安邦-每日金融-第3811期

〖分析专栏〗
【中国利率市场化的最新路线图】
为什么中央要严查国内地方债务? 2
银监会新规将银行高管薪酬与资产质量挂钩 3
银监会官员分析如何监管改革“大而不能倒” 3
上海银监局否认叫停辖下信托政信合作业务 4
协会报告预计上市银行净利润增速降至8% 5
市场对央行降准的预期开始抬升 5
利率市场化中短期内不一定有利于中小微企业 6
央行官员建议加快推动信贷资产证券化 6
中国的影子银行实际上是“银行影子” 7
沥青期货进入上市冲刺阶段将进行模拟交易 7
央行逆回购投放资金暗示操作风格转变 8
基金公司为“老鼠仓”付出的代价惨痛 8
国内楼市火爆令多地公积金贷款余额告急 9
不能只从投资角度看环境污染问题 10
洛阳钼业海外“抄底”须要注意风险 10
萨默斯出任美联储主席的可能性很小 11

〖分析专栏〗
【中国利率市场化的最新路线图】
中国推进利率市场化改革的进度快于预期。自去年年中,中国央行宣布调整存贷款利率上下限后,各种后续的改革措施与传闻纷至沓来。今年7月中下旬,中国央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制;近日更有国内媒体曝出了央行推进利率市场化的路线图。
据《财经》杂志报道,央行已经为利率市场化进程设定了近期、近中期和中期目标。近期目标是建立健全自主定价机制、取消贷款利率下限;近中期目标是形成较为完善的市场利率体系、健全中央银行利率调控能力;中期目标是全面实现利率市场化,使央行形成通过政策利率来进行宏观调控的能力。
根据央行的规划,取消贷款利率后,下一步央行计划逐步简并存贷款基准利率期限档次。存款利率方面,可先取消五年期定期存款基准利率,由金融机构自主确定,这样,存款基准利率期限档次由七档简化为六档;贷款利率方面,央行计划将贷款基准利率的期限档次由五档简并为三档,即将目前六个月以内(含)、六个月至一年(含)两档归并为一年以内(含)一档。将一年至三年(含)、三年至五年(含)两档归为一年至五年(含)一档。仍保留五年以上的档次。
在具体路径设计上,央行希望从允许合格审慎机构在银行间同业市场上发行同业存单入手,丰富金融机构市场化负债产品。这考虑到了近年来同业融资市场发展迅速,同业融资利率已经市场化的现实。央行计划在同业存单取得成功经验后,再发行面向企业及个人的大额存单。所谓大额可转让存单(CD),指的是存款人在商业银行的存款证明,一般金额较大,利率参照市场利率浮动,存款期限长于活期。与其他凭证相比,可转让大额存单在到期日之前允许转让。这样,存款人能够以实际上的短期存款取得按长期存款利率计算的利息收入。
在各方关注的基准利率设定方面,央行的设想是,将现有的SHIBOR市场报价机制安排拓展至信贷市场,使主导存贷款利率报价为信贷市场产品定价提供参考。所谓贷款的主导利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率,其他利率可在此基础上加减点生成。在贷款利率下限取消后,建立贷款的主导利率集中报价和发布机制,在报价团成员自主报出本行对其最优质客户贷款利率的基础上,由全国银行间同业拆借中心计算并对外公布主导利率的平均利率。
令我们关注的是利率市场化的影响。从长期看,利率市场化对商业银行的影响将十分显著。央行在《中国金融稳定报告2013》中指出,利率市场化对商业银行的挑战主要体现在影响银行净息差、增加银行利率风险和流动性风险、加剧银行对于存款的争夺。中国银监会的定量测算表明,如果今后十年内实现完全利率市场化,银行息差可能下降60个-80个基点,银行利润将降低一半,银行抵御风险能力下降,资本补充压力上升。这对于习惯固定靠息差生存的银行来说,是巨大的挑战。与此同时,商业银行所面临的利率、市场、流动性、操作风险都将大幅度提升,各类风险之间的关联度亦将大幅增加。
