安邦-每日金融-第3778期

〖分析专栏〗
【小额再贷款公司面临着诸多困难】
中国推进利率市场化改革能“一箭双雕” 2
双汇国际的收购案又出现新的变数 3
中国A股纳入MSCI新兴市场指数值得期待 3
人民币已成为套利交易中最具价值的货币 4
发改委官员表态支持铁路系统创新融资方式 5
国际市场对“安倍经济学”的预期出现反转 5
上市公司扎身理财副业却荒了主业 6
外资行信用卡竞争加剧引鲶鱼效应 6
中诚信澄清国内媒体对中铁总评级的批评 7
伦敦离岸人民币交易额和产品数量成倍增长 7
香港业界并不担忧人民币离岸业务竞争 8
北京部分银行已将首套房贷利率上调至9折 8
英国银行公会宣布LIBOR关键改革措施 9
机构预测美国今年退出量化宽松的可能性不大 9
全球多家主要银行再度被曝操纵汇率丑闻 10
新兴市场国家采取措施应对资本外逃 11

〖分析专栏〗
【小额再贷款公司面临着诸多困难】
困扰小贷公司发展的融资瓶颈,近日迎来了突破。广州市金融办正式印发了《广州小额再贷款公司业务试行办法》及其实施细则,希望打通商业银行和社会资金进入小贷公司的新渠道。被业界定位为小贷行业“中央银行”的小额再贷款公司,可以起到分散风险、调剂头寸的作用,在理论上,对解决小贷难题将有很大的帮助。
一直以来,1:0.5的低杠杆率和单一的融资渠道,是小贷公司发展过程中最大的羁绊。随着行业的快速扩张,小贷公司突破融资瓶颈的意愿也越发强烈。从去年开始,已有不少省市推出地方小贷新规,试图在地方层面上突破小贷融资瓶颈。其中,重庆和海南放开的幅度最大,分别将小贷公司的最高融资比例升至230%和200%。江苏、四川、浙江、广东四省则提高到100%。
尽管这些地方性的政策突破,有助于提高小贷公司的融资比率。但考虑到大部分小贷公司很难从银行获得资金的现实,提高杠杆率对缓解当前小贷公司的融资难题效果有限。这令市场对小额再贷款公司寄予厚望。一般而言,单一小贷公司所承担的风险较高,资金量不大,这是商业银行不愿意介入小贷行业的最主要原因。成立小额再贷款公司之后,小贷公司可以把资金需求汇总起来,以再贷款公司作为载体。这样,无论是商业银行,还是社会资本,都可以找到一个集中的交易对手,从而打开小贷公司的融资之门。
业界的期望美好,但真正落实起来,短期内可能很难见效。实际上,从去年开始,重庆市金融办便屡次传出消息,正在筹建重庆小贷公司融资中心,并已敲定三大投资方,分别为韩国未来资产管理公司、中信证券和一家当地的大型金融机构。但遗憾的是,这一融资中心“只闻楼梯响,不见人下来”,直至现在,仍然停留在传闻阶段,并没有真正落地。这从一个侧面体现出,要办这样一个“小贷央行”,面临着种种困难。
这种困难大致集中在以下几个方面,首先是制度层面上的。如果在目前的小贷公司制度框架内设立再贷款公司,会有很多问题。比如说,现在小贷公司的注册资本金一般最低为1亿,而根据《关于小额贷款公司试点的指导意见》,同一借款人的贷款余额不得超过小额贷款公司资本净额的5%。如果小额再贷款公司也按照这个规则来运作,能出借给小贷公司的单笔金额太少,难以起到“再融资”的作用。所以,监管部门必须从最大股东持股比例、融资杠杆比例、融资渠道等多方面予以政策“松绑”。
广州市的《试行办法》,在小贷公司既有的制度框架上作出了突破,这也是市场对此颇为看好的一个原因。《办法》显示,小额再贷款公司向金融机构等借款规模不得超过股本金的10倍。这意味着与小贷公司1:0.5的融资杠杆比例相比,小额再贷款公司的融资杠杆比例一下子提高到了1:10。
