安邦-每日金融-第3029期

分析专栏:热钱流出中国的趋势何时才能逆转?

紧缩地方融资的政策引发地方政府的强烈反弹    3
上海人民币离岸业务在寻求资本项目悄悄的突破?    3
市场猜测5月数据提前泄露可能是为了托市    4
5月份信贷需求不足显示市场预期中国经济转冷    4
央行眼下似乎并不怕引发加息预期    4
证监会开始敲打基金公司“小儿科错误”    5
2009年只有中部地区实现现金净回笼    5
建设私募债券市场的条件已基本成熟    6
高善文认为近几年A股市场可能看不到大牛市    6
“豆你玩”背后的有形无形之手大比拼    6
创业板公司玩“资金置换”用超募资金还贷款    7
最牛基金经理也扛不住大盘下跌的系统风险了    7
融资融券业务试点二次大扩张    8
惠誉敦促英国减赤导致英镑走低    8
减赤困难的西班牙让欧元区和英国提心吊胆    8
欧盟成员国就银行税问题达成一致    9
匈牙利主权债务危机纯属政客炒作    9
罗马尼亚经济陷入60年来最严重的衰退?    9
 
〖分析专栏〗
【热钱流出中国的趋势何时才能逆转?】
今年年初的时候,考虑国内严厉的信贷额度紧缩调控,我们当时就推测会造成国内民间利率飙升,一旦国内流动性紧张,国外资金将会涌入国内套利,最后对冲国内紧缩的努力。事实上,今年一季度确实看到热钱流入的迹象。但近期情况出现了改变。
《每日经济新闻》近日调查发现,市场对美元的看法近日发生了180度大转弯,2009年大部分时间一度被看空的货币,已经演变为市场上的紧俏币种,大量资金纷纷涌入外汇黑市买入美元。在昆明,一位大黄牛的业务量都是以10万美元为单位,但最近需求量很大,平均每天业务量从10万美元飚涨到100万美元,而且超过20万美元就要预约,上周末两天已经换出去200多万美元。有市场人士称,圈内另一位老板最近已经抛掉了手中投资的房产,全部换成美元,“他认为3年内美元对人民币汇率会达到10以上”。
地下外汇市场近期为何异常追捧美元?导致供不应求、汇价上涨超过银行的地步,业内人士认为,资本出逃是导致这一现象的主要原因。
按照现行的国家政策,国家外管局对个人购汇实行年度总额管理,一年内购汇和结汇的额度为5万美元,且个人凭身份证即可在银行网点办理。一位不愿透露姓名的私募界人士表示,“5万美元的额度不能满足部分人群的需求,这给外汇黄牛创造了市场空间。”上述人士表示,美元近期受市场追捧的原因可以归结为:一是近期涌现的投资移民的小高潮;二是在投资渠道有限的背景下,部分投资者有海外购买资产的需求;三是美元走强、欧元走软,使得国内投资者认为持有美元更加保险。
摩根大通董事总经理李晶在研究报告中指出,近期欧元大幅贬值不仅将削弱中国的出口,还将延缓人民币对美元升值;由于经济刺激政策的退出和房地产紧缩政策的出台,预计今年下半年中国经济增长将放缓;预计通胀将超过3%的政府目标,实际存款利率为负也使得储蓄失去吸引力。
国家外汇管理局此前公布的数据显示,2009年我国国际收支平衡表中净误差与遗漏一项为-435亿美元,2008年为-260.94亿美元,相比之下,2007年为164.02亿美元,2006年为-128.77亿美元,2005年为-167.66亿美元。清华大学经管学院张陶伟认为,从近几年的国际收支平衡表不难看出,2008、2009两年的“误差和遗漏”负值较大,说明有不明不白的资金流出,未能显现在银行和海关的表中,尤其2009年达到435亿美元外流,虽然这一指标不能完全说明是资本外逃,但数量的异常变化已经说明了问题。
这些迹象的出现,可能预示着市场对未来形势已感到恐慌,这中间,移民潮引发的资金外流,那是美国长期享有的制度红利,对于中国,短期内这是无法可想的事情。从趋势看,未来因为移民而外流的资金是长期现象,不会短期内受汇率或者利率因素的影响。但下半年因为紧缩政策而导致经济探底的忧虑,则完全是短期因素。因为胡温二位领导已经表态了:退出政策的步伐将会放慢。至于中央领导的表态最后如何落实到实际工作中去,这还需要在下半年再观察。
在国际市场上,引发资金追逐美元的是欧洲主权债务危机。由于市场对欧洲的问题到底有多大并不摸底,造成国际市场的恐慌情绪。不过,从趋势上说,欧洲的问题迟早是要过去的,因为欧洲央行和欧盟主要国家,已经步美国、日本和英国的后尘,不惜未来高通胀的代价,而以欧元有序贬值的手段给市场强行注入资金解决,这种货币量化宽松的猛药开出来,最终有什么搞不定的呢?