有鉴于此,中国金融监管层需要提前做好相关准备,将利率市场化的风险至于可控范围内。据悉,在于国务院相关领导的沟通中,央行也曾表示,如果各项基础条件更为成熟,利率市场化的推进会更为顺畅,但其同时强调,利率市场化改革不能等所有条件完全具备后再去推进。所谓“各项条件”,指的就是包括存款保险制度、金融机构退出制度等。
据了解,建立存款保险制度的准备工作已经比较充分,目前的障碍在于,国有大型银行对于保险费率的纠结,以及存款保险权责大小问题的争议。与此同时,金融市场退出机制、其他要素价格改革等相关配套措施改革,也需要同步推进,以形成政策合力,从而推进利率市场化改革完成最后一步。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国利率市场化改革的推进速度快于预期,相关改革的路线图也日渐清晰。目前来看,存款利率市场化的改革可能将持续相当长的时间,以避免存款利率市场化所带来的风险。随着改革的推进,中国宏观经济的框架也将大幅调整,这将考验决策层把握改革节奏的能力。(ALX)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:为什么中央要严查国内地方债务?】
国家审计署日前开始“突击”严查地方债务问题,一度让市场震惊。实际上,地方债问题并不是新问题,从2010年开始,国内金融监管部门及其他部门就开始在整顿地方融资平台。为什么中央此次再度严查地方债务呢?据了解,有两个主要原因:一是美国底特律市最近申请破产,这带给中国政府不小的震动。中国法律虽然不允许地方政府破产,但如果事实上处于破产状态的地方政府大量出现,中央政府应该怎么办?二是今年是地方负债的偿还高峰期。在政府财政增收难度加大的背景下,如何化解地方政府的债务风险?如何避免地方负债向银行蔓延?这都是让决策层揪心的问题。实际上,安邦(ANBOUND)研究团队在7月24日已提出中国应该借鉴底特律破产案,建立中国的政府负债分级责任制,并允许少数问题地方政府实行某种形式的破产。这与此后国务院出台相关政策正好形成了相互呼应。此外,国内地方政府负债到底有多少?各方众说纷纭。2011年6月审计署披露,截至2010年末中国地方债余额为10.7万亿元,规模之大在当时引起轩然大波。到2013年,华泰证券、招商证券和平安证券等多家机构测算,地方债规模达到15万亿。2013年4月6日,财政部原部长项怀诚在博鳌亚洲论坛上表示,由于地方政府债务透明度不高,他的估计是地方债总额超过20万亿元。审计署外交外事审计局局长马晓方7月28日曾表示,部份地区和行业债务风险凸显,有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率已超过100%,最高达189%。如果加上政府负有担保责任的债务,债务率最高的达220%。从这些不完全数据来看,中国的地方政府负债在不断增加。(DHJ)返回目录
【形势要点:银监会新规将银行高管薪酬与资产质量挂钩】