随之而来的另一重问题,则是广州市层面上很难突破的。杠杆的提高,意味着风险的放大,如何在风险和利率之间达到均衡,并且尽可能的降低融资利率,将是小贷再贷款公司需要攻克的重点。当前,困扰小贷公司发展的瓶颈之一,在于过高的融资利率,和非正规的民间借贷所差无几。这一方面是因为小贷公司自身的融资成本太高,另一方面,也与小贷公司的经营需要覆盖风险有关。毕竟,小贷公司所面对的领域,风险普遍较高。这种系统性的问题,可能很难通过小额再贷款公司予以化解。
归根结底,小贷行业所面临的问题,仍然是金融市场开放的问题。在融资渠道受到诸多限制,难以获得长期、稳定资金流(比如发债及存款)的情况下,小贷行业的发展原本就步履维艰。2009年的时候,中国银监会曾经下发《小额贷款公司转制设立村镇银行暂行规定》,允许符合条件的小贷公司转为村镇银行。但是规定实施以来,小贷公司尚无一家改制为村镇银行。这条康庄大道遭遇天花板,只能说是小贷行业之殇。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
广州市发布《广州小额再贷款公司业务试行办法》及其实施细则,将小额再贷款公司搬上了台面。广州市希望借助这一突破,化解小贷行业当前所面临的诸多困难。不过,坦率而言,这些困难并不是通过某一项政策就能够解决得了的。短期之内,并不看好小额再贷款公司能够发挥多少实质性的作用。(ALX)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国推进利率市场化改革能“一箭双雕”】
中国经济增速持续放缓,凸显出国内放松偏紧货币政策的必要性。然而,除了降息这样杀伤力较大的货币政策之外,幸运的是,中国还有多种政策选择,而不是非得实施又一轮大规模政府支出计划。到目前为止,中国领导人一直在抵制按下经济刺激键的诱惑。启动又一轮投资热潮会对今年的经济增长起到支撑作用,但也只是将“秋后算账”的时间推迟了而已。在中国的其他解决方法之中,利率市场化被认为是优先考虑的方案之一。中国的利率市场化改革还有两个关节没打通,一是存款利率上限,二是贷款利率下限。利率市场化对政府、储户和借贷的企业都有利,尤其是在当前,货币政策当局不必在发出降息这个恐慌性信号的情况下,就能找到适用的政策。利率市场化的主要输家是商业银行。这些银行的利润主要来自受政策保护的存贷利差。即使是在2012年中国经济放缓、实体经济受打击显著的背景下,银行盈利一直保持增长。在利率市场化之后,商业银行可能会更有动力将放贷对象转移至风险较高的私营企业,从而维持利润率,而这样做或许会将信贷引入市场体系中效率更高的部分。增长放缓和改革挑战均要求中国出手应对,而放开利率可能是个一石二鸟的办法,也解开了金融市场上的不少“结”。(LHJ)返回目录
【形势要点:双汇国际的收购案又出现新的变数】
备受关注的双汇国际收购案又出现新的变数。继泰国正大集团宣称有意竞购史密斯菲尔德后,近日,据国外媒体报道,这桩收购案可能还将面临一些法律上的障碍。据报道,美国至少八个州的法律规定,海外投资者不能拥有这些州的土地。如果双汇国际获准收购史密斯菲尔德,史密斯菲尔德在这些州拥有的养猪场、农田、处理猪粪的泻湖或其他农用地可能令双汇收购案面临更多的障碍。根据法院备案及纳税纪录,史密斯菲尔德旗下位于密苏里州的MURPHY-BROWN公司在该州拥有田地。其旗下MURPHY-BROWNWEST分支机构在八个州经营着150间归公司所有的农场。