市场有时宛若幼儿园的娃娃,神经非常不稳定,一个小孩的嚎啕大哭,往往引来整个市场的泪雨滂沱!2008年9月份,贝尔斯登和雷曼兄弟的倒台,让全球市场乱成一片,大家都紧张兮兮,攥着大把现金盯着周围的人,谁也不知道对方是否明天还在市场上混,所以都是现金为王拒绝放贷,整个市场流动性完全枯竭。其实那个时候,包括美联储在内的各国央行已经大幅减息,事态已经没有那么可怕了。但信用对于市场,就如同氧气之于人,一旦消失,市场就会抓狂。现在,我们还无从判定欧洲金融市场是否恢复已有的信用,从高企不下的资金短期拆借利率上,目前看到的还是信用紧缩态势。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
货币如水,在市场间总是窜来窜去。现在欧洲债务危机引发的市场实际利率飙升,已经传导到中国国内,并引发了资金外流的迹象。目前我们无法断言欧洲主权债务危机何时结束,因而目前难以断言这种资金外流的趋势何时结束。如果观察伦敦和欧洲金融市场资金隔夜拆借利率大幅下跌,那时才可以判断资金流出的趋势即将逆转。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:紧缩地方融资的政策引发地方政府的强烈反弹】
针对地方融资平台项目大量存在的资本金不足、银行贷款被挪用充当资本金等现象,银监会于5月底向商业银行及各金融机构下发《关于规范银行业金融机构搭桥贷款业务的通知》,通知要求,“不得发放项目资本金搭桥贷款,财政性质资金搭桥贷款及为企业发行债券、短期融资券、中期票据、发行股票、股权转让发放搭桥贷款。”这一政策,与此前监管层重新落实地方融资平台贷款担保要求相配合,进一步收紧了地方融资渠道。有国有银行人士透露,商业银行将在今年三季度完成地方融资平台贷款担保方式重新落实问题,对于原有以地方政府和人大开具的“担保函”等方式提供的财政担保方式,要转换为规范的和具备足够财务实力的担保主体,诸如有实力的地方企业。尽管早有心理准备,但监管层严格要求规定期限内完成担保重新落实的要求,仍然令银行人士震惊。一位广发银行北京分行人士坦言,“对于新发放的平台贷款,商业银行有能力按要求办事。但对于存量贷款,银行和地方政府都没有办法。”多位商业银行地方分行人士坦言,商业银行在清查地方融资平台贷款,“解包还原”过程中遭遇到地方政府的强烈反弹;而在2010年平台贷款收缩背景下,地方分行不得不面临来自地方政府以及自身盈利冲动的双重压力。地方与监管层的冲突,在未来会愈演愈烈。(RHJ)返回目录
【形势要点:上海人民币离岸业务在寻求资本项目悄悄的突破?】
自人民币在去年7月份跨境贸易结算落实后,人民币离岸中心便成为一个热门的讨论议题。不少专家认为,较之上海国际金融中心,香港更具备境外人民币金融产品中心和人民币债券中心的独特优势。而就在8日,央行发布的由其上海总部撰写的“2009年上海金融运行报告”披露,上海在发展人民币离岸业务方面,不仅有跨境贸易人民币结算试点工作,更有多项重大突破:“从业务创新来看,上海市顺利开展了境外项目人民币融资业务,海外人民币贷款业务和人民币境外直接投资业务。”虽然报告内容一笔带过,但个中其实大有玄机。熟悉国内金融业务的人士都知道,人民币向外流动,有可能涉及敏感的人民币资本项目的开放问题,中国金融当局对此向来都是从严处理。但现在人民币还不能完全兑换,上海却已经开始悄然行动,在人民币境外融资、贷款,以至直接投资方面有了重大突破。究竟是什么让监管当局开了绿灯呢?实际上,自从去年4月国务院发布了《关于推进上海加快发展现代服务业务和先推制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》后,上海就已开始积极推进国际金融中心的建设工作。上海市长韩正当时曾透露,上海国际金融中心建设下一步将会推出一系列重要举措,并将有突破性的政策。而现在上海在离岸金融业务上的拓展,很可能是得到了金融监管当局的默许。上海这一举动,表明了中国建设国际金融中心的计划已经有了实质性的进展,金融创新力度正在加大。在上海建设人民币离岸金融中心的框架下,中国资本项目对外开放似乎有了明显的突破。(BCXS)返回目录
【形势要点:市场猜测5月数据提前泄露可能是为了托市】
