安邦-每日金融-第3839期

〖分析专栏〗
【人民币国际化仍任重道远】
消息称存款保险制度可能于年内公布 2
缺少主力玩家的国债期货首日表现波澜不惊 3
中国将对政策性银行进行“逆商业化”改革 3
部分银行在腾挪不良贷款上花样百出 4
商务部将出台措施加强融资租赁企业监管 5
阿里巴巴的赴港上市正在变得复杂化 5
证监会表示正在制定异常交易管理的改进措施 6
资管公司与银行合作提供前期增信服务 7
外资机构称中国信贷风险是全球经济最大威胁 7
中国内地企业已占据香港市场的半壁江山 8
国务院参事谈地方债的处理问题 8
广西田东县的农村产权抵押贷款模式值得借鉴 9
中韩FTA谈判第一阶段结束达成诸多共识 10
港元的边缘化已经是大势所趋 10
数据表现不一让美联储退出QE抉择悬念丛生 10
G20公告敦促发达国家审慎管理退出宽松的措施 11

〖分析专栏〗
【人民币国际化仍任重道远】
近年来,人民币的国际化快速扩展,几乎已成为不可逆的趋势。国际清算银行(BIS)日前发布的报告显示,人民币已跻身全球前10大交易货币,按外汇成交额算跃居第9位,超过了瑞典克朗和新西兰元。此前环球银行金融电信协会(SWIFT)也发布报告称,人民币在今年6月的支付货币中位列11,距离全球10大支付货币仅一步之遥。
人民币在全球货币序列中的攀升,引发各方对人民币国际化的憧憬。一些评论认为,人民币首次跻身交投最活跃的国际货币行列,中国经济的崛起和人民币市场的繁荣由此可见一斑。的确,纵向比较看,人民币国际化与离岸人民币市场的发展,在最近这些年,可说是锐不可挡;但越是热火朝天,我们越应清醒地摆正自己的位置。与中国的经济体量相比,现在人民币国际化的水平仍然相差太远。
横向比较有助于我们认清人民币国际化的水平。依照BIS的报告,人民币在全球外汇交易中占比不过2.2%,相比之下,前三强的份额分别为美元(87%)、欧元(33.4%)和日圆(23.0%),就连另一个新兴市场货币墨西哥比索,也以2.5%的份额排在中国之前,位列第8。由于外汇交易以货币对的形式出现,份额的总和为200%,这也意味着,即使经过了超预期的发展,成为了前10大交易货币,人民币在外汇交易中的占比依然是微不足道的。作为支付货币的占比则更小了。据SWIFT,人民币在支付市场的占有率只有0.87%,前三强分别为欧元(36.56%)、美元(36.44%)和英镑(8.28%),港元(1.03%)与新加坡元(0.98%)分列第8、9位,都在人民币之前。支付市场占有率的总和为100%。
另一项衡量人民币国际化的指标更加落后。交易、支付和储备是货币国际化的三个维度,在成为储备货币方面,虽然已有些国家将人民币纳入了外汇储备的篮子,比如尼日利亚,但在总量上,人民币作为储备货币基本是可以忽略不计的,没有被列入到单独统计的范畴。据IMF,全球各央行已分配外汇储备中的非传统货币(美元、欧元、英镑、瑞郎和日圆以外的品种)占比升至6.1%,创了历史新高;而这6.1%中,虽然没有更细分的数据,但料主要由澳元和加元构成,人民币的占比十分稀少。不久前,IMF宣布将正式把澳元和加元列入跟踪储备货币名单——在交易货币中,澳元(8.6%)与加元(4.6%)分列第5、7位;在支付货币中,加元(2.03%)与澳元(1.96%)分列第5、6位。人民币与这两个准储备货币相比,还有相当的距离。
分析人民币国际化水平仍低的原因,首要在于中国政府对资本项目的管制,限制了人民币的跨境使用。正因为如此,港元在支付市场的占有率较人民币为高,即使中国大陆与香港在经济体量和外贸总量上都相去千里。我们甚至可以把人民币的国际化和资本项目的开放画上等号。人民币在全球货币中的地位上升,仅凭现有的努力是远远不够的,能保证跻身前10,但在总量上依然是微不足道,与经济体量远不相称;只有进一步开放资本项目,不仅通过贸易,更通过资本的往来推动人民币在国际上的使用,人民币在国际货币体系中才能逐渐名副其实——挑战美元的可能性不大,但至少可以成为多元货币体系的重要一极,成为主要的储备货币之一。
