安邦-每日金融-第3031期

分析专栏:中国经济现在还看不到往下的拐点

鼓励个人境外企业投资将加快人民币自由兑换进程 3
企业出口收汇有望留存境外方便企业资金调度 3
股票资金避险转身导致债券市场泡沫 4
农行IPO中基石投资者占股30% 4
大行“不差钱”的时代也许已经过去 4
外资行分析人士猜测人民币三季度还会升值 4
社保基金开始抄底 5
中国黄金储备为1054吨世界排名第五 5
地方养老金获发改委鼓励投资PE 6
A股研究报告也“赌球” 6
金融危机成外资行与中资行人才争夺战分水岭 6
券商投资策略会沦为资产市场“时装秀” 7
为何5月份股份制银行存款额被腰斩? 7
全球良好经济数据让欧美股市大涨 8
欧盟为应对危机将拿出更多的钱 8
欧美经济体现在陷入对通缩的忧虑中 8
芬兰成为第一个“二次探底”的欧元区国家 9
全球最大IPO可能落户巴西石油公司 9
高盛再次陷入金融衍生品官司中 9

〖分析专栏〗
【中国经济现在还看不到往下的拐点】
尽管前期关于中国经济年内二次探底的说法,成为市场的热点。但已经公布的经济数据显示,目前中国经济还看不到拐点。
5月国民经济运行情况的相关经济数据于6月11日公布。居民消费价格同比上涨3.1%,其中食品价格上涨6.1%,非食品价格上涨1.6%;环比下降0.1%。工业品出厂价格同比上涨7.1%。1-5月份,城镇固定资产投资67358亿元,同比增长25.9%,比1-4月份回落0.2个百分点。其中,国有及国有控股投资28064亿元,增长21.7%;房地产开发投资13917亿元,增长38.2%。中国人民银行11日发布的5月份金融运行数据显示,5月新增人民币贷款6394亿元,M2增速连续6月回落。海关总署10日发布今年1-5月我国外贸进出口情况。统计显示,5月份我国进出口值2439.9亿美元,同比增长48.4%。其中出口1317.6亿美元,同比增长48.5%,环比增长9.9%,比上月加快18.1个百分点;进口1122.3亿美元,同比增长48.3%,环比下降5.1%。5月份的贸易顺差为195.33亿美元。5月份,CFLP中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%,比上月回落1.8个百分点。该指数已持续15个月保持在50%以上,虽有所回落,但依然保持较高水平,反映出当前中国经济发展势头趋于平稳。
上面的数据显示出,5月份中国经济增长仍维持高速增长,但环比略有回调,通胀形势逐步变得严峻,但外贸形势出人意料的好。固定资产投资增速环比也略有下降,但同比仍是高企不下态势。这种形势下说中国经济出现拐点,是不是太夸张了?
对于持有中国悲观预期的市场人士来说,5月份房地产、汽车两大行业销售情况的不妙,应该是对中国经济看淡未来的最好支撑,如果将全球市场可能的需求萎缩、央行货币紧缩两大因素考虑进去,中国经济今后再次探底是完全必然的事情。
确实,5月份国家对地产行业采取严厉调控,5月新房销售面积6777万平米,同比下降3.4%,环比下降15.8%。而更让房地产空头们和媒体舆论欢呼一片的是房价5月下调的消息:全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨12.4%,涨幅比4月份缩小0.4个百分点;环比上涨0.2%,涨幅比4月份缩小1.2个百分点,环比涨幅创14个月新低。虽然整体价位下降不大,但楼市5月销量大缩水。秋天既然来了,冬天还会远么?但欢呼楼市即将崩盘的市场人士和媒体舆论都忘记了一个事实,那就是北京、上海等一线城市房租近两个月迅猛上涨,北京等地个别地段上涨幅度甚至超过50%——这是非常骇人的涨幅。在实际利率为负、房租大幅上扬的过程中,用行政之手将高房价打下来,这种事情从来没有发生过,不知这次能不能出现奇迹。
如果房地产商手里有大把楼盘,市场供过于求,那么5月楼价些许下调会引发市场崩盘。地产商疯狂出清存货,价格因此大跳水让天下寒士俱开颜。但数据显示,5月份新开工1.58亿平米,同比上升101.8%,目前累计新开工相当于去年全年的53%。新开工面积上升幅度明显,开发商并未大幅下调新开工计划,补库存过程依然在持续中。尽管关于全国房地产库存数据,现在还没有精确数据,但就从上半年房地产上市公司的推盘计划中,可以看出库存其实非常少。目前地产商大干快上,其实还是补库存阶段,房地产商不是不想出清库存,而是压根无库存可出!由于近期严厉的调控政策,地产商可能在下半年压缩投资,但不可能进入大规模去库存,搞跳楼价大甩卖。