沪深股市9日出现非常戏剧化的一幕。在上证综指即将跌破2500点之际,市场出现了部分超预期的5月份经济数据的报道,同时银行股带头暴涨。市场内表现让人大感意外的同时,市场外的一些诡异迹象也非常值得回味。中国5月份宏观经济数据公布在即,9日上午开始已经有部分数据传闻在坊间流传,其中包括5月份CPI上涨3.1%,出口增长超过50%,新增贷款在6300亿-6400亿元左右等等。此时市场并无任何反应,而下午开盘后不久沪指还直接下冲2500点。就在上证综指即将跌破2500点之际,路透社的报道将这些传闻数据放到了台面上。报道称,“三位消息人士周三透露,在今日召开的某券商会议上,一位关键部门的中国政府官员透露,5月份金融机构新增贷款约6300亿元人民币;当月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.1%,为年内首次突破政府设定的3%目标。该官员还透露,中国5月份出口同比增长约50%,达1300亿美元左右。”从上证综指的反弹点位和路透社发布报道的时间来看,如此的巧合很容易让市场产生托市遐想。毕竟农业银行IPO 9日上会,而农行股票的发行一直以来都被认为是资金托市的最主要原因。另外,传闻数据中超预期的也仅仅是出口数据,但银行股大幅上涨显然对农行股票的发行定价有提振作用。要指出的是,在当前资本市场低迷的形势下,围绕“托市”而玩的信息披露游戏,都属技巧性操作,如果属实,它反映出市场和政策部门的心态都已相当敏感而谨慎。(LPF)返回目录
【形势要点:5月份信贷需求不足显示市场预期中国经济转冷】
WIND的宏观预测显示,机构对5月份新增贷款的平均预测值在6100亿元。同时,在5月份的新增贷款中,国有大行又重新恢复主导地位,四大行的新增贷款达3000多亿元。但是,由于各行之间,各项监管指标差距不少,信贷形势出现明显分化。存贷比、资本充足率等指标相对较好的建行、工行,5月份新增贷款较多,其中,建行新增贷款近千亿,工行次之。而去年信贷增长最快的中行,在这一轮信贷调控中收缩得最为明显,该行人士用“非常少”来形容中行的5月份新增贷款情况。在5月份的金融形势中,一个值得关注的隐忧在于,一些大行出现月末冲时点的迹象,实际贷款需求不足反映经济预期回落。一位大行人士说,“以前都是月初、季初冲量抢指标,5月份则是月末冲量完成指标。这主要是因为市场的真实贷款需求很少,一些银行不得不重新放开票据,以完成指标。”这种情况与当前宏观调控的大背景不无关系。兴业银行资深经济学家鲁政委说,“监管当局已禁止对中央4万亿投资以外的新建项目放贷,严控对产能过剩和潜在产能过剩行业的贷款;加之4月份进入新的考核季度后,银行可能已将前期积压的绝大部分项目投放掉,这可能使近期可供放贷的项目减少。”高华证券也认为,近期紧缩政策导致增速环比放缓以及基期效应,是固定资产投资增速放缓的主要原因。由于紧缩措施的范围较广,固定资产投资的三大组成部分,房地产、基建和工业投资均面临下行压力。(RXB)返回目录
【形势要点:央行眼下似乎并不怕引发加息预期】
如同市场此前的猜测,央行7日发行的250亿元一年期央票利率再度(上周已经上行8.32个基点)上涨8.33个基点,至2.0929%。在通胀预期较强的情况下,有市场人士认为,这可能反映出,央行眼下并不畏惧引发加息预期。当天,央行并未进行正回购操作。按照本周公开市场到期资金量2110亿元计算,8日回购250亿元后,本周还剩余1860亿元可供对冲。一城商行资金部交易员认为,因为欧债危机仍在,央行此前曾试图降低市场的加息预期,但此次一年期央票再次大幅上行8个基点,表明央行希望该品种利率尽快调整到位,以避免每周上浮,强化加息预期。但在其他不少市场人士看来,一年期央票利率继上周上行后再次上行,本身就反映当前资金面仍较为紧张,与加息无关。显见的是,代表银行资金宽裕程度的银行间隔夜质押利率8日继续上涨8个基点至1.8375%;而国有大行则连续第二天净融入月600亿元的资金。综合各家观点,有观察人士指出,短线央票眼下已成央行宏观调控的首选。短期来说,它可以收紧市场流动性,抑制通胀,同时能够试探货币市场的承受力;而下半年,以及明年上半年集中到期的央票将为央行预留政策调整的空间,如果一旦经济出现硬着陆风险,央行可以及时地释放流动性,把握政策调控的主动性。(LXB)返回目录
【形势要点:证监会开始敲打基金公司“小儿科错误”】
2010年4月19日,上海证监局向辖区内基金公司下发文件。这份名为《提示函》的文件,列举了2009年以来16起基金公司在日常运营中发生的操作失误乃至违法违规的事件,其中13起集中发生在去年11月至今年3月。错误是制度和人的不完美性叠加,但如果同一错误屡次重复,屡次发生,而有些错误幼稚到让人难以理解时,对于冠以“专业理财”之名的基金公司来说,就不能仅仅以不完美来解释了。对于这些未被点名的出错事件,某业内人士表示不可能发生在大公司或合资公司身上,相对而言他们的内控流程和制度较为严格。但提示函汇总的这些事件的主角,既有金元比联、华富、泰信、申万巴黎以及农银汇理等中小基金公司,也不乏华安、交银施罗德、富国、上投摩根及兴业全球等大公司。据知情人士透露,上海某基金公司就曾经向一位基金持有人赔了300万。据称此事缘起该基金公司将分红方式直接变成了红利再投资,而未让客户自己选择。尽管责任在于托管行,但客户依旧选择向该基金公司要求赔偿。近期基金公司稽核部门也在对内部管理进一步强化,面对上海证监局下发的该提示函,某合资基金公司副总颇为震惊,连呼发生这些错误“不可思议”。业内人士透露,此类事情每年都会发生很多。于是,我们看到基金公司付出的代价,华安180ETF出错,风险准备金赔偿200多万元,工银瑞信给投资者造成的损失超过400万,南方基金分红案则被仲裁为存在违约。伴随长长的出错名单,接下来,应该是长长的罚款单。(LXB)返回目录