人民币国际化的另一个阻力也在国内(而非在离岸市场上)。中国尚没有足够深的金融市场,能够支撑起离岸人民币回流的投资需求。一方面,已有的池子太浅,承载不起人民币的跨境循环;另一方面,金融工具与金融创新的缺乏,也削弱了人民币金融资产对于海外投资者的吸引力。观察现有的主流国际货币,基本上都以国际金融中心为载体,有着发达的国际金融市场,这是人民币国际化所缺乏的条件。
上海虽以建设国际金融中心为目标,但在全球金融中心的序列中,依然是瞠乎其后的。据伦敦金融城今年3月发布的最新一期全球金融中心指数(GFCI),上海排名仅在24位;前三位分别为伦敦、纽约与香港。这从另一个角度显示,即使上海建设国际金融中心的计划快速推进,短期内仍难以撼动香港的地位。毕竟,在金融基础设施、金融文化及市场与法律制度等诸多方面,香港还有太多的优势,需要上海虚心学习。
上海自贸区是中国深化对外开放的最新尝试。据传中国政府将在风险可控的前提下允许在上海自贸区内人民币资本项目的可自由兑换,并允许区域内人民币汇率自由浮动。可以预期,随着上海自贸区的发展,上海作为国际金融中心的地位,以及人民币国际化的速度,都将有大幅度的提升;上海也将成为新时期人民币国际化的主要跳板。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
人民币跻身为全球排名前10的交易货币,即将成为全球排名前10的支付货币。不过,在全球货币体系中,人民币的国际化水平依然是微不足道的。展望未来,人民币国际化的前景可期,但任重道远;上海自贸区有可能成为新时期人民币国际化的主要跳板。(ALX)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:消息称存款保险制度可能于年内公布】
存款保险制度是一国重要的金融基础设施,被认为是全面推进利率市场化的前提条件之一。存款保险方案被央行列为2013年重要改革目标,9月初银监会主席尚福林表示,目前各项金融改革正在进一步深化,同时存款保险制度、风险处置和银行退出机制等也在酝酿中。据接近监管层人士透露,存款保险制度和银行破产条例可能于年内公布。如果没有存款保险制度,银行业经营和存款人将面临很大的风险。目前中国实行的是隐性存款保险制度,即没有对存款保险做出制度安排,但在银行倒闭时,政府会采取某种形式保护存款人的利益。随着利率市场化的推进,中国银行业利润空间将被大幅压缩,少数商业银行因此面临破产清算的风险。央行上海总部副主任凌涛近日表示,“在建立之前我们一直存在着隐性的担保,但是它也存在着弊病,就是市场退出的效率不高,国家的负担比较重,而且容易助长道德风险。这促使我们建立显性的存款保险制度,加强对存款人的保护,明确金融机构在金融失败时候的风险补偿和成本分摊机制。”因此,中国金融改革的重要步骤之一就是要建立存款保险制度以防范金融风险,稳定金融体系,保护存户利益,增强银行信用,提高公众风险意识,加强央行监管力度。虽然,建立存款保险制度的各方面条件已经具备,但目前就到底谁(央行、银监会或是财政部)牵头组织实施存款保险方案仍在争论之中。(RLJL)返回目录
【形势要点:缺少主力玩家的国债期货首日表现波澜不惊】