法律界人士表示,史密斯菲尔德在这八个州的11家屠宰场与肉食加工厂可能不受法律影响,但该公司农场、饲料与废品用地将受到法律限制,这些法律或将为中西部州反对这一并购案提供追索权。报道称,交易双方和律师已经清楚这些法律阻碍问题,在5月29日交易宣布之前就已针对美国不同州有关外资所有权的法律问题进行了讨论。他们相信,这些法律不会影响双汇在今年下半年按计划完成并购。但这些限制可能会影响并购后史密斯菲尔德及其下属公司的运营。对此,有分析称,一些反对这笔交易的人士、组织可能会利用这条法律来阻止交易的进行,至少也会导致交易双方根据法律进行复杂的调整。业内人士表示,即便在有这类法规约束的各州,收购双方应该会商量寻找规避这类限制的方式,目前还不知道双方会采取什么样的方式来规避。事实上,对于规避方式,有消息称,比如在爱荷华州,实体机构可以创建一个美国分支,其中50%以上的权益持有人符合法律规定的居住要求。(LLX)返回目录
【形势要点:中国A股纳入MSCI新兴市场指数值得期待】
MSCI是全球领先的投资决策支持工具提供商,为全球投资者提供指数、组合风险和业绩分析工具以及公司治理工具。MSCI全球股票指数,包括覆盖70多个国家超过148,000支的每日指数。据了解,6月12日摩根士丹利资本国际公司(MSCI INC)称,将对中国A股进行评估,考虑将其纳入MSCI新兴市场指数。如果中国A股被纳入MSCI新兴市场指数,则可能引发更多资金流入,也将提升中国在该指数中的整体权重。投资者密切关注MSCI指数权重调整,因为共同基金和交易所交易基金(ETF)大多以MSCI指数为基准。MSCI公司估计,全球有近7万亿美元资产以MSCI各种指数为基准,有约1.4万亿美元的资产以MSCI新兴市场指数为基准。对于将中国A股纳入该指数的理由如下:MSCI董事总经理兼全球主管REMY BRIAND称,过去12个月,中国监管机构在让国际投资者进入这个市场方面做出了努力,如放宽了QFII的准入标准、加快了申请和授予许可的流程。今年4月中下旬,证监会等相关部门正在研究推动将A股纳入MSCI新兴市场指数权重的工作。有消息透露,摩根士丹利已经与证监会、外管局就其MSCI新兴市场指数加入A股权重正式沟通。中国目前在MSCI明晟新兴市场指数中所占比例为18%,主要由香港上市的H股构成,但中国政府正在扩大允许外资买入A股的计划。MSCI明晟董事总经理REMY BRIAND表示,如果中国放宽对其A股投资的限制,中国股票在MSCI明晟新兴市场股指MSCIEF中的权重可能升至30%,差不多比当前水准翻一倍,是否纳入要看监管调整的速度,如果速度缓慢,暂时就不会将中国A股纳入。(RHXY)返回目录
【形势要点:人民币已成为套利交易中最具价值的货币】
人民币汇率的持续升值,令中国的出口商们叫苦不迭。6月13日,端午假期结束后的第一个交易日,人民币对美元中间价再创新高,为6.1612,今年以来升值幅度约为1.7%,去年全年仅为0.165%。在人民币持续升值的背后,一种以人民币为标的的套利交易蔚为流行。甚至于,有市场人士坦言,人民币已成为套利交易中最具价值的货币。据了解,套利交易的兴起,缘起于上世纪90年代的日本。在当时,由于日本央行将利率降低至接近零,市场资金通过卖出日圆买入美元的方式,从事套利交易。曾经的雷曼兄弟公司就利用澳大利亚和日本之间的利差,从事澳元和日圆之间的套利交易。而现在,对象改换成了中国的人民币。随着香港离岸市场的扩大、资本账户的逐步解禁和人民币被越来越多的用于跨境贸易结算,这种交易模式已经越来越成熟。