商业银行高管“限薪令”下发已三年有余,银监会再次进行细化。7月29日,在银监会正式发布的《商业银行公司治理指引》中详细提出,如果商业银行资产质量或盈利水平明显恶化,将严格限定高管绩效考核结果及薪酬。《指引》还提出,如果商业银行监管指标没有达到监管要求,或者出现其他重大风险,也将会限制高管薪酬。对于银行高管薪酬与资产质量挂钩的具体量化标准,银监会此次并没有明示。不过,一位商业银行相关人士表示,“风险成本控制指标至少应包括资本充足率、不良贷款率、拨备覆盖率、案件风险率、杠杆率等。风险成本控制指标中,有一项指标未达到控制要求的,当年全行人均绩效薪酬不得超过上年水平”。在业界看来,如果这一标准得到严格实施,那么今年银行高管整体薪酬下降将成为定局。去年开始,由于国内经济增速放缓及部分地区资金链断裂,导致商业银行的利润增速明显放缓至个位数,同时资产质量也加速恶化,不良贷款明显攀升。《指引》还指出,商业银行薪酬支付期限应当与相应业务的风险持续时期保持一致,引入绩效薪酬延期支付和追索扣回制度,并提高主要高级管理人员绩效薪酬延期支付比例。银监会2010年发布《商业银行稳健薪酬监管指引》时曾介绍,商业银行高管人员以及对风险有重要影响岗位上的员工,绩效薪酬的40%以上应采取延期支付的方式,且延期支付期限一般不少于三年,其中主要高级管理人员绩效薪酬的延期支付比例应高于50%,有条件的应争取达到60%。(LLX)返回目录
【形势要点:银监会官员分析如何监管改革“大而不能倒”】
全球金融危机的爆发,促使全球的监管机构重视并研究金融机构“大而不倒”的问题。7月30日,中国银监会副主席、巴塞尔银行监督委员会委员王兆星在《中国金融》杂志上撰文,分析金融机构“大而不倒”带来的危害、给金融安全带来的挑战,以及监管改革解决这一问题的思路。谈及“大而不倒”的危害,王兆星表示,第一会产生道德风险鼓励投机与冒险,会严重威胁到金融安全;第二,“大而不倒”提高了外部监管与政府干预的难度和成本,监管容忍助长了系统性风险的积累;第三,“大而不倒”破坏了优胜劣汰的市场机制,弱化了金融市场的约束功能和运行效率;第四,“大而不倒”最终演化为“大到不能救”,银行危机升级为主权债务危机;第五,“大而不倒”是社会矛盾激化的重要原因。对于解决金融机构“大而不倒”的问题,王兆星称,改革的主要方向和路径有:对系统重要性银行进行区别监管;提高系统重要性金融机构抵御风险和吸收损失的能力;增强监管强度和有效性,预防系统性风险的形成;加快建立有效的恢复和处置机制;同时通过外部监管形成对系统重要性金融机构冒险行为更为有效的约束干预机制。不过,王兆星同时表示,监管也面临着挑战,例如如何识别系统重要性金融机构,巴塞尔委员会给出了五个维度,不过这并不全面。其次是对系统重要性金融机构的监管导向涉及合理的市场结构与行业集中度等深层次问题;再次是完善金融机构退出机制是一项系统工程。王兆星表示,对于任何国家而言,构建系统重要性金融机构的自救机制将都是对其法律体系提出巨大挑战,需要全面修订合同法、破产法、银行法等系列法规。这也是推动相关法规制定和完善的契机。王兆星称,最后一项挑战是,如何平衡金融安全与规模经济效率的关系。系统重要性金融机构监管还要处理好安全与效率的关系,规避长期低效率反过来侵蚀金融安全的风险。(LLX)返回目录
【形势要点:上海银监局否认叫停辖下信托政信合作业务】
随着地方融资平台债务风险重新被市场关注,信托作为主角之一,也被卷入漩涡当中。近日有消息称,上海银监局最近要求当地的信托公司在政信合作项目方面,进行总量规模的控制。另外监管部门已经约谈上海信托、华澳信托等部分信托公司,要求暂停相关政信类合作项目。7月29日,上海银监局表示,近期并未召开过有关信政合作业务的内部会议,也未叫停过上海信托和华澳信托的相关业务。此外上海银监局对辖区信托公司信政合作业务的监管,一直按照银监会的部署和规定执行,目前是要求信托公司严格遵守既有规定。上海一位信托公司人士也表示,最近并没有收到监管部门关于叫停政信合作项目或规模控制的正式文件。