【形势要点:2009年只有中部地区实现现金净回笼】
2010年6月8日,中国人民银行发布了《2009中国区域金融运行报告》,央行指出,目前内需回升的基础还不稳固,经济增长内生动力有待增强,自主创新能力有待进一步提高,持续扩大居民消费、促进经济结构优化和实现节能减排目标的任务还很艰巨,财政金融领域的潜在风险不容忽视。各地区金融机构要加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度,调整优化信贷结构。加大信贷对经济社会薄弱环节、就业、节能环保、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持,有效缓解农业和小企业融资难问题,保证重点建设项目贷款需要,严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。央行同时强调,要执行好差别化房贷政策,促进房地产市场健康平稳发展。加强地方融资平台公司贷款风险管理,保持金融体系稳健,防范系统性风险,增强金融持续支持经济发展的能力。央行指出,2009年现金流向因各地经济发展特点不同而存在明显差异,东部、西部和东北地区为现金净投放,中部地区为现金净回笼。东部地区现金投放较为集中,全年净投放4661.3亿元。西部地区总体为现金净投放,净投放现金528.8亿元,同比增长291%。东北地区三省均呈现现金净投放,但受农副产品收购现金支出较上年大幅减少影响,净投放资金同比下降26%,为392.3亿元。而中部地区受外出务工人员收入回流等因素影响,是当前全国唯一的现金净回笼地区,全年净回笼现金1492.1亿元,同比增长31%。除山西外,其余省份均为现金净回笼。安徽、江西、河南、湖南四省净回笼现金超过300亿元。(RXB)返回目录
【形势要点:建设私募债券市场的条件已基本成熟】
私募发行作为债券发行的重要方式,在成熟资本市场应用广泛,对活跃债券市场、提高企业融资效率起到了重要作用。而目前我国的债券发行基本都采取公募方式,对发行人的主体资质、信用级别、发行金额、信息披露要求都比较严格,抑制了许多企业的债务融资需求。因此,近来已有很多学者呼吁要加快推出我国的私募债券市场。所谓私募债券,是指发行者向少数特定的投资者募集的债券,不对社会公开发行,一般多采取直接销售的方式,手续简单,不能公开上市,只能以协议转让的方式在合格投资者之间流通。投资者购买私募债券的目的一般不是为了进行频繁交易,更多是作为金融资产保留并获取到期收益。作为一种发行灵活便捷、成本较低的资金募集方式,发行人的要求和标准可以根据发行人的情况“量身定做”,能真正实现债券产品的个性化创设。例如,针对主体资质不高但处于高速发展时期的中小企业,可以根据其承受能力设计较高发行利率的债券等,非常适合有特定融资需求的、不宜于公募融资或中小企业类的公司。目前,我国仅有金融机构可以私募发行债券并有过发行先例,非金融企业进行债务融资只能采用公开发行的方式。而现在,私募债券具备了发展、完善的客观基础,我国推出私募债券市场的各方面条件已基本成熟。如果能够加快推出,不但会使债券市场的融资服务功能更加健全,也将会成为破解民间投融资瓶颈的突破口。(LCXS)返回目录
【市场:高善文认为近几年A股市场可能看不到大牛市】