自2011年以来,人民币和美元之间的利差已经转为正数,也就是说卖出美元买入人民币,投资者不仅可以通过押注未来人民币升值获利,而且还可以通过利差获利。市场分析人士指出,由于资本账户并未完全开放,以及缺乏分段利率市场,本土投资者从事套利交易非常困难。但是海外投资者可以在香港市场卖出美元买入人民币从事套利交易。不过,一些分析师也提醒道,随着美国流动性有收紧的预期,以及中国可能放宽人民币汇率浮动区间,这种套利交易的空间正在被压缩。从根本上来说,美元重拾升值趋势,和人民币呈现一些被高估的迹象,也令美元和人民币之间的套利交易承压。(RLX)返回目录
【形势要点:发改委官员表态支持铁路系统创新融资方式】
整体经济复苏乏力、铁路政企分开带来原有投融资模式难以为继的背景下,铁路投融资改革有望进入实质性阶段。日前,国家发改委经济体制综合改革司司长孔泾源表示,今年将对支线铁路、城际铁路、地铁、资源开发性铁路率先向社会资本开放;对于既有干线铁路,也有望采取其他资产公开上市的办法加入干线铁路投资,总体而言,就是要通过扩大开放的方式来加快产业发展。孔泾源表示,由于房市、股市已没有多少可炒的空间,大量资本涌向贵金属、大宗商品等领域,而市场上重要领域有政府管制或行业垄断而导致民资难以进入。从这个角度来讲,我们有理由放松管制、开放领域,为民间资本提供新的空间。而鼓励民资进入铁路是其中非常重要的方面。他表示,目前中国人均铁路长度不到一根香烟的长度,与此同时铁路投资建设举步维艰,2012年政府铁路投资只占全社会固定资产投资的1/60左右。分析人士指出,铁路政企分开之后带来的体制变化和中国铁路总公司面临的高负债,使得投融资体制改革迫在眉睫。根据中国铁路总公司的财务报告,截至2013年一季度,其总负债已高达2.8万亿元,负债率为62.31%。在主体变更之后,银行贷款与发行债券的铁路投融资模式难以为继。而在当前经济弱复苏背景下,上一轮国际金融危机中成为拉动经济重要引擎的铁路投资,再次成为市场的期待。(LLX)返回目录
【形势要点:国际市场对“安倍经济学”的预期出现反转】
5月下旬以来,随着“安倍经济学”的风险在国债市场暴露,日本的股、债及汇率市场变得躁动不安,甚至有出现反转的迹象。6月13日,日本股市再度大幅下跌,截至收盘,日经225指数下跌6.35%,报12445.38点,跌843.94点。而从5月23日的最高点15942.6算起,日经指数在不到一个月的时间内,已经跌去了21.9%,一改自去年11月来的单边上涨势头,陷入了技术上的熊市。有日本投资界人士表示,近期的日股重挫,可能因日元贬值趋势发生的变化。国际市场对“安倍经济学”的预期正在出现反转。6月13日,日圆继续升值,美元对日圆汇率一度跌破94,吞没了自今年2月以来的涨幅。这种趋势性的反转,使得市场风险厌恶情绪大增,投资者担心日元贬值趋势就此停止。一位交易商表示,“现在外国的投资者都在抛售日本的股票,他们认为此轮反弹已经终结了。”令人关注的是,日本市场的大幅下跌,也带动了亚太市场普跌。13日,韩国综合指数跌1.42%,香港恒生指数跌2.19%,上证指数跌2.83%,创年内新低。此前有消息称,跨境热钱批量撤离,致使新兴市场大跌。目前来看,热钱的撤离正与日本市场的大幅下挫形成合力,令亚太市场承压。(RLX)返回目录
【形势要点:上市公司扎身理财副业却荒了主业】