9月6日,时隔18年后国债期货重回中国市场。不过,从首日表现来看,在开盘的交易热潮过后,国债期货交投渐归平淡,持仓量规模亦有限。分析人士认为,国债期货在初期银行、保险等主要债券持有者缺席的情况下,套期保值力量不足,可能更多是现货引导期货的走势。业内人士表示,从目前的合约设计上看,银行有望在年底前参与到国债期货交易。国债期货的主力合约TF1312的交割日期是合约到期月份的第二个周五,也就是12月13日,如果在交割前银行未能参与其中的话,那么交割很有可能出现一些极端情况,毕竟只有银行手中才持有大量的现券,让期货顺利交割。此外,与股指期货相比,散户的参与度相对偏低,因为按国债期货3%的保证金比例计算,再考虑到债券的波动幅度偏低,对个人投资者没有明显的吸引力。分析人士表示,国债期货一开始只有大的券商参与,中小券商还有其他金融机构还没进来的情况下,能顺利的推出,并且定价比较合理,不出大的问题就已经很不错了。如果今后银行、保险进入市场,套期保值的需求增加,持仓量也会相应提高,有助于活跃市场。(RYXD)返回目录
【形势要点:中国将对政策性银行进行“逆商业化”改革】
中国的政策性银行一直谋求商业化改革,其中以国家开发银行最为激进。在国开行前行长陈元的大力推动下,国开行不仅在商业化业务方面高歌猛进,而且成功地将国开行在2008年转制为股份有限公司。如果按照这个轨迹延伸下去,国开行下一步盯的将是上市,并借此进一步商业化。不过,安邦(ANBOUND)高级研究员贺军对国内政策性银行的商业化前景并不看好,主要理由并不复杂:在中国深入参与全球化的背景下,中国政府需要强化政策性金融机构这一金融工具,尤其是在国际市场上要利用政策性银行来实现战略目的,而让政策性银行转制为弱势的商业银行,是与此方向相逆的。贺军曾预测,最激进的国开行的商业化过程,也就到成立股份制公司为止了,其实质业务还是体现国家目标的政策性银行业务。最近,中投副总经理谢平在出席某金融论坛时透露,国务院近期在部署三家政策性银行继续改革。不过,改革的方向不是商业化,而是反向的。谢平称,国开行、中国进出口银行和中国农业发展银行三大政策性银行,与商业性银行在政策和定位上长期有冲突,造成政策性银行定位不清,决策机制、考评机制都不完善,而且与商业银行出现竞争。关键问题在于政策性业务与商业性业务根本难以并存,原因是政府与市场的边界模糊。据透露,国务院正在进行相关改革,建议政策性银行应完全剥离商业性业务,并纳入中央政府预算管理,具体的改革方案有两种,一种就是“机构分立”,另一种是“分账管理”。政策性银行今后应该依照五大基本原则来发展,包括遵从自己的业务定位、有限优惠、规模限制、透明度和非盈利原则。这样的改革一旦拉开,将是一场为政策性银行正本清源的“逆商业化”改革。(AHJ)返回目录
【形势要点:部分银行在腾挪不良贷款上花样百出】
中国经济减速,银行不良贷款进入暴露期,但从上市银行的报表看,不良风险的暴露显著低于此前的预期。究其原因,不是市场高估了银行体系的不良风险——“4万亿”时的泥沙俱下,让我们很难相信商业银行的不良率能够被稳定地控制在不到1%的水平。银监会数据显示,截至今年上半年,中国商业银行不良贷款率为0.96%——而是部分银行在腾挪不良贷款上,花样百出。据悉,为了严控新增违约贷款,银行不再对同一个企业展期和借新还旧的老办法,更多的时候,为了报表好看,银行在不同企业间做起了贷款平移的“加减法”。这种模式的流程是,一家A企业有一笔100万的不良贷款暴露后,不符合借新还旧的条件,银行找到信用资质较好的B企业发放500万,安排其中100万用于偿还之前A企业100万的不良贷款。作为交换,银行往往会为B企业增加授信额度,提供贷款利率优惠。而如果B企业是A企业的关联企业,银行的操作还可以更加灵活,产业链上的企业也更愿意收购,因为既可以从银行获得增信,另一方面把债权收购回来后也可以重组。这种重组表面上看与银行没有关系,但结果却是三方有利,对银行来讲,A企业的不良贷款“消失”了,对A企业来说,避免了冗长的不良贷款诉讼清收过程追加的利息、罚息和抵押物贬值的后果,对B企业来说,则获得了一块资源和多余的贷款来发展生产,如投入一部分资金把A企业打造成产业链条。但显然,在不良风险暴露的大趋势下,用资金“加减法”只能是暂时消化不良,风险并没有得到释放,而是往后推。短期看,银行账面上的风险被勾销了,实际损失类的贷款也无法看出;但在中长期,这种“加减法”可能将把B企业也拖下水,从而酿成更大的危机。(RLX)返回目录