汽车行业也是如此,5月份,全国汽车产量完成131.27万辆,环比降低14.36%,同比增长22.56%;销量完成119.47万辆,环比降低13.95%,同比增长29.74%;1-5月,汽车累计产销量比去年同期有较大幅度提升,累计产销分别为717.80万辆和605.33万辆,较去年同期分别增长52.18%和34.07%。5月份确实销量环比出现下降,但1-5月份的汽车库存周期(指新车从生产线下来到车管所上牌所耗费的时间)逐月分别为43天、41天、48天、49天和52天,较2009年平均水平略有降低。整体来看,我国的汽车库存周期基本正常,说汽车厂商下半年压缩产能,也许有可能,但要说清仓降价,这有点不靠谱。
都说欧洲主权债务危机会导致中国外部需求大缩水,最终让出口引擎熄火,但5月份外贸出口增速高得惊人,估计以后看淡中国外贸的同志们要谨慎一些了。至于通胀趋势可能会引发下半年的紧缩,这个判断更要谨慎,因为连续两个季度的货币严厉紧缩,下半年估计就要见效了,起码5月份楼市车市销量乃至钢铁价格的下调,都预示着下半年通胀形势较为缓和,因为资产和钢铁有色金属的价格通常领先CPI走势。而5月份胡温都先后表态,刺激经济政策年内不退出,这种情势下,上半年“适度宽松”货币政策持续下去,概率应该不大。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
自2009年初中国经济进入一个强劲的“V”反弹,趋势一旦形成,很难在短期内出现拐点,尽管5月份中国经济数据出现一些波动,但年内出现大规模探底的迹象,现在还看不出来。(AXB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:鼓励个人境外企业投资将加快人民币自由兑换进程】
据路透报道,中国外汇管理局资本项目管理司副司长孙鲁军10日表示,今年将继续稳妥推进资本项目可自由兑换,研究准许个人开展境外企业投资,以及允许人民币在资本项下的业务开展等。他指出,近期可能还会专门针对银行的境外投资发布通知,以明确银行购汇进行境外投资过程中,所涉及的管理程序和管理要求,同时也会明确银行在直接投资管理信息系统里,办理登记的相关要求和相关注意事项。“外管局今年的工作核心就是‘改革’和‘监测’。通过各项政策的完善,继续推进资本项目可自由兑换。”他指出,今年8-9月份,外管局将发布一个比较规范、系统的境外担保法规,对此前相关内容做很大的修订和修改。他并强调了监管方面的工作内容,指出要在现有系统完善和健全的基础上,构建一个跨境资本流出入的数据整合平台,逐步达到逐笔监控和更加精确更加完善的对跨境资本的统计监测的目标。安邦首席研究员陈功认为,此事极端重要,不仅仅事关人民币在资本项目下的可兑换,而且有助于平衡掉通胀压力。因为预估境外投资可能会形成浪潮。一般来说,这也是全面开放的最难一关。在企业层面,反而有办法控制。这道关过去了,人民币全面自由兑换的进程就大大加快了。过去外汇短缺时代,也许不敢这么鼓励本国资金外出,现在外储如此丰裕,自然也敢如此作为了。(AXB)返回目录
【政策:企业出口收汇有望留存境外方便企业资金调度】
长期以来,境内机构出口收汇应及时、足额收回境内,是贸易外汇核销监管的基本要求。这种要求源自于外汇稀缺时代“宽进严出”的监管理念,并在20世纪末的东南亚金融危机期间得到进一步强化。为提高境内机构外汇资金使用效率,国家外汇管理局10日发布的《2009外汇管理年报》透露,外汇局将在部分地区开展政策试点,允许境内机构将具有真实、合法交易背景的出口收汇留存境外,这将是对我国货物贸易外汇管理制度的重大突破。试点的初步政策设想是境内机构可以在境外开立账户,存放真实、合法的货物贸易出口货款,这些留存境外的资金将可用于货物贸易项下对外支付或经批准的资本项下对外支付,无须调回境内,从而将有效地减少企业的外汇资金跨境划转费用及汇兑成本,企业可更为灵活地进行资金调度与运营筹划。为有效防范风险,将对出口收汇存放境外业务实行企业报告制度,并实施非现场监测管理。(LPF)返回目录
【市场:股票资金避险转身导致债券市场泡沫】
年初至今债券市场走出了一波牛平变动,中长端收益率逐级下降,甚至在通胀压力显性化的4月份,债市收益率依然步步向下,这与以机构投资者为主的债券市场以往风格大相径庭。分析人士认为,在通胀压力增加的背景下,债市之所以能够“逆水行舟”,很大程度上是受到了避险资金的推动。不难发现,在债市走牛的过程中,经济中总的资金存量在金融资产的持有结构上也出现了变化。典型的表现在于,以股票为主的投资基金在二季度初开始大规模投资债市。4-5月份,基金的债券投资托管量合计上升近2000亿,创10个月来最大增仓规模,且增仓品种以流动性较好的金融债为主。中投证券认为,由于公募债券基金总体规模在一季度末不足800亿,即便是扩募,出现单月规模翻倍的可能也极小;短融托管规模未大幅上升,说明债券托管规模增加并非来自于货币基金的贡献,因此,答案只有股票基金出于避险操作的需要,开始进入债券市场。但与此同时,由于避险资金具备较强的逐利性质,其对债券市场的追涨杀跌动力更强,因此中投证券预计今年下半年债券市场将呈现较为剧烈的震荡局面。(LXB)返回目录