金融业近些年利润颇丰引其他行业渗入。据了解,沪深两市近日公告中,共有129家上市公司,发布521起关于利用闲置资金直接购买银行理财的公告,金额高达470亿人民币。而在2010年和2011年,分别仅有公司18家和85家,公告18条和115条。除去这129家公司,其他公司也跃跃欲试,有约100余家上市公司宣布准备购买银行理财产品。分析认为,一方面,2012年底,证监会发文,适当放宽资金用途,为上市公司留出空间,便于提高募集资金使用效率,从而为上市公司购买理财产品做借口。另一方面,蜂拥理财掩盖主业经营不善,理财产品为财报做贡献。例如,南山铝业设40亿理财额度,第一季度滚动投资46亿,整个银行理财市场平均的预期年收益约4.1%。经计算,南山铝业一年时间理财收入就可达到1.6亿,已超过一季度的9000万盈利。值得注意的是,参与投资银行理财产品的企业名单中不乏亏损者,如英飞拓在今年第一季度亏损3000万,第二季度却买入11.1亿银行理财产品。又如中粮屯河,虽然今年一季度勉强盈利2030万,但去年亏损却高达7.5亿。中粮屯河5月29日发表公告称,公司拟补充7亿元投资理财,加上之前的投入,购买理财产品的资金或达16.5亿,约占公司募集资金的35%。更有甚者,上市公司投资理财虽可保证闲置资金的使用效率,但也有些上市公司偏离初衷,一心副业荒废主业却让人难以理解。例如,华锐风电上市曾经融资超过百亿元。但是在募投项目方面累计投入资金的占比仅为13.2%,在募投项目迟迟难以见效的同时,2012年底却耗15亿巨资,投资购买银行理财产品。而如今华锐风电面临股民的起诉和索赔。(RHXY)返回目录
【形势要点:外资行信用卡竞争加剧引鲶鱼效应】
金融开放后,银行业竞争越来越激烈。日前银行业为争夺客户展开争夺银行卡业务。据了解,今年,由外资行最先发起的信用卡收费减免大战,战火蔓延至中资股份制银行,然后现在国有大银行也坐不住了,价格战越演越烈。消息人士透露,上个月,外资行大规模减免信用卡手续费揽客,甚至调低分期付款利率。而东亚银行上个月取消了信用卡溢缴款领回手续费及国外交易汇兑手续费。其他多家外资银行也在5月份下调了网银、理财等业务手续费。如恒生银行就增加了其优越理财客户的收费优惠政策,并新增部分业务费率减免。渣打和花旗等外资行在年初就分别推出优惠活动,对借记卡境外取现、信用卡消费等减免收费或奖励积分。迫于外资银行的“鲶鱼效应”及竞争压力,此前,建行、兴业银行也都调降了信用卡分期手续费,而中信银行等则降低了特定卡种的年费等。现在这股减免风又蔓延至国有大行。近日,中国银行也宣布,自2013年7月1日起,部分收费项目免单,中行此次免单的项目包括超限费、信用卡补发卡、重置卡、提前换卡手续费、短信服务费等费用,上述收费暂免期限截至2014年6月30日。其中,ATM交易查询费、短信通知费、超限费、补发卡、重置卡、提前换卡手续费、IC信用卡工本费等费用此前就属于免收范围,中行本次是将免收期限延长一年。另外,此次新增添的免费项目包括长城环球通系列产品的柜台转账转入、柜台存款服务费等自助终端存款手续费。,相比以前,各家银行只注重发卡量,但现在开始转向发卡质量,通过这些减免优惠,可以吸引刺激更多的持卡人消费,从而为银行带来多重业务收入,这比单纯收取手续费能获取更多的收益。(RHXY)返回目录
【形势要点:中诚信澄清国内媒体对中铁总评级的批评】
