矿是一个利润微薄的行业,因此政府引入民营资本来投入进行开采,当随后几年煤价飞涨,煤老板成为暴富的代名词的时候,政府出来“国有化”了。现在,大概是中国经济日子变得好过了,登时又出台限制落后产能之类的信贷政策。2008年底,中央恨不得拿枪逼着企业借贷搞生产,现在一眨眼就限制产能了。早干嘛去了?
相关信贷政策对经济的杀伤力,可能并不在于相关产业的收缩,而是市场对于中国政府政策的可持续性的判断上。作为对紧缩政策的对冲,中央已经出台若干文件,鼓励各路资金进入,但谁能料定不知道哪天,再来一个宏观调控政策给予挤压呢?信心比黄金还宝贵,但此类信贷紧缩政策已经悄悄地侵蚀市场对未来的信心了。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在温家宝总理感慨全球经济可能二次探底的时候,现在中国央行又出台相关信贷紧缩政策。贯彻节能减排政策,人们一向没有异议,但不能此一时,彼一时,相关信贷政策变化多端,搞得市场失去方向。治大国若烹小鲜,如此调控还是小心为好。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:人民币汇改已经与“调结构”结合起来】
人民币汇率调整和汇率形成机制改革问题的热度,正在逐渐消退,中美战略与经济对话之后,要不要调整已经不是一个问题。前中国央行副行长、全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示,中国政府坚持市场化改革,增加汇率的灵活性必定会是未来的方向,但是这种弹性什么时候更好地恢复,还需要选择一个比较好的时机。她个人认为,比人民币汇率水平更重要的是人民币的形成机制问题。影响人民币汇率形成机制有两个因素:一是中国很多生产要素的价格并没有完全市场化,因此中国的生产要素价格相对便宜,而人民币币值也似乎相对便宜。二是中国在汇改时曾提出建立参照一揽子货币、有管理的、浮动汇率制度,但由于金融危机的到来,中国暂时没有再继续坚持。“因为在危机的时候,对企业的冲击有各个方面的,中国不希望在汇率问题上给企业产生更多不确定的因素,因此我们的浮动范围非常窄小。”她认为,如果加大了国内要素价格的改革力度,坚持更有弹性的、浮动的汇率制度的话,那时候反映出来的人民币汇价应该是更合理的汇率。我们同时注意到,国务院常务副总理李克强日前也在一篇文章中提到,要进一步推进人民币汇率形成机制的改革,在保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定的原则下,发挥汇率对经济结构调整的积极作用。李克强讲话值得注意之处,一是肯定了汇率制度将增大弹性,二是把汇率问题与结构调整问题结合起来。由此看来,结构调整将会加大推进力度,汇率改革也会相机推动。(LHJ)返回目录
【形势要点:下半年中国通胀趋势可能较为温和】
国家发改委价格监测中心数据显示,5月份,全国主要农产品批发市场大白菜、土豆、青椒等24个蔬菜品种平均价格比4月份下降14.12%;价格出现明显回落。预计后两个月价格将继续呈下降走势。监测数据显示,随着批发市场蔬菜价格持续回落,零售市场价格也逐步回落。5月份,36个大中城市大白菜、土豆等15个主要蔬菜品种平均零售价格比上月下降10.14%,价格止涨回落。价格监测中心分析认为,进入5月后,各地菜农抓住气温回升时机,加强了田间管理,积极做好拔节肥、苔肥施用和防虫防病等工作,前期天气异常变化对蔬菜生产影响不断降低,市场供应逐步增加。蔬菜价格是季节性变化较强的农产品价格。从近十年价格监测情况看,蔬菜价格普遍存在二三季度环比价格下降的特点。从近三年的情况看,6月份主要蔬菜品种零售价格与5月份比都是下降的;近两年,7月份蔬菜价格与6月份比也都是下降的。目前,种菜与种粮相比,收益仍较高,今年以来菜价上涨比较明显,农民种菜积极性也相应增加。后期,随着夏季蔬菜生产、供应旺季的到来,各地蔬菜供应无论从产量还是品种上都将持续增加,特别是露地菜将大量上市。综合分析,预计今后两个月蔬菜价格总体上将继续呈现季节性下降走势。菜价下跌,可能是消费品价格回落的一个指标,由于钢价、煤价近期都出现了回落,总体来看,下半年中国通胀趋势可能较为温和。(AXB)返回目录
