中国央行面临两难境地 三个月来首次暂停公开市场操作

最近资金面紧张是央行在修正m2增速,不是热钱问题
嗯,刚从比较可靠地渠道得知的消息,貌似是前期放得太狠,所以5月开始修正,导致信贷大减。

我说的是a股跌可能是热钱有一定因素但不一定是最主要的。上月信贷投放意外减少,很多地方借新还旧搞不了了,于是就买股票还钱?

中国央行周四未按惯例在公开市场发行央票,也未开展正回购操作。这是中国央行三个月来首次暂停公开市场操作,也是5月份三月期央票重启后的首次暂停。

过去,央行通常在每周二、四进行公开市场操作。

由于本周到期资金为920亿元,这相当于本周央行向市场净投放资金近千亿元。

另外,据交易员透露,6月9日央行向公开市场一级交易商就14天期逆回购进行了询量。这意味着,逆回购又将回到央行公开市场操作的工具箱中。

招商银行债券分析师刘俊宇(Liu Junyu)在接受彭博采访时表示:“如果央行今天进行正回购或发行央票,市场就崩了。现在资金的短缺并未缓解,银行仍然在忙着借钱。”

受端午节日效应、银行体系准备金存款补缴、外汇占款增势收窄等因素的共同作用,6月份以来,我国银行体系资金面显著偏紧,Shibor各品种利率水平飙升至历史高位。其中,隔夜拆放利率一度升至8.29,“缺钱”成为六月上旬货币市场的主题词。

在“钱荒”现象蔓延的情况下,央行改变了此前在公开市场上不断回笼资金的操作模式,自5月下旬,央行加大市场资金的投放力度,而上周央行净投放资金高达1600亿元,创出近期资金投放纪录

资料显示,今年1月至5月,央行公开市场操作按月投放规模分别为-3000亿、-2530亿、-1530亿、980亿和1300亿。

央行正面临流动性调控的两难抉择——一方面市场“钱荒”现象蔓延,另一方面,在没有解决资金供应结构性失衡的问题之前,准备金率的下调可能会导致房地产泡沫的继续膨胀。

新华社援引分析人士称,除了减少对正回购和央票发行的实施力度,在外汇占款增势可能放缓的情况下,央行会在不触及准备金率的情况下,在公开市场上开启逆回购操作,主动向市场注入流动性。

目前央行已连续四周在公开市场加大资金投放力度,保持利率平稳、维持货币环境稳定的意图相当明显。

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