国内评级公司中诚信对中铁总的3A评级,引起了一些市场争议。有国内媒体批评,中诚信在评级过程中使用了错误的数据,导致评级失真。据中诚信方面的解释,前述批评中存在诸多误解,中诚信给出的评级是合理的。具体来说,中诚信指出,媒体的批评混淆了“总负债”和“总债务”的概念,原铁道部审计报告列出的数据为“总负债”,较中诚信评级时参考的“总债务”为高,因应付款为不含息债务,被记入“总负债”,但不计入“总债务”之中。两个概念并不等同,并不存在债务低估的情况。而针对媒体批评中诚信对未来发展趋势展望有误,中诚信指出,这主要是时间的差异,2012年铁路运输周转量指标下滑是事实,但这并不影响中诚信国际对未来的判断,同时中诚信国际也明确了判断的依据。要指出的是,中诚信对于媒体批评的澄清,的确属实。不过这些技术上的澄清,还不能解释为何中铁总这样一家高负债、现金流几乎为负的央企为何能获得最高评级。依照常理而言,一家收入难以覆盖利息支出的企业,是无法获得最高评级的。在国内,如果非要说铁总具有最高评级,只可能与其央企背景,等同于政府信用有关。说白了,央企拿着中国政府的信用在过日子。不过,中诚信给中国政府的债信评级,也并非全都为3A,外币债信评级只有AA+。(LLX)返回目录
【形势要点:伦敦离岸人民币交易额和产品数量成倍增长】
人民币国际化正在走向伦敦。今年2月,英国央行表示,正与中国央行研究设立货币互换安排,凸显出中英两国高层对伦敦发展初期的离岸人民币市场的支持。6月12日,伦敦金融城发布报告称,2012年伦敦的企业人民币交易额和人民币产品数量大幅增长,伦敦在人民币国际化进程中的地位日益突出。报告称,随着英国银行大力开展人民币业务,去年英国企业的进出口人民币融资额比前一年增长约100%,达336亿元人民币;人民币信用证及其他贷款担保额增长13倍至47亿元。数据还显示,伦敦银行间同业拆借市场的人民币业务发展也十分迅猛,去年该市场可交付使用的人民币外汇工具及人民币现货交易额增长240%,日交易额约25亿美元。英国财政大臣乔治•奥斯本表示,伦敦人民币市场的发展是英国在全球竞争中必须力争上游的领域,最新报告强调了英国政府在伦敦建设一个蓬勃发展的人民币市场的持续性雄心。伦敦金融城政策与资源委员会主席包墨凯表示,伦敦金融城一直致力于建设一个长期的可持续发展的市场,并支持人民币国际化进程。随着伦敦各界对人民币产品和服务的认识不断加深,预计伦敦的人民币交易额将持续增长。5月24日,汇丰银行控股公司董事长范智廉在伦敦的年度股东大会上表示,按交易额计算,人民币有望在2015年之前跻身全球前三大交易结算货币。(RLX)返回目录
【形势要点:香港业界并不担忧人民币离岸业务竞争】
随着新加坡及台湾相继启动人民币清算业务,香港在发展离岸人民币业务上先行者优势会否逐步减退的问题惹关注。近日,在纽约出席论坛期间,香港区行政总裁冯婉眉表示,人民币国际化及离岸人民币市场发展,迄今只是发展了一小步,未来仍有许多发展空间及机遇,各离岸人民币市场距离“你增我减”的零和游戏仍有一段路程,故互相竞争的担忧不应视作首要考虑问题。冯婉眉表示,鉴于人民币债券回报优于其他亚洲及发达国家,加上投资者预期人民币中长期平稳升值,故离岸人民币市场存在投资需求,尤其是定息产品;再者,目前台湾及新加坡的人民币存款占当地整股存款的比例仍然很低,相信随着存款累积,连带投资需求亦会增加。因此她相信,台湾及新加坡的人民币业务会持续发展,两个中心对整股离岸人民币资金池的深化有正面贡献。台湾开展人民币业务日子尚短,但至今人民币存款已突破600亿元(人民币.下同),她预计,当地人民币存款增速将会持续。至于香港方面,冯婉眉指出,截至5月底,点心债及存款证发行量已达1500亿元,预计今年全年有关规模可达2800亿至3600亿元。谈到香港人民币(CNH)市场的深度,冯婉眉表示,目前,CNH可与其他货币进行直接兑换,另外,CNH假期的日均交易量达40亿美元,还期日均交易量达60亿美元,合计100亿美元,并认为只要有实际投资及贸易活动支持,有关日均交易量升至200亿美元也不足为奇,流动性不成问题。(BLX)返回目录