其实各家信托公司的政信项目新增量,监管部门都比较清楚,不排除只是对个别信托公司的业务进行窗口指导。至于被提及的两家信托公司,上海信托一位高管表示,“绝对没有叫停政信合作项目一事,暂时也没收到要求规模控制的窗口指导,目前政信业务正常在做。”但华澳国际信托对此没有给出直接的答复,仅表示该公司一直遵循审慎的原则开展政信合作,风险把控要求严格,目前所有存续项目均运行正常。上海另一家信托公司高管表示,现在信托公司的重资产都配置在地产、政信领域,也是市场发展的选择结果。如果信托要进行新的业务结构调整,必定是实体经济的结构先行调整,催生新兴的行业、领域的融资需求,然后信托公司才有可能往该方向创新。不过,随着平台债务的累积,信托所面临的风险也越发明显。据了解,为了防范平台公司的债务风险,不少信托公司在挑选交易对手、地域、产品设计等方面提出更高要求。另有信托业高管表示,在政信合作领域,目前的重心放在选择符合新型城镇化方向的项目上,即寻找轻型产业聚集、人口聚集配合较好的地方政府平台公司进行合作。(LLX)返回目录
【形势要点:协会报告预计上市银行净利润增速降至8%】
中国银行业协会日前发布了《中国银行业发展报告(2012-2013)》。报告指出,今年中国银行业依然面临复杂多变的经营环境,审慎监管持续加强,预计全年盈利增速继续放缓,上市银行净利润增速或降至8%左右。报告指出,受实体经济运行、宏观政策调控和金融脱媒等因素影响,预计今年银行盈利能力仍面临挑战。生息资产增势有望保持平稳,净息差继续有所收窄,中间业务收入难以实现高速增长,不良资产可能反弹,整体景气度继续下行。银监会数据显示,2012年银行业实现净利润1.51万亿元,同比增长20.7%。报告认为,受银行信贷总体需求放缓、巴塞尔新资本协议落地实施、同业业务监管新规等因素综合影响,银行业生息资产增速可能继续略有放缓,但仍是拉动盈利增长的最主要因素。报告同时预计,今年银行负债业务规模将稳步提升,增速继续下降,存款理财化趋势加强,资金流向趋于多元化。此外,受监管政策和国内经济影响,2012年银行业手续费及佣金净收入整体下滑,中间业务结束了三年来高速增长的局面。数据显示,16家上市银行去年的手续费及佣金净收入同比增速为12.6%,较2011年跌落25.9个百分点。报告预计,中间业务仍将是商业银行今年转型发展的重要抓手和推动力,业务将进入稳定发展期;预计中间业务非息收入增速将维持回落态势,财富管理、私人银行、托管业务等业务领域将进一步得到重视;第三方支付倒逼银行加速电子化转型,中间业务国际化进程加快。与此同时,报告指出,2013年以来,在重点领域风险隐患尚未有效化解的背景下,信用风险管理面临严峻挑战。银行业正在积极分析经济形势和监管政策,顺应利率市场化改革趋势,主动调整业务结构。(LLX)返回目录
【形势要点:市场对央行降准的预期开始抬升】
经历了6月份资金利率“过山车”式的波动,有7家机构预测显示,7月份新增人民币信贷规模平均预测值为6500亿元,其中最高的预计为7000亿-8000亿元,最低则预测为5000亿元。同时,几家机构对全年的信贷投放预计在8.5万亿-9万亿元之间。根据央行的数据统计,今年上半年新增人民币信贷投放规模已经达到5.08万亿元,其中一季度投放2.75万亿元,二季度投放2.32万亿元。对于未来的货币政策,虽然中央一再表示货币政策保持稳健,但值得注意的是,市场目前对三季度下调存款准备金率的政策预期在上升。自6月20日以来,央行已经连续5周无公开市场操作,加上6月份外汇占款数据出现负增长,市场对降准预期再度上升。农业银行的相关分析报告预计,从横向、纵向来看,中国存款准备金率仍处于较高水平,大型金融机构为20%,中小型金融机构为18%,有较大的下调空间。如果下半年外汇占款仍然较少,很可能会下调存款准备金率一到两次。一些分析人士认为,如果7月份外汇占款仍然下降,央行可能会通过降准来释放一部分流动性。(LHJ)返回目录