【形势要点:地产融资再被收紧】
证监会相关人士近日在保荐代表人培训班上呼吁,对于涉及房地产业务的企业,上市、再融资和资产重组均要严格审核。也就是说,即使主业非房地产的企业,今后融资也要面临严格审核。此举意味着面向房地产企业的资金闸门将再度收紧。上述相关人士透露,有的企业有房地产业务,但募集资金不投入房地产项目,如果严格执行相关规定,只要涉及房地产业务的企业,上市、再融资和资产重组要严格审核,因此建议保荐机构一定要在此宏观调控严厉背景下,切实按照相关规定执行。多位投行人士也证实,当前即使主业非房地产的企业,只要公司拥有房地产业务,想要融资同样会有很大障碍。事实上,随着房地产市场“新国十条”的出炉,当前房地产要想通过资本市场融资,已经很难迈过监管层的审核门槛。此前,国务院4月17日发布的《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》中特别指出:加强对房地产开发企业购地和融资的监管。对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业,商业银行不得发放新开发项目贷款,证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。此外,上述证监会相关人士还重申,房地产企业有融资需求需要先征求国土资源部意见;此外,国家有关土地的政策(如国发3号文等)也是重要的核查依据等。(LXB)返回目录
【形势要点:各方忧虑中国经济年内二次探底】
财政部部长谢旭人日前指出,当前国内外形势仍然极为复杂。从国际看,世界经济有望实现恢复性增长,国际金融市场渐趋稳定,但复苏的基础依然脆弱,不确定、不稳定因素较多,欧元区各国经济比较疲软,特别是希腊等一些国家已经出现主权债务危机,将影响经济复苏。从国内看,经济发展的基本面和长期向好趋势没有改变,但经济回升的基础还不牢固,还存在许多矛盾和困难。外部因素方面,欧洲债务危机仍存在诸多不确定因素,一旦蔓延开来,将拖累全球经济复苏的脚步,也将对中国的外贸出口造成一定冲击。瑞银证券也认为,欧盟是中国最大贸易伙伴,占2009年中国出口总额的20%、进口总额的13%。虽然中国对发生主权债务危机国家的出口仅占出口总额的2%左右,但主权债务危机将导致很多欧洲国家采取更严厉的财政紧缩,并拖累其经济增长步伐,从而造成进口需求减弱,这将对中国的出口带来一定冲击。商务部国际经济贸易研究院院长霍建国也认为,欧洲主权债务危机对我国外贸的影响比较严重,尤其在5-6月以及第三季度影响会比较明显,我国对欧洲出口增速可能会下降6%-7%。另外,今年以来,人民币兑欧元累计升值14.5%,如果升值趋势继续延续,将给中国的出口商造成巨大成本压力。在国内方面,国泰君安首席经济学家李迅雷表示,“一季度宏观数据出炉后,很多人还在担忧经济过热。但我们认为,此次房地产调控力度比较大,相关行业景气程度会受到影响,而去年刺激经济增长的大规模信贷今年不可能再现,因此,三季度我国宏观经济有二次探底的可能性。”(LXB)返回目录
【形势要点:金融危机以来,加拿大在G7国家中率先加息】
5月31日加拿大统计局公布的数据显示,加拿大经济今年一季度季升1.5%,年升6.1%,高于预期,这是1999年第四季度以来的最快增速。加拿大统计局表示,一季度经济以10多年的最快速度增长,为美国增速的两倍多,这增强了央行将上调利率的预期。在最新举行的议息会议上,加拿大央行宣布将其基准利率上调0.25个百分点至0.5%。这是自金融危机以来G7国家中首次加息。此前,加拿大利率已达到0.25%这一创纪录的低点。加拿大央行称,欧洲主权债务危机对加拿大的影响有限。对于是否会继续加息,加拿大央行表示,这要看全球经济情况而定。加央行称,此次加息之后,加拿大也保留了刺激政策的余地。值得注意的是,加拿大央行在G7国家中率先加息,显示了该国对于经济复苏的基本判断,以及对未来通胀的担心在增加。这会对全球主要经济大国的货币政策产生一定的影响,一俟经济复苏显出稳定,可能各国的加息工具会先后出笼。(LXB)返回目录