【市场:北京部分银行已将首套房贷利率上调至9折】
在经历了三月的“火热”与四月的“冷却”后,五月北京个贷市场交易量出现了小部分升温迹象。据国内媒体报道,部分银行已经把首套房贷款利率从八五折调升至九折。据市场研究机构的数据统计,五月北京个贷市场交易量涨幅14%。抵押消费类贷款的上升是造成五月北京个贷市场交易量上浮的主要原因,三月份疯长的二手房交易量使得市场消化这部分人群后,使用抵押用于装修的用途较多,助力非交易类贷款市场。与此同时,企业经营类贷款的增多也是交易量上升的一大“功臣”。统计发现,有部分银行已将首套房贷款利率优惠从八五折调升至九折。市场分析人士表示,目前,北京地区已有1/3的银行,把首套房贷利率优惠提高到九折。主要原因在于,六月是年中的分水岭,根据往年交易惯例,银行从进入六月份开始会逐渐收紧利率,放慢贷款速度;另一方面,随着“国五条”政策的从严,住房贷款业务不免受到影响,银行收紧房贷转而指向中小企业融资贷款也是意料之中。不过,前述分析人士也表示,优惠利率的小幅提升不会对借款人的还款月供压力影响太大。(RLX)返回目录
【形势要点:英国银行公会宣布LIBOR关键改革措施】
金融危机之后,围绕伦敦银行同业拆息(LIBOR)暴露的丑闻令市场震惊,牵涉到了多家大型金融机构,也令市场对LIBOR利率的形成方式多有质疑。6月12日,英国银行公会(BBA)表示,将对LIBOR进行改革,从而在去年利率操纵丑闻后恢复外界对LIBOR的信心。该机构援引WHEATLEY REVIEW报告中提出的建议称,已决定采取如下措施:1、从7月1日起,禁止各家银行公布三个月内的LIBOR报价;2、从2013年7月31日起,停止发布一周期和一个月期同日欧元LIBOR。英国银行公会表示,LIBOR管理者仍然可以看到各家银行提交的实时报价,目的在于计算利率和进行监督。金融市场行为监管局(FCA)也可以看到上述信息,以便进行监管。该机构补充说,各家银行的报价将在三个月之后公布,每日最终LIBOR的发布不受影响。英国银行公会负责人ANTHONY BROWNE表示,恢复外界对LIBOR作为可靠基准利率的信心绝对是BBA的当务之急,他们一直在与监管机构和政府共同努力,在将LIBOR转交出去之前进行必要的改革。该机构声明显示,BROWNE称,他们将实施MARTIN WHEATLEY在LIBOR评估报告中制定的改革方案,这是改革过程中的一个重要里程碑。(RLX)返回目录
【形势要点:机构预测美国今年退出量化宽松的可能性不大】
美联储以其对市场的影响颇受关注,市场近来频传美联储准备退出量化宽松,也有机构猜测美联储退出时机。据了解,美林证券全球经济研究联席主管伊森•哈里斯12日表示,美国联邦储备委员会在今年开始退出量化宽松政策(QE)的几率仅为30%。哈里斯在当天举行的美银美林年中经济展望发布会上表示,美国经济复苏依然脆弱以及通胀率较低是美联储今年退出货币刺激措施可能性小的主要原因。哈里斯说:“现在宣布美国经济复苏取得胜利仍然为时过早,如果我们能应对财政紧缩的冲击,我们对明年的美国经济增长仍持乐观态度,但财政紧缩的规模相当于美国国内生产总值的2%以上,其影响还有很多尚未显现。”哈里斯还表示,美国现在的经济增长不够强劲,虽然房地产市场确实开始反弹,但其他领域仍然疲弱,包括消费和投资,尤其是建筑投资,出口也在下降,制造业也缺乏增长动力。