【形势要点:商务部将出台措施加强融资租赁企业监管】
目前,中国的融资租赁存在多头监管、背离主业等问题。不过,具有类金融属性的融资租赁或将迎来一轮更强的监管潮。商务部近日审议并通过《融资租赁企业监督管理办法(送审稿)》。知情人士表示,该办法可能近期出台。依据管理办法,商务部可以将内资租赁与外资租赁的审批合二为一,从而解决内外资租赁审批标准不一的问题。对业内一直关注的前置审批行业的法律空白,也或将有所增补。送审稿中还对融资租赁企业的业务活动、内部控制和风险状况等情况进行了解和监督管理,并要求融资租赁企业使用信息系统,如实填报有关数据;对于融资租赁企业变更名称、异地迁址、增减注册资本金、改变组织形式、调整股权结构等也作出了详细规定。值得关注的是,《管理办法》中提及的“全国融资租赁企业管理信息系统”目前已在试运营中。未来融资租赁企业若变更企业信息,将通过该系统要求其事先通报省级商务主管部门,并在办理变更工商登记手续后5个工作日内登录管理信息系统修改上述信息。与此同时,《管理办法》还要求,各级商务部门要加强对融资租赁企业经营状况及经营风险进行持续监测;建立重大情况通报机制、风险预警机制和突发事件应急处置机制,及时、有效地处置融资租赁行业突发事件。其中,将对那些背离主营业务的融资租赁企业给予重点关注。此外,《管理办法》的出台还适当地降低了地方融资平台的风险。《管理办法》加强监管和风险防控还体现在,在征求意见稿的基础上,(送审稿)更是对融资租赁企业是否存在吸收存款、发放贷款、超范围经营等违法行为都做出了更加严格具体的监督管理规定。有消息称,为了配合《管理办法》出台,加强对融资租赁企业售后回租业务的监督管理,目前部分地区融资租赁公司已接到税务部门通知,商委批复的融资租赁公司将不再享受差额纳税和即征即退税收政策优惠。(RYXD)返回目录
【形势要点:阿里巴巴的赴港上市正在变得复杂化】
阿里巴巴集团力拼在港IPO的路途仍然艰辛。据有关媒体透露,香港证监会日前已召开董事局会议,否决阿里巴巴拟采取合伙人架构上市的建议。从目前阿里巴巴集团股权结构来看,形势对马云及管理层仍然不利,算上马云本人持有的阿里巴巴集团7.4%的股权,整个管理层的持股比例也只有10.4%。而根据日本软银和美国雅虎披露的数据,这两家公司各持有阿里巴巴集团36.7%和24%的股权,两家外资对应的投票权和董事席位显然足以控制整个公司。为了避免上市后控制权旁落的尴尬局面,阿里巴巴希望效仿一种叫“双轨制”的股权结构,即可以发行不同投票权的两种股票,实质是允许企业管理层通过具有更高投票权的股票控制公司。不过,香港目前的上市规定不允许所谓的“双轨制”投票结构。目前,在香港只有港交所一家上市公司有提名董事的特权。为保证政府对港交所的控制,港交所13个董事会成员中,只有6名董事由股东选举产生。港交所提名董事的特权,是香港立法会通过的法例《交易所及结算所条例》所确认的,该法例和香港《公司法》具有同等效力,而阿里巴巴只是适用《公司法》的一般公司,港交所未必有权为阿里巴巴开这个先例。迄今的情况显示,阿里巴巴的赴港上市之旅,因为控制权之争而被架上了僵局。值得注意的是,阿里巴巴虽然是民营企业,但因为它掌握大量的交易信息,而被认为具有“战略意义”。如果这种考虑影响其上市安排,情况将会变得复杂化。一方面是阿里巴巴的管理层不想丧失控制权,另一方面是香港证监会不想为阿里巴巴而放弃监管原则,还有第三方面是阿里巴巴的所谓“战略意义”。这些问题如何解决?还有待观察。(AHJ)返回目录