【形势要点:利率市场化中短期内不一定有利于中小微企业】
国内利率市场化进程在加快推进。据国内媒体透露,中国央行已经为利率市场化进程设定了近期、近中期和中期目标。近期目标是建立健全自主定价机制、取消贷款利率下限;近中期目标是形成较为完善的市场利率体系、健全中央银行利率调控能力;中期目标是全面实现利率市场化,使央行形成通过政策利率来进行宏观调控的能力。这意味着,完成存款利率的市场化这一最后进展,完全可能在中期内就实现。对于利率市场化之后对市场的影响,安邦(ANBOUND)首席研究员陈功表示,他个人认为,中国利率市场化的改革,中短期内并不一定有利于中小微企业。主要原因包括:第一,国内的银行系统背景不变,行业背景不健全,中国各类银行机构全算上大概有1000多家银行,而美国有2万多家银行,中国与之相比还差得太远;第二,都是国有背景,都归银监会管着呢,竞争激烈不到哪里去,无非是分蛋糕的问题;3、调控任务艰巨,利率市场化之后,等于调控的大背景换了,究竟如何做,还有个学习、参照的过程。大致上看,银行的手脚是被放开了,但边缘产品(理财、信托)的利润可能下降。(NHJ)返回目录
【形势要点:央行官员建议加快推动信贷资产证券化】
随着贷款利率管制的放开,商业银行对信贷资产证券化的呼声此起彼伏。近日,中国央行行长周小川表示,在风险可控的前提下将推动信贷资产证券化常规化发展。央行金融市场司司长谢多也于日前指出,信贷资产证券化能为小微企业和“三农”提供更好的支持,当商业银行把一部分信贷资产证券化后,就可以腾挪出更多的信贷空间,在保证资本充足率的情况下,更多的企业,特别是小微企业、“三农”企业就可以获得更好的金融支持。目前,信贷资产证券化的额度还远远不够。500亿元额度试点范围的发行人主要是大型国有商业银行,中小银行尚未纳入试点。早在2004年,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中提出“积极探索并开发资产证券化品种”就已经拉开国内资产证券化的序幕。2005年,中国人民银行、银监会联合颁布《信贷资产证券化试点管理办法》,信贷资产证券化开始试点。但2008年次贷危机爆发后,资产证券化基本陷于停滞。2012年信贷资产证券化重新开闸。截至2013年二季度,人民币债券托管量超过25万亿元,金融机构人民币贷款余额高达68.08万亿元。通过市场定价,将这些流通性普遍较差的信贷资产转化为具有良好流通性的证券,有助于达到盘活存量的目的,可以提高资金的使用效率,降低金融风险。同时,商业银行也能通过这种方式进行再融资、补充资本金、增加流动性,减轻对资本市场的融资依赖。(RYXD)返回目录
【学界观点:中国的影子银行实际上是“银行影子”】
中国的影子银行问题一直是市场和监管部门关注的热点,而监管部门对“影子银行”和地方融资平台更是体现出了矛盾的心态。中国社科院副院长李扬认为,“影子银行”是中国金融体制不健全造成的产物。地方政府推进城镇化需要资金,但手中缺乏资金目前的金融体系不支持城镇化,所以地方政府就在融资平台上打擦边球,从另一角度造就了“影子银行”的繁荣。监管者虽然知道融资平台是中国金融的潜在问题,但它确实又和中国经济未来成长的重要因素连接在一起,所以不敢下狠手去解决。