【形势要点:1年期央票利率升至2.0096%显示流动性趋紧】
从5月中旬开始市场上的流动性趋紧,央行调转公开市场操作风向——开始净投放。到5月31日,隔夜回购利率已经从两周前的1.50%以下攀升到2.35%的水平。7天回购利率加权平均利率已经达到2.51%的高度,远远超过了两周前1.60%的水平。31日隔夜回购和7天回购的最高成交利率都达到3.00%,这样的日间波动率说明整个市场对资金的渴求已经到了不计成本的状态。中国人民银行刚刚发布的公开市场业务交易公告显示,央行6月1日仍未进行正回购操作,但1日发行的1年期央票中标收益率上升逾8个基点,攀升至2.0096%。公告显示,1日1年期央票发行量为150亿元,较上周缩减一半,但发行价格为98.03元,其利率在连续第17周维持在1.9264%之后,上升至2.0096%。自2010年1月19日以来,作为市场最重要的市场基准利率品种,1年期央票发行收益率一直稳定在1.9264%。本周公开市场到期资金为1440亿元,较上周减少360亿元。上周,在短期资金紧张的情况下,央行迅速调转公开市场操作风向,相隔一周后再度实现资金净投放,净投放量达1450亿元。此外,上周3月期央票利率自前一周上调之后,再度上调4.02个基点,至1.4896%。趋紧的流动性对本周中行的可转债发行,下周交行的配股,以及再下周,农行的IPO影响都是极其严重的。(LPF)返回目录
【形势要点:央行本周可能继续向市场放水】
央行5月31日傍晚发布的最新公告显示,央行6月1日将招标发行150亿元人民币一年央票。这一发行量较上周减少五成,市场人士据此分析,央行本周或将继续向市场注入流动性。由于资金面明显吃紧,央行上周曾向市场净投放了1450亿元(这也是今年来央行第二次向市场投入资金)。而此前的13周里,央行公开市场除5月10日当周因准备金缴款转为净投放1520亿元外,其余12周均为净回笼,累计回收流动性近1.2万亿元。从一年期央票收益率上来看,虽然市场资金面仍然紧张,但央行资金回笼压力减弱或许可以令央票收益率上行动力减小,预计今天该期央票发行收益率继续持平于1.9264%。华南一银行交易员称。“从收益率上来讲,一年期央票确实太低了,但现在央行要投放资金,央票发行收益率现在就没有必要再往上走了。”上海一银行交易员则指出,考虑到中国银行已经宣布启动可转债发行程序,再考虑到近期中国农业银行也可能启动A股IPO,未来流动性仍面临考验,预计央行近期公开市场操作都可能会以向市场投放流动性为主。受短端需求不足影响,自5月以来,央行公开市场一年期央票发行量较3、4月份明显下降。央行5月25日招标的300亿元一年期央票,发行收益率连续第17周持平于1.9264%,28天期正回购连续第四次暂停。所谓发行央票,可以简单理解为银行将钱定存在央行,一年期即为存一年。一年期央票收益率,一般被视为加息与否的风向标。(LXB)返回目录
【形势要点:香港人民币存款4月底创新高】
新华社香港消息,香港金融管理局5月31日表示,香港人民币存款在4月底创出历史新高,达到808.94亿元人民币,较3月底增长14.3%。香港金管局31日发表统计数字显示,香港人民币存款额自今年1月份起逐月增加,4月份人民币存款额达808.94亿元,较3月份的707.55亿元增加了101.39亿元,增幅14.3%。金管局表示,除个人人民币存款额上升外,跨境人民币结算业务稳步发展,带动企业人民币存款额增加,从而推动香港人民币存款额创出新高。根据金管局数据,至3月底香港人民币账户总数近140万个,其中贸易结算账户达11366个?通过香港进行的人民币贸易结算,在今年3月份显著增长,当月结算额多达25亿元,超过1月和2月合共的16亿元。(LXB)返回目录
【形势要点:花旗认为欧债危机令资金回流亚洲】