安信证券首席经济学家高善文近期表示,目前中国经济正处于上一轮经济周期末期、新一轮经济周期即将启动的转折点区域,未来几年,资本市场出现以估值中枢上升为特征的单边大牛市机会比较小。他预计今年年底GDP增速将下降到9%以下,如果经济增速快速下滑,紧缩政策或将面临转向,市场有望迎来阶段性行情。他表示,梳理过去二十年中国经济发展的历史,不难发现,2002年开始到现在的这一轮周期跟1992-2001年的那一轮经济周期有很多相似之处,我们目前正处于经济周期的末期,典型特征就是产能过剩严重、有效需求不足、新的增长点还没找到。从大的周期看,在未来几年内,资本市场出现以估值中枢上升为特征的单边上涨的机会比较小。即使新一轮经济周期在未来一、两年时间里能够启动,但因为在启动初期的产能短缺和经济过热,整个股票市场在估值层面上也会承受很大的压力,就像2002-2004年期间市场在估值层面上所承受的压力一样。如果政策如期在四季度放松,市场将出现规模较大的阶段性投资机会,至少在急速下跌过程中会赢得像样的喘息之机。但财政政策的刺激,以及政策执行力度放松的影响更多表现在基本面层面上,由于没有大力度的货币刺激政策,整个市场在资金层面上将缺乏强有力的支持,因此市场难以再现2009年的行情。高善文认为,如果结合近期《人民日报》连出社论给市场打气的背景看,没准管理层希望农行上市之前,股市走势不要太难看。安邦首席研究员陈功认为,市场可能出现短期脉冲向上波动,但股市调整期并没有结束,之后可能还是漫漫调整期。(RXB)返回目录
【市场:“豆你玩”背后的有形无形之手大比拼】
果真是“豆你玩”!过去短短十几天里,绿豆价格掉头快速下跌,批发价格从最高的9元,下跌到目前的五六元。据了解,就在绿豆价格高位徘徊之际,5月底,国家发改委、商务部和工商总局联合派出的调研组在吉林、内蒙古进行调查取证工作。吉林省的一名收粮商老王认为,“调查组在吉林了解到一个囤积1000多吨绿豆的商贩,出于恐慌,该商贩已经将这批绿豆运往南方多省市场进行出售。”但也有不少收粮商认为,绿豆价格大跌是市场供求使然,有价无市的局面已难以维系。国家调研组对于近期绿豆价格的大跌起到的只是“催化剂”作用,而绿豆遭游资抛售的主要原因,则是供需市场发生了巨大变化。“再过70到80天,新绿豆就会开始上市,以我们村今年的种植面积为例,绿豆产量可能是去年的好几倍。”大庆杜尔伯特县他拉红村副村长白城刚说,不过,现在想要改种其他农作物已经来不及调换了。前不久,由于前期绿豆价格暴涨,以及对明年绿豆价格预期的看好,致使当地农户绝大部分都选择绿豆种植。此外,在大部分收粮商看来,不仅仅是今年即将上市绿豆的产量会暴涨对市场有所冲击,照现在的情况看,现有存货量在未来两三个月的时间里同样消化不完。事实上,进口绿豆价格的下降已经对不少收粮商造成很大压力。老王说,“就在前几天,河南、山东几个批发商合伙从昆明发了一批从缅甸进口的绿豆回当地,绿豆装货价格每斤7.5元左右,不过货还在路上,缅甸进口绿豆的价格已经跌到5.5元。这个批发商每吨就亏了4000元。最近接手的人都亏惨了。”(LXB)返回目录
【市场:创业板公司玩“资金置换”用超募资金还贷款】
去年10月份创业板成功启动以来,上市挂牌公司已达86家,总市值接近4000亿元。这86家创业板公司计划募集资金为193.32亿元,而实际募集资金为606.56亿元,总体超募高达2.14倍。而且,伴随着询价机构和二级市场的热捧,创业板公司超募现象还在愈演愈烈。超幕的资金很多投向房产、土地等不动产,或是用于偿还银行贷款,并通过资金置换方式变相挪用募集资金。在巨额超募资金到账后,尽快摆脱银行贷款压力似乎成为很多创业板上市公司的首选。数据显示,在目前已经公布超募资金使用规划的39家上市公司中,共有29家公司利用超募资金归还了银行贷款,比例超过了3/4。同时,补充流动资金也是为部分公司所采用的一种较为简单的处理方式。对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额,《创业板信息披露业务备忘录第1号——超募资金使用》规定,每12个月内累计不得超过超募资金总额的20%,同时在审议程序上要求该议案取得董事会全体董事的2/3以上和全体独立董事同意,且保荐机构明确表示同意等。但是,在实际操作中,有些创业板公司通过“资金置换”的途径来规避监管。具体方法是,上市公司用超募资金置换预先投入的资金,将超募资金变成流动资金后,不再受三方协议(即:发行人、保荐人和存放募集资金的商业银行)监管,也不再受到证监会只能投主业的限制。创业板公司严重超募以及使用混乱的现状,为公司的主业经营及投资者利益保护一并带来诸多隐患。(LPF)返回目录
【市场:最牛基金经理也扛不住大盘下跌的系统风险了】