目前,因为贷款被管制,以信托、保险或其他的方式存在的“影子银行”实质的作用就是从银行体系中把钱拿出来,中国的“影子银行”更准确的称呼应是“银行影子”。实际上,国外“影子银行”是在交易中要资金、信用、货币。其形式包括基金、融资融券、第三方支付、房地产投资信托等等,其要义是不改变货币存量而是使存量更多地流动起来。“影子银行”最令人兴奋的是根本不用造任何资金就能够实现各种金融功能。传统的金融业是造货币,再靠货币进行周转、创造贷款等。但“影子银行”的支付部分,连货币都不需要造,而是借用现有货币的概念,利用现代的IT技术,只要买卖双方认可,一笔交易即可完成。这个过程直接取代了货币,是对传统金融的直接挑战。(RYXD)返回目录
【形势要点:沥青期货进入上市冲刺阶段将进行模拟交易】
为保证石油沥青期货顺利上市,上海期货交易所将于2013年8月1日开始沥青期货模拟交易。模拟交易的开盘、收盘时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00。沥青期货模拟交易的合约挂牌基准价将于2013年8月1日开市前在模拟交易活动网站公布,用于确定上市首日涨跌停板。沥青期货合约模拟交易保证金收取比例暂定为合约价值的6%,涨跌停板幅度暂定为4%。模拟交易开始当日涨跌停板幅度为暂定涨跌停板幅度的2倍(即不超过挂盘基准价的±8%)。此前,上期所上市的能源化工类期货品种为燃料油和天然橡胶。相比之下,石油沥青合约的最低保证金比例仅为前两者的一半,为4%;同时,现在70号A级道路石油沥青价格每吨约4800元,同燃料油相当,但交易单位为10吨每手。因此,业内认为,石油沥青的最低入市门槛约为2000元每手,合约大小较为适中,这不仅利于提高沥青期货的流动性,也易于控制各种可能出现的风险。同时,若期货公司加收3个百分点的交易保证金计算,则石油沥青合约的最小入门门槛为3500元/手,因此,沥青期货可以看作“小合约”品种。业内人士认为,这种设计有利于提高沥青期货品种的流通性交易量。沥青期货合约模拟交易手续费暂定为成交金额的万分之零点三。上海期货交易所表示,已开通模拟交易活动网站,并于2013年7月30日开通客户模拟交易开户功能。上海期货交易所在网站上同时发布了模拟交易规则见附件。近年来,随着我国公路等基础设施建设规模的增长,对道路沥青的需求持续增长。然而其价格波动频繁,相关企业面临的价格风险较大。石油沥青期货上市后,有助于完善能源化工类期货上市品种体系,也为今后推出原油期货积累经验。上期所此次拟上市的石油沥青合约标准品为70号A级道路石油沥青,在长江中下游地区和华南消费区具有广泛的认知度,容易作为定价基准。(RLX)返回目录
【形势要点:央行逆回购投放资金暗示操作风格转变】
周二(7月30日),央行在公开市场进行170亿元人民币逆回购操作,期限为7天。这是自2月初以来逆回购暂停后的首次现身,也是近5周来公开市场的首次操作。此外,今天有央票到期注入850亿元,由此可见央行终于选择避免流动性过紧给市场造成重大冲击。在我们看来,经历了贯穿6月的“钱荒”后,中国央行在应对短期资金市场波动时,似乎有所改变。“钱荒”期间,央行坚决不投放流动性,甚至动用央票及回购工具,回收流动性,加剧市场的恐慌情绪;而从“钱荒”中后期开始,央行连续5周暂停公开市场操作,并于30日启动逆回购,主动投放流动性。这一前一后的态度,构成了明显的对比。央行态度的反差令我们猜测,在利用“钱荒”传递了清晰的政策意图后,央行重新开始了逆周期的操作,维持银行间资金面平稳,保持流动性适度宽松。在经济增长率接近“下限”时,的确应当避免市场利率的宽幅波动;由此导致的市场预期的混乱会让情况更加糟糕。(LLX)返回目录