欧洲主权债务危机以来,资金大量回流美国,让美元停止了跌势。但据花旗发布的最新报告显示,5月流出亚洲的资金总额达到22亿美元,仅上周离岸亚洲基金(除日本外)的赎回金额达7.43亿美元。花旗相信,随着希腊债务危机蔓延至欧洲其他国家,资金将持续流出新兴欧洲市场,而亚洲市场最终将会受惠,尤其是市场于5月经调整后,亚洲区的估值变得更合理,中国大陆、中国台湾地区和韩国等将成为最有可能受惠的市场。每周跟踪1000个亚洲基金的EPFR Global数据显示,5月亚洲基金遭抽走的金额相当于3-4月合共流入45亿美元的约一半。在缺乏新资金及持有现金水平维持于约2%的情况下,若亚洲基金希望将现金比重恢复至长期平均水平的话,将须减持股票。(LPF)返回目录
【形势要点:美国金融业对外信用急剧收缩】
海外媒体5月31日报道,反映银行间彼此信任程度的银行间借贷成本上周升至10个月高位。而另一项关键风险指标3个月美元伦敦银行间拆放款利率(Libor)和隔夜利率交换利差则触及0.33%,为一个月前水平的3倍。业内人士表示,欧洲主权债务危机让金融机构不愿意贷款或者放贷,这严重危及当地银行及消费者的信贷市场。葡萄牙一家银行的投资银行部门主管琼则表示,“资本市场并未完全关闭,但已难以筹资。”相关数据显示,西班牙国际银行和BBVA这两大西班牙银行是今年第一季商业票据发行最多的两家欧洲银行。对于资金紧缩的忧虑令投资者不安,但这两大行一直吸引从受困的小型地区银行中转移过来的资金。欧洲区内情况不容乐观,而其美国同业也无向其伸出援手的意思。对欧债危机的担忧,使得欧洲银行业者从短期美元商业票据市场获得融资的成本大大上升,并使其日常操作融资更为昂贵。美联储5月27日指出,外国金融机构及其国内部门发行的美国商业本票在外流通规模萎缩幅度创10个月来最大,基金经理人减少欧洲银行发行的短债部位。据研究机构Dealogic的数据显示,欧洲银行业商业票据市场上周借贷2770亿美元,较3月末降低8%。同期西班牙银行业者借贷降低13%至584亿美元。(LXB)返回目录
【形势要点:国际三大评级机构遭到欧盟炮轰】
欧盟委员会负责经济和货币事务的委员奥利•雷恩在日前批评信用评级机构“要么慢半拍,要么快半拍”。目前对评级机构的主要指责是,反应迟钝、鉴别力差。评级机构从来未能预测金融危机,无论是1997年的亚洲金融危机,还是2008年的美国次贷危机,评级机构均未能“先知先觉”。2008年国际金融危机爆发前,三大评级机构甚至无一例外地给予了美国国际公司及其衍生次贷产品“AAA”的最高评级。法国前景研究与国际信息中心副主任卡佩勒•布朗卡尔教授对近期欧元区一些国家被降级感到蹊跷,“在国际金融危机来临时,评级机构未能先知先觉,还打高分;对主权债务危机又过分小心,实行降级。前后不一致,令人生疑”。安盛公司投资战略主任帕里斯•奥尔维茨甚至怀疑标普对希腊、葡萄牙、西班牙的降级时机是经过精心选择的,他认为评级机构调整作为债务市场无法回避的角色,对债务危机的扩散具有不可逃避的责任。法国经济形势研究所的经济学家安托南指出,评级机构通过给那些要求评级的企业打分而收取费用,评级机构与企业的关系好比美食评论家与餐馆的关系,美食评论家通过为餐馆评级而收取餐馆费用。因此,评级机构也被人揶揄为金融领域的“米其林指南”。俗话说“吃人嘴软”,评级机构与被评级企业之间显然存在利益关系。在实际操作中,企业通常要求几家评级机构同时为其评级,即所谓“模拟评级”,然后企业选择最高分作为自己的评级加以公布,其他模拟评级的结果一般不会公开。评级机构表面上是独立的,但这种独立有局限性,即使其资本是独立的,它们也取决于客户,利益冲突是毋庸置疑的,而且是长期的,评级结果因此受到质疑。(LXB)返回目录
【形势要点:明年欧元区大概有1950亿欧元的坏账减记】