【市场:农行IPO中基石投资者占股30%】
农行A+H股基石投资者的入围名单正在清晰。而基石投资者在农行IPO这场盛宴中的分量也越来越重,其占此次农行发行总量将达35%左右。基石投资者所拥有的股份,将占A股发行总量的30%,占H股发行总量的40%。此前在中国银行业多有斩获的新加坡淡马锡投资公司,将参与农行战略配售。新加坡政府投资公司GIC也将参与。渣打也将参与农行配售。日本资金也将参与农行配售。据了解,日本大和证券联合野村证券筹划一个日本资金池,参与此次农行战略配售,规模大约在10亿美元。一同挤入农行配售盛宴候选名单的,还包括荷兰合作银行,该行刚于6月初与农行签订战略合作协议。由于金融危机原因,此前与农行合作颇深的法国农业信贷银行,或将无缘农行战略配售。此前法农贷曾与农行合资成立了农银汇理基金公司。大批香港富豪也将参与农行配售。这包括长实主席李嘉诚、恒基地产主席李兆基、新世界发展主席郑裕彤等。在海外投资者方面,此前在农行预路演中表达较强烈投资愿望的一些中东主权财富基金也将参与农行配售,这包括科威特投资局、卡塔尔投资局,以及阿联酋阿布扎比投资局等。另外,在卡塔尔政府首脑搭线之下,卡塔尔投资局也将参与农行配售。(LXB)返回目录
【形势要点:大行“不差钱”的时代也许已经过去】
本周公开市场到期资金2110亿元,而根据央行公告,6月10日发行了100亿元3月期央票,并进行100亿元91天期正回购。此前,91天期正回购操作已暂停3周。由于8日央行已发行250亿元1年期央票,本周央行在公开市场大幅净投放资金1660亿元。这也是央行连续第三周在公开市场净投放。春节以来,央行在公开市场净回笼资金11220万亿后,已有4周净投放。而本周1660亿元的资金量,成为春节以来央行净投放规模新高。央行公开市场操作在结束连续11周净回笼之后,似乎有逐步转向净投放之趋势。但业内人士表示,近几周公开市场的净投放,皆是央行为缓和暂时短缺的市场流动性之举措。华东一机构交易员表示,10日资金还是紧张,大行继续缺资金。“都不知道出来的钱去了哪里。”某大行交易员则认为,端午假期将至,本周是端午假期前最后一个交易周,“根据历史经验,通常节前资金需求会比较大,春节期间央行就连续五周净投放。”另据悉,6月9日某大行在银行间市场一次性拆入2000亿元的资金。对此,上述交易员们指出,大行“不差钱”的时代已经过去。(LXB)返回目录
【形势要点:外资行分析人士猜测人民币三季度还会升值】
10日,苏格兰皇家银行中国首席经济学家贝哲民在最新研究报告中指出,国内通胀水平上涨将改变人民币升值预期。即使人民币与美元继续保持“名义”挂钩,但由于包括工资成本在内的生产成本、土地和原材料成本稳步上涨,“实际”汇率将稳步升值。摩根士丹利大中华区经济学家王庆表示,通胀作用在继续深化过程中,人民币升值难以避免。作为一揽子货币参考体系中的重要组成部分——欧元的走弱,意味着人民币实际上在被动升值。其他新兴市场同样面临这相差无几的被动升值幅度,人民币暂时未丧失其竞争力。亚洲开发银行经济学家李钟和日前则建议,中国应尽快允许人民币逐步升值,此举不但能帮助中国吸引外资、抑制通胀,还有助于促进本地和全球经济再平衡。在外资行一致认为人民币升值的背景下,人民币步入升值的时机备受市场关注。前世界银行驻华首席代表鲍泰利表示,7月份人民币汇率可能会发生变化。王庆也持有类似观点,他认为人民币在6-8月间回到升值的道路上是必然的,相较而言,7月份可能性较大。贝哲民预测人民币将从第三季度恢复“小幅”升值。他表示,这是推进外汇政策改革的理想时机,因为目前大部分投机头寸已被挤出。而随着欧洲增长放缓以及美国11月份大选到来,外部压力将加大。就具体升值幅度,许多外资银行看法较为一致。据悉,目前大多数外资银行普遍赞同升值幅度趋于小幅缓步上升趋势,而不是美国此前希望的一次性大幅升值。(RXB)返回目录
【市场:社保基金开始抄底】