【形势要点:基金公司为“老鼠仓”付出的代价惨痛】
日前,博时基金的基金经理马乐因在操作上同两个账户高度关联,可能涉嫌“老鼠仓”,已被边控。虽然博时基金方面对外宣称仍不知情,但也未否认此事。令市场关注的是此事对博时基金的影响。历史上,当一家基金公司发生“老鼠仓”后,过去积累的业务会大幅萎缩;新业务也将停滞不前。最终结果就是自身规模和排位的双双下降。2008年,上投摩根的唐健和南方基金的王黎敏被曝涉案“老鼠仓”。2007年底两家基金公司资产规模净值排位分别是第10位和第4位;2009年底两家公司的规模净值排名分别降至第18位和第5位。2009年,长城基金韩刚、刘海;景顺长城涂强等多位基金经理再被曝出老鼠仓。次年两公司规模排名同样有所下降。此外,交银施罗德、光大保德信等基金公司都曾中招。造成过去积累业务大幅萎缩的主要原因是许多基金持有人患有“洁癖”症:一家公司被曝出严重污点,这些持有人会坚决赎回污点公司的基金。这类持有人多以机构为主,包括大多数保险公司、企业年金、社保基金都有类似“洁癖”。2010年末,社保基金进行管理人招标,第一轮筛选,参与竞逐的22家机构中,就有6家机构被淘汰,其中包括上投摩根、景顺长城、融通基金等4家有内幕交易“前科”的基金公司。而上投摩根距2007年唐健案已过去3年有余。另一方面,如果基金公司突破“三条底线”,其新业务发展亦将大受限制。虽无明文规定,但只要突破“三条底线”,监管层将关闭该公司新业务的所有窗口。包括新基金、海外业务、子公司业务等。深圳一家曾曝出老鼠仓的基金公司人士表示,“代价很惨重,我们两年时间没有新业务。”过去两年,基金公司规模和份额的拓展越来越依靠新产品。整个行业又处于资管混战的前夜,如此时出事,基金公司或将失去更多。从这些历史教训看,博时基金一旦被证实老鼠仓,可能也将付出惨痛代价。(LLX)返回目录
【形势要点:国内楼市火爆令多地公积金贷款余额告急】
国内楼市成交持续火爆,不少城市的公积金贷款余额已经“囊中羞涩”。近日,杭州、徐州、合肥等城市的住房公积金管理中心向外界直言“余额告急”,其中,杭州、徐州宣布推出“个人住房公积金转商业贴息贷款业务”,以缓解公积金贷款猛增的压力;合肥推出公积金贷款“轮候制”,根据每月资金归集、提取等综合因素制定每月放贷计划,实行总量控制。据了解,“公转商”是借用商业银行资金支持自住需求;而在“轮候制”下,公积金中心每月可贷额度将固定,一旦放完,申请市民将要排队等候下月指标。一位熟悉公积金运行的业内人士表示,“公转商”、“轮候制”等都是缓解燃眉之急的权宜之计,楼市低迷时,公积金过度结余会造成资源浪费;楼市火爆时,又容易出现余额不足的情况,因此,建立合理的公积金存贷机制,加大对公积金风险的管控才是长远之计。在部分城市公积金余额告急背后,是这些城市楼市持续火爆的事实。以杭州为例,2013年上半年,杭州主城区共成交新房23051套,仅次于2009年上半年,二手房成交18593套,同比增长89%。其实,早在年初,北京、苏州、东莞等城市就已经收紧了公积金政策,官方公布的原因或为配合调控,或为“保持公积金均衡持续运行”。业内人士分析,后者表述的背后就是部分城市公积金余额不足的事实。而如今,杭州、徐州、合肥等城市的表态显然更直接,就是因为缺钱。(LLX)返回目录
【形势要点:不能只从投资角度看环境污染问题】