欧洲央行(ECB)5月31日表示,欧元区银行因遭受金融危机带来的第二波损失,至2011年年底可能还将面临1950亿欧元(约2390亿美元)的坏账减记。欧洲央行在最新发布的金融稳定报告中指出,公共财政对欧元区的金融稳定构成最大威胁,因高负债和财政赤字继续令投资人不安,且大量新政府公债涌入可能殃及企业和银行在市场融资的能力。欧洲央行副行长帕帕季莫斯表示,“欧元区仍有大规模的财政失衡情况,政府有责任预先采取措施,并加速财政整顿,以确保公共财政的可持续性,尤其要避免在营建有助于经济持续增长的条件的同时,排挤民间投资的风险。”欧洲央行预计今年欧元区银行需要进一步拨备900亿欧元的亏损,明年为1050亿欧元,这是欧洲央行首次对明年减记水准做出预估。截至去年年底,估计欧元区银行已为坏账减记了2380亿欧元。欧洲央行表示,整体而言,2007-2010年欧元区银行需要减记的坏账总额可能低于之前预估,为5150亿欧元,去年12月预估为5530亿欧元。但减记规模有可能高于预期的风险,尤其是如果主权信贷风险加重,且紧缩财政拖累经济增长造成第二波效应。经济增长前景的风险看来大致均衡,但欧洲央行警告称,财政赤字可能令许多风险成为现实,“经济下滑已经结束,但复苏迟缓。”(LXB)返回目录
【形势要点:俄罗斯逆全球“退出”大势而减息】
俄罗斯央行1日发表声明称,该行决定将其再融资利率下调25个基点,至7.75%,从6月1日起正式生效。此外,该行还将1天期和7天期的贷款再回购利率下调至6.75%。彭博社调查显示,在此前接受调查的23名经济学家中,有10名经济学家预计俄罗斯央行将会降息。俄罗斯央行上次降息是在4月29日。俄罗斯央行在声明中称,经济正显示出“逐步复苏”的迹象,但贷款活动复苏和经济增长进程仍旧面临着“相当大的风险”,主要是由于外汇市场上存在着不确定性。声明指出:“俄罗斯央行认为,未来几个月时间里基准利率很可能会维持不变,当前水平的基准利率不会为资金流入创造重要的前提条件。”俄罗斯央行行长伊格纳提夫称,即使是在经历了两个月的增长以后,商业银行贷款仍旧处于较低水平。数据显示,上个月商业银行贷款增长0.9%,其中企业贷款和零售贷款均有所增长,这是自2009年1月份以来这两种贷款首次同时实现增长。在4月份物价增长速度创下12个月以来最低水平以后,俄罗斯央行有余地来下调基准利率。根据伊格纳提夫的预测,未来几个月中俄罗斯的通胀率将会维持良性发展。伊格纳提夫表示:“银行认为向零售行业贷款是相当具有风险性的活动,它们更愿意购买债券和提高流动性。”他表示,进一步降息有可能会起到促进贷款活动的作用。俄罗斯最大贷款商OAO Sberbank的副首席执行官Anton Karamzin称:“零售行业的贷款需求仍旧十分疲弱。”他指出,在考虑降息问题时,俄罗斯央行“需要保持高度警惕的态度”,并指出该行正试图在促进贷款活动的同时避免推动通胀率上升。(LXB)返回目录
【形势要点:G20财长将先行为全球银行税探路】
6月底,G20峰会即将在多伦多举行,全球银行税将肯定是会议的一个重要议题。G20财长已经开始为此预热,他们将于6月4日-5日在韩国釜山开会,对各国领导人去年作出的承诺进行检讨,当时各国领导人承诺要从这场自上世纪30年代以来最严重的金融危机中吸取教训。这次会议将对美国方面取得的进展表示欢迎,美国总统奥巴马将在7月签署一项执行G20多数承诺的法案。欧盟料将在今年批准涉及监管、对冲基金和银行资本方面的改革,并针对债信评级机构和证券化推出新规。但与会财长将彼此提醒协同行动的必要性。此前德国5月单方面推出针对主权债信违约互换和欧元区债券的“裸卖空”禁令,令全球市场和其他欧盟成员国目瞪口呆。但业内人士预计,下周在统一税收方面料不会达成任何协议,甚至有可能在6月底的多伦多G20峰会上也得不到任何结果。加拿大对此仍激烈反对,澳大利亚和南非也不热心,日本相信自己的存款保险体制可以取得成效。而在德国、法国、英国和美国,对银行征税可以成为受欢迎的头条新闻,平抑公众对政府大规模援救银行业一事的怒火。外交人士预计,若有征税协议达成,G20国家最终也会根据各国的实际情况加以调整。(RCY)返回目录
【形势要点:美联储高官疑欧债危机或推迟美国加息】