统计数据显示,目前社保基金已现身于265只个股的前十大流通股东行列,截至9日收盘,社保基金最新持股市值为254亿元,与一季度的296.85亿元相比,减少了42.8亿元,减少幅度为14.4%。然而考虑到上证综合指数从4月1日的3165点下跌至10日收盘的2584点,累计跌幅则达到18.4%,可见一季度以来,社保基金出现加仓迹象。从持股量上来看,社保基金2010年第一季度共计持股172488.60万股,比2009年第四季度的174464.93万股,减少1976.33万股,减少幅度为1.13%。其中社保基金增仓幅度较大的行业为医药、汽车、机械设备等行业的股份。可见,第一季度社保基金进行了大面积的换仓,减持和新建仓的股票数量占73.76%。从行业来看,社保基金大幅增加了对于机械设备、食品饮料、医药等行业的持股量,特别是机械设备业,社保基金持股42家上市公司,比2009年第四季度的33家,多9家;持仓市值为73.71亿元,比2009年第四季度的69.38亿元增加4.33亿元,增加幅度为6.24%,对比大盘跌幅有增持迹象。另据报道,在已披露一季报的1410家上市公司中,社保基金一季度持有147家上市公司股权,总计9.25亿股,持仓市值达154.03亿元。社保基金对中小板股票非常青睐,一季报新建仓居前的10只股票中,半数是中小板股。(LXB)返回目录
【形势要点:中国黄金储备为1054吨世界排名第五】
10日,国家外汇管理局发布2009年外汇管理年报显示,通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式,中国黄金储备增加454吨。截至2009年末,中国黄金储备为1054吨,世界排名第五。而在2007年年底之前,中国黄金储备维持在2002年的600吨水平。但这并不意味着,黄金将成为外汇储备的主要渠道。外管局在上述年报中表示,黄金作为贵金属有保值作用,历史上黄金长期被作为硬通货使用,但黄金市场容量较小、流动性差、价格波动大、持有和交易成本较高等因素,制约了其在资产配置中的作用。近年来随着信用货币的蓬勃发展,黄金虽未完全退出货币体系,但其货币属性已明显削弱。从去年开始,IMF在公开市场出售了400多吨黄金。此前市场猜测拥有2万亿美元外汇储备的中国将购买IMF的黄金改善外汇储备结构,但中国并未出手。去年11月印度购入200吨IMF黄金,成为IMF黄金的最大购买国,自此,黄金价格开始飙升。3月9日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示,黄金不可能成为外汇储备的主要渠道。即使是加倍投资,黄金占外汇储备的比例也不过是从百分之一点几提高到了百分之二点几。与之相比,美国黄金储备的总量达到8000余吨,占外汇储备的比重高达76%,欧洲国家黄金储备的占比多数达到40%以上。据世界黄金协会统计,截至2009年末,包括基金组织等国际组织持有量在内,全球黄金储备共3.01万吨,较1976年下降了17.2%。黄金储备排名前四位的是美国、德国、意大利和法国的黄金储备,其中美国黄金储备量达到8133.5吨。(LXB)返回目录
【形势要点:地方养老金获发改委鼓励投资PE】
国家发改委财金司副司长曹文炼10日在第四届中国企业国际融资洽谈会上表示,鼓励地方政府与财政部门和人保部门一起研究制定规则,推动地方养老金投资股权投资基金的试点,发改委将积极支持试点工作。曹文炼认为,除了全国社保基金外,目前中国面临缺乏合格PE机构投资者的状况。全国社保基金是中央级的养老储备。一方面,从我国应对人口老龄化高峰到来的角度,为了提高养老金的投资收益,有必要逐渐开放养老金对PE市场的投资。全国社保基金的投资实践也证明了养老金是适合作为PE和VC的机构投资者的。另一方面,从分散金融风险,增加资本供应渠道,规范我国PE市场发展等方面来讲,有必要大力发展新的机构投资人队伍。有学者建议在先行先试的地区,比如从天津、北京等地,以及长三角的上海、浙江、江苏等地开始,这些地方养老金相对较多,PE和VC市场的发展比较早,活跃的基金管理人队伍也非常大。曹文炼表示,建议地方养老金投资PE和VC可考虑从投资有关部门批准的股权基金以及备案的创业投资企业开始起步。“国际上PE/VC的大发展也是从上世纪70年代允许养老金进入这个市场开始的,在美国,养老金投资占PE基金来源40%左右。在欧洲市场上,养老金也是PE基金的投资主力。近年来,在一些新兴市场国家,养老金投资PE基金也在逐渐放开。巴西、哥伦比亚也都规定法定养老金可以投资PE。所以从世界各国PE发展来看,养老金是投资PE的最重要的机构投资者。”曹文炼说。(RLH)返回目录
【市场:A股研究报告也“赌球”】
6月11日22点整,四年一度的世界杯在南非举行,世界的球迷都为之疯狂,连A股的研究报告也为之沸腾了,6月9日,广发证券发布了一份A股历史上最别出心裁的研究报告——《全球股市空意浓喜迎南非世界杯》。在这份测验中,以问答的形式,调查的内容集中在:“你预计世界杯期间A股表现如何?南非世界杯对A股会有什么影响?预测一下哪支球队会夺取冠军?理由是什么?谁最有希望获得金球奖?”广发不仅对公司内部研究员进行了调查,同时还听取了部分基金公司等机构的看法。相对多数研究员看淡市场,个别基金公司人士似乎有不同的观点。南方基金一位匿名人士便表示,“A股缓慢震荡上行;对A股影响不大。”易方达基金的匿名人士也认为,“A股筑底嘛,世界杯对A股没影响。”易方达基金的另一位人士更是直言,“感觉会大涨,总得有点例外吧,2012年都要来了。”各位专业人士的预测,到底可信不可信?为何每天关注股市的研究员们,此时会突然参与“赌球”?李风华认为,每个人的情绪、个人偏好甚至潜意识或晚上做的梦,对预测的结论,都有着巨大的影响。这与有关股市的策略预测类似,许多预测者其实也会自觉不自觉地让个人情绪或喜好,来主导预测的过程与结论,而合理的逻辑与确切的论据往往难得一见。股市的运行也体现了这一点,市场情绪的力量不可低估,理性往往让位于非理性,非均衡是常态,均衡状态则不过是昙花一现。(LPF)返回目录