在粗放的工业化过程中,中国的环境污染问题已经非常严重——大气、水体、土壤污染以及资源破坏都十分严重。不过,正如当初搞很多污染环境的工业是为了抓GDP一样,现在,治理相关污染竟然也成了投资的概念。以空气污染为例,北京的雾霾只是空气污染问题的冰山一角。环保部日前发布的五月重点区域和74个城市空气品质状况显示,京津冀的空气污染问题最严峻;所有城市中,空污未达标准的天数比率高达.39.9%,即一周有2-3天的空气品质不合格。严峻的空气污染问题,终于获得有关部门的重视。环保部长周生贤曾表示,以PM2.5为主的大气污染防治,将被列为优先解决的环保问题。今后5年,中国政府将逐年增加上千亿元的预算,治理大气污染。然而,环保部门动用预算来治理空气污染,首先使得A股的大气污染治理概念股重获市场关注。除了少数企业之外,其他环境保护有关概念股的表现多数远超过大盘。业内人士分析,这场起源于空气污染整治的政策盛宴才刚刚开始,有关计划正式公布后,会逐渐增加相关概念股受到资本追逐的程度。不过,环境污染本身是一个外部性很强的事情,很难用经济手段来完全解决。因此,中国要大规模治理污染问题,恐怕不能只从投资角度来看问题。(BHJ)返回目录
【形势要点:洛阳钼业海外“抄底”须要注意风险】
在国际大宗商品价格持续呈下降趋势的情况下,洛阳栾川钼业集团以8.2亿美元的价格收购了力拓所持的澳大利亚新南威尔士州北帕克斯铜金矿80%的控股股权。但这一交易需要得到监管部门的批准,并且力拓在该矿中的合资伙伴住友放弃优先购买权后才能实现。此前,力拓曾表示,为了保住其备受珍视的A级信用评级,打算出售包括北帕克斯铜金矿80%的股权及以50亿美元的价格出售位于秘鲁的拉斯邦巴斯铜矿等多项资产。此外,力拓宣布延期耗资50亿美元的蒙古国奥尤陶勒盖铜矿扩建项目,该铜矿是力拓正在开发的最大项目之一。此外,洛阳钼业的大股东之一中国私人股本集团鸿商产业控股已对另一家澳大利亚铜矿企业DISCOVERY METALS发起了旷日持久的收购战。虽然铜在中国被视为一种战略金属,几乎所有的电线都会用到铜。但根据中金近期预测,全球铜矿新增供给在2013年下半年集中上线和疲软的需求,使得铜市场逐渐转为过剩的市场,短期中国需求对铜价有弱支撑,而进入2014年价格将逐渐向边际成本滑动。在大宗商品交易持续低迷的情况下,中国企业此时海外抄底更要注意风险,切莫过于急躁。(RYXD)返回目录
【形势要点:萨默斯出任美联储主席的可能性很小】
谁会在伯南克之后出任美联储下一任主席?此前最有力的继任者人选是现任美联储副主席耶伦。不过,萨默斯在不久前突然变为美联储主席的有力候选人,曾出任美国财政部长的萨默斯似乎也对此职务颇为在意。不过,萨默斯华尔街的“暧昧”关系,可能会影响其出任美联储主席的前景。据媒体披露,萨默斯一直是花旗集团(CITIGROUP)等大型金融机构的顾问,花旗集团的发言人DANIELLE ROMERO-APSILOS表示,现年58岁的萨默斯至少在2012年就开始在该银行工作,“除了出席公司内部会议外,萨默斯还出席小型私人银行客户和机构客户的会议”,“他会对很多问题发表观点,包括全球和国内经济问题。”据《华尔街日报》报道,萨默斯在华尔街任职的公司还包括纳斯达克OMX、对冲基金D.E. SHAW & CO、和ANDREESSEN HOROWITZ LLC风险投资公司。一些自由主义者也发出批评的声音,并将萨默斯与20世纪90年代放松管制的政策相联系,而许多人认为正是这种政策给2007-2009年的金融危机创造了条件。路透认为,萨默斯是一位卓越的经济学家,但却是一位糟糕的政策制定者;批评者认为,他若出任美联储主席,其与华尔街的暧昧关系将影响到该联储的独立性。美联储主席伯南克将于明年1月31日任职到期,从目前情况看,萨默斯出任美联储主席的可能性很小。(RHJ)返回目录

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.