在基金净值连续走低之后,最牛基金经理王亚伟也终于“坐不住”了。数据显示,上周华夏大盘基金经理王亚伟开始大幅度减仓,以避免更大的损失。数据显示,华夏大盘精选基金在持续震荡的市场中也未能稳住阵脚,近3个月的净值增长率为-7.387%。另外,华夏大盘精选上周的仓位为88.10%,相比前一周的95.29%减少近7个百分点。降低仓位的绝非王亚伟一人,在系统性风险难以抵挡之时,大多数基金经理都选择了降低仓位来回避。渤海证券数据就显示,截至上周,纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位为75.34%,比前周78.44%减少3.1个百分点。就具体基金而言,上周319只基金中121只主动加仓、198只主动减仓,主动加仓幅度在5%以上的基金仅为9只,主动减仓幅度在5%以上的基金则达84只。61家基金公司中有12家加仓、49家减仓。五大基金公司中,仅易方达基金小幅增仓,华夏基金、嘉实基金等其他基金公司均有一定程度减仓。在减仓的同时,对于后市的判断,基金经理们也在一定程度上达到了共识。博时平衡配置的基金经理助理刘建伟表示,阶段性的反弹行情在下半年是有可能出现的,周期性行业可能受政策调控的敏感度更高一些,在这种情况下不排除个别行业压力更大。大成核心双动力基金拟任基金经理杨建华表示,今年市场的关键词是“调结构”,“在‘调结构’的过程中,一些具有抗周期性质的行业股票能够在结构调整中受益,其中最为明显的是政府加大力度扶持的新兴产业”。(LXB)返回目录
【市场:融资融券业务试点二次大扩张】
继3月31日融资融券首批试点启动两个月后,6月8日,证监会宣布核准第二批5家试点公司:申银万国、东方证券、招商证券、华泰证券和银河证券。与此同时,证监会降低了融资融券试点资格的准入门槛,即“最近一次证券公司分类评价为B类以上,最近6个月净资本均在30亿元以上”。证监会数据显示,截至今年4月底,符合这一条件的证券公司有15家。证监会有关部门负责人表示,“为保证试点风险可测可控,把握好扩大试点的节奏和规模,我会将按照证券公司分类评价先A类后B类的顺序,结合净资本规模大小、技术系统全网测试情况和业务试点实施方案专业评价结果,综合其他客观因素,以公开透明的方式分期分批核准试点证券公司。”而此前一直窗口指导的投资者50万元的开户门槛暂未有降低考虑。实际上,第二批获得融资融券资格的5家证券公司早在试点启动初期就已基本达标,均通过融资融券业务试点实施方案专业评价、技术系统全网测试和证监局业务准备情况核查,也都提出了申请,但当时主要因为试点名额限制,同时招商证券和银河证券有部分条件暂时未达要求,故未能登陆首批。(LXB)返回目录
【市场:惠誉敦促英国减赤导致英镑走低】
虽然此前国际信用评级三巨头的一些行为遭到了各方的质疑,但它们对市场仍有巨大的影响力。惠誉国际6月8日警告称,英国正面临艰巨的财政挑战,敦促英国政府进一步削减财政赤字,以维持其“AAA”主权信用评级。惠誉同时对英国给出稳定展望评级。惠誉指出,在经历金融危机冲击后,英国面临着难以应付的财政挑战,英国政府需要制定一个更强有力的中期财政紧缩计划,削减赤字的步伐要进一步加快。惠誉认为,英国现有的中期财政紧缩计划力度不够,仅规定在中期末尾才能实现公共债务稳定的目标,并且将紧缩目标的基础建立在过于乐观的经济增速假设上。此外,计划并未给出任何具体细节,削弱了其可信度。英国财政部随后对惠誉的看法表示认同,并承诺将加速大幅削减结构性赤字。受惠誉上述评论影响,8日英镑兑美元跌破1.4400,触及1.4373的日内新低。分析师预计,后市英镑可能进一步跌向1.4330,并向1.4300滑落。自2008年以来,英国公共债务比例的上升速度快于其他拥有同等评级的国家,其财政赤字规模也比1990年时扩大了近一倍,英国艰险的减赤之路才刚刚开始。(RCY)返回目录
【形势要点:减赤困难的西班牙让欧元区和英国提心吊胆】
当前欧洲各国都在努力削减财政赤字,以改善政府的负债状况,稳定偿债能力,西班牙是其中重量级的一员。但是,工资高企、福利膨胀的情况在欧洲由来已久,要想变革并非易事。以西班牙首都马德里为例,全城共有650万居民。其中,50万左右是公务员,退休人员超过100万,另外还有100万儿童和超过50万的失业者——西班牙的失业状况非常严重,全国失业率达20%,青年人的失业率更是翻倍。如此算来,将近一半的马德里人都得靠政府过活,削减公共开支的难度可见一斑。为防止激起众怒,西班牙只好采取一些相对隐蔽的措施来控制开支。比如,现任公务员退休以后,只有10%的岗位会补充招募新的公务员。即便如此,这一原则也不适用于医疗、教育和养老等领域。需要注意的是,西班牙的GDP在欧元区整体GDP中所占比例颇高,而且在希腊债务中几乎全身而退的英国银行也有大量西班牙债券的风险敞口。可以说,欧洲三巨头德、法、英三国如今都与西班牙息息相关。西班牙控制开支的成效直接影响着下一步欧元的走势和英国的经济状况。(FCY)返回目录
【形势要点:欧盟成员国就银行税问题达成一致】
