中国江苏陷入债务噩梦?

中国地方政府债务问题将正常解决还是陷入噩梦,现在下结论可能为时尚早,但不妨碍我们逐个察看那些地方债务最重的省份。

路透社最新一篇题为“中国江苏将陷入债务噩梦?”的文章,为我们展示了债务大省江苏正经历的艰难时刻:

据渣打银行、惠誉和瑞信的估计,中国地方债规模在GDP的15%至36%之间,如果基于世界银行给出的中国2012年GDP数据,地方债规模将高达3万亿美元。

如果我们综观各机构和人士的分析,会发现江苏债务危机可能最为突出。

放之全球列国之间,江苏GDP规模也可跻身前20,超过G20成员国土耳其。江苏人口数量也超过了大多数欧洲国家。那么,如果江苏危机无法收拾,其将整个中国带入危机的风险就显而易见了。

挣扎的企业

一些江苏主要企业已经被推到悬崖边缘,虽然地方政府深陷债务困境,但这些企业还是在向政府请求救助,挣扎生存。

7月早些时候,中国最大的私营造船厂,熔盛重工集团已经向江苏政府请求金融救助。媒体报道称该集团已经裁员8000人。

中国最大的太阳能电池板生产商,无锡尚德今年早些时候已经申请破产保护。消息人士称,此前,尚德曾希望无锡政府给予金融救助。无锡是江苏省最主要的一个城市之一。

另据中国媒体报道,一些江苏当地的公司正在迫使员工为企业集资,将每个人的目标设定为60万元。如果目标不达成,公司就不准员工上班,很多员工只好向亲戚和朋友借钱。

挣扎的政府

无锡市滨湖区政府曾因现金紧缺,计划降低公务员薪水。但最后还是迅速撤销了这一计划。

中国地方政府融资的主要方法只有两个:贷款和卖地。虽然地方政府要发展当地经济,但还是必须向中央上交3/4的税收。

无锡市华庄街道的居民表示,地方政府没有足够的钱支付他们拆迁费。他们的房子被拆迁了,地皮卖给了开发商。

Jia Yanfang说:我的父亲有600平米的房产,但[在拆迁中]失去了170平米。政府对他说,他有太多房子了,所以拒绝支付[拆迁费]。

狂飙猛进的影子银行

现在,中央已经在压制银行向地方政府贷款。江苏融资开始使用替代措施,如影子银行。这造成影子银行规模狂飙猛进。

深圳用益信托网数据显示,2012年,江苏省的各级政府占据了中国售出的投资信托基金的30%。

通过信托途径,单无锡市就集资了92亿元,该市向信托投资者给出10%的投资回报率,远高于银行贷款约6%的利率。这些资金一部分用来支付农村居民的拆迁费,这些村民的房子拆迁后,开发商会在其地皮上建设工业园区。

万德数据显示,去年,江苏政府通过金融机构售出了3430亿元债券,这一数字3倍于中国最富的省广东省的数据。

违约or不违约,这是一个问题

也许,江苏省占了中国不良债务的大头并不令人惊讶。上个月,中国央行的一位官员接受中国媒体采访时候说:

2013年前5个月间,江苏占据了地方债务增量的40%。

Triple T咨询的董事总经理Sean Keane说:市场将欢迎一些可控的违约,以检查道德风险。但我不确定中国政府是否准备好了要这么做。”[Tripe T咨询为央行和政策制定者提供政策建议。]

此外,江苏看起来像是预计到其有更多债务问题。今年4月,江苏批准成立一家为不良债务开设的银行,这将是中国第一家这种类型的地方银行。

从大多数标准看,江苏经济增长得很快,但增幅在快速放缓,很多工厂的生产线都已经空置荒废。

2012年,江苏GDP增幅由5年前的15%下降到了10%,政府财政收入增幅由2007年的42%大幅下降至14%。

在无锡市的南部,有一些钢铁交易公司和仓储公司,那里的工人说生意从来没有这么差过。

一家国有钢铁厂商分销商的雇员Eva Chen说:很多公司都没有现金了。如果谁没有现金,我们是不会给他们货物的。我们现在的焦点是抓销售,抓现金。

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