【形势要点:证监会表示正在制定异常交易管理的改进措施】
随着中国金融市场的规模不断扩大,监管制度和软硬件建设方面的问题越来越引起市场关注。继对光大“乌龙指”开出天价罚单后,中国证券监管层也在针对光大证券异常交易事件进行反思和改进。9月6日,中国证监会表示,近期将针对光大事件暴露出的问题出台多方面的改进措施,包括推动建立异常交易的信息披露制度。这些改进措施还包括:进一步研究和明确证券期货行业关于异常交易的定义和具体标准;加强对相关技术系统的管理;加强交易系统前端控制;以及研究建立错单交易取消系统。在光大事件曝光后,也有部分投资者担心刚刚上市的国债期货会否出现超仓等违规操作和技术性问题。对此,证监会发言人表示,中金所对期货交易系统采取了严格的前端控制措施,实施了更加严格的保证金和限仓标准,不会出现透支和超仓交易的可能性。中金所也已督促证券期货公司加强内控,并完善对参与流程的风险控制机制,此外,证监会还表示将于即日起开通12386热线电话,接受投资者对证券期货市场的投诉、咨询和建议。(LLFJ)返回目录
【形势要点:资管公司与银行合作提供前期增信服务】
今年7月,国务院发布金融“国十条”后,中国治理债务风险的思路日渐清晰,要逐步推进信贷资产证券化常规化发展。自那之后,有关资产证券化、信贷资产转让的消息频传。最新的消息显示,资产管理公司正积极参与不良资产的处理,并设计了多种融资模式,在“用好增量”上做文章。以长城资产管理公司为例,其推出的“财务顾问及不良资产收购综合金融服务业务”,是AMC与银行合作推出的另类创新贷款方式。在这项业务中,长城资产通过向合作银行出具不良资产远期收购承诺函,为不符合银行贷款条件的企业提供增信融资服务,并在贷款即将成为不良时,全盘接手。据了解,相较于中小企业在银行贷款,利率一般都要上浮30%而言,这种融资模式中,中小企业可以享有资产管理公司的7%到8%贷款利率,资产管理公司再向企业收取贷款总额2%-5%的增信费用。在交易结构上,这种融资增信类似于担保,但与担保有所区别,抵押物并不是给银行而是直接抵押给资产管理公司的。这种前期增信,远期不良贷款接盘的模式,有助于银行提前退出有风险的客户。一旦该企业贷款逾期欠息,或者出现风险因素,就由资产管理公司垫付该笔贷款本息,银行贷款的本息就由资产管理公司接手,并不形成不良,也因此受到了多家银行的欢迎。据了解,已经有不少股份制银行与资产管理公司开展合作,主要是针对房地产企业,抵押物是易于变现的房地产。值得一提的是,银行看中这种远期交易结构的无风险性,正在尝试更进一步的创新,针对不断向下迁徙的贷款分类,对预计成为可疑类的贷款,由资产管理公司提前做好接盘准备,避免在表内形成不良和长期诉讼的耗时耗力。据悉,目前业内这种模式抵押率(融资额占抵押物总值的比例)在40%以上,例如企业融资1000万,抵押物为4000万,仅抵押物足以承担代偿责任。资管人士则表示,我们在和企业签订的合同中有一个专门的条款叫:降价销售权。资产管理公司收购回来后,有权强制性降价拍卖房产,抵押物能够迅速变现。(RLX)返回目录
【形势要点:外资机构称中国信贷风险是全球经济最大威胁】
在经历了20世纪90年代末的亚洲金融危机之后,新兴经济体开始积累大量外汇储备,来抵御对外过度负债的风险。中国外汇储备1996年是1000亿美元,2001年突破2000亿,2006年1万亿,2008年2万亿,2010年3万亿,到2013年5月末已突破3.5万亿美元。然而,巨额外汇储备是否一定能防御国际金融风险?摩尔欧洲资本管理公司的全球战略研究专家吉恩•弗里达认为,“中国即使中国手里的3.5万亿美元外汇储备可能成为过度保障外部风险的典型范例,但它依然会遭遇类似别国的信贷风险。”