美银美林预计,第二季度美国经济增长仅为1.3%,第三季度为1.5%,直到第四季度以后增长才会变得稳固,预计第四季度增长2.5%,2014年全年增长约3%。另外,美国通胀率较低也是美银美林认为美联储不会今年开始退出量化宽松政策的原因。哈里斯认为,目前美国的通胀率仅为美联储目标的一半,而且大宗商品价格走低、全球经济增长乏力、美元走强、美国工资增长缓慢都意味着通胀仍将维持在低位。哈里斯说:“即使美联储今年开始退出,也只是技术上的调整,而不是退出整个量化宽松政策的开始。”(RHXY)返回目录
【形势要点:全球多家主要银行再度被曝操纵汇率丑闻】
继Libor利率,能源市场和新加坡离岸外汇市场NDF相继被银行操纵之后,这个世界似乎已经没有什么不能被银行操纵的了。近日,据五家银行做市商爆料,一些全球顶尖银行的交易员们曾操纵基准汇率来扭曲数万亿以美元计价的投资价值。据国外媒体报道,被操纵的基准汇率为WM/Reuters,该汇率指数诞生于1994年,为基金管理者提供标准化的汇率指数来计算每日的资产净值。该基准汇率分为即期收盘和远期收盘两个品种,一些全球主要的股票和债券指数供应商均把WM/Reuters汇率纳入其中作为计算因子,因此很小的汇率波动,都可以影响大约3.6万亿美元追踪各类指数的基金投资价值,从养老基金到结构性理财存款帐户无一幸免。据披露,交易员们在客户的交易指令被执行之前布下“老鼠仓”,并协同其他银行的交易员一起在该汇率收盘前的一个“60秒窗口”内进行串谋操纵。由于最后的定盘汇率是基于这60秒内所有交易的中间值来计算的,因此数个规模较小的交易指令可能比一个大规模的交易单带来的影响要大。交易员们将交易指令的细节与经纪商和其他做市商的交易员分享,这将使得他们可以集聚力量让WM/Reuters基准指数朝着理想的方向变化。据报道,与Libor的定价不同,WM/Reuters是基于实际下单指令进行交投的收盘汇率,在所有参与全球外汇市场的银行中,有4家银行是主宰者,市场份额按照排名依次是德意志银行(15.2%),花旗银行(14.9%),巴克莱(10.2%)和瑞银(10.1%)。目前,英国金融监管机构已经注意到了这种操纵行为。英国金融行为监管局(FCA)新闻发言人表示,他们正在收集信息,调查基准外汇是否被操纵。(LLX)返回目录
【形势要点:新兴市场国家采取措施应对资本外逃】
由于对发达国家将开始撤回空前流动性的担忧加剧,从巴西到印度的新兴市场采取措施应对资本外逃。据国外媒体报道,印度央行过去两天出售美元应对卢比汇率下滑;而在6月13日,印度尼西亚意外上调基准利率;此前一天(12日),巴西宣布,将放宽2010年出台的部分资本控制措施——当时美联储正推行第二轮量化宽松政策;此外,泰国则称过去一周卖出美元。自美联储主席伯南克5月22日称,如果经济持续改善,美联储可能将缩减资产购买项目以来,摩根士丹利资本国际新兴市场指数已经下跌了10%。市场普遍认为,跨境资本“不顾一切代价”撤离新兴市场,是导致这些市场资产价格大跌的主要原因。目前来看,在巴西、韩国等国警告美联储刺激措施将引发市场动荡三年后,这些国家目前又得应对流动性收紧的可能情况。美联储自从2008年以来已经向金融体系注入了超过2.5万亿美元的资金。世行行长金墉也于日前警告,美联储提前终止购债,将对世界经济产生显著的冲击。(LLX)返回目录

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.