美联储从2008年爆发次贷危机以来就一直执行0-0.25%的低利率,而且将继续维持一段时间。美联储主席伯南克通过视频参与韩国央行主办的会议,他指出,各国退市时机将各有不同。而其他一些联储银行总裁则认为,不排除欧债危机会令美联储延后加息。伯南克称,由于各国经济情况有所不同,所以退市时间应该不相同,但在金融监管方面,各国需要通力合作。而有关的金融改革,将有助确保金融机构有足够资本、流动资金及透明度。二十国集团需要扮演领导角色,带头改善全球金融体系。而新兴经济体系在全球经济舞台的地位日益重要,因此这些国家对全球金融的稳定,也扮演重要角色。伯南克没有提到美国的利率政策,但芝加哥联储银行总裁埃文斯在同一场合表示,欧洲债务危机对美国经济的影响,将左右美联储的应对策略。因此,美联储维持利率不变的时间,不排除可能稍微延长一些。他补充,假如欧洲增长放缓,影响美国的出口需求,则将对美国经济的复苏有少许影响。费城联储银行总裁普洛瑟则个人认为应该静观其变,而至今似乎看不到有什么变化,影响到美联储的利率政策。这两位美联储官员在今年均没有投票权,而美联储的主流立场,是由于通胀仍然温和及失业率仍高,故维持低利率不变长一段时间。(BPF)返回目录
【市场:农行IPO价格管理层与市场人士各执一词】
农行管理层与投资者关于IPO的价格预期一直都存在分歧。5月中旬,有投行人士称,农行管理层认为自己的定价不能低于工行发行价,不但PB不能低于2倍,股价的绝对值也不能比工行当年的3.12元的A股首发价低。但当前惨淡的市况似乎并不支持农行在定价上的强势。5月31日,财新网引述接近交易的人士的话,称农行已几次调低发行价格预期。该人士说,以前农行认为PB若低于1.8倍,则宁可两年后再上市,而今改为愿意接受PB不低于1.6倍,即每股约为2.5元。农行副行长潘功胜随后在接受《香港经济日报》询问时予以强烈否认。他说:“我们现在还没有定价,怎么加价、减价呢?”他重申发行价格将根据路演的情况、公司内在价值、市场供求关系、资本市场整体状况等综合考虑。不过市场的看法仍十分谨慎。交银国际分析师李珊珊表示,由于农行基本因素如资产质素及盈利能力不及工行及建行,加上业务模式未清晰,相信上市定价会较其他国有商业银行上市时的2倍市账率低10%,合理水平为1.5-1.8倍市账率,1.6倍正好属合理区间。一名属于农行上市承销商的分析员也表示,若市场太过低迷,不应排除延期上市的可能。(BCY)返回目录
【市场:东亚银行可能试水中国内地的人民币债券业务】
越来越多的外资金融机构开始尝试在内地发行人民币债券。内地注册成立的全资附属东亚银行(中国),继去年在香港发行40亿元人民币债券后,路透社又引述消息称,该银行计划在内地发行最多50亿元人民币金融债。对此,东亚银行发言人回应道,东亚中国会考虑任何优化资本的可能方式,但现阶段尚无进一步的资料提供。若发债计划获批,则东亚中国将是继日本三菱东京UFJ银行后,第二家在内地发行人民币债券的外资机构。5月中旬,日本三菱东京UFJ银行在中国银行债市发行了价值10亿元人民币的2年期债券,这是外国商业银行首次在大陆发行人民币债券。这笔2年期浮息债券将以3个月期上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为基准利率。该行去年12月时曾称,发行人民币债券有助于满足客户对中、长期贷款的需求。接近东亚中国的人士指出,东亚中国内地运营资本为80亿元人民币,不知道监管层会不会一次批准发行50亿元人民币债券。路透社援引消息人士的话称,最终的发债规模需要视银监会批准的发行额及市况而定,债券的品种也要到发行前才确定。(BCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
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上证指数 6月1日 2568.28 -23.86(0.92%)↓
深圳成份指数 6月1日 10098.45 -105.72(1.04%)↓
上证B股指数 6月1日 204.96 -2.58(1.24%)↓
深成份B股指数 6月1日 3970.22 -69.23(1.71%)↓
沪深300指数 6月1日 2744.16 -29.10(1.05%)↓
香港恒生指数 6月1日 19496.95 -268.24(1.36%)↓