刚参加完在卢森堡召开的欧盟财长会议,欧盟成员国财政部长在8日召开的月度例会上表态支持开征银行税,并将为此继续寻求在国际层面上达成协议。欧盟各国财长正谋求如何向银行业征税,让银行业为金融危机买单的问题上达成协议。欧盟轮值主席国西班牙经济和财政大臣埃莱娜•萨尔加多在发布会上表示,虽然日前于韩国釜山召开的二十国集团财长和央行行长会议未能就征收银行税达成一致,但欧盟仍将主动、坚决地推进此项改革。欧盟委员会负责内部市场与服务的委员米歇尔•巴尼耶表示,通过征收银行税设立清算基金,以应对今后可能再度出现的银行破产危机,将可以避免让纳税人为金融业自身的错误“埋单”。欧盟委员会将会在欧盟内部以及全球层面继续捍卫这一改革建议。出席会议的瑞典财政大臣安德斯•博里表示,与会财长们就征收银行税一事达成了“广泛共识”。作为金融危机后的改革之举,欧盟委员会日前建议对金融业征收一项新税,所得款项将由各成员国用于设立清算基金,以备金融机构应对破产危机之用。(LXB)返回目录
【形势要点:匈牙利主权债务危机纯属政客炒作】
过去几天,匈牙利政府部分官员“大谈”该国财政赤字问题,且用语十分具有“煽动性”,导致饱受欧洲主权债务危机困扰的全球投资者信心再度受挫,国际金融市场一度暴跌。但细细分析,所谓匈牙利“风暴”可能只是其国内政治游戏“玩过火”的一个表现,而并非欧洲主权债务危机蔓延的实质性标志。由于统计口径的问题,匈牙利前任政府和现任政府在财政赤字问题上有不同看法,这纯属正常。但外界普遍认为,过去几年,匈牙利政府并未像希腊政府那样,利用种种复杂手段,掩盖财政赤字。匈牙利现任政府批评前任政府高估收入、低估开支,有一定事实基础,但更多的是一国内部两个政党之间相互指责的正常表现。更重要的是,不少分析人士认为,青民盟在选举过程中为选民作出了很多减税、增入的承诺。“当家才知柴米贵”。青民盟上台之后发现,很多承诺根本实现不了,而且,还必须遵守与欧盟和国际货币基金组织达成的借款条件,推行政治上非常不受欢迎的财政紧缩措施。为此,不排除部分青民盟领导人和政府官员放出话来,先把财政问题“放大”,既能降低民众对政府的期待,又能在国内凝聚共识,为即将推行的财政紧缩措施铺路。2009年,匈牙利公共债务占国内生产总值的比例约为80%,而希腊超过110%。就算2010年匈牙利政府财政赤字超过预期,达到4.5%,也远远低于2009年希腊的13.6%。两年前的匈牙利有点像现在的希腊。当时匈牙利政府债台高筑,的确存在“破产”威胁;但在2008年,欧盟等向匈牙利提供200亿欧元贷款,匈牙利政府也同时进行大规模财政紧缩措施。在巩固财政问题上,匈牙利比希腊领先了两年。(LXB)返回目录
【形势要点:罗马尼亚经济陷入60年来最严重的衰退?】
“国家经济陷入了60年来最严重的衰退。”罗马尼亚总理埃米尔•博克当地时间7日在议会提交削减工资和养老金议案时,语惊四座。这是继3日匈牙利新政府官员“戏言”有可能像希腊一样陷入债务危机后,又一个中东欧国家如此直白地“自曝家丑”。事实上,早在希腊债务危机爆发之前,中东欧债务问题就已然存在,罗马尼亚、乌克兰以及保加利亚等国债台高筑,本不应大惊小怪;但有分析称,目前在欧元区深陷债务危机的特殊时刻,中东欧国家债务窘境再次凸显,无疑会令欧洲已经绷紧的神经又一次抽搐。正如尽管匈政府随后澄清称财政状况稳定,但市场担忧依然难消。博克当日发言称,如果现在不采取紧缩措施,罗马尼亚明年的财政赤字可能达到国内生产总值的9.1%,国家为填补亏空将不得不贷款110亿欧元。他同时指出,即使紧缩措施得以落实,罗为把今年财政赤字控制在国内生产总值的6.8%以内,仍有84亿欧元的缺口需要靠贷款来填补。博克在发言中详细介绍了罗马尼亚政府的紧缩措施,包括削减公共部门工资25%、减少全国职工退休金15%,以及降低甚至取消一些社会救助。5月13日,罗马尼亚总统伯塞斯库曾表示,本国并没有陷入希腊式危机,不过他多次强调罗马尼亚经济“十分困难”,并表示必须大大削减财政支出,将赤字控制在GDP的6.8%以内,以获取国际货币基金组织(IMF)的第五笔援助贷款。(LXB)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    6月9日    2583.87    +69.92(2.78%)↑
深圳成份指数    6月9日    10346.27    +307.49(3.06%)↑
上证B股指数    6月9日    220.20    +7.29(3.42%)↑
深成份B股指数    6月9日    4030.55    +42.90(1.08%)↑
沪深300指数    6月9日    2782.13    +82.80(3.07%)↑
香港恒生指数    6月9日    19720.64    +233.16(1.20%)↑
恒生国企股指数    6月9日    11250.09    +159.34(1.44%)↑
恒生中资企业    6月9日    3645.46    +11.74(0.32%)↑