中国的银行部门信贷增长远远超过GDP增速,债务总额与GDP的比值也从130%上升到220%。他称,尽管中国目前决心找到一种能替代过去20年来行之有效投资驱动-贷款资助增长模式的方案,但其在实施这一方案上所表现的动作迟缓,意味着该国国内的信贷风险才是当今全球经济的最大威胁。虽然中国或许拥有足够的金融资源去偿付其过度负债,但它的风险则在于沦为一个中低收入经济体,高负债水平,而名义增长率则比2004-2011年的17%左右低2/3。除非中国政府能利用自身外汇储备和浮动货币所带来的有限空间来实施关键的结构性改革,否则调整的重担将落在利率之上,并与结合增长放缓的效应以及与不良债务相关的风险糅合在一起。由于新兴国家经济体的增长高度依赖中国的繁荣,中国有可能催生一个影响全球经济的系统性问题。(RLJL)返回目录
【形势要点:中国内地企业已占据香港市场的半壁江山】
近年来,中国企业积极走出去,香港市场成为了中国内地企业走向国际的最佳跳板,不少企业选择在香港市场上市。9月8日,香港投资推广署助力署长邓仲敏在厦门出席第十七届中国国际投资贸易洽谈会时表示,截至今年7月底,在香港上市的企业有1575家,其中有747家为内地企业,占总数47.4%;上市公司市值总值为215094亿港元,其中内地企业市值总值占总数55.8%;内地企业成交金额占整体股份成交金额73.8%。邓仲敏表示,香港在内地企业“走出去”战略中发挥着重要作用。过去数年,我们致力打造香港作为内地企业“走出去”的跳板,近年来情况更为显著。仅今年上半年,投资推广署即已协助51家内地企业赴港开业或扩展。据商务部统计,2012年经审批赴港投资的内地企业共1938家,比2011年增长近80%,比2004年更增长超过12倍。去年底,内地对港投资额465亿美元(非金融类)。邓仲敏称,中央人民政府与香港特别行政区政府在2003年签署了《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA),对两地企业投资互动起到了很好的推动作用。目前已经签署到第十个补充协定。在投资推广署去年协助的303家公司当中,有30%以上(共93家)表示是因为该《安排》所赋予的优惠而决定或促使他们更快来港投资。邓仲敏表示,已经注意到中国(上海)自由贸易试验区近期加快推进,但相信香港和上海各有不同的市场和优势,应该可以更好推动内地和香港的整体合作。他说,目前对上海自贸区的了解还属于“初步阶段”,希望更多了解上海自贸区对推动华东一带贸易进展的情况,了解自贸区为香港服务业带来的更好商业机会,同时香港也很愿意在自贸区推动金融改革方面提供有益经验。(RLX)返回目录
【学界观点:国务院参事谈地方债的处理问题】
目前新一轮大规模政府债务审计正在各地抓紧进行。国务院参事夏斌日前表示,10月底的审计结果肯定是惊人的,会有相当部分的债务已成为呆账坏账。中国政府要控制好地方债务的增长,从眼前看主要要做三件事:一是中央政府应“放话”,对继续明显违反规定、弄虚作假、纵容做假账进行融资活动的地方政府负责人和当事人,一定要“秋后算账”。二是要防止监管套利。“一行三会”等几个金融管理部门应切实负起共同的责任,加强监管协调,防止各算各的账,防止出现监管上有空子可钻。三是杜绝各金融机构的道德风险。要让金融机构重温《中华人民共和国担保法》,法律不承认各地方政府的担保行为。对于仍不顾风险,钻政策空子,最后造成严重损失的,也应追究其责任。对已确定不能偿还的债务,他认为要区分有效益资产和无效益资产,采取地方政府发债、资产证券化、出售有债务企业股权、银行冲销坏账、银行债转股、成立资产管理公司、中央财政部分买单、出售地方政府所持其他优质股权和房产等各种办法偿债。他直言对个别大搞楼堂馆所、铺张浪费、大搞烂尾投资项目的地方政府,要让其搬出豪华办公楼,要让其卖楼还债,卖它的好资产还债。要抓典型,警示天下。(RLJL)返回目录