恒生国企股指数 6月1日 11233.96 -260.35(2.27%)↓
恒生中资企业 6月1日 3638.86 -96.36(2.58%)↓
台湾指数 6月1日 7289.33 -84.65(1.15%)↓
英国金融时报指数 5月28日 5188.43 -6.74(0.13%)↓
德国法兰克福指数 5月31日 5964.33 +18.15(0.31%)↑
日经指数 6月1日 9711.83 -56.87(0.58%)↓
美国道琼斯指数 5月28日 10136.63 -122.36(1.19%)↓
纳斯达克指数 5月28日 2257.04 -20.64(0.91%)↓
标准普尔500指数 5月28日 1089.41 -13.65(1.24%)↓
最新外汇牌价:2010年5月31日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.83 丹麦克郎 6.1015 瑞典克郎 7.8969 台币 32.218
日元 90.805 加拿大元 1.049 欧元 0.8202 澳元 1.2006
港币 7.7913 新加坡元 1.4115 瑞士法郎 1.1637 英镑 0.6898

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 8.3274 丹麦克郎 7.4392 瑞典克郎 9.6283 台币 39.2818
日元 110.714 加拿大元 1.279 美元 1.2193 澳元 1.4638
港币 9.4995 新加坡元 1.7189 瑞士法郎 1.4187 英镑 0.841
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月28日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.43929 0.43375 0.53625 0.75188 1.20406
英镑 0.56594 0.61688 0.71063 0.98281 1.42219
日元 0.16188 0.19750 0.24563 0.45188 0.67250
瑞士法郎 0.03667 0.06000 0.10833 0.20500 0.51333
欧元 0.39438 0.48875 0.63438 0.93938 1.23750
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月1日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.20679 0.27750 0.44786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年6月1日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 2.7408 36.83↑
1周(1W) 3.2008 69.75↑
2周(2W) 3.0450 35.58↑
1个月(1M) 2.9348 43.81↑
3个月(3M) 2.1885 6.84↑
6个月(6M) 2.2134 3.63↑
9个月(9M) 2.2979 3.21↑
1年(1Y) 2.4498 2.60↑
NYMEX 07月原油期货价格每桶74.44美元(5月31日收盘价)
ICE 07月布伦特原油期货价格每桶74.60美元 (5月31日收盘价)
COMEX 金08月=1217.9美元(5月31日收盘价)
1人民币=4.7381新台币 100人民币=12.0737欧元 100人民币=14.6415美元
[外币100] 美元682.79 英镑988.24 日元7.5028 港币87.65 澳元574.12 欧元836.55
(中国银行2010.6.1)

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