【形势要点:金融危机成外资行与中资行人才争夺战分水岭】
上海的外资行和中资行在吸引人才上是“风水轮流转”,以往是外资行屡屡向中资行“挖墙脚”,但眼下人才又频频回流到中资行。普华永道近日调查42家在华外资银行发现,外资银行员工流动率在2010年预计将上升,其中22家外资银行预测员工流动率将在10%到20%之间,还有5家外资银行预测员工流动率将会超过20%。外资银行为了留住人才不得不采取加薪,38家外资银行预计其员工薪水在2010年会提高3%-20%。工商银行近期发布公告称,董事会审议并通过了聘任张红力该行副行长的议案,其任职资格尚需银监会核准。张红力此前担任德意志银行亚太区总裁和德意志(中国)的董事长。除了高管以外,外资银行的中层被中资银行“挖墙脚”的情况也比比皆是,例如近期汇丰银行的一位业务部门负责人加盟民生银行;渣打私人银行原来的一位负责人则转到民生银行私人银行担任投资总监;原来从工行出走的另一家外资行中层则加盟渤海银行。“事实上,金融危机成为外资行人才向中资行回流的转折点。”一家总部在香港的外资银行高管坦言,以前外资银行的饭碗无疑比中资银行更“吃香”,不仅应届毕业生纷纷首选到外资行工作,而且中资行的骨干也频频跳槽过来。但现在的情况可以说是完全相反,在上海明确建设国际金融中心的目标后,事实上中资行的发展空间毋庸置疑比外资行更大,因此银行业人士又出现回流到中资行寻求更大发展的动向。(RLH)返回目录
【市场:券商投资策略会沦为资产市场“时装秀”】
“最近一个月都会比较忙,这周是光大、安信的会,接着是长江招商的会,再后面还有申万、国泰君安的,我们的投资经理都在参加会议。”一家大型基金公司的投资总监看了看手中的日程安排,笑着说,“又到了赶会时节。”时值年中,各大券商作为卖方机构都捧出了精心制作的“丰盛菜肴”,机构也云集在各地的会场。每年的投资策略盛会,都是研究所的观点大PK台。分析师轮番登台,机构投资者走马观花……在本周两大券商的会场的人气也形成鲜明对比。一些在行业内浸润几年的投资经理和投资总监们这几年更是不太轻易露面参会。在他们看来,分析师过于年轻,行业分析不够深入,不足以吸引他们,所以把机会让给了公司新进人员。显然,对于投资策略会的质量好坏,投资者是会用脚投票的。因此,在每年的策略会主题确定上,各家研究机构也都费尽心机。太平淡的没人看,太另类了容易冒风险;随大流的不出彩,特立独行的吸引眼球。长江证券研究部主管张岚打比方说,轻松点看,策略会如同时装秀。时装展上展示的服饰,不论是复古保守,还是前卫开放,都承载着设计师引领未来时尚潮流的期待。策略分析师的观点不论是中规中矩,还是思维多元,也都希望自己的策略报告能预测市场趋势,揭示投资热点。虽然各自从事的行业完全不同,在预测未来热点和引导公众偏好方面却是一致的。只是时装毕竟是时装,并不适合居家生活。同样,每年的年度投资策略报告读者甚众,媒体也留出大量的篇幅给予刊载,但真正据此操作的却很少。光顾时装展,多数人一方面是想掌握时尚潮流的脉动,另一方面是希望成为时尚人士。(LXB)返回目录
【形势要点:为何5月份股份制银行存款额被腰斩?】
来自银行业的数据显示,5月份,12家股份制银行人民币贷款新增1180亿元,持平于4月份的1182亿元。相对于平稳的信贷,5月份股份银行的存款增量却出现急剧的下滑。存款的不足也导致了货币市场利率的上涨。6月10日,Shibor各期限品种报价普涨,其中,2周报价达到2.7350%,较上一交易日大涨41.25个基点。6月10日,一家股份制银行人士表示,“现在各行资金都偏紧,大行都在市场上融资了。”另一家中小银行资金部人士称,但大家都不清楚具体原因。在过去的4月份,四大行各项贷款与存款的余额之比为57.68%,较上月提高0.83个百分点;同期,中资中小型银行的该项数据为86.4%,较上月下降1.7个百分点。然而,中小银行改善存贷比的努力在5月份收效不大。当月,12家股份制银行的人民币存款增量近1670亿元,仅为上月增量的50%左右。对此,前述股份制银行感到十分不解,因为按照目前的经济形势,股市、房地产市场均不乐观,加上企业存在一定的观望情绪,存款应该处于回流的过程,为何还出现存款增长乏力。不仅如此,5月份,出口增速加快、进口增速放缓,贸易收支从4月份顺差16.8亿美元急剧增加到这个月的195.33亿美元。按照常理,贸易顺差会带来外汇储备的增加,央行会被动向市场吐出基础货币,也有利于充裕银行体系的流动性。可能的原因是,第一,贷款派生功能减弱。第二,国际资本的流向出现变化,流入减弱是较为明显的,导致基础货币出现下降;虽然有贸易顺差,但企业不一定结汇。(LXB)返回目录