台湾指数    6月9日    7071.67    -80.32(1.12%)↓
英国金融时报指数    6月8日    5028.15    -40.91(0.81%)↓
德国法兰克福指数    6月8日    5868.55    -36.40(0.62%)↓
日经指数    6月9日    9439.13    -98.81(1.04%)↓
美国道琼斯指数    6月8日    9939.98    +123.49(1.26%)↑
纳斯达克指数    6月8日    2170.57    -3.33(0.15%)↓
标准普尔500指数    6月8日    1062.00    +11.53(1.10%)↑
最新外汇牌价:2010年6月8日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.8286    丹麦克郎    6.213    瑞典克郎    8.0308    台币    32.41
日元    91.545    加拿大元    1.047    欧元    0.8352    澳元    1.2101
港币    7.8017    新加坡元    1.4157    瑞士法郎    1.1516    英镑    0.6908

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.1761    丹麦克郎    7.439    瑞典克郎    9.6155    台币    38.8055
日元    109.6096    加拿大元    1.2537    美元    1.1973    澳元    1.4489
港币    9.3412    新加坡元    1.695    瑞士法郎    1.3788    英镑    0.8272
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月8日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.35000    0.43531    0.53688    0.75363    1.19656
英镑    0.56906    0.62500    0.72719    1.00750    1.44875
日元    0.16063    0.19688    0.24313    0.44625    0.67000
瑞士法郎    0.03833    0.05500    0.08000    0.18000    0.48333
欧元    0.40000    0.49625    0.65000    0.94625    1.24313
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月9日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05643    0.25607    0.33679    0.49857
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年6月9日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.8454    0.41↑
1周(1W)    2.2129    1.66↑
2周(2W)    2.3225    2.33↑
1个月(1M)    2.9717    0.42↑
3个月(3M)    2.2803    1.34↑
6个月(6M)    2.2975    0.31↑
9个月(9M)    2.3621    0.58↑
1年(1Y)    2.4874    0.51↑
NYMEX原油期货价格每桶71.99美元(6月8日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶72.30美元(6月8日收盘价)
COMEX 金=1245.60美元(6月8日收盘价)
1人民币=4.7462新台币  100人民币=12.2308欧元 100人民币=14.6443美元
[外币100] 美元682.82 英镑983.67 日元7.478 港币87.5 澳元562.72 欧元815.01
(中国银行2010.6.9)
 
声   明
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