【形势要点:广西田东县的农村产权抵押贷款模式值得借鉴】
2008年12月,田东县被列为全国农村金融综合改革试点县,通过建立健全农村社会信用体系,完成了全县农户信用信息采集和信用评定工作,给予贷款授信超15亿元,农户凭借信用等级,不用任何抵押或担保就能获得了小额信用贷款。然而,农民要想获得大额贷款,依然难字当头,病根就在农民没有银行认定的贷款担保物或抵押物。由此带来的弊端是显而易见的,一方面,农民没有获得足够的扩大生产规模资金,阻碍和束缚了现代农业发展、新农村建设的进程;另一方面,银行也为放贷难而犯愁,经济效益大打折扣。在深入调研和反复论证的基础上,2009年4月,田东县开展农村产权抵押贷款试点工作,即鼓励银行机构推出林权、农村土地承包经营权抵押贷款。2011年12月,田东县获批成为国家农村改革试验区,试验主题是深化农村金融体制改革。以此为契机,田东县深度试水农村产权抵押贷款工作,推出养殖圈舍、农业生产设施设备抵(质)押贷款,活体动物、果园、苗木等生物资产抵(质)押贷款,农村宅基地、农村房屋抵押贷款,无形资产抵押贷款,等等。为给农村产权抵押贷款试点工作装上助推器,2012年12月,田东县成立了农村产权交易中心。这是集农村产权交易信息发布、产权交易鉴证、产权抵押贷款鉴证、农村资产评估、处置银行不良资产、政策法规咨询于一体的农村产权交易非营利性行政服务机构,是广西唯一的县级农村综合产权交易平台。截至今年6月,全县累计发放农村产权抵押贷款271笔,贷款1.5亿元。从田东县银监办提供的监测数据看,这些农村产权抵押贷款均能按时还本付息,贷款均为正常类贷款。田东县的尝试得到了中农办、全国农村改革试验区办公室、中国人民银行、中国银监会的肯定。开展农村产权抵押贷款试点,标志着田东县深化金融体制改革迈出了重要的一步,这在全国六个以农村金融改革为主题的试验区中属于首创,具有里程碑意义。(LLFJ)返回目录
【形势要点:中韩FTA谈判第一阶段结束达成诸多共识】
经历长达7年的准备过程,中韩FTA第1阶段谈判基本完成,并达成了诸多共识。据悉,中韩双方在这次谈判中就商品、服务投资、规范和经济合作领域的“基本方针”达成共识。在商品领域中,双方就商品分类方式(一般、敏感、超敏感),以及商品数量为准的90%自由化率和以进口额为准的85%自由化率,达成了协议。商品领域自由化率是指在交易商品中,废除关税商品所占的比率,自由化率超过90%属于高水平的FTA。此外,韩方将向中方提出以粮食安全、食品安全、农业领域信息及技术交流为核心内容的协定文件,还将实施比较严格的原产地规则,以防他国农产品通过大陆边境非法进口到韩国。尤其是为了平息农民的忧虑,韩国将尽量向农业界公开中韩FTA的协商过程及内容,韩国政府将努力把中韩FTA给韩国农业领域所带来的损失,降到最低程度。韩国媒体认为,2010年中韩贸易额为1884亿美元,超过美韩贸易额的902亿美元,中韩FTA的经济效益将远超美韩。若是协议通过,预估会让韩国国内生产总值增加2.3%,手机、汽车、机械等商品出口可望大幅增加。此外,中韩FTA谈判达成基本共识可望推动中日韩FTA的进度。(BYXD)返回目录
【形势要点:港元的边缘化已经是大势所趋】
随着人民币国际地位的提升,港元的尴尬地位进一步凸显。国际清算银行(BIS)进行的外汇市场调查显示,美元兑人民币在香港的日均成交量占整体达17.7%,较三年前的4.5%大幅上升,并且险胜港元兑美元的17.2%所占比重,成为香港最活跃交易的货币。由于人民币的盈利能力比与美元挂钩的港元更有吸引力,这也促使人民币的交投量上升。市场普遍认为,香港锐意发展为人民币离岸中心,相对挂钩美元的港元,市场对人民币兑美元的交易有更大兴趣,港元地位难免受到边缘化。银行界人士表示,人民币的买卖差价及波动性较大,在外汇交易市场早已取代港元,但港元会不会被边缘化,仍要视乎实际使用量而定。虽然港元与美元挂钩已久,短期内也难看到港元与美元脱钩,但港元的边缘化已经是大势所趋。(BHJ)返回目录
