四大行高管呼吁央行在周三前降存准以缓解流动性紧张局面

华尔街日报援引消息人士的话表示,中国的大银行们正在施压央行放款资金面以缓解当前的资金异常紧绷的局面,华尔街日报认为这凸显出央行在处理金融风险时所面临的困局:是注入流动性帮助银行缓解难题,还是继续控制信贷的快速扩张?
华尔街见闻在此前曾多次报道当前中国货币市场所面临的资金紧张局面。

在““钱荒”不减银行愁,众人翘首盼央妈”中,我们曾提到“在财税缴款、存款准备金清算补缴之后,到期兑付忧虑导致机构闭门自保,货币市场交易量大幅下降,银行间拆借利率大幅走高”,期间更有光大60亿违约传闻打击市场信心,就在上周中国农业发展银行拍卖债券,完成规模不足目标的60%。更让人惊讶的是,上周五中国财政部拍卖国债仅卖出95亿元,远低于150亿元的目标规模。

J资本投资咨询公司合伙人杨思安认为:

中国的信贷扩张速度,要远高于实际的经济增长速度。因为银行回笼的资金远没有它们借出的多,它们需要更多的从央行的资金流入,以保证能随时满足储户的提款需求。这两个系统——信贷扩张和流动性操作,是相互影响的,而且本来就是相互依存的。

国海证券分析师Chen Ying说:

资金短缺限制了债券需求。资金将继续短缺,如果央行不向金融系统注入更多资金。如果资金短缺持续更久,会影响到政府和企业债券的发行。

流动性紧张的局面正导致一些中国银行要求央行注入更多流动性,他们希望央行降低存款准备金率。据一位四大行的高管向WSJ透露:“我们内部期望央行在周三前降低存准率。”

正如杨思安所说的,当前的流动性紧张与中国政府打击信贷过度扩张是相关联的。分析师认为,为了遏制长期的信贷飙升,人行的措施可能造成短期的资金紧张。

但WSJ的报道认为,人民银行的任何大动作都可能给市场发出信号,即中国领导层为保证经济增长将放弃控制信贷的努力。这与近期中国最高领导人的表态不一致。

渣打经济学家李炜(LiWei)认为:“当前局面下,降存准非常有争议,因为这将显示宏观经济政策的变化。”

人民银行主办的报纸金融时报在周一的报道中否认中国货币市场可能出现流动性危机,并且认为个别银行遭遇融资问题是因为其严重依赖在银行间市场借入短期资金以及超过贷款的限制。该报道还称银行需要自己解决融资问题,不应该依赖央行介入提供流动性。

华尔街见闻实时新闻报道,在周一市场收盘后,央行宣布将在周二发行20亿元91天央票。这一金额微不足道,但却是央行发出的信号,显示央行不准备放松货币供应。央行在上周向市场净注入920亿元,这一规模难以满足银行需求。而本周到期的央票和其他票据仅320亿元,这意味着如果央行想要大幅改善流动性状况,必须额外注入更多流动性。

瑞银汪涛表示:

尽管上周发生了不少情况,我们认为央行态度很明确,那就是不会支持信贷过快扩张,相较短期利率,央行仍然更关注信贷质量和货币供应。

换句话说,如果一些银行的信贷增速过快,央行不介意通过银行间利率飙升来控制他们。

这在短期内导致信贷紧缩的风险很小。

陶冬认为:

一轮流动性扩张和增杠杆之后,由于投资效率低下,银行放贷容易收贷难,影子银行放贷容易收贷难。整个金融业都指望央行不断放水,越放越多,来解决放贷与收贷之间的逆差。

但是央行有自己的难言之苦。1)风险控制已经到了必须正视的地步,2)打击出口造假收紧的国内流动性,3)通胀也有回升迹象。

新一届政府不再以保增长为第一要务,央行的流动性政策也开始变调。

陶冬认为,一叶知秋,中国的流动性环境正在收紧。

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