【形势要点:全球良好经济数据让欧美股市大涨】
据《华尔街日报》中文网消息,欧洲央行和英国央行宣布维持利率不变的,加上美国和中国公布的经济数据,消除了投资者对全球经济前景的疑虑,欧美股市10日双双上扬,美股三大股指收盘均创下今年以来第三大单日涨幅。美国劳工部在10日公布的每周报告中称,截至6月5日当周首次申请失业救济人数下降3000人,至456000人,降幅与此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家的预期完全一致。同时,美国商务部10日公布,美国4月份国际商品和服务贸易逆差为402.9亿美元,较修正后的3月份贸易逆差400.5亿美元扩大0.6%。3月份贸易逆差初值为404.2亿美元。10日公布的数据显示,截至5月29日当周道琼斯-三菱东京UFJ银行商业景气指数进一步回升。5月29日当周商业景气指数上升0.4%,此前一周为上升0.1%。美国劳工部公布的每周就业报告显示,6月份第一周首次申请失业救济人数小幅下降,持续申请失业救济人数降至18个月来最低水平,这表明美国就业市场正在持续缓慢回暖。欧洲股市10日收盘走高,因为地区两大央行维持利率不变,而且投资者关注全球经济增长前景。欧洲斯托克600指数收盘上涨1.6%,至248.46点。与经济增长密切相关的股票的涨势提振了欧洲股市,汽车制造商戴姆勒上涨3.1%,采矿企业XSTRATA上涨4.3%。10日意大利和西班牙政府债券拍卖吸引了强劲的需求,这也帮助提振了股市。作为稳定金融市场的努力之一,欧洲央行最近一直在买进欧洲政府债券,欧洲央行行长特里谢10日称,该央行将继续推行其流动性措施。如市场普遍预期的那样,欧洲央行和英国央行10日均将利率维持在创纪录低点不变。(RXB)返回目录
【形势要点:欧盟为应对危机将拿出更多的钱】
欧洲理事会常任主席范龙佩10日说,如果欧盟已出台的7500亿欧元欧洲稳定机制仍不足以应对债务危机的话,欧盟国家将会进一步扩大救助规模。范龙佩当天在接受比利时媒体采访时说,现在还没有迹象表明需要动用这套稳定机制,但如有必要且事实证明这一机制的规模还不够的话,“我的答案很简单,我们将拿出更多的钱”。范龙佩同时否认希腊仍会走向债务重组,出现违约。他表示,不会有任何国家被逼退出欧元区。针对近期欧元汇率暴跌,范龙佩说,从技术层面上来说,这有利于拉动欧盟出口,帮助经济复苏,但欧元并非有意急剧贬值,其实际影响还很难判断。今年以来,欧元对美元汇率已大幅下挫约16%,日前更是跌破1∶1.20关口,创下4年多来新低。这主要是因为投资者担心欧洲债务危机会愈演愈烈并拖累欧盟经济复苏。为应对希腊债务危机,欧元区国家5月初推出总额1100亿欧元的救助机制,但此举未能平息市场对于希腊债务危机可能向其他欧元区国家蔓延的担忧。(LXB)返回目录
【形势要点:欧美经济体现在陷入对通缩的忧虑中】
在欧洲财政危机引发的金融市场动荡持续数周后,对于全球发达经济体的通货紧缩担忧正再度显现。这种担忧在欧洲最为明显。在经济实现持久复苏前,该地区的决策者们目前正面临大幅削减预算赤字的压力。针对这种情况而采取的削减开支和增税的做法可能会对经济增长不利,进而增添通货紧缩的风险。官员们对通货紧缩忧心忡忡是因为,这种情况一旦发生就难以遏制。美国和其他一些地区的利率已经接近零水平,因此决策者们将无法使用减息这个传统工具来刺激增长和抑制通货紧缩。爱尔兰在采取严厉的财政紧缩措施期间就已经经历了通货紧缩。该国10日公布,5月份消费者价格同比下降1.1%,但在过去几个月物价下滑的速度已经放缓。对于美国来说,通货紧缩威胁似乎更加遥远,但经济学家们已开始警告,如果复苏进程发生动摇,通货紧缩风险将会上升。美国的通货紧缩预警上升可以从10年期美国国债收益率的走势看到一丝迹象,其收益率已从4月初接近4%的水平降至3.3%左右。10年期国债收益率通常在通货膨胀担忧消退时下降,而在这种担忧升温时攀升。已经有部分美国官员在讲话中微妙地暗示要留意通货紧缩风险。美联储主席伯南克9日指出,尽管金价这一衡量通货膨胀担忧程度的潜在指标已经大幅攀升,但其他通货膨胀指标的走向相反,比如美国国债收益率和其他大宗商品价格走势。以铜价为例,4月初以来铜价已经累计下跌22%。据美国汽车协会的数据,美国普通无铅汽油的平均价格已经较一个月前下跌19美分。(RXB)返回目录