【形势要点:数据表现不一让美联储退出QE抉择悬念丛生】
7月,伯南克曾表示,限制QE购买规模要取决于就业、经济增长和通胀的进展。9月6日,美国劳工部公布的数据显示,8月季调后非农就业人口增加16.9万人,增幅明显逊于预期18万人,进一步表明美国第三季度经济增长可能会有所放缓;同期失业率意外降至7.3%——创2008年12月以来最低,因待业者放弃寻找工作,从而使得就业参与率跌至63.2%这一新的低点最新非农就业数据表明,美国劳动力市场的复苏势头并未增强。这一报告公布后,业内有“美联储通讯社”之称的美联储报道灵通记者JON HILSENRATH发表评论文章称,数据好坏表现不一的就业报告让美联储官员在不到两周时间内面临的抉择悬念丛生。报告公布前,美联储官员希望今年(2013年)开始缩减QE,可能在9月17-18日的FOMC会议上采取小规模行动。这次报告让他们的处境更加尴尬,主要表现在:有些官员希望看到,放缓QE前月均增加就业20万人,但近几个月就业增长乏力,都低于这个水平;8月失业率降至7.3%,很多官员希望在退出QE以前失业率显著降低,不过,其他劳动力市场指标显示就业形势持续疲弱,美国经济增长也没有像他们几个月来预计的那样更加强劲。从公开言论来看,许多联储官员近几周都举棋不定。今后几天就要开始FOMC会前的常规讨论了,他们的选择范围已经缩小,但还没有最后决定。(RYXD)返回目录
【形势要点:G20公告敦促发达国家审慎管理退出宽松的措施】
在本周的圣彼得堡G20峰会结束后,G20领导人发表宣言称,发达国家应该谨慎管理退出宽松的措施,美国在放缓QE项目时考虑的范围应该超出其国境范围。宣言称,全球经济再平衡过程仍在继续,G20成员国致力于改善金融市场及推动全球经济复苏,取得了重要进展。但同时值得关注的是,美国、欧洲、日本等发达国家经济呈现复苏趋势,而部分新兴市场国家经济增长正面临放缓。宣言认为,全球经济复苏还不够强劲,地区增速不平衡,风险加大。投资者预期美联储将在今年9月开始回撤每个月购买850亿美元债券的QE项目,这一预期引发了新兴经济体外汇和其他市场大幅波动,新兴市场对这方面的焦虑成为本周G20会议的焦点议题。G20公报中说,西方国家央行需要“谨慎调整,明确沟通”其货币政策的转变,以抑制全球风险。G20公报说,“我们承诺将合作,确保支持国内增长的政策也能支持全球增长和金融稳定,并将管理其对其他国家的溢出效应。”但美国和其他发达国家说,一些遭遇动荡的国家,其出现的问题很大程度上源于缺乏经济改革。G20公报也反映了这些发达国家的观点,即那些受动荡影响最大的国家必须改革。“合理的宏观经济政策,结构改革以及严格的审慎框架,将帮助解决波动性增加的问题。”IMF总裁拉加德对此G20公报表示欢迎,她在一份声明中说,“发达国家和新兴市场国家都需要解决他们在国内面临的挑战,以达到有效管理溢出效应的目标。”美国官员们表示,G20峰会的讨论总体是诚恳的,许多G20国家承认,对美国有利的事情对全球经济也有利。一位高级美国政府官员说,“总体的共识是,美国在全球经济中处于强势地位,并带领着全球经济走强。美国之所以做到这一点就是因为把增长放在第一位。”但印度等国家希望有强硬的语言,让美国留意快速或意外退出QE可能造成严重的破坏。印度卢比在过去几个月曾出现崩盘式下跌,不断刷新历史最低记录。(LLX)返回目录

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