【形势要点:芬兰成为第一个“二次探底”的欧元区国家】
根据芬兰统计局10日发布的2010年第一季度数据,该国已正式陷入衰退,在本次危机中成为了第一个“二次探底”的欧元区国家。数据显示,继去年第四季度衰退0.2%后,芬兰经济于今年第一季度衰退了0.4%。一般在经济连续两个季度负增长后被认为已进入衰退。2008年4月到2009年6月期间,芬兰经济曾连续4个季度出现负增长,但在2009年第三季度出现了0.5%的正增长从而走出了衰退阴影。去年世界经济论坛在公布的报告中曾指出,芬兰是全球第六大最具竞争力的经济体。但今非昔比,国际货币基金组织(IMF)在本周稍早的报告中就指出,芬兰的经济前景“不同寻常地具有不确定性”,主要因为该国经济衰退的严重程度,以及人口迅速老化等经济结构性挑战的问题。与欧盟其他大部分国家相较,北欧国家受到这波全球经济衰退的打击更大。主要依赖造纸业与诺基亚手机等出口产业的芬兰,非常仰赖瑞典、俄罗斯及德国等主要出口国的复苏,因此在这次危机中遭受了国际贸易骤减的重创。然而,10日公布的官方数据却显示,该国的出口部门一直在持续复苏。今年4月,芬兰的出口额比去年同期增长了7%,共计44亿欧元,这是自2008年11月以来最大的增幅。而芬兰4月的外贸盈余是3.55亿欧元,这是连续5个月的外贸赤字后第一次出现盈余。而相对欧元区其他财政挥霍的国家来看,芬兰的财政状况显然要好得多。与卢森堡一样,芬兰是欧元区少数可以遵守欧盟财政规定的国家之一。欧盟规定成员国的政府财政赤字不能超过GDP的3%,而政府债务不能超过GDP的60%。根据欧盟统计局Eurostat的数据,芬兰2009年的财政赤字仅占GDP的2.2%,而债务仅占44%。(LXB)返回目录
【形势要点:全球最大IPO可能落户巴西石油公司】
中国农业银行正紧锣密鼓的筹备上市事宜,市场一直都在期盼农行能够成为有史以来最大的IPO,但随着预期发行价的走低,这一设想正远离现实。而且,从巴西传来的消息显示,农行“登顶”的机会非常渺茫了。据国外媒体报道,巴西国有的巴西石油公司(Petrobras,PBR)10日宣布,公司已经聘请巴西银行(BBA)为发行管理人,即将进行有史以来最大的一次IPO,发行价值800亿美元的股票。而根据目前可得的数据显示,迄今世界排名前12位的股票发行纪录为:(1)2010年巴西石油800亿美元(最高值,尚未发行);(2)1987年NTT 368亿美元;(3)2010年中国农行250亿美元(最高值,尚未发行);(4)2008年苏格兰皇家银行244亿美元;(5)2009年英国劳埃德银行225亿美元;(6)1988年NTT 224亿美元;(7)2009年英国汇丰银行194亿美元;(8)2007年比利时富通集团193亿美元;(9)2009年美国银行193亿美元;(10)2006年中国工商银行191亿美元;(11)1998年NTT DoCoMo 181亿美元;(12)2008年美国Visa 179亿美元。(RLH)返回目录
【市场:高盛再次陷入金融衍生品官司中】
澳大利亚一家对冲基金公司本周向纽约南区地方法院对高盛公司提出诉讼,要求赔偿10亿美元。据当地媒体报道,这家名为“基础资本”的对冲基金,声称高盛曾向其出售抵押债务金融衍生商品,使得公司至少损失5600万美元。该对冲基金表示,公司决定起诉高盛公司,并惩罚性的要求其赔偿10亿美元。据报道,这家对冲基金表示,高盛公司以“虚假陈述”骗取公司信任,使得投资者购买了有毒证券商品,“基础资本”因购买金融衍生品遭受重大损失,最终于2007年清算破产。而高盛公司发言人则表示,“基础资本”是抵押债务金融衍生品市场中经验最为丰富的对冲基金公司之一,投资有关金融衍生品是该公司自己的决定,其损失与高盛公司无关。另外,美国证交会正在加大对高盛一宗新的总额20亿美元的债务抵押债券(CDO)的调查力度。有内部文件显示,高盛创设并出售这种债券,并为这笔CDO购买了全值保险。金融危机爆发后,美国房市泡沫破裂,该债券的信用评级下降至垃圾级,投资者亏损严重,而高盛却获得了保险赔付。(LXB)返回目录

〖调整与修正〗无

【端午节放假通知】
尊敬的客户:根据国家和北京市有关今年端午节放假的通知,安邦公司的节日安排如下:6月14至16日为假期,17日正常上班;根据惯例,安邦集团研究总部和信息总部的假期提前一天,从6月13日到15日放假,16日上班。节日期间信息产品将停发,从6月16日晚间起,所有信息产品恢复发送,产品中将包含假期中的信息。请所有传真接收客户提前准备好传真设备。祝大家节日愉快,健康平安!

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 6月11日 2569.94 +7.36(0.29%)↑
深圳成份指数 6月11日 10239.33 +17.11(0.17%)↑
上证B股指数 6月11日 220.12 +0.69(0.32%)↑
深成份B股指数 6月11日 3992.32 -4.00(0.10%)↓
沪深300指数 6月11日 2758.87 +8.84(0.32%)↑
香港恒生指数 6月11日 19893.93 +261.23(1.33%)↑
恒生国企股指数 6月11日 11354.97 +176.80(1.58%)↑
恒生中资企业 6月11日 3702.38 +59.40(1.63%)↑
台湾指数 6月11日 7299.49 +117.72(1.64%)↑
英国金融时报指数 6月10日 5132.50 +46.64(0.92%)↑
德国法兰克福指数 6月10日 6056.59 +71.84(1.20%)↑
日经指数 6月11日 9705.25 +162.60(1.70%)↑
美国道琼斯指数 6月10日 10172.53 +273.28(2.76%)↑
纳斯达克指数 6月10日 2218.71 +59.86(2.77%)↑
标准普尔500指数 6月10日 1086.84 +31.15(2.95%)↑
最新外汇牌价:2010年6月10日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.8319 丹麦克郎 6.1352 瑞典克郎 7.8908 台币 32.37
日元 91.615 加拿大元 1.0317 欧元 0.8246 澳元 1.1807
港币 7.7944 新加坡元 1.4037 瑞士法郎 1.1419 英镑 0.6822

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 8.2846 丹麦克郎 7.4399 瑞典克郎 9.5687 台币 39.2535
日元 111.0969 加拿大元 1.2511 美元 1.2127 澳元 1.4318
港币 9.4519 新加坡元 1.7021 瑞士法郎 1.3847 英镑 0.8273
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)6月10日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.34969 0.43500 0.53644 0.74938 1.18250
英镑 0.56906 0.62688 0.73125 1.01125 1.45188
日元 0.16063 0.19688 0.24313 0.44625 0.67000
瑞士法郎 0.04333 0.06333 0.09000 0.18333 0.48167
欧元 0.40250 0.49563 0.65438 0.95063 1.24688
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)6月11日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05857 0.28607 0.36607 0.52500
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2010年6月11日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 1.9788 4.38↑
1周(1W) 2.7317 25.92↑
2周(2W) 2.8233 8.83↑
1个月(1M) 3.0833 7.26↑
3个月(3M) 2.3128 1.34↑
6个月(6M) 2.3160 1.17↑
9个月(9M) 2.3760 0.64↑
1年(1Y) 2.4997 0.67↑
NYMEX原油期货价格每桶75.48美元(6月10日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶75.29美元 (6月10日收盘价)
COMEX 金=1222.2美元(6月10日收盘价)
1人民币=4.7381新台币 100人民币=12.0705欧元 100人民币=14.6373美元
[外币100] 美元682.79 英镑1003.6 日元7.4544 港币87.66 澳元578.81 欧元827.03
(中国银行2010.6.11)

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